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特朗普一言激起千层浪:战情室紧急集合!市场慌忙进入避险,美联储决议逼近
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率小幅上扬。 日元小幅升值,美元兑日元
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下跌0.1%,至144.725;10年期日本国债收益率上涨2.5个基点,至1.475%,因为市场预计短期国债的央行支持将减少。 华尔街将重点关注周三的美联储利率决议。政策制定者预计将延长利率按兵不动的周期。投资者正在关注主席鲍威尔,期待其透露未来政策可能变化的动因及时间点。 彭博经济研究团队的Anna Wong和Chris G. Collins撰文称:“我们认为,美联储不会因连续四个月的通胀疲软报告而动摇,他们仍将依据内部预测坚持认为,来自关税的通胀压力最终将会抬头。” IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示:“投资者正在试图吸收一切信息。目前的情况确实很困难,可以理解市场上有一定的紧张情绪。现在我真的还应该继续持有这些股票吗?等央行们的政策都公布完后,我们或许能更清楚地看出他们的方向。” 贸易谈判进展 投资者也在密切关注贸易协议的进展,因为特朗普设定的关税最后期限将于7月初到来。 在加拿大阿尔伯塔举行的G7峰会上,特朗普与日本首相石破茂未能就一项贸易协议达成一致。不过,他与英国首相基尔·斯塔默达成一项协议,将执行上月公布的贸易条款:美国将下调对英国关键出口产品的关税,并提升英国对某些美国产农产品的配额。
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欧罗巴
1小时前
决策分析:美国恐对伊朗采取军事行动!市场瞬间转向避险,日银决议后轮到美联储
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0年期国债招标。 日元升值,目前兑美元
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为144.56;日本5年期和10年期国债收益率均上涨约3个基点,日本央行对短期债券的支持力度减弱。 投资者现聚焦于行长植田和男北京时间下午2:30的新闻发布会。 瑞穗综合研究公司资深经济学家aisuke Sakai表示:“放缓债券缩减的步伐正是市场所期待的,这有助于防止长期利率急剧上升。从这个意义上说,它可以减少在日本央行下次加息时长期利率大幅上涨的风险。” 全球央行会议周 本周是央行政策密集周,接下来的焦点将转向美联储。预计美联储将在周三维持利率不变,但市场关注的焦点仍然是主席鲍威尔为未来降息描绘的路径,尤其是在特朗普关税政策反复无常、全球影响持续的背景下。交易员预计美联储年内将降息两次。 此外,投资者也在关注贸易协议的进展,因特朗普设定的7月初关税截止期限临近。在G7峰会期间举行的日美关税会谈未取得突破,而美英之间的协议也未能解决钢铝关税问题。
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云涌
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3小时前
爆了!资金冲进港股这些特色ETF
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”。 众所周知,港股投资门槛高(开户、
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、交易规则差异)、个股波动大(没有涨跌幅限制)、信息不对称(财报语言壁垒),而ETF通过“打包龙头+分散组合”的模式,将腾讯控股、阿里巴巴、美团、药明生物、京东等核心标的纳入“一篮子”,降低了投资门槛(1手起投)。 与此同时,上述这些“吸金”的港股ETF,具备精细化、多元化特征: 如,在科技行业迎来DeepSeek时刻时,恒生科技ETF龙头(513380)捕捉AI算力、人形机器人等新产业浪潮; 当市场避险情绪升温之下,红利ETF港股(520900)是打包一批提供稳定股息的优质企业(国资央企红利资产); 当政策驱动预期变化时,险企含量超65%的港股非银ETF(513750)成为敏锐的流动性反应器。 仔细观察这些"吸金"的ETF会发现,它们都来自深耕ETF市场多年的基金管理人——广发基金。 如果把港股市场比作一座富矿,广发基金较早为淘金者提供了好用的"掘金铲"——针对不同矿层特质,精心打造了创新药、新消费、纯科技、红利、汽车等多把特色"铲子",帮助投资者精准捕捉各赛道的投资机会。 像今年大火的创新药、新消费、纯科技、红利、汽车等多个赛道,均有覆盖,满足了多种需求。 比如,规模、流动性同类第一的港股创新药ETF(513120),高度聚焦港股市场优质生物科技公司,覆盖创新药、基因治疗、前沿生物技术等细分领域龙头,申万二级生物制品+化学制药合计权重达91.1%,创新药“浓度”极高。 恒生科技ETF龙头(513380)打包香港上市的30家科技龙头企业,涵盖互联网、AI硬件、半导体及消费电子等核心领域。 中概互联ETF(159605)聚焦港股及美股上市的30家中国互联网龙头,覆盖社交、电商、游戏等核心领域,同类综合费率最低。 港股非银ETF(513750)作为全市场唯一一只聚焦港股非银龙头的品种,布局保险(权重合计超65%)、券商+交易所(合计权重超30%)等稀缺标的,持仓权重高度集中于头部保险公司,资金连续19个交易日持续净买入,关注度非常高。 红利ETF港股(520900)则专注于港股通高股息央企,叠“港股+国资央企+红利”三重光环。该ETF每月评估,符合条件可分红。在市场不确定性增加、股价波动加剧时,高股息资产提供稳定现金流。 恒生消费ETF(159699)布局潮玩盲盒、平价奶茶、古法黄金等Z世代吃喝玩乐其他,跟踪的恒生消费指数也是目前泡泡玛特含量最高的指数,目前权重达11.5%。 