FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

美国中产最倒霉！房贷利率上升至7%，住房市场格局被重塑

这种长期高企的动态正在缓慢但稳步地重塑房地产市场。在线房地产公司Redfin Corp.的首席经济学家达里尔·费尔韦瑟 (Daryl Fairweather) 表示：“拥有住房已不再是中产阶级的梦想，而更像是拥有高于平均水平的财富后所抱负的梦想。” 租房者表示，他们永远无法拥有自己的房子的可能性为60% —— 这是十年前纽约联储开始此项调查以来的最高水平。 Redfin的数据显示，去年只有16%的房源可供普通美国家庭购买。创纪录的433,558美元中位房价还不够糟糕，保险费和房产税也大幅上涨。（图源：彭博社）这种持续不断的压力已经颠覆了美国消费者的主要生活计划，可能意味着继续从事一份没有前途的工作或拒绝为了更好的机会而搬迁，从而影响商业和生产力。由于越来越多的人无法买房，这很可能会加剧各种贫富差距，从而造成有房者和无房者之间的差距越来越大。一些较富裕的房主也无法逃脱高抵押贷款利率的打击。自2019年以来，已有170多万购房者以可调整利率抵押贷款购买了房产。这些贷款（平均接近100万美元）的利率在前几年通常低于现行的30年期贷款利率，然后根据当前借贷成本进行调整。其中数十万的买家已经看到或即将看到他们的贷款利率被重新调整到更高的水平。 “你的还款额将几乎翻倍，而且情况不会太乐观，”Thrive Loans驻南加州的抵押贷款顾问克里斯·斯特恩斯 (Chris Stearns) 说道。（图源：彭博社）据房地产经纪公司Zillow Group Inc.称，上个月房主用于住房的费用约占其收入的35% ，而租房者仅为29%。虽然抵押贷款利率下调似乎不会很快出现，但供应似乎是一个额外的好处：近年来，建筑商一直很忙，现在“有大量待售房屋”，正如伦巴第街研究公司 (Lombard Street Research) 首席美国经济学家史蒂文·布利茨 (Steven Blitz) 所说。正在建设的独栋住宅数量远高于全球金融危机后的水平。但坏消息是，建筑商现在正在削减开支，并推迟启动已获批准的项目，Blitz在周二的一份报告中写道。这可能会限制库存的长期增长，即使抵押贷款利率下降，价格仍将维持高位。这使得租房更具吸引力。

