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胡锡进：要努力做到劳动者收入增长幅度不低于退休金增长幅度

大挑战。”这几年退休金一直在增长，但是工资增长的难度很高。过去10年平均退休金增长了一倍，但是工资应该没有涨那么多，尤其是最近几年，收入下降的人占了相当比例，失业的也增加了。“胡锡进观察到，部分在职人员不仅薪资水平偏低，甚至遭遇欠薪问题，以致出现 "熬到退休后养老金反超在职工资" 的现象，导致一些劳动者盼着退休。胡锡进分析，从机制层面分析，养老金由社保体系统一支付，政府调控杠杆作用显著；而工资发放则分散于各类用人单位，尽管今年上半年 "涨工资" 已成为多项国家政策文件的高频表述，但由于企业与机构经营状况差异巨大，部分单位未能将劳动者收入权益置于优先位置，一旦遭遇经营波动或临时困难，降薪往往成为首要应对手段。加之企业自主经营权的存在，政府对薪资问题的直接干预空间有限。当前经济形势虽面临压力，但国家已出台一系列强力刺激政策，涵盖激活民营经济、遏制 "内卷" 等多个维度。据胡锡进接触的民营企业家反馈，宏观政策支持力度正持续加大；同时，我国在国际经贸谈判中的积极作为，也为拓展国际市场创造了更多机遇。尽管政策环境向好，劳动者收入增长乏力仍是现实难题。对此，胡锡进建议，国家需进一步推动国民收入在GDP中占比提升：一是督促地方加快提高最低工资标准；二是明确国有机构在盈利状态下不得降薪，即便盈利下滑也应审慎调整薪资；三是通过税收杠杆激励民营企业提高员工收入。他认为，当前 "工资越高，企业交税越高" 的政策有必要权衡并适当调整。他强调，提高国民收入在GDP中所占比例应当成为一个总目标，而且要努力做到当下劳动者的收入增长幅度不低于退休金的增长幅度，不仅能增强经济内在动力，更能为可持续发展注入持久后劲。

金融界07-11 13:57

2025养老金上调2% 这三类人涨得最多！

2%。此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。调整方案突出向中低收入群体倾斜此次调整继续采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的调整办法，重点是向养老金水平较低群体倾斜。这一调整方式体现了政策的公平性和针对性，确保不同收入水平的退休人员都能从中受益。定额调整是指同一地区各类退休人员，不论基本养老金水平是高是低，都按统一的金额上调，体现了公平原则。这种调整方式保证了每位退休人员都能获得相同的基础调整金额，不因个人养老金水平差异而区别对待。挂钩调整是指与退休人员本人的缴费年限和基本养老金待遇水平相关联进行调整，体现"多缴多得""长缴长得"的激励机制。这种调整方式鼓励了长期缴费和多缴费的行为，维护了养老保险制度的公平性和可持续性。适当倾斜则是体现了对重点群体的关怀，包括高龄退休人员、艰苦边远地区退休人员等。按照上述办法，每个人的基本养老金增长比例都有所不同，确保了政策的精准性和针对性。全国统筹确保基金平稳运行自2005年以来，我国连续调整退休人员养老金，退休人员养老保险待遇水平稳步提高。此次调整延续了这一政策传统，显示了国家对退休人员基本生活保障的高度重视。从当期收支平衡来看，基金收支保持平稳运行态势。2024年人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，2024年城镇职工基本养老保险基金收入7.5万亿元，基金支出6.8万亿元，当期收支整体平衡，略有结余。从制度保障来看，通过中央顶层设计，企业职工基本养老保险实现了全国统筹。2023年调剂资金规模达到2716亿元，有力支持了困难省份的养老金发放。这一制度安排有效平衡了地区间的差异，确保了养老金发放的稳定性。从财政补助来看，中央财政进一步加大补助力度，地方各级财政也积极落实支出责任，确保及时足额发放基本养老金。这种多层次的财政保障体系为养老金的按时足额发放提供了坚实基础。多重保障措施确保养老金发放《通知》要求，各省、自治区、直辖市要结合本地区实际，制定具体实施方案，抓紧组织实施，尽快把调整增加的基本养老金发放到退休人员手中。这一要求体现了政策执行的紧迫性和严肃性。从长远储备来看，2024年，城镇职工基本养老保险基金累计结余7.1万亿元，同时，全国社保基金还有超过2.6万亿元的战略储备。这些资金储备为养老金的长期稳定发放提供了重要保障。专家表示，从各项数据来看，我国养老金按时足额发放有比较坚实的物质基础。养老金关系亿万退休人员的基本生活，多重保障措施的实施确保了这一民生工程的顺利推进。

