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基金经理投资笔记|2022年最后一个月策略：伺机而动，强化择时
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向型领域。四季报内需受疫情压制，外需受滞胀和金融收缩压制，较大可能会成为本轮盈利下行至0值的时点。　　从行业配置思路看，政策因子是布局的主线　　目前行业主导因子是政策因子。疫情政策、地产政策、产业政策都带来投资机会，具体而言，产业配置有不同的方向。长期主线在安全、自主可控，国产替代逻辑与周期底部的需求回暖共同驱动，TMT和医药可逢低布局。消费、传媒、地产，我们认为属于阶段性机会，投资机会在于交易因子低位和政策改善预期带来的阶段性上涨。短期新涌现出的主题机会包括国企估值重塑，低估值且有基本面支撑的国企可适当关注。　　3.2 港股——估值大幅修复　　Wind数据显示，经过近期反弹，恒指2022年一致预测PE已从低位快速反弹，但还处于25%分位数之下，估值水平仍属于历史低位。美债利率水平的抬升对港股估值抬升的压制效果仍在。从估值角度看，港股短期仍难实现持续性估值抬升，估值水平仍将维持在历史低位，呈现震荡特征。如美债利率再次冲高，不排除港股仍有较大回撤风险。　　3.3债券——调整过后，债市短期料将震荡　　短期来看，利率向上有宽松政策和当前基本面数据压制，向下有中美汇率及中长期基本面改善预期支撑，预计短期仍维持震荡。在国内理财赎回风波的影响下，需警惕债市短期内波动放大。中长期来看，需重点关注地产政策改善对居民端信心的边际影响。　　总体来说，中长期国内基本面修复确定性较大，利率中枢将稳步上移。由于今年上半年杠杆票息行情较为极致，此前较多机构选择城投债信用下沉，较低评级信用债（尤其城投债）的回调幅度较高。未来风险点仍然在评级较低、流动性较差的信用债。　　四、配置策略　　大类股债配置　　股债性价比仍倾向权益，中长期胜率赔率均有提升，短期政策预期和基本面弱的现实落差下，市场仍有一定反复，可关注12月中旬召开的中央经济工作会议明确的新主线。　　债券配置　　货币政策主基调不变，但监管层在财政、产业、监管、信贷等方面也有更多选择，在资金面边际变化，政策面剧烈变化，基本面大概率后续发生变化的背景下，虽然短期超跌修复，但中期来看，债券性价比不高。短期资金欠配，资产荒行情延续，但信用利差回归历史低位，贝塔行情进入尾声，我们推荐关注3年、5年AAA城投债骑乘策略，以及银行二级资本债、永续债等流动性较好、可投规模较高的银行资本工具。当前对地产债的投资，仍需相对谨慎。转债估值有所消化，100平价余额加权转股溢价率水平快速回落，显示转债已具备一定的中期投资性价比。　　权益配置　　A股配置　　市场整体超跌反弹动力衰减，反弹三因素（包括美国通胀压力缓和、防疫政策优化和此前市场较大幅度的调整）正在发生边际变化，核心因素在于经济的复苏预期能否兑现，而疫情反复是短期下跌的主要风险因素。全国疫情冲击过后，叠加稳增长政策持续发力，在不发生系统性风险的底线要求下，政策滞后性以及决策层对经济增长诉求的上升，年底至2023年一季度大概率会看到宏观经济的否极泰来，从而带来市场较大的估值修复机会。　　政策因子依然是行业配置的主导，长期主线在安全、自主可控，虽然短期上涨叠加疫情冲击风险偏好出现了一定回调，但国产替代逻辑与周期底部的需求回暖共同驱动的核心逻辑不变，TMT和医药可逢低布局。消费、传媒、地产存在阶段性机会，可关注交易因子低位和政策改善预期带来的阶段性上涨。短期还可关注低估值且有基本面支撑的国企。　　港股配置　　恒生指数大幅反弹后逐步进入阻力区间，需关注美元流动性变化，短期不宜追高，可关注港股低估值板块——银行地产、能源、电讯；成长方面，科技板块仍有一定修复空间，医药板块本轮反弹较多，短期不宜追高。　　【了解作者】　　魏凤春，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业22年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界2022-11-28