港股汽车ETF(520600)包含比亚迪、小鹏汽车、理想、吉利汽车等在智驾领域具备先发优势的整车龙头和造车新势力企业,同类规模、流动性第一。 恒生ETF港股通(159312)全面覆盖港股通龙头企业,与恒生指数相比,恒指港股通指数在过去4年每年均跑赢恒生指数。 而正在发行的港股通科技ETF(159262),标的指数剔除了医药、汽车、家电等非纯科技属性行业,高度聚焦科技赛道,“软(互联网)硬(芯片)”科技兼备,科技纯度和集中度更高,在港股科技资产的表达上更锐利。 这些“铲子”各具特色,能帮助投资者在复杂的市场地质中,挖掘属于自己的富矿层。 在这个充满机遇的掘金时代,选择对的工具,往往就成功了一半。 04 资金潮涌,中国优质资产迎价值重估 眼下港股市场正迎来前所未有的交易热潮。 Wind数据显示,截至6月16日,恒生指数2025年以来日均成交额高达0.24万亿港元,达到历史新高。与2022-2024年日均成交额0.10-0.13万亿区间相比,今年活跃了一倍多。 这一轮市场活力的核心驱动力,一方面是南向资金的持续流入,另一方面则是国际资本对中国优质资产价值的重估。 全球资本正在重估中国资产的定价,不管是创新药领域,还是非银金融板块,抑或是代表先进制造业的汽车产业…… 在时代浪潮下,ETF作为一种投资工具,不仅降低了参与门槛,更让投资者能以股权证券化的方式,直接参与时代的每一次脉动,成为见证巨变的微观载体。 在这个资产价格反映预期的时代,价值不会永远沉默,它只会在估值洼地里蓄积更大的势能,当技术革命与全球资本流向形成共振,资金潮涌助推中国优质资产的价值重估。 风险提示: 上述内容仅反映当前市场情况,今后可能发生改变,不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差,基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件,请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险,投资需谨慎。
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格隆汇
4小时前
日本央行如期连续三次会议按兵不动,明年Q2购债计划缩减放缓
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布后,外汇市场反应相对平淡,美元兑日元
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短线波动幅度不大,显示市场已充分消化政策路径预期。 国债市场则呈现分化走势,5年期和10年期国债收益率分别上行1.5个基点,市场分析人士指出,这可能反映投资者对日本央行未来政策正常化的隐性押注。 市场普遍认为,中东局势升级引发的避险情绪升温,以及即将公布的美联储利率决议,正在形成复杂的外部政策联动效应,都可能对日本央行的后续决策产生影响。 原文链接
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TradingKey
5小时前
创新药重磅政策出炉!港股通创新药ETF工银(159217)聚焦创新药产业优质个股,近1个月跟踪精度居同类产品第一
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金还将投资港股通投资标的股票,还需承担
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风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。投资于权益类基金有在较大收益波动风险。基金有风险,投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资,基金投资须谨慎。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
5小时前
美元结算优势不再,全球供应商向美元说“不” 进出口贸易变革正在悄然发生
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元、加元或其他外币结算,意在减少对美元
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波动的敞口。 “过去很多客户之所以不愿意转变,是因为在供应商眼中美元是‘神圣不可替代’的货币,”卡明斯说,“但现在,海外卖家的态度似乎是:‘你就用我们的本币付就行了。’” 尽管近期中东局势动荡曾短暂提振美元,但今年以来,美元兑一篮子其他货币仍下跌约8%。而在2024年最后一个季度,美元曾大涨7%,据彭博指数数据显示。这种剧烈波动使定价变得更加复杂,也增加了企业的收益风险,美元因此逐渐失宠。 部分美国合众银行的客户已开始采取应对措施。一家来自美国中西部的木材公司,如今在支付从欧洲进口的硬木时,先将美元兑换成欧元,而不再直接支付美元。这一变化部分源于其欧洲供应商提出的“以欧元支付可享受2%折扣”的优惠。 还有一位客户,是一家从意大利采购设备的美国食品公司,该公司同意以欧元支付款项,因此在一笔价值40万欧元(约合46.3万美元)的交易中获得了更优惠的价格。 总部位于多伦多的跨境支付公司 Corpay 的首席市场策略师卡尔·沙莫塔(Karl Schamotta)表示:“这种变化在短期内难以量化,但从东亚到拉美市场,越来越多的出口商正选择以欧元、人民币甚至本地货币计价合同。” 花旗集团(Citigroup Inc.)的策略师迪尔克·威勒(Dirk Willer)和亚当·皮克特(Adam Pickett)在最近的一份报告中写道,贸易结算将是美元主导地位受到冲击的一个领域。“我们认为,若要在贸易结算中看到美元被显著取代,需要拉美和亚洲更多的‘贸易集团’形成——这很可能受到美国贸易冲突的推动。” 根据国际货币基金组织(IMF)和纽约联邦储备银行的最新数据,在整个美洲地区,美元在1999年至2019年间几乎成为全部出口的结算货币。而在亚太地区,这一比例约为75%。至于欧洲,由于欧盟内部贸易占比更大,以美元计价的出口份额则显著较低。 尽管这种转变是否会反映在官方数据中尚待观察,但美国合众银行的卡明斯表示,海外供应商希望使用本币结算,“可能反映出美元声誉正在变化”。 截至周一(6月16日)衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.19%,在汇市尾市收于97.998。
