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雪王打新一手赚1000杯奶茶，正在招股的赤峰黄金怎么看？

新一手约赚8000元，约等于1000杯蜜雪冰城奶茶。蜜雪集团的股价表现在申购阶段就有预兆。据富途数据显示，蜜雪集团的融资认购倍数达5324.29倍，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录。这一孖展申购额远超港股此前的“冻资王”快手，这意味着蜜雪集团已成为港股市场新股历史上新一代“冻资王”。就在不久前，布鲁可也以5999.96倍的有效认购倍数引发了市场关注，布鲁可上市首日涨幅为40.85%。近期，赤峰黄金也进入申购阶段，即将成为今年港股首个A+H双重上市的公司，也是继紫金矿业、山东黄金后第三家A+H上市的黄金巨头。那么赤峰黄金值得申购吗？先说结论，发哥认为，对于这类A+H双重上市的公司，港股上市首日大涨大跌的概率不大，较大的概率是小涨小跌。 01 赤峰黄金的发行定价较为合理，认购热度一般赤峰黄金（6693.HK）的申购日期为2025年2月28日至3月5日上午，并预计于2025年3月10日在港交所挂牌上市，保荐人为中信证券。公司本次全球发售数量为2.057亿股H股，发行区间价为13.72至15.83港元/股，市值区间为256.5亿港元至295.95亿港元；按中间价14.775港元计，募资总额约30.39亿港元，发行后总市值约276.23亿港元。国配部分引入斯派柯国际有限公司、金山（香港）国际矿业有限公司2位基石投资者，合计占全球发售的24.52%。赤峰黄金港股招股定价区间为13.72至15.83港元/股，按3月3日的股价计算，相对A股的折价率为19.59%至30.31%。再看同行业两家公司，山东黄金H股折价42.28%，紫金矿业H股折价12.24%，赤峰黄金这次的折价区间刚好落在这两家公司的中间区段；因此，本次赤峰黄金的折价率相对合理。从三家公司的估值来看，根据各公司2024年的业绩预告，山东黄金目前港股的PE是20.56倍，紫金矿业的PE是11.4倍。赤峰黄金A股的PE是19.24倍，港股PE为13.41至15.47倍，也同样位于两家同行业公司的中间区段。此外，近一年A+H双重上市的公司有龙蟠科技、顺丰控股和美的集团，这三家公司港股上市首日的股价涨幅分别-13.64%、0%、7.85%，涨跌幅均未超过20%。截至2025年3月4日下午2点，赤峰黄金的融资申购倍数为4.77倍，预计申购倍数为12.75倍。相比近期其他港股新股的火爆认购，赤峰黄金的认购热度一般，一方面可能是由于黄金的周期属性以及市场对公司估值预期的分歧，另一方面可能是因为有部分投资人的资金还未从蜜雪冰城出来。申购时间还剩最后几个小时，可以多关注融资倍数的变化情况。总体而言，不论是从估值情况还是AH溢价情况，赤峰黄金相比两家同行业公司都处于比较合理的区间，公司的认购热度也一般，因此，上市首日股价大涨及大跌的概率均不大。当然，如果公司最终发行价趋近于定价区间的下限，那么相对可以更乐观一点。此外，受国际形势扰动，当下时间节点黄金的价格波动较大，也构成了公司上市当天股价走势的重要扰动因素。 02 赤峰黄金的黄金产量在中国排名第五，客户集中度较高赤峰黄金成立于2005年，并于2012年通过借壳ST宝龙登陆上交所主板。创始人是被誉为“内蒙古四大富豪之一”的赵美光，在2021年胡润百富榜上，赵美光、李金阳夫妇以88亿身家位列榜单第852位。 2021年12月11日，赤峰黄金公告称实控人赵美光因病逝世，终年59岁。赵美光个人名下所有遗产由其配偶李金阳一人继承。截至2025年2月10日，李金阳及瀚丰中兴共同构成赤峰黄金的单一最大股东组别，有权行使14.54%的投票权。