黄金出现乐观迹象！美元走软、滞涨利好贵金属 BMO：继续为疲软定价
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几个积极催化剂，因为他们预计美元走软和滞胀将利好贵金属，但请注意“乐观情绪仍有其局限性。” BMO指出，尽管投资者继续变得更加看涨，但“现在还早，市场仍然厌恶风险”。如上所述，投资者继续在这种通胀环境中寻找可持续的正现金流公司。此外BMO认为，没有正在进行的项目或地缘政治风险的公司“通常被充分估值”。他们继续试图降低投资者的预期，因为年底通常是公司更新市场指引的时候，这表明下调指引的公司将受到比往年更严重的打击。最后BMO表示，在会议期间，并购是讨论的主要话题之一，因为“最近金属采矿行业提议的交易引发了关于通过收购创造价值的问题”。投资者开始相信，并非所有收购都对该行业有利。这给管理团队带来一个新问题，因为他们需要更好地解释，收购将如何为公司和投资者带来更高的利润和回报。美联储公布11月FOMC会议纪录，内容显示官员认为很快就会放缓加息，以评估在充分就业和物价稳定方面取得多少进展。美联储经济学家也预测，美国经济明年有将近50%的几率陷入衰退。 Heraeus贵金属资深交易员Tai Wong提到说：“美联储FOMC会议纪录没有任何鹰派意外，让黄金出现一波压抑后的反弹，也强化12月加息幅度可能缩减为2码，也就是50个基点的可能性。” 黄金这几周以来持续反弹，OANDA资深市场分析师Craig Erlam表示，黄金似乎在过去一个礼拜中建立一个价格区间，上方压力降到约1780美元，也就是今年上半年的主要支撑价位，下方支撑约为1730美元，为9月到10月的阻力价位。
小萧2022-11-24
美股开盘：道指涨近70点中概股多数下跌小牛电动绩后跌超14%
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　　92％基金经理押注：美国明年将出现滞胀　　近期美国低于预期的通胀数据表明，美联储最终或许能够实现软着陆。但这种观点在大型基金经理中并不普遍，美国银行一项最新的基金经理调查显示，高达92％的受访者押注美国明年将出现滞胀。　　迪士尼最受欢迎前CEO重返岗位　　当地时间周日（20日）晚间，迪士尼的董事会宣布，将重新任命鲍勃·艾格（Bob Iger）担任首席执行官一职，接替鲍勃·查佩克（Bob Chapek），即刻生效。　　特斯拉股价年内腰斩！分析师预计：其明年或开启史上首个回购计划　　今年以来，特斯拉股价已经经历了腰斩：从年初截至上周五收盘，特斯拉股价已经累计下跌48.85％。美国金融服务机构爱德华·琼斯公司分析师Jeff Windau预计，特斯拉可能在明年回购股票，这是该公司有史以来的第一个回购计划。　　美国今年购物季将不同：消费者要过紧日子，零售股恐难摆脱低迷　　第四季度历来是零售商一年中销售最强劲的时期。但今年，消费者可能无法充当零售股的救星。越来越多的商店和连锁店已经警告称，节俭的购物者将打击他们的利润。一些华尔街交易员已经在做空零售行业，或者对冲他们遭受更严重损失的风险。非必需消费品行业看跌期权的交易量最近飙升，目前的成交量与2020年3月新冠病毒大流行引发抛售期间的水平相近。　　特斯拉在美召回32万辆电动车，车尾灯现间歇性问题　　美国电动车生产商特斯拉宣布在美国召回32.1万辆电动车，涉及2023年Model 3及2020至2023年Model Y，有关电动车车尾灯出现间歇性不能亮起的问题。　　英国监管机构调查博通对威睿的收购案　　据华尔街日报报道，英国竞争和市场管理局周一表示，正在调查博通对威睿的收购案。该机构表示，将在12月6日之前征集意见，以确定这笔收购是否会导致竞争的减少。今年5月，博通表示计划以610亿美元的现金加股票收购威睿。　　瑞银2023年荐股名单出炉！Meta、艾伯维等上榜　　瑞银正在调整明年的最佳股票推荐名单。该行认为，随着金融市场应对复杂的地缘政治背景，2023年应该会出现通胀、利率和经济增长的拐点。该清单呈现出防御性仓位，并减仓美国股票、增持英国股票，还减仓信息科技股票、增持能源股。