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中国军演成台海“新常态”？！全球市场收复失地，美元走软本周CPI通胀犹如核弹

低于6月创下的41年高位9.1%，但是核心CPI料按月升0.5%，按年升幅为6.1%，高于6月时的5.9%。如果数据一如上述预期，市场人士相信，美联储9月加息0.75%的揣测进一步升温，不利股市。Baird首席策略师Michael Antonelli形容CPI数据有如核弹，将揭示联储下步行动。德意志银行分析师写道：“我们的分析师预计，在近期能源价格下跌后，整体通胀率将最终下降。” 美元兑一篮子货币下跌0.3%，至106.32美元，回吐了此前因就业市场繁荣和收益率飙升而走强的部分涨幅。 “(非农)这一关键数据距离当前的衰退还有一百万英里，无论是在就业变化方面，还是在失业水平方面。”德意志银行G10外汇策略全球主管Alan Ruskin表示，“这样的数据将进一步加深有关‘美国例外论’的想法，对美元兑所有货币都非常有利。美联储官员的最新言论给押注明年政策转向降低借贷成本打了一个问号。旧金山联储主席戴利表示，美联储在降低物价压力方面“远未完成”。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，美联储应继续考虑类似上月批准的75个基点的大幅加息，直到通胀明显下降。包括Priya Misra在内的道明证券策略师在一份报告中写道，美国7月份的就业报告“可能会增强美联储提前加息的倾向，直到政策利率在未来几个月出现明显的中性超调。” 在其他地方，美国参议院通过了一项具有里程碑意义的税收、气候和医疗法案，加快了乔·拜登总统国内议程的精简版成为法律。中美在台湾问题上的紧张局势仍在升级。在美国众议院议长南希·佩洛西访问后，中国军方宣布台湾附近举行新的演习。在表定结束对台湾周边6个海域进行军演后，中国解放军东部战区周一（ 8月8日）中午在官方微博发文称，东部战区继续在台湾周边海空域进行实战化联合演训，重点组织联合反潜和对海突击行动。外界关注，中国军演未来会否成为台海“新常态”。对中方是否会宣布新的军演，8月8日外交部发言人汪文斌表示，台湾是中国的领土，中国在自己领土的周边海域进行正常的军事演训活动，公开、透明、专业。中方的相关部门也已经及时发布了公告，这符合国内法，符合国际法，也符合国际惯例，这既是对挑衅者的警示，也是维护国家主权和领土完整的正当之举。

厉害啦2022-08-08

暴跌后企稳！非农激增吓坏黄金多头，ETF持有量连续第八周下降

低于6月创下的41年高位9.1%，但是核心CPI料按月升0.5%，按年升幅为6.1%，高于6月时的5.9%。如果数据一如上述预期，市场人士以及，美联储9月加息0.75%的预期将进一步升温，不利于股市。Baird首席策略师Michael Antonelli形容CPI数据有如核弹，将揭示联储下步行动。除了CPI外，美国周四公布的7月生产价格指数(PPI)也是通胀参考指标之一。此外，美国上周首次申领失业救济人数与周五的密歇根消费者情绪指数也对美国经济有一定启示作用。

