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债市早报：资金面边际收敛；多重利空影响下，债市明显走弱

域投入。（二）国际要闻【美联储理事沃勒：可以考虑7月降息】7月10日，美联储理事沃勒重申，他认为当前的联邦基金利率过于具有限制性，并表示可能在本月底的美联储会议上就会支持降息。他指出，尽管这一观点在美联储内部属于少数派，但并非出于政治动机。他表示，“自2023年11月以来，我一直主张下调政策利率，前提是通胀持续回落。关税将导致一次性价格上升，但不会引发持续性通胀。当前的政策利率仍然相当具有限制性，我们可以下调它”。需要说明的是，沃勒是美联储当红理事，也是美国总统特朗普考虑提名为下一任美联储主席的候选人之一。特朗普此前曾多次呼吁美联储降息。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格转涨】7月10日，WTI 8月原油期货收跌2.19%，报66.88美元/桶；布伦特9月原油期货收跌2.2%，报68.64美元/桶；COMEX黄金期货涨0.38%，报3333.67美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨4.96%至3.365美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 7月10日，央行以固定利率、数量招标方式开展了900亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量900亿元，中标量900亿元。Wind数据显示，当日有572亿元逆回购到期，因此单日净投放资金328亿元。（二）资金利率 7月10日，资金面边际收敛，主要回购利率均小幅上行。当日DR001上行0.56bp至1.323%，DR007上行1.78bp至1.495%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月10日，受股市持续向好、资金面边际收敛，以及有传闻称河北省指导农商行压降债券投资占比等利空因素影响，债市明显走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.45bp至1.6595%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.40bp至1.7380%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月10日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌超34%；“23亦庄06”涨超11%。 7月10日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20泗阳佳鼎债”跌超18%。 2. 信用债事件龙光集团：公司公告，21笔境内债券重组方案全部通过，包括全额转换特定资产、资产抵债、现金回购、股票等重组方案选项。蓝创建设：山东证监局披露，因债券非市场化发行对蓝创建设及相关责任人出具警示函。西安曲文投：公司公告，因为借款担保被列为失信被执行人，目前双方正积极协商债务重组事宜。江苏南通三建：公司公告，截止3月末，公司有息债务逾期金额合计74.16亿元，占2024年净资产的-2736.53%。射阳沿海投资：中证鹏元公告，射阳沿海投资子公司被列为被执行人，执行标的金额为1.03亿元。北京远洋控股：公司公告，“18远洋01”拟于7月14日进行分期偿还本金，本次偿还比例为0.23%。东营财金投资：公司公告，拟将“23东营财金MTN001”票息下调375BP至1%，回售申请自7月11日起。郑煤集团：大公国际将郑煤集团主体及“15郑煤MTN001”信用等级由BB+下调至BB，评级展望维持负面。长城军工：公司公告，预计上半年净利润亏损2500万元至2950万元，扣除非经常性损益的亏损3500万元至4100万元，亏损系本年度部分订单尚未落实，公司研发费用同比增长。金科股份：公司公告，26.28亿元全部重整投资款已到账，公司将有序推进包括信托计划设立、偿债资源兑付、股份转增登记等事宜。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 7月10日，A股震荡攀升，大金融领涨，地产股掀涨停潮，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.48%、0.47%、0.22%，全天成交额1.52万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，房地产涨超3%，石油石化、钢铁、非银金融、煤炭涨超1%；下跌行业中，汽车、传媒跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 7月10日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.40%、0.40%、0.45%。当日，转债市场成交额683.77亿元，较前一交易日缩量9.94亿元。转债市场个券多数上涨，469支转债中，338支收涨，123支下跌，8支持平。当日上涨个券中，新上市华辰转债涨停57.3%，路维转债涨超34%，存量个券中塞力转债涨超15%；下跌个券中，中旗转债跌逾7%，联得转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 7月10日，志特转债公告将提前赎回；洪城转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月10日，2年期美债收益率保持在3.86%不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行1bp至4.35%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月10日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至49bp；5/30年期美债收益率收窄2bp至93bp。 7月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 7月10日，英国10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.66%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行4bp、4bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月10日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界07-11 10:37