但是李金阳未在上市公司任职，公司目前由职业经理人团队管理。赤峰黄金是一家国际化黄金生产商,主要在全球范围内从事黄金的采、选和销售业务。公司拥有中国、东南亚和西非的7个矿业投资项目和1个资源综合回收利用项目。赤峰黄金主要通过以下6个金矿开展黄金生产业务，包括：1、中国的吉隆金矿、五龙金矿、锦泰金矿、华泰金矿；2、老挝的塞班金铜稀土矿；3、加纳的瓦萨金矿。此外，公司在中国吉林省运营1个多金属矿——瀚丰多金属矿，其主要产品包括锌精粉、铅精粉、铜精粉和钼精粉。资源综合回收利用项目是位于中国安徽省合肥市的广源科技承担,主要从事废弃电器电子产品拆解业务。在黄金价格上涨、公司产量提升等因素推动下，赤峰黄金的收入有所增长。财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-9月（以下简称“报告期”），赤峰黄金分别实现营业收入37.83亿元、62.67亿元、72.21亿元及62.23亿元；同期归母净利润分别为5.82亿元、4.51亿元、8.04亿元及11.15亿元。2022年净利润同比有所下降，主要是收购GSWL所致。该收购导致财务及行政费用增加，并在海外产生较高税率导致净利润减少。根据赤峰黄金A股的业绩预增公告，预计 2024 年度实现归属于母公司所有者的净利润17.3亿元到18亿元，同比增加 115.19%到123.90%；2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.7亿元到17.4亿元，同比增加 92.79%到100.87%。赤峰黄金财务概况，来源：招股说明书公司绝大部分收入来自黄金销售，黄金开采销售的收入占比由2021年的78.5%提升至2024年1-9月的89.4%，占比逐步提升；其他矿产资源产生的收入占比有所下降。按业务分部分类的收入明细，来源招股书就黄金资源量而言，公司在中国的黄金生产商中排名第五，截至2024年9月30日，公司拥有的黄金资源量为1250万盎司。就黄金产量而言，公司在中国的上市黄金生产商中也排名第五。报告期内，公司的黄金产量分别为26.03万盎司、43.62万盎司、46.15万盎司及34.6万盎司，其中老挝和加纳贡献了主要的产量。赤峰黄金各矿厂黄金产量，来源招股书自2021年至2023年，公司黄金产量实现了33.1%的复合年增长率，超过国内主要的上市黄金生产商的平均增长率16.4%。 2023年中国五大上市黄金生产商（按资源量划分），来源招股书此外，与市场上的大多数主要参与者相比，赤峰黄金拥有更多元化的矿产品组合及更广阔的海外业务覆盖范围。 2023年，公司的海外业务分别约占黄金总产量及总收入的76.9%及71.9%，其中老挝的占比最高。按子公司地理区域划分的收益明细，来源招股书据招股书，赤峰黄金的黄金全维持成本低于全球平均水平。2023年，公司的黄金单位全维持成本为1179.1美元╱盎司，处于全球黄金矿业第一四分位数，而同期全球平均数约为1348.5美元╱盎司，比公司的黄金全维持成本高出14.4%。 2023年，公司的黄金单位全维持成本降幅为12.0%，打破了全球成本上升的趋势，同期，国际黄金生产商的平均单位全维持成本升幅为7.2%。公司在招股书中称，主要是因为严格控制资本开支，大幅降低成本。赤峰黄金的黄金全维持成本和全球平均数，来源招股书赤峰黄金的前五大客户为贵金属和其他有色金属精炼商以及交易公司，报告期内，前五大客户贡献的收入占比超过了77%。其中，最大客户贡献的收入占比超过了37%，客户集中度较高。公司此次募集资金中，约50%用于现有矿场的升级及勘探，约40%用于潜在收购，约10%用于一般企业用途。

