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现货黄金跌破3100美元/盎司，美股黄金股盘前跌幅超5%-7%

格交易的黄金，通常以美元/盎司计价。 VIX指数：标普500波动率指数，反映市场恐慌情绪的指标。黄金股：从事黄金开采或相关业务的公司股票，与金价高度相关。 2025年相关大事件 2025年4月3日：现货黄金跌破3100美元/盎司，黄金股盘前跌5%-7%。（来源：富途资讯） 2025年4月2日：特朗普宣布“对等关税”，美股三大期指跌超2%-3%。（来源：市场快讯） 2025年3月31日：美元指数创年内新高，贵金属承压回落。（来源：彭博社） 2025年初，关税政策和美元走强持续影响贵金属市场，黄金白银价格波动加剧。专家点评 “黄金跌破3100美元反映了美元强势和市场避险情绪的短期转向，关注非农数据。” —— Sarah Johnson，摩根士丹利分析师，2025年4月3日 “白银4.3%的跌幅显示工业需求预期减弱，短期内或继续承压。” —— Peter Brown，高盛策略师，2025年4月3日 “黄金股的盘前表现预示市场信心不足，但长期避险需求仍支撑金价。” —— Emily Carter，巴克莱银行专家，2025年4月3日 “3100美元失守可能是技术性调整，建议投资者等待鲍威尔讲话后再行动。” —— David Lee，OANDA评论员，2025年4月3日 “关税冲击下，黄金短期波动难免，但中期仍具配置价值。” —— Michael Smith，瑞银分析师，2025年4月3日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:10

