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苹果秋季发布会定档9月，关注果链行情
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XR带来长期增长机会 2023年6月的WWDC开发者大会上，苹果正式发布了自己的MR设备AppleVisionPro，这是一款头戴式“空间计算”显示设备，能够将数字化内容无缝融入现实空间，为用户带来了前所未有的沉浸式体验。目前XR产品应用场景有两个方向，一是着眼于提升生产力，二是是满足娱乐需求。苹果VisionPro美国地区起售价3499美元，IDC预计，VisionPro现阶段价格相对高昂，其可能会被定位为企业设备，作为生产力工具使用。随着XR产业链技术逐步走向成熟，终端产品的成本和售价有望逐步下降，将更多在消费级市场渗透，带动销量上涨，带来长期广阔的增长空间。（3）中国大陆深度参与苹果产业链，与苹果一同成长 2012年，苹果首次披露了公司遍布全球的156家供应商名单，其中有8家中国大陆公司上榜。随着中国制造业的快速发展，苹果公司逐渐加强了与中国大陆的联系，不仅扩大了在华供应链，增加了本地供应商的数量，而且也深化了与中国科技和制造企业的合作。经过十余年的发展，苹果披露的大陆供应商数目已扩充至2023年的41家。大陆苹果供应链企业主要集中在精密零部件及组装、PCB、光学部件以及消费电子设备等行业，众多产业链公司在过去十几年间取得快速成长，也为苹果公司成长为全球消费电子龙头提供了坚实的产能和技术支撑。展望未来，AI和XR有望为苹果公司带来新一轮成长，大陆产业链有望深度受益。有机构认为，苹果AI手机会是3年以上维度的升级，此外苹果诸多新品硬件创新有望在2026年密集落地，作为产业链核心供应商有望充分受益抬高成长天花板，未来几年进入业绩增长加速期，明年很多果链公司业绩或将超过历史高点，在估值上也进入回弹期，Apple Intelligence的落地节奏有望打开手机厂商盈利上限。相关产品：消费电子 ETF（159732）及其联接基金（018300/018301）：国证消费电子主题指数（指数代码： 980030.CNI，指数简称：消费电子指数）选取公司业务领域属于消费电子板块，包括手机产业链、可穿戴智能设备、智能家居等细分领域的上市公司中日均总市值前 50 名证券作为指数样本，反映沪深北交易所消费电子行业优质上市公司的市场表现。 5G通信ETF（515050）及其联接基金（008086/008087），跟踪中证5G通信主题指数，指数成分股在苹果和英伟达产业链概念上的暴露度均达到了40%，覆盖了多个光模块、消费电子、半导体、PCB、通信设备、服务器等细分行业的龙头个股。前十大持仓股为：立讯精密、中际旭创、工业富联、中兴通讯、新易盛、兆易创新、紫光股份、沪电股份、中航光电、歌尔股份。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-27
AI换机潮来临？苹果新品发布在即，AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)投资机遇备受关注
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的需求。西南证券指出，苹果公司于6月WWDC2024上发布了Apple Intelligence。公司一直在增加支出以推广Apple Intelligence服务。基于系统级AI、跨应用的信息整合能力、端云结合和私有云服务的差异化部署方式等优势，Apple Intelligence将为苹果带来新一轮创新和成长周期，或带动苹果硬件产品的换机需求。iPhone16系列作为苹果第一代AI手机备受市场关注，其通过整合Apple Intelligence提供为用户更加智能的个人智慧体服务和用户体验，将推动iPhone产品力显著升级，销售前景可期。西部证券认为，硬件角度看新机或将会在芯片、内存、散热、PCB、电池、声学、结构件等实现全方位升级；AI创新叠加硬件升级有望充分激发存量用户的换机需求，带动产业链实现新一轮成长。相关产品AI人工智能ETF(512930)、线上消费ETF平安(159793)及消费电子ETF(561600)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、海康威视(002415)、韦尔股份(603501)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、中科曙光(603019)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、紫光股份(000938)、金山办公(688111)，前十大权重股合计占比54.51%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、三七互娱(002555)、恺英网络(002517)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比54.32%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、兆易创新(603986)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比51.94%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-22
