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Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

济体货币政策紧缩等因素影响，全球经济“滞胀”风险不断加大，海外经济下行突出。其次，国内地产行业需求跌至相对谷底，抑制钢铁整体消费释放。最后，疫情仍对国内环境有较大的影响。 2. 分品种来看，均值同比：焦煤>焦炭>废钢>线材>螺纹>钢坯>中厚板>热轧>冷轧>铁矿石：从春节后市场复苏，到需求释放预期落空，再到国内外经济下行，再至行业也盈利水平岌岌可危，最后是疫情反复，使得全年主要原料品种和钢材品种呈震荡式下跌表现。但是双焦价格表现依旧亮眼，同比仍保持正向上涨趋势。 3. 企业盈利水平大幅回调，亏损周期和幅度为近几年绝对低位：煤矿占据全产业链中利润最为丰厚的环节，使得其它环节盈利明显压缩，甚至严重亏损，且亏损周期和幅度较往年明显较长和扩张。从Mysteel调研长流程企业盈利率数据来看，同比近四年，今年无论是国企、央企还是民企都难逃高位成本、负利运行、订单不足、资金紧张等困难。 4. 海外宏观：动荡不断： 2022年，受疫情时代货币超发后续影响，全球通胀压力上行，而俄乌冲突爆发后，能源危机引发全球能源价格大涨，工业及生活成本增加进一步加剧通胀格局，重压之下以美联储为待变的发达经济体纷纷开启加息周期，“滞涨”风险不断累积，全球主要经济体经济增速大幅放缓，时至22年年底全球通胀问题依然没用得到很好控制，美元指数、美债收益率居高不下，全球金融行业动荡不断，大宗商品价格剧烈波动。 5. 国内宏观：重压之下寻找出路： 2022年，地产政策转向效果延续，疫情多点多次分散爆发贯穿全年，俄乌冲突、能源短缺、汇率异动、海外需求减少等因素反复冲击之下，国内经济下行压力大增。但国内展现出强大的经济韧性，通过高效疫情防控、持续加码稳经济措施、基建托底、适时调整财政政策、货币政策、地产调控政策等手段，不仅在全球通胀环境下稳住了物价，国内经济增长也呈触底回升，虽然整体增速仍偏低，但“V”型反转之势已经确定。 6. 政策式压减力度同比略松，高炉为生产主力，电炉达产同比明显偏低:去年受到双碳政策号召影响，粗钢压减立竿见影，但是今年以来，行业形势严峻，政策施压减力度明显放松，甚至部分区域政府在努力保证区域内产能释放。从长短流程生产工艺来看，因资金、停工成本、盈利水平等因素影响，长流程虽有亏损，但幅度和压力明显低于短流程企业，这也使得今年粗钢供应同比减量较预期偏低。 7. 铁矿石整体供应同比下降，基本面支撑价格高位震荡:受海外经济下行、宏观环境利空、南非罢工等因素影响，全球铁矿石发运同比处于相对低位，且Mysteel调研钢厂进口铁矿石库存也处于近几年绝对低位。而对于国产矿方面，受环保与安全生产影响，火工品禁用，采矿作业几乎全停，进而使得整体供应水平同比相对低位。对于需求端来说，因多数长流程钢厂坚持负利运行，原料备库也是正常进行，因此矿石需求有所保证，进而使得整体基本面相对利好支撑现货价格高位震荡。 8. 双焦价格年内表现亮眼，但估至偏高，低库存已为常态：焦煤和焦炭库存受生产端影响，整体库存延续低位，致使双焦长期处于买方市场，利润被强制分刮。但产业环节合理分配是市场调节的结果，后期向下游让利的压力将逐步显现，使得焦化利润有所回调。 9. 废钢供需双弱，走势跟随成材:废钢因其需求端90%以上集中于钢企消耗，但是今年短流程企业生产压力突出，川路废钢比也处于相对低位，因此对于废钢需求产生较大抑制作用。但受疫情反复影响，废钢回收、运输和到货也同样波及，进而使得废钢处于供需双弱表现，加之整体行情走势跟随成材，年内涨跌均保持窄幅调整。 10. 五大钢材品种供需双弱，年均值、同比均处相对低位:供应方面，2022年五大钢材供应均值约1005万吨，今年受疫情、亏损、资金、需求等因素影响，供应水平同比持续性低位，均值基本在940万吨左右，同比低6.5%。库存方面，受供应紧张影响，市场资源量有限，钢厂及市场库存水平均低于去年同期水平，入库和出库的时间差大幅缩短，致使今年自春节后库存除国庆外，整体趋势处于持续去化表现。消费方面，在产销均处于相对弱势环境下，消费水平也表现不佳，2021年五大钢材平均消费量约1030万吨，今年却只有930万吨，降幅同比9.7%。 11. 国外通胀环境突出，原料成本高企，促使国内钢材出口同比提升:今年国内外主要核心在于成本竞争，受地缘纷争、疫情、通胀等因素影响，导致国外能源紧张，原料价格高，进而提高企业生产成本。从数据变化来看，今年钢材净出口表现偏好，且主要集中于板带材方面。 12. 2022年粗钢供应同比降2.35% 消费同比降2.90%: 铁水：根据全国247家高炉企业产能利用率数据来看，2022年平均产能利用率同比下降约1个百分点，全年预估生铁同比减少462万吨（降幅0.54%）。 2022年钢材消费情况回顾: 2022年全年建筑业表现萎靡，对于钢材需求端形成拖累。房地产自2016年首提“房住不炒”以来，政策调控层层加码，行业目前仍处于深度调整探底阶段，拿地、新开工、资金等各项即期指标表现低迷。具体指标来看，全国混凝土产量同比下滑25%（2022E），房地产开发企业房屋新开工面积累计同比下滑37.5% （2022E），房地产开发企业购置土地面积累计同比下滑53%（截至10月）。此外，Mysteel调研计算螺纹钢表观消费量同比下滑15%（ 2022E ）。综合测算全年建材消费下滑超10%。 2022年乘用车助推汽车产销量上升: 预计2022年，我国汽车产销量分别达2678万辆和2680万辆，同比分别增长2.7%和2.0%。乘用车是销量的主要增长点，预计2022年全年销量为2350万辆，同比去年增长9.4%；商用车同比去年降幅较大，预计2022年全年销量为330万辆，同比去年下降35.3%。 