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Arthur Hayes：稳定币市场的过去、现在和未来

讨论稳定币分销的演变。首先，我将讨论 Tether 在大中华区发展的原因和方式，这为他们征服南半球的稳定币支付奠定了基础。然后，我将讨论首次代币发行 (ICO) 的繁荣，以及这如何为 Tether 创造了真正的产品市场契合度。我将继续讨论 Web2 社交媒体巨头首次尝试进入稳定币领域。最后，我将谈谈传统银行将如何参与其中。再说一遍，因为我知道 X 使得一篇超过几百个字符的文章很难阅读，如果稳定币发行者或技术提供商不能通过加密货币交易所、Web2 社交媒体巨头或传统银行进行分销，那么他们就没有生意可做。大中华区加密银行目前，成功的稳定币发行商 Tether、Circle 和 Ethena 都具备通过大型加密货币交易所发行其产品的能力。我将重点介绍 Tether 的发展历程，并略微介绍 Circle，以说明任何新进入者几乎不可能复制他们的成功。起初，加密货币交易被忽视了。例如，从2014年到2010年代末，Bitfinex一直是中国以外最大的全球交易所。当时，Bitfinex由一家香港运营公司所有，该公司拥有多个本地银行账户。这对于像我这样住在香港的套利交易者来说非常棒，因为我可以几乎立即将资金汇入交易所。我位于西营盘的公寓对面有一条街，几乎所有本地银行都在这里。我会带着现金在银行之间穿梭，以减少手续费和收款时间。这非常重要，因为它让我可以在工作日每天进行一次资金周转。与此同时，在中国大陆，三大交易所 OKCoin、火币和比特币中国都在大型国有银行开设了多个银行账户。我坐公交车到深圳花了 45 分钟，凭借护照和基本的中文技能，我开设了多个当地银行账户。作为一名交易员，通过与中国大陆和香港的银行建立联系，我可以获得全球所有的流动性。我也确信我的法币不会丢失。相反，每次我给某些东欧交易所汇款时，我都心存恐惧，因为我不信任他们的银行系统。但随着加密货币的知名度不断上升，银行开始关闭账户。你每天都必须检查每家银行与交易所关系的运营状况。这对我作为交易员的利润非常不利，资金在交易所之间流动得越慢，我通过套利赚到的钱就越少。但如果你可以在区块链上转移电子美元，而不是通过传统的银行渠道呢？那么，美元，无论过去还是现在，都是加密资本市场的命脉，就可以在交易所之间几乎免费地全天候流动。 Tether 团队与 Bitfinex 的创始人合作开发了这样一款产品。2015 年，Bitfinex 允许在其平台上使用 Tether USD。当时，Tether 使用 Omni 协议作为比特币区块链上的一层，用于在地址之间发送 Tether USD（USDT）。这是一个建立在比特币之上的原型智能合约层。 Tether 允许某些实体将美元汇入银行账户，作为回报，Tether 会铸造 USDT。USDT 可以发送到 Bitfinex 购买加密货币。我靠，为什么只有一家交易所提供这种产品就这么让人兴奋？稳定币与所有支付系统一样，只有当大量具有经济影响力的参与者成为网络节点时，才会变得有价值。就 Tether 而言，除了 Bitfinex 之外，加密货币交易者和其他大型交易所都需要使用 USDT 来解决实际问题。大中华区所有人都面临同样的困境。银行纷纷关闭交易员和交易所的账户。此外，亚洲人渴望获得美元，因为他们的本国货币容易出现冲击性贬值，通货膨胀率高，而且国内银行存款利率低。对于大多数中国人来说，获得美元和美国金融市场的交易机会非常困难，甚至是不可能的。因此，Tether，一个任何有互联网连接的人都可以使用的美元数字版本，就极具吸引力了。 Bitfinex / Tether 团队正是利用了这一点。自 2013 年起担任 Bitfinex 首席执行官的 Jean-Louis van der Velde 曾在一家中国汽车制造商工作。他了解大中华区，并致力于将 USDT 打造成中国加密货币爱好者的首选美元银行账户。Bitfinex虽然从未有华裔高管，但却在Tether和中国加密货币交易社区之间建立了巨大的信任。因此，你可以放心，中国人信任 Tether。而在整个南半球，海外华人正像帝国公民在这场注定失败的贸易战中所发现的那样，处境艰难，因此南半球的银行都由 Tether 提供。仅仅因为Tether最初只有一家大型交易所作为分销商，并不能确保其成功。市场结构发生了巨大变化，以至于只有使用 USDT 才能进行山寨币兑美元的交易。让我们将时间拨回到 2017 年，当时正值 IC0热潮的顶峰，Tether 真正巩固了其产品与市场的契合度。 IC0宝热潮 2015年8月是一个非常重要的月份，因为中国人民银行（PBOC）对人民币兑美元进行了冲击性贬值，以太坊网络的原生货币ETH也随之开始交易。宏观和微观层面同步发展。这堪称传奇，并最终推动了从那时到2017年12月的牛市。比特币从135美元飙升至2万美元；ETH从0.33美元飙升至1410美元。印钞的时候，宏观经济总是有利的。因为中国交易员是所有加密货币的边际买家，当时的加密货币仅仅指比特币。如果他们对人民币感到不安，比特币就会飙升。至少当时是这样。中国人民银行的冲击性贬值加剧了资本外逃。给我美元、加密货币、黄金、外国房产等等。到2015年8月，比特币价格已从2014年2月Mt. Gox破产前1300美元的历史高点跌至当月初Bitfinex交易所的135美元低点，当时中国最大的场外比特币交易商赵东在Bitfinex交易所遭遇了史上最大的追加保证金通知，追加保证金高达6000枚比特币。中国资本外逃的论调引发了比特币价格暴涨；从2015年8月到10月，比特币/美元上涨了两倍多。微小之处总是最有趣的地方。山寨币的泛滥真正开始于2015年7月30日以太坊主网及其原生货币以太币上线之后。