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同样是财报“混搭”AI概念，为何戴尔稳如泰山，惠普却遭血洗？

疲软与盈利能力压力也进一步显现。周四美股盘后，戴尔披露了其最新季度业绩。最引人注目的数据是高达121亿美元的AI服务器订单，这一数字不仅超过了公司整个2025财年的AI服务器出货量，更使得AI订单积压攀升至144亿美元的历史高位。这反映出市场对AI基础设施建设的强劲需求，以及戴尔在该领域的重要布局。尽管AI相关业务表现亮眼，戴尔的财务数据却并未完全达标。公司Q1调整后每股收益（EPS）为1.55美元，低于分析师预期的1.69美元。营收达到233.8亿美元，同比增长5%，略超市场预期。从各业务板块来看，基础设施解决方案集团（ISG）成为增长引擎，一季度收入同比增长12%至103.2亿美元，其中服务器和网络业务贡献63亿美元，数据存储业务贡献40亿美元。这些服务器设备正被xAI、CoreWeave等客户广泛用于其AI数据中心建设。相比之下，客户解决方案集团（CSG）的表现则令人担忧。消费PC业务一季度收入同比下滑19%，而包含消费和商用PC的整体业务单元运营利润也下降了16%。管理层坦言，消费端市场面临来自竞争对手的价格压力，导致利润率进一步承压，显示出传统硬件业务转型过程中的阵痛。展望未来，戴尔给出了较为乐观的指引：预计第二财季每股收益为2.25美元，营收约290亿美元，均显著高于市场预期。同时，公司将2026财年调整后每股收益预期从此前的9.21美元上调至9.40美元，显示管理层对AI业务增长的信心。不过，投资者反应趋于谨慎。财报公布后，戴尔股价一度上涨近10%，但在盘后交易中涨幅收窄至约2%。市场情绪表明，尽管AI带来的增长前景令人振奋，但投资者仍对公司能否有效控制成本、提升整体盈利能力保持观望态度。【戴尔科技盘后分时走势图，来源：富途】相比之下，惠普（HP Inc.）在同一时间段公布的2025财年第二季度财报则引发了市场的强烈负面反应。尽管营收达到132亿美元，略高于预期的130.7亿美元，但核心盈利指标却明显不及预期——调整后每股收益仅为0.71美元，远低于市场预期的0.79美元。这一差距不仅反映出公司盈利能力承压，更暴露出其AI转型战略尚未转化为实际增长动能。与戴尔明确的AI服务器订单积压不同，惠普的AI叙事更多停留在概念层面：无论是AI PC还是智能打印业务，都未能展现出清晰的增长路径和可量化的商业成果。此外，惠普传统PC业务面临的压力更为严峻。在全球PC市场持续疲软的背景下，惠普的市场份额受到联想、戴尔等竞争对手的挤压，价格战进一步压缩了利润空间。与此同时，供应链成本上升和库存管理问题也加剧了财务负担。投资者显然对这种“雷声大、雨点小”的AI转型失去了耐心。财报公布后，惠普盘后股价一度暴跌12.79%，表明对该公司能否在AI浪潮中实现结构性突围持高度怀疑态度。反观戴尔，虽然同样面临消费PC下滑、毛利率受压等问题，但其在AI基础设施领域的深度布局赢得了投资者的阶段性信任。高达144亿美元的AI订单积压不仅是未来收入的“确定性保障”，也为公司提供了从传统硬件商向AI解决方案提供商转型的现实路径。简而言之，两家公司在AI赛道上的差异不在于谁讲了更好的故事，而在于谁真正拿出了能兑现增长承诺的产品、订单和执行能力。在这个AI决定命运的时代，市场只相信“看得见的结果”。原文链接