金融界07-11 09:27

早报 (07.11）| 硬刚！巴西总统：无需与美国进行贸易也能生存；两大稀土巨头宣布提价；贝森特闭门会议爆特朗普大料

2%。此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。 4. Grok 4 发布马斯克旗下xAI正式发布旗舰大模型Grok 4，预计8月后发布编程模型，9月发布多模态智能体，10月发布视频生成模型。马斯克透露，Grok技术很快将应用于特斯拉车辆，最迟将在下周推出。目前，Grok 4已经上线，不过需要付费使用，且价格相当昂贵。 SuperGrok是每年300美元，SuperGrok Heavey 则是每年3000美元。 5. 两大稀土巨头宣布提价国内稀土双巨头北方稀土、包钢股份公告，拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%，下同），REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨。据统计，近一年以来，稀土精矿交易价格持续上调，目前已从2024年二季度的16792元/吨上调至本次的19109元/吨。 6. 上半年业绩预告一览天保基建：上半年净利同比预增1581.80%-2329.27% 国盛金控：上半年净利同比预增236.85%–394.05% 中国重工：上半年净利同比预增182%-238% 国泰君安国际：上半年净利润预增161%至202% 中国船舶：上半年净利同比预增98.25%-119.49%赛力斯：上半年净利同比预增66%-97% 药明康德：预计上半年经调整净利约63.15亿元同比增约44.43% 科大讯飞：预计上半年净亏损2亿元-2.8亿元 7. 台积电6月销售额同比增26.9％台积电6月销售额2637.1亿元台币，同比增长26.9％。台积电1-6月累计销售额1.77万亿元台币，同比增长40%。 8. 全面兜底！比亚迪汽车回应“可实现媲美L4级智能泊车” 什么是媲美L4级的智能泊车辅助?比亚迪汽车表示，根据国际通用的分级标准，L4级可简单理解为在特定条件下，驾驶员可“脱手脱眼脱脑”，事故责任由车企承担。比亚迪天神之眼的智能泊车辅助功能可以做到“脱手脱眼脱脑”，同时比亚迪承诺，在中国市场，对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。 1. 王毅：中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成将于年内签署议定书 7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡出席中国—东盟外长会时介绍了双方合作丰硕成果。王毅表示，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书。东盟—中国—海合会峰会开创跨区域合作新模式。 2. 美国上周初请失业金人数为22.7万低于预期美国至7月5日当周初请失业金人数录得22.7万人，预期23.5万人，前值由23.3万人修正为23.2万人。 3. 泽连斯基：普京已拒绝所有和平提议乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯总统普京已拒绝所有和平提议，应“更加积极地”动用被冻结的俄罗斯资产，用于乌克兰的重建工作。 4. 特朗普会见非洲五国总统谈矿产和移民接收美国总统特朗普9日在白宫会见了非洲5个矿产资源丰富的国家的总统。利比里亚、塞内加尔、毛里塔尼亚、几内亚比绍和加蓬的总统受邀参加了这次会晤，官方称主要议题是贸易、投资和安全等。特朗普表示，这5个国家“是充满活力的地方，拥有很宝贵的领土、巨大的矿产和石油以及出色的人民”。他还表示：“像其他少有的地区一样，非洲有着巨大的经济潜力，而且是在很多方面。”他还提到美国想更多地参与非洲事务。 1. 财政部：对于4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目应当排除欧盟企业参与财政部发布《关于在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施的通知》政策问答，其中提到对于4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目，应当排除欧盟企业参与，无论其提供的产品原产自哪里；非欧盟企业参与的，如果其提供的产品中包含自欧盟进口的医疗器械，则自欧盟进口的医疗器械金额占比不得超过项目合同总金额的50%。是否属于自欧盟进口的医疗器械，根据产品进口报关单上的原产国确定。 2. 光伏玻璃减产信号增强据SMM，近日部分光伏玻璃企业已定好冷修计划，7月后续目前预估将有近2000吨/天减产量，8月新增2400吨/天冷修规划。 3. 广期所上调多晶硅期货合约涨跌停板幅度和投机交易保证金标准 7月10日，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，主力合约收盘报41345元/吨，触及近三个月新高，成交量更是高达101.5万手，创下历史新高。随着多晶硅期货波动的加大，7月10日晚间，广期所发布提保扩板政策。自7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。昨日，A股方面，沪指跌0.13%报3493点，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%。全天成交1.53万亿元，较前一交易日增量528亿元，全市场超3300股下跌。多元金融、银行、文化传媒大涨，小金属、保险、半导体、稀土永磁走弱。港股方面，恒生科技指数一度大跌至2%，最终收跌1.76%，恒生指数、国企指数分别下跌1.06%及1.28%，恒指再度跌破24000点关口。大型科技股、大金融股等表现低迷，黄金、铜、加密货币、芯片、手游、餐饮、光伏、汽车多数走低。药品股大涨，恒瑞医药大涨超15%创上市以来新高，濠赌股、军工股、中字头活跃。巨星传奇一度飙升165%，最终大幅收涨超94%；宁德时代涨超7%续创新高。主力动向，南下资金昨日净买入港股29.02亿港元，净买入建设银行5.87亿、阿里巴巴-W 5.72亿、美团-W 4.85亿、德林控股3.55亿；净卖出腾讯控股7.29亿、小米集团-W 3.78亿、融创中国1.41亿。龙虎榜中，共有51只个股上榜龙虎榜，单日净买入额前三为中科金财、晶澳科技、协鑫集成，净卖出额前三为金一文化、丽人丽妆、先达股份。两市融资余额：截至7月9日，上交所融资余额报9329.60亿元，深交所融资余额报9168.57亿元，两市合计18498.17亿元，较前一交易日增加38.43亿元。

