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决策分析：中国经济还在挣扎！穆迪成抛售美资导火线，本周多位美联储官员驾到

断消费支出趋势。受穆迪消息影响，美国10年期国债收益率进一步上升7个基点至4.51%，30年期收益率逼近5.0%。市场目前预计美联储今年仅会降息52个基点，低于一个月前预计的逾100个基点。联邦基金利率期货显示，7月降息概率仅为33%，而9月降息概率升至72%。央行动态方面，本周多位美联储官员将发表讲话，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和副主席菲利普·杰斐逊，周日还将有美联储主席杰罗姆·鲍威尔的发言。澳洲联储预计将在周二会议上降息，但可能同时释放对进一步宽松保持谨慎的信号。汇市方面，尽管收益率上升，但美元未获提振。投资者对美国贸易政策波动的担忧，使美元继续走软。欧元兑美元上涨0.1%至1.1184，美元兑日元下跌0.3%至145.19。欧洲央行行长拉加德在周末发布的一次采访中表示，美元近期走弱反映出市场对美国政策信心的下降，这可能对欧元构成利好。欧元情绪也受到罗马尼亚总统选举中中间派候选人战胜极右翼反欧盟对手的提振；波兰和葡萄牙的选举中，中间派表现也较强。大宗商品方面，在上周下跌近4%后，金价再次上涨，目前上涨0.6%至3,222美元。由于市场担心OPEC及伊朗可能增产，油价承压。布伦特原油下跌37美分至每桶65.05美元，美国原油下跌31美分至62.18美元。

云涌05-19 16:31

中国成功避免经济骤降！4月成绩单来了：工业增长超预期、零售销售下滑

元汇率基本持平于7.2125附近。中国10年期国债收益率小幅下行至1.67%。香港上市的中资股指数收复早盘部分跌幅。这份经济数据为外界提供一个全面视角，显示中国是如何应对与美国贸易紧张局势急剧升级的。虽然中美双方已于5月达成90天的关税休战协议，但围绕最终协议谈判的不确定性仍可能让企业在扩大生产或进行新投资方面保持谨慎。尽管如此，工业产出意外走强进一步表明，中国在应对特朗普发起的贸易战初期阶段，成功避免了经济急剧放缓。4月份出口增幅也超过预期，企业将部分出口从美国转向东南亚和欧洲，以弥补对美出货的下降。包括高盛集团在内的一些国际大型银行上周上调对中国2025年经济增长的预测，尽管这些预测仍低于中国政府设定的“5%左右”的增长目标。许多经济学家也预计，中美缓和的局势将为中国政府争取更多时间，暂时不必动用进一步的经济刺激措施。花旗集团经济学家Xiangrong Yu等人在上周的一份报告中指出：“美中之间的协议可能减轻了关税方面的不确定性，而国内政策制定者可能因此转向观望状态。” 摩根士丹利的经济学家邢自强等人也下调对中国追加财政刺激方案的预期，从原先7至9月最多1.5万亿元人民币，降至第四季度最多1万亿元（约合1390亿美元）。但4月份零售销售增速放缓也反映出，中国政府此前推出的对手机、家电等耐用消费品的补贴计划效果正在减弱，凸显出亟需更多支持性政策的必要性。在长达数年的房地产低迷背景下，消费者信心依然脆弱，同时外界担心贸易战可能导致制造业和出口行业裁员。根据花旗经济学家的分析，4月份家庭账户中定期存款占比创下历史新高，说明居民可能仍处于“去杠杆”状态。