格隆汇03-04 17:11

午评：沪指微跌0.01%，创业板指跌0.94%，机器人及大飞机概念股活跃

硫化物固态电池、电子烟电池、高镍正极、蜜雪冰城概念、硅基负极、消费电池、车载电源、锰系材料、六氟磷酸锂等跌幅居前。热门板块机器人板块反弹机器人概念股震荡反弹，天正电气走出4连板，兆威机电、万马股份、天润工业、智微智能、上海机电、龙溪股份等十余股涨停。点评：消息面上，深圳印发《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》，其中提出重点支持具身智能机器人关键核心技术攻关。中信证券指出，人形机器人板块发展趋势确定，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期。 AI应用端拉升 AI应用端震荡拉升，ERP方向领涨，久其软件涨停，云鼎科技2连板，赛意信息、博思软件、卓易信息、安恒信息等跟涨。点评：中信建投研报称，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商盈利模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放。机构观点华安证券：春季躁动涨势行情已经基本结束华安证券指出，展望后市，我们仍然坚持市场高位震荡、行业重回轮动的观点不变，具体行业机会上建议关注三条有望轮动的主线：1）3月中旬前，强季节性效应的基建优势品种。重点关注工程咨询服务、环保设备、专业工程、环境治理、非金属材料、水泥、通用设备、金属新材料。2）有政策催化的领域，重点关注医药、汽车、家电。3）市场震荡下具备短期配置性价比同时具备中长期战略配置价值的银行、保险。东方证券：后市科技板块仍是投资主线东方证券指出，短期看，科技板块在经历前期快速上涨后进入调整，市场波动加剧，而在新能源赛道内部，具备技术突破确定性和产业升级逻辑的细分领域正成为资金关注焦点；从本月来看，相关政策发力会促使相关行业短期有所表现，但之后以AI为代表的科技板块仍是投资主线。华泰证券：短期内市场或将迎攻守转换华泰证券指出，整体来看，科技股无论是技术面还是情绪面均有调整的需求，市场结构需要再平衡。不过，考虑到本次中国科技股上涨的触发因素和政策发酵，回调只是暂时的，反转行情仍将持续。展望3月，短期内A股市场或将迎来攻守转换，低位股或迎来补涨。策略方面，科技板块关注低吸机会，重点关注业绩兑现在即的领域。