黄金ETF基金(159937)连续5天获资金净流入，近4日成交额居深市同类产品第一，黄金价格支撑进一步夯实

储降息分歧白热化：官员表态呈三极分化，沃勒强调坚持7月降息可能，戴力主张秋季降息两次，穆萨莱姆则认为关税通胀效应或延至年底明朗，政策预期差持续放大贵金属波动率。2）全球贸易博弈加剧不确定性：欧美加速谈判但设"汽车行业红线"、越南拒绝20%关税税率（原税率11%）、巴西智利寻求豁免，政策反复性不断夯实避险支撑。展望后市，贵金属短期或延续震荡格局，预计黄金3300美元/盎司附近，及白银36.5美元/盎司附近的关键支撑位较为坚固；但贸易摩擦的实质性深化、地缘扰动频发及货币政策滞后于通胀的结构性矛盾，共同构筑了其中期价格底部支撑。业内人士分析表示，金价在今年上半年的走势主要受到美国关税政策带来的不确定性影响。此外，地缘政治风险、新兴市场央行持续购金等因素也为黄金价格上行提供支撑。长期来看，全球货币体系重构、宏观经济周期等支撑黄金价格上行的逻辑并未发生根本性变化，但今年下半年金价或难以复刻上半年迭创新高的态势，中短期金价走势或更受到美国宏观经济数据影响，此外，参与资金的增加或导致金价波动率再度攀升。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近5天获得连续资金净流入，最高单日获得8770.45万元净流入，合计“吸金”1.87亿元，日均净流入达3743.27万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达2696.56万元，最新融资余额达36.67亿元。截至7月10日，黄金ETF基金近5年净值上涨87.18%，排名可比基金前2，贵金属基金排名4/23，居于前17.39%。从收益能力看，截至2025年7月10日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为72/58，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月4日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.49。回撤方面，截至2025年7月10日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.40%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月10日，黄金ETF基金近1月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 10:08

邦达亚洲：初请失业金表现良好美元指数小幅收涨

就业人数变动。另外，周四，美联储理事沃勒表示，美联储难以控制的外部因素推高了资产负债表规模，他强调，美联储应继续缩减资产负债表规模，但幅度不应像一些观察人士和经济学家所建议的那样大。沃勒表示，美联储应将银行准备金规模从目前的3.26万亿美元降至约2.7万亿美元。再加上美联储所持货币和美国财政部一般账户余额，总体资产负债表将降至5.8万亿美元，而当前为6.7万亿美元。“我认为我们很可能可以在一段时间内继续让部分到期和提前偿付的证券自然退出资产负债表，从而减少准备金余额。”沃勒周四重申，他认为当前的联邦基金利率过于具有限制性，并表示可能在本月底的美联储会议上就会支持降息。他指出，尽管这一观点在美联储内部属于少数派，但并非出于政治动机。美国劳工部隔夜公布了截至7月5日当周的初请失业金数据，显示初请人数意外下降至22.7万人，低于市场预期的23.5万人，前值由23.3万人修正为23.2万人。同时，截至6月28日当周的续请失业金人数录得196.5万人，略低于预期的197.4万人，四周均值也从24.15万人降至23.55万人。尽管数据涵盖了7月4日美国独立日假期，波动性通常较高，但此次数据表现强劲，表明劳动力市场在冷却迹象中依然保持韧性。牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten表示：“最新的失业救济申请数据受到季节性因素的影响，包括夏季汽车工厂停产，但仍与当前劳动力市场的特点相符，招聘步伐缓慢，且私营部门裁员相对较少。”她补充道：“目前，劳动力市场的健康状况足以让美联储在评估关税对通胀的影响时维持利率不变。”