华金证券：给予创世纪增持评级
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用的开启。2024年6月11日，在苹果WWDC24发布会上，苹果宣布了全新的AppleIntelligence战略。这一战略旨在通过加强Siri的上下文理解能力以及和OpenAI的合作，为用户带来更加智能、个性化的服务。我们认为，以苹果为代表的厂商在积极推动端侧AI的落地，有望带动新一轮的换机潮，从而加速推动3C上游设备换机潮的落地。　　投资建议：考虑到公司业绩拐点已经出现，未来有望迎来设备换机大周期，我们将公司2024-2026年营收预测由之前的45.82亿元、54.95亿元、63.17亿元分别上调至47.57亿元、57.04亿元、65.58亿元，同比增速分别为34.8%、19.9%、15.0%，将归母净利润预测由4.17亿元、5.47亿元、6.31亿元分别上调至4.71亿元、5.76亿元、6.73亿元，同比增速分别为142.1%、22.4%、16.8%，对应PE分别为21.5倍、17.6倍、15.1倍，维持增持-A评级。　　风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、3C复苏进度不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券罗松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.82%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.4亿，根据现价换算的预测PE为23.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.58。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-21
巴菲特为何减持苹果？
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上升可能拉长手机换机周期 6/11，在WWDC发布Apple Intelligence之后，苹果股价最高上涨13%（截至2024/8/9），市场对AI刺激苹果用户换机有较高期待。但我们认为，目前对AI手机最大的矛盾是，用户是否愿意在AI端侧落地的早期为日益上升的软硬件成本付费。手机是AI服务的最好入口之一，我们认为AI长期会重塑包括硬件，操作系统，应用分发模式在内的整个手机应用生态，但是整个重塑过程可能需要投入大量研发，是个渐进的过程。消费者到底会为了AI功能加快换机（量价齐升），还是因为售价上升而放慢换机（价升量跌），还有待观察。巴菲特的减持也可能也反映对目前AI手机发展持相对谨慎态度。可能原因#3：巴菲特持现金比例创历史新高，可能反映对宏观谨慎态度手机具有一定可选消费属性，全球经济下行可能对销量造成负面影响。根据Factset，目前市场预测2024E/25E iPhone销量分别为2.27亿台/2.37亿台，同比-1.7/4.4%，全球投资人对明年iPhone的增量主要是放在廉价版本的SE机型，而对iPhone 16系列的销售整体持保守态度。此外，根据Factset数据，目前Berkshire现金/总资产比例达到25%，和2Q23比现金比例上升了10.8pct，达到全球金融危机之前2005年以来最高水平。这可能反映巴菲特对全球宏观经济更加谨慎的态度。此外，由于苹果产业链的中国公司占比较高，若后续采取更激进的关税措施，一定程度上可能影响苹果供应链成本。风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
金融界2024-08-13
AAPL 2024Q3业绩电话会议分析师问答