Poloniex是第一家允许以太币交易的交易所，正是这种远见卓识让他们在2017年成为行业领头羊。说来好笑，Circle在IC0市场巅峰时期收购Poloniex时差点破产。多年后，他们以巨额亏损将交易所卖给了孙宇晨殿下。 Poloniex和其他中国交易所通过推出纯加密货币交易平台，抓住了新兴山寨币市场的机会。与 Bitfinex 不同，这些平台无需与法币银行系统对接。你只能存入和提取加密货币，并用这些加密货币与其他加密货币进行交易。但这并非最佳方案，因为交易者本能地想交易山寨币/美元对。如果没有接受法币存款和取款的能力，像 Poloniex 和云币（在 2017 年秋季被中国人民银行叫停之前，云币一直是中国最大的 IC0 平台）这样的交易所又如何提供这些交易对呢？USDT 来了！以太坊主网上线后，USDT可以使用ERC-20标准智能合约在该网络上流通。任何支持以太坊的交易所也可以轻松支持 USDT。因此，纯加密货币交易平台可以提供山寨币/USDT 交易对，满足市场需求。这也意味着数字美元可以在 Bifinex、OKCoin、火币、比特币中国等主流交易所（资本进入该生态系统）和 Poloniex、云币等更具趣味性和投机性的平台（低俗人士在此嬉戏）之间无缝流动。 IC0 狂热催生了后来成为巨头的币安。几年前，赵长鹏因与 OKCoin 首席执行官徐明星发生个人纠纷而辞去首席技术官一职。赵长鹏离开后创办了币安，目标是成为全球最大的垃圾币交易所。币安没有银行账户，直到今天，我都不知道是否可以不通过支付处理器直接将法币存入币安。币安使用 USDT 作为其银行转账渠道，迅速成为交易垃圾币的首选平台，而接下来的故事就成了历史。 2015年至2017年，Tether实现了产品与市场的契合，并构建了一条对抗未来竞争对手的护城河。由于中国交易社区对Tether的信任，USDT逐渐被所有主流交易平台接受。当时，USDT还未用于支付，但它是加密货币资本市场中数字美元进出和内部转移的最有效方式。到了21世纪10年代末，交易所在维护银行账户方面遇到了极大的困难。台湾成为所有大型非西方交易所事实上的加密银行中心，这些交易所控制着全球大部分加密货币交易流动性。这是因为一些台湾银行允许交易所开设美元账户，并以某种方式与富国银行等大型美国货币中心银行维持着代理行关系。然而，随着代理行要求这些台湾银行驱逐所有加密货币客户，否则将失去进入全球美元市场的渠道，这种安排开始瓦解。结果，到了21世纪10年代末，USDT成为美元在加密货币资本市场大规模流动的唯一途径。这巩固了其作为主导稳定币的地位。许多西方玩家都以加密货币支付为卖点筹集资金，纷纷创建 Tether 的竞争对手。唯一一家规模化生存下来的公司是 Circle 的 USDC。然而，Circle 的劣势显而易见，因为它是一家总部位于波士顿的美国公司（呸！），与大中华区加密货币交易和使用的核心毫无关联。Circle未明言的讯息是：中国 = 可怕；美国 = 安全。这个讯息颇具讽刺意味，因为Tether从未有过华裔高管，然而它却一直与东北亚市场以及如今的全球南方市场联系在一起。社交媒体巨头想要加入稳定币热潮由来已久。2019年，Facebook（现名为Meta）决定推出自己的稳定币Libra。Libra的吸引力在于，Facebook可以通过Instagram和Whatsapp为除中国以外的全球用户提供美元银行账户。以下是我在2019年6月撰写的关于Libra的文章：事件视界已过。Facebook 凭借 Libra 开始进军数字资产行业。在开始分析之前，先明确一点：Libra 既不去中心化，也不具备抗审查能力。Libra 并非加密货币。Libra 会摧毁所有稳定币，但谁在乎呢？对于那些不知何故相信某个前所未闻的赞助商创建基于区块链的法币市场基金具有价值的项目，我并不感到悲哀。 Libra 可能会让商业银行和央行陷入困境。它可能会降低它们的作用，使它们沦为一个受监管的数字法定货币仓库。而这正是数字时代这些机构应该遭遇的。 Libra 和其他 Web2 社交媒体公司推出的稳定币本应抢尽风头。它们拥有最多的客户，并且几乎掌握了关于客户偏好和行为的完整信息。最终，美国政界开始采取行动，保护传统银行免受支付和外汇领域真正的竞争。当时我是这样说的：我对美国众议员马克辛·沃特斯（Maxine Waters）在美国众议院金融服务委员会的愚蠢言论和行动毫无好感。但她和其他政府官员的担忧并非出于对下属的利他主义，而是担心金融服务业的颠覆，而正是金融服务业让他们得以中饱私囊，得以继续执政。政府官员如此迅速地对Libra发出警告，说明该项目对人类社会蕴含着潜在的积极价值。那是过去的事情，但现在特朗普政府将允许金融市场竞争。特朗普2.0对那些在美国总统拜登执政期间将其全家下架银行服务的银行们毫无好感。因此，社交媒体公司正在重启将稳定币技术原生嵌入平台的项目。对于社交媒体公司的股东来说，这是个好消息。这些公司可以完全吞噬传统的银行系统、支付和外汇收入来源。然而，对于任何想要创建新稳定币的企业家来说，这却是个坏消息，因为社交媒体公司会自行构建支持其稳定币业务所需的一切。新兴稳定币发行机构的投资者必须谨慎，看看其发起人是否宣称与任何社交媒体公司合作或通过其进行分销。其他科技公司也纷纷加入稳定币的行列。社交媒体平台X、Airbnb 和谷歌都在就将稳定币整合到其业务运营中进行初步讨论。今年 5 月，《财富》杂志报道称，马克·扎克伯格旗下的 Meta（该公司过去曾尝试过区块链技术，但未能成功）正在与加密货币公司洽谈，引入稳定币支付方案。 ——资料来源：《财富》传统银行灭绝事件无论银行是否愿意，它们都将无法继续通过持有和转移数字法币每年赚取数十亿美元的收入，也无法通过进行外汇交易赚取相同的费用。我最近与一家大型银行的董事会成员谈论稳定币，他们说“我们完蛋了”。他们认为稳定币势不可挡，并以尼日利亚的情况为例。