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中国经济的大问题：缺乏信心
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人们借贷和消费。政府增加支出也不会带动私人消费。因此，关于中国信心问题的两种对立解释，对政策有着截然不同的影响。如果悲观情绪仅仅是经济疲软的结果，增强刺激措施应能消除这种情绪。相反，如果波森的观点正确，刺激措施将既无法恢复经济也无法恢复信心。过去一年间，中国政府似乎在努力解决这一争论。为了刺激经济，政府暗示将放松财政政策。政府已多次授权发行长期政府债券，并批准了地方政府可自行发行的“特别债券”配额。中国央行还提供了低息融资以帮助稳定房地产市场。然而，根据高盛的数据，今年上半年，中国广义预算赤字实际上有所收窄。央行提供的融资也很少被利用。尽管土地销售等其他收入来源比预算文件中假定的更快枯竭，地方政府却出人意料地未能迅速发债。西京研究院的赵建在一份很快被限制传播的报告中抱怨称：“地方政府变得越来越消极。” 为什么会出现这种迟缓？地方官员可能因自身信心危机而未能迅速应对低迷的士气。为了遏制腐败并确保北京的优先事项得到忠实执行，习近平加强了对地方的控制，削弱了地方官员的自主权。中层官员的权力减少，但问责增加。米德尔伯里学院的杰西卡·蒂茨指出，地方官员的权力下降了，受惩罚的风险却增加了。今年上半年，中央纪律检查委员会立案数量同比增加了28%。官员们的工作时间延长，填写的表格也更多。在这种情况下，地方决策者不愿表现出大胆的行动力。蒂茨指出，他们认为“做得越多，错误就越多”。北京今天可能呼吁刺激支出，但也有可能在未来批评由此产生的债务或项目选择。蒂茨发现，三分之一的地方官员如果有机会，会选择辞职，因为他们对工作感到非常不满。要恢复私营部门对政策制定的信任，中国首先必须恢复政策制定者的士气。或许政治局可以带头为他们“唱响未来”。来源：加美财经
加美财经2024-09-07
日本企业第二季度投资增长：经济恢复迹象显现
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内恢复了增长，主要受到国内需求，尤其是私人消费的推动。根据Hattori的说法，虽然企业支出的季度增长仍为正，但可能会相对于初步的第二季度GDP数据略微下调。NLI Research Institute的经济研究负责人Taro Saito认为，商业支出可能会略微上调，但不会有大的修订。政策反应这一坚韧的内部需求迹象支持了日本央行7月31日决定加息并减少债券购买的政策收紧举措。日本央行行长植田和男在上个月的国会听证会上表示，此举是合适的，因为经济数据与预测相符。政府在7月发布的最新展望报告中表示，“企业固定投资呈现温和增长趋势”，因为企业盈利改善，商业信心保持在较高水平。未来展望经济学家预计，日本企业将继续增加投资，以应对长期的劳动力短缺。根据BOJ的6月Tankan报告，日本的大型服务行业面临32年来最严重的人力资源约束。Itochu Research Institute的首席经济学家Takeda Atsushi表示，尽管数据可能导致下周修订后的GDP资本支出下调，但日本经济在第三季度有望复苏，这可能会使日本央行在12月加息的轨道上保持不变。政府还加强了对脱碳投资的呼吁。日本经济产业省要求为从4月开始的财政年度拨款1.25万亿日元，以资助减少碳排放的努力，比去年增加了近30%。执政的自民党正密切关注经济趋势，并将进入本月晚些时候的领导人竞选。新总理选举后，可能会很快举行提前大选。目前已有超过10个名字被提及作为潜在候选人。方法论本文数据来源于财政部和内阁办公室的报告，包括资本支出、GDP修订数据和经济学家对未来经济走势的预期。数据反映了日本企业投资的变化和对经济复苏的影响。编辑总结日本企业在第二季度的投资增长显示出经济缓慢复苏的迹象，特别是在服务业投资方面表现强劲。虽然短期内可能会出现对资本支出的下调，但整体经济复苏的趋势依然明显。这一趋势支持了日本央行的政策调整，并对未来的经济复苏和政策方向提供了积极的信号。名词解释资本支出：企业在购买固定资产（如设备和设施）上的投资。 GDP：国内生产总值，是衡量一个国家经济活动的总量指标。非制造业：包括服务业、零售业等不涉及制造业的经济部门。脱碳：减少或消除温室气体排放，以应对气候变化。今年相关大事件 2024年7月：日本央行决定加息并减少债券购买，标志着政策收紧。 2024年8月：日本政府要求大幅增加脱碳投资，以支持减少碳排放的努力。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-03