邦达亚洲07-11 09:37

7.11今日黄金走势分析继续看冲高，黄金操作指导方针

键议题。旧金山联储主席戴利、美联储理事沃勒以及圣路易斯联储主席穆萨莱姆的发言，勾勒出美联储在当前经济环境下的谨慎态度与政策考量。投资者需密切关注美联储7月会议结果，同时警惕秋季降息预期的变化。　　　　黄金，日线连阳站上短期均线，配合macd绿柱缩量，今日看延续上涨，若突破企稳中轨，则后市上涨可进一步看向3365-3385，4小时级别昨日站上中轨后有点犹豫，走了冲高回落，大阴回到中轨下方未能形成反转，最终还是再次企稳中轨反弹，那么今日看继续看涨测试上轨3340一线，1小时级别经过昨日高位的震荡整理，MACD上的顶背离已经修复完成，伴随布林带开口向上，ma5上穿ma10金叉，暗示行情重新回归强势，因此，今日黄金操作上保持低多看涨思路不变，上破3330也是指日可待，突破则会加速上涨去测试3340-3345。　　黄金策略：　　　　1、建议3323-25区域多，止损3315，目标3335-3340；上方3340-45区域择机空。　　　　【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋【微信：jmy952 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】进群获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】

江沐洋一jmy95207-11 09:26

7月降息还有希望？美联储理事沃勒再次呼吁：这与政治无关！

美联储理事沃勒（Christopher Waller）周四重申，联储可能会考虑本月晚些时候降息，因为他认为关税带来的任何通胀都将是暂时的。他的表态，再次表明美联储内部目前的分歧情况。他表示，“我认为我们（的货币政策）太紧了，我们可能会考虑在7月下调政策利率。这与政治无关。” “我们还没有看到很多关税通胀。出于这个原因，我一直认为，我们可以从目前的水平开始降低政策利率。”他补充说。这些观点与总统特朗普的观点一致，特朗普曾多次施压美联储主席鲍威尔降息，理由是他认为，关税到现在为止都没有导致通胀再抬头，如果美国降低债务利息，就可以节省开支。就目前来看，沃勒的观点正越来越有分量，因为他被认为是明年5月鲍威尔任期结束后接班美联储主席的候选人之一。而自美联储6月份会议以来，他就一直强调，应该尽早降息。不过，他的一些同事似乎并不认可其观点，在特朗普总统的关税以及关税将如何影响美联储的利率行动问题上，美联储内部正在形成对立阵营。以鲍威尔为首的“观望派”主张，经济的强劲让美联储有时间评估特朗普的关税是否会在夏季推高通胀。例如，周四早些时候，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）就表示，现在判断关税的通胀效应是一次性的价格跳升还是持续性冲击还为时过早。穆萨勒姆指出，通胀可能会持续更长时间的一个风险是，用于制造产品的钢铁、铝和铜等中间产品被征收关税，这可能会推高所有产品的价格，甚至是非进口产品。他预计，关税的影响将在夏季和9月份的数据中体现出来，届时他希望能够勾勒出通胀走向的图景。但他同时也警告说，这可能需要更长的时间。鉴于四年来通胀率一直高于美联储2%的目标，企业和家庭对通胀很敏感，这可能会对实际通胀产生他“第二轮”影响，或对通胀预期的影响。 “我对通胀的预期与许多民间预测一致，那就是通胀将继续上升，主要是由于关税。”他说。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）则略微偏鸽派，不过没有沃勒那么鸽派。戴利表示，她仍认为今年有可能降息两次，并暗示9月的会议可能是下一个降息时机。她认为，关税对物价的影响可能会比预期更温和。