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问题。首先，我想知道您是否可以谈谈自 WWDC 以来，您是否看到 iPhone 15 Pro、Pro Max 机型的需求发生了变化，这可能预示着消费者对支持 Apple Intelligence 的手机的需求？蒂姆·库克我们刚刚在 6 月份公布了系统和硅片层面的要求。因此，我们在这个季度的时间非常有限。所以现在下结论还为时过早。吴先生没错。接下来几年，我们将重点关注升级潜力，我想知道您是否可以谈谈您对美国渠道合作伙伴的促销环境有何期望，无论是美国无线运营商，因为在升级周期中，设备销售对这些合作伙伴来说非常重要。或者在智能手机升级期可能非常强劲的情况下，您能提供任何零售支持吗？谢谢。蒂姆·库克我们对 Apple Intelligence 及其带来的好处感到非常兴奋，这是升级的另一个令人信服的理由。我想把促销问题留给运营商自己来回答。但我相信这将是一个非常关键的时刻——也是一个令人信服的升级周期。吴先生谢谢你，蒂姆。操作员下一个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请继续。阿米特·达里亚纳尼大家下午好。我也有两个问题。蒂姆，我想回到 Apple Intelligence 的动态。消费者显然对 Apple Intelligence 对他们意味着什么感到非常兴奋。您能否谈谈您的观点——您认为 Apple Intelligence 的所有功能是同时向消费者推出，还是最终会分阶段推出？如果分阶段推出，您认为这会影响消费者购买下一代 iPhone 的方式吗？蒂姆·库克正如我们在 6 月份提到的那样，我们本周已经开始向开发人员推出这项功能。我们首先推出了 Apple Intelligence 的一些功能，而不是完整的套件。还有其他功能，例如除美国英语之外的语言，这些功能将在今年内推出，还有其他功能也将在今年内推出。ChatGPT 将在年底前集成。所以是的，这是一个分阶段推出的功能。阿米特·达里亚纳尼明白了。我想你们的服务增长率在过去几个季度都非常令人印象深刻，而且最近似乎还在加速。你能谈谈这个两位数的增长吗？你认为其中有多少来自安装基数的增长，还是更好的 ARPU 或更好的安装基数货币化？你认为这种组合在未来会如何变化？卢卡·马埃斯特里是的，阿米特。这是多种因素的结合。当然，安装基数的增长非常重要，因为我们拥有更大的使用生态系统和使用我们服务的客户群。我们看到，并且我们已经连续很多个季度看到这种情况。我们看到客户对我们生态系统的参与度持续增长。我们每个季度的交易账户都在增加，因此使用生态系统的人越来越多，包括生态系统的免费元素和付费元素。我们看到付费账户以两位数的速度增长，这种情况已经持续了很多个季度了。现在我们看看我们平台上的付费订阅，它们也在以两位数的速度强劲增长。因此，显然，无论是从 ARPU 的角度还是从数量的角度，参与度的提高都对我们有所帮助。显然，正如您在过去几年中看到的，我们随着时间的推移推出了新服务，而且我们最近推出了许多新服务。显然，我们的支付业务相对较新，Apple TV+、Apple Arcade、Fitness+，我们还添加了许多其他服务。因此，我们为客户提供了越来越多的与生态系统互动的机会。我们相信，我们在提高这些服务的质量和增加我们提供的内容数量方面也做得很好。我们继续在 TV+ 和 Apple Arcade 上进行大量投资。我们一直在推出新节目、新游戏。我认为，随着我们继续前进，你将继续看到这一点。我们对本季度 14% 的增长率感到非常非常满意，因为，特别是如果你看看我们一年前在服务领域的表现，你会发现，在我们财年下半年，我们的业绩往往会更具挑战性。但尽管如此，我们实现的增长水平还是好于我们在本季度初的预期。操作员下一个问题来自美国银行的 Wamsi Mohan。瓦姆西·莫汉非常感谢，蒂姆，你宣布了 Apple Intelligence，但你也宣布了与 OpenAI 的合作伙伴关系，并且可能还会有更多合作。投资者应该如何看待这些合作伙伴关系的货币化模式，这些潜在合作伙伴显然正在做出资本支出投资。但很明显，他们正在利用你的分销渠道来吸引非常有吸引力的安装基础。那么从长远来看，你是否认为 Apple Intelligence 部分——来自 Apple Intelligence 的服务增长会随着时间的推移而成为更大的贡献者？或者你是否认为这些合作伙伴关系会随着时间的推移成为更大的贡献者？蒂姆·库克我认为 Apple Intelligence 是设备上的处理和私有云计算。其中很多都是与个人背景有关的东西。然后对于世界知识，我们最初将与 ChatGPT 集成，正如我所说，这将专注于世界知识。因此，对于货币化模式，我不想涉及商业协议的条款，因为它们是双方保密的。但我认为这两个方面都非常重要。人们想要两者。瓦姆西·莫汉好的。谢谢，再次回到毛利率讨论。如果我看 2023 年日历，您的产品毛利率平均同比增长 150 个基点。到目前为止，2024 年同比持平。当我们考虑这一点时，增量逆风，我的意思是过去几年一直存在外汇逆风。那么，除了外汇之外，是否还有其他增量逆风，无论是暂时的还是结构性的，可能会限制显然非常强劲的毛利率进一步上涨？