TradingKey05-30 16:57

Marvell：AI 环增 “失速”，下一张 “王牌” 在哪？

海豚投研05-30 10:38

早报 (05.30）| 关税重大变数！暂时恢复；特朗普第二任期首次会见鲍威尔；DeepSeek完成R1更新：思考更深，推理更强

亿美元。 7. 戴尔绩后大涨戴尔科技美股盘后一度涨超9%。戴尔科技2026财年一季度总体净营收233.8亿美元，分析师预期231.5亿美元；基础设施解决方案集团净营收103.2亿美元；调整后运营利润16.7亿美元，分析师预期18.2亿美元。一季度AI服务器（订单）积压规模增长至144亿美元，分析师预期78.8亿美元。预计二季度营收285亿-295亿美元，分析师预期253.5亿美元。 8. 据港交所文件，紫光股份向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行、招银国际。 9. 美国证券交易委员会（SEC）决定，撤销针对加密数字货币交易所币安的诉讼。 10. 应对关税冲击现代汽车考虑将美国汽车涨价1% 知情人士称，现代汽车正在考虑将其在美国的全部产品价格上调1%，以减轻特朗普关税带来的冲击。提价最早可能在下周开始，将影响到该公司所有车型的建议零售价，提价将适用于新生产的汽车，而已经在经销商处销售的汽车将不受影响。 11. 曝哪吒汽车债转股失败投资方要求哪吒汽车罢免CEO 哪吒“债转股”减轻债务以求新融资到位的方案宣告失败。哪吒汽车欠供应商的总款项约60亿元左右，原定只需要化解一半的债务即30亿元，投资方才愿意提供新的资金。但知情人士透露，愿意接受“债转股”方案的供应商仅能帮助哪吒化解20亿出头的债务，“剩下几亿元实在啃不动了” 。另有接近哪吒汽车的知情人士透露，有投资方仍想保住哪吒，但条件是罢免哪吒汽车创始人、董事长兼CEO的方运舟。 12. 理想汽车：Q1营收259.3亿元同比增1.1% 理想汽车第一季度营收259.3亿元，同比增长1.1%，预估251.2亿元；归属股东的调整后净利润10.2亿元，同比下降20%，预估11.9亿元；交付量92864辆，同比增长15.5%，预估91087。公司预计第二季度交付为123000-128000辆，市场预估128852辆；预计第二季度总收入为325亿-338亿元，市场预估345.8亿元。 13. 京东与小红书推出“红京计划” 京东与小红书战略合作升级，推出“红京计划”，为品牌和商家带来生意增长新路径。具体而言，从今年6月5日开始，除部分特殊类目外，所有入驻京东的品牌商家，均可在小红书使用“种草直达”功能，在小红书投放广告可添加京东购物链接，用户点击广告可直接跳转至京东APP，实现从内容种草到交易转化一步直达。 14. 马斯克：6月将首次交付自动驾驶Model Y车型马斯克表示，特斯拉一直在奥斯汀公共道路上测试无人驾驶的Model Y车型（无驾驶员在车内），目前尚未发生任何事故。这比原计划提前一个月，下个月，将实现从工厂到客户的首次自动驾驶交付。 15. Anthropic CEO警告AI或导致全美失业率暴升至20% AI初创公司Anthropic首席执行官Dario Amodei警告，AI可能在未来五年内导致全美多达一半的入门级白领工作消失，使失业率暴升至20%。他指出，AI不仅将取代大量初阶职务，还可能在未来短短几年间改变整个白领职场样貌，涵盖科技、金融与法律等传统专业领域。他形容可能出现的情境包括“癌症被治愈、经济年成长率达10%、预算达成平衡，但同时有20%的人没有工作”。目前美国官方公布的全国失业率为4.2%。若失业率攀升至20%，将意味着数千万人失业，对经济与社会造成深远影响。 1. 商务部回应中美经贸磋商新动向商务部新闻发言人何咏前就“近期中美双方经贸团队是否又进行了磋商”的相关问题回应表示，近期中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。