金融界03-04 11:39

香飘飘：新茶饮崛起下冲泡业务承压，即饮业务难挑“第二增长曲线”大梁

香飘飘所处的冲泡赛道造成一定的冲击。据蜜雪冰城招股书披露，中国现制饮品市场的规模会在2028年达到1.18万亿人民币，与之相比，根据欧睿，中国冲泡速溶茶饮(热饮，不包含咖啡)的零售规模于2012年见顶，达到113亿元，此后该赛道处于萎缩状态，2023年市场规模为76亿。因此，虽然香飘飘自2012年起的12年中杯装冲泡奶茶市占率保持第一，但未来难有较大增长空间。此外，香飘飘冲泡产品凭借相对低廉的价格，在下沉市场的布局中占据较大比重。然而，以蜜雪冰城为代表的新茶饮品牌，正通过中低价位策略在下沉市场积极拓展，这一趋势势必对香飘飘的冲泡业务构成冲击。即饮业务尚未实现盈亏平衡方正证券在2024年发布的研报中认为，价格角度，传统冲泡奶茶产品提价空间有限，泛冲泡带来的产品结构提升或是突破方式；销量角度，短期传统冲泡处于需求修复阶段，中长期新品放量是关键。证券之星注意到，香飘飘在2023年相继推出了如鲜手作燕麦奶·茶、鲜咖主义手作燕麦拿铁咖啡和CC柠檬液等冲饮新品，2024年则推出了“原叶现泡”系列。新品的推出的确提振了公司的冲泡业务。2023年和2024年前三季度，香飘飘冲泡业务实现的收入分别为：26.86亿元和11.1亿元，分别较上年同比增长9.37%和90.39%。不过香飘飘的整体业绩距离2019年的39.78亿元的收入仍有差距，在2024年前三季度，公司营收还同比下滑了2.05%。值得注意的是，相较于公司因推出新品而投入的研发费用，近年来持续攀升的销售费用更受外界瞩目。2023年，香飘飘销售费用高达8.6亿元，较上一年同比增长53.42%。即便在2024年前三季度，公司销售费用虽较上期稍有下降，但仍超5亿元。这些销售费用，除了用于维持冲泡业务，更多资金被投入到公司着力打造的第二增长曲线——即饮业务中。证券之星了解到，香飘飘早于2017年就推出杯装即饮奶茶Meco牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶，不过市场反响平平，尤其是2019年公司液体奶茶业务出现了37.33%的收入下滑，自2020年起，公司在财报中未对液体奶茶业务未进行业绩单列。方正证券在研报中认为，消费者对于液体奶茶已经建立起品牌心智，新进入者想要分一杯羹相对困难。此外，公司液体奶茶业务一定程度上还受到快速发展的现制奶茶的影响。 2018年，香飘飘推出3个口味的Meco蜜谷果汁茶系列即饮产品，当年公司果汁茶收入为2.01亿元，次年果汁茶收入达到8.68亿元，但2020年，包含液体奶、果汁茶在内的即饮类收入下滑至6.57亿元，同比下降34.62%，2021年，算上公司推出的兰芳园杯装港式冻柠茶，其即饮类收入仍下降2.13%。截至2024年前三季度，香飘飘即饮业务实现营业收入8.01亿元，其中Meco如鲜果茶同比去年实现增长，但兰芳园冻柠茶的销售表现承压，对此香飘飘提到，瓶装饮料市场竞争激烈，公司还处在即饮业务的导入期，需要时间进一步地提升系统性运营能力。香飘飘管理层在2024年下半年接受机构调研时表示，公司的即饮业务，目前仍然处于投入阶段。“未来，当即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。” 另外从产能角度看，目前香飘飘在国内拥有3座固体奶茶厂，设计产能合计18.89万吨，拥有4座液体奶茶厂，设计产能合计49.19万吨。以公司业绩增长的2023年为例，香飘飘这一年固体奶茶厂的实际产能为13.14万吨，产能利用率约为70%，液体奶茶产能利用率仅28%，产能利用率不足，仍有较大提升空间。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

证券之星03-04 10:30

恒指高开涨0.84%：蜜雪集团首日飙升29.4%至262港元

%，报262港元，总市值突破预期。作为蜜雪冰城母公司，蜜雪集团凭借其在饮品行业的品牌效应和扩张潜力，吸引了大量资金关注。据悉，该公司IPO认购超额逾3250倍，显示出市场对其成长故事的高度认可。蜜雪集团CEO张红超在上市前表示：“我们将利用上市资金加速全球布局，提升品牌价值。”这一首日表现为港股IPO市场注入了新的活力。未来展望：港股开局的动能与趋势恒指、国企指数和科指的高开为港股3月奠定了积极基调。科技板块的强势可能预示着资金对高成长行业的持续偏好，而蜜雪集团的亮眼首秀则为新股市场增添了信心。然而，全球经济波动（如美国关税政策）及内地经济数据的表现，仍可能对港股构成外部压力。短期内，若科指继续领涨，恒指有望挑战年内高点（如2024年12月的20,500点）。投资者需关注后续交易日的成交量及权重股动向，以判断这一涨势的可持续性。编辑总结港股开盘的全面上涨反映了市场情绪的回暖与资金的积极参与。恒指和科指的强劲表现凸显了传统与科技板块的双轮驱动，而蜜雪集团首日29.4%的涨幅则为新股市场树立了标杆。短期动能乐观，但中期走势需更多经济与政策信号支持。名词解释恒生指数：香港股市的主要基准指数，追踪50家最大上市公司表现。国企指数：恒生中国企业指数，反映在港上市国企的股价表现。科技指数：恒生科技指数，聚焦香港上市的科技公司。蜜雪集团：蜜雪冰城母公司，中国连锁饮品品牌，2025年3月3日港股上市。 IPO：首次公开募股，企业通过发行股票上市融资的过程。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月25日：蜜雪集团IPO认购结束，超募3250倍创纪录（来源：香港经济日报）。 2025年2月20日：恒指突破20,000点，科技股引领涨势（来源：彭博社）。 2025年1月15日：香港交易所宣布优化IPO流程，吸引新经济公司（来源：港交所公告）。国际投行与专家点评 “蜜雪集团的首日表现证明港股对消费品牌的吸引力依然强劲。” ——JPMorgan分析师Daniel Ng，2025年3月2日 “科指的领涨显示科技股仍是港股的核心动能。” ——Goldman Sachs策略师Linda Wu，2025年2月28日 “恒指高开反映了资金回流，但需警惕外部风险干扰。” ——Morgan Stanley研究员Tom Lee，2025年2月27日 “蜜雪集团的成功上市可能带动更多消费企业赴港IPO。” ——Barclays分析师Emma Chen，2025年2月26日 “港股的短期涨势与全球市场情绪同步，但内地数据是关键。” ——Citigroup专家Robert Tan，2025年2月25日来源：今日美股网