风起05-19 14:44

会员

易信：全球市场强劲反弹：中美休战引爆风险偏好，评级警讯暗藏隐忧

吐了过半涨幅，但仍实现周线四连涨。美国10年期国债收益率冲高至日内新高，国债价格连续第三周下跌，创年内最长连跌纪录。然而，周末出现的一则评级消息为火热的市场泼上一丝冷水：穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是美国政府债务规模高企且利息支出攀升。该消息于周五美股收盘后发布，引发美国股市、债市和美元在盘后交易中同步下挫。总体来看，上周全球市场在贸易利好驱动下强势反弹，但尾盘的避险波动表明宏观隐忧仍存，投资者对风险因素依然保持警惕。外汇市场美元指数延续强势，录得连续第四周上涨，美国国债收益率攀升以及相对坚挺的经济数据为美元提供支撑，尽管周五晚间美国评级遭下调后美元涨势略有收敛。衡量美元对一篮子主要货币的美元指数一度刷新4月中旬以来高点。相比之下，欧元兑美元呈现小幅走软态势，全周累计下跌约1%。尽管欧元区股市随全球回暖，德国推出经济振兴计划也提振了区域信心，但投资者对欧元区增长前景依然保持谨慎，欧元反弹动力有限。英镑小幅回调。英国央行在本月以5-4的票数通过降息25个基点，显示出一定鸽派倾向；英镑最初对此有所反弹，但在更广泛的美元走强面前涨势难以为继。美国与英国达成的有限贸易协定消息一度支撑英镑，但总体影响有限。截至周五，英镑兑美元较上周略有下跌。日元方面，避险情绪降温令日元承压，美元兑日元上周上半段攀升并突破148.6日元，创四周新高。不过随着投资者臆测日本央行可能干预、以及周末风险事件引发避险买盘，美元兑日元回落，收于145附近。预计在6月中旬美日贸易谈判关键节点到来之前，日元仍将随避险情绪波动。大宗商品货币中，澳元先扬后抑。受中美贸易转暖消息提振，澳元兑美元周初显着反弹，但随后由于大宗商品价格回落（尤其黄金大跌）和中国经济数据略显疲软，澳元涨势逐步回吐。市场等待该国就业等数据以判断澳洲联储下步动向。加元则表现相对坚挺，主要得益于国际油价上涨的支撑。加拿大4月通胀数据将于本周公布，市场预计物价涨幅继续放缓，这使得投资者对加元走势保持观望。瑞郎作为避险货币，与日元走势类似。在风险情绪高涨阶段，美元兑瑞郎一度上扬1%并触及0.8341附近的月内高点。随着避险需求回升，美元兑瑞郎从高位略有回落。瑞郎走势将跟随全球避险情绪起伏。贵金属市场贵金属价格大幅下挫。其中，黄金受到风险偏好回暖打击，价格创下半年多来最大单周跌幅。随着美中贸易战出现休战迹象，投资者撤出避险资产，现货黄金价格周五一度下跌逾2%，收于约每盎司3200.8美元，一周累计下跌约4.1%。这是去年11月以来黄金的最差周表现。黄金上月曾在关税紧张局势升级时升至历史高点近3500美元，而贸易缓和引发了大规模获利回吐和多头平仓。有分析指出，贸易战“降温”重燃了市场的风险胃口，引发期金市场持续一周的卖压。尽管美国最新通胀数据走软令投资者加大了对美联储年内降息的押注，但短期来看风险情绪的转变主导了金价走势。白银同样走弱。现货白银价格下跌约1%，报收32.2美元/盎司附近。相比黄金，白银跌幅相对有限，但仍受累于贵金属板块整体抛压。其他贵金属如铂金、钯金也纷纷下挫。铂金价格微跌0.6%，钯金跌幅约1.2%。展望后市，贵金属市场短期仍将取决于宏观风险偏好的变化。如果贸易局势与经济数据继续向好，避险需求可能维持低迷，金银价格或延续震荡偏弱格局；但若出现新的不确定性（如地缘政治紧张、经济数据不佳等），金价跌势有望放缓，避险买盘可能重新涌现。全球主要股市美国股市上周美股全面飙升，主要股指录得今年以来最强劲的一轮周涨幅。道琼斯工业平均指数全周上涨3.41%，标普500指数周涨5.27%，纳斯达克综合指数大涨7.15%。标普500创下年内第二大的单周涨幅，道指年内累积跌幅被抹平。推动美股上行的主要动力来自贸易前景改善和宏观数据支撑：华盛顿与北京同意贸易战暂缓90天、寻求谈判解决关税争端，以及美国与英国达成有限关税协议，令市场对全球贸易环境转圜抱有信心。与此同时，美国4月通胀数据略低于预期、零售销售增长放缓，这些温和数据缓解了加息压力，也为股市提供了支持。风险偏好回升下资金大举回流股市，美股在经历4月抛售后强势反弹。从板块看，科技股领涨大市，纳指表现优于道指等价值股指数。其中，电动车龙头特斯拉股价单周飙升17%，芯片股掀起涨潮——英伟达一周上涨约16%，AMD涨逾10%。市场憧憬人工智能和自动驾驶等领域的前景，加之贸易形势缓和有望改善供应链，推动科技巨头市值再创新高。另外，网络通信板块受到利好驱动，思科公司上调全年营收指引（受益于AI相关需求增长），股价跳涨近5%。相较之下，医疗板块承压明显：道指成分股联合健康，因被曝遭美国司法部刑事调查医保欺诈，股价周四暴跌11%，创五年来新低。联合健康的监管利空拖累医疗保健板块走弱，也在一定程度上限制了标普500指数的周涨幅。消费板块方面，零售巨头沃尔玛公布强劲的一季度销售，但因关税成本上升警告将于5月下旬起提高商品价格，并罕见地未提供二季度业绩指引，令投资者担忧利润前景，沃尔玛股价盘初一度急跌4%，后收跌0.5%。受此影响，电商龙头亚马逊也下挫2.4%，成为纳指表现落后的因素之一。总体而言，美股板块分化源于基本面消息：科技股因成长利好大涨，部分领域如医疗、消费则受基本面或政策不确定性拖累出现调整。欧洲股市欧股随美股同步上涨。德国DAX指数和泛欧斯托克600指数全周各上涨约2%左右。在全球贸易紧张缓解的利好下，出口导向的欧洲蓝筹股普遍走高。德国新任总理默茨发表其上任后的首次政府声明，承诺通过减少繁文缛节、推进数字化、减税并设立1500亿欧元基础设施投资基金等措施刺激经济增长。这一被称为德国版“新政”的计划提振了市场对欧洲最大经济体前景的信心。受此影响，德国DAX指数成分股中制造业和金融类公司股价领涨。上周欧元区公布的4月通胀终值等数据大体符合预期，投资者对欧洲央行6月政策走向保持观望。欧股总体延续反弹，但涨幅落后于美股，部分原因在于欧洲企业盈利弹性较弱且地区经济仍面临高通胀和银行信贷趋紧等制约。中国A50指数中国A股市场冲高回落、小幅收涨。上证综指全周上涨0.76%，深证成指涨0.52%。跟踪大盘蓝筹的富时中国A50指数周内一度冲高，但受权重板块获利回吐影响，周线仅录得约1%的温和涨幅。从盘面看，前期超跌的半导体、新能源汽车等板块受到资金青睐，而消费、白酒等防御板块则相对滞涨。市场成交有所萎缩，两市股票型及跨境ETF净流出资金约360亿元，显示高位套现压力上升。基本面方面，中国经济延续复苏但势头温和，投资者等待更多宏观数据指引。A股受外围普涨带动小幅跟涨，但力度不及美欧市场。原油国际油价先扬后抑，全周仍录得小幅上涨。周初油价大涨主要归功于中美贸易紧张局势缓和和利好经济数据提振需求预期。美国与中国同意暂停相互加征关税90天的“贸易战休战”消息令市场振奋，两国作为全球最大原油消费国的和解希望推动了原油需求前景改善。此外，美国最新通胀数据温和：4月CPI同比仅+2.3%，创四年来最低增幅。通胀降温增加了美联储维持宽松的空间，被视为需求利好。与此同时，供应增长预期对油价上涨形成制约。