中方再次敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性限制措施，共同维护日内瓦高层会谈共识。 2. 美国特使正式访问叙利亚为2012年以来首次美国叙利亚事务特使托马斯·巴拉克抵达大马士革大使官邸，为2012年以来美国特使首次正式访问叙利亚。美国驻叙利亚特使表示，美国总统将宣布叙利亚不再被列为支持恐怖主义的国家。 3. 日本财务大臣：将密切关注金融市场动态日本财务大臣加藤胜信表示，将密切关注金融市场动态，包括超长期债券交易。目前超长期债券收益率出现大幅波动。将与市场参与者进行全面沟通。 4. 南非央行降息南非央行将基准利率下调50个基点至7%，预估7.25%。 5. 美国至5月24日当周初请失业金人数高于预期美国至5月24日当周初请失业金人数24万人，预期23万人，前值由22.7万人修正为22.6万人。 6. 美国一季度GDP增速小幅上修至-0.2% 美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，预期为-0.3%，前值为-0.3%。 1. 我国造船新接订单量领跑全球有船企订单已排至2029年今年1-4月，我国造船产业新接订单量占世界市场份额继续保持全球第一。业内人士指出，当前全球船厂产能持续处于紧平衡状态，存量船队周期性更新需求释放，造船业景气周期仍将持续。眼下，很多造船企业的订单饱满，生产任务也排至了几年之后。有船企表示，手持订单170条船左右，以欧洲的订单为主，订单已经排到了2029年。 2. 乘联分会：4月皮卡市场销售5万辆同比增14% 乘联分会数据显示，4月全国皮卡生产5.2万辆，同比增长18.8%。1-4月皮卡生产18.4万辆，同比增长12.2%。4月份皮卡市场销售5万辆，同比增长14%，环比下降13%，处于4月历史最高位水平。1-4月份皮卡市场销售18.8万辆，同比增长9%，处于历史最高位。 3. 商务部回应欧盟对中国轮胎发起反倾销调查：坚决维护中国企业合法权益商务部发言人表示，欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，中方对此高度关切。贸易保护主义做法只会人为增加消费者负担，制造贸易壁垒，干扰价值链、供应链稳定畅通，对双方都不利。中方一贯主张合理审慎使用贸易救济措施，敦促欧方不要贸然采取贸易限制举措，与中方通过对话协商解决彼此关切。我们将密切关注欧方后续行动，并坚决维护中国企业合法权益。昨日，A股方面，沪指涨0.7%报3363点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，北证50指数涨2.73%。全天成交1.21万亿元，较前一交易日增量1795亿元，全市场近4500股上涨，逾百股涨停。EDA、数字货币、重组蛋白、计算机设备、跨境支付、数字哨兵及CRO等板块涨幅居前。珠宝首饰、贵金属板块走低。港股方面，恒生科技指数涨2.46%，恒指、国指分别涨1.35%、1.37%。大型科技股集体上涨，美团大涨6.6%，快手涨近5%，京东涨超4%，百度涨2.66%，阿里巴巴涨2%，腾讯涨约1%，小米逆势飘绿。生物医药、苹果概念涨幅明显，中资券商、半导体、重型机械、餐饮、家电、体育用品等集体活跃。婴童、乳制品回调，航空、煤炭、黄金多数表现低迷。主力动向，南下资金昨日净买入港股43.82亿港元，净买入美团-W 10.44亿、众安在线7.56亿、石药集团3.65亿、泡泡玛特1.78亿；净卖出中芯国际5.57亿、小米集团-W 5.29亿、小鹏汽车-W 4.83亿、阿里巴巴-W 3.36亿、腾讯控股1.41亿。龙虎榜中，共有42只个股上榜龙虎榜，龙虎榜净买入额前三为四方精创、丽人丽妆、中超控股，净卖出额前三为雪人股份、永安药业、概伦电子。两市融资余额：截至5月28日，上交所融资余额报9099.86亿元，深交所融资余额报8832.3亿元，两市合计17932.16亿元，较前一交易日增加2.95亿元。