厉害啦2022-08-08

兴业投资：美元反弹避险日元领跌本周关注美国CPI

7月CPI年率将小幅降温至8.8%，但核心CPI将从5.9%上升至6.1%。在美国就业市场仍强劲的背景下，若美国通胀继续高烧不退，将有望极大刺激市场对美联储9月加息75个基点的预期，有利于美元延续上行。反之，若美国通胀降幅超于预期，美元上周并不十分强劲的反弹可能折戟。非美的反应将取决于市场情绪的变化。如果市场情绪恶化，则日元等避险资产有望好于风险货币；如果市场情绪整体稳定，那么，风险货币则有望相对坚挺。欧元欧央行在7月加息50个基点，结束了长达8年的负利率政策，但在俄乌冲突导致的能源危机影响下，欧元区经济下行风险不断增加，成为欧元上行的掣肘。不过，欧元汇率此前跌至平价水平，引起低吸买盘的兴趣，又限制了跌势。本周欧元区方面缺乏经济事件风险，将主要追随美元走势。技术上看，整体下行趋势维持完好，短线看区间1.0290-1.0080整理，等待突破确定方向。英镑相比欧元，英镑的前景更为黯淡，因为英央行在上周终于不再温吞加息25个基点，而是加息50个基点，但英央行直接警告经济衰退，为激进加息央行中的首个。本周关注周五英国贸易帐和GDP等数据。另外，欧美股市走向也将从市场情绪方面左右英镑。技术上看，周图整体维持下行，但日线在20日均线下破之前仍将有机会进一步反弹。日元日元在连续两周大幅反弹后，上周快速走低，但尚不能判断是重启跌势还是反弹过程中的回调。随着日元连续贬值，市场对日央行出手干预的忌惮也越来越高，这时若美元方面传出不利消息，更容易引发市场对日元空头的获利了结，前两周日元快速反弹就是最好的见证。然而，在美日国债收益率不断走阔之际，日元反弹主要仍靠外力推动，除非日央行明确干预日元贬值或货币政策转向。技术上看，美元/日元尽管在100日均线企稳反弹，但20日均线依旧向下提供打压，需要上破该线才能打开进一步上行空间。加元在主要央行中，加拿大是激进加息的急先锋，且获得本国经济基本面的支持，这使得加元保持相对韧性。然而，油价持续回落，将拖累加元的优势，因加拿大本身也是原油出口国，油价的表现与加拿大经济息息相关。从技术上看，美元/加元的强阻力水平位于200周均线，只有有效上破该线，加元才能确认进入跌势。 2022-08-08