OPEC+产油国联盟在近期决策中意外提高了石油产量：4月OPEC曾决定增产，实际产量增幅超出预期，预计5月产量将再增加每日41.1万桶。据报道，OPEC+计划在5月和6月继续提高石油出口，这可能限制油价上行空间。作为OPEC领头国，沙特阿拉伯5月大幅下调对亚洲原油官价至四年低位，以保障市场份额。地缘动态对市场情绪的扰动显着。伊朗核谈判成为市场关注焦点之一：美国总统特朗普周中表示与伊朗的核协议“接近达成”，伊朗方面也暗示若解除制裁则愿意达成协议。投资者预期若协议落实，美国可能放松对伊朗石油出口的限制，额外释放每天约80万桶伊朗原油回归市场，这对油价构成明显利空。OPEC+增产和更大概率的伊朗核协议令供应过剩担忧升温。库存方面，美国石油库存数据意外增加。美国能源信息署(EIA)数据显示，截至5月9日当周美国原油库存增加了350万桶，而调查预期为减少110万桶，出人意料的库存骤增突显潜在供过于求压力。不过，成品油需求端的强劲表现部分抵消了原油疲软。摩根大通分析指出，尽管今年以来国际原油价格自1月中旬高点已下跌约22%，但全球汽油、柴油等成品油价格和炼油利润率依然保持稳定，并未同步大跌。这表明终端燃料需求依旧旺盛，不容忽视。总体而言，石油市场将在博弈中寻找再平衡，价格中枢相对温和。在这一背景下，多数机构建议密切关注政策变化和供需数据，警惕市场预期突然扭转所引发的波动风险。比特币近期，有加密货币分析师指出，比特币有望在本轮牛市中达到12万美元的高点。然而，这一目标的实现前提是比特币需牢牢站稳9万美元的关键支撑位。根据Glassnode的链上数据，9.3万至9.5万美元区间存在明显的持仓累积，与短期投资者的成本区间相符。如果该支撑位守住，比特币价格将具备再次上行的基础。与此同时，自4月下旬以来，比特币经历了一轮现货推动的反弹行情，期间市场交投热度上升，价格在10万美元上方维持震荡整理状态。尽管市场出现短期获利回吐，但在投资者对通胀、债务和传统金融系统信心不足的背景下，市场情绪整体偏向乐观。值得注意的是，美国穆迪公司上周宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。此举使美国彻底失去了“三A”评级的地位，引发了避险资产的再度关注。比特币作为“数字黄金”的地位因此再度受到市场重视。评级下调将增强市场对法币系统风险的认知，从而进一步促使机构和散户将资金配置至比特币等去中心化资产。在这一系列利好因素叠加下，技术面显示比特币若突破当前整理平台，有望向11.8万至12万美元区间发起冲击。基本面上，若后续美国财政赤字继续扩大，全球避险需求升温，以及新一轮加密货币ETF获批等利多事件落地，比特币价格可能仍具上涨空间。行情展望与重点财经数据本周的财经日历相当繁忙，多个重要数据和事件将为市场提供新的指引：经济数据方面中国将公布4月主要宏观经济数据，包括社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等指标。这些数据将反映二季度伊始中国内需和生产的恢复力度，投资者将密切关注消费增速和房地产投资的走向。另外，中国央行将在20日公布1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。鉴于当前通胀较低且经济复苏温和，市场普遍预计5月LPR将维持不变，但不排除年中根据经济需要适度下调的可能。标普全球将发布5月制造业和服务业PMI初值，涵盖美国、欧元区、英国、日本等主要经济体。这些采购经理人指数作为领先指标，或将揭示在贸易紧张局势缓解背景下，全球经济活动是否出现扩张提速迹象。特别是欧元区和英国，此前PMI一直在荣枯线附近徘徊，若本月数据回升将增强市场对其摆脱滞胀的信心；反之，若PMI继续疲软，可能加剧对欧洲经济放缓的担忧。同样，美国的PMI将验证制造业在经历4月库存调整后是否开始企稳回升。总体而言，PMI数据将为全球央行制定政策提供重要参考，投资者需关注其对外汇和股市短期走势的影响。此外，欧洲方面，德国将公布4月PPI（生产者价格指数）。在3月德国PPI同比下降后，4月数据或继续显示出通胀回落的趋势，这将支持欧洲央行放缓紧缩的理由。日本4月CPI也将在出炉。若核心通胀率仍显着高于2%的目标，新任日本央行行长可能面临更大压力调整超宽松政策；相反，若物价涨幅放缓，则央行或继续观望。除此之外，英国4月通胀率、加拿大4月CPI等将于本周揭晓。英国通胀虽已较高点回落但仍在高位，4月CPI若继续下降将增强英国央行暂停加息的理由；加拿大通胀则预计降至接近央行目标区间，这或促使加拿大央行维持利率不变更久。需注意其对其央行政策前景的指引。国际会议七国集团（G7）财长和央行行长会议本周将在日本召开。预计本次会议将讨论全球经济风险、通胀形势以及主权债务等议题。其中，美国债务上限及信用评级、通胀居高不下的英国和欧洲、日本的货币政策调整路径等，都可能成为讨论焦点。如果会议释放出协调政策或稳定汇率的信号，可能影响相关市场走势。此外，G7官员对俄罗斯制裁、供应链调整等表态也值得留意。企业动态本周将有多场重量级活动：首先，全球动力电池龙头宁德时代（CATL）将于5月20日正式在香港挂牌上市。这是今年迄今全球规模最大的IPO，预计募资额超过500亿港元，令今年香港新股融资总额跃居世界首位。宁德时代港股上市有望提振市场对新能源板块的兴趣，并吸引更多国际资金关注中国龙头企业。其次，科技领域两大巨头——微软和谷歌都将举办年度开发者大会。微软Build大会和谷歌I/O大会上可能发布人工智能（AI）、云计算等前沿技术的新进展，新产品和服务的推出将受到科技界和投资人的高度关注。这些大会的消息有望对相关科技股（例如半导体、云服务、互联网应用等）产生影响。与此同时，芯片巨头英伟达CEO黄仁勋也将在一场行业活动中发表演讲，市场期待他透露更多AI芯片需求和公司订单前景的信息，届时英伟达及芯片板块股票或将再次受到追捧。央行政策动向美联储方面，本周将有多位官员发表讲话，包括地区联储行长和理事等。鉴于当前市场对美联储年内是否再降息存在分歧，官员言论可能提供线索。例如，他们若强调通胀隐忧和金融稳定，可能意味着政策将保持谨慎；反之，若提及经济下行风险或信贷收紧影响，市场对年内降息预期将升温。投资者需特别关注美联储官员对最新消费者信心和通胀预期数据的看法。结语上周市场走出了阴霾，投资者情绪从极度悲观逐渐转向谨慎乐观。多头占据主动，但并未盲目乐观，避险资产的阶段性回调中仍可见逢低买盘迹象，表明市场对风险的敏感度仍在。展望后市，全球市场能否延续上周的强劲势头，取决于基本面支持是否跟上：贸易谈判能否取得实质进展、通胀下行趋势能否巩固、各国政策协调能否增强等等。如果本周关键数据和事件释放的信号积极，市场有望保持上涨动能；反之，若出现重大不利因素，资产价格可能再度进入震荡调整。建议投资者继续关注基本面变化，在把握行情机会的同时做好风险防范。上周的行情表明，市场正处在政策与经济交织影响的敏感期，理性应对、动态调整仍是当前投资策略的上策。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-05-18

