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美股三大指数集体回落，科技七巨头市值创新高，特朗普施压药企引发制药股重挫
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71% +2.28%（财报好于预期）英伟达 -0.78% —— 特斯拉 -3.38% —— 谷歌A -2.36% —— 特朗普施压药企，制药股普遍下跌前总统特朗普向17家制药公司发出60天通牒，要求其大幅降低美国药品价格，引发制药板块大幅抛售。公司/ETF 跌幅诺和诺德 -5.98% 赛诺菲 -7.81% 礼来制药 -2.63% 医疗业ETF -2.80% 芯片股大幅走低，费城半导体指数重挫受高估值压力与财报不及预期影响，芯片股大幅下挫，费城半导体指数单日跌幅创近4个月新高。指数/公司跌幅费城半导体指数 -3.10% Arm控股 -13.30% 高通 -7.60% 阿斯麦ADR -3.00% 美元六连阳，美债收益率走高美元指数连续六个交易日上涨，录得2023年12月以来首个月度上涨。与此同时，美债收益率小幅走高，2年期收益率上涨1.2个基点。指标值月度表现美元指数 99.960 +3.18% 2年期美债收益率 3.953% +1.2基点 10年期美债收益率 4.366% 持平黄金走强、原油回落，大宗商品分化明显受避险情绪推动，黄金和白银双双上涨，但原油和工业金属承压下跌。尤其是COMEX铜期货单月跌超13%。品种价格/点位月度涨跌幅现货黄金 3290.70美元/盎司 -0.39% COMEX铜期货 4.4270美元/磅 -13.30% WTI原油 69.26美元/桶 +8.47% 布伦特原油 72.53美元/桶 +8.67% 权威点评与总结综合当前宏观与市场表现，全球市场正处于政策、通胀与地缘政治交织的不确定环境中。科技股借财报表现强劲维持高估值，但下行风险开始显现；制药与芯片板块则因政策干预和估值回调成为重灾区。市场预计8月美联储将继续保持观望态度，关注通胀及非农就业数据。美国股市涨势遇阻反映出市场对通胀粘性与政策变数的担忧，短期波动加剧可能会压制投资者情绪。 —— JPMorgan，2025年8月1日科技巨头仍是盈利亮点，但市场对其未来指引更为敏感，任何预期偏差都可能引发剧烈波动。 —— Morgan Stanley，2025年8月1日特朗普再次提出强硬政策主张，可能是大选年内市场系统性风险的重要触发点之一。 —— Goldman Sachs，2025年8月1日常见问题解答 Q1：为什么美股在财报利好下仍然收跌？ A1：虽然微软和Meta财报强劲，但市场更关注通胀反弹与特朗普政策风险，避险情绪导致资金回流避险资产。 Q2：科技七巨头为何逆市走强？ A2：Meta财报超预期、微软市值突破4万亿美元提振市场信心，使科技板块获得相对支撑。 Q3：特朗普对制药行业的言论会产生多大影响？ A3：其通牒可能预示着新一轮监管压力，对制药板块盈利能力构成威胁，引发股价下跌。 Q4：美元为何连续上涨？ A4：主要由于美国经济数据强劲、PCE物价指数回升，美联储可能维持高利率，提振美元走势。 Q5：未来投资者应关注哪些宏观变量？ A5：重点包括非农就业、通胀数据（CPI/PCE）以及美国政策动态，尤其是与贸易和医药相关的政策变动。来源：今日美股网
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英伟达算力芯片安全风险引关注：国家网信办约谈与AI巨头财报表现解读