兴业投资2022-08-08

黄金周评：太刺激！佩洛西访台、非农、美联储官员联袂搅动黄金坐上惊险“过山车”、下周行情更劲爆？

。周三是当周的重点，美国7月CPI、核心CPI将重磅出炉，在美国7月非农数据意外靓丽，令美联储加息75个基点的几率大增后，市场格外关注美国通胀表现，寻找是否会出现见顶的迹象。经济学家们预计，美国7月份消费者物价指数(CPI)年率将达到8.7%，6月份为9.1%。分析师们警告称，如果通胀超出预期，市场将预计9月加息75个基点，甚至开始预计加息100个基点。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，目前任何正面的宏观消息对市场来说都是坏消息，因市场预期美联储将采取更激进的应对措施。“经济看起来越强劲，美联储的回旋余地就越大，可以更积极地加息。例如，如果就业形势艰难，美联储会更倾向于转向，放慢加息速度，甚至暂停加息。但任何好的经济消息都会推动美元走高。” Millman还提醒投资者，在接下来的几个月里，数据往往会进行修正，这可能会影响7月份强劲的就业数据，甚至是即将公布的通胀数据。央行动态方面，美联储高官将陆续发表讲话，周三2023年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就美国经济和货币政策进行讨论；周四2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就通胀进行讨论。当周要闻回顾鲍威尔“鸽”声打压美元黄金突破1770 周一(8月1日)，金价在美元下跌的背景下逼近一个月高点，投资者在等待可能影响美联储收紧政策路径的经济数据。美市尾盘，现货黄金收报1772.15美元/盎司，上涨6.22美元或0.35%，日内一度触及自7月5日以来的最高点1775.36美元/盎司，最低触及1758.13美元/盎司。日内公布的数据显示，美国7月ISM制造业PMI录得52.8，为2020年6月以来新低。美国6月营建支出月率录得-1.1%，为2020年4月以来的最大降幅。金价上周上涨2.2%，结束了连续4个月的下跌趋势，周一继续上涨，原因是经济衰退风险降低了市场对美联储将以多大幅度加息来抑制通胀的预期。美联储主席鲍威尔上周表示，劳动力市场仍然“极其紧张”，他指的是接近历史纪录的职位空缺数量和处于历史低位的失业率。但美国经济正在失去动力，上周四公布的一份报告突显了这一点。报告显示，美国国内生产总值(GDP)连续第二个月下滑。美联储上周三将利率上调75个基点，但美联储主席鲍威尔的言论引发了加息步伐放缓的希望，打压美元，美指日内收跌0.4%。对于持有其他货币的买家来说，美元走软会降低黄金的价格。佩洛西抵台中国将进行军演黄金却自高位跳水周二(8月2日)，美国众议院议长佩洛西访问台湾使得台海紧张形势加剧，美元指数上涨，黄金则自稍早触及近四周高点的回落。美市尾盘，现货黄金收报1761.16美元/盎司，下跌10.99美元或0.62%，日内最高触及1787.93美元/盎司，最低触及1760.33美元/盎司。美国众议院议长佩洛西于周二晚间10点44分降落在台北松山机场，这是25年以来首位访台的美国众议院议长，也是层级最高的美国政要。上一次美国众议院议长访台还要回溯至1997年，时任议长金瑞契访问了台湾。佩洛西抵达松山机场时，台湾外事部门负责人吴钊燮接机，美国在台协会处长孙晓雅也到场迎接。佩洛西挥手向现场的支持者致意，随后搭车前往下榻的君悦酒店。新党的支持群众在酒店外示威抗议。佩洛西通过办公室发表声明指出，这次率团访台是信守美国支持台湾蓬勃民主坚定不移的承诺。她并强调，访问台湾并不违背美国长年的政策。她指出，访问台湾是印太行程的一环，还包括了新加坡、马来西亚、韩国及日本，聚焦共同安全、经济伙伴关系及民主治理。她说，访团与台湾领导人的讨论，将着重于重申美国对伙伴的支持，促进双边共享利益，包括推进自由开放的印太区域。佩洛西专机抵台后，新华社授权发布称，中共解放军8月4日12时到7日12时，将在台湾岛周边，进行重要军事演训行动。公告的示意图显示，解放军将在台湾周边六个地区同步进行军演，并要求为了安全，在此期间有关船只和飞行器不要进入上述海域和空域，形同在佩洛西离台后，将封锁台湾三天。中国国防部新闻发言人吴谦周二晚间发表谈话，对佩洛西访台表达强烈谴责、坚决反对。他强调，中国人民解放军高度戒备，将展开一系列针对性军事行动予以反制，坚决捍卫国家主权和领土完整，坚决挫败外部势力干涉，和台独分裂图谋。全球股市普遍走低，美国股市三大股指震荡收跌；美元指数强势上扬；现货黄金持续自高位回落，一度触及1760美元关口。加息75点预期卷土重来！美联储鹰声阵阵黄金却上演V型反转周三(8月3日)，金价窄幅震荡，受美元和美国国债收益率走强打压，因美联储官员的强硬言论令金价进一步远离上一交易日触及的一个月高位。美市尾盘，现货黄金收报1765.20美元/盎司，上涨4.04美元或0.23%，盘中最高触及1772.66美元，最低触及1754.09美元。圣路易斯联储主席布拉德周三表示，美联储将继续加息，直到看到通胀正在下降的有力证据。这位美联储官员说，随着美联储继续与上世纪80年代初以来最高的通胀水平作斗争，他预计今年还会加息1.5个百分点左右。 “我认为，通胀可能在更长时间内保持在高位，才能获得证据，证明通胀确实在各方面都出现好转，并以令人信服的方式下降，而不是在某个地方下降一点点，”布拉德说道。继续加息的消息与本周其他美联储官员的说法一致，包括克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席埃文斯和旧金山联储主席戴利。这三位美联储官员周二都表示，抗击通胀的斗争远未结束，还需要进一步收紧货币政策。旧金山联储主席戴利主席周三表示，如果经济如预期发展，下个月升息50个基点是合理的，但如果我们看到通胀一直飙升，那么加息75个基点或许更合适。与美联储相关的隔夜指数掉期显示，美联储9月份加息75个基点的几率为50%。美元指数上涨不到0.1%，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更加昂贵。美国10年期国债收益率也跳升至近两周高位。