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佳华168
14小时前
欧元区经济承压:关税与
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波动下,ECB副行长德金多斯解析通胀前景
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1632美元。Guindos认为,当前
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水平(约1.15美元)不会对欧元区经济构成重大障碍,且升值过程平稳,未出现剧烈波动。尽管欧元升值降低了进口商品价格,可能进一步压低通胀,但其对出口企业的负面影响有限。他表示:“
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波动是正常的市场现象,欧洲央行将密切监测其对物价的长期影响。”与此同时,欧元升值也提升了欧元区的购买力,部分缓解了关税带来的成本压力。 欧元能否挑战美元储备货币地位 关于欧元是否可能取代美元成为全球主要储备货币,Guindos持谨慎态度。他指出,美元在2024年底占全球外汇储备的58%,而欧元占比仅约20%,过去十年未显著增长。欧元区缺乏统一的金融架构和国防能力,限制了欧元国际化的潜力。Guindos表示:“短期内,美元的储备货币地位无可撼动。”他还提到,美国联邦储备系统(Fed)的可靠性和美元流动性支持机制(如美元互换额度)进一步巩固了美元地位。欧元区部分国家在纽约联储持有的黄金储备也未因近期政治动荡而考虑转移,显示对美元体系的信任。 编辑总结 欧元区经济在关税和
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双重压力下展现出韧性,但增长放缓和通胀波动仍需警惕。欧洲央行通过暂停宽松政策、密切监测劳动力市场和
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动态,力求平衡经济增长与物价稳定。欧元升值短期内利大于弊,但长期效果取决于全球贸易格局变化。储备货币之争中,欧元仍难撼动美元主导地位,凸显欧元区在金融和地缘政治上的结构性挑战。未来政策需在灵活应对外部冲击与维护内部稳定间找到平衡。 2025年相关大事件 2025年6月10日:欧洲央行发布最新经济预测,将2026年通胀预期下调至1.4%,同时维持基准利率不变,强调劳动力市场对通胀的支撑作用。 2025年5月15日:美国宣布对欧元区汽车和机械产品加征10%关税,导致欧元区出口额当月下降3.2%,德国汽车制造商受冲击最大。 2025年4月22日:欧元对美元
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突破1.16,创四年新高,市场对欧洲央行暂停降息的预期进一步升温。 2025年3月30日:欧元区失业率稳定在6.5%,工会谈判推动工资增长,德国和法国制造业工人年薪增幅达4.5%。 2025年2月18日:美国联邦储备系统续签与欧洲央行的美元流动性互换协议,增强全球金融市场信心。 国际投行与专家点评 2025年6月12日,Goldman Sachs首席经济学家Jan Hatzius表示:“欧元区经济面临关税和
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双重挑战,但劳动力市场的韧性为通胀提供了缓冲。欧洲央行暂停宽松政策的决定是审慎的,可能在2026年初恢复小幅降息。”(来源:Goldman Sachs经济研究报告) 2025年6月8日,JPMorgan Chase全球市场策略师Amelia Bourdeau指出:“欧元升值对出口企业的压力被市场高估,欧元区内部需求足以支撑经济复苏。预计2026年通胀将稳定在2%附近。”(来源:JPMorgan Chase市场评论) 2025年5月20日,UBS欧洲经济研究主管Reinhard Cluse认为:“关税对欧元区经济的长期影响可能被低估,尤其是对中小企业。欧洲央行需在2026年更灵活地调整政策。”(来源:UBS经济展望报告) 2025年5月10日,经济学家Paul Krugman评论:“欧元难以挑战美元的储备货币地位,原因在于欧元区的碎片化金融体系和地缘政治局限性。美元的主导地位短期内无虞。”(来源:Krugman专栏文章) 2025年4月25日,Barclays外汇策略主管Marvin Barth表示:“欧元升值对通胀的抑制作用有限,劳动力成本的上升将推动服务价格回升,欧洲央行无需过早降息。”(来源:Barclays外汇市场分析) 来源:今日美股网
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今日美股网
19小时前
亚洲货币对美元将走强,投资者将美元资产多元化是主要原因之一
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有望再升值最多3%。 货币对冲旨在防止