一文看懂VIX恐慌指数！VIX飙升美股必跌？如何投资VIX指数？

数被当作美股前瞻性指标，历史上多次出现VIX指数率先飙升、美股随后暴跌的情况。在美国第47任总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）即将于4月2日公布「对等关税」前夕，VIX指数连续4日大涨约30%的走势引发投资人关注。特朗普2.0政府施政早期，「不确定性」始终萦绕在美国政府官员（如美联储）、华尔街分析师和广大投资人的心中，黄金价格也在2025年第一季至少十多次刷新历史记录。除了黄金之外，交易VIX指数产品也能提供一种对冲风险的选择。 VIX（Volatility Index）恐慌指数，或波动率指数，是芝加哥期权交易所（CBOE）于1993年创建的、衡量标普500指数未来30个交易日预期波动幅度的指标。因此，VIX指数全称为芝加哥期权交易所市场波动率指数。 VIX指数通过标普500指数期权的隐含波动率加权计算得出，反映投资人对市场波动的预期。它是全球首个量化市场波动预期的指标。 VIX指数是全球公认的「市场情绪风向标」，具有一定的前瞻性。VIX恐慌指数越高，意味着投资人对股市波动加大的担忧加剧。一般而言，VIX指数上升，股市下跌，反之亦然，但这种负相关性并不完全一致。值得注意的是，VIX指数衡量的是标普500指数的波动幅度，而非涨跌走向。 VIX指数通过收集标普500期权价格，计算近月和次近月的隐含波动率，构建方差曲线并进行年化调整，最终得出市场对未来30天波动性的预期值。期权选择：近月（23至37天到期）和次月的认购期权（Call）和认沽期权（Put），涵盖不同行权价格的所有序列。隐含波动率计算：根据期权价格反推市场对未来波动率的预期。加权平均：结合期权价格、行权价和到期时间，计算方差并年化，最终得出VIX值。 VIX指数的运算涉及一套复杂的公式，其核心思想是通过期权市场的价格信息，推导出市场对未来波动性的预期。 VIX指数以百分点的形式报价，并且以正态分布的形式呈现。比如，当VIX指数为20，意味着标指未来30天预期年化波动率为20%，换算至未来30天的波幅为20%/√12 = 5.77%，即有68%的概率未来30天标普500指数波动幅度为正负4.33%区间内。据标普环球，VIX指数数值处于0~15（Low）之间意味着市场情绪平静和乐观，15至20（Moderate）属于情绪正常，20至25（Medium）表明担忧情绪上升，25至30（High）意味着市场波动加剧，30（Extreme High）以上代表着市场极度波动、情绪恐慌。【近十年VIX恐慌指数走势图，来源：Stlouisfed】从历史上看，VIX指数小于20代表着市场稳定、情绪平稳，数值大于30市场可能走向非理性恐慌、波动加剧。不一定。VIX指数与股市并非完全线性负相关。市场剧烈反弹后的波动性上升。在市场崩盘后的复苏阶段，可能会出现VIX和股市同步上升的情况。 2020年3月至4月，美联储推出大规模刺激计划，标指反弹，但VIX维持在40以上的高位。高波动性中的横盘震荡。在高波动性环境中，投资人继续在经济数据和政策变化中寻找方向，市场波动性上升，但股市可走势可能未出现单边下降。投资人情绪分歧。市场对未来走势的看法分化加剧时，看涨和看跌期权的需求增加，推升VIX指数，但股市表现仍要看多空双方的强弱变化。 1、市场情绪量化工具：VIX指数的变动直观反映了投资人恐慌或贪婪程度，能够辅助判断市场拐点。 2、风险预警机制：VIX指数长期均值为19.5，突破20预示市场波动加剧，突破40意味着出现极端恐慌。 3、反向指标作用：从历史上看，VIX峰值往往对应股市底部，提供逆向投资机会。 4、风险管理：高VIX伴随着市场剧烈波动，投资人可利用VIX相关产品对冲自身风险敞口，以减少潜在损失。 1、非预测方向指标：VIX指数仅反映波动预期，理论上并不揭示涨跌方向，高度数可能伴随大涨或大跌。 2、短期有效性：VIX指数更适合捕捉近月的市场反弹，容易受到短期情绪（如新闻发布、数据发布等）的影响，长期仍需结合基本面分析。 3、非因果关系：VIX指数是市场波动性的结果，而不是导致波动的原因，判断股市走势还需结合其他因素。 4、过度反应：在极端事件中（如金融危机、地缘政治冲突等），VIX指数可能会快速上升，但可能夸大短期风险。 5、均值回归：VIX指数具有鲜明的均值回归特征。过高的VIX指数往往最终回落，过低的数值也会反弹。 6、模型假设：VIX指数的计算基于Black-Scholes期权定价模型，一些假设条件在实际中难以达成。 VIX指数之所以被资本市场认可，很大程度上是它在历史上的股市巨震前发出了相对可靠的预警讯号，验证了恐慌指数在风险预警方面的有效性。 1、2008年全球金融危机 2008年金融危机期间，雷曼兄弟破产、房地产泡沫破裂、信贷市场冻结导致股市剧烈波动。投资人纷纷购买认沽期权以对冲风险，VIX指数在2008年10月24日达到历史最高点89.53；标普500指数在2008年10月至2009年3月下跌近40%。 2、2011年欧债危机 2011年，欧洲爆发主权债务危机，希腊、西班牙等国债务高筑，威胁欧元区甚至全球金融系统的稳定性。 VIX指数在2011年8月8日达到48，标指当月下跌超21%。 3、2020年新冠疫情崩盘 2020年初，新冠疫情在全球范围内爆发，全球经济陷入停摆，市场情绪恐慌。 VIX指数在2020年3月16日达到882.69的历史次高点；标普500指数3月暴跌35%。除了高VIX与市场恐慌的案例外，低VIX和市场平静的同步可以参照2017年的境况。 2017年全球经济增长稳健、央行政策宽松，VIX指数全年维持在10左右，标指全年上涨20%。 VIX恐慌指数是一个计算得来的数值，本身无法直接交易。而随着合约和ETF等金融工具的发展成熟，现在市场上出现了许多间接交易VIX指数的金融产品。芝加哥期权交易所在2004年3月推出了首个VIX期货，并在2006年2月推出了VIX期权。一些金融机构也推出了VIX指数相关的ETF或ETN。 VIX期货： CBOE推出的基于VIX指数的标准化期货合约。 VIX期权：基于VIX期货的期权合约，允许投资人在特定价格买或卖VIX期货。 VIX ETF：知名的VIX指数ETF包括ProShares发行的VIXY（做多）、UVXY（1.5倍做多）、SVXY（0.5倍做空），Volatility Shares发行的SVIX（做空）等。 VIX ETN：典型的VIX ETN包括巴克莱iPath发行的VXX（短期做多）、VXN（中期做多）等。 1、对冲市场风险当因经济数据走弱或特定事件发生时，因预期市场波动加剧、担心股市下降，投资人可选择做多VIX指数（买入VIX看涨期权、买入VIX期货、买入VXX等），来对冲所持有的股票头寸面临的风险。 2、均值回归策略鉴于VIX指数均值回归的典型特征，当VIX偏离长期均值（18至20）时，可能会出现回归的机会。当VIX极高时，预期市场平稳或反弹，采用做空波动率策略，可以卖出VIX期货、卖出VIX看涨期权、做空VXX、买入SVIX 当VIX极低时，预期市场波动加剧，采用做多波动率策略，可以买入VIX看涨期权、买入VXX等。对于投资经验较丰富的投资人而言，进阶的配置策略还包括期货期限结构套利（Contango套利和Backwardation套利）、波动率倾斜交易（利用不同行权价的波动率差异进行套利）等。原文链接