东京核心通胀连续四个月加速，预示更多加息
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南武表示。然而，随着工资增长预计将推动私人消费并推高通胀，日本央行进一步加息的理由正在增加。工业产出及经济前景另外，日本经济产业省自去年3月以来首次上调了对工业产出的评估。数据显示，7月工业产出较上月增长2.8%。制造商预计8月产出将增加2.2%，但9月将收缩3.3%。不过，官员警告称需对未来前景保持警惕，8月的生产计划可能不会如预期那样强劲。日本央行的政策方向日本央行于今年3月结束了负利率政策，并在7月将短期政策利率提高到0.25%，这是从长达十年的激进刺激计划中迈出的重要一步。日本央行行长植田和男表示，如果通胀保持在2%的目标水平，并有望在未来几年内持续达到这一目标，央行将进一步加息。央行预计，随着工资上涨推高服务价格，通胀将持续保持在2%左右。编辑总结东京核心通胀连续四个月加速，加剧了市场对日本央行未来更多加息的预期。同时，工业产出的增长显示出经济的复苏势头，但未来的不确定性依然存在。随着通胀和工资增长的持续，日本央行可能会进一步收紧货币政策。名词解释东京核心消费价格指数（CPI）：东京地区的通胀指标，排除新鲜食品价格。日本央行：即日本银行，是日本的中央银行，负责货币政策的制定和执行。工业产出：工业部门在一定时期内的总产出量，是经济增长的一个重要指标。 2024年市场相关大事件 2024年9月1日：日本央行将召开会议，讨论最新的通胀和经济数据，并决定下一步的货币政策。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-31
15个月来首次上调日本经济前景！日元升值不改日银升息计划
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Minami表示，由于薪资增长预计推动私人消费并推高通胀，日央行进一步升息的理由越来越多。日本央行副行长冰见野良三本周也再次放鹰，只要通胀走势符合目前预期，日央行将继续升息，同时密切关注金融市场状况。冰见野良三称，「我们的立场没有改变，即如果经济活动和物价可能达到预期，我们将调整货币宽松政策。」他透露，当局正在研究近期市场波动、7月升息和美国经济趋势对经济和物价前景的影响，但强调，「相信未来的基准情景仍然是经济增长和通胀将与日本央行的前景保持一致。」日央行总裁植田和男此前也表示，如果通胀持续达到2%的目标，他将支持升息，这表明近期日元大涨的市场波动不会破坏该行的长期升息计划。据路透社民调结果，多数经济学家预计日央行今年已经升息两次后将会再次升息，更大概率可能发生在12月而非10月。原文链接
投资慧眼2024-08-30
日本7月核心价格上涨，日银政策动向受关注
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下，但第二季度的国内生产总值数据显示，私人消费首次在一年多以来出现增长。编辑总结日本7月的核心价格上涨反映了生活成本的上升，尤其是电力价格的显著上涨对整体通胀数据产生了影响。虽然核心通胀指标的增速有所减缓，但日银可能仍会继续考虑加息以应对通胀压力。政治背景的变化以及经济政策的调整将对日本的经济和市场前景产生深远影响。名词解释消费者价格指数（CPI）：衡量消费者在一段时间内购买一篮子商品和服务的价格变化的经济指标。核心通胀：排除能源和食品价格的通胀数据，旨在反映经济中的更持久价格变化。日本银行（日银）：日本的中央银行，负责制定和实施货币政策。今年相关大事件 2024年7月：日本银行加息引发市场动荡，成为全球市场关注的焦点。 2024年8月：岸田文雄首相决定辞职，自民党领导选举将决定新的领导人。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-24