此外，瑞银还剔除了5只标的，并增加了6只推荐标的。　　中通快递业绩增长前景疲软，里昂下调评级和目标价　　里昂发研报表示，基于运输量增长放缓，令盈利预测下调，将中通快递市盈率预测由20倍降至17倍，预期业务量增长前景疲弱，将导致2023至2024年利润增长亦放慢，因此将投资评级从买入降至跑赢大市，目标价相应由225.76港元下调至187.31港元。　　瑞银：将阿里巴巴目标价下调至135美元，维持买入评级　　瑞银分析师Jerry Liu将该公司对阿里巴巴的目标价从140美元下调至135美元，但在其第二季度财报发布后维持买入评级。该分析师在一份研究报告中告诉投资者，该公司是他在该行业中覆盖的个股里宏观改善的几家公司之一，并且代表着9倍预期远期收益的价值游戏，但投资者应该预期在明年出现改善之前，12月季度的增长将放缓。　　重点关注12月销量，德银上调蔚来目标价至21美元　　德意志银行分析师Edison Yu将蔚来目标价从20美元上调至21美元，并维持买入评级。Yu表示，尽管蔚来又出现了一轮运营问题，拖累了第四季度的销量，且令投资者继续感到沮丧，但该分析师乐观地认为，最糟糕的情况可能最终会过去。Yu表示，市场值得关注的重点是蔚来在12月的销量，因为该公司可能需要交付接近2万辆的销量，才能证明其执行力确实在改善。
金融界2022-11-21
ACY证券：以史为鉴，大滞胀时期的美元
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顶了吗？历史告诉我们，还没到时候。大滞胀时期的加息当下的经济环境与70-80年的大滞胀时期有着异曲同工之妙，同样是产油国战争导致能源危机，引发通胀的爆发式上冲。如图所示，加息对通胀的影响的确如美联储所言有一定的滞后性，在1974年10月美联储降息之后，通胀才开始稳步下滑。美元恰恰是在这个时间点开始贬值，而股市则开始反弹。由此可见，货币政策的转向往往意味着通胀与美元涨势的终点。但交易者要明白放缓加息不是转向，降息才是。因此，本月的美元大跌与股市大涨很可能只是短线的回调，长线来看，抄底的风险依旧巨大，投资者还是需要以防守为主。尤其是目前战争还未结束，欧洲与俄罗斯之间毫无妥协的意思，一旦再次出现“石油危机”，行情将回归至紧缩的政策环境，通胀与加息将更加的漫长。要知道在，1980年之后的美元指数可是一路单边上涨了近90%，一直持续到1985年。 EURUSD日线图从欧元兑美元日线图来看，受到国内政策与美国通胀数据影响，欧美直接向上突破了下降趋势线与100日均线的共同阻力，并形成了明显的底部反转结构。短线释放了见底看涨的信号。不过欧美在抵达1.04的关键水平关口后开始震荡企稳，该位置还是200日均线与长线下降趋势的共同压力位置，存在较强的阻力效果。短线来看，消息面动能强势，以逢低做多为主，可以关注1的平价大关。长线来看，加息与通胀的方向并不明朗，应该以高抛低吸为主，上方关键阻力位置在1.04和1.078两个中继形态位置附近。今日关注数据 15:00 德国10月PPI月率联系我们?? 电话：167 4049 5509（中国）?? ? 1300 729 171（澳大利亚）?? QQ： 8008 83691 ? 微信：acyau2011?? 官网：https://www.acy-zh.com?? 邮箱：support.cn@acy.com?? 免责声明：?? 本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2022-11-21
ACY证券2022-11-21
华尔街拒绝软着陆梦想 92%受访者押注滞胀