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英伟达算力芯片安全风险引关注：国家网信办约谈与AI巨头财报表现解读英伟达算力芯片安全风险及国家网信办约谈事件 Meta人工智能领域加码投资与财报亮点分析微软云业务强劲增长与市值突破四万亿美元解析特斯拉Robotaxi服务受监管限制及市场影响其他科技巨头财报表现及重要市场事件综述国际权威投行与分析师点评编辑总结常见问题解答英伟达算力芯片安全风险及国家网信办约谈事件根据 www.TodayUSStock.com 报道，周四美股成交额排名第一的英伟达（Nvidia，NVDA.US）股价收跌0.78%，成交额高达395.54亿美元。国家网信办针对英伟达最新H20算力芯片爆出的严重安全漏洞及后门风险进行了正式约谈。这一事件源于美议员此前呼吁先进芯片出口必须包含“追踪定位”功能，以防止芯片被恶意利用。业内AI专家指出，英伟达的算力芯片已实现“追踪定位”和“远程关闭”技术。中国国家互联网信息办公室根据《网络安全法》《数据安全法》和《个人信息保护法》相关规定，于2025年7月31日约谈英伟达，要求其对所销售的H20芯片安全隐患作出说明，并提交证明材料。此举反映出中美技术安全博弈加剧，以及中国加强对关键技术产品安全合规审查的态度，未来英伟达及类似企业的对华业务或将面临更多审慎监管和合规挑战。 Meta人工智能领域加码投资与财报亮点分析成交额第二的Meta Platforms (META.US)股价强劲上涨11.25%，成交额300.84亿美元，背后主要驱动力为其公布的财报表现及未来AI投资规划。 Meta公布第二季度财报表现优异，并上调第三季度营收指引。公司透露将大幅增加对AI基础设施的投入，特别是在数据中心和服务器建设方面，预计支出将翻倍甚至更多。同时，Meta计划将全年资本支出预期从640-720亿美元上调至660-720亿美元，显示出其对人工智能战略的坚定信心。近年来，Meta与微软持续重金投入AI基础设施建设，推动云计算及算力服务的扩张。微软云业务强劲增长与市值突破四万亿美元解析微软（MSFT.US）周四收高3.95%，成交额276.36亿美元。其市值一度突破4万亿美元，成为全球第二家市值突破该关口的上市公司。微软发布的财报显示，Azure云计算部门第四财季销售额同比增长39%，远超分析师预期的34%。截至2025财年6月30日，微软云业务年度销售额增长34%，首次披露Azure具体营收数据，达750亿美元。公司部门季度销售增长年度销售额市值（万亿美元）微软 (MSFT) Azure云计算 39% 750亿美元 4.0 Meta (META) AI基础设施投资预计资本支出翻倍 660-720亿美元（年度） — 英伟达 (NVDA) 算力芯片 — — — 特斯拉Robotaxi服务受监管限制及市场影响特斯拉（TSLA.US）股价收跌3.38%，成交265.11亿美元。特斯拉近期在加州推出的Robotaxi叫车服务并非无人驾驶，而是配备安全驾驶员陪同的辅助服务。加州公用事业委员会（CPUC）已明确指出，特斯拉尚未获得自动驾驶车辆面向公众运营的授权，也不能在现有许可证下对乘客收费。此监管障碍限制了特斯拉Robotaxi的推广规模，短期内该业务难以实现自动驾驶商业化。其他科技巨头财报表现及重要市场事件综述排名公司名称涨跌幅成交额（亿美元）重要信息 8 谷歌-A (GOOGL.US) -2.36% 98.48 Epic诉讼败诉，需开放应用商城 10 联合健康 (UNH.US) -6.19% 74.24 大幅下调年度利润指引，医疗成本压力大 13 FIGMA INC (FIG.US) +250% 64.72 纽约交易所IPO，募资12.2亿美元 15 Palo Alto Networks (PANW.US) -5.15% 52.08 拟收购CyberArk，交易价值250亿美元 19 Carvana (CVNA.US) +16.96% 43.23 Q2营收和盈利超预期，销售同比增长41% 国际权威投行与分析师点评 “英伟达面临的中国监管压力凸显全球技术供应链安全风险，企业必须加速安全合规升级。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “Meta及微软的巨额AI基础设施投资显示了AI赛道未来的资本密集度，长期价值可期。” —— 高盛，2025年7月31日 “特斯拉Robotaxi的监管限制是自动驾驶商业化推广的现实障碍，投资者需保持谨慎。” —— 瑞银，2025年7月31日编辑总结本次盘点反映了当前科技巨头在财务表现和战略布局上的鲜明对比与挑战。