1) 乘用车：上半年受到公共卫生事件影响，汽车产销量大幅下降，创下近十年来同期产销量的历史性低点。下半年，阶段性减征部分乘用车600亿元购置税的政策落地，消费市场得到改善，促进了汽车行业快速复苏，从6月份开始，月度汽车产销同比均大幅增长。 2) 新能源汽车：新能源汽车上半年产销同比翻翻的情况下，工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司5月31日发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，进一步的促进新能源汽车的渗透率。 3) 商用车：从商用车关联指标看到，物流运输业景气度、公路运输货物运量、中心城市公共交通客运量同比增速均呈现下降态势，车多货少的局面短时间很难改善，商用车市场需求持续低迷。家电市场年底旺季开始冲刺，恢复迹象逐渐展露: 今年受疫情影响，家电行业整体表现较为疲软；尤其是在上半年，消费端受阻，产量、销量数据下滑十分明显。而在疫情态势开始缓和的下半年，受各地促消费政策的积极开展，家电消费端开始逐渐向好并缓慢恢复正常，尤其是在三季度时，彩电的海外市场异军突起之后，整体行业增势开始有所显现。年底正是家电市场旺季，上半年消费差距会再次缩短，预计全年整体行业增速下降2%。传统制冷家电年底弱势呈现，智能清洗领跑内销，彩电海外份额继续增大： 1）传统制冷类家电在经过今年7-9月高温季节之后，整体势头开始减弱。尽管年底处于家电销售旺季，但根据产业在线最新数据显示，空调，冰箱等传统制冷设备的排产计划已经开始缩减，因此，其年底很难再有打的上升空间。 2）在传统白电当中，值得一提的是洗衣机方面。随着家电的高新技术改变，消费人群的消费理念不断提升，智能清洗类家电开始走向大众化。不论是小型清洗类家电还是智能化的大型洗衣机，烘干机等，在今年都是行业里的领跑者。而在年底，各地促销费政策依旧在持续中，其销售势头很大程度上是只增不减的。 3）彩电的上升很大因素源于三季度期间，彩电海外市场销量大幅增长，以海信为代表的国产彩电开始大幅度领跑海外市场，据网上资料公布的信息来看，海信电视在欧洲范围内，市场份额已经超过80%，并且还有再上升的可能。航运完工量与新接订单双降，手持单规模庞大，全球市场份额逐步提升：今年全球航运业需求同比去年缩量很大，除了因为去年的高基数以外，上半年疫情对单量的影响也是十分巨大。上半年期间，长三角区域在3-5月里基本上是没有船厂开工的，而上海及长三角地区是造船的主要地区，产能占了全国产能的近 75%。因此上半年我国造船业下降十分明显；到下半年又遇高温影响，还得保证交付周期，多地加班加点才完成交付，属实不易。好在虽然完工量与新接单量虽有下滑，但手持单量却十分巨大，并且我国订单在全球市场份额正在逐步提高，因此整个行业并不十分悲观。 2022年全国三大造船指标预计两降一增，船厂交期紧张：今年1-10月，我国造船业在国际市场的份额继续稳居世界第一。一批高技术高附加值船舶实现了批量接单、批量生产。数据显示，1-10月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计算，分别占全球市场份额的45.8%、54.3%和48.7%，继续保持全球第一。此外，我国船舶企业国际竞争能力增强，6家船企新接订单量进入全球前10强。受全球贸易的影响，造船业整体下滑的势头还将继续保持下去，但根据当前的航运情况以及各船型订单情况来看，集装箱船依旧是下单的大头之一；而近期受俄乌影响，油船以及油船航运费也在持续上升当中，因此对今年造出行业还是抱有一个比较积极的心态，但从数据上比较，同比去年高基数下，数值上还是一个下滑的趋势。整体行业降幅约为5%。二、2023年钢铁市场展望 1. 2023年全球通胀或得到遏制： 1）国际货币基金组织（IMF）在10月发表的最新全球经济展望报告中指出：全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平。各国面临着生活成本危机，多数地区的金融环境不断收紧，俄罗斯入侵乌克兰，新冠疫情持续不退——这些都对经济前景造成了严重影响。 2）据此，IMF预估全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。 3）IMF还预测，全球通胀预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但2023年和2024年将分别降至6.5%和4.1%。货币政策应继续以恢复价格稳定为目标，而财政政策应着眼于缓解生活成本压力，同时保持与货币政策相一致的足够偏紧的总体立场。 2. 2023年中国经济环境改善，期待政策端稳定连续： 1） 11月30日中国银行研究院发表了最新的中国经济金融展望报告。报告预测： 2） 2023 年，中国经济将步入内外需增长动能转换期，发展面临的内外部环境和条件或将有所改善。全球增长放缓，但主要经济体货币政策收紧步伐放慢，有助于减轻中国货币政策面临的外部制约。 3）疫情防控措施或将更加优化，有利于各项生产生活的逐步恢复，房地产市场逐步修复，高技术制造业、高技术服务业生产和投资将保持较快增长，叠加 2022 年低基数，中国宏观经济各项指标将较上年有所回升。但回升的幅度取决于疫情防控措施的持续优化以及国内市场需求和信心的修复程度。 4）根据多种因素变化的不确定性进行悲观、基准、乐观三种情景预测，预计 2023 年 GDP 分别增长 3.6%、5.3%、6.6%左右。 3. 海外宏观展望：下半年迎来曙光： 1) 2023年上半年，全球经济发展的衰退预期将逐步转为现实，由“滞涨”和加息带来的后果将分批影响全球主要经济体。发达经济体通胀通胀控制至今效果仍一般，可能不得不通过超预期延长加息周期和峰值利率高点来对抗，此情形下，欧洲地区发达经济体目前最有可能率先展现衰退迹象，其次是其他已经充分进入加息周期的国家和地区例如美国。