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信号，在美国银行最新的基金经理调查中，滞胀是高达 92％的受访者的共识。　　与此同时，花旗集团正在描绘“鲍威尔推动”的情景，即即使经济增长下滑，美联储也将被迫加息，而贝莱德认为美国或欧洲都没有软着陆的前景。　　最近的就业数据以及消费者和生产者价格加上不错的企业盈利，表明美国央行可能实际上成功地完成了其在不破坏商业周期的情况下提高借贷成本的高压线任务。　　然而就目前而言，专业投资阶层需要看到经济轨迹良性转变的更多确凿证据，然后才能实质性地改变他们在饱受打击的股票和债券世界中的防御性定位。　　全球首席投资策略师 Wei Li 表示：“央行将过度紧缩并推动经济陷入温和衰退，但随着加息的损害变得更加明显，美联储将停止加息——在它们采取足够措施将通胀率一路降至目标之前。　　Li认为美国经济增长放缓、盈利评级下调和价格压力上升，证明该公司减持发达市场股票和债券是合理的，尽管它已准备好将一些现金重新投入企业信贷。她的立场得到了美国银行投资者的支持，他们绝大多数都认为滞胀即将到来。该公司的最新调查显示，他们历来减持股票——科技股的仓位为 2006 年以来的最低水平——而增持现金。　　这种悲观情绪与上周美国通胀报告引发的一轮热情形成鲜明对比，该报告表明价格压力可能正在见顶。这加剧了关于美联储是否有空间放慢加息步伐的争论。　　后者在本周被一大批货币官员草率驳回。在最鹰派的代表中，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德表示，政策制定者应该将利率至少提高至 5％-5.25％以抑制通胀。此前，旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利表示暂停加息周期“不在考虑范围内”，而堪萨斯城联邦储备银行行长埃丝特乔治警告称，美联储可能会发现越来越难以在不引发经济衰退的情况下抑制通胀。　　随着加息引发股票和债券的熊市，美联储已经从牛市时期的朋友变成了新敌人。短期内不太可能出现鸽派政策转向。举例来说，花旗正在鼓吹“鲍威尔推动”的想法，鲍威尔领导的美联储因未来仍将肆虐的通胀而被迫加息以抑制增长。　　“我们将环境归类为滞胀环境，”花旗策略师亚历克斯桑德斯表示。他建议在目前情景下卖出美国股票和信贷，买入商品和债券。　　景顺也在谨慎行事，通过增持美国国债和美国投资级信贷，将风险敞口转向防御性股票。　　Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper 表示：“美联储接近‘暂停’加息的迹象将成为更加‘冒险’的信号。” 　　即便是摩根士丹利的Andrew Sheets——持有少数观点认为到 2023 年底核心通胀率将降至 2.9％——鉴于经济放缓的前景，也未准备好承担全部风险。尽管如此，他仍将 90 年代中期视为乐观的理由。当时是一个以利率飙升为特征的通货膨胀加剧的时代，股票和国债最终取得了巨大的收益。　　“空头说软着陆是罕见的。但它们确实发生了，”他对明年的展望中写道。
金融界2022-11-21
华尔街不相信软着陆梦想！92%受访者押注滞胀眼下能否重演90年代中期奇迹？
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之际，高达92%的受访者一致认为会出现滞胀。（图源：美银）与此同时，花旗集团描绘了一种“鲍威尔推进”(Powell Push)的情景，即即使经济增长大幅下滑，美联储也将被迫加息，而贝莱德则认为美国或欧洲都没有软着陆的前景。#高通胀/经济衰退# 而近期的就业、消费者和生产者价格数据以及不错的企业业绩表明，美联储可能能够在不破坏商业周期的情况下成功完成提高借贷成本的任务。但就目前而言，专业投资阶层需要看到更多确凿的证据，证明经济轨迹出现良性转变，然后才会在遭受重创的股票和债券市场大幅改变他们的防御头寸。贝莱德全球首席投资策略师Wei Li表示:“各国央行将过度收紧货币政策，将经济推入适度衰退，但随着加息的损害变得越来越明显，它们将停止加息——在它们采取足够措施将通胀一路降至目标水平之前。” Li认为，美国经济增长放缓、盈利预期下调和物价压力上升，为该公司减持发达市场股票和债券提供了理由，不过该公司已准备将部分现金投入企业信贷。她的立场得到了美国银行投资者的支持，他们绝大多数认为滞胀即将到来。该公司的最新调查显示，投资者的股票仓位处于史上最低，科技股仓位为2006年以来最低，而现金仓位偏高。与这种悲观情绪形成鲜明对比的是，上周美国通胀报告显示，价格压力可能正在见顶，这引发了市场的一片兴奋。