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BitGo总监：2024年将是现实世界资产的机构投资年

面的改进使得投资数字化国库、私募股权和债务变得更加吸引人。最终，法规明确性和产权执行将使2024年成为RWA发展史上的重要一年。稳定币目前是最为熟悉的代币化项目。最常见的形式是由托管人持有的法定货币的直接索赔。如今，稳定币的全球市值约为1240亿美元；根据经纪公司安联伯恩斯坦（Alliance Bernstein）的报告，预计在未来五年内，随着像PayPal这样的私人公司开始发行稳定币，其市值将增长到近3万亿美元。中央银行数字货币（CBDCs）是代币化的另一种形式。根据大西洋理事会的数据，已经有11个国家推出了CBDCs，而G20国家中有19个国家正处于先进的开发阶段。然而，股票、债券和其他传统投资产品的代币化一直是最受关注的。在2022年春季，摩根大通宣布在其私人Onyx网络上进行了第一笔交易，截至2023年冬季，它已经处理了近一万亿美元的名义抵押价值。就在上周，摩根大通宣布Onyx将在新加坡金融管理局的支持下进行概念验证，将投资组合与WisdomTree提供的代币化资产连接起来。伦敦证券交易所集团、瑞银资产管理、荷兰国际银行和花旗集团也在2023年推出了代币化计划。香港、新加坡、日本和泰国都一直在制定支持代币化的监管制度。花旗银行的分析师预测，到2030年，价值5万亿美元的金融资产可能会被代币化。美国银行的分析师预测，未来5-15年，代币化资产将变得如此普及，以至于“代币化资产投资组合”将简单地成为“投资组合”。为什么兴趣激增？原子结算能够即时结算复杂的交易，在当前的高利率环境下尤其有吸引力。如果您交易的资产价值数亿美元，速度就很重要。延迟结算带来的机会成本与所涉及的名义价值成正比。通过智能合约实现近乎即时的结算，消除了对中间商的需求以及与其服务相关的费用，同时还减少了人为错误的可能性。大银行还发现其业务的私人资产部分的利润率持续下降。内置于代币化资产中的可编程智能合约可以在资产的生命周期内自动执行许多交易功能。这消除了许多中介机构和手动步骤，从而提高了效率，减少了管理费用并提高了利润。最终最大的赢家将是投资者，因为整个资产生命周期中的交易变得更加高效，成本不断降低。当今强劲的稳定币市场进一步强化了传统金融资产代币化的用例。交易最终以法定货币形式完成，由于需要遵守反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 等银行规则，法定货币不会以原子速度移动。但是，如果您购买的资产和您使用的货币都在链上进行了代币化，那么现在您可以开始使用区块链的可编程功能来使交易更快、更高效，从而降低结算风险。还有其他好处。区块链的透明度可以减少信息不对称，从而提高定价效率并增加流动性。从本质上讲，公共区块链使审计变得更简单，更容易让执法人员跟踪非法资金的流动。公共账本为研究市场和经济行为的定量研究人员、经济学家和政府统计学家提供了大量数据。当然，开发市场还有很多工作要做。监管可能是最大的一块。最终，必须确定现实世界资产代币化的全球标准，以充分发挥其潜力。但至少在美国，关于数字资产是否是证券、谁应该监管以及如何监管等尚未解决的争论不会阻碍代币化进程。代币化股票、债券等显然属于美国现有证券法规的管辖范围。信息披露、消费者保护、KYC、AML 和合格托管要求都将生效。有关智能合约的法律还远未确定。所有权、责任和可执行性问题必须得到解决。互操作性也是一个挑战。目前，由于银行在合规性和控制方面的职责，许多代币化活动都在私有区块链上进行，但公共区块链正在变得更快，并围绕互操作性进行创新。这种情况可能会持续下去，公共区块链可能会像公共云主导私有云一样盛行。当这种情况发生时，更多机构可能会追随富兰克林邓普顿的脚步，富兰克林邓普顿于 2023 年 4 月成为第一家在美国注册的共同基金，在公共区块链 (Polygon) 上推出货币市场基金。支持代币化的市场基础设施将得到发展。在当前的格局中，有许多小众技术，很少有端到端解决方案提供商能够提供无缝的创建和管理流程。这在很大程度上是由于缺乏具备安全实力以支持这些资产在整个生命周期内的合格托管人。传统金融资产的市值远远超过数字资产。对这些资产进行代币化对数字资产行业来说是一个极具吸引力的增长机会。当今高利率和艰难的银行环境，再加上稳定币市场和整个数字资产行业的成熟，使得传统金融公司对代币化的商业案例更具吸引力。最终，最大的赢家将是投资者，因为交易变得更加高效，资产生命周期内的成本降低。来源：金色财经