在经济全球化道如今程度的前提下，其他衰退痕迹并不明显的地区同样会由于贸易萎缩、需求下降受到不同程度影响，主要出口国家如中国、越南、印度等已经逐步出现出口增速放缓情况，料此情形在2023年上半年依然存在。 2) 2023年下半年，虽然全球技术性衰退仍在持续，但部分指标或将指向经济恢复预期。首当其冲为欧美国家主动或被动结束加息周期，即便在23年下半年未必会直接进入降息周期，但对于全球经济发展信心恢复、改善全球流动性、商品需求的再提振起到明显促进。其次，全球疫情虽然扑朔迷离但总体影响消退的趋势并未改变，航运、供应链安全、劳动力等卡口效应继续减弱。俄乌冲突也有类似情境和演变方向，只是时间点更难判断。新兴经济体将快于发达经济体进入复苏，托底全球经济增速，预计全球经济增速将呈现类似“L”型走势，在2023年下半年逐步累积反弹力量。 4. 国内宏观展望：复苏之路坎坷： 2023 年，中国经济发展压力总体减轻，全年经济增速大概率高于全球增速，主要原因为以下几点：随着疫情管控的逐步“放松”到可能存在的“放开”，强烈的政策信号指向防控优化的不断推进，全国各行各业、居民生活回归正轨，对于消费部门的反弹起到至关重要的作用，2023年我们可能看到第三产业的强劲恢复。二十大各项战略落实的第一年，稳增长基调不会动摇，在制造业投资增速面临一定回落，地产投资尚未恢复的状态下，今年对国内经济起到重要托底作用的基建在2023年不会消退。地产恢复仍需时间但前期种种不利因素或将在明年上半年逐步消化完，随着居民消费信心的不断上升，地产销售有望缓慢上行并在下半年形成地产投资的扭转，向国内地产行业新格局不断修正，届时地产拖累效应也将逐步减弱。经济发展的不确定性主要来自管控放松后的疫情阶段性冲击和由于中外经济状态差异造成的出口下降。 5. 预计2023年房地产行业缓慢复苏： 1) 2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，房企资金压力不减。各地楼市成交规模预计同比下降两成到四成。全国土拍市场已出现明显缩量，2022年更是在2021年的基础上再次“腰斩”。如果企业买地意愿下降，2023年无论是房地产开发投资增速还是新开工，都会由于供应问题，受到很大影响。 2) 短期政策略宽松：近期多部门出台利好政策，稳楼市预期更加强烈。中国人民银行、中国银保监会等联合发布“金融16条”、扩大“第二支箭”以及住建部等三部门发文通过“银行保函”置换部分“预售资金”。连续三重金融端利好为房地产开发企业提供了有力支持，但政策端支持力度传导至行业销售与投资仍需一定时间。　长期政策偏紧：“十四五”明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；二十大再提“房住不炒”。 3) 展望2023年，房地产市场成交规模不太可能反弹，最多与今年持平。2023年上半年交易量甚至可能还会继续走低，但下半年市场会有所好转。收入预期下滑是制约市场恢复的重要原因；高能级城市政策需要进一步优化；产品策略方面偏向改善型产品及一二线核心地段产品；政策方面期待更大力度以支持需求释放。短期市场恢复需要时间，中长期市场规模仍在。 4）中指研究院表示，2023年新房销售规模在低基数下或与2022年基本持平，但短期下行压力仍然突出，若经济及购房预期恢复较慢，新房销售规模或将继续下降。从数据来看，虽然房地产行业进一步回暖，商品房销售金额、房屋新开工和竣工面积累计同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行态势仍在持续。业内人士认为，土地市场疲软、销售规模同比跌幅扩大、新开工仍有较大跌幅等状况好转仍需时间。房地产高速发展的阶段已基本结束，在今年投资低基数的背景下，预计全年投资下降幅度有所收敛，降幅在5%左右；房地产施工情况钱低后高，预计全年新开工同比下降13%；预计全年螺纹钢消费同比下降6%。 6. 预计2023年基建托底，前高后低：2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。明年基建投资增长诉求和资金束缚的逻辑并存。就资金来源来看，狭义财政支撑有限，广义财政或接力支撑投资，在今年高基数的背景下，投资增速将有所收敛，预计在5%-8%的区间。基建投资增长趋势有望延续。当前经济下行压力仍在，政府加强基建投资拉动经济意愿强烈，可以期待财政继续发力推动减税降费和基建投资。明年专项债申报规模扩大，项目准备将更加充分，结构性缺项目问题有望缓解。政府部门目前仍有较大加杠杆空间，配套信贷资金募集顺畅。我们判断2023仍将是基建大年，在2022年高基数的基础上，预测2023年狭义基建投资增速仍可以达到7%-9%。 7. 预计2023年商用车销量回升：预计2023年，我国汽车产销量分别达2758万辆和2760万辆，同比分别增长3.0%。增量主要是“缺芯”带来的全球汽车产量下降，拉动我国汽车出口量。乘用车销量与2022年小幅增长，预计2023年全年销量为2380万辆，同比去年增长1.3%%；预计商用车2023年全年销量为380万辆，同比去年增长15.2%。乘用车：阶段性补贴政策大概率会延续（可能减少补贴额度），一是参照2009年购置税政策补贴政策后的第二年延期政策；第二是2022年第四季度受到公共卫生事件影响后，车市需求并未全部释放。新能源汽车：新能源汽车市场已有政策驱动，发展到市场驱动。如果新能源政策退出，对于新能源汽车市场的影响将会变小，长期来看，新能源汽车仍是汽车产业的发展主要方向，因此预计2023年新能源汽车的销量仍是较高增长，但是需关注新能源汽车原材料涨价带来的整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