随着美元和美债收益率上扬，现货黄金短线下挫逾18美元，刷新日低至1754.09美元/盎司，但随后自低位反弹并转而上涨。中国出动上百架多型战机、4枚导弹飞越台湾上空期金一举突破1800美元周四(8月4日)，受美元和美国国债收益率回落以及投资者密切关注中美紧张局势的推动，黄金价格攀升逾1%，创下一个月来的新高。美市尾盘，现货黄金收报1791.04美元/盎司，大幅上涨25.84美元或1.46%，日内一度触及7月5日以来的最高水平1794.87美元/盎司，最低触及1763.14美元/盎司。在美国众议院议长佩洛西访问台湾一天后，中国在台湾海峡附近发射了多枚导弹，这是中国有史以来规模最大的一次军事演习。解放军东部战区称，当日出动“上百架”军机编队起飞，奔赴台湾北部、西南、东南空域执行跨昼夜联合侦察、空中突击、支援掩护任务，另有10逾艘水面舰于台湾周遭实施“联合封控行动”。据悉，解放军东部战区陆军周四下午1点起自福建省沿海，向台湾西北部海域发射火箭弹，弹落点位于台湾中线附近；东部战区火箭军则自下午1点56分至4点发射11枚“东风”系列飞弹，弹落点为台湾北部、东部及南部外海。日本防卫省指出，解放军周四下午发射多枚弹道飞弹，有5枚落入日本的专属经济区(EEZ)，这之中有4枚飞过台湾本岛上空，从日方公布的轨迹图也可以看见，一道飞弹轨迹线直接穿过台北。数据方面，美国劳工部公布的数据显示，至7月30日当周初请失业金人数26万人，预期25.9万人，前值由25.6万人修正为25.4万人。报告还显示，截至7月23日当周，续请失业金人数录得141.6万人，高于市场预期的137万人和前值的136.8万人，为4月14日以来的最高水平。日内美元回落，提升了黄金在海外买家中的吸引力，而指标美国国债收益率也下滑，降低了持有无收益黄金的机会成本。非农意外爆表、加息75点预期骤升黄金遭当头一棒黄金价格周五(8月5日)收低，从一个月高点回落，因美国就业报告显示7月就业人数远超预期，推高美债收益率和美元。美市尾盘，现货黄金收报1774.91美元/盎司，大幅下跌16.13美元或0.90%，日内最高触及1794.80美元/盎司，最低触及1764.81美元/盎司。美国劳工部周五公布，美国经济7月新增52.8万个就业岗位，表现意外强劲，远高于预期的增加25.8万人。尽管国内生产总值(GDP)连续两个季度出现萎缩，但失业率降至疫情前水平。与此同时，失业率下降至3.5%，预期为3.6%；薪资涨幅也高于预期，环比增长0.5%，较上年同期增长5.2%。美国7月份新增就业人数超过预期，表明劳动力需求依然坚挺，缓和了对经济衰退的担忧，并暗示美联储将继续大幅加息以遏制通胀。就业数据证实了美国劳动力市场的强劲。下周的通胀数据可能会因为今天的工资数据而得到提振。投资者可能会开始考虑美联储在会议间加息。就业数据非常火爆，然而，平均时薪才是真正令人震惊的，但它很少被谈论，平均时薪月环比增长0.5%。工资是核心通胀的重点。下周三将公布7月CPI数据，从CPI公布到9月21日的FOMC会议还有六周时间。会议间的加息将在一定程度上抵消近期市场对金融环境放松的定价。联邦基金期货交易员目前预计9月份加息75个基点的几率为67.5%，高于前一天的34%。与此同时，地缘政治紧张局势仍是焦点，中国继续举行军事演习，以回应美国众议院议长佩洛西本周早些时候对台湾的访问。北京已经暂停了与华盛顿在多个领域的合作，包括高级军事指挥官之间的对话和气候谈判。中国还宣布将对佩洛西及其直系亲属实施制裁，以回应北京所称的佩洛西的“恶毒”和“挑衅”行为。周五美国就业报告公布后，美国国债收益率大幅飙升，两年期美国国债收益率升至3.218%，10年期美国国债收益率攀升至2.841%。美元指数上涨0.78%，至106.57，这使得美元对其他货币持有者的吸引力下降。随着美元和美债收益率上涨，现货黄金短线加速走低。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson在一份报告中表示：“今天的就业市场报告对黄金多头来说是个坏消息，下周的CPI报告将是下一个关键考验。” 下周前景展望截至周五(8月5日)当周，黄金市场连续第三周上涨。然而，根据Kitco News最新公布的黄金调查，随着金价无法突破1800美元，市场情绪再次发生转变。一些市场分析师表示，周五公布的非农就业报告令黄金失去了动力，至少短期内如此。尽管一些分析师继续认为有更多上行潜力，但许多分析师的立场更为中性和看跌。散户投资者仍然坚定地看好黄金。本周，16位华尔街分析师参与了Kitco News的黄金调查。在参与者中，有4位分析师(24%)看好近期金价的表现，7位分析师(41%)看空黄金，6位分析师(35%)呈中性立场。与此同时，有579人参加了在线民意调查。其中379人(65%)预计金价下周将上涨，124人(21%)预计金价将下跌，76人(13%)持中立态度。（图源：Kitco）分析师们表示，7月就业报告单凭一己之力就改变了市场情绪，投资者目前预计美联储将在9月维持其激进的货币政策立场。 Forexlive.com首席外汇策略师Adam Button表示：“黄金市场让我们尝到了美联储将如何调整政策的滋味，但真正的调整还没有到来。”他预计近期内黄金价格将下跌。“下周的消费者物价指数(CPI)对黄金和几乎所有其他资产都是一个很大的风险。” “美国就业数据意味着，美联储下个月更有可能再加息75个基点。黄金的光芒更暗淡。如跌破1750美元可能会跌向1725美元，甚至有跌至1700美元的合理可能，”Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示。 Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，他对下周黄金走势持中性看法，因最新的就业数据将令黄金投资者更加谨慎。不过他补充说，从长期来看，他仍然看多。 Alliance Financial贵金属交易商Frank McGee表示，他近期看空黄金，因黄金“无法对抗美联储”。不过，一些分析师仍看好黄金，指出金价仍有支撑。Kitco资深分析师Jim Wyckoff表示，市场仍有一些技术上的看涨动能，可能在下周推动价格走高。