日元今年疯狂波动，还算是一种避险资产吗？
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行加息的可能性，指出第二季度GDP显示私人消费的强劲复苏，这可能会支持加息的理由。 Chung的评估有所不同：“鉴于‘套利交易’的解除已经部分发生，并且央行的行动可能不会对市场造成太大惊喜，日元的波动性今年可能已经见顶。” 两位专家一致认为，日元的走势可能主要取决于美国经济的增长前景。
欧罗巴2024-08-23
日本经济超预期增长：消费回升助推加息预期，政治与市场影响引发关注
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家预计的0.5%。消费回升助推增长私人消费占经济产出的半数以上，本季度增长1.0%，远超预期的0.5%，并且是五个季度以来的首次增长。这一回升被视为经济复苏的关键动力，部分归因于实际工资的增长。尽管如此，私人消费在过去一年中一直是经济的弱点，主要是由于家庭面临生活成本上升的压力，部分原因是由于日元走弱导致进口价格上涨。未来加息预期随着日本经济的持续复苏，日本央行可能会在年内再次加息。虽然上次加息导致日元急剧升值，但经济学家认为，未来的加息仍然有可能。明治安田研究所经济学家前田一贵表示，消费回升和实际工资增长的迹象支持了日本央行的观点，为进一步加息奠定了基础。政治与市场影响由于生活成本上升引发了公众的不满，日本首相岸田文雄宣布将于下月辞职。岸田的继任者可能会在秋季举行大选，这可能会影响到日本央行的加息决定。此外，投资者对海外经济下滑风险和市场波动的担忧正在增加，这也是政府需要密切关注的领域。日本股市日经指数在早盘交易中上涨1.01%，而日元对美元汇率在数据发布后变化不大，约为147.38。未来经济展望日本政府预计，随着春季工资谈判的强劲表现和10月份最低收入的提高，经济将继续逐步复苏。旅游业的复苏也对零售销售产生了积极影响，政府预计今年游客消费将达到8万亿日元（约合5474亿美元）。尽管外部需求减少给增长带来压力，但资本支出在第二季度增长了0.9%，与市场预期相符。这表明尽管全球需求疲软，企业投资仍然具有韧性。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-17
日本经济回暖：第二季度私人消费推动增长
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日本经济回暖：第二季度私人消费推动增长日本第二季度经济增长情况私人消费的复苏与增长企业资本支出和投资展望日本央行的货币政策影响日本出口和旅游业的表现日本第二季度经济增长情况日本经济在第二季度重返增长轨道，国内生产总值（GDP）以年化3.1%的速度扩张，高于市场预期的2.3%。此前，由于一季度经济萎缩2.3%，这一增长标志着日本经济的反弹。此次增长得益于私人消费的增加，这是日本央行长期以来试图推动的良性循环的迹象，即通过收入增长带动消费增加。私人消费的复苏与增长最新数据显示，在大型企业同意提供三十多年来最大幅度的工资增长以及政府实施税收减免后，个人消费的长期复苏似乎终于开始。此前的四个季度中，消费持续下降。然而，随着工资增长的持续以及税收减免的实施，私人消费有望继续回升。经济学家Takeshi Minami认为，消费正在逐步恢复，并将在一定程度上保持可持续性。此外，他还指出，企业可能会增加国内资本投资，进一步支持经济增长。企业资本支出和投资展望第二季度的报告显示，企业资本支出稳健增长，略高于预期，达到0.9%的增幅。此前，日本央行的短观报告也表明，公司计划在本财年增加11%的投资。企业资本支出为经济提供了坚实的基础，进一步推动了经济的整体增长。日本央行的货币政策影响这一增长数据对日本央行（BOJ）来说是个好消息。BOJ一直在寻找工资增长能带动个人消费并产生稳定需求拉动型通胀的证据。上个月，日本央行第二次提高基准利率，并宣布计划在2026年第一季度之前将每月债券购买量减半，继续逐步退出多年实施的超宽松货币政策。 