金融界07-11 09:07

纳指、标普续创新高！英伟达市值收盘历史性超过4万亿美元，加密概念、稀土股大幅走强

持在7月的会议上立即降息。美联储理事沃勒认为，即便6月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在7月议息会议上降息，因为美国通胀已明显降温，就业市场趋稳。然而，纽约联储主席约翰·威廉姆斯则表示，需要更多数据来确认通胀是否开始稳定向下，且劳动力市场是否继续保持健康。美国总统特朗普在社交媒体上多次敦促美联储主席鲍威尔降息，批评当前利率政策过高，增加了美国的再融资成本。特朗普甚至考虑在鲍威尔离任前为美联储任命一位“影子主席”，以施压降息。大宗商品市场波动，原油价格下跌大宗商品市场方面，国际原油价格集体下跌。WTI原油期货和布伦特原油期货价格分别下跌2.21%和1.91%。分析人士指出，随着关税问题逐步落地，原油市场需求端迎来季节性拐点，利多逻辑驱动逐步弱化。同时，石油主产国增产逐步兑现，供需增量节奏差异导致基本面矛盾积累，中长期利空因素可能浮出水面。相比之下，国际贵金属价格小幅上涨。COMEX黄金期货价格上涨0.36%，伦敦现货黄金价格涨0.31%。国信期货表示，短期来看贵金属价格或延续震荡态势，但中期来看，国际贸易局势复杂多变、地缘扰动因素频繁出现，加上美联储货币政策滞后于通胀的结构性矛盾，共同为贵金属价格构筑了底部支撑。

