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0617市场综述：各项经济数据疲软，特朗普战意浓烈，美股下跌，投资者涌入国债避险
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金经理调查显示，未来五年全球股票将跑赢美国股票，这进一步表明投资者日益认为美国市场的主导地位正在走向终结。调查显示，约54%的资产管理者认为国际股票将成为表现最好的资产类别，23%选择了美国股票，只有13%认为黄金将带来最高回报，5%看好债券。这是美国银行首次在调查中要求投资者预测未来五年表现最好的资产类别。尽管中东冲突持续加剧，黄金价格却表现平淡。通常情况下，这种不确定性会支撑黄金价格，但今年以来黄金已经在不断创出新高。Spartan Capital Securities的彼得·卡迪洛表示：“我认为今天是因为美元反弹引发了获利了结，但各国央行的购金基本面并未改变。” 卡迪洛还表示，黄金仍是投资者将资金投入避险资产的首选，这意味着从长期来看，金价有望继续上涨，可能达到每盎司5,000美元。现货黄金几乎没有变化。近期交割合约的黄金下跌0.3%，收于每盎司3,386.60美元。除了地缘政治风险外，由于零售销售、住房和工业产出的数据疲软，支持了市场对美联储将在2025年再次降息至少一次的预期——前提是能源价格不会威胁到当前的通胀回落趋势，美国国债价格因此上涨，至少今天投资者开始热衷于买入美元和美国国债。10 年期美国国债收益率下降 6 个基点至 4.39%。经济数据显示美国经济正在放缓，而美联储预计目前不会降息。美元指数上涨0.85%，有望创下三周来的最大单日涨幅。美元兑欧元上涨0.7%。各期限国债收益率全线下跌，10年期国债收益率为4.395%。特币下跌3.8%，至104,712.11美元，以太币下跌 5.3% 至 2,529 美元。来源：加美财经
加美财经5小时前
【直击亚市】美国恐介入伊朗军事打击！特朗普呼吁“无条件投降”，美联储决议来袭
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经理调查，未来五年内国际股票将表现优于美国股票。全球投资者越来越认为，美国股市的主导地位即将终结。调查显示，54%的资产管理者认为国际股票是未来五年最佳资产类别，23%选择美国股票，13%看好黄金，仅5%押注债券。此次也是美银首次在调查中要求投资者预测五年期资产表现。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler表示：“虽然今年逢低买入的策略屡次奏效，但现在应当减少风险敞口。从仓位配置来看，无论中东冲突如何发展，市场原本就准备进行回调。”
云涌昨天12:55
Coinbase寻求美国证监会批准其可向客户提供 “代币化股票”
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易所 Kraken 上月表示，其正推出美国股票的代币，称为 xStocks，将在美國以外的特定市场提供。为了在美国提供代币化股票，Coinbase 要么需要获得 SEC 的所谓 “无异议函”，要么获得豁免救济 —— 即证券监管机构承诺，若 Coinbase 推进相关业务，将不采取执法行动。通常情况下，提供证券交易的公司必须注册为经纪交易商。Coinbase 并未注册为经纪交易商，SEC 在 2023 年拜登政府时期对该公司提起诉讼，指控其未在该机构注册即从事经纪交易商业务。而特朗普政府时期的 SEC 已于今年撤销了该案件。无异议函将由 SEC 工作人员应 Coinbase 等公司的请求发出，表示 SEC 不反对某一特定产品发行，且若相关公司推进该产品发行，SEC 将不建议采取执法行动。格雷瓦尔未说明 Coinbase 是否已向 SEC 正式提交申请，或潜在的产品发布时间。格雷瓦尔称：“有了无异议函，代币化股票的发行方或希望提供这些股票二级市场交易的平台，就能有一定的信心，确信 SEC 已认可该产品合规的理由。” 他补充道：“正是这种信心此前一直缺失，我认为这确实阻碍了加密货币和区块链技术的许多机构采用。” Coinbase 的这一举动正值特朗普在竞选期间向加密货币行业寻求资金支持后，试图全面改革美国加密货币政策之际。特朗普已任命对行业友好的监管者，并在白宫接待了行业领袖。加密货币市场对此反应积极，比特币今年已创下历史新高。特朗普执政下的 SEC 已撤销对包括 Coinbase、币安（Binance）和 Kraken 在内的众多加密公司的诉讼，并成立了一个加密任务 force，负责为数字资产制定新规则。
金融界昨天07:57
欧盟有条件接受美国10%关税，全球股市迎上涨行情