小摩：美联储不会善罢甘休标普500指数将至少再跌7%

会通过降息来提振股市，因为这可能会导致滞胀，即通胀预期在经济中根深蒂固。顶级经济学家Mohamed El-Erian曾指出，滞胀可能会以高失业率、低增长和高通胀的形势重创经济，造成比经济衰退更严重的损害。　　与此同时，摩根士丹利、美国银行和德意志银行预测，随着盈利衰退席卷市场，标普500指数今年年初将下跌20％左右。

金融界2023-01-06

清和泉资本：A股迎来了四大转机看好可选消费、建材、化工新材料等

和泉资本认为，2022年大类资产处于“滞胀”周期，全球风险资产大幅承压，A股也面临国内外多重冲击。展望2023年，大类资产有望切换至“衰退”象限，估值压力缓减，而A股市场迎来了多重转折，有望从低位展开修复。“我们认为2023年市场有望走出‘滞胀’，一定程度上可参考2019年，A股有望迎来估值修复。” 　　站在当下，清和泉资本认为，A股迎来了四大转机，一是中国防疫政策重大优化，二是中国地产政策全面转向，三是海外通胀确认了拐点，四是美联储紧缩政策在退坡。“尽管未来经济重启之路仍面临阻力，市场信心重塑也并非一帆风顺，但我们对2023年的市场充满了期待。” 　　关于新一年的市场环境，清和泉资本认为有三个特征：一是中国经济非典型的复苏。二是经济发展和安全的交替。三是美联储加息将进入尾声。“所以，投资主线中，我们认为上半年消费链和地产链机会更多，下半年安全链机会有望扩散。” 　　清和泉资本称，2022年以来市场呈现三大特征：波动加大+行业轮涨+风格轮动。背后存在一些宏观长期因素的变化，经济稳定性变差+利率中枢抬升+增长持续性变弱，所以，新的市场特征2023年或许仍会延续，投资精细化和组合均衡化是未来的应对方式。　　在投资方向上，清和泉资本表示，沿着看好的几条主线，重点布局的行业有可选消费、建材、化工新材料、互联网和储能等。另外，市场可能存在的风险，关注三个方面：一是中国内需恢复是否会乏力；二是海外是否会深度衰退；三是海外通胀是否根深蒂固。

金融界2023-01-05

面对疾风吧！黄金急剧上涨证明“真相只有一个”：老美无力对抗通胀

的毫无价值的法定货币充斥着经济，再加上滞胀时期的经济刺激，以及随后存在的全球资源稀缺等同于恶性通货膨胀。货币政策的负反馈循环美联储已将利率上调至远高于其他主要经济体的水平，同时从长期债务的买家转变为卖家。这相当于货币政策的历史性收紧，导致美元飙升。欧元和日元处于多年低位。人民币也已走弱，但足以保持其高度竞争力的出口国地位。作为资源重要性的证据，尽管俄罗斯降息，但卢布仍是为数不多的表现优于美元的货币之一。再加上美国所有部门创纪录的债务，目前的情况代表了一连串可能削弱经济的潜在恶性循环。欧洲面临的更棘手的问题极大地放大了美国经济格局中的问题。例如，欧元的急剧贬值使得从美国进口关键物品几乎无力承担。最近，欧洲人抱怨说，他们购买的液化天然气价格是购买俄罗斯天然气价格的许多倍。随着外国投资者出售债券以获得急需的美元，流动性危机的威胁持续存在，涉及美国债券不受控制的下跌和收益率的相应上涨。这里还存在负反馈循环的风险，使经济陷入螺旋式上升，就像2008年房价暴跌时发生的那样。而且总是有一些未知的问题，似乎是突然出现的。真相只有一个：老美无力对抗通胀唯一看起来非常清楚的是，当美联储变得过于紧缩时，它肯定会导致一场重大的经济灾难。一定程度的利率将导致美国债券不受控制地抛售，多米诺骨牌效应逐渐渗透到房地产市场的大规模下跌中，或者谁知道会发生什么经济异常。任何试图将通货膨胀率恢复到本世纪大部分时间的水平的真正尝试都是灾难的根源。我经常说，当前时期可能会变得类似于1970年代。尽管在70年代发生了一些具体事件，如石油输出国组织及其盟友(OPEC+)抵制和伊朗与伊拉克之间的战争都是短暂的。但是，今天的短缺并不是短暂的。为了每个人的利益，这包括美国和世界其他地区，唯一有意义的解决方案是改变世界储备货币。由硬资产支持的货币体系改革要求全球经济迫切需要的那种财政纪律。一个以法定货币运作50多年而没有金融纪律的美国，是一个走向灾难的国家。这一直是美国权力下放的根本原因，从也许是有史以来最伟大的国家衰落到一个没有任何停泊点的国家。新时代不会以标题为“灾难”的方式开始，而是悄悄悄悄降临。黄金价格的急剧上涨预示着这一点，这不是会不会的问题，而是何时的问题。事实上，当美联储和中央银行失去对黄金的控制时，这将标志着新的世界秩序已经开始。全球在塑造怎么样的经济未来？美联储在2016年最后一个季度开始温和加息，但在2018年底停止。美联储的转向为黄金提供了巨大的提振，央行在2018年累计购买656.2吨黄金，2019年累计购买605.4吨黄金。未来金价走势取决于美联储何时转向并停止加息，与任何其他商品一样，黄金取决于供求博弈，但作为中央银行储备(战争基金)的一部分，黄金价格在很大程度上取决于这些货币组织的购买倾向。看着俄罗斯通过大宗商品，以及美联储通过美元和利率变动之间的冷战继续下去，黄金不太可能失去光泽。