Dan19772024-05-29

“电风扇”行情吹到了谁？光伏再拉锑需求，有色龙头ETF(159876)豪涨2.57%，一线三城楼市大动作，券业并购又有新故事

近期市场整体缩量盘整，瑞银表示，当前房地产引发的潜在系统性风险有所下降，使得外资有更多的信心回到中国市场。具体到配置方面，瑞银分析师推荐配置高股息资产。目前十年国债利率处在历史较低的位置，而股息和十年国债的息差则在历史高位，所以从当前来看，高分红的资产具备吸引力。值得注意的是，标普红利ETF（562060）盘中再探上市新高（1.148元），场内价格收涨0.35%。图片来源：Wind 【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊有色、地产、券商板块的交易和基本面情况。一、【光伏迎利好，小金属再受催化！锑年内大涨近80%，锑业龙头湖南黄金涨停封板，有色龙头ETF（159876）最高上探2.92%！】或受山东济南座谈会相关讨论催化，今日光伏板块大爆发，进一步推升锑等小金属活跃度，要知道金属锑主要用于光伏玻璃制造业。再叠加一线三城楼市大动作，地产链基本金属受提振，中证有色金属指数60只成份股中，57只个股收红，锑矿开发行业龙头湖南黄金涨停封板，金钼股份涨逾6%，中国铝业、紫金矿业亦大幅跟涨。图片来源：Wind 揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）早盘快速上攻，全天维持高位，场内价格最高上探2.92%，收涨2.57%，一举收复5日、10日、30日三根均线。拉长时间来看，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数，自2月6日行情启动以来，累涨35.92%，大幅跑赢沪指（15.13%）、沪深300（12.91%）等主要宽基指数。图片来源：Wind 资金面上，有色金属板块全天获主力资金净流入69.27亿元，霸居31个申万一级行业断层第一！其中，湖南黄金获主力资金净流入超5亿元，紫金矿业获主力加仓逾3亿元，洛阳钼业、铜陵有色等中证有色金属指数成份股亦获得主力资金大幅增仓！图片来源：Wind 消息面上，继上海的“沪9条”之后，广州、深圳同日出手优化楼市政策，一线城市已有三城下调购房首付及利率。瑞银分析师指出，中国重新强调稳定的住房政策，占全球铜消费量50%的中国经济出现复苏迹象，促进了对工业金属的需求。瑞银预测，在未来6到12个月内，大宗商品指数还将上涨10%。今年以来，钨、钼、锡、锑等小金属价格出现大幅上涨，其中锑价缕创新高。据长江有色金属网，锑锭达14.6万元/吨，年内大涨78%（截至5月27日）。市场分析人士指出，锑价格大涨主要是因为资源紧张，储采比低，全球锑矿产量下降，供不应求。中信建投表示，锑等小金属或是本轮有色牛市弹性最大的品种。此外，在山东济南座谈会上，最高层领导再提电力改革。天风证券指出，“新三样”（电动汽车，锂离子电池和太阳能电池板）的供给侧改革或来临，估值抬升，供给侧出清见效，业绩可能会提升。值得注意的是，光伏行业高质量发展座谈会提出，建立全国统一大市场，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。或受相关消息催化，今日光伏板块大反弹。华福证券指出，长期，仍看好光伏玻璃对锑需求的拉动，而供给端增长有限，锑供需缺口长期存在。中泰证券表示，大宗金属方面，本周海外5月制造业PMI初值重拾升势，国内逆周期政策持续发力，提振复苏信心，全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属终将迎来新一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此。公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至4月30日，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，分别占比24.1%、16.7%、14.7%，合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。图片来源：Wind 注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。二、【龙头房企大面积回暖，地产ETF（159707）收涨近1%！楼市现积极变化，机构：本轮地产行情并未结束】今日地产行情回暖，龙头房企大面积飘红。截至收盘，招商蛇口、新城控股、滨江集团等3股涨逾1%，万科A、保利发展、华发股份、上海临港等收红。热门ETF方面，代表A股龙头房企行情的地产ETF（159707）全天高位震荡，场内价格收涨近1%，成交近4200万元，交投维持活跃。图片来源：雪球政策面上，各地落地“517”楼市新政节奏明显加快。经公开信息梳理，截至目前，一线城市中，上海、广州、深圳已跟进。据不完全统计，取消房贷利率下限并降低首付比例下限的省份已超过20个，诸如天津、大连、重庆、长沙等重点城市，公开官宣落地的也有数十个。基本面上，在“517”楼市新政宣布至各地落实执行期间，楼市已经有了一些积极的变化，主要体现在新盘带看量提升、“网红盘”成交提升、二手房交易活跃等方面。具体来看：深圳方面，据深圳市房地产中介协会介绍，头部机构二手房上周末带看量较前一周末增长24%，成交量较前一周末增长58%。北京方面， 5月18日至19日、5月25至26日连续两个周末，北京中介二手房成交量保持在高位，市场活跃度回升明显。南京方面，5月20日至26日，南京新房共认购877套，认购量为今年以来周度第二高水平，环比增长37%。政策持续落地，地产板块近一周表现却相对较为平淡，本轮地产行情结束了吗？东吴证券表示，随着供需两端政策不断发力，地产销售基本面有望触底企稳，叠加机构地产股欠配逻辑，地产板块行情有望持续。该机构指出，预计后续更多城市将陆续跟进放松，房地产基本面复苏的预期有望逐步兑现。此外，之前机构持续低配地产股，值此政策拐点之际，有望带动增配资金持续进入。地产板块两条主线逻辑共振下，我们判断本轮行情并未结束，未来或仍有一段时间的上涨行情，建议积极参与。配置工具上，布局央国企及优质房企，相关产品地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。三、【沪上两大头部券商合并传闻再起，国君、海通罕见领涨！券商ETF（512000）逆市活跃，近5亿资金低位潜伏】券商合并又有“新故事”，这次的主角是同属上海国资委旗下的国泰君安和海通证券。日前，一则关于国泰君安和海通证券“合并猜想”的消息在市场发酵，本周一（5月27日），上述两家券商逆市走强，今日相关主题再度催化，二者携手领涨板块。海通证券一度涨逾5%，收涨近3%，国泰君安盘中涨超3%，收涨1.44%。此外，国盛金控、华创云信、长江证券等并购主题股涨幅居前。图片来源：Wind 板块代表ETF方面，券商ETF（512000）早盘低开上冲，场内价格一度涨逾1%，后震荡回落，收盘上涨0.12%，全天成交额3.61亿元。图片来源：Wind 实际上，国泰君安+海通证券两家头部券商合并不是第一次在市场上流传，无意外，两家目前均已“辟谣”，表示暂无相关计划。然而此举并没有影响市场“预期”，原因或许有两方面：通常情况下，同一国资体系下的券商发生合并的可能性更高，两家券商同属上海国资旗下，呼声一直较高；但有业内人士表示，落地上面临不少难点，不可能这么快； 2023年以来，并购重组成为券业的明确趋势，随着国联证券+民生证券重组事项进入实质阶段，市场期待新的事件驱动。中航证券表示，当前政策持续引导“建设一流投资银行和投资机构”，在内生驱动和政策导向双重作用下，券业并购整合有望提速。纵观券商板块近期表现，5月以来，伴随着市场缩量盘整，作为行情风向标，券商板块走势波折，截至今日收盘，券商ETF（512000）仍处在所有均线下方。且从估值角度看，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB仅1.18倍，处于近10年1.17%分位点的绝对低位。当前位置板块上行空间远大于下行风险，安全边际及性价比较高。图片来源：Wind 值得关注的是，已有不少资金借道ETF进场“捡便宜筹码”。上交所数据显示，券商ETF（512000）近5日有4日获资金增仓，合计净流入超3亿元；时间进一步拉长，近10日券商ETF（512000）累计狂揽4.99亿元。图片来源：Wind 华龙证券表示，头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小券商差异化发展、特色化经营的行业特征得到进一步验证，券商板块并购重组将持续发酵，行业亦将持续受到并购重组事件催化。国金证券认为，在大盘突破前期压力平台、投资端改革行动方案落地、二季度业绩大概率正增长等预期催化下，券商板块6~8月有望迎来“中期躁动”行情，不论从短期“补涨”角度还是历史复盘角度，券商板块当前布局性价比均较高。主线方面持续关注券商板块并购+国资增资主线。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：绿色能源ETF（562010）被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31；智能电动车ETF（516380）被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4；有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；地产ETF（159707）被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，绿色能源ETF（562010）、智能电动车ETF（516380）、有色龙头ETF（159876）、地产ETF（159707）、券商ETF（512000）、标普红利ETF（562060）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-29

