高盛:618交易额增10%至11%,京东与快手领跑电商热潮
内容导读
高盛预测618交易额增长
根据 www.TodayUSStock.com 报道,高盛最新报告显示,2025年618购物节期间,中国电商行业表现稳健,预计总商品交易额(GMV,扣除退货前)同比增长10%至11%,包裹量增长达15%。报告指出,5月12日至6月15日的促销期内,电商平台通过简化促销规则和加大补贴力度,显著拉动消费需求。 高盛分析师Ronald Keung在6月19日报告中表示:“尽管第二季度电商盈利前景偏弱,但618展现了行业韧性,消费升级类商品需求旺盛。” 相较2024年618的负增长(腾讯新闻报道),今年增长回归正轨,反映政策刺激和消费信心回暖。
指标 | 2025年618预测 | 2024年618表现 |
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GMV增长 | 10%-11% | 负增长 |
包裹量增长 | 15% | 未披露 |
核心驱动品类 | 电子/家电 | 美妆/3C数码 |
京东与快手获高盛买入评级
高盛在报告中将电商行业偏好提升至前两位,特别看好京东(09618.HK)和快手(01024.HK),均给予“买入”评级。京东受益于其在电子和家电领域的强势地位,以及百亿补贴和国家消费券的叠加效应。快手则凭借短视频电商的流量优势和国补政策扶持,GMV增长迅速。 高盛分析师Ronald Keung在6月20日X帖子中称:“京东的低价策略和快手的直播电商模式在618中表现突出,预计将持续领跑市场。” 京东一季度财报显示,其电子和家电收入同比增长17.1%,占净产品收入59%以上;快手一季度电商GMV同比增长28.2%至2881亿元。
相比之下,阿里巴巴和拼多多虽保持营收增长,但面临盈利压力和市场份额竞争。高盛建议投资者在当前宏观不确定性下,采取防守型配置,优先选择京东和快手等具备稳定基本面和增长潜力的平台。
电子家电驱动行业增长
2025年618购物节的GMV增长主要由电子/家电品类驱动,受益于国家补贴政策和以旧换新活动。京东在6月4日的“家电日”活动中,苹果手机直降1500元,格力空调以旧换新补贴最高30%。快手则通过“品牌信任购”活动,联合海尔、格力等品牌推出“假一赔十”承诺,刺激高端家电消费。 网经社分析师莫岱青6月18日表示:“电子和家电品类在国补政策下需求旺盛,预计全年实物商品网上零售额同比增长超11%。”
与2024年美妆和3C数码占主导相比,今年家电品类的强劲表现反映了消费升级趋势。QuestMobile数据显示,618期间家电品类订单量同比增长22%,远超服装(8%)和美妆(12%)。
短视频平台与促销新趋势
高盛报告指出,传统电商与新兴短视频平台在618期间GMV增长趋于一致,反映直播电商的崛起。快手通过千亿流量和20亿补贴,覆盖520和618两大节点,GMV同比增长超20%。抖音电商则通过“社交裂变红包”和AI购物助手,吸引年轻用户,新增24岁以下用户占比达30%。 京东和淘宝取消预售机制,推出“满300减50”等直降活动,简化消费者购买流程,提升下单效率。
此外,即时按需电商(如京东到家)增长迅速,订单量同比增长18%,反映消费者对即时配送的需求上升。快手电商负责人笑古6月10日表示:“直播电商的即时性与内容营销结合,正在重塑消费习惯。”
人工智能重塑电商生态
人工智能在2025年618中应用显著增加,涵盖推荐算法、物流优化和数字人直播。京东云言犀数字人在618期间覆盖超5000个品牌直播间,累计观看人次超1亿;淘宝推出AI比价助手,确保最低价。 高盛报告强调,AI技术提升了平台运营效率和用户体验,预计2025年AI相关收入占电商平台总收入的5%-8%。 京东集团CEO许冉在6月18日表示:“AI技术是我们618增长的关键驱动力,未来将进一步赋能商家和消费者。”
平台 | AI应用 | 效果 |
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京东 | 数字人直播、物流优化 | 直播观看人次超1亿,配送效率提升15% |
淘宝 | AI比价助手、推荐算法 | 下单转化率提升10% |
快手 | 可灵AI视频生成 | 内容创作效率提升30% |
编辑总结
2025年618购物节展现了中国电商行业的韧性和创新力,GMV增长10%至11%标志着消费市场回暖。京东凭借家电品类优势和AI技术应用,巩固了市场地位;快手通过直播电商和国补政策,展现了短视频平台的增长潜力。简化促销和即时电商的兴起反映了消费者需求的多样化。然而,盈利压力和竞争加剧要求平台持续优化运营效率。投资者应关注京东和快手的长期价值,同时警惕宏观政策和行业内卷风险。
2025年相关大事件
6月18日:京东618收官,累计成交额创新高,超170个品牌破10亿,中小商家销售增长超50%。
6月10日:快手电商宣布618期间GMV同比增长超20%,国补商品订单量增长35%。
5月31日:京东618开门红启动,百亿补贴日覆盖苹果、海尔等品牌,订单量同比增长150%。
5月8日:快手电商启动618招商,宣布千亿流量和20亿补贴计划,覆盖520和618节点。
3月27日:高盛发布研报,给予京东物流“买入”评级,预计其在618期间受益于家电消费增长。
国际投行与专家点评
“618增长超预期,京东在电子和家电领域的强势地位确保其在竞争中脱颖而出,AI应用进一步巩固了其效率优势。”——Goldman Sachs分析师Ronald Keung,2025年6月19日,摘自高盛研报。
“快手的直播电商模式在618中展现了惊人潜力,国补政策和流量扶持使其成为下沉市场赢家。”——Morgan Stanley分析师Gary Yu,2025年6月18日,摘自CNBC报道。
“电商行业通过简化促销和AI技术提升用户体验,618数据反映消费信心回升,但盈利压力仍需关注。”——JPMorgan分析师Alex Yao,2025年6月20日,摘自Reuters报道。
“京东和快手的增长动力源于精准的品类定位和政策红利,投资者应优先配置这两大平台。”——UBS分析师Kenneth Fong,2025年6月19日,摘自Bloomberg报道。
“618期间即时电商的快速增长表明消费者习惯正在改变,平台需持续创新以应对竞争。”——Citi Research分析师Alicia Yap,2025年6月18日,摘自Yahoo Finance报道。
来源:今日美股网