我不清楚USDT在尼日利亚的渗透程度，但他们告诉我，即使在尼日利亚央行非常认真地尝试禁止加密货币之后，尼日利亚GDP的三分之一仍然以USDT结算。他们继续指出，由于采用是自下而上而非自上而下的，监管机构无力阻止。等到监管机构注意到并试图采取行动时，已经为时已晚，因为采用已在人群中普遍存在。尽管每家大型传统银行的高层职位上都有像他们这样的人，但银行这个有机体并不想改变，因为这意味着许多细胞（也就是员工）的死亡。Tether 的员工人数不超过 100 人，却能利用区块链技术进行扩展，从而执行整个全球银行系统的关键功能。相比之下，全球运营最佳的商业银行摩根大通 (JP Morgan) 的员工人数超过 30 万。银行正面临一个至关重要的时刻——要么适应，要么灭亡。然而，限制其精简臃肿的员工队伍并提供全球数字经济所需产品的努力却因执行某些职能必须雇用多少人而变得愈发复杂。以我在 BitMEX 的经历为例，当时我试图在东京开设办事处并获得加密货币交易许可证。管理团队考虑是否应该在当地开设办事处，并获得许可证，以便在核心衍生品业务之外开展一些有限类型的加密货币交易。遵守法规的成本是个问题，因为你无法利用技术来满足要求。监管机构规定，对于列出的每项合规和运营职能，你都必须雇用一名具有适当经验水平的人员。我不记得确切的数字，但我认为，要完成所有规定的职能，大约需要 60 名员工，每人年薪至少 8 万美元，总计每年 480 万美元。所有这些工作本来可以自动化，每年只需支付不到 10 万美元的 SaaS 供应商费用。我还要补充一点，这样做比雇佣容易犯错的人犯的错误更少。哦……还有，在日本，除非关闭整个办公室，否则你不能解雇任何人。哎呀！全球的问题在于，银行监管不过是为受教育过度的民众提供就业岗位的方案。他们受的教育充斥着胡扯，而不是真正重要的事情。他们只是高薪打卡的家伙。尽管银行高管很想裁员99%，从而提高生产力，但作为受监管机构，他们做不到。稳定币最终将在传统银行中以有限的形式被采用。它们将同时运行两个系统：旧的缓慢昂贵的系统和新的快速廉价的系统。它们真正被允许采用稳定币的程度将由每个办公室的审慎监管机构决定。记住，摩根大通并非一个单一的机构，而是其在每个国家的分支机构都受到不同的监管。数据和人员通常无法在各个分支机构之间共享，这阻碍了全公司范围内技术驱动的合理化。祝你们好运，混蛋银行家们，监管保护你们免受 Web2 的侵害，但却会扼杀你们在 Web3 中的生存。这些银行肯定不会与第三方合作进行稳定币的技术开发或分销。他们会自行完成所有工作。事实上，监管机构可能会明确禁止这样做。因此，银行这个分销渠道对那些构建自己稳定币技术的企业家是关闭的。我不在乎某个发行人声称正在为一家传统银行进行多少概念验证。它们永远不会导致全行采用。因此，如果你是投资者，如果某个稳定币发行人的推广者声称他们将与一家传统银行合作将其产品推向市场，那就赶紧逃之夭夭吧。既然你已经了解了新进入者在获得稳定币规模发行方面面临的困难，我们来探讨一下他们为何要尝试这不可能的事情。因为成为稳定币发行者利润丰厚得令人难以置信。美元利率走势稳定币发行人的盈利能力取决于其净利息收入 (net interest income，NIM) 的数额。发行人的成本基础是支付给持有人的费用，收入则来自国债的现金投资回报（例如 Tether 和 Circle）或某种加密货币市场的套利，例如现金持有交易（例如 Ethena）。利润最高的发行人 Tether 不向 USDT 持有人或储户支付任何费用，而是根据国债 (T-bill) 的收益率水平赚取全部 NIM。 Tether之所以能够保住全部净利息收益 (NIM)，是因为它拥有最强大的网络效应，而且其客户除了美元银行账户之外别无选择。潜在客户不会选择 USDT 以外的其他美元稳定币，因为 USDT 在整个南半球都被接受。举个个人例子，我在阿根廷滑雪季是如何付款的。我每年都会花几周时间在阿根廷乡村滑雪。2018 年我第一次去阿根廷时，如果商家不接受外国信用卡，付款就会很麻烦。但到了 2023 年，USDT 已经取代了 USDT，因为我的导游、司机和厨师都接受 USDT 付款。这很棒，因为即使我想用比索支付，我也不能用；银行 ATM 每笔交易最多只能取出价值 30 美元的比索，并收取 30% 的手续费。该死的罪犯——Tether 万岁。对我的员工来说，能够收到存储在加密货币交易所或手机钱包里的数字美元，并轻松地用它们购买国内外商品和服务，这真是太棒了。 Tether的盈利能力是社交媒体公司和银行创建稳定币的最佳广告。这两大巨头无需支付存款费用，因为它们已经拥有稳固的分销网络，这意味着它们可以获取全部净收益 (NIM)。因此，这可能成为它们巨大的利润来源。 Tether每年的盈利远超此图估算。此图假设所有储备资产都投资于 12 个月期国债。其目的是表明 Tether 的盈利与美国利率高度相关。你可以看到，由于美联储以 1980 年代初以来最快的速度加息，Tether 的盈利在 2021 年至 2022 年间大幅跃升。这是我在文章“ Dust on Crust Part Deux ”中发表的一个表格，该表格使用 2023 年的数据证明了 Tether 是全球人均利润最高的银行。除非你的稳定币被专属交易所、社交媒体公司或传统银行所拥有，否则发行稳定币的成本可能非常高昂。Bitfinex 和 Tether 的创始人是同一批人。Bitfinex 拥有数百万客户，因此 Tether 从一开始就拥有数百万客户。Tether 无需支付发行费用，因为它部分归 Bitfinex 所有，所有山寨币都与 USDT 交易。 Circle以及随后出现的任何其他稳定币都必须以某种方式通过交易所支付分销费用。社交媒体公司和银行永远不会与第三方合作来构建和运营他们的稳定币；因此，加密货币交易所是唯一的选择。