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波动对资产造成影响。对冲成本受到货币之间短期利率差的影响。目前,美国联邦基金利率目标区间维持在4.25%到4.50%,高于韩国的2.5%、台湾的2%和日本的0.5%。美亚之间的利差意味着对冲成本仍然偏高。 “虽然台湾寿险公司在既定框架内对冲比例有一定调整空间,但整体变动不会在短期内发生,”富国银行亚太区宏观策略主管奇杜·纳拉亚南在新加坡表示。不过,“这是今后特别需要关注的因素,尤其是在东北亚外汇市场。” 美国银行证券的策略师指出,尽管没有哪个经济体能比得上台湾的美元资产规模,但日本、澳大利亚和韩国也持有“相当可观”的资产。 他们表示,这些国家的投资组合对冲比例动态将是关键因素,不过不太可能出现新台币那样的外汇市场剧烈波动。 日本是美国国债的最大海外持有者,截至3月持有总额为1.1万亿美元。日本寿险公司是美国债务的重要买家。大和证券首席外汇策略师多田出健太在一份报告中表示,日本大型寿险公司的货币对冲比例处于历史低位,约为30%。 美国银行证券策略师表示,日元若升值至140兑1美元,可能促使出口商对冲风险,也会刺激寿险公司购入美国资产。截至上周五,日元
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维持在145附近。 一位在日本的国际银行官员表示,由于使用货币远期合约对冲(即锁定未来
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)的成本仍然“居高不下”,日本投资者越来越倾向于使用货币期权进行对冲,这种方式可以在未来选择固定
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。 摩根士丹利的Gek Teng Khoo表示,出口商将美元收入兑换为本币,将进一步推升亚洲货币。 她还说,过去三年里,亚洲新兴市场经济体的在岸外币存款普遍增加。其中,泰国的外币存款增长了一倍,其次是马来西亚增长34%、菲律宾增长31%。 Gek Teng Khoo表示,大多数亚洲新兴市场投资者预计不会把美元投资撤回国内市场,而是将其转投“日本等其他大型且流动性充足的市场”。 虽然结构性去美元化已在进行中,但步伐将是逐步的。 富国银行的纳拉亚南说:“很难在短期内找到美元资产的全面替代品,因此我们不认为会有剧烈的减仓行为。我们预计美元投资仓位将缓慢下降。” 来源:加美财经
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加美财经
19小时前
欧洲值得投资吗?实际上美股例外是华丽七雄例外,欧股的机会可能已经来了
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有货币政策刺激,也有财政政策刺激,还有
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带来的顺风。” 投资者所面临的权衡是:美国最大的公司更具创新性、盈利能力更强,但估值也高得多;而欧洲公司虽然缺乏吸引力,但估值低,又有政策刺激,对于那些希望降低对美国高集中度持仓的投资者也更具吸引力。 只要欧洲能够稍微缩小与美国的表现差距,就会再次成为一个有吸引力的投资选择。(华尔街日报) 来源:加美财经
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加美财经
19小时前
【深度分析】澳大利亚:在内外因素的作用下,短期仍然看涨澳元兑美元
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TradingKey - 在澳元兑美元
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经历今年4、5月的上涨后,我们认为该货币对短期内(0-3个月)仍存上行空间,主要基于以下三方面支撑:首先,澳大利亚经济增速回升叠加央行放缓降息节奏,有望支撑澳元走强;其次,关税摩擦的短期改善将利好亚太地区经济增长,澳大利亚大宗商品出口行业的受益将提振澳元;第三,市场对美元指数持续走低的担忧加剧,促使澳大利亚机构投资者(尤其是养老基金)加大货币对冲力度,进一步推动澳元升值。短期来看,特朗普与多国的谈判可能暂时缓和全球贸易紧张局势。但我们认为高关税政策和反复无常的外交策略将成为特朗普执政的鲜明特征,贸易争端难以得到根本性解决。中期(3-12个月)来看,全球贸易冲突升级将拖累美国经济,并产生连锁反应冲击全球市场。届时美元作为避险货币或将走强,澳元兑美元
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可能见顶回落。 来源:TradingKey * 投资者可以通过被动基金(如ETF)、主动基金、金融衍生品(如期货、期权和掉期)、差价合约和点差交易直接或间接投资于外汇市场。 1. 澳元兑美元近期走势分析 今年4月7日触及0.601低点后,澳元兑美元
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开启反弹。4月与5月的上涨驱动因素存在显著差异:4月澳元走强主要受外部因素推动——美国加征关税措施出台、美联储独立性遭质疑及美债市场动荡引发美元抛售,进而提振澳元(图1)。进入5月后,
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在内外因素共同支撑下呈现稳健的上涨态势:5月8日英美达成贸易协议、5月12日中美贸易紧张局势缓和,提振了市场风险偏好;加之5月15日公布的澳洲强劲就业数据及5月28日超预期的通胀数据,均为澳元提供了进一步支撑。 图1:澳元/美元
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与美元指数走势 来源:路孚特,TradingKey 2. 澳元兑美元短期(0-3个月)展望 展望未来,我们认为澳元兑美元在短期内(0-3个月)仍有进一步上涨的空间。这一观点主要基于以下三个关键因素: 首先,澳大利亚经济复苏势头增强,加之澳洲联储(RBA)放缓降息步伐,预计将推动澳元兑美元
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上行。就业市场的强劲增长显著提升了居民可支配收入,有效拉动私人消费等内需领域持续回暖。与此同时,在经济反弹与降息周期启动的共同作用下,核心CPI等通胀指标已呈现回升迹象。展望未来,随着经济增长动能强化和通胀压力居高不下,澳洲联储或将调整其宽松政策节奏,这种相对鹰派的立场将为澳元