TradingKey04-02 10:10

【直击亚市】特朗普对等关税时间出炉！黄金狂飙直逼3150美元，“恐慌指数”涨不停

在盘尾回升，而华尔街的“恐慌指数”——VIX指数已连续四天上升。黄金因避险需求创下历史新高。#亚市直击# 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）对福克斯新闻表示，特朗普政府将在华盛顿时间周三（4月2日）下午3点正式公布其“对等关税”计划。特朗普政府在新关税政策上的混乱信息让交易员感到困惑，他们正试图调整头寸以应对近年来市场面临的最大风险。在正式宣布之前，投资者普遍避免建立大规模头寸，担心新关税对美国经济增长和通胀的影响。 “亚洲股市在昨日大幅下跌后略有反弹，但在特朗普的关税计划细节明确之前，市场可能难以找到明确方向，”Lombard Odier新加坡有限公司高级宏观策略师Homin Lee表示，“如果特朗普的计划被视为一次性的，并且执行相对简单，市场可能会企稳；但如果特朗普无法提供足够的清晰度，市场将再次面临压力。” 特朗普将4月2日的公告称为“解放日”，标志着美国将采取更具保护主义的贸易政策，以报复那些他长期指责“占美国便宜”的贸易伙伴。特朗普政府已对美国三大贸易伙伴——加拿大、墨西哥和中国征收关税，并对汽车、钢铁和铝产品实施进口税。此外，美国可能在未来几周内对铜进口征税，并威胁对制药、半导体和木材产品加征关税。 Janus Henderson Investors新加坡投资组合经理Sat Duhra表示，在关税政策出台后，美国与主要贸易伙伴之间可能会展开长期谈判，这可能导致市场波动持续超过投资者预期。美国股市在今年第一季度表现逊于全球其他市场，为2009年以来最糟糕的季度表现之一。随着股市反弹，债券收益率也从盘中高位回落。 “华尔街昨夜成功转涨，但这并非市场情绪改善的信号，而只是市场剧烈波动所导致的双向价格波动，”Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示。他补充道，投资者仍将注意力集中在特朗普的“解放日”关税声明上。这是自2020年3月新冠疫情爆发以来首次出现股市下跌而债券上涨的季度表现。同时，美元这一传统避险资产在市场大幅抛售的情况下表现疲弱，创下自2017年以来最差的年度开局。根据22V Research的一项调查，73%的受访投资者认为，市场的不确定性不会在周三达到顶峰。 “华尔街有部分人认为4月2日的关税计划可能比预期温和，”Interactive Brokers分析师Jose Torres表示，“但也有观点认为，美国经济无法承受如此规模的压力测试。股市多头希望未来局势明朗，因为不确定性本身就会抑制市场情绪、消费和资本支出。” 在澳大利亚，央行在周二的会议上维持利率不变，等待在以生活成本问题为核心的选举期间观察经济形势，并应对美国主导的全球贸易动荡可能带来的影响。在大宗商品市场，原油价格在周一跳涨后趋于稳定，因特朗普暗示美国可能限制俄罗斯原油出口。黄金价格首次突破3,140美元，最高触及3147水平，直逼3150大关，延续了上一交易日1.4%的涨幅。