加密货币交易所可以构建自己的稳定币，就像币安尝试推出 BUSD 一样，但最终许多交易所认为建立支付网络太难，会分散他们对核心业务的注意力。交易所需要发行人的股权或发行人的部分净收益 (NIM) 才能交易其稳定币。但即便如此，所有加密货币/美元交易对很可能都会与USDT挂钩，这意味着 Tether 将继续占据主导地位。这就是为什么Circle不得不拉拢Coinbase以进行竞争。Coinbase 是唯一一家不在 Tether 轨道上的大型交易所，因为 Coinbase 的客户主要是美国人和西欧人。在美国商务部长霍华德·卢特尼克 (Howard Lutnik) 看中 Tether 并通过其公司 Cantor Fitzgerald 为其提供银行服务之前，Tether 一直被西方媒体抨击为某种外国制造的骗局。Coinbase 的存在依赖于其对美国政界的青睐，因此不得不寻找替代方案。于是，Jeremy Allaire接任了这一职位，并接受了Brian Armstrong的交易。交易内容是，Circle将其净利息收入的 50% 支付给 Coinbase，以换取USDC在Coinbase整个网络中的分发。Yachtzee！！新稳定币发行者的处境非常严峻。缺乏开放的分销渠道。所有主流加密货币交易所要么拥有现有发行者 Tether、Circle 和 Ethena，要么与其合作。社交媒体公司和银行将构建自己的解决方案。因此，新发行者必须将大量的净收益（NIM）转嫁给储户，以将他们从其他采用率更高的稳定币中拉走。最终，这就是为什么投资者在周期结束时几乎会在所有公开上市的稳定币发行者或技术提供商身上倾家荡产的原因。但这并不能阻止这场狂欢；让我们深入探讨一下，为什么投资者的判断会被稳定币巨大的盈利潜力所蒙蔽。稳定币叙事除了持有比特币和其他垃圾币之外，还有三种商业模式可以创造加密财富。它们是挖矿、运营交易所和发行稳定币。以我自己为例，我的财富来自于我对 BitMEX（一家衍生品交易所）的持股，而 Maelstrom（我的家族理财室）最大的持仓和最大的绝对收益来源是 Ethena，它是 USDE 的稳定币发行商。在 2024 年，Ethena 在不到一年的时间里从无到有，一跃成为第三大稳定币。稳定币的叙事独特之处在于，它拥有传统金融（TradFi）傀儡中最大的、最明显的TAM（潜在市场）。Tether已经证明，一家只持有人们资金并允许他们转账的链上银行，可以成为有史以来人均利润最高的金融机构。面对美国各级政府的执法行动，Tether成功了。如果美国当局至少对稳定币不抱敌意，并允许它们拥有一定程度的运营自由，与传统银行争夺存款，会发生什么？其盈利潜力是惊人的。现在让我们考虑一下当前的形势：美国财政部官员认为稳定币的发行规模（AUC）可能增长到2万亿美元。他们还认为，美元稳定币可以成为推进/维持美元霸权的先锋，并充当对价格不敏感的美国国债买家。哇，这可是个强劲的宏观顺风。更令人惊喜的是，别忘了特朗普对大型银行怀有深仇大恨，因为这些银行在他第一个总统任期后就剥夺了他和他家人公司的银行服务。他无心阻止自由市场提供更好、更快、更安全的数字美元持有和转移方式。就连他的儿子们也加入了稳定币的行列。这就是为什么投资者对可投资的稳定币项目如此热切。在我们探讨我如何将这种说法转化为资本投资机会之前，让我先定义一下可投资项目的标准。发行人可以以某种形式在美国公开股票市场上市。接下来，发行人将推出一款用于交易数字美元的产品；这可不是那些外国玩意儿，这是“美国产品”。就是这样，正如你所看到的，这里有很多空白可以发挥创意。毁灭之路稳定币发行人最引人注目的IPO是Circle。他们是一家美国公司，按发行量计算，是全球第二大稳定币发行商。Circle目前的估值被严重高估。要知道，Circle将其50%的利息收入交给了Coinbase。然而，Circle的市值是Coinbase的39%。Coinbase是一家一站式加密金融商店，拥有多条盈利业务线和全球数千万客户。Circle擅长“口炮”，虽然这是一项非常宝贵的技能，但他们仍然需要提升技能，照顾好“继子女”。绝对不要做空Circle！如果你认为Circle/Coinbase的比率不对，或许应该买入Coinbase。尽管Circle被高估了，但几年后回顾稳定币热潮，许多投资者会后悔自己当初持有 Circle。至少他们还能剩下一些本金。下一波上市的将是Circle的模仿者。相对而言，这些股票的市盈率（P/AUC）将比Circle估值更高。从绝对值来看，它们的收入永远无法超越Circle。推广者会吹捧毫无意义的TradFi资质，试图让投资者相信，他们拥有足够的人脉和能力，通过与传统银行合作或利用其分销渠道，在全球美元支付领域颠覆它们。这种伎俩会奏效；发行方将筹集到巨额资金。对于我们这些在一线摸爬滚打了一段时间的人来说，看着这些身着制服的小丑蒙骗投资大众，让他们投资于他们那些烂公司，真是滑稽可笑。在第一波之后，欺诈的规模完全取决于美国制定的稳定币监管规定。发行人在稳定币的支撑因素以及是否向持有人支付收益方面拥有的自由度越大，他们就越有可能利用金融工程和杠杆来掩盖丑闻。如果你假设一个轻度甚至完全无接触的稳定币监管制度，那么你可能会看到Terra/Luna的重演，发行人会创造出一些愚蠢的算法稳定币庞氏骗局。发行人可以向持有人支付高额收益，而这些收益来自于对部分资产施加杠杆。你们应该也看到了，我对未来没什么可说的。没有真正的未来，因为新进入者的分销渠道已经关闭了。别再想这些了。像交易烫手山芋一样交易这玩意儿。但不要做空。这些新股会把做空者撕得粉碎。宏观和微观是同步的。正如花旗银行前首席执行官查克·普林斯在被问及他的公司是否参与次级抵押贷款时所说：“当音乐停止时，就流动性而言，情况会变得复杂。但只要音乐还在响，你就得站起来跳舞。我们还在跳舞。” 我不确定 Maelstrom 会如何参与舞蹈，但如果能赚钱，我们就会去做。