格隆汇07-11 08:17

日本：日元或涨或平难下跌，多头胜率较高

图4.1）。这一涨幅在很大程度上归因于工资增长推动核心服务业价格攀升。高通胀已对日本经济增长产生显著影响。尽管私营部门收入有所增加，但受持续物价上涨担忧及未来不确定性的驱动，个人消费下降了0.5%。此外，全球需求疲软加上贸易紧张局势，导致日本出口近期出现下滑。再加上制造业增速放缓和投资减少，这些因素共同导致第一季度实际国内生产总值（GDP）同比负增长（图4.2）。展望未来，我们对日本宏观经济前景仍持乐观态度。预计政府持续投放紧急大米储备将缓解通胀压力，加之工资持续增长，这将推动家庭实际收入提升。收入增加将支撑总需求上升，维持补库存周期。通过这种良性的需求-库存循环，日本经济增长有望在未来几个季度转为正增长。自日本央行于2024年3月结束负利率政策以来，其已累计加息60个基点（图4.3）。2025年6月17日，该央行将政策利率维持在0.5%，并宣布从2026年4月起，将资产负债表缩减速度从每季度4000亿日元降至每季度2000亿日元。尽管这一举措看似偏鸽派，但我们认为该政策不太可能持续。鉴于通胀仍高于目标水平且经济前景相对乐观，我们预计日本央行将转向鹰派立场，于2025年第三或第四季度重启加息周期。图4.1：日本消费者物价指数（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：日本实际GDP（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：日本央行政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接

TradingKey07-07 17:18

日本5月实际薪资暴跌2.9%创20个月新低，通胀4%侵蚀购买力

反映出日本经济复苏道路上的深层次问题，工资增长速度远远跟不上物价上涨的步伐。实际薪资暴跌创新低日本厚生劳动省公布的数据显示，5月份实际薪资较上年同期下降2.9%。这一跌幅创下20个月以来的最大降幅。实际薪资已连续第五个月出现下降趋势。作为衡量家庭购买力的关键指标，实际薪资的持续下滑对消费者信心构成严重冲击。名义薪资增长表现同样疲软。5月份名义整体现金所得仅增长1.0%，至300，141日元。这一增幅远低于4月经修正后的2.0%增幅。同时也是自2024年3月以来的最低增幅。名义薪资增长放缓的主要原因在于特别支付额下降了18.7%。这些特别支付额主要由一次性奖金组成，波动性较大。基本工资方面虽有所上涨，但涨幅有限。5月基本工资上涨2.0%，加班工资增长1.0%。然而这些涨幅均较4月有所放缓。厚生劳动省官员指出，春季劳资谈判的结果可能要到夏季才会在薪资统计数据中明显反映出来。参与政府调查的企业中，许多是没有工会的小公司。这些公司的加薪速度通常慢于大型企业。通胀压力持续加剧消费者通胀在5月同比增长了4.0%。这一增幅远超名义整体现金所得的增长幅度。通胀升速继续快于工资增速，成为阻碍日本经济增长的重要因素。财务省用于计算实质薪资的消费者通胀数据，清晰地展现了物价上涨对家庭购买力的侵蚀程度。通胀趋势正在经济各个领域持续深化。东京公寓租金以三十年来最快速度上涨。今年4至5月日本首都圈租金同比上涨1.3%，创1994年以来最大涨幅。虽然相比东京3.6%的核心通胀率，这一增幅看似温和。但意味着通胀周期终于渗透至日本租赁市场。租金与物价的普涨格局为日本央行进一步加息提供了依据。日本央行在半年度金融体系报告中，已将房地产市场列为需要密切监测的关键议题。通胀上升速度可能快于日本央行的预期，迫使央行在全球不确定的情况下采取果断行动。