金融界07-11 08:27

早报 (07.11）| 硬刚！巴西总统：无需与美国进行贸易也能生存；两大稀土巨头宣布提价；贝森特闭门会议爆特朗普大料

降息两次，关税冲击可能温和。美联储理事沃勒认为，可以考虑7月降息，支持继续缩表，增加短期资产比重。特朗普发文，科技股、工业股和纳斯达克指数创历史新高！加密货币“飙升至天际”。自特朗普关税加征以来，英伟达股价上涨了47%。美国通过关税收入数千亿美元。国家现在“重回正轨”。这是一项巨大的功绩！美联储应该迅速降息，以反映当前的强劲表现。没有通胀！！！美股方面，纳指涨0.09%，标普500指数涨0.27%，两大指数均创下收盘新高，道指涨0.43%。大型科技股涨跌互现，特斯拉涨4.73%，英伟达涨0.75%，苹果涨0.6%，谷歌A涨0.57%。亚马逊收跌0.13%，微软跌0.4%，Meta跌0.76%。AMD收涨4.15%，礼来制药收涨0.47%，伯克希尔哈撒韦B类股则收跌0.13%，台积电ADR跌0.9%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.90%。阿里巴巴涨超2%，网易跌超2%，小马智行涨6.18%，信也科技涨4.04%，文远知行涨3.27%，百胜中国涨1.44%，满帮涨1.29%。再鼎医药跌4.43%，迅雷跌2.73%，声网跌2.72%，腾讯音乐跌1.72%，百济神州跌0.90%。全球资产表现上，比特币突破117000美元，续刷历史新高；现货黄金涨0.32%，报3224.41美元/盎司；WTI 8月原油期货收跌2.19%，报66.88美元/桶。 1. 商务部回应8月初与美方会面美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面。对此，中国商务部新闻发言人何咏前10日在新闻发布会上回应表示，目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。 2. OPEC+代表：OPEC+讨论从10月起暂停增产据彭博援引知情的欧佩克+代表透露，欧佩克+正在讨论在下次的月度增产后暂停进一步提高产量(8月决定9月的增产规模)。沙特及其合作伙伴已经有了初步计划，通过再一次月度增长55万桶，在9月实现恢复220万桶产量的目标。代表们表示，该组织可能会等待一段时间，然后再开始另一轮停产产量的恢复行动，总计大约日产量166万桶。 3. 2025年退休人员养老金调整：上调2% 人力资源社会保障部、财政部宣布，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。 4. Grok 4 发布马斯克旗下xAI正式发布旗舰大模型Grok 4，预计8月后发布编程模型，9月发布多模态智能体，10月发布视频生成模型。马斯克透露，Grok技术很快将应用于特斯拉车辆，最迟将在下周推出。目前，Grok 4已经上线，不过需要付费使用，且价格相当昂贵。 SuperGrok是每年300美元，SuperGrok Heavey 则是每年3000美元。 5. 两大稀土巨头宣布提价国内稀土双巨头北方稀土、包钢股份公告，拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%，下同），REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨。据统计，近一年以来，稀土精矿交易价格持续上调，目前已从2024年二季度的16792元/吨上调至本次的19109元/吨。 6. 上半年业绩预告一览天保基建：上半年净利同比预增1581.80%-2329.27% 国盛金控：上半年净利同比预增236.85%–394.05% 中国重工：上半年净利同比预增182%-238% 国泰君安国际：上半年净利润预增161%至202% 中国船舶：上半年净利同比预增98.25%-119.49%赛力斯：上半年净利同比预增66%-97% 药明康德：预计上半年经调整净利约63.15亿元同比增约44.43% 科大讯飞：预计上半年净亏损2亿元-2.8亿元 7. 台积电6月销售额同比增26.9％台积电6月销售额2637.1亿元台币，同比增长26.9％。台积电1-6月累计销售额1.77万亿元台币，同比增长40%。 8. 全面兜底！比亚迪汽车回应“可实现媲美L4级智能泊车” 什么是媲美L4级的智能泊车辅助?比亚迪汽车表示，根据国际通用的分级标准，L4级可简单理解为在特定条件下，驾驶员可“脱手脱眼脱脑”，事故责任由车企承担。比亚迪天神之眼的智能泊车辅助功能可以做到“脱手脱眼脱脑”，同时比亚迪承诺，在中国市场，对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。 1. 王毅：中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成将于年内签署议定书 7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡出席中国—东盟外长会时介绍了双方合作丰硕成果。王毅表示，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书。东盟—中国—海合会峰会开创跨区域合作新模式。 2. 美国上周初请失业金人数为22.7万低于预期美国至7月5日当周初请失业金人数录得22.7万人，预期23.5万人，前值由23.3万人修正为23.2万人。 3. 泽连斯基：普京已拒绝所有和平提议乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯总统普京已拒绝所有和平提议，应“更加积极地”动用被冻结的俄罗斯资产，用于乌克兰的重建工作。 4. 特朗普会见非洲五国总统谈矿产和移民接收美国总统特朗普9日在白宫会见了非洲5个矿产资源丰富的国家的总统。利比里亚、塞内加尔、毛里塔尼亚、几内亚比绍和加蓬的总统受邀参加了这次会晤，官方称主要议题是贸易、投资和安全等。特朗普表示，这5个国家“是充满活力的地方，拥有很宝贵的领土、巨大的矿产和石油以及出色的人民”。他还表示：“像其他少有的地区一样，非洲有着巨大的经济潜力，而且是在很多方面。”他还提到美国想更多地参与非洲事务。 1. 财政部：对于4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目应当排除欧盟企业参与财政部发布《关于在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施的通知》政策问答，其中提到对于4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目，应当排除欧盟企业参与，无论其提供的产品原产自哪里；非欧盟企业参与的，如果其提供的产品中包含自欧盟进口的医疗器械，则自欧盟进口的医疗器械金额占比不得超过项目合同总金额的50%。是否属于自欧盟进口的医疗器械，根据产品进口报关单上的原产国确定。 2. 光伏玻璃减产信号增强据SMM，近日部分光伏玻璃企业已定好冷修计划，7月后续目前预估将有近2000吨/天减产量，8月新增2400吨/天冷修规划。 3. 广期所上调多晶硅期货合约涨跌停板幅度和投机交易保证金标准 7月10日，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，主力合约收盘报41345元/吨，触及近三个月新高，成交量更是高达101.5万手，创下历史新高。随着多晶硅期货波动的加大，7月10日晚间，广期所发布提保扩板政策。自7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。昨日，A股方面，沪指跌0.13%报3493点，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%。全天成交1.53万亿元，较前一交易日增量528亿元，全市场超3300股下跌。多元金融、银行、文化传媒大涨，小金属、保险、半导体、稀土永磁走弱。港股方面，恒生科技指数一度大跌至2%，最终收跌1.76%，恒生指数、国企指数分别下跌1.06%及1.28%，恒指再度跌破24000点关口。大型科技股、大金融股等表现低迷，黄金、铜、加密货币、芯片、手游、餐饮、光伏、汽车多数走低。药品股大涨，恒瑞医药大涨超15%创上市以来新高，濠赌股、军工股、中字头活跃。巨星传奇一度飙升165%，最终大幅收涨超94%；宁德时代涨超7%续创新高。主力动向，南下资金昨日净买入港股29.02亿港元，净买入建设银行5.87亿、阿里巴巴-W 5.72亿、美团-W 4.85亿、德林控股3.55亿；净卖出腾讯控股7.29亿、小米集团-W 3.78亿、融创中国1.41亿。龙虎榜中，共有51只个股上榜龙虎榜，单日净买入额前三为中科金财、晶澳科技、协鑫集成，净卖出额前三为金一文化、丽人丽妆、先达股份。两市融资余额：截至7月9日，上交所融资余额报9329.60亿元，深交所融资余额报9168.57亿元，两市合计18498.17亿元，较前一交易日增加38.43亿元。