夏洛特2022-08-07

周评：中美风暴！佩洛西访台引爆全球舆论，非农亮眼惊掉下巴市场猝不及防

。周三是当周的重点，美国7月CPI、核心CPI将重磅出炉，在美国7月非农数据意外靓丽，令美联储加息75个基点的几率大增后，市场格外关注美国通胀表现，寻找是否会出现见顶的迹象。经济学家们预计，美国7月份消费者物价指数(CPI)年率将达到8.7%，6月份为9.1%。分析师们警告称，如果通胀超出预期，市场将预计9月加息75个基点，甚至开始预计加息100个基点。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，目前任何正面的宏观消息对市场来说都是坏消息，因市场预期美联储将采取更激进的应对措施。“经济看起来越强劲，美联储的回旋余地就越大，可以更积极地加息。例如，如果就业形势艰难，美联储会更倾向于转向，放慢加息速度，甚至暂停加息。但任何好的经济消息都会推动美元走高。” Millman还提醒投资者，在接下来的几个月里，数据往往会进行修正，这可能会影响7月份强劲的就业数据，甚至是即将公布的通胀数据。周四市场关注德国6月未季调经常帐以及美国上周初请失业金人数、美国7月PPI。周五英国第二季度GDP修正值、英国6月制造业产出；法国7月CPI月率；欧元区6月工业产出以及美国8月密歇根大学消费者信心指数初值将出炉。央行动态方面，美联储高官将陆续发表讲话，周三2023年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就美国经济和货币政策进行讨论；周四2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就通胀进行讨论。

厉害啦2022-08-06

风暴逼近！美联储携手CPI通胀来袭下周金融市场重要指标和风险事件提醒(表)

。周三是当周的重点，美国7月CPI、核心CPI将重磅出炉，在美国7月非农数据意外靓丽，令美联储加息75个基点的几率大增后，市场格外关注美国通胀表现，寻找是否会出现见顶的迹象。经济学家们预计，美国7月份消费者物价指数(CPI)年率将达到8.7%，6月份为9.1%。分析师们警告称，如果通胀超出预期，市场将预计9月加息75个基点，甚至开始预计加息100个基点。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，目前任何正面的宏观消息对市场来说都是坏消息，因市场预期美联储将采取更激进的应对措施。“经济看起来越强劲，美联储的回旋余地就越大，可以更积极地加息。例如，如果就业形势艰难，美联储会更倾向于转向，放慢加息速度，甚至暂停加息。但任何好的经济消息都会推动美元走高。” Millman还提醒投资者，在接下来的几个月里，数据往往会进行修正，这可能会影响7月份强劲的就业数据，甚至是即将公布的通胀数据。周四市场关注德国6月未季调经常帐以及美国上周初请失业金人数、美国7月PPI。周五英国第二季度GDP修正值、英国6月制造业产出；法国7月CPI月率；欧元区6月工业产出以及美国8月密歇根大学消费者信心指数初值将出炉。央行动态方面，美联储高官将陆续发表讲话，周三2023年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就美国经济和货币政策进行讨论；周四2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就通胀进行讨论。

