1.1 高出45% 2025年比特币收益率 19.1% 12.5% 高出6.6个百分点 新兴竞争者:特斯拉、Metaplanet等 特斯拉(TSLA.US)持有11,500枚比特币,价值约12.65亿美元。2021年购入15亿美元比特币后,马斯克曾放弃加密支付并抛售75%持仓,但2024年会计规则变化带来6亿美元账面收益,促使其重拾比特币策略。马斯克6月10日在X上表示:“比特币是抵御通胀的有效工具,特斯拉将继续评估其资产配置。” 日本的Metaplanet(3350.JP)持有10,000枚比特币,计划到2027年增至210,000枚。公司总裁Simon Gerovich称:“受Strategy启发,我们将比特币视为长期价值储存手段。”Metaplanet通过发行5550万股移动行权权证筹资54亿美元,创日本资本市场历史纪录。Eric Trump担任其战略顾问,增强了市场信心。 Twenty One Capital由Cantor Equity Partners与SPAC合并成立,持有37,000枚比特币,价值39亿美元。Brandon Lutnick表示:“我们目标是超越Strategy,成为全球最大比特币持有企业。”公司获Tether和软银支持,计划通过Tether代购更多比特币。 Semler Scientific(SMLR.US)持有4,449枚比特币,计划到2027年增至105,000枚。首席执行官Eric Semler表示:“比特币是终极长久资产。”但其市值仅略高于持仓价值,未能获高溢价。 公司 当前持有量 2027年目标 融资方式 特斯拉 11,500 BTC 未披露 现金流 Metaplanet 10,000 BTC 210,000 BTC 股权融资 Twenty One Capital 37,000 BTC 未披露 SPAC合并 Semler Scientific 4,449 BTC 105,000 BTC 股权+债务 未经考验的商业模式 企业比特币资产配置策略在牛市中表现强劲,但长期下跌风险不容忽视。Strategy的成功依赖高溢价和持续融资,若比特币价格持续下跌,债务压力可能导致流动性危机。短线投资者Jim Chanos批评Strategy估值过高,建议直接购买比特币而非其股票。Saylor反驳称,Strategy是“全球最大比特币信用工具发行者”,非被动持币公司。 Semler Scientific的低溢价表明并非所有企业都能复制Strategy的成功。特朗普媒体科技集团(DJT.US)虽计划筹资25亿美元购币,但尚未行动,反映市场对风险的谨慎态度。Coinbase报告指出,若2029-2030年债务集中到期,20家高杠杆企业可能引发抛售潮,放大市场波动。 编辑总结 全球企业比特币热潮反映了加密货币作为储备资产的吸引力,Strategy以59.21万枚比特币的持仓领跑,特斯拉、Metaplanet等新兴玩家加速追赶。美国政策支持和监管框架预期为这一趋势注入动力,但高杠杆融资模式暗藏风险。牛市中的高溢价和股价飞涨掩盖了潜在的债务压力和市场波动威胁。投资者需权衡政策利好与长期风险,关注企业财务结构与比特币价格的关联性。未来,监管落地与市场周期将决定这一模式的可持续性。 2025年相关大事件 6月19日:Semler Scientific宣布到2027年持有105,000枚比特币,任命Joe Burnett为比特币战略总监,股价上涨12%。 6月16日:Strategy购入10,100枚比特币,耗资10.5亿美元,总持仓达592,100枚,创企业单周购币纪录。 6月6日:Metaplanet发行5550万股移动行权权证,筹资54亿美元用于购币,持仓达10,000枚,提前半年完成2025年目标。 5月15日:Twenty One Capital通过SPAC合并成立,获Tether代购37,000枚比特币,市值达39亿美元。 4月24日:特斯拉财报披露比特币持仓带来6亿美元账面收益,重新加大加密资产配置,持仓增至11,500枚。 国际投行与专家点评 TD Cowen分析师兰斯·维塔斯(Lance Vitanza),2025年6月18日:“Strategy的比特币持仓价值远超债务,其优先股融资策略安全有效,预计2027年持仓将突破100万枚,维持买入评级,目标价590美元。”(来源:TD Cowen研究报告) 摩根士丹利加密分析师艾丽卡·詹姆斯(Erica James),2025年6月19日:“Metaplanet和Semler Scientific的激进购币计划反映了亚洲和美国企业的信心,但高杠杆模式需警惕熊市风险,建议分散投资。”(来源:摩根士丹利行业简讯) 高盛首席策略师彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer),2025年6月17日:“特斯拉重返比特币市场显示其对通胀对冲的重视,但会计收益驱动的策略可能削弱长期稳定性,需关注现金流管理。”(来源:高盛市场评论) 花旗集团数字资产主管托马斯·费兰(Thomas Ferran),2025年6月20日:“Twenty One Capital的快速崛起得益于Tether和软银支持,其SPAC模式为购币提供了灵活性,但需证明其超越Strategy的能力。”(来源:花旗集团研究报告) 巴克莱资本市场分析师布兰登·奥康纳(Brandon O’Connor),2025年6月16日:“企业比特币热潮推高了市场情绪,但系统性风险不容忽视。若2029年债务到期引发抛售,市场可能出现10%-15%的回调。”(来源:巴克莱风险分析) 来源:今日美股网lg...