金色财经2023-12-19

龙湖集团：发行12亿元中票，本月将偿还20亿港元银团贷款

性资金，其余50%拟用于项目建设、偿还债务融资工具。龙湖集团此前曾表示，本月会提前偿还约20亿港元的银团贷款。据悉，该银团贷款总额153亿港元，2024年1月2日到期，这是该笔贷款的最后一笔还款，11月下旬，龙湖集团曾偿还约20亿港元。

金融界2023-12-19

小心房市泡沫破裂引发金融危机！日经:这一幕恐令中国经济增速降至零人民币跌至9

19日)最新撰文称，中国政府应对房地产债务危机的措施将产生深远影响。日本经济研究中心(Japan Center for Economic Research)在一份新报告中说，如果中国房地产泡沫破裂并引发金融危机，中国的经济增长速度将停留在1%左右，危及到2035年国内生产总值(GDP)翻一番的目标。 (截图来源：《日经亚洲》) 该报告预测到2035年亚太18个国家和地区的GDP增速，并每年更新一次，以反映最新的政策和经济状况。日本经济研究中心周一发布了今年报告的摘要。《日经亚洲》称，两年多来，中国经济一直受到房地产市场困境的拖累。中国政府加强对房地产公司金融支持的计划可能会给金融系统带来过度负担。文章指出，北京方面应对不当可能造成严重破坏。公寓销售疲软和价格暴跌可能会大幅推高银行贷款违约，导致中小银行普遍陷入财务困境。日本经济研究中心将这种房地产泡沫破裂作为其可能的风险情景之一。在这种情景下，危机将在2027年到来，也就是中国国家主席习近平第三个任期结束的那一年。随着政府优先考虑偿还债务，基础设施和其他投资可能会大幅放缓。资本外流将加速，人民币兑美元汇率将从目前的7.1跌至9的区间。此外，在这种风险情景下，2027年中国的实际增长率将为零，而报告的基线情景为3.2%。2029年之后，经济增长率将徘徊在1.5%以下。中国经济放缓还会通过贸易停滞削弱其他经济体的增长。中国以外的17个国家和地区2027年的实际增长率将比基线情景低0.7至0.9个百分点。中国领导人的目标是到2035年中国的名义GDP翻一番，并将人均名义GDP提高到中等发达国家的水平，据说是2万到3万美元。报告估计，在发生重大金融危机的情况下，2035年中国以人民币计算的名义GDP将仅为2020年的1.9倍。以美元计算的人均名义GDP将略高于1.5万美元。根据日本经济研究中心的报告，在基线情景下，GDP和人均GDP均可达到政府的目标。消除房地产和地方金融问题引发的金融风险是实现习近平目标的关键。即使在中国不发生重大经济危机的基线情况下，其实际增长率也将继续放缓，到2029年降至3%以下，到2035年降至2%以下。《日经亚洲》指出，一个可能增加其经济存在的国家是印度。预计印度将保持每年6%左右的实际增长率，并在2028年超过日本的名义GDP。根据国际货币基金组织(IMF)的经济展望，到那时，印度将成为世界第三大经济体。日本经济研究中心还计算了中国推动改革以扭转经济增长放缓的情景。在该情景下，优先处理不良贷款可以降低金融风险。在商业方面，中国政府将纠正被批评为不透明的制度，比如扩大的国家安全法。在贸易方面，与美国的紧张关系将得到缓解。报告假设这些努力将加速数字化转型并保持生产率增长。在上述情景下，中国2035年的实际增长率可能达到2.5%。但即使中国在改革方面取得进展，那一年的名义GDP也只有美国的80%左右，这使得中国经济不可能超过美国。