格隆汇05-30 08:07

英伟达Q1业绩超预期引发金价跳水：现货黄金跌0.7%至3276美元

AI推理的代币生成量一年内增长十倍。”美股盘后，英伟达股价上涨近5%，带动科技股全线走强，苹果、亚马逊涨超3%，特斯拉、博通、甲骨文涨超2%。X平台用户@CausMoney指出：“英伟达业绩超预期，但预测悲观，盘后上涨。”市场对AI热潮的乐观情绪推动风险资产走高，削弱了黄金的避险吸引力。金价跳水与贵金属市场反应英伟达财报发布后，现货黄金价格在美股盘后跳水，从3290美元/盎司跌至3276.84美元/盎司，刷新日低，日内跌幅扩大至0.7%。周三纽约尾盘，COMEX黄金期货下跌0.26%，报3291.80美元/盎司；8月合约下跌0.33%，报3317.20美元/盎司。同期，现货白银短线走低，日内跌幅超0.9%，报32.9155美元/盎司；COMEX白银期货下跌0.59%，报33.115美元/盎司。COMEX铜期货下跌1.19%，报4.6835美元/磅。以下为贵金属及相关资产表现对比：资产 5月28日表现年内表现现货黄金下跌0.7%（3276.84美元/盎司）上涨28% COMEX黄金期货下跌0.26%（3291.80美元/盎司）上涨27.5% 现货白银下跌0.9%（32.9155美元/盎司）上涨12.4% COMEX白银期货下跌0.59%（33.115美元/盎司）上涨12% COMEX铜期货下跌1.19%（4.6835美元/磅）下跌3% 金价跳水反映市场风险偏好回升，资金从避险资产流向科技股。X平台用户@qinbafrank表示：“英伟达业绩虽超预期，但毛利率下滑引发市场波动。”费城金银指数逆势上涨0.93%，报192.68点，显示贵金属相关企业仍有一定韧性。专家与机构观点市场对英伟达业绩的乐观反应引发了贵金属投资者的关注。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在5月27日芝加哥经济俱乐部演讲中表示：“AI热潮可能推高资产估值，但需警惕通胀和经济过热风险。”世界黄金协会首席策略师John Reade近期指出：“AI驱动的风险偏好可能短期压低金价，但地缘政治和经济不确定性仍为黄金提供支撑。”摩根士丹利分析师Joseph Moore在5月29日报告中表示：“英伟达的业绩证明AI基础设施需求未见顶，短期内资金可能继续流向科技股。”这些观点反映了市场对AI热潮与避险资产之间动态平衡的关注。编辑总结英伟达Q1业绩超预期引发科技股热潮，推动资金从避险资产流向风险资产，现货黄金价格下跌0.7%至3276.84美元/盎司，COMEX黄金、白银和铜期货同步走低。市场对AI基础设施的乐观情绪削弱了黄金的避险吸引力，但费城金银指数的上涨显示贵金属相关企业的韧性。短期内，金价可能因风险偏好回升而承压，但地缘政治风险和通胀预期仍为其提供中长期支撑。未来，美联储货币政策和全球经济动态将是影响金价的关键因素，投资者需密切关注市场情绪变化。 2025年相关大事件 2025年5月28日：英伟达发布Q1财报，营收441亿美元超预期，盘后股价涨近5%，带动科技股上涨，现货黄金跌0.7%至3276.84美元/盎司。 2025年5月12日：美国与中国达成临时贸易协议，双方将“解放日”关税下调至10%，为期90天，金价受避险需求减弱影响下跌0.5%。 2025年4月16日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达股价下跌6%，市场避险情绪升温，金价上涨2%至3240美元/盎司。 2025年4月11日：现货黄金创历史新高3245.28美元/盎司，受特朗普“解放日”关税引发的避险需求推动，年内上涨28%。 2025年3月26日：美股三大指数下跌，纳指跌2.04%，英伟达跌5.74%，金价因避险需求回升上涨1.2%至3200美元/盎司。国际投行与专家点评 2025年5月29日，高盛分析师Neil Shearing：英伟达业绩推动科技股反弹，短期内削弱黄金避险需求，但全球经济不确定性将支撑金价中长期表现。信息来自高盛市场分析报告。 2025年529日，摩根士丹利分析师Joseph Moore：英伟达的AI基础设施需求强劲，资金流向风险资产导致金价短期回调，建议投资者关注地缘政治风险对黄金的支撑。信息来自摩根士丹利研究报告。 2025年5月28日，瑞银分析师Stephen Innes：金价跳水反映市场对AI热潮的乐观情绪，但黄金作为避险资产的地位未变，建议逢低买入。信息来自瑞银市场评论。 2025年5月27日，巴克莱分析师Dan Coatsworth：英伟达业绩引发资金重新分配，金价短期承压，但通胀预期和美元走势仍将推动黄金上涨。信息来自巴克莱研究报告。 2025年5月26日，Capital Economics分析师Simon MacAdam：AI热潮推高科技股估值，金价可能继续波动，但央行购金需求将限制其下行空间。信息来自Capital Economics投资笔记。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