厉害啦2022-08-06

人民币资产或成全球避风港

于欧洲较美国或更快步入衰退，即便欧元区核心CPI目前并未出现明显拐点，未来欧央行货币政策调整大概率也要早于美联储。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，美联储延续“收水”（量化紧缩）利好美元；从趋势看，欧洲面临的政经局势更加复杂，这意味着美欧在经济基本面与政策面方面存在显著不同。　美债利率或震荡　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表最新机构观点指出，美联储再次上调利率75个基点，并未更大幅加息100个基点，提振投资者情绪。　　尽管美联储主席鲍威尔警告说，9月可能需要再次“异常大幅”加息，但强调最终取决于经济数据。他称，美国经济已开始降温，最近的支出和生产指标已经走软，但鉴于劳动力市场仍然强劲，他不认为经济陷入了衰退。　　瑞银方面指出，鲍威尔的言论增强了市场对美联储将会降低加息幅度的预期。议息会议结束后，联邦基金利率期货市场显示，今年美联储加息幅度的预期下降约10个基点，年末利率约为3.25%。另外，美国10年期国债收益率收盘持平，而2年期国债收益率下跌6个基点，收益率曲线“倒挂”的程度减少。　　在中信证券联席首席经济学家明明看来，预计美联储放缓加息时点最晚或于今年第四季度出现。短期内，加息预期降温叠加通胀预期企稳或下降或将构成美债利率的下行压力，但在政策利率水平的支撑下，美债利率下行空间有限，同时此前衰退预期或过强，美债利率或将震荡运行。　　国内债市波动有限　　中航信托宏观策略总监吴照银在接受《》记者采访时表示，国内方面，总体看，债市既有利多因素，也有利空因素，二者参半。一方面，经济仍受疫情影响，存在稳增长压力。宽松的货币政策不会像2020年那样快速退出，资金依然充裕，银行间市场7天质押式回购利率处于低位1.5%。另一方面，国内经济复苏势头明显，政府表态不追求过高的经济目标，“坚持实事求是、尽力而为”。　　吴照银进一步指出，政府强调经济运行在合理区间的主要支撑是“就业稳物价稳”，“注意防输入性通胀”。因此，下半年宏观政策会稳增长，同时也会关注通胀。　　在吴照银看来，货币政策既不会退出收紧，但也难加码放松，债市缺乏明确的政策指引。年初至今，债市一直在狭小区间波动，市场格局相对均衡，预计债市将继续保持平稳，波动相对有限。　　中信证券分析认为，近期货币政策关注通胀情况，着力稳定宏观经济大盘，强调“不超发货币、不透支未来”。预计随着经济将进入全国性的疫后修复阶段，政策将更多聚焦于宽信用目标。　境外机构增持国债　　吴照银也告诉记者，对于下半年经济增速、政策力度不宜期望过高。国内虽然出现输入型通胀苗头，但国内能源价格稳定，粮食丰收，物价压力明显小于海外。　　瑞银证券中国利率策略分析师夏愔愔告诉记者，下半年有可能是三季度末，A股市场会有更为明显的估值提升，所以需要关注届时股市情绪的提振会不会对债市情绪有一定的压制。此外，需要关注通胀数据走势和市场情绪的变化。　　外资需求方面，夏愔愔表示，尽管短期面临美债收益率持续高企这样的不利因素，但长期来看，境外机构的债券持有量应该还是会进一步增加，政府也在为便利外资进一步参与市场而采取更多的措施。此外，人民币在全球外汇储备里的占比也在持续上升。因此，长期来看，境外机构持债量应该会有所增加。　　巴克莱外汇、宏观策略师张蒙表示，6月外资对人民币债券的持有量连续5个月下降，但与3月创纪录的资金流出速度相比有所放缓。7月持仓量再次攀升，买入标的主要集中在短期国债上。　　在周茂华看来，从趋势看，国内经济发展前景、股市走势确定性高，人民币资产与其他市场关联度不高，人民币汇率走势平稳。此外，人民币国际化步伐也在加快，在全球政经前景复杂、市场波动剧烈环境下，人民币资产有望成为全球资金避风港。

黄金王2022-08-01

美联储会议前瞻：内部分歧加大、鲍威尔或“两面堵”？策略师：只要通胀没有控制、 9月加息会更加“鹰派”