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，预计2025年直接购买4250亿美元美国股票，支撑市场长期上行。” Scott Bessent，美国财政部长，5月11日：“美中关税协议表明双方有避免经济脱钩的共同利益，未来谈判将聚焦于开放中国市场和增加美国商品出口。” Howard Lutnick，美国商务部长，5月23日：“10%基线关税是美国贸易政策的底线，任何谈判必须以此为基础，旨在消除不公平贸易壁垒。” 来源：今日美股网
今日美股网昨天00:12
0616市场综述：伊朗担心美国参战释放缓和局势信号，市场转为乐观，科技股带动下美股全面上涨
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布会，观察他如何解读最新的通胀数据。美国股票和债券市场将于 6 月 19 日星期四因六月节假期休市。个股和公司方面，华丽七雄大科技公司全部上涨，涨幅最大的是Meta（涨2.9%)。英伟达和亚马逊紧随其后，涨幅接近2%，Roundhill华丽七雄ETF上涨1.6%。经过一年半的政府磋商、无数次监管障碍和最后一刻的谈判，日本制铁公司上周晚些时候终于如愿以偿，特朗普批准其以141亿美元收购美国钢铁公司。在半导体股票普遍上涨的带动下，AMD也加入涨势。投行Piper Sandler表示，公司上周发布的新产品令人看好，预计GPU业务将在第四季度出现“强劲反弹”。 Meta平台公司将开始在旗下即时通讯应用WhatsApp中展示广告，开辟一个新的潜在营收来源。与公司同时正大力投资人工智能和其他长期项目。 Roku公司与亚马逊旗下的Amazon Ads宣布建立合作关系，广告主现在可以通过Amazon DSP营销工具，触达超过80%的美国联网电视家庭。华纳兄弟探索公司表示，已经获得足够的债权人支持，推进其分拆为两家独立公司的债务重组计划。美国运通公司透露，将在今年晚些时候更新旗下主打旅游的白金信用卡，并称这是公司“有史以来最大规模的信用卡更新投资”。尽管关税前景仍不确定，加上以色列与伊朗之间的冲突持续，期权交易者预计未来的交易日将更为平稳。投资者预计，在一些关键经济事件发生的日子，例如本周三的美联储会议，以及之后公布的就业和消费者物价指数报告，市场波动性会略有上升。但根据花旗环球市场的数据显示，标准普尔500指数在现在到7月22日之间的所有交易日中，预计涨跌幅都不会超过1%。过去一个月里，指数按日收盘价计算，有4次波动幅度超过了1%。分析师方面，摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金表示：“市场再次意识到，关税并不是市场波动的唯一潜在来源。目前，市场发出的信号是预期中东局势将得到控制，但任何意外情况都可能对市场情绪产生巨大影响。” 根据RBC资本市场由洛丽·卡尔瓦西娜带领的策略团队发布的一份报告，如果油价上涨引发通胀飙升，标准普尔500指数有下跌风险。报告写道：“这场冲突可能加剧市场对消费者状况、更广泛经济形势以及美联储政策路径的担忧，这种叙事的转变可能会对股价带来压力。” 与此同时，摩根大通的交易团队表示，未来可能出现的市场回调将是买入机会。由全球市场情报主管安德鲁·泰勒领导的团队表示，在假设未来会有一定程度的关税缓解的情况下，多头逻辑仍然成立——但他们也建议，在美国在中东的立场变得更明朗之前，应保持谨慎。根据DataTrek Research的说法，尽管近期中东局势紧张引发担忧，导致油价上涨，但涨幅尚未达到可能引发经济衰退的水平。 DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯在周一通过邮件发布的简报中表示，以近期美国油价每桶约60美元为基准，可能引发美国经济衰退的“危险区间”是每桶120美元的西德克萨斯中质原油价格。他表示，这是因为历史表明，只有“西德克萨斯原油价格翻倍”才可能引发衰退。 Ritholtz财富管理公司首席市场策略师卡莉·考克斯写道：“油价一直都很波动，美联储通常不会特别在意。但当人们对物价高度紧张（感谢关税），而通胀预期又已经很高时，任何引发通胀的因素都会加剧人们对全面通胀失控或物价大幅上涨的担忧。” 现货黄金下跌1.4%至每盎司3,384.25美元。比特币上涨3.8%，至108,681.17美元。以太币上涨 6.3%，至 2,660.65 美元。来源：加美财经
加美财经昨天00:00
加拿大皇家银行称以色列袭击伊朗对股市构成三大挑战，可能导致市场暴跌高达 20%