英伟达因算力芯片安全问题被中国监管机构约谈，凸显国际政治与技术安全的复杂交织，对其中国市场业务构成潜在压力。相较之下，Meta与微软持续高额投入AI基础设施，力图巩固行业领先地位，推动云计算及人工智能应用深度融合。特斯拉Robotaxi虽展现创新动力，但监管瓶颈限制了商业落地速度，提醒市场理性评估无人驾驶技术的成熟度。整体来看，科技股仍是资本关注焦点，但监管、合规与技术安全风险日益成为决定公司发展格局的关键变量。常见问题解答 Q1: 英伟达算力芯片存在哪些安全风险？ A1: 存在漏洞和后门，可能被用于追踪定位或远程关闭，存在数据安全隐患。 Q2: 国家网信办为何对英伟达进行约谈？ A2: 为维护中国网络与数据安全，要求英伟达说明算力芯片安全风险并提交相关证明材料。 Q3: Meta为何加码AI基础设施投资？ A3: 为了全面推进AI战略，提升数据中心和服务器能力，以支持未来增长。 Q4: 微软Azure的增长对公司意味着什么？ A4: 表明云业务增长强劲，成为微软核心盈利驱动力，市值突破4万亿美元。 Q5: 特斯拉Robotaxi为什么无法实现无人驾驶？ A5: 受到加州监管限制，尚未获得面向公众自动驾驶车辆运营许可。来源：今日美股网
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英伟达CEO黄仁勋出售逾4000万美元股票引市场关注
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英伟达CEO黄仁勋出售逾4000万美元股票引市场关注英伟达CEO黄仁勋出售价值4,020万美元股票英伟达股价近一月上涨13% 高管股票出售对市场的潜在影响分析权威点评与总结常见问题解答英伟达CEO黄仁勋出售价值4,020万美元股票根据 www.TodayUSStock.com 报道，英伟达（Nvidia）总裁兼首席执行官黄仁勋近期向美国证券交易委员会（SEC）报告了一系列内幕股票交易，其中包括出售总价值达4,020万美元的公司股票。这些交易引发投资者和市场的广泛关注。英伟达股价近一月上涨13% 过去一个月，英伟达股价累计上涨约13%，反映出市场对其人工智能芯片及相关业务的持续看好。股价上涨的同时，CEO的股票出售动作引发市场对其未来业绩的猜测。高管股票出售对市场的潜在影响分析高管出售股票可能有多种原因，包括资产配置或实现收益。虽然黄仁勋此次出售金额较大，但尚无明确迹象表明其对公司前景持悲观态度。投资者应关注公司整体基本面和行业发展动态，理性看待高管股票交易行为。权威点评与总结 “高管股票出售是一种常见的财务行为，不必过度解读，但需警惕频繁大额交易的信号。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “英伟达股价的强劲表现支撑了管理层对公司未来的信心。” —— 高盛，2025年8月1日 “关注高管交易须结合市场环境，单一交易难以全面反映公司基本面。” —— 花旗集团，2025年8月1日总体来看，黄仁勋的股票出售在当前股价上涨背景下，更多体现了个人资金管理需要，投资者应保持冷静，关注公司长期发展潜力。常见问题解答 Q1: 黄仁勋此次出售股票的金额是多少？ A1: 约4,020万美元。 Q2: 英伟达股价近期表现如何？ A2: 过去一个月上涨约13%。 Q3: 高管出售股票是否意味着公司前景不佳？ A3: 不一定，可能是个人财务安排，需结合其他因素综合判断。 Q4: 投资者应如何解读高管股票交易？ A4: 应理性看待，关注公司基本面和行业趋势。 Q5: 这种股票出售会对股价造成什么影响？ A5: 短期可能引起波动，但长期影响取决于公司业绩表现。来源：今日美股网
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亚马逊盘后大跌6.78%，AMD和英伟达跟跌，苹果与微软逆势上涨