IMF上调中国增长预期至5%，同时警告限制性贸易政策蔓延

国经济增速好于预期，达到5.3%，尽管房地产市场持续低迷继续拖累国内需求。#中国经济# （图源：彭博社） “我们确实看到消费正在复苏，但还有一段路要走，”基金第一副总裁吉塔·戈皮纳斯 (Gita Gopinath)本周早些时候接受彭博新闻采访时表示。“我们看到公共投资依然强劲。私人投资仍然疲软，主要是因为房地产行业疲软。” 国际货币基金组织呼吁北京方面为经济提供更多货币和财政支持，包括采取进一步措施解决房地产危机。尽管中国政府一再努力抑制房价并刺激需求，但房地产危机依然持续存在。戈皮纳特在国际货币基金组织周三的声明中表示，当务之急应该是“调动中央政府资源保护预售烂尾房的买家，加快未完工预售房屋的完工，为解决破产开发商的问题铺平道路。” 本月早些时候，中国官员宣布了一项新的举措来支撑房地产市场，包括放宽购房者首付要求，并提供3000亿元人民币（420亿美元）的央行资金帮助地方政府从开发商手中收购过剩库存。戈皮纳斯表示，还需要采取更多措施。她在声明中表示：“财政政策应优先考虑为房地产行业提供一次性中央政府财政支持”，而低通胀也意味着还有进一步放松货币政策的空间。贸易紧张局势戈皮纳斯表示，国际货币基金组织仍在评估最近美国宣布的对中国征收关税的影响。他表示，加剧分裂的政策对整个世界都是不利的。戈皮纳斯表示：“各国的贸易限制政策有所增多”，2023年将实施约3,000项新的贸易限制措施，是2019年的三倍。她表示：“全球贸易体系面临的风险有所增加，我们看到了分裂的早期迹象。地缘政治关系更密切的国家之间的贸易表现比地缘政治关系较弱的国家之间的贸易表现更好。” （图源：彭博社）戈皮纳斯表示，各国也越来越依赖产业政策，这可能导致资源配置不当，并可能产生影响其他贸易伙伴的溢出效应。她说：“当美国、欧盟或中国这三个地区中的任何一个地区实施补贴时，我们发现在未来12个月内，另一个国家采取另一项补贴进行报复的可能性为75%。”