风枫2023-12-19

地产磨底行情何时结束？关注这六大信号

，虽然部分资金链紧张的房企仍有可能出现债务违约事件，但行业出现系统性风险的概率较低，原因主要有两点： • 债券市场风险整体可控，个别资金紧张的房企或出现违约。 • 由于国有企业和国有银行的主导作用，发生大范围金融市场系统性风险的概率较低。从房企端来说，11月以来，已有中行、农行、建行、交行等多家银行响应中央号召，密集与房企召开座谈会，对接房企融资需求，涉及万科、绿城、金地龙湖、美的、新城、滨江等多家混合所有制和民营房企，甚至包括部分出险房企。从信号意义来说，给市场注入了一定的信心，缓解了部分对于民营房企和出险房企的连环信用恐慌。信号四：二手房成交提升，或有效带动商品房市场回暖今年下半年来，各级政策陆续释放，“认房不认贷”、“降低首套支付比例”等促需求措施接连不断，从楼市回暖效果看，二手房成交提升效果明显。根据有关部门数据，今年1到11月，全国二手房交易量占全部房屋交易量的比重达到了37.1%，创造历史新高，全国已经有7个省和直辖市二手住宅的交易量超过了新建商品住宅交易量。方正证券认为，二手房成交的提升可有效带动商品房市场回暖，在认房不认贷、首付利率下调、限购政策松动等因素的多重影响之下，置换的链条开始转动。近期政策多点突破，后续需求端政策发力空间仍存，一线城市商品房成交回暖再为市场注入一针强心剂。信号五：投资端积极因素显现，板块见底可能性较大 12月11日盘后，房企龙头保利发展放出“回购+增持”两个大招，明显提振了隔日行情。而复盘历史来看，2008年9月、2014年2月、2015年8月，实控人保利集团都出台了增持计划。这几次时间点，保利发展的股价都处在阶段性底部，随后保利发展和房地产板块都有显著的上涨行情。机构表示此举或明确了板块底部。除了央企龙头回购+增持为投资端注入信心外，开发商投资热情提升同样释放回暖信号。自恢复价高者得以来，已有合肥、苏州、成都、长沙和东莞拍出单价地王，杭州板块地王价格刷新。例如，擅长逆周期拿地的中海10月至今不到2个月新增投资超过440亿元，1-11月投资金额也因此比去年同期有20%以上增幅。信号六：板块估值历史极限低位，修复空间较大以中证800地产为例，该指数年初以来深度调整，今年年初至12月15日，指数最大回撤超35%，调整较为充分。从估值看，指数最新PB估值为0.68X，处近10年0.7%百分位，已达历史极限估值低位。叠加近期政策宽松、楼市回暖、风险释放等积极因素，板块后续估值修复空间较大，配置性价比较高。图片来源：Wind 综上六大信号，民生证券指出地产春江水暖鸭先知，预计将有更多支持政策出台，建议关注板块底部机会。另外，该机构认为投资端的重要性及领先于销售的意义，地产企业投资行为的变化都值得关注（包括拿地和股票回购），现在出现了双重信号。资本市场前期对地产情绪过于悲观，而相信地产企业自身判断和相应行为更有参考价值。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-19

12月19日证券之星早间消息汇总：全国统一大市场建设或将加速

应141亿美元的股权价值，再算上承担的债务，这笔收购对应的企业价值将达到149亿美元，折合超过2.1万亿日元。受此提振，美国钢铁周一收盘大涨26.09%。 4.当地时间周一(12月18日)，油气巨头英国石油公司(BP)宣布，鉴于红海航运安全形势不断恶化，将暂停其所有经红海的油轮运输。