云涌04-01 13:13

【TradingKey财经早餐】美股低开高走，原油黄金大涨，VIX指数4日飙升30%，苹果AI迎大消息

TradingKey - 3月31日周一，美国对等关税公布在即，特朗普释放关税可能会缓和的信号，美股低开高走，Apple Intelligence将向中欧等全球用户开放的苹果领涨七巨头，特斯拉收复多数盘中跌幅。 VIX恐慌指数4日大涨30%，次级关税推动国际油价大涨3%，黄金三日连创历史新高。今日关注（1日）日本第一季短观制造业指数中国3月财新制造业PMI 欧元区3月CPI、3月制造业PMI 美国3月ISM制造业PMI 美国2月JOLTs职位空缺数澳大利亚央行利率决议欧洲央行行长拉加德讲话里奇蒙联储行长巴尔金讲话市场行情美股：标普500指数涨0.55%，道琼斯指涨1.00%，纳斯达克指数跌0.14%，第一季分别下跌4.59%、1.28%和10.42%。恐慌指数四日连涨，累涨29.91%至22.28%。大型科技股涨跌不一，经历全球「打倒特斯拉」抗议活动的特斯拉盘中一度跌近8%后收跌1.67%，亚马逊、英伟达跌超1%，微软跌0.90%；即将为中国、欧洲等用户开放Apple Intelligence的苹果上涨1.94%，领涨七巨头。美股第一季收官，特斯拉累跌35.83%，

TradingKey04-01 09:09

特斯拉连跌9周创纪录，特朗普关税灵活性助标普周涨0.51%

态，通常表现为增长放缓和高物价压力。 VIX指数：衡量市场恐慌情绪的波动性指数，常被称为“恐慌指数”。 2025年相关大事件 3月19日：美联储发布3月会议决议，鲍威尔表示经济稳健但未否认“滞胀”风险，标普500创九个月来最大决议日涨幅。（来源：美联储官网） 3月15日：波音公司赢得美国下一代战斗机大单，股价周内上涨超3%，提振道指表现。（来源：公司公告） 1月20日：特朗普正式开启第二任期，其关税政策引发全球市场关注，美元指数年内首次月度上涨。（来源：白宫声明）国际投行与专家点评 “特朗普的关税灵活性表态缓解了市场对贸易战的极端担忧，但不确定性仍将持续，标普短期内可能在5500点附近震荡。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “美联储内部对准备金和经济前景的分歧，预示着政策调整将更趋谨慎，利率下调可能推迟至年中。”——Christine Lagarde，欧洲央行前行长，2025年3月19日 “科技股的分化反映了投资者对AI热潮的重新评估，英伟达和特斯拉的波动性或在未来几周加剧。”——Mark Carney，前英国央行行长，2025年3月18日 “黄金连涨三周显示避险情绪高涨，若关税谈判恶化，金价可能突破3100美元/盎司。”——Carmen Reinhart，世界银行首席经济学家，2025年3月21日 “能源价格上涨和企业财报疲软可能拖累美国经济复苏，投资者需关注美联储4月会议的进一步指引。”——David Solomon，高盛CEO，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

特斯拉飙涨5.25%领衔科技股反弹，标普500尾盘翻红周涨0.51%

日，通常导致市场波动性和成交量增加。 VIX指数：衡量市场恐慌情绪的波动性指数，数值越高表示市场越不安。滞胀：经济增长停滞与通货膨胀并存的经济现象，常引发避险情绪。 2025年相关大事件 3月19日：波音公司确认赢得美国下一代战斗机订单，价值超500亿美元，股价应声上涨。（来源：公司公告） 3月18日：美联储会议提及“滞胀”风险，市场波动加剧，黄金价格一度突破3050美元/盎司。（来源：美联储声明） 2月25日：特斯拉宣布加速自动驾驶技术部署，提振投资者信心。（来源：企业新闻发布会）国际投行与专家点评 “科技股尾盘反弹显示资金对长期增长的信心，但短期波动性仍将受财报影响。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年3月21日 “波音订单提振工业板块，但消费品和物流行业的疲软令人担忧经济复苏步伐。”——Christine Lagarde，欧洲央行前行长，2025年3月20日 “期权到期加剧波动，特斯拉等高beta股票仍是市场焦点。”——Mark Carney，前英国央行行长，2025年3月19日 “标普500周涨0.51%反映韧性，但下周经济数据将考验反弹持续性。”——Carmen Reinhart，世界银行首席经济学家，2025年3月21日 “耐克和联邦快递的疲软指引可能预示消费需求的进一步放缓，需警惕。”——David Solomon，高盛CEO，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-23 00:10