小萧2023-01-05

美国经济衰退期资产价格表现（股市篇）

我们认为未来美国步入衰退后股市表现或与滞胀时期相似，股市磨底期或较长。由于历史上标普500与纳斯达克股指往往在经济衰退前一个月至经济衰退后两个月下跌，并且工业产出值、失业率、非农指标对于经济衰退开始时点具有较好的同步指示意义，因而可以考虑参考经济同步指标衰退信号制定对应股指投资策略。　　▍衰退开始至衰退结束期间股指涨跌表现不一，主要由于股票会在经济衰退前下跌，并且在经济复苏前反弹。　　若剔除2020年由于疫情冲击导致的过短的衰退，美国工业产出值见顶回落时点与经济开始衰退时点较为一致，标普500以及纳斯达克股指见顶均早于经济见顶。并且股指的反弹时点均早于经济复苏时点，纳斯达克反弹斜率大于标普500。　　▍对于非股市崩盘导致的经济衰退，股市反弹出现的时点更快。　　此类经济衰退过程中，股市峰值出现虽然仍然早于经济峰值一两个季度，但二者时间差距小于股市崩盘导致的经济衰退时的情况（1年左右），并且非股市崩盘导致的经济衰退期间股指会更快的反弹，下跌幅度也更小。而股市崩盘导致的经济衰退股市反弹时点与经济反弹时点较为一致。　　▍未来美国步入衰退后，其股市表现或与滞胀时期相似，股市磨底期或较长。　　分类来看，若是由股市泡沫引发的衰退，股市下跌往往早于经济衰退开始，并且股市跌幅较大。若是滞胀时期的衰退，股市磨底期较其他衰退情形更长，或为12个月左右，触底回升后反弹速度或较快。此外，纳斯达克股指跌幅较标普500更大，中长期反弹斜率也更大。此轮经济衰退由股市泡沫破裂触发的可能性较低，未来美国若走向衰退，股市表现或与滞胀时期相似，货币政策面临两难，较难及时降息推动经济复苏，股市彻底反弹所需的时间或较长。　　▍从每轮经济衰退周期来看，除了2001年以及2020年经济衰退，标普500以及纳指反弹点均早于经济衰退结束时点，二者平均均为领先2个月左右。　　除了2001年那轮经济衰退结束后，由于安然公司会计丑闻事件以及后续多个公司被监管机构调查等事件导致投资者对所有上市公司的质疑不断加深，美股在经济衰退结束后持续处于阴霾，其他每轮经济衰退（不包括2020年）标普500以及纳指反弹均早于经济衰退。　　▍如何在美国经济衰退来临之际进行投资？　　除了2020年经济衰退，标普500与纳斯达克股指往往在经济衰退前一个月至经济衰退后两个月下跌，其中纳指跌幅更大。由于工业产出值、失业率、非农这三个指标对于经济衰退开始时点具有较好的同步指示意义，当三个指标中出现两个经济衰退信号后股指往往表现为下跌，在此后1-3个月跌幅或继续扩大，因而可以考虑参考此种信号制定对应股指投资策略。　　▍风险因素：　　地缘政治冲突可能超预期加剧；美国货币政策鹰派超预期。

金融界2023-01-05

曾狂赚4200%的传奇投资者：2023年“最大风险”是Ta 这些资产大跌70%、捡漏机会来了

超过市场4200%，而那个年代的特征是滞胀。 “我们有很多央行(印钞)，”他解释道。“只要大量印钞，就会扭曲市场，扭曲通货膨胀，扭曲利率，导致巨额债务。” 罗杰斯是量子基金(Quantum Fund)的联合创始人，也是罗杰斯控股(Rogers Holdings)的董事长。他说，他喜欢以折让的价格购买资产，并称“大宗商品”是“最便宜的资产类别”。他说:“银价从历史高点下跌了70%，糖价下跌了70%。”“近年来，人们没有冲出去购买大宗商品。” 投资建议股票、债券和加密货币市场在2022年面临熊市趋势，罗杰斯建议，在这种时期投资的方式是押注他们所知道的。 “如果你想成功，就坚持你所知道的，”他建议道。“如果你什么都不知道，那么久什么都不要做。把钱存入银行，然后等待。” 罗杰斯的职业生涯始于华尔街分析师，后来跟随金融大鳄索罗斯(George Soros)进入大宗商品交易领域。他说，如果投资者赔了钱，那么他应该避免情绪化的反应。他说:“如果你只是在感情受伤的时候贸然进入，在损失了很多钱之后，你通常会犯更多的错误。”“在这个阶段，我对人们最好的建议是什么都不做，关闭窗口，只是等待，恢复。等待，直到你找到一些你知道会是好的东西。不要情绪化。” 罗杰斯说，他过去犯过错误，这让他吸取了惨痛的教训。在他职业生涯的早期，他解释说，他做了一个大空头，最终让他付出了沉重的代价。 “我曾经在市场上取得了巨大的成功，巨大的成功，”他解释道。“我太自大了……所以我说我会等待市场反弹，然后卖空。我这么做了，市场反弹，我卖空，但三四个月后我就破产了，我做空的大多数公司最后都破产了，但我先失去了一切。” 他把自己早期的错误归咎于当时对“市场了解不多”。