这加剧了有关美联储是否有空间放缓加息步伐的争论。本周，一众货币官员立即驳斥了后者。圣路易斯联储主席布拉德是最强硬的人士之一，他说，决策者应该至少将利率上调至5%-5.25%，以抑制通胀。此前旧金山联储主席戴利表示，暂停升息周期“不在考虑范围内”，堪萨斯城联储主席乔治则警告称，美联储可能发现在不引发衰退的情况下抑制通胀的难度越来越大。随着加息引发股市和债市的熊市，美联储已经从牛市时期的朋友变成了新发现的敌人。而且，近期内似乎不太可能出现鸽派政策转向。比如，花旗集团正在宣扬“鲍威尔推进”的想法，即鲍威尔领导的央行被迫在仍在肆虐的通胀面前采取削弱增长的加息措施。花旗策略师Alex Saunders表示:“我们将当前环境归类为滞胀。”他建议在“鲍威尔推进”的情况下，卖出美国股票和信贷，买入大宗商品和债券。景顺也在谨慎行事，将风险敞口转向防御性股票，增持美国国债和美国投资级信贷。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示:“美联储接近‘暂停’加息的迹象，将是更加‘冒险’的信号。” 考虑到经济放缓的前景，即便是摩根士丹利的Andrew Sheets(他持有到2023年底核心通胀率将降至2.9%的少数观点)也没有准备好承担所有风险。不过，他援引上世纪90年代中期的情形作为持有乐观预期的理由。当时通胀高企、利率飙升，但股票和美国国债最终实现了大幅上涨。（图源：彭博社） “看空者说软着陆是罕见的。但它们确实发生了，”Sheets在明年的展望中写道。
夏洛特2022-11-20
邦达亚洲：美联储官员发表鹰派言论黄金回落收跌
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胀将下降。然而，92％的人预计会出现“滞胀”情景，即经济增长继续放缓，而通胀仍高于平均水平。这一观点目前已成为“压倒性的”共识，美银策略师Michael Hartnett周二在一份报告中写道。调查还显示，大多数投资者预计美联储只有其首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）低于4％时才会停止加息。该指标9月份的最新读数为5.1％。　　今日需要关注的数据有，欧元区10月调和CPI年率、欧元区10月核心调和CPI年率、美国10月营建许可月率初值、美国10月新屋开工年化月率和美国截至11月12日当周初请失业金人数。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1763附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，时段内美国表现良好的经济数据和美联储官员发表的鹰派言论降温美联储放缓加息步伐的预期也是施压黄金回落的重要因素。不过，美元指数持续回调限制了黄金的下跌空间。今日关注1775附近的压力情况，下方支撑在1750附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6710附近。除获利回吐和0.6800关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美联储官员发表的鹰派言论也是施压汇价回落的重要因素。此外，大宗商品原油，铁矿石等价格走软也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6600附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3350附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美联储官员发表的鹰派言论和时段内美国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。此外，原油价格回落也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3450附近的压力情况，下方支撑在1.3250附近。
金融界2022-11-17