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亚马逊盘后大跌6.78%，AMD和英伟达跟跌，苹果与微软逆势上涨亚马逊美股盘后跌幅分析 AMD与英伟达盘后表现微软盘后上涨态势苹果盘后涨幅亮眼原因权威点评与总结常见问题解答亚马逊美股盘后跌幅分析根据 www.TodayUSStock.com 报道，亚马逊（AMZN.US）美股盘后股价大幅下跌6.78%，主要受Q2业绩表现低于市场预期及未来增长担忧影响。投资者对其云服务AWS增长放缓的担忧加剧，导致股价承压。 AMD与英伟达盘后表现同期，芯片巨头AMD和英伟达（Nvidia）股价均出现下跌，跌幅均超过1%。这与市场对半导体行业整体短期前景的谨慎态度有关，尤其在全球经济和科技行业不确定因素增加的背景下。微软盘后上涨态势与此形成对比，微软（MSFT.US）盘后股价上涨约0.75%，主要受益于其云服务Azure的强劲增长预期，以及市场对其整体业务韧性的认可。苹果盘后涨幅亮眼原因苹果（AAPL.US）盘后上涨超过2.11%，得益于其最新财报表现优异，尤其是第三财季营收增长达到三年半最高水平，提振了投资者信心。公司名称股票代码盘后涨跌幅亚马逊 AMZN.US -6.78% AMD AMD.US -1%以上英伟达 NVIDIA.US -1%以上微软 MSFT.US +0.75% 苹果 AAPL.US +2.11% 权威点评与总结 “亚马逊盘后大跌反映出投资者对其云业务增长放缓的担忧。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “半导体行业仍面临压力，但微软和苹果展现出更强的市场韧性。” —— 高盛，2025年8月1日 “投资者应关注公司基本面，而非短期股价波动。” —— 花旗集团，2025年8月1日常见问题解答 Q1: 亚马逊盘后为何大跌6.78%？ A1: 主要因其云业务增长放缓及业绩低于预期引发担忧。 Q2: AMD和英伟达盘后表现如何？ A2: 两家公司股价均跌超1%，反映行业整体谨慎情绪。 Q3: 微软为何能盘后上涨？ A3: 受益于Azure云服务的增长预期及业务韧性。 Q4: 苹果盘后上涨的主要原因是什么？ A4: 苹果最新财报表现强劲，营收创近几年新高。 Q5: 投资者应如何看待此次盘后波动？ A5: 建议关注公司基本面和长期趋势，避免短期情绪影响决策。来源：今日美股网
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港股8月首日全线下挫，科技医药承压，物流与光伏逆势上扬
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02577.HK）：暴涨超30%，入选英伟达800V架构供应商名单，成为唯一中国芯片企业。理想汽车（02015.HK）：下跌超3%，i8对撞事故引发争议，配置与市场预期存在偏差。思摩尔国际（06969.HK）：下跌超5%，投资者担忧其Glo、Hilo在日本市场表现。亚信科技（01675.HK）：午后转涨，与英伟达合作建设核电5G专网。曹操出行（02643.HK）：上涨逾3%，创上市新高，机构看好其市占率提升空间。资金流向与成交额TOP10 港股通（南向）今日净流入122.07亿港元，反映内地资金对部分优质股配置意愿仍存。港股成交额前十公司如下（按成交额排序）：腾讯控股阿里巴巴美团比亚迪蔚来小米集团中国移动理想汽车英诺赛科药明康德机构观点：AI眼镜与供给侧改革成焦点招银国际：看好AI眼镜产业链，重点推荐小米等三股报告认为，AI眼镜市场今年有望在全球增长43%，中国市场增速达1.21倍。推荐标的：小米集团：目标价65.91港元丘钛科技（01478.HK）：目标价13.21港元瑞声科技（02018.HK）：目标价63.54港元长江证券：反内卷主线明确，关注供给出清行业政策推动下行业“出清”加速，建议关注：农业化工、通用机械、零部件等供需格局改善行业水泥、光伏等已被政策点名的出清方向总结与展望港股8月首日表现承压，三大指数全线下挫，医药与科技板块跌幅明显。但物流、光伏等结构性板块逆势上涨，反映出资金仍在寻找具备业绩支撑的方向。从资金流向看，南向资金依然积极，结构性行情仍可能延续。机构关注AI应用与供给侧改革两大主线，有望成为8月市场的中期催化。 “港股市场目前处于震荡筑底阶段，结构性机会优于指数整体机会，建议投资者紧跟政策主线与产业升级趋势。” —— 招银国际研究部来源：今日美股网