证券之星2023-12-19

美联储“鸽派”转向推动反弹，长期国债进入牛市

20+ 年期国债ETF是一种流行的长期债务押注工具，上周五跃升至 99.35 点，较10月23日触及的16年低点上涨 21%，符合牛市条件。该指标自2020 年达到顶峰以来仍下降了40%以上。尽管在货币政策前景不确定的情况下，许多投资者仍将短期债券视为更安全的投资，但长期债券大幅上涨的潜力吸引了很多人的兴趣。该基金上周五收到了13亿美元的新资金，这是近五个月来的最大流入量。然而，对长期债券发行供应过剩的担忧，以及明年通胀可能重新爆发的威胁，令一些投资者感到压力，因为他们正在寻求对增加的风险进行补偿。悉尼施罗德集团固定收益副主管凯莉·伍德(Kellie Wood)表示，她的公司一直专注于短期票据。伍德补充道，“这完全是一种FOMO的情况”，或者说是害怕错过“在经历了多年的负回报之后，散户投资者一直在等待固定收益带来更多正回报，然后再进行配置。” 彭博社的数据显示，购买11月8日出售的10年期美国国债的交易者，如果在上周末抛售该国债，他们将获得5%的收益。相比之下，10月底拍卖的2年期国债此后上涨了约1.7%。该ETF于2021年2月进入熊市，当时其较2020年8月峰值的跌幅首次超过20%。此前，该指数较2021年12月、2022年8月和2023年3月的低谷上涨超过10%，但未达到用于定义熊市结束和新牛市反弹开始的20%指导方针。周一（12月18日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨3.35个基点，报3.9445%，盘中交投于3.8885%-3.9688%区间，整体上徘徊于12月14日跌至的3.8835%（7月27日以来最低位）附近。2年期美债收益率涨1.20个基点，报4.4547%。20年期美债收益率涨3.90个基点，30年期美债收益率涨4.91个基点。3年期美债收益率涨3.33个基点，5年期美债收益率涨3.44个基点，7年期美债收益率涨3.31个基点。3个月期国库券/10年期美债收益率利差涨3.428个基点，报-144.776个基点。

丰雪鑫992023-12-19

中国官方预测：中国经济将迎来更多机遇，迎接增长而不是挑战

会的消息称：“中国的物价低，中央政府的债务水平不高，有条件加强货币和财政政策的实施。”然而，国内经济循环中的阻塞仍然存在，需求、消费和企业投资仍然疲弱。中国政府表示，明年，中国将从后疫情时期的复苏转向持续的消费增长。国际货币基金组织上个月将中国今年的增长预测上调至5.4％，将这一修正归因于“强劲”的疫后复苏。政府设定了约5％的增长目标。这个世界第二大经济体还将培育智能家居、休闲旅游和体育赛事等新的消费增长领域。该会议指出，今年的国债发行、降息、减税减费等政策的影响将持续到明年。中国还将继续监控受创的房地产市场，并满足房地产公司的合理融资需求。新华社的报道称：“在各方的共同努力下，可以充分实现房地产风险防控和市场稳定的政策目标。”

佳华168 2评论2023-12-19

经济数据公布在即，经济学家预测数据能否达到加拿大央行要求

利息成本，随着更高的利率延迟传导到家庭债务支付，这一情况将继续。” 他们表示，加拿大央行偏爱的两个通胀测量指标也将降温，“延续了上个月所见到的改善”。 Desjardins的Randall Bartlett 通胀预测：2.8% 这位加拿大经济高级主管在一份报告中表示：“能源价格下跌以及部分家庭取暖费用中碳税的取消有助于缓解价格压力。” “11 月份，不包括食品和能源的价格往往会季节性疲软”，这就是经济学家呼吁月度通胀收缩 0.2% 的原因。他说，住房成本是目前通胀的主要推动因素，如果不包括能源、食品和住房成本，消费者价格指数已经达到2%。 “我们认为加拿大央行应该考虑不包括住房在内的通货膨胀，以确定何时降低政策利率。” 加拿大BMO银行经济学家Robert Kavcic 通胀预测：2.9% BMO预计食品和汽油价格下降将有助于缓解消费者的通货膨胀预期，这正是政策制定者希望看到的。“这位BMO经济学家还认为，加拿大央行的核心通货膨胀测量将降至3.5%，达到2021年中期以来的最低水平。他说：“总体而言，我们可能会在朝着2%目标取得不错的进展；这对于央行来说还不足以变得鸽派，但是是朝着这个方向迈出的一步。” CIBC经济学首席Avery Shenfeld 通胀预测：3% 这位CIBC首席经济学家背离共识，预测年同比总体通胀率为3%。 Shenfeld表示：“加拿大央行的核心测量可能会继续逐渐走低。” 他还预计通货膨胀在未来一年将“摇摆不定”，因为汽油价格波动，但“核心测量的进一步降温将是我们预计2022年第二季度首次降息的关键。”