埃尔瓦2024-05-29

今日：又是440亿美元风暴冲击！三大利空突袭全球市场，中国为何躲过去了？

.6%。 IMF对最近数周中国当局提振房地产市场的措施表示欢迎，并指“正在进行的房地产市场调整应该继续下去，这对于引导房地产行业走向更可持续的道路是必要的”。它补充说，中国“更全面的一揽子政策方案将会促进一个效率高、成本更低的转型，同时防范下行风险”。但IMF也警告，北京对战略产业的大力支持可能会造成资源“错配”和遭致贸易伙伴们的反对。IMF的最新报告说道，中国政府如果“减少这类(对战略产业大力支持的)政策，并取消贸易和投资限制，将会提高国内生产力与缓解碎片化的压力。” 英国10年期国债收益率上升5个基点，而同样期限的德国国债收益率则从6个月高位回落，原因是德国的通胀数据低于欧洲的月度预估数据。市场正感受到美国资产震荡带来的影响，此前市场对美国国债销售需求不温不火、消费者信心数据有弹性，以及央行言论引发了利率将保持在高位的预期。 1、当地时间周二，美国财政部先后拍卖了690亿美元两年期国债和700亿美元五年期国债，整体拍卖结果不佳，海外需求不足。 “长期债券收益率走高的风险正在侵蚀股票估值，短期压力似乎已成定局，”瑞士宝盛银行股票策略师Leonardo Pellandini说，“然而，随着通胀预期的缓和和即将到来的降息，我们认为市场可以继续攀升。” 财经金融博客Zerohedge评论称：“2年期美债拍卖非常糟糕，外国买家的需求非常疲软，迫使直接竞标者和一级交易商介入。因此，拍卖结果公布后，10年期美债收益率飙升至4.50%以上，达到两周来的最高水平，这并不令人意外，因为市场对利率更长时间处于高位的担忧仍未消散。” “5年期美债拍卖是周二当日的第二次令人失望的拍卖，虽然拍卖结果远没有2年期美债拍卖那么糟糕，但5年期美债拍卖的结果也足以将收益率推得更高，因为人们对美债收益率飙升的担忧再次开始加剧。” 2、世界大型企业联合会(Conference Board)当地时间28日公布数据显示，5月美国消费者信心指数为102，好于市场预期，同时较4月97.5的数值上升4.5，这是该数据在连续下降三个月后首次上升。美国5月消费者信心指数大幅改善，令市场对经济的强劲程度和持续的通胀压力保持猜测，进而为美联储政策路径的前景蒙上阴影。 3、“我认为没有人完全排除升息的可能性，”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示，“我认为我们加息的可能性相当低，但我不想放弃任何可能性。” 今日：440亿美元美债标售周三晚些时候将举行七年期美国国债的拍卖，本周末之前美国重要的PCE物价数据将成为焦点。 “今晚将拍卖440亿美元的7年期美国国债，”荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，“美国政府以同样的价格为其债务融资的能力将是今年金融市场的一个热门话题，但到目前为止，美国国债收益率的上升一直与美元走强有关。我们觉得这段关系可能会在某个时候破裂——但也许这是明年的事情。” 10年期美国国债收益率在周二跃升9个基点后，小幅攀升至4.56%。昨日基准10年期美国国债收益率最高升至4.576%，为5月3日以来未见的水平。德国10年期国债收益率升至2.637%，为一个月来最高。与此同时，由于市场预期日本央行可能很快再次加息，日本国债收益率触及2011年12月以来的最高水平1.081%。格外小心PCE 周五美联储首选的通胀指标——个人消费支出(PCE)指数将出炉。经济学家预计，4月份PCE物价指数将以2.7%的年率增长，与3月份持平。 WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示，周五公布的美国个人消费支出通胀数据将是美联储政策的重要指引。经济学家预计，4月份个人消费支出(PCE)通胀将从3月份的水平稳定在2.7%。 “如果周五的数据略有放缓，那肯定会巩固9月降息的可能性，”Gupta表示。 “一个潜在的问题是，通胀的重大下行意外可能会让市场认为，美国经济不可能像此前预期的那样强劲——也就是说，‘坏消息就是坏消息’，”纽约梅隆银行的高级策略师Geoffrey Yu说。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)及其同事强调，在降低基准利率之前，需要有更多证据表明通胀正持续朝着2%的目标前进。 “对美联储降息的预期已经减弱，”Gupta表示，“隔夜尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)提到，我们仍然不能排除2024年加息的可能性。” 根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具数据，交易员们目前认为，9月份降息至少25个基点的几率为44%，而一天前这一几乎还相当于抛硬币。布伦特原油价格上涨0.8%，至每桶84.93美元，美国WTI原油攀升至每桶80美元以上。在本周末欧佩克+会议召开之前，红海再次发生袭击事件，加剧中东地缘政治紧张局势。