易信easyMarkets05-19 13:58

国际资本避风港：超长久期国债的2025配置密码

济下行风险的理想工具。据有关测算显示，10年期国债收益率已降至1.62%的历史低位，但超长债（如30年期）因流动性溢价和久期特性，仍具备利差修复空间。资料来源：wind财经国际市场上，美联储2025年降息预期持续升温，美债收益率曲线趋平，4月以来美债连续多日爆跌。可以看到的是，中美利差倒挂缓解降低了资本外流压力，同时吸引外资增配人民币债券，当前低位节点要加强关注布局。此外，地缘政治风险推升全球避险情绪，中国国债作为新兴市场少有的高评级资产，成为国际资本“避风港”。这一趋势在5月16日最新数据中得以验证：30年国债ETF博时（511130）近6天获得连续资金净流入，最高单日获得2.26亿元净流入，合计“吸金”4.21亿元，日均净流入达7023.53万元。此外，杠杆资金持续布局中，本月以来融资净买额达116.55万元，最新融资余额达6630.27万元。从资金行为看，30年国债ETF博时（511130）呈现“越跌越买”特征。5月9日至16日，其价格虽小幅回调0.26%，但规模逆势增长，机构投资者逢低布局意愿强烈。技术面上，该基金近1年夏普比率为1.08。回撤方面，截至2025年5月15日，该基金成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%优于90%以上的债券型基金，凸显其防御属性。值得关注的是，银行与保险机构资金等长期投资者正逐步持续增配超长债。此类资金负债端久期长、收益要求稳定，与30年期国债的期限匹配度高，形成刚性配置需求。随着养老金第三支柱扩容及外资准入放宽，超长期利率债的投资者结构将更加多元化，流动性溢价有望进一步压缩。投资者可关注两类信号：一是国内CPI与PMI数据是否超预期回暖；二是美联储降息路径是否出现实质性调整。在“资产荒”延续与利率中枢下移的背景下，超长期国债投资品种凭借政策护航、避险属性及资金流入支撑，仍是中期资产配置的优选工具。以上产品风险等级均为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 11:06