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加拿大皇家银行资本市场美国股票策略研究主管卡尔瓦西娜指出，以色列和伊朗冲突悲剧仍可能通过三种方式对股市产生负面影响。她在周日晚些时候发布的报告中表示，首先要担忧的是以色列和伊朗局势升级，可能对投资者给予股票的估值倍数造成不利影响。她说：“就像经济政策不确定性上升时一样，当国家安全政策不确定性上升，标准普尔500指数的市盈率往往会收缩。” 市盈率指的是股票价格与每股收益的比率。卡尔瓦西娜认为，这一因素现在尤为重要，因为标准普尔500指数的市盈率在3月和4月关税动荡中也未曾回落到便宜的水平，而且已经迅速恢复至远高于长期平均值的水平。因此，她表示，这一轮中东冲突，“发生在股市从估值角度来看本就容易受到利空消息冲击的时机”。第二个问题是地缘政治紧张加剧可能对投资者、消费者和企业信心造成的损害。此前，在贸易战恐慌过后，这些信心刚刚开始恢复。卡尔瓦西娜指出：“这种情绪的转折点——在投资者方面的表现强于消费者和小企业——是近期股市上涨的关键动力。” 例如，围绕IPO以及并购的初步乐观情绪，若市场波动加剧，也可能受挫。卡尔瓦西娜还指出，企业财报会议记录中曾多次提到其他事件——比如洛杉矶大火、恶劣天气和流感——如何影响消费者行为，因此她认为，投资者很可能会在未来的财报电话会上看到有关中东紧张局势的内容。最后一个因素是油价上涨对通胀压力的影响。加拿大皇家银行的大宗商品策略师表示，如果中东的石油供应遭到实质性干扰，布伦特原油价格还有进一步大幅上涨的空间。这可能扰乱美联储对通胀的预期。对股市来说，这将是一个问题，因为市场的支撑力量之一，是市场预期今年晚些时候到2026年期间会降息。事实上，加拿大皇家银行的估值模型显示，更高的总体通胀率会拖累市盈率，他们最新的估值压力测试将个人消费支出价格指数（美联储偏好的通胀衡量指标）设为4%，并假设2025年剩余时间只降息两次、每次25个基点，同时10年期美国国债收益率，维持在当前略低于4.45%的水平直至年底。卡尔瓦西娜表示：“根据使用的每股收益数据不同，这个压力测试显示，标准普尔500指数在2025年底的合理估值范围为4,800至5,200点，接近我们第二层恐慌区间的底部，并可能再次测试2025年初的低点。” 标准普尔500指数上周五收于5,977点。（市场观察）来源：加美财经
加美财经06-17 00:00
亚洲货币对美元将走强，投资者将美元资产多元化是主要原因之一
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据美国银行全球研究部的数据，台湾持有的美国股票和国债总额超过其国内生产总值的90%。其次是日本，约为60%，澳大利亚和韩国的持有比例均超过30%。摩根士丹利策略师Gek Teng Khoo在报告中指出，“摆脱对美元资产的依赖”将成为未来几个月推动亚洲货币市场的关键趋势，预计在未来12个月内，除日元外的亚洲货币有望再升值最多3%。货币对冲旨在防止汇率波动对资产造成影响。对冲成本受到货币之间短期利率差的影响。目前，美国联邦基金利率目标区间维持在4.25%到4.50%，高于韩国的2.5%、台湾的2%和日本的0.5%。美亚之间的利差意味着对冲成本仍然偏高。 “虽然台湾寿险公司在既定框架内对冲比例有一定调整空间，但整体变动不会在短期内发生，”富国银行亚太区宏观策略主管奇杜·纳拉亚南在新加坡表示。不过，“这是今后特别需要关注的因素，尤其是在东北亚外汇市场。” 美国银行证券的策略师指出，尽管没有哪个经济体能比得上台湾的美元资产规模，但日本、澳大利亚和韩国也持有“相当可观”的资产。他们表示，这些国家的投资组合对冲比例动态将是关键因素，不过不太可能出现新台币那样的外汇市场剧烈波动。日本是美国国债的最大海外持有者，截至3月持有总额为1.1万亿美元。日本寿险公司是美国债务的重要买家。大和证券首席外汇策略师多田出健太在一份报告中表示，日本大型寿险公司的货币对冲比例处于历史低位，约为30%。美国银行证券策略师表示，日元若升值至140兑1美元，可能促使出口商对冲风险，也会刺激寿险公司购入美国资产。截至上周五，日元汇率维持在145附近。一位在日本的国际银行官员表示，由于使用货币远期合约对冲（即锁定未来汇率）的成本仍然“居高不下”，日本投资者越来越倾向于使用货币期权进行对冲，这种方式可以在未来选择固定汇率。摩根士丹利的Gek Teng Khoo表示，出口商将美元收入兑换为本币，将进一步推升亚洲货币。她还说，过去三年里，亚洲新兴市场经济体的在岸外币存款普遍增加。其中，泰国的外币存款增长了一倍，其次是马来西亚增长34%、菲律宾增长31%。 Gek Teng Khoo表示，大多数亚洲新兴市场投资者预计不会把美元投资撤回国内市场，而是将其转投“日本等其他大型且流动性充足的市场”。虽然结构性去美元化已在进行中，但步伐将是逐步的。富国银行的纳拉亚南说：“很难在短期内找到美元资产的全面替代品，因此我们不认为会有剧烈的减仓行为。我们预计美元投资仓位将缓慢下降。” 来源：加美财经
加美财经06-17 00:00
【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 23:47
【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 23:37
【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 23:27

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