一文看懂“机构投资黄金”的三大转折观点
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冠大流行、全球金融危机和70年代后期的滞胀时期都是例子。自1971年脱离黄金标准以来，以及最近，它提供的平均回报率与许多其他资产类别相当或更好。黄金可以让资产多样化，它在投资者最需要的时候具有流动性。它与短期国债，像是欧元/英镑汇率一样具有流动性，而且比德国国债2等国债更具流动性。Reade认为，在投资者最需要的时候，回报和多样化的组合可以对投资组合产生积极影响。黄金和机构投资者：什么影响资产配置？ Aon资产配置全球主管Tapan Datta认为，影响机构投资者是否考虑在其投资组合中持有黄金的利弊并存。黄金不一定有任何内在收益率，没有利率或任何明显的收入。它持有的投资组合没有明显的回报流，这一事实可被视为负面因素。投资者的配置预期并不总是像私人股本或公司债券投资那样反映在黄金上，而Datta认为的另一点是，从长期来看，金价相当波动。“如果我们陷入衰退，收益率下降，如果股市没有复苏或复苏得更强劲。我认为这是可能的，当然甚至有可能，那么我认为黄金可能会开始另一波上涨。所以，我不会因为黄金没有在2022年执行而注销黄金，”Datta说道。但与更广泛的看法相呼应，他认为这是一种强大的不确定性对冲。因此，今年是罕见的 – 市场下跌，黄金也下跌。在这些时期，黄金看起来也很有吸引力，因为它最终是一种保值手段。有限的供应意味着它不能像今年的股票和债券那样被中央银行货币化或通货膨胀。 Datta得出结论，黄金有利于缓解投资组合的下行风险，不应仅根据今年的表现就将其冲销。高盛英国信托董事总经理埃德·弗朗西斯(Ed Francis)针对具体的机构投资者用例表示，虽然黄金的统计案例非常强大，但机构投资者的吸引力很低。除了一些增长和固定贡献(DC)之外，分配几乎为零。理埃德继续提到：“我认为黄金在某些方面存在一些营销问题。我认为投资者社区对它在投资组合中的作用存在很多困惑。” 固定收益(DB)养老金计划在DB养老金计划方面，Aon高级投资顾问Alex Cook表示，他们的许多受托客户都配置黄金。主要原因是多样化的好处，因为它成本低且简单。不过，他们的咨询客户兴趣不大，主要是因为现金流量低。此外，由于它不是传统的资产类别，因此可能还会有一种“先发紧张”的感觉。缺乏其他计划的证据可能会起到威慑作用。固定缴款(DC)养老金计划根据美世首席DC投资顾问Hannah Long的说法，DC计划世界的情况并没有太大不同。具体对于DC，黄金目前不在基金中的主要原因有两个： A)首先投资黄金可能会很棘手，因为您非常容易受到平台提供商的摆布。通常，资金不容易获得，这甚至在开始对话之前就可能是一个挑战，除非这是一个能够改变行业的大计划。 B)因为数据库方案没有这样做。我们的许多受托人是决策者，他们在DB领域拥有悠久的历史，并且缺乏对它的理解和知识，它确实会影响DC决策。 Long认为，DC的关键驱动力在会员端。业界非常关注如何更好地吸引会员，能够说黄金在投资组合中感觉就像是一个轻松的胜利，因为它具有多样化的好处，而且它很容易理解。但是，鉴于当前的经济背景，现在卖出更具挑战性。黄金：ESG和可持续发展的观点 Long还提出围绕黄金的重要环境、社会和治理(ESG)考虑因素，美世更大的计划开始影响其中的一些领域。毫无疑问，ESG领域正在获得动力，并将在黄金的案例中发挥作用。WGC表示，他们为此投入了更多资源用于ESG研究。 WGC的约翰·里德表示：“我们完全理解，除非您能够描述资产的ESG属性，否则您现在无法将其出售给某些人，并且可能在五年后出售给所有人。” 但它对每个人的重要性并不相同，WGC的克莱尔·林肯(Claire Lincoln)提到，黄金在DC和DB计划中的定位不同意味着ESG在某些对话中处于核心地位，而在其他对话中则不那么重要。根据WGC的说法，负责任的采矿和碳排放是围绕黄金的两个主要问题。由于黄金是一个开采行业，碳排放也是一个问题。林肯认为影响变革的空间很大。金矿公司需要强调他们在使用电动汽车和减少对化石燃料的依赖等方面的努力。社会和经济方面，如妇女就业、童工、恐怖主义融资和反洗钱标准是其他经常提出的问题。怡安的库克表示，人们投资的大部分黄金都已经被开采出来，因此碳排放可能不是一个太大的影响因素。但对于新开采的黄金，伦敦金银市场管理局的负责任黄金指南会定期更新，并在一定程度上保证这些黄金是负责任地开采的。 2022年是一个反常现象，黄金的表现并不像通常预期的那样。但对为什么它应该在投资组合中的普遍理解正在增长。分配因是哪种类型的投资者而异，但黄金的情况在资产分配方面正在发生变化。在当今监管和报告驱动的世界中，获取高质量的ESG数据将是打破某些障碍的重要一步。