周评：特朗普愿赴华会见习近平！美国单方面关税来袭比特币、黄金行情逆转

于当前水平的可能性为38.6%。美国10年期国债收益率目前约为4.41%，较周四早盘4.54%的峰值有所回落美元技术分析鉴于特朗普政府不稳定的政策，越来越多的金融市场参与者开始质疑美元的稳定性，美元指数可能正濒临危机。“特朗普看跌期权”正成为一个现实主题，在这种情况下，美元在很长一段时间内不太可能重回107.00或110.00这样的水平。再加上对亚洲联合货币干预的担忧，导致本币兑美元升值，美国例外主义可能会在相当长的一段时间内终结。上行方面，101.90再次成为第一大阻力位。该水平在2023年12月一直扮演着关键角色，并在2024年夏季成为倒头肩形态(H&S)的基点。如果美元多头进一步推高美元指数，那么位于102.06的55日简单移动平均线(SMA)将发挥作用。另一方面，先前的阻力位100.22目前正充当着坚实的支撑位，其次是今年迄今的低点97.91和关键水平97.73。再往下，相对较弱的技术支撑位位于96.94，之后是这一新价格区间的较低水平。这两个水平分别是95.25和94.56，这意味着自2022年以来从未见过的新低。 (来源:FXStreet) 黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，金价继续试图确认自周四低点3121美元以来的底部。该低点较4月份创下的近期历史高点3500美元下跌了379美元，跌幅达10.8%。周五，金价触发了潜在的单日看涨反转，创下了3252美元的日高点和3154美元的日低点。不过，这一突破尚未得到证实，因为金价当日收盘料将下跌，且远低于昨日高点。尽管如此，这些都是金价走强的迹象，反映出需求正在缓慢回升。本周低点附近的价格区域由多项指标标记，表明该区域可能具有一定意义。上升趋势通道的底线接近低点，并与较短下降通道的下线重合。此外，支撑位在50日均线附近成功测试，目前为3162美元。此外，下行ABCD形态在3140美元附近达到了100%目标位。由于较低的上升趋势线和50日均线标志着上升趋势的动态支撑，因此从这些价格区域出现的看涨反转表明趋势仍然完好，并且可以预期将继续下去，除非出现看跌反转迹象。金价突破今日高点3252美元将是一个强势信号，表明金价可能已准备好测试更高的价格水平作为阻力位。由于本周触及下降趋势通道的下轨，金价最终有可能反弹至该通道的上轨。然而，首先要考虑的是20日均线，它标志着潜在的阻力位。金价需要收复该均线才能进一步上涨。20日均线目前位于3302美元。无论本周低点的支撑位是否可能继续保持，跌破3121美元都可能开始改变这一格局。持续跌破3121美元将预示近期牛市趋势(始于9月的波动低点)可能开始失效。鉴于近期金价大幅上涨至历史新高，在金价准备好进一步上涨之前，回调和可能的盘整是合适的。截至目前，盘整似乎将局限于下行通道内。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析继上周重返100000美元上方后，比特币近几天一直努力维持在六位数以上的高位。根据最近的分析，比特币市场的低迷和明显的犹豫不决可以归因于衍生品市场的巨大抛售压力。有趣的是，最新的链上数据显示，比特币价格仍有进一步上涨的空间。区块链分析公司Glassnode在文章中分享了最新的链上洞察，表明比特币期权交易员的看涨情绪正在上升。这里相关的指标是一个月25 Delta Skew，它比较了看涨押注(看涨期权)和看跌押注(看跌期权)的隐含波动率。另一方面，一个月25 Delta Skew指标为负值，表明看涨期权的价格高于看跌期权。这表明，交易者更愿意押注比特币价格上涨，而不是为了规避下行风险。根据Glassnode的数据，一个月期25 Delta Skew指标近期跌至-6.1%左右。该分析平台指出，这一跌幅表明，看涨期权的隐含波动率现在高于看跌期权。 (来源:Glassnode) 期权市场的这趋势意味着，比特币交易员的看涨情绪正在不断上升，因为他们更倾向于押注比特币价格上涨。Glassnode还指出，这种日益高涨的看涨情绪反映了一种风险偏好环境，交易员和投资者更愿意冒险投资。从历史上看，-25的Delta倾斜度是一个强劲的看涨情绪指标，因为它通常预示着比特币价格将进一步上涨。此外，当前的期权数据不仅支撑了比特币的上涨势头，而且随着更多多头仓位进入市场，它还可能成为推动市场进一步上涨的积极催化剂。#VIP会员尊享#

链动精灵05-18 08:32

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美银策略师警告：日元抛售压力超买入阿斯纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯点名结构性风险