格隆汇07-11 08:17

【黄金收评】美联储分歧与关税博弈交织黄金在短线承压中震荡收高

内部成本消化减缓传导压力。美联储理事沃勒则更为鸽派，力挺7月降息，称即便就业数据稳健，当前政策利率依然偏高，通胀回落后有必要放松货币政策。他特别强调，降息讨论“无关政治”，暗示政策仍将以经济数据为依据。与此同时，圣路易斯联储主席穆萨莱姆警告称，关税引发的通胀或持续存在，“第二轮效应”值得警惕。美联储6月会议纪要显示，少数官员支持7月尽早降息，但大多数仍倾向观望，担忧关税或推升通胀超预期。美债表现分化，避险买盘局部支撑金价周四美国30年期国债标售需求良好，收益率小幅下行，反映出在不确定性升温时，避险资金对长期债券的偏好犹存。基准10年期美债收益率则小幅上扬至4.3438%。白银、铜强势领涨，避险与工业需求共振除黄金外，白银和铜当日表现亮眼。Sprott资产管理公司市场策略师 Paul Wong 指出：“白银一旦突破35美元/盎司关口，40美元/盎司目标或可期。”铜则受益于特朗普对铜进口征收50%关税的最新计划，供给端紧张预期推高价格。编辑点评尽管美元偏强和美债收益率波动对黄金构成短线压制，但围绕关税升级、全球供应链重塑及美联储内部分歧的多重因素，仍在为黄金和白银提供坚实的避险支撑。从走势看，金价中短期或在3200-3400美元/盎司区间震荡，而工业属性更强的白银、铜在避险情绪叠加供需扰动下，或将延续相对强势。投资者在布局贵金属时，需密切关注美联储7月议息会议走向以及特朗普关税博弈的最新动向。