AI领头羊C3.ai 营收大增26%！生成式AI战略点燃2026财年超预期增长

TradingKey - 周三美股盘后，企业级AI应用软件提供商C3.ai （AI.US）公布2025财年第四季度及2026财年业绩展望，多项指标表现出色。财报显示，C3.ai 总营收达1.087亿美元，同比增长26%，超出华尔街预期。订阅收入占比80%，达8730万美元，同比增长9%，凸显业务模式稳定性。 Non - GAAP调整后每股亏损16美分，优于预期的亏损20美分。展望2026财年，C3.ai预计2026Q1总营收区间为1亿美元至1.09亿美元，高于分析师平均预期1.05亿美元。此外，在Non-GAAP准则下，C3.ai 预计2026财年Q1营业亏损区间为2350万至3350万美元。其中区间中值（2850万美元）和亏损上限（3350万美元）均显著优于分析师平均预期的3520万美元。在增长驱动方面，生成式AI产品线表现突出。自 2022 年底 ChatGPT 引发全球生成式 AI 浪潮以来，C3.ai 凭借其在企业级 AI 领域的技术积累，率先推出企业级生成式 AI 聊天机器人，并将该能力深度集成至其核心的企业级 AI 解决方案体系中。 C3.ai 通过帮助企业客户在供应链优化、数据分析、智能决策等关键业务场景中实现效率跃升与成本优化，进一步强化经营效能与盈利能力，持续巩固其在企业级生成式 AI 应用领域的领先地位。原文链接

TradingKey05-29 18:09

英伟达Q1财报连续10季超预期！挺过H20难关，中国市场仍有风险

剿”的监管风险。 2025年5月28日美股盘后，英伟达公布了截至4月的2026财年一季度财报：营收440.6亿美元，同比增长69%，超过预期的433亿美元；非GAAP每股盈利同比增长33%至0.81美元，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，高于预期的0.93美元。【2026财年Q1英伟达财报，来源：英伟达】据Tipranks数据，截至2026财年一季度，英伟达的EPS已经连续10个季度超过市场预期。财报公布后，英伟达股价盘后拉升5%。近一个月以来，英伟达股价上涨了24%。因川普政府对英伟达的中国特供版H20晶片实施新的出口禁令，英伟达在第一财季计提了因过剩库存和采购义务而产生的45亿美元费用，该数值低于英伟达CEO黄仁勋此前预估的55亿美元。英伟达提到，这一禁令在第一季造成了25亿美元的销售损失。英伟达预计本季度（即第二财季）销售额将达到450亿美元，低于LSEG预估的459亿美元，出口管制将在第二季给H20产品带来80亿美元的销售损失。黄仁勋在财报声明中表示，“我们突破性的Blackwell NVL72 AI超级计算机——一款专为推理而设计的思考机器——现已在系统制造商和云服务商中全面投产。” 黄仁勋表示，全球对英伟达AI基础设施的需求非常强劲；中国是全世界最大的市场之一，也是全球成功的一款跳板。英伟达想要挽回中国AI晶片市场份额的努力目前面临美国和中国的双重阻碍。英伟达透露，中国监管机构正在调查，英伟达是否因遵守美国出口管制规定对中国市场上的客户造成不公平的歧视。若监管机构认为英伟达未履行承诺或违反法律，他们将面临财务处罚，以及业务开展受限的风险。原文链接