欧罗巴2024-05-29

格隆汇ETF日报 | 超13亿元！私募持续大买ETF

多的三只产品分别是：南方基金中证全指房地产ETF，基金份额增加3.34亿份，净流入额1.69亿元。华宝基金中证医疗ETF，基金份额增加2.76亿份，净流入额为0.9亿元。华泰柏瑞基金红利低波动ETF，基金份额增加1.63亿份，净流入额为1.78亿元。此外，单日资金流入最多的产品是海富通基金中证短融ETF，净流入额5.49亿元。份额减少最明显的三只ETF为：华夏基金上证科创板50ETF，基金份额减少4.77亿份，净流出额为3.69亿元。易方达基金中证海外互联ETF，基金份额减少1.7亿份，净流出额为1.87亿元。易方达基金恒生H股ETF，基金份额减少1.44亿份，净流出额为1.22亿元。三、今日ETF新闻速览私募年内购买上市ETF逾13亿元私募排排网数据显示，截至5月29日，一共有78家私募机构旗下114只产品进入到今年上市的49只ETF前十大持有人名单，合计持有ETF份额13.64亿份。量化私募购买ETF热情超过主观。私募排排网数据显示，截至5月29日，一共有20家量化私募旗下31只产品合计持有今年上市ETF份额4.50亿份，超过主观的4.18亿份。年内股票ETF份额增长逾千亿份数据显示，截至5月27日，今年以来，股票ETF份额增长1104亿份，按照区间成交均价计算，合计获得3451.9亿元资金净流入。具体而言，获得资金净流入的品种以沪深300、上证50等宽基ETF为主，此外，红利低波、人工智能、游戏等行业ETF也受到资金青睐。四、今日行情点评今日A股大盘全天冲高回落，三大指数均小幅上涨。至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.27%。全市场超2700家上涨。量能持续萎缩，两市今日成交额7084亿，较上个交易日缩量333亿。盘面上，光伏概念股全天领涨，裕兴股份、天宸股份、海源复材涨停。消息面上，中国光伏行业协会近日在京组织召开了“光伏行业高质量发展座谈会”。有色金属板块持续强势，华钰矿业、湖南黄金、株冶集团、翔鹭钨业、利源股份涨停。 AIPC概念走强，光大同创涨停，中石科技涨超10%。汽车产业链午后拉升，通达电气、福达股份、欣锐科技、湘油泵涨停，比亚迪大涨8%。消息面上，比亚迪正式发布了第五代DM混动技术，继续刷新并降低汽车油耗，拥有全球最高46.06%发动机热效率，全球最低2.9L百公里亏电油耗，全球最长2100公里综合续航。今日市场持续分化整理，三大指数虽小幅收涨，但量能已萎缩至7000亿元左右，上涨个股数不多，热点分布较为散乱且轮动快速，难以持续，市场观望情绪较为浓厚。财信证券认为，考虑到目前市场量能仍然不足，市场在短期内大概率将延续震荡格局，且目前资金对部分热点存在一定分歧，市场主线仍有待观察。5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-05-29

决策分析：IMF救了中国大陆股市！债市风暴冲击全球，美联储今年恐降息一次？

.6%。 IMF对最近数周中国当局提振房地产市场的措施表示欢迎，并指“正在进行的房地产市场调整应该继续下去，这对于引导房地产行业走向更可持续的道路是必要的”。它补充说，中国“更全面的一揽子政策方案将会促进一个效率高、成本更低的转型，同时防范下行风险”。但IMF也警告，北京对战略产业的大力支持可能会造成资源“错配”和遭致贸易伙伴们的反对。IMF的最新报告说道，中国政府如果“减少这类(对战略产业大力支持的)政策，并取消贸易和投资限制，将会提高国内生产力与缓解碎片化的压力。” 在东京交易时段，基准的美国10年期国债收益率一度升至4.568%的高位，为5月3日以来的最高水平，此前两年期和五年期国债标售隔夜表现不佳。日本国债收益率达到2011年12月以来的最高水平1.07%，而澳大利亚国债收益率跃升至逾三周以来的最高水平4.428%。美国5月消费者信心指数大幅改善也令投资者措手不及。经济学家此前预计，消费者信心将连续第四个月走弱，尤其是在上周五密歇根大学公布的类似调查结果不温不火之后。这让市场一直在猜测经济的强劲程度和棘手的通胀压力，这反过来又给美联储的政策路径前景蒙上了阴影。根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具数据，交易员们目前认为，9月份降息至少25个基点的几率为44%，而一天前这一几乎还相当于抛硬币。美元兑日元周三升至157.41的四周高点，兑欧元和英镑均上涨约0.1%。澳元兑美元小幅下滑至0.6645，回吐稍早涨幅，因上月澳洲消费者物价指数意外跳升。 “即将出炉的美国经济数据否会让货币市场重新倾向于美国在第三季降息，将是澳元能否突破本月触及的四个月高位0.6714美元的关键，”澳洲国民银行策略师在一份客户报告中称，“我们的基本观点是‘会的’——美联储仍有可能在9月份首次放松货币政策，然后在年底前再放松一次。” 美国标准普尔500指数期货下跌0.4%，此前该指数周二收盘持平。在能源市场，原油价格连续第四天上涨，达到四周高点，外界猜测欧佩克+将在本周日的会议上维持减产。布伦特原油7月期货上涨18美分，至每桶84.40美元，涨幅0.21%。美国WTI原油7月期货上涨29美分，至每桶80.12美元，涨幅0.36%。