美股“三巫日”4.7万亿美元期权到期：标普500波动或趋平静

均成交量 400万份与2月纪录相当 VIX指数 20.24 高点29.57回落偏度差 7个百分点 2022年以来最大到期影响与波动性分析 “三巫日”通常引发市场不安，上次月度到期日（2月21日），标普500指数下跌近2%。但本次到期前，VIX波动率指数已从年内高点29.57回落至20.24，显示恐慌情绪缓解。美联储3月19日维持利率不变并确认2025年两次降息预期后，标普500周三上涨1.1%。科丘巴指出，做市商头寸从“负伽马”转为中性，其对冲活动对市场的放大效应减弱。Asym500创始人洛基·菲什曼也认为：“本周基本面事件密集，期权到期的技术性影响可能低于往常。”未来两周，3月底季度期权到期及摩根大通对冲基金的5565点看跌期权展期将成为关注点。编辑总结此次4.7万亿美元期权到期规模虽大，但受近期市场反弹及美联储稳预期影响，其对美股的冲击可能弱于历史同期。看跌期权虚值化与VIX回落表明投资者恐慌减退，做市商头寸调整也降低波动放大风险。短期内，标普500或在“三巫日”后趋于平稳，但未来两周的季度期权到期及宏观政策走向仍需密切关注。整体来看，本次事件或为动荡市场提供短暂喘息机会。名词解释三巫日：每年3、6、9、12月第三个周五，股票、指数期货及期权同时到期的事件，常伴随波动。 VIX指数：衡量标普500期权隐含波动率的指标，反映市场恐慌程度。负伽马：做市商头寸状态，其对冲行为可能放大市场涨跌幅度。 2025年相关大事件 2025年3月21日：美股“三巫日”，4.7万亿美元期权到期，高盛预计为年内第二大规模到期事件。来源：高盛报告。 2025年3月19日：美联储维持利率不变，确认2025年两次降息预期，标普500上涨1.1%。来源：美联储声明。 2025年3月10日：标普500短暂跌入10%回调区间，投资者购入看跌期权对冲风险。来源：Cboe数据。国际投行专家点评 “4.7万亿美元期权到期规模惊人，但美联储稳预期及市场反弹削弱了其波动性影响，短期内标普500可能趋于平静。”——Adam Jonas，摩根士丹利分析师，2025年3月20日。 “投资者对下行保护的需求已随VIX回落而减弱，此次‘三巫日’或为市场提供整固机会，但需警惕月底到期动态。”——Fei Fang，高盛分析师，2025年3月19日。 “做市商头寸中性化降低了对冲放大效应，本周基本面主导市场，期权到期影响被稀释。”——Nick Lai，摩根大通分析师，2025年3月20日。 “尽管到期规模大，市场已消化多重事件，短期波动风险有限，后续关注摩根大通基金展期效应。”——Paul Gong，瑞银分析师，2025年3月19日。 “‘三巫日’后市场或短暂企稳，但若宏观不确定性加剧，4月波动性可能回升。”——Jeff Chung，花旗银行分析师，2025年3月20日。来源：今日美股网