消费通胀。卡隆表示：“我们还没有看到核心CPI环比下降，对我来说，如果这对他们来说是一个主要门槛，那么他们将继续保持激进性。” 卡隆认为，听起来强硬的美联储可能会导致短期美国国债收益率上升，并在会议后抛售股票。如果更长期限的收益率，如10年期美国国债继续因衰退担忧而下跌，收益率曲线将进一步反转。美联储或“两面堵” 美联储可能对经济提供新的评论，承认经济正在放缓。 Dreyfus and Mellon首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)表示：“鲍威尔将会有很多“双手经济学家”的谈话。他会说我们肯定正在经历一个疲软的库存和贸易周期。” 莱因哈特表示，尽管鲍威尔应该承认增长放缓，但也可能会说经济存在基本面支持。尽管初请失业金人数开始上升，但劳动力市场仍然强劲。莱因哈特说：“我认为这将是一个混合包。他将在实际GDP可能再次下降四分之一之前发表讲话。” 美联储为期两天的会议在周四公布第二季度国内生产总值前夕结束，一些经济学家预计第二季度国内生产总值将出现收缩。这表明经济可能正走向衰退——一些人认为，从技术上讲，这将是衰退，因为这将是连续第二个负季度。然而，莱因哈特说，国家经济研究局使用其他标准来判断经济衰退，预计目前还不会宣布。即便如此，一些交易员仍押注美联储将通过积极收紧政策最终导致经济衰退。鲍威尔预计将加强美联储的加息轨迹，这听起来可能有点鹰派。富国银行利率策略主管迈克尔舒马赫说：“他可以谈论到明年的周期很长。我认为他听起来会很鹰派。” 期货市场实际上正在定价美联储明年将面临的转机。交易员押注美联储将在今年年底前将联邦基金利率降至3.4%之后，将在明年春天开始降息。美联储面临多种声音毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，鲍威尔的工作将更加艰巨，因为美联储内部对于是否应该增加或减少加息存在不同的看法。斯旺克说：“美联储内部仍将进行辩论。突然有很多声音现在有关于他们走得更快还是更慢的争论。鉴于观点的多样性，鲍威尔的信息传递变得更加复杂。” 鲍威尔也可能比上次会议时更加含糊不清，并在9月份留下了他的选择余地。摩根大通首席经济学家迈克尔费罗利说：“在过去的几次会议上，鲍威尔主席在随后的会议上已经暗示（或错误地暗示了）利率变动的预期规模。我们预计他不会如此明确，虽然他几乎肯定会表示委员会预计将继续收紧政策，从现在到9月会议期间有两份就业报告，但我们认为在7月底投入资金并没有好处。鲍威尔很可能会被问及经济衰退的可能性；我们怀疑他会说这是一种风险，但并非已成定局。”

Dan19772022-07-26

美国通胀居高不下经济衰退担忧加剧

，剔除食品和能源价格后，过去三个月美国核心CPI平均同比涨幅达7.9%，预示美国通胀仍未见顶。　　多数市场人士预计，美联储将在7月的货币政策会议上再度加息75个基点，将联邦基金利率提高到2.25%至2.5%的目标区间，届时基准利率将接近既不刺激经济也不限制需求的中性利率水平。　　多数美联储官员预计，到今年年底美国通胀率仍将高于5%，因此支持在今年年底前将联邦基金利率提高到3.25%以上，这意味着美联储将在9个月内大幅加息3个百分点以上。在2015年至2018年的上一轮加息周期中，美联储用时三年才累计加息2.25个百分点。　　当前美国经济能否承受如此激进快速的加息？美国商务部数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算意外环比萎缩1.6%。进入第二季度后，美联储加速收紧货币政策使得美国整体金融状况大幅收紧，企业融资成本上升、股票价格回落，抵押贷款利率攀升造成购房需求减少、楼市迅速降温，通胀高企和消费者信心下滑也导致消费开支增长放缓，投资者和企业高管对经济衰退的担忧不断增加。　　亚特兰大联邦储备银行预计，今年第二季度美国实际GDP将萎缩1.6%。美国商务部将于7月28日公布第二季度官方GDP数据，如果届时数据证实美国经济连续两个季度出现负增长，则意味着美国经济已陷入“技术性衰退”。但是否进入实质性衰退则要等待官方机构美国国家经济研究局的认定，该机构将考察就业、收入、生产、零售等一系列经济指标下滑的深度、广度和持续时间。据美国媒体报道，自上世纪50年代以来，美国发生的每一次“技术性衰退”最终都被认定为实质性衰退。　　多数华尔街分析机构认为，当前美国经济并未陷入衰退，只是显著放缓，但明年发生经济衰退的可能性正在上升。　　有经济学家指出，当美国基准利率超过中性水平后，货币政策紧缩对经济和就业增长的抑制作用将更加明显，而货币政策传导到实体经济也需要一段时间，因此今年年底或明年年初美国经济将面临更严峻的考验。　　本月的调查显示，经济学家预计美国经济在未来12个月陷入衰退的可能性为49%，其中美联储过度收紧货币政策是导致美国经济走软的主要因素。华尔街机构对美国经济可能衰退的时点莫衷一是。美国银行预计美国经济或将在今年第四季度陷入温和衰退，富国银行预计美国经济将在明年第一季度陷入衰退，德意志银行则预计美国经济衰退发生在明年下半年。　　一些经济学家认为，“长痛不如短痛”，美联储恐怕需要一场短期温和的经济衰退来换取物价稳定，如果高通胀持续的时间更久，降低通胀恐怕最终需要付出更严重经济衰退的代价。