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4万亿巨头“安全后门”发酵！人民日报发声：英伟达让我怎么相信你？或错失中国百亿美金市场
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英伟达芯片后门风波继续发酵，今日人民日报发表评论，“英伟达，让我怎么相信你？” 昨日中午，国家互联网信息办公室发布消息，就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。被约谈之后，英伟达深夜进行了回应，称芯片不存在“后门”，不会让任何人远程访问或控制。人民日报发声，企业唯有按照约谈要求，拿出令人信服的安全证明，才能消除中国用户的后顾之忧，重新赢得市场信任。资料显示，H20芯片是英伟达专门为中国市场设计的AI加速器，算力和性能与H100相比有缩减，适用于垂类模型的训练和推理，但无法满足万亿级大模型训练的需求。目前英伟达的市值高达4.34万亿美元，是全球第一家市值突破4万亿美元的公司，今年5月末，英伟达第一季度财报显示，H20芯片带来了46亿美元的销售额，中国市场占第一季度总收入的12.5%。不过，由于美国加强限制其向关键半导体市场中国出口人工智能芯片，销售额将减少80亿美元。此前IDC发布的数据显示， 2024年中国GPU市场，英伟达的销量占比降至70%，而以华为昇腾为首的国产芯片阵营销量占比升至28%。 7月，英伟达黄仁勋在中国行期间兴奋地宣布，“美国政府已经批准了我们的出口许可，我们可以开始发货了，所以我们将开始向中国市场销售H20。我非常期待能很快发货H20，对此我感到非常高兴，这真是个非常、非常好的消息。” 中国对于英伟达的重要程度可见一斑，如今“后门”问题爆发，这家4万亿巨头的“中国行”再次面临变数，2024年英伟达中国区营收高达171亿美元。
金融界昨天20:47
中国官媒点名英伟达：需拿出“可信安全证明”打消中国用户疑虑
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评论账号发布评论文章，直指美国芯片巨头英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA），要求其提供“有说服力的安全证明”，以打消中国用户对其芯片存在安全风险的担忧，并重建市场信任。这篇题为《英伟达，我凭什么相信你？》的评论指出，外国企业必须遵守中国法律，并将安全视为“最基本的前提”。评论称：“在中国市场上谋求长期发展，必须首先消除中国用户对数据安全和隐私的顾虑。” 英伟达一位发言人在回应路透社置评请求时表示：“网络安全对我们至关重要。英伟达的芯片中不存在任何‘后门’，不会使任何人能够远程访问或控制我们的产品。” 此次评论正值中国网络监管机构——国家互联网信息办公室（CAC）对英伟达H20人工智能芯片提出安全关切的次日发布，为英伟达在中国市场的销售前景再添不确定性。此前不久，美国针对高端芯片的出口禁令刚刚出现松动。据悉，中国网信办已约谈英伟达，要求说明其H20芯片是否存在“后门”风险，担心该芯片可能危及中国用户的数据安全和隐私权。所谓“后门风险”，是指芯片或软件中隐藏的绕过正常认证程序或安全控制的方式，可能导致未授权的数据访问或远程控制。此外，中国方面还对美方提出的“出口高端芯片必须附带追踪与定位功能”的建议表达关切，认为此举可能进一步加剧数据主权风险。分析人士指出，这一事件可能加剧中国对外资科技企业的安全审查，也为英伟达在全球最大AI市场之一的前景投下阴影。
埃尔瓦昨天19:59
资金动向 | 内资疯抢港股！连日超百亿净买入，加仓小米、腾讯、美团