金色财经10小时前

10年暴涨近480倍！6月份比特币或迎来新一轮大涨行情

Partners宣布了一项与软银集团和Tether联合投资的SPAC交易，旨在打造一家名为Twenty One的新实体。该公司未来将通过发行债务和股权持续买入比特币，并以此构建多元化业务体系，如内容创作和金融服务等。更具象征意义的是，美国总统特朗普也已投身比特币生态。他不仅在纳什维尔举行的比特币大会上发表主旨演讲，当选后更在白宫设立战略比特币储备。其旗下的特朗普媒体与科技集团于今年5月末宣布，计划筹资25亿美元用于购入比特币。由于比特币总供应量被永久限制在2100万个单位，随着企业层面需求的持续增长，其价格有望获得长期支撑。二、债务膨胀与货币供应激增推高比特币价值比特币价格同样受益于联邦债务和货币供应的增长。金融体系中流动性的提升为资产价格上涨提供了土壤，而比特币无疑是这一趋势的最大受益者之一。值得注意的是，比特币诞生正值2008年全球金融危机之后。此后，美国国家债务从12万亿美元飙升至如今的37万亿美元，M2货币供应量亦呈现出惊人的上升趋势。流通中的法币越多，流入这种稀缺资产的资金自然也就越多。即便是亿万富翁马斯克也直言无法解决美国政府的财政支出问题——这足以说明，未来债务与货币供应规模仍将继续膨胀，而这将持续利好比特币。三、人工智能推动比特币进入全新应用场景人工智能（AI）已成为当今全球最炙手可热的话题，各大企业纷纷加码投资，力争抢占未来制高点。而比特币可能将在AI时代中扮演关键角色。在一个AI代理不断自动处理任务的世界中，系统与系统之间如何实现价值交换？比特币或许正是理想的解决方案。作为一种去中心化、去信任、完全数字化的协议，比特币可为AI经济提供中立且高效的结算层。尤其是随着闪电网络（Lightning Network）的持续升级，比特币作为交易媒介的可用性不断增强，为AI世界下的微支付提供技术基础。展望未来：三大催化剂共振助推比特币价格新高机构持续涌入、全球货币与财政政策失控、以及AI技术的融合，这三大趋势可能成为推动比特币在6月及以后继续上涨的关键力量。尽管投资需谨慎，但对许多市场参与者而言，比特币的吸引力不仅未减，反而因其独特的金融属性和技术潜力而愈发增强。 VS Trader：在新金融时代，快人一步与其纠结是否“现在”投资比特币，不如借助智能交易平台 VS Trader，开启你的全球资产配置之路。极速开户，全球资产一键接入支持美股、港股、黄金、外汇、加密货币等多个品类支持法币/加密货币等多币种入💴，覆盖主流投资渠道新用户专属三重礼遇 🎁 注册即送 $100交易返现 🎓 首次入💴享专业交易课程 📈 加入VIP社群，每日实时策略推送平台实力保障你的每一步交易 ⏱ 执行速度提升40%，交易效率提升65% 🔒 获多国监管牌照，平台合规透明 🧑‍💼 7×24小时中文客服，无障碍支持全球投资者 ⏳ 现在就是最好的开始在全球货币宽松、AI技术演进与政策博弈的大背景下，比特币和全球资产市场或将迎来结构性重估。而VS Trader，正是你通往下一代金融秩序的智能入口。

VSTAR17小时前

Circle美股大涨21%续创历史新高，上市以来累涨超420%

DC的发行商，市场份额约27%，仅次于Tether的USDT（67%）。公司2024年收入17亿美元，净利润1.56亿美元，业务核心为USDC的发行、管理及储备收益，90%储备由黑石管理的美国短期国债支持。Circle通过与Coinbase的合作及Circle Payments Network的推出，扩展了跨境支付和DeFi应用场景。截至2025年第一季度，USDC流通量达600亿美元，链上交易量近6万亿美元。Circle的合规优势（如2015年获纽约BitLicense）使其在机构合作中占据先机，但高估值（市盈率超133倍）引发市场对其可持续性的讨论。竞争格局对比以下为Circle与主要竞争对手的对比分析：公司/稳定币市场份额流通量（亿美元）核心优势主要挑战 Circle (USDC) 27% 600 合规透明，机构支持高估值，利率波动 Tether (USDT) 67% 1500 市场主导，交易量大透明度低，监管压力 PayPal (PYUSD) 2% 50 用户基础广泛市场渗透率低 USDC凭借透明的储备披露和监管合规性，在北美市场占据优势，但Tether的USDT在亚洲和欧洲交易量更大。PayPal的PYUSD依托其支付生态，增长迅速，但短期难以挑战USDC的市场地位。Circle需持续创新以应对传统银行和CBDC的潜在竞争。投资风险与展望 Circle股价的迅猛上涨伴随着显著风险。首先，高估值引发担忧，市盈率超133倍远高于行业平均水平。CNBC分析师Jim Cramer于6月9日表示：“Circle业务稳健，但当前股价过热，建议等待回调再入手。”其次，利率风险突出，Circle99%的收入来自储备资产利息，若美联储降息，收入可能大幅下滑。此外，竞争压力加剧，Tether的市场主导地位以及银行自发行稳定币的趋势可能侵蚀Circle份额。长期来看，稳定币市场预计到2030年达3.7万亿美元，Circle的合规优势和支付网络布局为其提供了增长潜力，但需警惕监管变化和市场波动。编辑总结 Circle上市以来的420%涨幅彰显了稳定币在全球金融体系中的崛起潜力。政策支持、机构背书和强劲财务表现推动了CRCL股价创历史新高，但高估值、利率风险和竞争压力构成挑战。稳定币市场正迈向主流化，Circle的合规战略为其赢得先机，但持续创新和风险管理将是其保持领先的关键。投资者应密切关注监管动态和利率变化，理性评估长期投资价值。 2025年稳定币相关大事件 2025年6月10日：Circle股价突破120美元，单周涨幅超30%，市值达256亿美元，机构投资者持续增持，反映对稳定币长期潜力的信心。 2025年5月28日：美国参议院通过GENIUS法案，为稳定币发行商制定监管框架，Circle因合规优势受市场青睐，股价当日上涨20%。 2025年4月15日：Circle Payments Network扩展至中东市场，与当地银行合作，USDC跨境支付交易量同比增长25%。 2025年2月20日：黑石集团宣布持有Circle 10%股份，强化USDC储备管理，助推CRCL股价年内首次突破100美元。国际投行与专家点评 2025年6月9日，摩根大通（J.P. Morgan）分析师Kenneth Worthington表示：“Circle的IPO成功标志着稳定币进入主流金融，其合规性为机构投资者提供了信心，但高估值需警惕利率下行风险。”——摘自彭博社报道。 2025年6月6日，瑞银集团（UBS）数字资产主管Carlos Guzman表示：“USDC的透明度和Circle的支付网络布局使其在稳定币市场中独具优势，但需关注Tether的市场主导地位。”——摘自DL News专访。 2025年5月30日，高盛（Goldman Sachs）金融科技分析师William Nance表示：“Circle的420%涨幅反映了市场对稳定币潜力的热情，但投资者应警惕短期回调风险。”——摘自高盛投资简讯。 2025年6月5日，CoinFund管理合伙人David Pakman表示：“Circle的IPO为加密行业树立了合规标杆，USDC有望成为全球支付基础设施的核心。”——摘自Morningstar报道。 2025年6月10日，Macquarie分析师Paul Golding表示：“GENIUS法案的推进为Circle提供了稳定发展环境，但其收入对利率敏感度需密切关注。”——摘自Decrypt报道。来源：今日美股网