公共债务/GDP 255% 130% 10年期国债收益率 0.95% 4.48% 2025年经济增长预期 0.8% 2.5% 国际收支数据解读美银报告引用日本财务省最新国际收支数据，2025年第一季度，日本经常账户逆差扩大至20.5万亿日元（约1400亿美元），同比增加15%。主要原因是出口增长放缓（受美中关税战影响）及能源进口成本上升。瓦姆瓦基迪斯表示：“经常账户逆差反映了日本经济对外部需求的依赖，削弱了日元作为储备货币的地位。”资本账户方面，日本投资者持续增持美国国债和股票，2025年Q1净资本流出达5.2万亿日元，创三年新高。国际收支恶化直接推动日元抛售，美元兑日元年内上涨约10%。日元与日本国债市场表现日元年内贬值约10%，5月16日收于145.62兑一美元，接近2022年10月低点147.66。日本国债市场同样疲软，10年期国债收益率虽升至0.95%，但仍远低于通胀率1.8%，实际收益率为负。日经225指数年内下跌约5%，受日元贬值和出口企业盈利压力拖累。科技股如东京电子（8035.T）跌幅超15%，反映市场对日本经济前景的悲观情绪。美银预计，若日本央行不收紧货币政策，日元可能进一步跌至155，国债收益率或升至1.2%。市场波动加剧了投资者对日元资产的避险情绪，资本加速流向美元和美股。编辑总结美国银行策略师警告，日元抛售压力因美日贸易谈判僵局、财政状况恶化和国际收支逆差而加剧，结构性因素使其难以获得买入支撑。美元兑日元年底或升至150，反映日本经济基本面的疲弱。日本国债收益率低迷和高债务削弱了投资者信心，资本外流进一步压低日元估值。尽管日本央行可能干预汇市，但宽松货币政策和高赤字限制了其效果。投资者需关注美日谈判进展和日本财政改革，短期内美元资产和美股科技板块可能更具吸引力，而日元资产需谨慎对待。名词解释美元兑日元（USD/JPY）：美元对日元的汇率，数值上升表示日元贬值，通常受贸易和利率差驱动。国际收支：一国在特定时期内的对外经济交易记录，包括经常账户（贸易和服务）和资本账户（投资流动）。经常账户逆差：一国出口收入低于进口和对外支付，可能导致货币贬值和资本外流。日本国债收益率：日本政府债券的回报率，低于通胀率时实际收益为负，削弱资产吸引力。结构性因素：经济中长期存在的根本性问题，如高债务、低增长，影响货币和市场表现。 2025年相关大事件 2025年5月16日：美国银行预测美元兑日元年底升至150，称结构性因素将持续推动日元抛售，日经225指数日内跌0.8%。 2025年5月15日：特朗普表示日本需开放市场，否则面临更高关税，美日贸易谈判僵局加剧，日元跌至145.62兑一美元。 2025年5月10日：日本财务省报告Q1经常账户逆差达20.5万亿日元，创三年新高，资本净流出5.2万亿日元，压低日元估值。专家点评 2025年5月16日，美国银行策略师Athanasios Vamvakidis表示：“美日贸易摩擦和高债务削弱了日元作为避险货币的地位，年底或跌至150。” 2025年5月15日，摩根士丹利外汇分析师James Lord评论：“日本经常账户逆差扩大和资本外流是日元疲软的核心驱动，短期内难有逆转。” 2025年5月14日，高盛首席外汇策略师Karen Fishman指出：“日本央行宽松政策限制了日元升值空间，美元资产吸引力增强。” 2025年5月16日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“日元抛售压力反映日本经济结构性挑战，投资者应关注美元和美股机会。” 2025年5月13日，巴克莱经济学家Shinichiro Kobayashi分析：“日本财政状况恶化可能迫使央行调整政策，但日元短期内仍将承压。” 来源：今日美股网

今日美股网05-18 00:11

美债价格2025年最长连跌，特朗普关税担忧缓和

美债仍为储备核心资产。欧洲债券（如德国10年期国债收益率2.54%）吸引力上升，吸引部分资本流出美国。市场影响与投资机会美债价格连跌推高借贷成本，30年期抵押贷款利率升至6.9%（Freddie Mac，5月16日），可能抑制房地产需求。企业债收益率（如高收益债券8.38%，ICE BofA）随美债走高，增加企业融资压力。标普500周涨5.27%，受科技股（特斯拉周涨17.34%、英伟达涨15.99%）和关税输家指数（涨10.9%）提振，显示市场对贸易谈判乐观。半导体指数周涨10.1%，新能源和AI板块具吸引力。防御板块（公用事业、保健）周五涨超1%，适合避险配置。彭博数据显示，欧元区ETF（EZU）周流入1.5亿美元，新兴市场ETF（EEM）流入1.2亿美元，反映资本多元化趋势。投资者需关注美债拍卖需求（如5月15日10年期国债拍卖强劲）和美联储政策信号。资产周表现驱动因素标普500 +5.27% 关税缓解、科技股热潮 COMEX黄金 -4.32% 美元走强、收益率上升美元指数 +0.6% 通胀预期、美债需求编辑总结 2025年美债价格连跌三周，创年内最长纪录，10年期收益率升至4.4276%，2年期升至3.9741%，反映市场对特朗普关税担忧的降温及美国经济韧性预期。中美关税缓解协议和欧美谈判进展提振风险资产，标普500周涨5.27%，科技和半导体板块领跑。全球资本流动（中国减持、日本增持美债）及美元贬值预期（摩根士丹利预测跌6%）支撑收益率高位，但美联储高利率政策和通胀风险限制跌幅。投资者可关注科技股、新兴市场ETF及防御板块，警惕美债收益率波动和美联储政策转向。名词解释美债收益率：美国国债的回报率，上升反映价格下跌，通常与通胀预期和 sets 借贷成本和风险资产价格。收益率曲线：不同期限美债收益率的图形，陡化表示长期经济增长信心增强。特朗普关税输家指数：追踪受关税影响较大的公司股票，反映贸易政策对市场的影响。美元指数（DXY）：衡量美元对主要货币的强弱，上升利空黄金和非美元资产。美联储降息：降低基准利率以刺激经济，可能降低美债收益率和美元价值。 2025年相关大事件 2025年5月16日：美债价格连跌三周，10年期收益率4.4276%，穆迪下调美国评级，标普500周涨5.27%。 2025年5月10日：中美90天关税缓解协议，科技股领涨，纳斯达克中国金龙指数周涨4.56%。 2025年5月17日：摩根士丹利预测美元再贬6%，看好欧元和新兴市场货币。专家点评 2025年5月16日，高盛首席策略师David Kostin：“美债收益率上升反映关税担忧缓和，但长期通胀风险仍存。” 2025年5月14日，瑞银分析师Giovanni Staunovo：“美债市场波动需关注中国减持和美联储政策。” 2025年5月17日，摩根士丹利首席投资官Jitania Kandhari：“美元贬值将提振新兴市场资产，美债收益率短期高位盘整。” 2025年5月15日，Wedbush分析师Dan Ives：“科技股因AI和关税缓解具上行空间，但美债波动需警惕。” 2025年5月16日，CFRA首席投资策略师Sam Stovall：“防御板块和新兴市场ETF为美债高收益率环境下的优选配置。” 来源：今日美股网