BOJ行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，如果经济数据符合预期，央行将继续加息。分析认为，央行在传达市场担忧的同时，其真正意图是提高利率，并将在条件允许时继续加息。日本出口和旅游业的表现日本的出口在6月份连续第七个月增长，部分受到芯片制造设备需求的支持。然而，受进口增长影响，净出口在此期间对整体经济增长的贡献减少了0.1个百分点。与此同时，日本旅游业也表现强劲。据日本国家旅游组织（JNTO）统计，今年上半年共有1,780万外国游客访问日本，创历史新高。这些游客在第二季度花费了约2.1万亿日元（约143亿美元），比2019年同期增长了约70%。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-16
超预期！日本二季度GDP同比增长3.1%，新首相大选或影响央行加息
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，超过经济学家预期的0.5%。其中，私人消费增长了1%，而预期为增长0.6%，是5个季度以来的首次增长。企业资本支出略高于预期，增长了0.9%，与预期的0.8%相差不大。日本央行早前的报告显示，企业计划将本财年的投资增加 11%。外部需求（即出口减去进口）下降0.1个百分点，私人库存下降0.1个百分点，两者均符合预期。对此，农林中央金总合研究所经济学家Takeshi Minami评论称：“消费正在逐渐复苏，我认为它将在一定程度上可持续。我相信企业也会增加国内资本投资。” 为进一步加息提供支撑这对于日本央行来说是一个好消息，因为央行一直在寻找证据，证明工资上涨刺激了个人支出，并产生稳定的需求从而推动通胀。此前7月，日本央行今年第二次上调了基准利率，并公布了一项计划，到2026年一季度将每月债券购买量减半。当时，日本央行行长植田和男表示，如果经济数据符合央行的预测，央行将继续加息。 Takeshi Minami表示：“日本央行一直在表达对市场的担忧，但其真正意图是加息，我认为这一立场根本没有改变，当条件允许时，央行就会加息。” 彭博经济学家Taro Kimura认为，二季度的GDP数据可能有助于日本央行辩称其上个月加息的决定是正确的。即便如此，近期股市和日元的波动（部分原因是美国经济衰退担忧）可能已使日本央行更加谨慎。此外，日本首相岸田文雄将于9月卸任，分析师认为，新领导人的选举可能会影响央行的加息。野村证券经济学家Kengo Tanahashi认为，如果支持率较高，岸田的继任者可能会在秋季提前举行选举，日本央行不太可能在此期间选择加息。他认为，日本央行将在10月或12月再次加息，但鉴于岸田首相决定不参选，10月加息的可能性已大大降低。
格隆汇2024-08-15
日本Q2 GDP超预期转正！日银加息包袱落地，日元汇率日股齐升
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的。相信企业也会增加国内资本投资。」私人消费复苏驱动日本经济增长，再加上此前公布的日本平均加薪幅度5.1%创33年新高，这表明日本央行长期以来寻求的将收入增长和支出增加联系起来的正循环在良性轨道上，这一定程度缓解了此前市场指责日央行加息致使全球金融市场动荡的紧张情绪。日央行在7月会议上宣布加息15个基点，而市场原本预期按兵不动。这使得日元大幅反弹并加剧日圆套系交易的平仓，利差的缩减驱使投资人纷纷抛售美股等高殖利率资产，全球经历「黑色星期一」，日经指数当日暴跌史上最大下跌额。日本经济增长的势头将增强日央行在今年剩余时间进一步加息的理由，日本首相岸田文雄突然宣布将辞职且多位继任候选人对货币政策正常化持友好态度，日元汇率升值的概率更大。彭博经济学家木村太郎表示，「GDP数据可以帮助日本央行证明其上个月加息的决定是正确的，即便如此，最近股市和日元的波动（部分原因是对美国经济衰退的担忧）可能会让日本央行更加谨慎。」原文链接
投资慧眼2024-08-15

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