TradingKey05-29 10:57

英伟达：别质疑，还是那个宇宙第一股！

海豚投研05-29 10:28

暂时扛住H20禁令压力？英伟达Q1业绩猛升，黄仁勋再谈中国市场！

值3.3万亿美元。在业绩公布后，英伟达美股盘后一度跳涨近5%。业绩强劲截至4月27日的2026财年第一财季（下称一季度），英伟达营收441亿美元，环比增长12%，同比增长69%，高于预期的432.9亿。一季度，净利润187.75亿美元，同比上涨26%。非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，预期为0.93美元。调整后毛利率为61%，同比下降17.9个百分点，剔除H20影响后毛利率为71.3%，预期为71%。来源：英伟达财报分业务来看，数据中心业务又双叒创下新高。一季度，数据中心营收391亿美元，环比增长10%，同比增长73%，预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%。游戏和AI PC业务营收创纪录达38亿美元，环比增长48%，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%。专业可视化营收5.09亿美元，与上季度持平，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%。汽车和机器人业务营收5.67亿美元，环比下降1%，同比增长72%，分析师预期为5.794亿美元，前一季度同比增长27%。值得关注的是，英伟达一季度来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元。其中，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前两个财季的14%和15%。 H20禁令或损失80亿美元对于H20订单大降但依旧实现超出预期的表现，CEO黄仁勋在业绩电话会上分析表示，有四大因素驱动： 1、推理AI已经创造更多的计算需求； 2、前美国拜登政府的《AI扩散规则》被取消； 3、企业级AI市场的增长； 4、工业AI相关的需求增加。不过英伟达表示，考虑到美国出口管制限制，或导致二季度H20收入约80亿美元的损失。黄仁勋指出，公司在新推出符合限制要求的AI芯片方面“选择有限”。 “目前限制非常严格，我们今天没有可宣布的新产品。一旦准备就绪，我们将与政府沟通。” 但英伟达表示，正在考虑设计一款符合美国出口管制要求、可出口中国的模型。展望二季度，公司预计营收450亿美元，上下浮动2%，市场预期为459亿美元。预计非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，预期71.7%。预计运营支出约为57亿美元，较上一季度的36亿美元以及去年同期的39亿美元大幅上升。黄仁勋还透露，Blackwell MVL72 AI超算电脑已投产，预计二季度发货Blackwell Ultra。谈及中国市场，黄仁勋称中国是全世界最大的AI市场之一，也是（美国企业）在全球取得成功的一块跳板。 “全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。” 他指出，中国500亿美元AI市场因出口禁令对美企关闭，但中国AI发展势不可挡。无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进。