今日美股网22小时前

朝鲜黑客都做过哪些加密大案？钱都花在哪里了？

链上追踪，成功冻结了1.7亿美元资产，Tether和Circle等机构也配合对赃款进行了标记，最终迫使黑客返还了部分资金。朝鲜黑客组织Lazarus Group 被指控为本次盗窃案凶手。 Top 5 ：WazirX，2.3 亿美元 2024年7月18日，印度加密货币交易所 WazirX遭遇 2.3 亿美元的损失。有证据表明，这名黑客可能是朝鲜政府支持的 Lazarus Group，该集团已将大部分被盗资产兑换成以太坊。 Top 6 ：Atomic Wallet，1亿美元 2023年6月，Atomic Wallet服务的用户被盗走价值超过1亿美元的加密货币，联邦调查局随后证实了与朝鲜黑客组织Lazarus Group有关。 Top 7 ：Radiant Capital，5000万美元 2024年10月16日，借贷协议Radiant Capital被盗约5000万美元。Radiant Capital 称，黑客通过 Telegram 发送恶意软件发动了攻击，该恶意软件由一名与朝鲜结盟的黑客冒充前承包商发送，我们高度确信此次攻击是由朝鲜（DPRK）附属威胁行为者所为。 Top 8 ：Stake.com，4100万美元 2023年9月，在线赌场和博彩平台 Stake.com 价值4100万美元的加密货币被盗，作案者是 Lazarus Group。 Top 9 ：Upbit，4100万美元 2019年11月，Upbit被盗34.2万枚以太坊，时值4100万美元，警方依据朝鲜IP地址分析结果、虚拟资产流向、朝鲜词汇使用痕迹和与美国联邦调查局（FBI）合作获取的证据认为是朝鲜黑客组织Lazarus和Andariel犯下的罪行。二、起底朝鲜黑客组织 Lazarus Group 1.Lazarus Group介绍 Lazarus Group 据称由朝鲜政府运营。虽然人们对该组织知之甚少，但研究人员已将自 2010 年以来发动的多起网络攻击归咎于该组织。据脱北者金国松称：该部队在朝鲜内部被称为“414联络处”。该组织已知最早的攻击事件被称为“特洛伊行动”，发生于2009年至2012年。这是一场网络间谍活动，利用简单的分布式拒绝服务攻击(DDoS) 技术，针对位于首尔的韩国政府。他们还发动了2011年和2013年的攻击。尽管尚不确定，但他们也可能是2007年针对韩国的攻击事件的幕后黑手。该组织最知名的一次攻击事件是2014年对索尼影业的攻击。对索尼影业的攻击使用了更为复杂的技术，凸显了该组织随着时间的推移变得越来越先进。据报道， 2015 年，Lazarus Group 从厄瓜多尔的奥地利银行窃取了 1200 万美元，从越南的Tien Phong 银行窃取了 100 万美元。他们还将波兰和墨西哥的银行作为目标。2016 年的银行抢劫案，包括对孟加拉国银行的攻击，成功窃取了 8100 万美元，这起事件被归咎于该集团。据报道，2017 年，Lazarus Group 从台湾远东国际银行窃取了 6000 万美元，尽管实际被盗金额不清楚，但大部分资金已被追回。 Lazarus Group还制造多起案件，在此不再赘述。 2.Lazarus Group如何洗钱 Lazarus Group 的洗钱过程：第一步是将所有被盗的代币兑换为“原生”区块链资产，如ETH。这是因为代币有发行方，在某些情况下可以“冻结”包含被盗资产的钱包，而ETH或比特币则没有中央机构可以冻结。第二步是对被盗资金进行“分层”，以试图掩盖交易路径。区块链的透明性意味着这些交易路径可以被追踪，但这些分层策略会使追踪过程复杂化，为洗钱者争取宝贵的变现时间。分层过程可以采取多种形式，包括：通过大量加密货币钱包转移资金；使用跨链桥或交易所将资金转移到其他区块链；使用DEXs、代币交换服务或交易所在不同加密资产之间切换；使用“混币器”，如Tornado Cash或Cryptomixer。朝鲜的Lazarus Group是现有最“专业”且资源最丰富的加密资产洗钱者，他们不断调整技术以逃避被盗资产被识别和扣押。详情可查看金色财经文章《史上最大盗窃案： Bybit 黑客资金流向追踪》 3.Lazarus Group成员的“伎俩” 朝鲜黑客组织 Lazarus Group 成员曾冒用虚假身份，在美国新墨西哥州和纽约州设立两家空壳公司——Blocknovas LLC 与 Softglide LLC，借虚假招聘传播恶意软件，专门攻击加密货币开发者。网络安全公司 Silent Push 披露，这些公司利用假面试诱导受害者，窃取加密钱包、密码等敏感信息，已造成多名开发者中招。Silent Push 称这是罕见的“朝鲜黑客在美注册合法公司实施网络攻击”案例。三、朝鲜黑客偷了多少钱？联合国调查朝鲜规避制裁的专家小组在2024年估计，朝鲜自2017年以来已窃取超过30亿美元的加密货币。据Chainalysis报告显示，2023 年，与朝鲜有关的黑客通过 20 起事件窃取约 6.605 亿美元； 2024 年，这一数字在 47 起事件中增加到 13.4 亿美元，被盗价值增加了 102.88%。这些数字占当年被盗总金额的 61%，占事件总数的 20%。 2024 年，价值 50 至 1 亿美元以及 1 亿美元以上的攻击发生频率远高于 2023 年，这表明朝鲜在大规模攻击方面做得越来越好、越来越快。这与前两年形成鲜明对比，前两年其每次的利润往往低于 5000 万美元。朝鲜在过去三年中一直对大多数大规模攻击负有责任。有趣的是，朝鲜黑客攻击的金额较低，尤其是价值 10,000 美元左右的黑客攻击密度也不断增加。四、钱被用在了哪里？朝鲜从未承认是Lazarus Group的幕后黑手，但被认为是世界上唯一一个利用黑客力量获取经济利益的国家。 2023年，联合国一个监测机构报告称，网络盗窃占该国外汇总收入的一半。据信，大部分收益都用于其武器计划。在过去十年中，朝鲜已将以经济利益为目的的犯罪纳入其不断发展的进攻性网络战略。据报道，这些黑客行动主要由朝鲜的主要对外情报机构-侦察总局（Reconnaissance General Bureau）指挥，所盗资金则用于资助该国核武计划。 2020年，美国将涉嫌参与Lazarus Group的朝鲜人列入网络通缉名单。但除非他们离开自己的国家，否则这些人被捕的可能性微乎其微。五、朝鲜为何擅长黑客攻击？在一个大多数人都没有接触互联网的国家，为何会培养出这么多精尖黑客？ 2016 年叛逃韩国的平壤前驻伦敦大使太永浩曾指出：金正恩在瑞士留学时，将大部分时间都花在电子游戏上，但他也从中看到了电脑在现代生活中的重要性。因此，在和弟弟金正哲回国后，启发了他们的父亲。“金正日很快就意识到了这些电脑和网络的优势。” 金正日很快设立了专门教授高科技间谍、谍报和战争的专门学校。五年后获得了丰厚的回报：黑客窃取了韩国的绝密军事计划，其中包括阐述朝鲜与北方邻国之间可能爆发的战争的文件，以及一项通过暗杀金正恩来“斩首”朝鲜的阴谋。如今，朝鲜的网络部队据信已超过8000人，其中大多数是从学校里精心挑选出来的数学天才学生。在朝鲜，他们隶属于一个听起来无害的“侦察总局”，但在实际行动中，他们的网络代号包括Lazarus、BeagleBoyz、Hidden Cobra和APT38（“APT”代表“高级持续性威胁”）。这些学生经过长时间高强度训练，但他们也可以获得某些特权——包括免于参加国营劳动计划、汽车和舒适住房等物质福利，以及难得的出国旅行机会，例如参加国际数学奥林匹克等全球数学竞赛。然而，他们如此高效的行动并非仅仅源于其精湛的技术专长。大多数网络盗窃行为也利用了人性的弱点，例如发送“钓鱼”邮件，或与员工交朋友，诱骗他们泄露密码等。网络安全公司 Check Point 的多丽特·多尔博士表示：“朝鲜的体制和经济非常封闭，因此他们创造了一个成功的黑客和洗钱行业，他们并不关心网络犯罪带来的负面印象。” 资料来源：金色财经、CoinDesk、The Block、The Telegraph、BBC、Reuters、The Economist、Chainalysis、维基百科