夏洛特2023-01-05

【2023头部机构前景展望】第二期：贝莱德花旗

。我们的量化数据发现宏观经济状况处于滞胀区域，看跌风险资产。根据我们的经济预测，明年可能会更光明，因为通胀可能见顶，央行加息周期更加成熟，为增持信贷和债券奠定基础。 4. 信贷我们认为ZEW信号表明可能已经触底，这在历史上一直是一个积极因素，因此我们通过将欧洲信贷恢复到持平来减少我们的负面信贷观点。很难看出2023年欧洲的冲击会比我们看到的2022年更糟糕。但鉴于美国经济衰退的观点，我们坚持减持美国投资级和高收益债券。 5. 大宗商品铜一直是我们衰退期间做空的商品。尽管中国重新开放对贸易构成风险，但我们的贵金属策略师认为铜不太可能从中受益，因为中国楼市可能会停止下跌，但不会大幅反弹，并且考虑到美国经济衰退。因此，我们保持负面看法。我们对能源和黄金保持中立。 6. 货币我们预计明年美元表现会出现分化。在前几个月，我们预计风险资产将恢复表现不佳，这可能是通过股票的盈利渠道。这可能会支撑美元，因为它与股市之间存在很强的负相关性。进入2023年下半年，美元可能会进入贬值机制。

楼喆2023-01-05

清和泉资本董事长刘青山：A股迎来四大转机，看好三条主线

刘青山认为2023年大类资产有望走出“滞胀”，一定程度上可参考2019年，A股有望迎来估值修复。投资上，主要看好三条主线，上半年消费链和地产链机会更多，下半年安全链机会有望扩散。值得重点布局的行业有可选消费、建材、化工新材料、互联网和储能等。　　刘青山为中国基金行业第一批从业人员，曾参与筹建华夏基金，历任泰达宏利投资总监、总经理，现任清和泉董事长。目前，清和泉资本管理规模超百亿元。