今日美股网03-22 00:10

什么是防御型股票？现在适合买吗？国防股是防御股吗？

：市场：大盘陷入调整，熊市预期升温；VIX指数飙升。估值：科技股的高估值令人担忧，AI货币化能力前景不够清晰，防御股估值相对较低。经济：特朗普关税战引发美国经济衰退和再通胀担忧；美联储暂缓降息，并上调2025年、2026年PCE通胀预期、下调2025、2026、2027年经济增速预期、上调2025年失业率预期。政策：特朗普关税政策反复不定。 Stifel分析师表示，较高的通胀环境不利于持续的股市狂热，他们更倾向防御型行业。经济增长放缓有利于防御股，重点包括医疗保健、公用事业等。瑞银表示，经济预期的走弱使得全球股市收益向下修正，未来超6成的时间可能会对周期性行业不利。摩根士丹利报告称，尽管投资人对特朗普2.0政府下刺激增长的放松管制和减税计划表示欢迎，但经济效应可能会被关税和移民等破坏性政策所抵消。新财政政策可能会削弱「七巨头」主导地位，因为收益将从非制造业、轻资产公司转移到国内制造业、医疗保健等受到严格监管的行业和小企业主。 1、可口可乐可口可乐（KO.US）是全球领先的饮料品牌，拥有强大的品牌优势、消费者忠诚度、配方技术壁垒和多元化业务，也是巴菲特的重仓股。饮料是具有长期稳定性的行业，可口可乐占全球碳酸饮料市场的一半左右。可口可乐公司的盈利能力突出，连续三十年毛利率超60%；具有长期稳定的分红政策，连续六十多年增加股息，被称为「股息王」。截至2025年3月20日，可口可乐股价年内上涨11%，同期标普500指数下跌3.5%。 2、尔玛沃尔玛（WMT.US）是日常消费品和食品零售巨头，具有刚性需求护城河，其因庞大的采购规模和高效供应链系统比同行更具成本优势。稳定的经营活动带给沃尔玛持续的现金流，该公司也积极推动线上线下一体化。截至2025年Q4，沃尔玛已连续52年加发股利，并预计未来五年以8%的复合年增长率增长。尽管美国经济面临逆风因素，但沃尔玛的每股获利（EPS）已连续11个季度超出市场预期。沃尔玛在过去经济衰退期间表现出强大的股价和业绩韧性：2008年金融危机时，标普下跌37%，沃尔玛上涨15%；2020年疫情期间，沃尔玛当年营收增长6.7%，净利润涨45%。截至2025年3月20日，沃尔玛股价过去一年上涨40%。 3、强生拥有百年历史的强生（Johnson & Johnson，JNJ.US）集团是全球最具综合性的医疗健康企业，囊括制药、医疗器械、消费者健康等业务。强生集团的毛利率常年超68%，超过制药行业的均值60%。截至2025年Q4，强生集团已经连续62年实现股息增长。强生股票被视为金融波动中的避风港：2008年标指下跌37%，强生跌8%；2020年标指下跌34%，强生跌15%；2022年升息周期中，标指跌19%，强生跌3%。 2025年初迄今，强生股价涨近13%，同期美国七巨头全部下跌。 4、苹果苹果（AAPL.US）是美国科技股的代表，但由于其具有强大的品牌溢价、独特封闭系统、丰裕的现金流、连续的股息增长、对冲周期的创新能力等优势，苹果也被视为防御蓝筹股。苹果是巴菲特唯一的科技类爱股，在2024年四个财季派息153亿美元，公司累计派息总额达到1650亿美元。 5、洛克希德·马丁洛克希德.马丁（Lockheed Martin， LMT.US）是全球最大的国防工业承包商，凭借其政府合同主导的商业模式、技术垄断地位和地缘政治驱动需求，成为防御型股票的标杆。作为美国五角大楼第一大军工供应商，在2024财年的美国国防预算中，洛克希德.马丁占据国防部采购支出规模的28%。截至2025年初，洛克希德.马丁已经连续41年派发股息。需要关注的是，特朗普第二任期计划未来五年削减8%的国防预算，这或对洛克希德.马丁的股价带来挑战。不过，在拥有大量积压订单、国际化业务拓展、欧洲加大军费投入的情况下，洛克希德.马丁应该能找到维持增长的动力。原文链接