云涌2024-05-29

贝壳(BEKE.US/02423.HK)：“一站式“释放潜力，第二曲线重塑价值

存量房市场逐渐扮演更重要的角色，中国的房地产行业正加速转型迈向新时代。我们以品质和效率为核心，在多个业务领域进行了新的尝试。我们积极连接行业优质门店，也在上海链家创新‘社区迷你网点’门店模式，显著增强了社区扎根和服务能力，逐步打造一站式居住服务的基础设施。我们深度挖掘客户需求，在房产交易和新业务上做了很多提升我们线上、线下服务能力的新探索。在时代变革的背景下，我们拥抱更大的新的可能性，以客户体验为核心积极解题。” 值得注意的是，在推进居住服务的产业数字化、智能化进程中，贝壳也构建了更为核心的竞争力。一方面，贝壳能够利用大数据、人工智能等技术手段，对用户需求进行精准分析，为用户提供个性化的服务推荐。另一方面，贝壳还能够通过数字化工具，优化服务流程，提高服务效率，降低服务成本。基于此，这也意味着贝壳将更好地适应市场变化，快速响应客户需求，从而持续推动业务增长和市场份额的扩大。而伴随技术的不断进步和应用的深化，贝壳的核心竞争力也还会得到进一步加强，进而为其长期发展奠定坚实的基础。总的来看，从“反货品化”视角而言，贝壳通过构建一站式居住服务平台，推进产业数字化、智能化，成功地实现了自身商业模式的“升维”。这不仅为贝壳带来了新的增长动力，也为整个房产服务行业的发展提供了新的思路和方向，引领着整个居住服务行业的创新和变革。 3、多重催化因子加持，“第二曲线”增长下的价值重估近期，贝壳在资本市场的活跃表现尤为引人注目，而站在当下视角来看，短期内其正受到两大显著的催化因素的积极影响。首先是源自政策刺激下的行业“贝塔“。随着一系列楼市政策“礼包”的持续加码，释放潜在购房需求，激发房地产市场活力，在这一过程中以贝壳为代表的房地产行业参与者，也可能迎来市场对其经营发展预期的进一步转好。从资本市场表现来看，房地产板块已经持续走强数周，行业板块成交额也连续创下阶段新高，机构扎堆调研房地产相关企业的同时，海外投资机构更是罕见发声唱多。正所谓信心比黄金重要，在沉寂多时之后，房地产板块迎来预期的转向，对此，多数机构认为这并非一蹴而就。这意味着，板块持续向好预期下，将为行业内企业带来良好的“贝塔”环境。其次则是，政策利好落地后传导到基本面带来的业绩与估值的共振效应。此前，东莞证券在研报中提到，一系列政策组合拳出台，力度极大，超出市场预期，将有助提振市场信心，活跃楼市，加快带动行业走出本轮调整周期底部。政策效力逐步得到体现，后续楼市销售的改善以及房企逐步化债完成，基本面及业绩得到好转，将能带动板块个股更持续的向上修复行情。基于这一逻辑来看，随着房地产业务复苏，也将带给贝壳业绩的修复预期，进而增强资本市场对公司的信心。对此，多家机构也调整了贝壳的业绩预期。其中，高盛将贝壳-W 2024-26年的收入预测提高了2%，non-GAAP纯利预测相应调升了4%。高盛认为，贝壳-W将能够从中国房地产行业的政策支持中获益。高盛同时还指出，贝壳-W公司首季盈利表现超出预期。公司作为中国最大的房屋经纪公司，其线上线下一体化的平台模式展现出强大的营运杠杆效应。实际上，当下也能够看到贝壳正充分发挥其平台优势，全面参与到市场的复苏浪潮中。公司通过整合线上线下资源，提供全方位的购房服务，以满足不同客户的需求，伴随市场的回暖，公司的业绩修复也将是大概率事件。往远期看，多元化业务的持续增长，带来的业务结构和利润结构的深层次转变，也将是驱动公司价值重估的重要催化剂所在。贝壳在非房产交易服务业务的迅猛发展，特别是在收入结构上的积极变化，有望让市场对公司价值逻辑予以重新审视。一方面，随着家装家居、房屋租赁等业务的快速增长，贝壳的收入来源更加多元化，减少了对单一市场波动的依赖。这种结构性的优化，使得贝壳能够在房产市场不同的周期阶段保持稳定的业绩增长。新兴业务的持续贡献，不仅增加了公司的业绩增量，也提升了盈利的质量，有力增强了贝壳的综合实力和市场竞争力。另一方面，稳健的经营性现金流和良好的盈利能力，为贝壳提供了强大的经营支撑。在资本市场上，这种稳健的财务表现和良好的风险管理能力，将增强市场对贝壳的信心，并带给公司价值重估的可能。 4、结语从贝壳交出的一季度成绩单，不难看到公司在整体经营上的适应性和稳健经营能力。当前，整个资本市场不论是地产板块，还是互联网科技板块走强趋势的持续演绎，都将为贝壳带来良好的机遇。伴随公司业绩拐点的到来，带给市场预期提振，也将进一步为后续的表现带来正面刺激。从各大机构的研报来看，其所呈现出看好贝壳发展的信心，这不仅体现在机构对公司后续经营表现的乐观预期，更在于对其战略和创新能力的高度认可，尤其是对其打造一站式居住服务的基础设施的发展远景的看好。随着贝壳继续深化其“一站式平台”战略，其生态潜力将进一步释放，为股东和社会创造更多价值。