今日美股网03-04 00:12

雪王上市！助力消费板块复苏，港股消费ETF(159735)或受益

消费场景，可形成较好互补。消息面上，蜜雪冰城今日在港交所上市交易。蜜雪冰城开盘价约262港元/股，发售价202.50港元/股，募资总额34.55亿港元，净额32.91亿港元。引入美团龙珠、红杉中国、高瓴等基石投资者，高瓴成为最大外部机构股东。蜜雪冰城通过创新加盟模式、严格质量管理和数字化转型实现稳健发展，全球门店达46479家，超越星巴克成全球最大现制饮品企业。此前港股新茶饮板块频现破发，但FINI制度改革降低资金门槛，市场热度提升。华西证券表示，两会召开在即，届时将正式公布 2025 年中国经济社会发展系列目标任务。过去多次重要会议中强调把提振消费、扩大内需、推动科技创新等放在重要位置，本次会后关注具体的消费刺激领域以及就业等政策。2月28日的政治局会议，讨论了2024年政府工作报告。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动经济持续回升向好。此前 24 年 12 月 11 日-12 日中央经济工作会议部署 2025 年重点任务时，把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”摆在首位。2024 年通过超长期特别国债投放 3000 亿元人民币于消费品以旧换新和大规模设备更新。相关产品：港股消费ETF(159735) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-03 17:10