今日美股网05-18 00:10

华尔街周五上涨，欧股连涨五周：美中贸易休战与强劲财报推动全球股市

.3% 美国国债收益率与市场反应美国10年期国债收益率周五下跌1.2个基点至4.443%，延续周四跌势，2年期国债收益率跌至3.944%。4月住宅开工数据弱于预期和核心零售销售疲软缓解了通胀压力，促使债券市场重新评估美联储政策路径。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“住宅建设商因关税和利率不确定性失去平衡，弱于预期的开工数据降低了债券收益率的上行压力。”市场对美联储降息的预期增强，美元指数小幅上涨0.3%至100.576。编辑总结美中贸易休战和强劲财报推动全球股市在本周表现强劲，标普500和纳斯达克收复年内失地，欧洲STOXX 600实现五周连涨。然而，美国消费者信心下滑、住宅开工疲软和通胀预期上升凸显了贸易政策的不确定性。黄金因避险需求减弱重挫，油价低位波动为市场提供支撑。美联储降息预期升温，国债收益率回落，短期内市场情绪乐观，但关税的长期影响仍需观察。全球股市的持续上涨需依赖贸易谈判进展和经济数据的进一步明朗。名词解释美中贸易休战：2025年5月12日，美国和中国宣布为期90天的关税减免，缓解全球贸易战风险。 MSCI全球股票指数：衡量全球股市表现的广泛指数，涵盖发达和新兴市场。 STOXX 600：泛欧股指，包含600家欧洲公司，反映欧洲股市整体表现。美国国债收益率：反映政府债券回报率的指标，与美联储政策和通胀预期密切相关。布伦特原油：全球油价基准，主要影响欧洲和亚洲市场。 2025年相关大事件 2025年5月16日：华尔街主要股指上涨，道琼斯涨0.78%，标普500涨0.70%，纳斯达克涨0.52%，受美中贸易休战和财报提振。密歇根大学消费者信心指数降至53.1，通胀预期升至6.7%。 2025年5月15日：沃尔玛警告因关税成本将上调价格，反映贸易政策影响。美国4月核心零售销售疲软，PPI意外下降，美联储降息预期升至57个基点。 2025年5月14日：标普500和纳斯达克连续第二天上涨，分别涨0.72%和1.61%，受温和通胀数据和贸易乐观情绪推动。 2025年5月12日：美国和中国宣布90天关税休战，美国对华关税降至30%，中国对美关税降至10%，全球股市大涨，道琼斯飙升1,160点。 2025年5月7日：欧洲STOXX 600上涨1.67%，受美中贸易紧张局势缓和和德国SAP强劲财报推动，科技股领涨。专家点评 2025年5月16日，Edmond de Rothschild策略师Nabil Milali表示：“美中贸易休战和欧盟-美国贸易谈判的积极进展维持了市场风险偏好，但关税的长期影响仍需警惕。”（来源：Reuters） 2025年516日，LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach评论：“4月住宅开工数据疲软显示贸易不确定性对建筑商的冲击，短期内可能继续压低国债收益率。”（来源：Reuters） 2025年5月15日，Societe Generale研究主管Kenneth Broux指出：“核心零售销售和PPI的意外疲软缓解了债券市场压力，增强了美联储降息预期。”（来源：Reuters） 2025年5月14日，Paleo Leon董事总经理John Praveen表示：“美中关税休战引发了缓解性上涨，但投资者仍需等待贸易政策的最终明确。”（来源：The Globe and Mail） 2025年5月13日，Great Hill Capital主席Thomas Hayes表示：“强劲的经济数据和贸易紧张局势缓和显示美国经济的韧性，支撑了股市的持续反弹。”（来源：Reuters）来源：今日美股网