谢谢。卢卡·马埃斯特里是的。当然，正如您所说，外汇仍然是——与去年同期相比，外汇汇率呈递增趋势。这是我们无法控制的事情之一。我们试图对冲风险。但事实就是如此。我们知道，当美元走强时，我们的毛利率就会受到影响。我认为另一个需要时刻牢记的因素是，在产品业务中，我们的产品具有不同的利润率。根据市场上的相对成功程度，我们产品的毛利率往往会发生变化。因此，我们的产品组合对毛利率有影响，对吧？因此我们需要注意这一点。当然，我们刚刚推出了 iPad，这是其中一个因素。但我们希望我们所有的产品都能在市场上大获成功。这就是为什么我们总是将毛利率视为首要任务，毛利率百分比往往随之而来。另一个显然有影响的因素是商品市场的状况，而商品市场往往具有周期性。因此，我们将观察其随着时间的推移如何发展。但总体而言，我们对产品业务的毛利率水平感到满意，我们认为我们目前处于有利地位。操作员下一个问题来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。请继续。克里什·桑卡尔嗨，感谢您回答我的问题。祝贺你们取得的出色成绩。第一个问题要问 Luca 或 Tim。我们一直在听说 AI 边缘设备的硅含量不断增加。此外，Luca，我想您谈到了商品成本的增加。所以我很好奇如何考虑这些新 AI 设备的利润率。Tim，这些 Apple Intelligence 功能中是否有任何功能需要比我们今天拥有的更多的硬件更新？然后我有一个简短的跟进。蒂姆·库克就运行 Apple Intelligence 的要求而言，有系统要求和芯片要求。因此从 iPhone 的角度来看，iPhone 15 Pro 和 Pro Max 显然会运行 Apple Intelligence 及其后续产品。如果你看看 Mac，它从 2020 年开始使用 M 系列硅片。iPad 也是如此，所以它从 M 系列硅片开始。因此，每款产品都有相应的系统要求和硅片要求。卢卡·马埃斯特里从毛利率的角度来看，正如您所知，我们没有提供本季度之后的任何信息，我们只是提供了本季度 45.5% 至 46.5% 的指导。这与我们报告的 6 月季度基本一致。所以我们将逐季度进行分析，并随着时间的推移进行报告。克里什·桑卡尔明白了。非常有帮助，对于Tim 我非常感谢您对中国市场的详细分析。我们还看到许多其他非必需消费品和奢侈品牌都在谈论中国市场的疲软。Tim，您说了一半的细节与外汇有关。我很好奇，疲软的另一半是否与中国宏观经济有关，还是您认为这有点像 Apple 独有的国内竞争对手？如果您能提供任何其他详细分析，那将非常有帮助。蒂姆·库克嗯，当然，那里的竞争环境是世界上最具竞争力的。我以前就说过，现在情况仍然如此。宏观经济因素也备受关注，我不是这方面的专家。我只能告诉你我们看到的情况。我们很高兴业务较上半年有所改善。克里什·桑卡尔谢谢蒂姆。操作员下一个问题来自瑞银的 David Vogt。请继续。戴维·沃格特感谢。如果可以的话，我有两点要问。Tim，第一个问题。我知道现在还为时过早，你谈到开发人员刚刚接触 Apple Intelligence。但是，当你考虑 App Store 中当前的类别以及你认为应用程序开发人员可以使用这项新技术做什么时，你的直觉是——这些是否会成为当前可用应用程序的迭代应用程序？你认为是否有任何类别更适合 Apple Intelligence？是游戏吗？还是更具创意？我只是想了解你对此的看法。然后我有一个后续问题要问 Luca。谢谢。蒂姆·库克如果你看看我们是如何部署 Apple Intelligence 的，或者正在部署 Apple Intelligence，你会发现我们真的考虑过它几乎适用于你每天使用的所有应用程序。所以我们考虑过它，从 Notes 到 Mail 再到 Messages 等等。所以我们对它如何影响这些应用程序进行了深入的思考。这将以一种对用户来说自然的方式展示 Apple Intelligence，我认为这会让他们对它感到非常兴奋并得到使用。同样，我认为开发人员也会在他们的应用程序中广泛地这样做。所以我认为这是深刻的，我们将看看开发人员会做什么。但我们非常高兴本周能推出初始种子，看看他们会做什么。戴维·沃格特是的，这很有帮助，我很感激。Luca，也许——我知道你在准备好的发言中没有给出产品类别的完整概述。但如果我从表面上理解你的评论，我想我正在考虑的是下一季度，服务业务听起来相对强劲，外汇略有缓解。你实际上是在说，在产品发布之前，9 月份季度的产品收入将与去年 9 月份季度基本持平。所以我只是想了解一下，这种前景的利弊，特别是当你有 Apple Intelligence 希望刺激未来的需求时？谢谢。卢卡·马埃斯特里我们认为，我们的公司总收入将以与我们报告的类似的速度增长，即增加 5%，对吗？尽管我们将面临一些外汇逆风，但我们表示，12 月季度的增幅约为 150 个基点。