格隆汇05-29 10:28

顶住出口限制压力！英伟达Q2料H20收入减少80亿，总收入仍符合预期

，曾涨超5%。美东时间5月28日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2025年4月27日的公司2026财年第一财季（下称一季度）财务数据，以及2026财年第二财季（下称二季度）的业绩指引。 1）主要财务数据：营收：一季度营业收入441亿美元，同比增长69%，分析师预期432.9亿美元，英伟达自身指引421.4亿至438.6亿美元，前一季度同比增长78%。 EPS：一季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，分析师预期0.93美元，前一季度同比增长71%。毛利率：一季度调整后毛利率为61%，同比下降17.9个百分点，剔除H20影响后毛利率为71.3%，分析师预期71%，英伟达指引为70.5%至71.5%，前一季度为73.5%、同比下降3.2个百分点。营业费用：一季度调整后营业费用35.8亿美元，同比增长43%，分析师预期36.3亿美元，前一季度增长53%。 2）细分业务数据：数据中心：一季度数据中心营收391亿美元，同比增长73%，分析师预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%。游戏和AI PC：一季度游戏和AI PC业务营收38亿美元，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%。专业可视化：一季度专业可视化营收5.09亿美元，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%。汽车和机器人：一季度汽车和机器人业务营收5.67亿美元，同比增长72%，分析师预期为5.794亿美元，前一季度同比增长27%。 3）业绩指引：营收：二季度营收预计为450亿美元，上下浮动2%，即441亿至459亿美元，分析师预期中值为455亿美元。毛利率：二季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，即71.5%至72.5%，分析师预期71.7%。营业费用，二季度调整后营业费用约为40亿美元，全财年预计增长35%左右，分析师预期38.6亿美元。 Q1营收增速两年最低仍高于预期 H20相关费用45亿美元低于此前预估财报显示，英伟达一季度营收增长进一步放缓，同比增速上一季的78%放缓至69%，为两年来最低单季增速，但还强于分析师预计的增速66%。盈利方面，一季度H20芯片的出口限制对英伟达产生明显影响。调整后EPS增长33%，不到前一季71%增速的一半，0.81美元的EPS较分析师预期低将近13%。但若剔除H20的影响，EPS就回升到0.96美元，还比分析师预期的0.93美元高逾3%。毛利率的变化同样如此。一季度调整后毛利率同比大幅下降将近18个百分点，降至61%，远低于分析师预期的71%，而若不计H20费用和关税影响，毛利率就回升到71.3%，大致符合分析师预期和英伟达自身的指引。英伟达在本周三公布的财报中披露，4月9日收到美国政府通知，H20产品出口需许可证。由于这些新要求，由于H20需求减少，一季度英伟达因H20过剩库存和采购义务而产生费用45亿美元。这一金额低于4月英伟达首次披露该出口限制时预估计提的55亿美元。据证券时报，英伟达4月披露，收到美国政府通知，H20芯片及达到H20内存带宽、互联带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证，预计一季度与H20产品相关的费用将高达55亿美元。英伟达本周三称，在新的出口许可要求出台之前，H20产品一季度的销售额为46亿美元。另有收入达25亿美元的H20产品未能在一季度交付。数据中心收入增长超预期放缓游戏业务收入创纪录、增超40% 分业务看，一季度英伟达核心业务数据中心收入增长较前一季的93%放缓至73%，放缓程度略超出华尔街预期。英伟达提到数据中心业务一季度已官宣的一些亮点。其中提到与沙特AI企业Humain合作，将在沙特建AI工厂；与战略伙伴G42、OpenAI、甲骨文(163.85,1.94,1.20%)、软银(27.19，-0.18，-0.65%)和思科(63.34，-0.41，-0.64%)共同打造星际之门全球版首站——“星际之门阿联酋”在阿布扎比的AI基础设施集群。 Wedbush的分析师最近报告认为，中东地区需求的增长将抵消英伟达在华销售受限的影响，并预计，沙特和阿联酋在AI领域的支出“可能有助于填补中国市场近期不确定性给英伟达未来业务带来的空白”，并可能在未来几年为全球AI市场带来1万亿美元的增长。其他业务中，一季度英伟达的游戏和AI PC业务收入达到创纪录的38亿美元，远超分析师预期，同比增速超过40%，扭转了前一季度下降11%的势头。汽车和机器人业务的增速超过70%，较前一季的27%明显加快，但还低于分析师预期。 Q2营收指引考虑到H20收入减少80亿美元影响毛利率回升至72% 指引方面，英伟达二季度预计的营收中值为450亿美元，相当于同比增长50%，略低于分析师共识预期中值455亿美元。不过英伟达指出，二季度的指引考虑到了H20出口限制的影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元。二季度英伟达的毛利率中值为72.0%，较一季度受H20影响的61%大反弹，回归到了70%以上的近期正常水平，符合分析师预期。英伟达表示，公司将继续努力，力争在今年下半年将毛利率提高到 70%左右。有评论指出，虽然共识预期是455亿美元，但需要注意，一些分析师提供的预测已经将H20可能造成的收入缺失考虑在内，还有一些分析师则没有。因此，这个共识数字应该灵活来看。还有评论称，二季度的指引显示，英伟达在加大Blackwell架构芯片的产量。黄仁勋：Blackwell NVL72 AI超算全面投产中国是最大AI市场之一英伟达CEO黄仁勋在财报公告中宣布，Blackwell NVL72 AI超算已全面投产。他说： “我们突破性的 Blackwell NVL72 AI 超级计算机——一款专为推理而设计的‘思考机器’——现已在系统制造商和云服务提供商中全面投产。全球对英伟达AI 基础设施的需求异常强劲。AI 推理token的产生量在短短一年内激增了九倍，随着AI智能体成为主流，对 AI 计算的需求也将加速增长。世界各国都已将 AI 视为与电力和互联网同等重要的基础设施，英伟达正处于这一深刻变革的中心。” 财报业绩电话会上，黄仁勋表示，中国是全世界最大的AI市场之一，也是全球成功的一块跳板。赢在中国，将有助于公司在全球复制这样的业绩。无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进。

金融界05-29 08:07

A股头条：商务部加强稀土出口管制政策宣讲！或预示放松对欧芯片企业出口；美股三大指数集体收跌，英伟达财报超预期盘后一度涨逾5%

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