今日美股网05-18 00:10

三大评级机构中，穆迪最后一个下调美国信用评级，理由是政府债务已经很难控制

评级机构仍给予美国第二高的评级。基准10年期国债收益率在盘后交易中上涨3个基点，达4.48%。代表长期国债价格的iShares 20年以上国债ETF在盘后交易中下跌约1%，而追踪美国股市基准指数的SPDR标普500 ETF信托基金则下跌0.4%。在新冠疫情后放纵借贷的影响下，美国总体债务规模已经超过了经济总量。过去几年利率上升，也推高了政府债务的利息成本。由于利率上升和需要融资的本金增加，美国财政部债务的利息成本不断上升，导致美国预算赤字庞大。本财年自10月1日开始以来，赤字已达1.05万亿美元，比去年同期增长13%。关税收入上月帮助略微缩小了这一差距。美国联邦预算赤字全年已接近2万亿美元，占国内生产总值的6%以上。在全球关税战导致经济疲软后，美国经济走弱将进一步扩大赤字，因为经济活动放缓时政府支出通常会上升。美国国会预算办公室今年1月警告称，按目前趋势，美国政府将在短短四年内突破二战后的历史最高债务水平，到2029年达到GDP的107%。这个预测还未计入共和党大规模减税措施的潜在影响，经济学家认为这将在未来十年让联邦赤字再增加数万亿美元。从长期来看，随着人口老龄化导致社保和医疗保险支出上升，加上利率提高推升债务利息支出，联邦债务预计还将持续增长。预算办公室3月表示，财政危机的风险“看起来较低”，但无法对其危险程度进行可靠量化。穆迪指出，国债收益率走高是损害美国财政可持续性的因素之一。目前4%至5%的收益率水平接近2007年金融危机前的水准。今年5月，美国财政部长斯科特·贝森特在国会表示，美国正处在一条不可持续的道路上。 “债务数据确实令人恐惧，”他说，危机会表现为“经济突然停滞，信贷消失”。“我致力于避免这种情况发生。” 此次下调评级之际，特朗普大规模减税法案在周五未能通过关键程序性投票，共和党主导的众议院预算委员会在周五否决了作为特朗普经济议程一部分的全面减税方案，其中包括延续2017年首次实施的减税措施。强硬派共和党人要求进一步削减开支，阻止了这一法案，这是特朗普在国会遭遇的罕见政治挫折。国会议员一直在推动一项税收法案，其中包括延续2017年《减税与就业法案》中的条款，但人们对能否控制支出增长仍存在怀疑。国会税务联合委员会预计，法案在未来十年将使财政支出增加3.8万亿美元，而其他独立分析人士则认为，如果其中的临时条款延续，成本可能会更高。曾在特朗普首届政府担任白宫国家经济委员会顾问的约瑟夫·拉沃尔尼亚则表示，在国会正推动这项重要法案之际宣布评级下调，“时机非常奇怪”。现任SMBC日兴证券美国首席经济学家的拉沃尔尼亚还表示，债务与GDP比为100%在全球并不罕见。他说，美国是增长最快的工业化国家，人均生产率也最高，因此此次评级下调“毫无道理”。 “美国国债仍面临的基本问题是外国需求减少，而需要不断再融资的债务规模却在持续扩大，这一点不会改变。但穆迪的动作具有象征意义，意味着一家主要评级机构指出美国债务和赤字紧张的问题，”Bleakley金融集团首席投资官彼得·布克瓦表示。 4月初，随着特朗普对进口商品征收高额关税，美国国债收益率上升，美元兑全球其他货币汇率下跌，表明投资者可能开始远离美国这个曾被视为全球最安全的投资地。 “这将让下周变得很有意思，”新罕布什尔州纳舒厄的《高科技战略家》主编、长期观察科技股的弗雷德·希基在X上写道，称穆迪的下调评级是“周五下午（收盘后）的一颗重磅炸弹”。他表示，预期债券和美元的价值将下跌，黄金价格会上涨。来源：加美财经

加美财经05-18 00:01

【黄金收评】贸易前景逐渐乐观黄金走势趋于平淡本周累计下跌仅4%

等避险资产的需求。美元指数和美国基准10年期国债收益率也因该消息上涨，进一步削弱了黄金的吸引力。地缘政治方面，美国总统特朗普表示，美国正接近与伊朗达成核协议。经纪公司ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista称：“我们看到全球地缘政治环境正变得不那么动荡，美国贸易攻势也有所减弱，这促使投资者撤离避险黄金，提升市场风险偏好。” “然而，局势尚未尘埃落定，风险依然非常高……总体而言，断言金价见顶还为时过早。” 黄金通常作为政治和金融不确定时期的保值工具，于4月22日升至3500.05美元/盎司的历史新高，今年以来上涨21%，此前在2024年全年上涨27%。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“从当前阶段来看，金价更可能上涨而非下跌，因央行需求和中国投资者极其强劲的需求等其他因素不会很快消退。” 世界黄金协会上周数据显示，4月流入实物支持的黄金交易所交易基金的资金规模为2022年3月以来最大，中国上市基金引领了这一趋势。中国央行本月早些公布的官方数据显示，4月连续第六个月增持黄金储备。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“如果数据显示当前黄金回调已被央行新增及持续需求缓冲，我不会感到意外。” Hansen称：“我们需要看到经济数据开始印证关税对经济产生负面影响的预期。这不仅会加大美联储降息的压力（这对黄金有利），也可能引发新的黄金避险需求。” 周四数据显示，全球最大经济体美国4月经济放缓，包括生产者价格下跌、制造业产出下降以及零售销售增长减速。密歇根大学周五宣布，其5月消费者信心调查初值报50.8，低于4月终值52.2。数据逊于预期，经济学家此前普遍预测该指数将改善至53.4。消费者调查主管Joanne Hsu表示："本月消费者信心基本持平——在经历四个月连续大幅下降后仅小幅下滑1.4个指数点。自2025年1月以来，信心指数已累计下跌近30%。尽管多数分项指数变动不大，但个人财务状况现况评估因收入走弱而暴跌近10%。近四分之三受访者主动提及关税影响（4月该比例约为60%），贸易政策的不确定性仍主导着消费者对经济的看法。" 市场目前预计美联储将于今年9月起至少降息两次。无息黄金往往在低利率环境中表现良好。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“长期来看，从对冲角度来看，我们仍对黄金持建设性态度，因地缘政治紧张局势不太可能完全消失，实际利率预计将下降，美元料将走弱，且央行购金需求保持强劲。” 下周黄金走势预测本周共有16位分析师参与Kitco黄金调查。华尔街在经历一周对金价短期前景的分歧后，坚定转向看跌阵营——仅有2位专家（12%）预计金价下周上涨，10位分析师（63%）预测下跌，其余4位（25%）认为金价将横盘震荡。与此同时，Kitco在线投票收到294份散户投票。在经历连续两周亏损后，散户阵营终于放弃多数看涨立场——仍有100名散户（34%）预计金价下周走高，但123人（42%）看跌，剩余71人（24%）认为金价将横盘整理。下周值得关注的经济数据‌ 周四：美国当周初请失业金人数、标普全球综合PMI初值、美国成屋销售指数周五：美国新屋销售指数

慧宣鑫语05-17 05:37

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