蛮子2022-07-26

看世界·上半年全球经济扫描美国通胀居高不下经济衰退担忧加剧

，剔除食品和能源价格后，过去三个月美国核心CPI平均同比涨幅达7.9%，预示美国通胀仍未见顶。　　多数市场人士预计，美联储将在7月的货币政策会议上再度加息75个基点，将联邦基金利率提高到2.25%至2.5%的目标区间，届时基准利率将接近既不刺激经济也不限制需求的中性利率水平。　　多数美联储官员预计，到今年年底美国通胀率仍将高于5%，因此支持在今年年底前将联邦基金利率提高到3.25%以上，这意味着美联储将在9个月内大幅加息3个百分点以上。在2015年至2018年的上一轮加息周期中，美联储用时三年才累计加息2.25个百分点。　　当前美国经济能否承受如此激进快速的加息？美国商务部数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算意外环比萎缩1.6%。进入第二季度后，美联储加速收紧货币政策使得美国整体金融状况大幅收紧，企业融资成本上升、股票价格回落，抵押贷款利率攀升造成购房需求减少、楼市迅速降温，通胀高企和消费者信心下滑也导致消费开支增长放缓，投资者和企业高管对经济衰退的担忧不断增加。　　亚特兰大联邦储备银行预计，今年第二季度美国实际GDP将萎缩1.6%。美国商务部将于7月28日公布第二季度官方GDP数据，如果届时数据证实美国经济连续两个季度出现负增长，则意味着美国经济已陷入“技术性衰退”。但是否进入实质性衰退则要等待官方机构美国国家经济研究局的认定，该机构将考察就业、收入、生产、零售等一系列经济指标下滑的深度、广度和持续时间。据美国媒体报道，自上世纪50年代以来，美国发生的每一次“技术性衰退”最终都被认定为实质性衰退。　　多数华尔街分析机构认为，当前美国经济并未陷入衰退，只是显著放缓，但明年发生经济衰退的可能性正在上升。　　有经济学家指出，当美国基准利率超过中性水平后，货币政策紧缩对经济和就业增长的抑制作用将更加明显，而货币政策传导到实体经济也需要一段时间，因此今年年底或明年年初美国经济将面临更严峻的考验。　　《华尔街日报》本月的调查显示，经济学家预计美国经济在未来12个月陷入衰退的可能性为49%，其中美联储过度收紧货币政策是导致美国经济走软的主要因素。华尔街机构对美国经济可能衰退的时点莫衷一是。美国银行预计美国经济或将在今年第四季度陷入温和衰退，富国银行预计美国经济将在明年第一季度陷入衰退，德意志银行则预计美国经济衰退发生在明年下半年。　　一些经济学家认为，“长痛不如短痛”，美联储恐怕需要一场短期温和的经济衰退来换取物价稳定，如果高通胀持续的时间更久，降低通胀恐怕最终需要付出更严重经济衰退的代价。

蛮子2022-07-26

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