我们表示，我们的服务业务将以与我们报告的本财年前三个季度类似的速度实现两位数的增长。我们不讨论其他类别。我认为，您可以从我们这里提供的数据中进行很多很好的计算。请记住，就 Mac 而言，与一年前相比，我们的业绩将面临挑战，因为我们在一年前推出了 MacBook Air 15 英寸，并且受到了整个季度的影响。此外，就 iPad 而言，我们报告称 6 月季度增长了 24%。显然，我们受益于 6 月季度推出的新产品 iPad Air 和 iPad Pro。因此，在连续增长的基础上牢记这一点非常重要。戴维·沃格特太好了。非常感谢。操作员下一个问题来自花旗银行的 Atif Malik。请继续。阿蒂夫·马利克嗨，感谢您回答我的问题。第一个问题是问 Tim 的。我知道现在还为时过早。本周试用 iOS 18.1 测试版的开发人员对 Apple Intelligence 软件功能（如通知摘要和减少中断焦点）的反馈非常积极。我的问题是回答之前的问题，您谈到了分阶段发布其中一些软件功能。那么，您是否预计在 WWDC 上宣布的大多数功能都会成为 iOS 18 的一部分？或者我们应该认为其中一些功能可能会成为明年 iOS 19 的一部分？蒂姆·库克我们在 6 月份表示，我们的目标是从秋季开始向用户推出美式英语，然后在明年推出更多功能、更多特性，以及更多语言和地区覆盖范围。因此，我们给出了一个时间框架 — — 我们正在跟踪这一框架。阿蒂夫·马利克明白。下一个是 Luca。Luca 服务增长势头似乎非常强劲。您是否看到为遵守 DMA 规则而做出的改变产生了任何影响？卢卡·马埃斯特里嗯，正如你所知，我们在 3 月份就已经对欧洲 App Store 的运营方式进行了一些改变。而且我们看到开发者对这些改变的接受程度很高。我们正在与欧盟委员会持续讨论如何确保完全遵守 DMA。这显然还处于早期阶段，但总体而言，到目前为止，我们的服务业务和 App Store 的业绩都相当不错。再次为你提供一个参考框架，我们从欧盟在 App Store 上获得的收入占总收入的 7% 左右。阿蒂夫·马利克非常有帮助。谢谢。操作员下一个问题来自摩根大通的 Samik Chatterjee。请继续。萨米克·查特吉感谢您回答我的问题。在某些地区的监管方面，您提到了分阶段发布，以及您正在考虑的时间表。您如何看待监管流程的复杂性，特别是欧盟和中国？就您推出的时间表而言，您是否考虑了监管方面的问题？我们应该如何考虑时间安排？蒂姆·库克正如您所猜测的，我们与您提到的两个监管机构都有合作。我们的目标是尽可能快地采取行动，显然因为我们的目标始终是为所有人提供功能。我们必须先了解监管要求，然后才能承诺这样做，并制定时间表。但我们与这两个机构都进行了非常建设性的合作。萨米克·查特吉好的，明白了。Luca，我来快速问一下可穿戴设备类别。我知道您提到了该类别的连续加速。也许您可以分析一下，哪些类别推动了该类别的增长，因为该类别在过去几个季度的收入趋势方面一直有些滞后。所以我想知道是什么开始推动该类别连续加速？谢谢。蒂姆·库克我认为，当你查看可穿戴设备、家居和配件类别时，需要记住的重要一点是，我们有一个难以比较的发布情况。我们已经这样做了几个季度，而且我们仍然如此，因为去年我们继续受益于第二代 AirPods Pro、Watch SE 和第一款 Watch Ultra。所以记住这一点很重要。然而，如果你退一步来看过去 12 个月的业务，你会发现它增长了——可穿戴设备、家居和配件业务已增长至近 400 亿美元，是五年前的两倍。萨米克·查特吉谢谢。操作员我们的最后一个问题来自 Arete Research 的 Richard Kramer。请继续。理查德·克莱默非常感谢。蒂姆，你提到了对创新的投资，而且我认为在推出 Apple Intelligence 之前，你的研发销售比率就达到了 6 月份季度的最高记录。你是否认为推出这些功能需要进一步增加研发投入，或者增加云计算容量的运营支出或资本支出？考虑到这些服务对消费者来说还很新，在推出时是否有可能预测这些服务的使用情况？谢谢。蒂姆·库克显然，我们随着时间的推移增加了研发投入。多年来，我们一直在投资人工智能和机器学习。除了加大投资外，我们还将某些技能重新部署到人工智能和机器学习上。因此，我们在这里分享的数字中隐含的增长是逐年增加的。关于资本支出部分，重要的是要记住，我们采用的是混合方式，我们在内部开展业务，同时我们与某些合作伙伴在外部开展业务，资本支出将出现在他们各自的业务中。但是是的，我的意思是你可以预期——我们将继续投资并逐年增加。理查德·克莱默好的。下面我想问 Luca 一个问题。当我们查看前九个月的自由现金流利润率时，它们大幅上升。考虑到今年的产品组合，您能否向我们描述服务组合或成本控制中究竟有哪些因素推动了整个业务自由现金流利润率似乎结构性地上升？卢卡·马埃斯特里是的，我很高兴您注意到了这一点。我们对此感到非常高兴。我想您可能还注意到，本季度我们增加了对股东的资本回报。这对我们来说是一个创纪录的季度。嗯，这是多种因素的结合。当然，营收的改善有助于我们过去几年和几个季度的利润率扩张。因此，这推动了更好的经营现金流。在资本支出方面，正如蒂姆所说，我们采用混合模式。一些投资出现在我们的资产负债表上，其他一些投资出现在其他地方，我们会在投资过程中支付。但总的来说，我们试图高效地运营公司。我们仍然认为资本效率是一件好事。因此，我们很高兴看到今年我们的自由现金流表现良好。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-02