小萧2022-11-17
?邦达亚洲: 美联储官员发表鹰派言论黄金回落收跌
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胀将下降。然而，92%的人预计会出现“滞胀”情景，即经济增长继续放缓，而通胀仍高于平均水平。这一观点目前已成为“压倒性的”共识，美银策略师Michael Hartnett周二在一份报告中写道。调查还显示，大多数投资者预计美联储只有其首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）低于4%时才会停止加息。该指标9月份的最新读数为5.1%。美联储下月放缓加息步伐的阻碍出现！连续加息风暴下，美国消费者需求却仍然保持坚挺，10月零售超预期增长。11月16日，美国商务部数据显示，美国10月零售销售环比上升1.3%，创今年2月以来最高水平，超过市场预期的1%，前值为0%。扣除汽车和汽油后，10月核心零售销售环比上升0.9%，创今年5月以来最高水平，高于市场预期的0.2%，前值为0.3%。相关零售数据都没有经过通胀调整。这对于“誓与通胀抗争到底”的美联储而言，不排除再来一次75基点加息的可能性。不过，芝商所FedWatch工具显示，美联储12月加息75基点的可能性仅不到20%，加息50基点的可能性超过了80%。邦达亚洲: 美联储官员发表鹰派言论黄金回落收跌
邦达亚洲2022-11-17
美银调查：美联储明年可能不会降息滞胀已成为“压倒性”共识
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胀将下降。然而，92％的人预计会出现“滞胀”情景，即经济增长继续放缓，而通胀仍高于平均水平。这一观点目前已成为“压倒性的”共识，美银策略师Michael Hartnett周二在一份报告中写道。　　调查还显示，大多数投资者预计美联储只有其首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）低于4％时才会停止加息。该指标9月份的最新读数为5.1％。　　得益于市场对通胀放缓将促使美联储停止大幅加息的乐观预期，全球股市已经自上个月触及的两年低点反弹。但一些策略师警告说，美联储政策转向还为时过早，因为有官员已经暗示在价格大幅下跌之前还有更多加息的空间。　　几乎所有受访者都预计明年通胀有所下滑，但只有少数人认为美联储明年会降息　　由于市场情绪仍然“极度悲观”，且投资者对经济衰退的预期处于2020年4月以来的最高水平，Hartnett建议在4100点上方卖出标普500指数——比当前水平高出约4％。调查显示，悲观的前景使基金经理大多选择增持现金而减持股票。　　大多数基金经理选择超配现金、低配股票　　对英国市场的看法似乎正在改善，因为减持该国股票的投资者比例从33％降至25％。美国银行的区域调查显示，基金经理看好欧洲股市，尽管他们认为近期的涨势有可能消退。　　以下是调查的其他亮点：　　投资者认为持续高通胀、地缘局势恶化、鹰派央行、全球经济深度衰退和系统性信贷事件是最大的尾部风险；　　受访者预计未来12个月债券收益率将下降，为调查开始以来的首次；　　最拥挤的交易：做多美元、做多石油、做空欧盟股票、做多ESG资产和做多美国国债　　投资者对科技股的净减持规模为2006年8月以来最大，同时连续第18个月增持能源股；
金融界2022-11-16

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