金融界2023-01-04

东方财富财经早餐 1月4日周三

　中新经纬：受车用芯片短缺、疫情和经济滞胀等多重因素影响，韩国整车企业2022年本土销量创下9年来最低水平，但随着海外需求复苏，总体销量有所增加。五大车企去年本土销量同比减少3.1%，为1388476辆，创下2013年以来最低水平。海外和总体销量同比分增5.7%和4%。　　台积电：因应未来三年成长所需，在先进制程台湾扩产与投资研发、美日海外扩产、成熟制程升级等三大动力驱动下，今年资本支出有望逼近400亿美元，再创新高，换算年增5.6%起跳，不受半导体市场短线库存调整影响。预计1月12日召开法说会，届时有望释出最新资本支出计划。　　河南住建部：将继续因城施策，稳妥实施房地产长效机制，把握好“增、扩、优、化、强、促”六字方针，出台“1+N”政策举措，着力改善市场预期，支持刚性和改善性住房需求，促进居住消费健康发展。　　中指研究院：2023年元旦假期期间(12月31日-1月2日)，重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年元旦假期(2022年1月1日-3日)增长超两成，在多重利好带动下，部分城市售楼处到访量增加，但不同城市分化行情仍在加剧，核心城市如北京、上海、杭州等成交面积较去年元旦假期增长，市场活跃度回升，但大多数三四线城市购房情绪仍在低位。　　界面新闻：2022年全年，百城成交金额下跌40%，百强房企业绩同比降幅也保持在41.6%的较高水平。整个行业规模回到2015年。中指院监测显示，2022年销售额超千亿房企为20家，较上年同期减少21家；超百亿房企130家，较上年同期减少28家。房企销售额TOP10门槛同比降低41.9%至1673.1亿元，TOP30门槛507.2亿元，同比降幅高达55.8%，TOP100和TOP200门槛也分别降低至116.1亿元和23.9亿元。　　CoreLogic Inc.：2022年澳大利亚全国房屋价值指数下降5.3%，为2018年以来首次下降。年度跌幅最大的是悉尼，下跌12.1%，其次是墨尔本，下跌8.1%。去年12月，全澳洲房价下跌了1.1%。2023年的头几个月，房价可能会进一步下跌，然后在利率见顶后企稳。该行业正在经受一代人以来最严重的货币紧缩周期的考验。　　韩国财政部：将放宽对首都首尔大部分地区购房者的金融监管，以支持该国急剧下滑的房地产市场。从周四开始，在首尔的25个地区中，只有四个地区将留在财政部的“投机地区”名单上。分别是龙山区、瑞草区、江南区和松坡区，这些地区对购房者有更严格的抵押贷款规定和更重的税收。　　央视新闻：从1月1日开始，外国人在未来两年的时间里将不再享有在加拿大购买住宅的权利，旨在解决该国的房屋和公寓短缺问题。难民和永久居民预计不受禁令影响，且这项法律只适用于城市住房，而不适用于避暑别墅等旅游设施。　　卓朗科技：为满足公司软件和信息技术业务发展需要，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票，募集资金拟主要用于重点软件研发项目的投入和数据中心资产的扩建。　　信立泰：收到国家药监局核准签发的《临床试验批准通知书》，同意SAL0133片开展治疗成人轻型/普通型新型冠状病毒肺炎(COVID-19)适应症Ⅰ期临床试验。　　广汇能源：预计2022年净利润113亿-115亿元，同比增长125.86%-129.86%。预计液化天然气LNG全年销量同比增长约48%，销售均价同比增长约100%。　　中复神鹰：公司拟在江苏省连云港市连云区新设一家全资子公司中复神鹰碳纤维连云有限公司建设“年产3万吨高性能碳纤维建设项目”，建设多套聚合装置、原丝生产线、碳化生产线以及配套工程，项目计划总投资59.62亿元。　　光峰科技：公司于近日收到赛力斯集团股份有限公司出具的《开发定点通知书》，公司将成为赛力斯汽车的车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品(限于保密协议，暂不披露具体车型等信息)。　　英飞拓：收关注函。2022年1-9月营业收入12.96亿元，同比下降40.14%，亏损2.47亿元。要求结合行业发展趋势、行业政策变化、市场需求以及公司业务开展、收入结构等具体情况，对营业收入下降、净利润亏损情况进行充分的分析说明与风险提示。　　沪深股市：1月3日，沪指涨0.88%，报3116.51点，深证成指涨0.92%，报11117.13点，创业板指涨0.41%，报2356.42点。风电设备、软件开发、互联网服务板块大涨，旅游酒店、酿酒、航空机场板块逆势走弱。　　沪深港通：1月3日，北向资金净卖出6.45亿元。贵州茅台、泸州老窖、五粮液分别获净卖出3.94亿元、3.5亿元、3.15亿元。隆基绿能净买入额居首，金额为1.93亿元。　　龙虎榜：1月3日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是中国联通，为3.76亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及24股，其中15股被机构净买入，华电国际被买入最多，为2.07亿元。另外9股被机构净卖出，众生药业被卖出最多，为2亿元。　　融资融券：截至12月30日，沪深两市两融余额为15403.92亿元，较前一交易日减少80.67亿元。其中，融资余额为14445.11亿元，较前一交易日减少79.36亿元；融券余额为958.81亿元，较前一交易日减少1.31亿元。　　证券时报：2023年首个交易日，两市成交额有所放大，全日成交近8000亿元，上涨股票数量接近4300只。春节前后消费恢复情况或成为市场风格拐点的第一观察点，消费恢复强度和结构决定了经济的弹性。但整体而言，政策预期交易逐步过渡至基本面交易阶段，单纯估值修复主线逐步过渡至估值和业绩双支撑的主线。重点布局产业政策和产业趋势共振的行业。　　证券时报：疫情防控政策积极变化，将带动医疗机构诊疗量提高，看好2023年医疗机构的血制品需求恢复。此外，“十四五”期间单采血浆站将逐步获批，随着后续可能更多省份披露采浆站建设规划，多家血制品公司在采浆站数量上有望得到显著增长。近几年多家公司均有新品种获批上市或即将上市，看好其吨浆收入和利润上行空间。　　财联社：1月3日信创概念热度再起，板块内个股掀起涨停潮。目前，信创产业逐步从政策驱动走向政策+市场双驱动，相关产业推进已是大势所趋，底层芯片、服务器、操作系统、数据库等细分赛道均有望受益。　　券商中国：近年来，券商金股作为月度策略的精华，受各研究所的重视。从2023年1月最新出炉的金股来看，旅游、银行、传媒等板块的个股人气较高，受到诸多券商青睐。中国中免再次在本月登顶金股“人气王”，此外平安银行、兆讯传媒、顺丰控股、阳光电源、光峰科技、南方航空等个股也被多家券商推荐。　　券商中国：基金公司主动权益基金收益率来看，2022年163家公募基金公司中仅有3家的主动权益基金获得正收益，基金公司主动权益基金的平均收益为-20.47%。截至2022年12月30日，135家公募基金公司中有128家最近三年主动权益基金取得正收益，收益率均值为40.45%。　　中基协：截至2022年11月底，我国境内共有基金管理公司141家，其中，外商投资基金管理公司46家，内资基金管理公司95家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计26.38万亿元。　　经济参考报：公募基金2022年业绩“排位赛”正式落下帷幕，对于主动权益类基金而言，业绩分化明显，首尾业绩差最高达到了98.44%。前两名均被万家基金包揽，第三名则花落金元顺安基金。整体来看，2022年基金市场表现平平，约三成基金斩获正收益，多数为规模不足20亿元的“小而美”产品。同时，由于市场风格的转换，知名基金经理旗下多只百亿规模产品亏损。截至2022年12月31日，剔除2022年成立的新基金，在全市场8949只公募基金产品中，共有2744只实现正收益，占比为30.66%。其中，在3677只主动权益型基金中，年内实现正收益的仅有121只，占比仅为3.3%。　　证券时报：2022年中国内地股票市场包含IPO、增发和配股等多种方式在内的全口径募资事件共有986起，股权融资总金额为16867元，较2021年小幅下滑。首发成为2022年投行业务亮点，全年IPO募资额达5869.66亿元，创下A股诞生以来的历史新高。从承销商角度来说，行业“马太效应”继续加剧，“一哥”中信证券在承销额上仍然稳居第一，其次是中信建投、中金公司、华泰证券、国泰君安。业内认为，在注册制深化改革下，券商以IPO为代表的股权业务快速发展、并购重组等财务顾问收入强化、跟投及私募股权业务退出贡献增量收益，券商大投行业务有望保持较快增长。　　美股：标普500指数收跌15.36点，跌幅0.40%，报3824.14点。道指收跌10.88点，跌幅0.03%，报33136.37点。纳指收跌79.50点，跌幅0.76%，报10386.99点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨0.80%，报14181.67点。法国CAC 40指数收涨0.44%，报6623.89点。英国富时100指数收涨1.37%，报7554.09点。　　亚太股市：1月3日，香港恒生指数收涨1.84%，报20145.29点，恒生科技指数收涨2.53%，报4233.37点。日本股市因假日休市一日。韩国KOSPI指数收跌0.31%，报2218.67点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间03:00收报6.9134元，较元旦节前夜盘收盘跌134点。成交量296.16亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨1.10%，报1846.10美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收跌3.33美元，跌幅4.15%，报76.93美元/桶。布伦特3月原油期货收跌3.81美元，跌幅4.43%，报82.10美元/桶。　　韩国反垄断监管机构：将对特斯拉处以28.5亿韩元(合220万美元)的罚款，因为该车企没有告知客户，其电动汽车在低温下续航里程会大幅缩减。韩国公平贸易委员会(KFTC)在一份声明中表示，特斯拉汽车在寒冷天气下的续航里程与在线广告相比最多下降了50.5%。　　中国新闻网：在《金融时报》对英国101名主要经济学家进行的年度调查中，绝大多数经济学家表示，由新冠疫情和俄乌局势引起的通货膨胀冲击在英国的持续时间将比其他国家更长。与其他G7国家相比，英国在2023年将面临最严重的经济衰退。　　财联社：俄乌冲突导致石油等化石燃料价格飙升，各大能源公司普遍趁机大发“战争财”。据相关估计，光是埃克森美孚和雪佛龙两家美国能源公司2022年就赚取了近1000亿美元的利润。　　特斯拉：2022年第四季度生产了超过43.9万辆汽车，交付了超过40.5万辆汽车；2022年全年生产了136.96万辆汽车，同比增长47%；全年交付了131.39万辆汽车，同比增长40%；第四季度MODEL S/X交付量1.71万辆，预估1.86万；第四季度MODEL 3/Y交付量38.81万辆，预估40.56万。　　SpaceX:在新一轮融资中筹集7.5亿美元，估值为1370亿美元。根据美国私人风投公司安德里森·霍罗威茨发给SpaceX潜在投资者的一封电子邮件，该公司可能将领投。　　央视新闻：德国零售业正以不容乐观的态度进入新的一年。德国零售协会负责人表示，目前的零售业趋势调查显示，大多数零售商预计2023年销售不会马上恢复。仅2022年就有大约1.6万家商店可能永远关门歇业，是正常年份的3倍。预计这一趋势将在2023年持续下去。　　Shibor:1月3日，隔夜shibor报1.4750%，下跌48.2个基点；7天shibor报1.9200%，下跌30.3个基点；3个月shibor报2.4150%，下跌0.7个基点。