AAPL 2024Q3业绩电话会议高管解读财报
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Arcade 的新游戏，再到我们在 WWDC 期间预览的 iCloud、Apple Pay、Apple Cash、Apple Music 等众多最新功能。谈到企业，我们继续看到企业利用我们的全套产品来提高其团队和客户的生产力和创造力。 USAA 是一家领先的保险和金融服务公司，最近，该公司扩展了其现有的 iPhone 和 iPad 部署，为其员工提供最新的 MacBook Air。而美国运通也继续增加其 10,000 多台 Mac 电脑，以提高员工的工作效率、安全性和协作能力。我们也很高兴看到波士顿儿童医院和汉莎航空等领先组织使用 Apple Vision Pro 来构建创新的空间计算体验，以改变其员工的培训方式。现在让我谈谈我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们拥有 1530 亿美元的现金和有价证券。我们偿还了 43 亿美元的到期债务，并增加了 10 亿美元的商业票据，使我们的总债务达到 1010 亿美元。因此，本季度末的净现金为 520 亿美元。本季度，我们向股东返还了 320 多亿美元，其中包括 39 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1.39 亿股 Apple 股票而获得的 260 亿美元。随着我们进入 9 月份季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息。我们今天提供的信息假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测更糟。我们预计外汇将继续成为不利因素，并对收入产生约 1.5 个百分点的负面影响。我们预计 9 月份季度公司总收入将以与 6 月份季度类似的速度同比增长。我们预计服务收入将以与本财年前三个季度类似的速度实现两位数增长。我们预计毛利率将在 45.5% 至 46.5% 之间。我们预计运营支出将在 142 亿美元至 144 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 5000 万美元，不包括少数股权投资按市价计价的任何潜在影响，我们的税率约为 16.5%。最后，今天，我们的董事会宣布每股普通股 0.25 美元的现金股息，将于 2024 年 8 月 15 日支付给截至 2024 年 8 月 12 日登记在册的股东。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-02
苹果恢复增长第三季度营收超越预期
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部分得益于公司在5月的全球开发者大会（WWDC）上展示了其Apple Intelligence软件的影响。 iPhone销售额下降了0.9%，为393亿美元，降幅小于分析师预期的2.2%，因为在人工智能功能推出前需求有所回升。首席财务官Luca Maestri在接受路透社采访时表示，iPhone的业绩比三个月前的预期要好。“iPhone 15系列从一开始就表现良好，现在已经过去了三季度。它的表现优于之前的iPhone 14周期。” 但投资者最关心的问题是iPhone在亚洲的销售情况。苹果在该地区的手机销售出现放缓，公司指出第二季度销售下滑了8%。苹果在大中华区的营收达到了147亿美元。彭博社调查的分析师预期营收为152亿美元。去年同期，苹果在中国的营收为157亿美元。总体iPhone销售额为392亿美元，高于预期的389亿美元，但仍低于苹果在2023年第三季度的396亿美元。为了与本土竞争对手如华为提供的更便宜的智能手机竞争，苹果在中国市场开始对iPhone进行折扣。公司在5月份对部分型号提供了高达2300元（约317美元）的折扣。尽管如此，苹果在大中华区的销售额下降了6.5%，降至147.3亿美元。根据Visible Alpha的数据，分析师曾预期降幅为2.4%。 Maestri表示，排除外汇影响后，中国市场的销售额下降不到3%。