金色财经06-12 16:45

【比特日报】美国突然下令撤离伊拉克！比特币跌势难止失守10.8万，以太坊3000愈发可能？

on表现突出。Tron凭借快速确认和与Tether等稳定币发行方的深度整合，被认为是吸引流动性的主要原因。 Presto Research最近发布的类似报告指出，Tron在5月吸引了超过60亿美元的稳定币净流入，位居各区块链之首，并在原生总价值锁仓（TVL）增长中表现最佳。与此相比，Presto的数据显示，以太坊和Solana则出现了资本外流。两者都经历了稳定币外流和桥接交易量的下降，表明缺乏新的收益机会或重大协议升级。Presto的数据确认了一个更广泛的趋势：机构和零售资本正在转向Base、Solana和Tron。这些区块链的共同特点是：它们提供更快的执行、更动态的生态系统，并且在某些情况下有更大的激励计划。代理经济即将到来下一代AI不仅会与人类对话，还会与自己对话。随着自治代理变得越来越强大，它们将越来越多地处理端到端的任务：预订航班、获取数据，甚至委托其他机器人完成子任务。但问题在于：目前这些AI代理被困在孤立的环境中，它们需要加密技术来打破这一困境。在最近的a16z Crypto文章中，a16z Crypto研究合伙人、哈佛大学教员Scott Duke Kominers指出，今天的代理间交互大多是硬编码的API调用或封闭生态系统中的内部功能。目前没有共享的基础设施让这些代理找到彼此、协作或在不同系统间进行交易。这就是加密技术的作用所在：区块链凭借其开放和可组合的架构，提供了一种“前瞻兼容”的方式来构建互操作的代理经济，一个可以与AI自身共同演进的中立平台。像Halliday这样的早期项目正在为跨代理工作流构建协议级标准，而像Catena和Skyfire这样的公司正在利用加密技术使自治代理能够在不需要人工干预的情况下相互支付。 Coinbase也已介入，支持这一基础设施的努力。如果这些基础设施能够实现，区块链将不仅仅是金融基础设施；它们将成为一个开放AI经济的后端，代理们在其中交易、协调并透明地执行用户意图。信息传递很明确：如果AI代理是未来的生产力工具，那么加密就是让它们能够和谐工作的基础设施。 Web3游戏需要更好的游戏才能增长尽管Web3游戏在分布式应用（dAPP）生态系统中继续保持领先地位，但根据DappRadar的最新报告，其市场份额正在继续下降。DappRadar的最新数据显示，游戏的市场份额从4月的21%下降到5月的19.4%。尽管日活跃用户数相对稳定，约为490万独立活跃钱包，但投资的急剧下降反映出一个更加令人担忧的局面：游戏项目的风险投资在5月骤降至仅900万美元，远低于2024年底的2.2亿美元。 DappRadar分析师在报告中写道：“2025年迄今，游戏市场经历一个现实检查。之前筹集数百万美元的多个项目现在已经关闭，其中包括英雄射击游戏《Nyan Heroes》，奇幻MMORPG《Ember Sword》和社交推理游戏《The Mystery Society》。” 分析师指出，驱动这一退出的根本问题是缺乏吸引人的游戏玩法。许多项目过于注重代币经济学、投机性NFT发行和营销宣传，而忽视对游戏性进行深入测试和开发。没有有趣和可重复的机制，即使是资金雄厚的Web3游戏也难以维持玩家的兴趣，这表明该行业的最大挑战可能只是学会如何制作优秀的游戏。而这种叙述并不新鲜：调查显示，这一问题自2022年起就一直存在。