东方财富网2023-01-04

【黄金收盘】“令人惊讶”！美元飙升之际金银双双大涨这一贵金属重挫逾4%

位。 Ash说，贵金属显然是2023年滞胀共识的交易对象。不过，他表示，到目前为止，只有衍生品出现了资金流入，实体买家和ETF持仓在新年伊始都有所回落。后市展望 1.盛宝银行(Saxo bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“总体而言，在衰退和股市估值风险的支持下，我们期待一个的价格友好的2023年：央行利率最终见顶，加上美元走弱的前景，以及通胀在年底前不会回到预期的3%以下水平，所有这些都增加了支撑。” “此外，去年几家中央银行的去美元化，当时创纪录的黄金购买量似乎将继续下去，从而为市场提供了一个软底。” 展望未来，Hansen认为金价的关键事件将是定于本周三公布的美联储最新会议纪要和周五公布的美国非农就业报告。 Hansen补充说:“在1842美元以上，即2022年回调的50%(标记)，黄金将在1850美元和1878美元水平寻找阻力位。” 2.AuAg ESG黄金矿业ETF经理Eric Strand上个月表示，2023年黄金价格将创下历史新高，并开启“新的长期牛市”，价格将超过2100美元。 Strand说:“自金融危机以来，各国央行作为一个整体，继续在其储备中增加越来越多的黄金，2022年第三季度创下了新的纪录。” “我们认为，各国央行将在2023年在加息上转向并变得鸽派，这将在未来几年引发黄金的爆炸性走势。因此，我们认为2023年结束时，金价将至少上涨20%，我们还认为矿商的表现比黄金好两倍。” 3.去年底，瑞士亚洲资本(Swiss Asia Capital)董事总经理兼首席投资官Juerg Kiener表示，目前的市场状况反映了2001年和2008年的情况。 Kiener在去年12月下旬接受CNBC《亚洲街头标志》节目采访时表示:“2001年，黄金市场波动不止20%或30%，波动幅度很大，2008年也是如此，当时市场抛售规模较小，刺激措施又回来了，黄金很快就从600美元涨到了1800美元，所以我认为我们很有可能看到一次重大波动。” “涨幅不会只有10%或20%，我认为这一走势将真正创下新高。” 下一交易日重点关注 17:00 欧元区12月服务业PMI终值 23:00 美国12月ISM制造业PMI 次日03:00 美联储公布12月货币政策会议纪要次日05:30 美国至12月30日当周API原油库存

夏洛特2023-01-04

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