蜜雪冰城千亿市值幕后：饥饿营销式IPO幕后存五大弊端

3月3日，新茶饮巨头蜜雪冰城（02097.HK）正式登陆港交所，半日较发行价大涨超40%，午间收于283.6港元/股，总市值突破千亿港元。尽管其以1.77万亿港元认购金额刷新港股纪录，但仅4.52%的流通股比例（全球发售1705.99万股H股）及高杠杆融资也值得注意，这场“现象级IPO”背后或许仍有隐忧。虽然市值达到千亿，但蜜雪冰城本次IPO仅有4.52%的小规模发售，难免引起市场对其“饥饿营销式”的猜测。在低流通比例之外，富途和老虎还提供了高达200倍的融资杠杆，这种模式能够制造供不应求的假象，吸引散户跟风炒作。饥饿营销式的小规模发售有其优势，如企业可快速完成上市目标、避免过度稀释控制权（蜜雪创始人仍持股80%以上）、同时利用市场情绪实现高定价。不过弊端也是显而易见的，流通盘过小使得股价易被操纵，杠杆资金退潮后以及进入解禁阶段后散户则可能面临亏损，因而也被批评为“割韭菜工具”。香港证监会近年已关注此类模式的风险，修订《上市规则》要求主板IPO流通股比例不得低于15%（特殊情况可豁免至10%）。蜜雪冰城获批仅发行4.52%，反映出监管对“新经济龙头”的弹性容忍，但也引发公平性争议。关于蜜雪集团的解禁安排，招股书并未明确说明，结合港股惯例和公司股权结构来看，预计基石投资者需锁定6-12个月，短期抛压有限；张红超、张红甫持股合计超80%，按照惯例会设定至少6个月锁定期。伴随解禁阶段推进，流动性压力或将逐步释放。具体来看，蜜雪集团小规模发售背后存在着五大风险。第一、流动性匮乏可能导致交易活跃度不足。流通股占比仅4.52%，远低于港股蓝筹股水平。尽管首个半日成交额已达33.52亿港元，但长期换手率或受制于流通盘规模，散户可能面临买卖价差扩大问题，在交易过程中需要支付更高的成本，从而降低交易意愿。同时，机构大额交易会对市场价格产生较大影响，增加成本和风险，导致交易受限。第二、流通盘小易受杠杆资金影响，高杠杆资金集中可能加剧股价波动。本次认购中，富途证券一家贡献59%的认购额，券商提供的最高200倍融资杠杆推高市场热度，即使股价下跌较小幅度，部分高杠杆投资者也可能触发强制平仓，加剧抛售压力。第三、后续融资能力受限。对比同行，古茗、茶百道等已通过更大规模IPO完成战略布局，蜜雪冰城的小规模发行可能削弱资本运作空间。此番首募共计34.55亿港元，公司计划将66%资金用于供应链建设，有限的募资规模可能无法充分支撑其全球化供应链的复杂需求，也难有效覆盖品控升级和加盟商支持体系的成本，未来可能被迫以更高成本增发。第四、股权结构失衡隐患。创始人持股超80%，中小股东话语权薄弱，治理制衡机制缺失。基石投资者（如美团龙珠、高瓴资本）合计占比2.04%%，难以形成有效监督。第五、市场预期透支与业绩承压。5324倍认购倍数远超基本面支撑，估值回调风险骤增。参考茶饮同行奈雪的茶（跌幅超90%）、茶百道（破发）的前例，蜜雪冰城需警惕“高开低走”魔咒。蜜雪冰城的短期优势一个在于下沉市场基本盘，有57.2%门店位于三线及以下城市，另一个是拥有供应链壁垒，实现90%县域12小时配送。然而，公司长期增长面临着三大考验：一是门店增速放缓，下沉市场趋于饱和；二是海外扩张乏力，2024年前三季度海外新增门店不足800家，收入贡献微弱；三是品控与加盟商管理有待完善，黑猫投诉量超8000条。蜜雪冰城的上市首秀虽以“冻资王”姿态引爆市场，但小规模发行模式下的流动性风险、杠杆资金扰动及股权结构问题，为其长期表现蒙上阴影。能否打破新茶饮“破发魔咒”，将取决于供应链投入成效、海外拓展进度及业绩增速的可持续性。

金融界03-03 15:49

【直击亚市】中国“两会”恐有大消息！特朗普暴怒刺激欧洲，市场等关税最后一刻

，香港的恒指表现突出。中国最大奶茶连锁蜜雪冰城股份有限公司在香港首次公开募股（IPO）中股价大幅上涨。在其他公司新闻中，Prada SpA即将以近15亿欧元（约16亿美元）的价格从Capri Holdings Ltd.手中收购Versace，据接近此事的人士透露。Prada的股价在香港上涨多达3.9%。比特币略微下跌，周日特朗普正在推动战略加密货币储备计划的消息推动价格反弹。在商品市场中，油价在本周开始时上涨，因为市场为特朗普的关税做准备。国际黄金价格也上涨。本周，澳大利亚将公布增长数据，拉丁美洲将公布通胀数据。欧洲央行将在法国和意大利上周公布的通胀数据支持进一步降息的理由后做出政策决定。特朗普也将在两项民意调查显示他在经济和通胀问题上失去美国民众支持的同时，向国会联席会议发表演讲。