格隆汇2024-05-29

贝壳(BEKE.US/02423.HK)：“一站式“释放潜力，第二曲线重塑价值

存量房市场逐渐扮演更重要的角色，中国的房地产行业正加速转型迈向新时代。我们以品质和效率为核心，在多个业务领域进行了新的尝试。我们积极连接行业优质门店，也在上海链家创新‘社区迷你网点’门店模式，显著增强了社区扎根和服务能力，逐步打造一站式居住服务的基础设施。我们深度挖掘客户需求，在房产交易和新业务上做了很多提升我们线上、线下服务能力的新探索。在时代变革的背景下，我们拥抱更大的新的可能性，以客户体验为核心积极解题。” 值得注意的是，在推进居住服务的产业数字化、智能化进程中，贝壳也构建了更为核心的竞争力。一方面，贝壳能够利用大数据、人工智能等技术手段，对用户需求进行精准分析，为用户提供个性化的服务推荐。另一方面，贝壳还能够通过数字化工具，优化服务流程，提高服务效率，降低服务成本。基于此，这也意味着贝壳将更好地适应市场变化，快速响应客户需求，从而持续推动业务增长和市场份额的扩大。而伴随技术的不断进步和应用的深化，贝壳的核心竞争力也还会得到进一步加强，进而为其长期发展奠定坚实的基础。总的来看，从“反货品化”视角而言，贝壳通过构建一站式居住服务平台，推进产业数字化、智能化，成功地实现了自身商业模式的“升维”。这不仅为贝壳带来了新的增长动力，也为整个房产服务行业的发展提供了新的思路和方向，引领着整个居住服务行业的创新和变革。 3、多重催化因子加持，“第二曲线”增长下的价值重估近期，贝壳在资本市场的活跃表现尤为引人注目，而站在当下视角来看，短期内其正受到两大显著的催化因素的积极影响。首先是源自政策刺激下的行业“贝塔“。随着一系列楼市政策“礼包”的持续加码，释放潜在购房需求，激发房地产市场活力，在这一过程中以贝壳为代表的房地产行业参与者，也可能迎来市场对其经营发展预期的进一步转好。从资本市场表现来看，房地产板块已经持续走强数周，行业板块成交额也连续创下阶段新高，机构扎堆调研房地产相关企业的同时，海外投资机构更是罕见发声唱多。正所谓信心比黄金重要，在沉寂多时之后，房地产板块迎来预期的转向，对此，多数机构认为这并非一蹴而就。这意味着，板块持续向好预期下，将为行业内企业带来良好的“贝塔”环境。其次则是，政策利好落地后传导到基本面带来的业绩与估值的共振效应。此前，东莞证券在研报中提到，一系列政策组合拳出台，力度极大，超出市场预期，将有助提振市场信心，活跃楼市，加快带动行业走出本轮调整周期底部。政策效力逐步得到体现，后续楼市销售的改善以及房企逐步化债完成，基本面及业绩得到好转，将能带动板块个股更持续的向上修复行情。基于这一逻辑来看，随着房地产业务复苏，也将带给贝壳业绩的修复预期，进而增强资本市场对公司的信心。对此，多家机构也调整了贝壳的业绩预期。其中，高盛将贝壳-W 2024-26年的收入预测提高了2%，non-GAAP纯利预测相应调升了4%。高盛认为，贝壳-W将能够从中国房地产行业的政策支持中获益。高盛同时还指出，贝壳-W公司首季盈利表现超出预期。公司作为中国最大的房屋经纪公司，其线上线下一体化的平台模式展现出强大的营运杠杆效应。实际上，当下也能够看到贝壳正充分发挥其平台优势，全面参与到市场的复苏浪潮中。公司通过整合线上线下资源，提供全方位的购房服务，以满足不同客户的需求，伴随市场的回暖，公司的业绩修复也将是大概率事件。往远期看，多元化业务的持续增长，带来的业务结构和利润结构的深层次转变，也将是驱动公司价值重估的重要催化剂所在。贝壳在非房产交易服务业务的迅猛发展，特别是在收入结构上的积极变化，有望让市场对公司价值逻辑予以重新审视。一方面，随着家装家居、房屋租赁等业务的快速增长，贝壳的收入来源更加多元化，减少了对单一市场波动的依赖。这种结构性的优化，使得贝壳能够在房产市场不同的周期阶段保持稳定的业绩增长。新兴业务的持续贡献，不仅增加了公司的业绩增量，也提升了盈利的质量，有力增强了贝壳的综合实力和市场竞争力。另一方面，稳健的经营性现金流和良好的盈利能力，为贝壳提供了强大的经营支撑。在资本市场上，这种稳健的财务表现和良好的风险管理能力，将增强市场对贝壳的信心，并带给公司价值重估的可能。 4、结语从贝壳交出的一季度成绩单，不难看到公司在整体经营上的适应性和稳健经营能力。当前，整个资本市场不论是地产板块，还是互联网科技板块走强趋势的持续演绎，都将为贝壳带来良好的机遇。伴随公司业绩拐点的到来，带给市场预期提振，也将进一步为后续的表现带来正面刺激。从各大机构的研报来看，其所呈现出看好贝壳发展的信心，这不仅体现在机构对公司后续经营表现的乐观预期，更在于对其战略和创新能力的高度认可，尤其是对其打造一站式居住服务的基础设施的发展远景的看好。随着贝壳继续深化其“一站式平台”战略，其生态潜力将进一步释放，为股东和社会创造更多价值。