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06城。英诺赛科：公司宣布已于近日与英伟达达成合作，联合推动800 VDC（800伏直流）电源架构在AI数据中心的规模化落地。该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。石药集团：里昂发表报告，石药集团与生物制药公司Madrigal完成另一项交易，涉及GLP-1小分子药物SYH2086，预付金额为1.2亿美元，里程碑金额高达19.55亿美元，另加按百分比计算的销售权利金。报告指，由于石药有10个已上市的创新品牌及30多个将于2028年前推出的创新产品，预期其核心盈利增长将于2026年起重新加速。国泰君安国际：香港《稳定币条例草案》8月1日正式生效。香港金管局在7月29日下午披露了稳定币牌照监管制度，稳定币牌照申请在即。业内预期，首批发牌数量肯定非常少，并调侃“申请门槛难度直追银行”。据悉，6月25日，国泰君安国际宣布斩获香港虚拟资产交易全牌照，引来市场高度关注与积极反馈。信达生物：香港交易所信息显示，贝莱德在信达生物的持股比例于07月28日从5.19%降至4.69%。瑞银发表研究报告指，信达生物日前注册一项有关IBI363的二期临床试验，反映公司对IBI363作为新一代免疫治疗基石药物的信心，并有望扩大适应症范围。该行预期信达生物上半年收入将按年增长36%，并实现盈亏平衡；目标价由105.1港元上调至120.1港元，维持“买入”评级。
格隆汇昨天19:18
Robotaxi暴涨836%！文远知行(WRD.US)Q2营收1.27亿，全球化布局搭建规模经济护城河
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提供了一个值得研究的潜在机会。随着与英伟达、Uber、雷诺集团等生态伙伴的战略效应持续显现，及WeRide One平台多场景算法的持续复用，文远知行正将技术代际差转化为规模经济护城河。当大多数自动驾驶企业仍在单一区域试水时，文远知行通过“全球牌照+本地运营+生态协同”的三重杠杆，有望实现“跨周期”增长。
格隆汇昨天17:39
【一周科技动态】如何看待AWS落后于Azure/GCP? 大科技Capex给NVDA多少指引？
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微软(MSFT)$ +4.43%， $英伟达(NVDA)$ +2.38%， $亚马逊(AMZN)$ +0.81%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.14%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +8.20%， $特斯拉(TSLA)$ -0.97%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 AWS增长落后于Azure/GCP的关键是什么？亚马逊Q2财报简析 AMZN的Q2营收达到1677亿美元，+13% YoY，高于一致预期的1620亿美元；EPS从去年同期的1.26 美元增长至1.68美元，也超过预期的1.33美元。其中备受关注的AWS营收308.7亿美元，+17%YoY，略高于一致预期的307.7亿美元，广告业务157亿美元，+23% YoY。尽管仍然表现强势，但市场用脚投票，盘后直接-6%，其中几个重要的原因：自由现金流（TTM）从上一年同期的530亿美元降至182亿美元，显示资本支出的压力； Q3运营利润指引155亿-205亿美元，中值低于预期的194.1亿美元，引发市场担忧； AWS的营收增速17%远低于Azure的39%和GCP的32%，行业竞争略显下风，同时AWS的利润率预期外收窄至32.9%，是自2023年末以来最低水平；当季Capex高达314亿美元，主要用于AI基础设施建设、GPU采购和数据中心扩容收到关税与宏观不确定性较大（尤其是零售与广告），因此Q3指引的潜在风险公司的看法 AWS当前的客户需求远超其算力和基础设施的供应能力，且这种缺口在短期内难以弥合，管理层对供给恢复持谨慎预期，认为未来多个季度都将面临资源紧张的局面（也就是未来几个季度的增速都可能不高）。