丰雪鑫9907-11 05:11

【美股收评】美国股市延续涨势纳指标普续创新高英伟稳居全球市值第一宝座

性，考虑在秋季实施降息”。美联储理事沃勒在当地时间周四表示，即便6月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在7月议息会议上降息。板块与焦点：芯片股领涨 AI 热潮延续人工智能芯片股表现抢眼，英伟达小幅上涨，收盘总市值首次收于4万亿美元上方，巩固了其“AI 算力之王”地位。AMD同样走高，受惠于汇丰上调评级至“买入”。高盛集团发布研究报告，首次覆盖英伟达公司并给予“买入”评级，目标股价设定为185美元。分析师詹姆斯-施耐德（James Schneider）在报告中强调，英伟达在加速计算领域占据主导地位，其行业标准级CUDA软件已成为开发者构建和部署人工智能应用的基础工具。尽管股价近期已大幅上涨，施耐德仍认为其估值具有吸引力，并预测未来12个月内英伟达股票将延续优异表现。旅游航空板块亦大幅反弹。达美航空强势收涨12%，该公司重启全年业绩指引，并表示航旅需求持续反弹，带动标普500航空股指数收涨12%，创4月以来最大单日涨幅。此外，比特币再度成为市场焦点，盘中突破11.3万美元关口，创历史新高，得益于机构资金持续加码与特朗普政府对加密货币相对友好的政策立场。比特币概念股Coinbase涨超4%，延续今年以来的强劲表现。汇市追踪：美元小幅走高美元指数当日上涨0.1%，报97.652，欧元、英镑对美元小幅走弱，美元对瑞郎、加元、瑞典克朗等货币整体维持强势。投资者在关注下周即将出炉的更多通胀及就业数据，以研判美联储后续动作。焦点个股快餐巨头麦当劳公司股价上涨逾2%，此前高盛将该公司评级从“中性”上调至“买入”，预计在消费者预算紧张的背景下，对快餐的需求将进一步增加。达美航空公司股价暴涨12%，公司恢复了此前撤回的全年业绩指引。达美航空表示，尽管近期关税带来的不确定性可能影响消费者信心，但其6月季度录得创纪录营收，公司对业务表现“充满信心”。牛仔裤制造商李维斯上调营收指引，股价盘后大涨9%。这家501牛仔裤制造商预计销售增长将顶住特朗普关税的影响。在纽约盘后交易中，该公司股价一度上涨9%。该公司目前预计本财年的营收将增长1%至2%，高于分析师的平均预期，也高于此前销售将下降1%至2%的预期。这一结果表明，该公司拓展新产品和新品类的努力正在取得成效。 WK Kellogg股价暴涨超30%，此前意大利家族企业糖果集团费列罗（Ferrero）同意以 31亿美元（每股23美元）的价格收购这家谷物生产商。编辑点评美股本周延续高位攀升态势，AI与芯片依然是“多头最强发动机”，比特币在机构追捧与政策松动下再度助燃风险偏好。然而，从特朗普关税施压、美联储官员分歧、劳动力市场韧性，到不确定的降息预期，多重矛盾正在积聚波动的种子。短期乐观情绪仍强，但四季度政策与贸易博弈或成潜在拐点，投资者需对高位回调和宏观扰动保持一份理性与对冲思维。

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美联储内部分歧加剧高级官员示警：通胀路径尚不明朗关税引发通胀或非暂时

曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）似乎认同特朗普的观点，认为关税带来的通胀只是暂时现象，因而支持在本月 7月28-29日召开的政策会议上尽早降息。然而，美联储内部也有不少官员对此持保留态度，包括主席鲍威尔（Jerome Powell），他强调美国经济仍然韧性十足，支持采取更为耐心的政策立场。他指出，经济的稳健为美联储提供了时间，以进一步观察关税是否会在夏季持续推高物价水平。从周三公布的6月政策会议纪要来看，这种分歧已在内部有所显现。部分委员认为，短期内较高的通胀预期意味着存在“实质性”的上行风险，因此今年内不宜贸然降息。但多数委员则认为，关税带来的通胀压力可能是“暂时或温和”的，适时在年内降息依然是合适的选择。穆萨莱姆周四进一步提醒，关税正在针对中间产品（如钢铁、铝、铜等），这意味着其影响不仅局限于进口商品，还可能推动所有相关成品价格走高。 “我们可能在夏季和9月的数据中看到关税的影响，并据此判断通胀走向。”穆萨莱姆表示，但他同时警告，通胀可能存在“第二轮效应”，尤其在过去四年美国通胀率已持续高于美联储2%目标的背景下，企业和家庭对物价变动格外敏感。综合多家私营机构预测，他认为未来美国通胀大概率将因关税继续上行，而平均关税水平最终可能稳定在10%至20%之间，具体取决于未来贸易政策的演变。

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