格隆汇2024-05-29

ETF甄选 | “国家队”出手固态电池？六家企业有望获得支持，电池ETF领涨市场

模化租赁机构收购存量商品住房；深圳优化房地产调控政策，首套、二套住房个人住房贷款最低首付款比例下调10个百分点至20%、30%，首套、二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为LPR-45BP、LPR-5BP。华泰证券表示，5月28日，广深均发布房地产新政，深圳主要调整首付比例与房贷利率，广州在限购、限贷、鼓励以旧换新及收储等方面全方位进一步优化地产政策，力度在一线城市中一马当先。广深紧随上海同日优化房地产政策，一线城市的“去库存”行动加速展开，而一线城市全面积极的楼市新政有望带来核心城市价格预期的企稳，进而稳定行业预期，加速基本面的筑底。相关ETF：地产ETF(159707)、房地产ETF华夏(515060)、房地产ETF(159768)、房地产ETF(512200)、金融地产ETF基金(512640) 【国企1-4月营利双增，分红收益或可期待】消息面上，财政部今日发布数据，1-4月，国有企业营业总收入261923.6亿元，同比增长3.2%。1-4月，国有企业利润总额13813.2亿元，同比增长3.8%。华西证券报告显示，2023 年度A 股共有3884 家宣告分红，总额共2.20 万亿元，同比+3.67%，分红率为39.16%，相比上年+2.45ct，分红总额和分红比例达到历史的最高值，其中中央国企、地方国企、民营企业派息比例均为2010 年以来最高。上海证券认为，减持新规等一系列资本市场深化改革举措有利于市场引导耐心资本长线布局，看好A股权益市场长期表现。短期建议大规模设备更新和消费品以旧换新受益板块、国企改革&高股息等方向。长期看好“新质生产力”相关赛道。相关ETF：高股息ETF(563180)、中国国企ETF(517180)、国企一带一路ETF(515990)、XD红利国企ETF(510720)、央企红利50ETF(560700) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-29

400页黄金研究报告出炉！中国主导定价权、西方法币武器化 60/40传统组合保护力消失

家敲响了警钟。伦敦、纽约或温哥华的豪华房地产一直是新兴市场储蓄的首选目的地，但这种情况在2022年发生了变化，”报告写道。避险资产日渐稀缺，流动性强的避险资产名单越来越短，新旧避险资产的重要性日益提升。与20世纪60年代美国的黄金外流形成鲜明对比的是，新兴市场现在正经历黄金增值。中国在这方面发挥着主导作用，但不再是孤军奋战。西方金融投资者不再是黄金的边际买家或卖家。报告强调：“黄金市场的定价权正日益向东方转移。” (来源:GoldBroker) 货币气候变化，财政大手大脚已经严重威胁到西方国家的债务可持续性，利息负担的激增预示着债务可持续性的极限。市场出现滞胀2.0的新剧本，大缓和期已经结束，周期性的供给冲击将导致通胀出现额外的波动。传统60/40投资组合的终结：在结构性通胀率较高的情况下，股票和债券之间存在正相关性，这意味着当经济增长放缓时，债券无法提供任何保护。美联储的新策略，2%通胀目标不再是神圣不可侵犯的。甚至在再次可持续地达到这一目标之前，西方央行就公开谈论转向宽松的货币政策。大部分投资界人士对黄金的亲和力较低，71%的美国顾问几乎没有黄金配置，也就是说，黄金配置占其投资组合的不到1%。报告最后提到：“我们还发现，投资者对黄金矿业股也缺乏兴趣，鉴于其令人失望的表现，这些股票已基本失去投资者的信任。”

小萧2024-05-29

24小时热点