另外，公司也会持续大规模投资数据中心、芯片和AI平台的是都是当前核心供给挑战（短期内面临利润率压缩、供应风险和市场份额丢失的挑战）针对算力问题，AWS押注定制化芯片（2025年Trainium3量产），其他的降本措施包括Kiro agentic IDE、Strands SDK和 Bedrock AgentCore等AI工具与平台生态，通过提高算力利用效率，实现单位电力与算力的价值最大化。 AWS与Azure和GCP的对比 Synergy Research的数据显示，AWS市场份额稳于约30%，Azure接近20–25%，GCP稳步上升到约 11–12%。因此，AWS的市场基数远高于Azure和GCP，基数效应使得AWS增长相对缓慢也是正常的。 AWS面临芯片、电力和服务器部署等多重限制，导致无法满足激增的 AI 和云客户需求，而Azure和 GCP此时虽也有容量挑战，但其增长策略更偏向快速扩张新区域，加速客户签约和大项目交付，因此增长率表现更优。企业生态与渠道策略不同。Azure 强势融入微软企业生态（Office 365、Active Directory、Windows Server），加上渠道合作伙伴网络，推动传统企业迁移，Azure Q1~Q2模式下重点强化GenAI合作伙伴销售策略，进一步激发需求；GCP则凭借其强大的AI、机器学习和大数据能力，在科技驱动型和分析密集型行业迅速扩张，吸引了大量“数字原住民”客户；而AWS则更深度绑定电商/广告（38%零售订单依赖AWS数据中台、广告客户上云转化率+27% yoy），其靠广告-云数据闭环反哺增长（购物行为数据提升AI推送精度）。大型合同与企业客户落地速度差异。Azure和GCP在大型企业合同（尤其多个亿美金级别）中表现更强，Azure 报告数十亿美元的大型合同增加，GCP同样在企业市场获得数个显著超大合同，而AWS的部分增长可能被容量瓶颈拖累，即便客户订单排期较多（如 backlog 上升至 $195B）当期收入增长受限。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA的极端看涨情绪？随着大科技公司财报尽出，AI Capex对半导体公司的指引带来了新变化。虽然市场对软件公司的的态度并不统一，但是对利好芯片这一点的共识还是蛮高的。 AMZN的Q2单季度CapEx达314亿美元，全年支出预计超过1000亿美元，GOOG的2025年CapEx指引从750亿调至850亿美元；META的上半年CapEx达307亿美元，全年指引上调至660–720亿美元，目标 2026年升至可能1000亿美元；MSFT FQ4(25Q2)的Capex达242亿美元，预计全年超过1000亿美元…… 根据三方数据显示，Meta、Microsoft、Alphabet、Amazon 四家公司合计贡献NVIDIA营收约 53%：占比分别为15%、14%、12%、11%。而美国“AI 行动计划”及OBBB提供税务优惠，进一步鼓励扩张。此外，中国市场重启 GPU 出口政策（新政允许销售 H20 等型号至中国），市场预期8月底发布的NVDA Q3财报将继续创造新的业绩奇点。对NVDA的强势看涨情绪已经达到一个相对偏高的位置，未来几周的期权未平仓订单中，最大痛点、最多的CALL/PUT均落后于现价。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2697.11%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报268.71%，超额收益2428.36%，再次创下新高。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为9.02%，超过SPY的8.49%；过去一年组合的夏普比率下降至0.85，SPY为0.76，组合的信息比率0.72。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
老虎证券昨天16:39

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