TradingKey03-21 14:30

特朗普贸易战冲击下标普500跌近10%，逢低买入信心崩塌

六周净买入股票，但未现“投降式抛售”，VIX指数虽升仍未达恐慌峰值，垃圾债券利差也未恶化。Robert W Baird&Co.董事Ted Mortonson称：“当前以资本保值为先。”花旗策略师Scott Chronert认为回调改善风险回报，Banrion Capital的Shana Sissel看好科技股折价机会，但整体情绪仍偏谨慎，抄底需警惕情绪恶化。编辑总结特朗普贸易战政策令美国股市承压，标普500和纳斯达克100的回调标志着逢低买入策略的失效。关税不确定性与逆全球化举措动摇了牛市根基，投资者信心受挫。尽管部分乐观者视回调为买入机会，但缺乏明确底部信号，市场短期内难言企稳。未来走势取决于贸易政策的稳定性和经济数据表现，谨慎仍是主旋律。名词解释逢低买入：在股价下跌时买入以期反弹获利的投资策略。技术性回调：指数从近期高点下跌10%以上的正常调整。投降式抛售：市场全面抛售，标志情绪极度负面并可能反转。 2025年相关大事件 2025年3月10日：标普500跌近10%，进入技术性回调区间。 2025年2月15日：特朗普公布新一轮关税计划，市场波动加剧。 2025年1月20日：特朗普重申逆全球化立场，股市信心受抑。国际投行与专家点评 “特朗普贸易战打破了逢低买入的可靠性，标普500跌近10%只是开端，若关税政策继续混乱，跌幅或达15%。投资者面临高风险抉择，科技股估值回调需警惕，建议转向防御性资产并保持观望。” ——Dave Mazza，Roundhill Investments首席执行官，2025年3月12日 “市场不确定性将持续数月，年初高估10%的股市已获修正，但反弹动力不足。贸易战削弱AI热潮对科技股的支撑，投资者应等待底部信号，适当提高现金比例以应对潜在波动。” ——Burns McKinney，NFJ Investment Group高级投资经理，2025年3月11日 “未见投降式抛售，VIX上升但未达极值，情绪尚未触底。特朗普政策的反复令经济前景模糊，科技股回调虽有机会，抄底需谨慎。建议关注低估值板块以分散风险。” ——Ted Mortonson，Robert W Baird&Co.董事总经理，2025年3月10日 “标普500回调后风险回报更平衡，科技股估值吸引力提升。贸易战虽压制信心，但美国企业盈利能力仍有支撑。投资者可逢低精选优质标的，同时警惕情绪恶化引发的进一步抛售。” ——Scott Chronert，花旗策略师，2025年3月9日 “特朗普关税波动性令反弹信心瓦解，纳斯达克100回调反映AI热潮降温。市场底部难判，抄底风险极高。建议降低仓位，等待贸易战前景明朗后再调整投资组合。” ——Tanvir Sandhu，Bloomberg Intelligence首席策略师，2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:12

美国关键通胀数据低于预期美股滑落至调整边缘

过去一个月，随着股市波动的逐渐上升，VIX指数期货曲线开始反转，前端合约大幅高于长期端。这种倒退值得一看。 “市场投降的迹象之一是VIX逆转期延长，在第一个和第二个月的合同之间。”OptionMetrics的首席量化员Garrett DeSimone说：“在多个交易时段内回退10%或以上通常表明超卖区域。”3月和4月的合同目前相差约2个百分点，相差10%。DeSimone说：“这种模式反映了短期市场恐慌，而不是系统性流动性危机，以及随后的平均回归。”“市场可能还有触底的余地。” 鉴于波动性是平均值反转，目前丰富的水平将需要通过持续的每日大额移动来维持1.5%或更多来维持水平。虽然周三CPI对于市场影响较大，但系统买家（在过去一个月里销售了大量风险敞口）的连锁效应可能会发挥，波动性可能会恢复到正常化水平。最近几周，商品交易顾问对大卖的影响已经得到了充分理解，但其他系统的市场参与者也一直在对股票进行权衡。根据野村证券交叉资产策略师Charlie McElligott的一份说明，杠杆ETF的再平衡抛售流量目前为520亿美元，上个月仅周一就达到165亿美元。这是他图表中最大的月度数字，可以追溯到2022年。鉴于标准普尔500指数在过去20个交易日中，9天内任何方向的走势都超过1%，实现的波动性已经上升。因此，上个月，波动控制基金售出了435亿美元，包括周一超过150亿美元。

丰雪鑫9903-12 23:09

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