佳华1682023-12-19

模因股不会在2024年消失！哪些股票有潜力成为下一个宠儿？

AMC将继续发行预授权股票以偿还其高额债务，上周完成的3.5亿美元股票发行就证明了这一点。里斯表示，该公司将继续专注于调整资产负债表规模。游戏驿站最近也出现在新闻中，该公司董事会批准了一项新的投资政策，允许其投资股票证券等资产。董事会还授予董事长兼首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）管理投资组合的权力。Wedbush董事总经理帕切特（Michael Pachter）称这项新政策“令人震惊”和“愚蠢”，他说： “如果他可以投资任何东西——农田、鸡饲料、加密货币——那不符合股东的最佳利益……天知道他会做什么。” 分析师将这家电子游戏零售商描述为一家正在衰退的企业，并指出该公司第三季度营收为10.78亿美元，低于去年同期的11.86亿美元。帕切特表示，该公司的新投资政策也可能会推动更多模因式的活动，他表示科恩的举动将受到密切关注，“他会投资一些东西，而这些东西可能会成为下一个模因股票。”帕切特指出，科恩在2022年买入又卖出Bed Bath&Beyond（BYON.N），持股仅仅五个月就赚取了超过5800万美元的利润。面向投资者和交易者的社交平台Stocktwits高级撰稿人汤姆·布鲁尼（Tom Bruni）称，全年该平台上的消息量和情绪一直保持高位，其受众因收益或其他造成波动的事件而暂时增长。布鲁尼表示，散户仍在关注高波动性的股票，“然而，我们注意到，今年此类模因股票出现得较少，而且维持的市场往往相当短。” 布鲁尼还表示，对于2024年具有“模因”潜力的股票，可以关注市场中已经拥有强大散户群体的低迷领域。“其中一些突出的是电动汽车股票（特别是初创公司）、太阳能股票或中概股。交易员可能会寻找这些主题交叉的股票，例如Lucid（LCID.O），作为2024年波动的潜在‘火药桶’。” 不管怎样，有一点是肯定的——创造模因股票现象的社交媒体动力不会消失。Stocktwits社区负责人Tommy Tranfo称，“随着世界变得更加数字化，年轻人开始参与其中，互联网文化将继续在市场上更加流行。” 因此，他预计加密市场是此类活动高度集中的一个领域，特别是在加密货币牛市的背景下，可能会带来新一波市场参与者，他们将偏向将互联网文化带入市场。

金融界2023-12-19

货币深渊：中央银行或面临资金枯竭，引发金融震荡

的政府债券发行吸收。对冲基金也涌入购买债务，但它们越来越多地使用隔夜融资。在紧要关头，对流动性的索取要求比以前更多，能够提供流动性的私人参与者较少。这使得货币稀缺的时刻变得难以预测。2019年，随着美联储进行量化紧缩，市场突然回到了2008年前的正常状态，导致市场利率飙升。据Risk.net报道，去年9月和本月早些时候也出现了波动，因为银行努力吸纳国债供应的激增，同时遵守资产负债表限制。在这种制度下，仍然不清楚从非银行来源借款的利率可能与中央银行制定的同业拆借利率有多大差异。美国银行越来越不得不向货币市场基金提供更好的条款，以将它们从美联储的设施和高收益的国债中挖走。期货市场显示，明年传播会扩大。彭博社认为，在金融体系更为分散的欧元区，意想不到的后果可能更为严重。缩减资产负债表的吸引力可能仍会迫使央行行长们急于证明他们的印钞政策是可逆的。向银行支付费用在政治上存在争议，这可能是欧洲央行和瑞士国家银行今年决定停止支付所需准备金的原因之一。如果需要，央行行长总是可以重新控制货币市场。然而，如果2024年出现波动，投资者将希望Borio的格言将会占据主导地位：“如果它没有坏，就不要修理它。“

丰雪鑫992023-12-19

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