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提供支撑。 其次,中美贸易紧张局势的缓和以及美国与其他亚洲国家达成贸易协定的可能性上升,有望支撑亚太地区的经济增长。作为以亚洲为主要出口市场的大宗商品出口国,澳大利亚将从区域经济稳定中获益,这对澳元
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构成利好。从全球范围来看,若美国能与更多贸易伙伴达成协议,全球贸易紧张态势或将进一步缓解。这可能导致传统避险货币瑞士法郎(CHF)走弱——该货币此前因美国政策不确定性及相关避险需求而持续走强。基于此,我们短期内尤其看好澳元兑瑞士法郎(AUD/CHF)的
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走势(图2.1)。 第三,澳大利亚机构投资者(尤其是养老基金)在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言,美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此,货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元
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与美国国债收益率长期呈现正相关关系(图2.2),美元走弱往往会导致收益率下降,从而推高债券价格。换言之,美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下,美元
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与美国股票的相关性较弱,这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱,更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略,这将进一步支撑澳元兑美元
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走强。 图2.1:澳元兑瑞郎 来源:路孚特,TradingKey 图2.2:美元指数和美国10年期国债收益率 来源:路孚特,TradingKey 3. 澳元兑美元中期(3-12个月)展望 短期来看,我们预计特朗普将与更多国家展开谈判,这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而,我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征,因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言(3-12个月),不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济,并产生全球连锁反应。在此期间,美元作为避险货币预计将走强,而澳元兑美元
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可能先冲高见顶,随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望,请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间,澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机,并保持失业率处于低位(图4.1)。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓,但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象(图4.2)。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落,二者共同推动了实际可支配收入的提升(图4.3),进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上,也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%(逐步接近疫情前水平)。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。 过去一年,在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下,该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来,CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是,澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势(图4.4)。展望未来,随着经济持续复苏和内需回暖,澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号,但我们认为,在通胀回升与经济复苏并行的背景下,该央行将放缓降息节奏,预计年底前仅会再实施1-2次降息。 图4.1:澳洲联储政策利率与CPI走势(%) 来源:路孚特,TradingKey 图4.2:澳大利亚实际GDP增速(同比,%) 来源:路孚特,TradingKey 图4.3:澳大利亚可支配收入(十亿澳元) 来源:路孚特,TradingKey 图4.4:澳大利亚CPI(同比,%) 来源:路孚特,TradingKey 原文链接
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TradingKey
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