金融界07-07 10:27

日本家庭支出数据大超预期，消费强劲能否支撑经济？

工资连续4个月下降（截至4月），但名义工资增长及春季“春斗”达成的平均加薪5%以上的协议，提振了消费信心；二是政策刺激效应，日本政府推出的通胀补贴政策及参议院选举前承诺的现金援助，部分缓解了家庭支出压力；三是通胀传导影响，5月核心CPI同比涨3.7%，高通胀可能迫使家庭提前消费，以规避未来价格进一步上涨。消费在日本经济产出中占比超50%，是反映经济活力的关键指标。在日本经济于2025年第一季度萎缩后，此次消费反弹或为日本经济复苏注入了新的信心。不过，这一消费反弹的可持续性受到部分经济学家质疑。他们认为汽车和旅游支出增长具有暂时性，实际工资下降和通胀压力（7月食品价格拟涨15%）可能抑制长期消费动能。原文链接

TradingKey07-04 20:18

金价连涨三天后回落：非农就业数据成市场焦点

金融板块。投资者应密切关注非农数据中的工资增长和失业率细节，同时警惕特朗普关税政策对通胀和金价的潜在影响。长期来看，黄金作为避险资产的吸引力依然稳固，但短期波动风险不容忽视，建议动态调整仓位以应对市场不确定性。机构点评 ADP数据的意外负值表明劳动力市场可能正在转弱，非农数据将决定金价能否守住3300美元关口。 —— TD Securities商品策略主管 Bart Melek，2025年7月非农数据若低于预期，将显著提升9月降息概率，金价可能迎来新一轮上涨。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月市场对美联储政策的敏感性正在上升，投资者需警惕非农数据引发的金价剧烈波动。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Paul Donovan，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:12

摩根大通：6月非农或加剧经济担忧，美联储降息压力上升

抵消部分利好。投资者需关注非农数据中的工资增长和失业率细节，以判断美联储政策路径。数据对比：非农与近期经济指标指标 6月预期 5月实际 4月实际非农新增就业（万人） 11.0 13.9 17.5 失业率（%） 4.3 4.2 4.1 ADP就业变化（万人） -3.3 2.9 4.5 9月降息概率（%） 65 50 45 注：数据基于市场共识预测及CME FedWatch Tool，具体以实际发布为准。总结：港股与全球市场的投资应对摩根大通的分析凸显了6月非农就业报告对全球市场的关键影响。若数据确认就业增长放缓和失业率上升，市场对美国经济“硬着陆”的担忧可能加剧，美联储9月降息的压力将显著上升，利好黄金、债券等避险资产，但可能对美元和美股构成压力。港股市场方面，恒生指数（24,180点，年内涨34.49%）和恒生科技指数对美股波动敏感，科技股和金融股可能面临短期回调风险，但低利率预期或支撑估值修复。投资者应关注非农数据中的小时工资增长（反映通胀压力）和参与率（反映劳动力市场健康度），以评估美联储政策转向的可能性。长期来看，香港作为全球金融中心的吸引力不减，建议投资者在波动中聚焦低估值、高回购力度的科技和金融龙头，同时警惕地缘政治和内地经济复苏的不确定性，动态调整仓位以平衡风险与回报。机构点评非农数据若低于预期，将显著提升美联储降息压力，美元可能短期承压。 —— 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman，2025年7月就业放缓可能提振避险资产需求，但通胀仍是美联储政策的核心制约因素。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月港股科技股对非农数据的反应可能剧烈，投资者需关注美联储后续表态。 —— 瑞银香港市场策略师 Laura Chen，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

纽约期金突破3370美元/盎司：避险需求与非农预期并驾齐驱

黄金相关资产，同时密切跟踪非农数据中的工资增长和失业率细节，动态调整仓位以应对市场波动。机构点评非农数据若疲软，金价有望突破3400美元，但需警惕美元反弹带来的短期压力。 —— 摩根大通商品策略师 Natasha Kaneva，2025年7月避险需求和中央银行购金将继续支撑金价，港股黄金ETF具备配置价值。 —— 高盛亚太区商品分析师 Louise Street，2025年7月美联储降息预期的升温可能推高金价，但地缘政治风险仍是关键变量。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Paul Donovan，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美债收益率在关键数据前下跌：美联储降息预期升温

引发市场波动。投资者应关注非农数据中的工资增长（通胀压力）和参与率（劳动力市场健康度），同时平衡科技股和防御性资产配置，以应对不确定性。机构点评疲软的ISM和非农数据可能推高降息预期，美债收益率短期内仍有下行空间。 —— 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman，2025年7月港股金融和黄金相关资产在低利率预期下具备吸引力，但需警惕美股波动传导。 —— 高盛香港市场策略师 Timothy Moe，2025年7月收益率曲线趋平反映经济不确定性，投资者应关注非农细节以判断市场方向。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Laura Chen，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

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