尽管未能达到预期，苹果的Luca Maestri告诉雅虎财经的Josh Lipton，公司在该地区的销售总体上有所改善。Maestri还表示，苹果在中国看到创纪录的升级换代。服务业务营收达到了242亿美元，华尔街预计该领域的营收为239亿美元。苹果iPad的销售额达到了71亿美元，高于分析师预期的66亿美元，这得益于公司新推出的iPad Pro系列。 Mac业务的营收达到了70亿美元，超过了去年该领域的68亿美元。然而，可穿戴设备的销售额从去年报告的82亿美元下降至80亿美元。分析师预计，iPhone 16系列的升级周期将十分强劲，预计将在9月份推出。公司在6月的开发者大会上推出了一系列称为Apple Intelligence的人工智能产品和服务。使用Apple Intelligence至少需要iPhone 15 Pro，这可能会推动消费者升级他们的设备。据彭博社的Mark Gurman报道，这款由苹果生成式AI技术驱动的软件计划在10月推出，支持iPhone、iPad和Mac。分析师对Apple Intelligence对未来iPhone销售的潜在影响意见不一，有些人认为这款软件将开启新的iPhone销售超级周期，而其他人则对技术对苹果底线的影响持更悲观的预期。重要的是，Apple Intelligence仅兼容iPhone 15 Pro及更新型号，这几乎可以确保任何急于体验这项技术的用户必须升级到一款新、更强大的手机。然而，苹果的人工智能功能到达市场的时间晚于竞争对手，包括三星电子，其推出了旨在承载人工智能聊天机器人的竞争设备。微软和谷歌也在大力投资人工智能。公司去年开始增加研发支出，首席执行官Tim Cook表示，过去五年里，苹果在研发上的支出超过了1000亿美元。无论如何，如果苹果希望让Apple Intelligence成为一项热门产品，它需要确保该技术具有足够的吸引力，让客户愿意深入使用这一新功能。在监管方面，苹果面临欧盟的三项调查，涉及《数字市场法案》，该法案要求大型科技公司确保为竞争对手提供公平竞争环境，并给予用户更多选择。欧盟的反垄断监管机构指控苹果的App Store违反了该法案。在美国，司法部于3月指控苹果垄断智能手机市场并推高价格。苹果公司表示，美国政府指对其垄断智能手机市场的反垄断诉讼“不符合现实”，应该被联邦法官驳回。美国司法部、19个州和华盛顿特区指控苹果在智能手机领域非法垄断，对开发者施加合同限制，并阻止他们进入关键领域。苹果辩称，对第三方开发者获取其技术的合理限制并不构成反竞争行为，强迫其与竞争对手分享技术会阻碍创新。今年3月提起的诉讼针对的是苹果对应用程序开发者的限制和收费，以及苹果对第三方设备和服务（如智能手表、数字钱包和短信服务）的技术障碍，这些设备和服务可能与苹果自己的产品竞争。美国司法部表示，通过阻碍iPhone与第三方应用和设备之间的互操作性，苹果将用户锁定在自己的产品中，损害了市场竞争。但苹果辩称，这起诉讼未能提出任何证据，证明其做法损害了竞争或消费者。苹果的服务业务销售额，包括App Store及Apple Music和TV产品，增长了14.1%，达到242.1亿美元，超出了分析师对240.1亿美元的预期。 Mac销售增长了2.5%，达到70.1亿美元，接近分析师对70.2亿美元的预期。公司的iPad销售额增长了23.7%，达到71.6亿美元，高于分析师对66.1亿美元的预期。在可穿戴设备领域，包括Apple Watch和AirPods耳机，销售额下降了2.3%，为81亿美元，低于分析师对77.9亿美元的预期。苹果保持每股分红25美分。在财政第二季度，苹果宣布了1100亿美元的股票回购计划。科技记者马克·古尔曼（Mark Gurman）就苹果(AAPL.O)最新财报表示，我的总体看法是，在财务上，苹果一切都很好。但这家公司的创新步伐已经大幅放缓，可能已经错过了最新的重大新产品，同时还取消了内部屏幕技术和汽车等未来的增长来源。在未来2-3年的苹果产品路线图中，我看不到任何改变游戏规则的东西。在我看来，直到2027年左右才会出现任何新的、有意义的东西。
佳华1682024-08-02
延期？苹果AI或错失9月“大上新”，iPhone 16首批无缘搭载