云涌03-03 14:13

泰康港股通大消费指数A (006786)单周净值涨幅达17.04%！政策支持+信心增强持续刺激消费增长

5元，创近1年新高！消息面上，近日，蜜雪冰城以1.77万亿港元冻资额刷新港股纪录，超越快手此前的1.28万亿港元，成为新一代“冻资王”。这一数据不仅体现了投资者对消费龙头的信心，更凸显香港资本市场对新兴消费品牌的强大吸引力。浦银国际证券表示，1-2月的消费数据表现尚可，春节消费不论是耐用品还是服务消费（如旅游、电影票房、餐饮）均表现不俗，家电和通讯器材销售额同比增长超过10%，餐饮企业营业额同比增长6.2%，春节档电影票房更是创下了95亿元的历史新高，显示了消费市场的活力。此外，政府推出的设备更新和消费品以旧换新政策升级，有望进一步刺激消费增长。因此，消费板块在当前经济环境下仍具有一定的投资价值，尤其是在政策支持和市场信心增强的背景下，相关行业有望继续受益于消费升级的趋势。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。估值方面，截至2025年2月28日，港股通大消费指数最新市盈率（PE-TTM）处于成立以来26.44%的分位，估值性价比突出。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-03 14:10

雪王刷新港股“冻资”记录！全市场最大的恒生消费ETF(159699)成交近2亿元居可比基金首位

占比59.95%。消息面方面，近日，蜜雪冰城以1.77万亿港元冻资额刷新港股纪录，超越快手此前的1.28万亿港元，成为新一代“冻资王”。这一数据不仅体现了投资者对消费龙头的信心，更凸显香港资本市场对新兴消费品牌的强大吸引力。有机构认为，3月份全国两会是传统上的政策密集出台期，有可能为股市行情演变创造新的契机。消费和科技作为2025年政策重点支持领域，可能亦是资本市场的两条主线。银河证券认为，政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-03 13:09

蜜雪冰城“杀”疯了！总市值超千亿港元，32倍奈雪的茶？

1个蜜雪冰城>奈雪的茶+茶百道+古茗？ 3月3日，蜜雪冰城登陆港交所，发行价为202.5港元/股，盘中股价涨幅扩大至40%，报286港元/股。截至午间收盘，其报283.6港元/股，总市值达1069亿港元。虽同为港股上市新茶饮品牌，但命却不同。蜜雪冰城今日股价大涨的同时，奈雪的茶、茶百道、古茗齐齐下跌。截至今日午间收盘，奈雪的茶股价报1.96港元/股，跌幅为6.67%，总市值为33.42亿港元；茶百道报9.73港元，跌5.53%，总市值为143.8亿港元；古茗报11.24港元，跌2.26%，总市值为262.2亿港元。作为“新茶饮界的拼多多”，蜜雪冰城自申报上市以来就备受关注。其不仅在本次IPO发行中引入5名基石投资者，包括英国资管巨头M&G Investments、红杉中国旗下HongShan Growth、博裕资本旗下Persistence Growth Limited、高瓴集团旗下HHLR Fund，L.P.、美团龙珠旗下Long-Z Fund I，LP等，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。蜜雪冰城在上市前夕的公开发售环节，更是获得超额认购。资料显示，蜜雪冰城在港股IPO公开发售环节获得的融资认购倍数高达5125倍，认购金额达1.77万亿港元。这一成绩刷新了港股的历史记录，远超2021年快手1.26万亿港元的冻资规模。其中，富途证券以1.06万亿港元认购额（占比59%）领跑，辉立、信诚等券商紧随其后。业绩方面，蜜雪冰城的表现同样亮眼。截至2024年末，其拥有46,479家门店。2024年，蜜雪冰城门店网络共实现饮品出杯量约90亿杯，实现了约583亿元的终端零售额，分别同比增长21.9%及21.7%。蜜雪冰城的终端零售额从2022年的307亿元增长至2024年的583亿元。2024年前九个月，其营业收入和净利润分别为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。随着蜜雪冰城股价的大涨，其创始人张氏兄弟“赚翻了”。上市前，张红超直接持股42.78%，通过员工持股平台“青春无畏”持股0.45%；张红甫直接持股42.78%，通过“始于足下”持股0.45%。兄弟二人合计持有3.08亿股，以午间收盘蜜雪冰城的股价来看，兄弟二人身家超870亿港元。

金融界03-03 13:00

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