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果在AI下了很大的押注。今年6月苹果WWDC大会上，备受期待的苹果个人AI系统——Apple Intelligence正式亮相。据介绍，Apple Intelligence使用的芯片是苹果自研的M系列和专属云服务器。当时，苹果宣称，Apple Intelligence 将在 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max、iPad 和搭载 Apple M1 芯片的 Mac 及更高版本上推出。其功能主要涵盖关键通知的优先级、网页和语音笔记摘要、提高写作能力的工具、Siri 的改进以及 OpenAI 的 ChatGPT 的集成。可以说，苹果在Apple Intelligence倾注了大量心血。近一年多来，随着智能手机市场竞争加剧和饱和，iPhone 销售持续放缓，特别是在中国市场的失利。今年第二季度，苹果四年来首次跌出中国智能手机销量前五。据研究机构 Canalys 最新数据显示，尽管苹果在二季度对 iPhone 机型进行了降价，但其中国市场份额仍较去年同期下降了 2 个百分点至14%，较一季度也下滑了1%。全球来看，据悉去年第二季度，苹果还是全球第三大智能手机供应商，但今年却以约 970 万部的出货量跌至第六位。而人工智能，则是苹果准备“重整旗鼓”的利器。不过也需要注意的是，知名消费电子分析师郭明錤此前就对Apple Intelligence推升换机需求提出质疑。现在又传出Apple Intelligence延期消息，或将对即将发布的新品iPhone的销售造成一定压力。本周四，苹果将公布二季度财报，投资者正在关注 iPhone 全球销量的情况，不过市场预计其设备销量将持续下滑。
格隆汇2024-07-29
正式纳入沪股通! 人工智能ETF(515980)逆市红盘，近15个交易日“吸金”超4700万元
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AI的GPT-4o模型的发布、6月苹果WWDC大会上Apple Intelligence的推出，彰显了人工智能在人机交互能力提升上的较大潜力。在此背景下，有业内人士表示，对人工智能板块表示乐观，关注从大模型软件到AI终端硬件迭代的新机遇。随着国内外科技巨头持续加码AI，预计2024年AI在自动驾驶、机器人、B端应用会逐步落地有可行性的产品或商业模式。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、石头科技(688169)、紫光股份(000938)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比53.08%。人工智能ETF(515980)，场外联接(A类：008020；C类：008021)。注：人工智能行业受市场需求、国家政策、国际政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。文中所提公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-22
图解公募基金2024年二季报：加仓红利资产、科技、资源品板块，对港股配比明显回升
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，电子板块受到基金青睐，一方面，苹果在WWDC 2024推出“AppleIntelligence”，推动端侧AI设备从软件升级到硬件配置升级，有望带来新一轮换机潮，消费电子获基金集中加仓。另一方面，半导体板块基本面持续复苏，板块内龙头公司业绩预喜，也验证了板块景气度回升的趋势。海外AI产业趋势持续演绎，英伟达股价创新高映射，AI算力板块高景气，通信板块获资金青睐。三是布局资源品板块，继续加仓贵金属。美债超发导致美元内在价值持续贬值，美国经济和通胀整体趋于降温，降息预期升温支撑金价上涨，大选年份贵金属避险价值凸显，此外全球央行购金也为金价提供中长期支撑。 2024Q2 主动偏股型公募基金调仓方向，来源：招商证券 2.被动偏股基金规模快速增长被动偏股基金的规模逆势增长，自2022年年底以来连续7个季度实现了正增长，规模增长超9700亿元。作为对比，主动偏股基金的规模仍处在下滑趋势。从宽基指数看，被动偏股基金对市场共识的红利、价值风格环比持仓占比增加最多，同时我们在中报中所提出的A50-科创50双龙头策略在二季度也得到了被动基金的增配，行业方面，被动偏股基金加仓上游资源品、中游制造业，减仓下游消费。 3.对港股配比明显回升 2024Q2公募基金对港股的配比回升，主动偏股公募基金重仓持股中，港股占比11.52%，较前期上升2.25%。在2024Q2基金的重仓持股中，前50大和前300大重仓股中港股数目与2024年Q1持平；前10大重仓股中港股数目由1上升至2；前100大重仓股中港股数目由5上升至6；前500大重仓股中港股数目由47上升至65。重仓个股方面，2024年二季度，贵州茅台稳坐重仓股第一，市值为1185.05亿元。第二名为宁德时代，重仓市值1019.85亿元。第三名紫金矿业，重仓市值555.12亿元。境外重仓股前三名分别为腾讯控股、美团和中国海洋石油。 A股增持前三为比亚迪、新易盛与兆易创新。境外重仓股增持方面，前三分别为英伟达、苹果和微软。
格隆汇2024-07-20

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