云涌06-12 12:07

会员

稳定币发展前景如何？哪些稳定币概念股最值得关注？

活跃用户，可能推动稳定币大规模采用。 Tether 最大稳定币USDT发行方，但是其母公司iFinex Inc.未上市，可透过投资关联公司比如如Bitfinex母公司iFinex、Northern Data AG（ETR: NB2）间接参与。 2. 稳定币基础设施与技术提供商 IBM（IBM）为稳定币发行方提供企业级区块链解决方案。 AMD（AMD）提供高性能晶片，支持稳定币底层区块链运算。 Block (SQ) 提供稳定币及区块链技术的应用。 3. 传统金融机构布局稳定币摩根大通（JPM）推出JPM Coin（机构级稳定币），用于跨国结算。贝莱德（BLK）代币化美债支持稳定币储备，与USDC深度合作。 Visa（V）與万事达卡（MA）支持USDC、USDT等稳定币跨境支付，提升采用率。如何投资稳定币概念股？投资稳定币概念股需要考虑市场趋势、监管环境以及个别公司的竞争优势。以下是几个值得重点关注的步骤，具体如下：（1）选择具有长期竞争优势的公司重点关注具有稳定币发行能力、技术创新能力的企业，如Circle、PayPal和Coinbase。传统金融机构（如德意志银行、摩根大通）进入市场后，可能影响市场竞争格局，因此可关注其股票动态。（2）关注政策变动与市场趋势监管政策：各国对稳定币监管的态度将决定市场发展方向，政策利好可能推动股票上涨。目前，美国、韩国、中国香港正在大力推进稳定币发展，因此可优先关注其稳定币相关股票。市场需求：随着稳定币应用场景扩大，投资者可关注其市场渗透率与交易量变化，需要重点关注稳定币的链上数据。（3）灵活应对市场波动稳定币概念股虽具有长期投资价值，但市场波动较大，投资者可根据技术分析与基本面分析灵活调整持仓策略。长期短期投资：关注市场龙头公司，持续追踪政策动向。还可以利用短期市场波动，把握短期套利机会。结语随着监管政策完善、机构资金进入、市场规模扩大，未来稳定币相关企业的市值与影响力可能持续增长，这也使得稳定币概念股正在成为市场新风口。对于投资者而言，需要时刻把握监管趋势、企业竞争优势、行业发展动态，预防市场突发风险。原文链接

TradingKey06-11 20:27

西南政法大学举办虚拟货币犯罪治理研讨会孙宇晨受邀出席并发表演讲

024年9月，波场TRON与泰达公司（Tether）、区块链情报公司TRM Labs 联合成立了T3打击金融犯罪小组（T3 FCU）。据了解，该小组专注链上交易监控、异常行为识别及风险预警等，并曾多次配合国内外司法及合规机构开展虚拟资产追踪、资产冻结与链上数据分析等协查行动。据公开数据，T3 FCU自组建以来已成功协助全球执法部门冻结超1.5亿美元涉案加密资产，覆盖欺诈、勒索软件、毒品交易等多个领域。其与TRM Labs合作开发的AI合约审计系统，漏洞拦截率达98.7%，被美国财政部采纳为反洗钱标准。随着虚拟货币市场的发展与监管框架的逐步落地，如何在行业自律、合规建设与技术防护之间找到平衡，已成为业内不可回避的课题。孙宇晨此番现身西南政法大学研讨会，被不少观察人士解读为“行业先锋主动靠近监管与法学界”，展现了行业与司法深层协同的积极态势。多位研讨会与会专家亦表示，面对虚拟货币引发的新型犯罪类型，司法体系迫切需要吸纳来自产业一线的实务经验与数据支持，而平台也需要理解法律治理边界，推动在合规架构内实现可持续发展。区块链技术的中立性无法自动遏制犯罪，从业者与治理机构的共同参与，正成为应对新型风险的有效路径。

FX168北美分站06-11 15:39

1confirmation：稳定币原生应用即将爆炸式增长

而解决了这一问题。国债买家解决方案：Tether 目前位列全球前 20 名美国国债买家，超过德国和澳大利亚。随着日本和中国等传统买家减持，稳定币发行者正成为美国政府运营的重要资金来源。立法顺风：即将出台的稳定币立法（Genius Act）将允许美国银行和 Meta 等主要参与者推出自己的稳定币，从而大大扩大市场。稳定币原生应用所有这些宏观背景都很有趣，但你究竟该如何赚钱呢？1confirmation相信，我们即将看到稳定币原生应用的爆炸式增长，其规模远远超出猜测。消费者应用：Polymarket证明了稳定币原生应用能够获得主流采用，处理数十亿交易量，同时将真相和信息传递给世界。这仅仅是个开始。新兴市场：加密货币长期以来的承诺是为数十亿没有银行账户的人提供金融包容性。然而，我们得到的只是投机。稳定币终于实现了最初的愿景。我们最近投资了 Karsa，这是一家面向巴基斯坦和尼日利亚的稳定币新银行。这两个国家高达 32% 的通货膨胀率使得美元的流通对金融稳定至关重要。Karsa 的初衷并非让富人更富，而是为最需要的人提供金融工具。地域扩张：目前 99.9% 的稳定币都与美元挂钩，但这种情况将会改变。未来五年，随着全球监管框架的完善，预计欧元、英镑和其他法币挂钩的稳定币将大幅增长。未来之路稳定币代表着加密货币走向主流应用的最清晰路径。与其他受投机驱动的加密叙事不同，稳定币真正为当下的人们解决了实际问题。宏观经济顺风比以往任何时候都强劲。技术已得到验证。监管明晰化即将到来。我们正在寻找这样的创始人：他们明白最大的机遇是构建稳定币原生应用程序，将稳定币带给下一个十亿用户。

金色财经06-11 10:55

英国金融时报:美国指控俄罗斯加密货币企业家洗钱逾5亿美元助俄获取敏感美国科技

.3亿美元资金中约有3.65亿美元来自Tether，而且绝大多数交易与 Evita Investments有关，而非Evita Pay。起诉书称，客户向Gugnin的公司提供加密货币，他通过加密货币钱包和美国银行账户进行洗钱，将这些资金兑换成美元或其他货币，然后代表客户付款。起诉书称，客户利用他为艺术品和一家法国游艇公司付款。法庭文件描述了一项交易，其中一家韩国集团同意向一家位于莫斯科的实体提供零件和设备，然后该实体再将这些零件和设备提供给俄罗斯国家原子能集团。文件还称，Gugnin协助一位俄罗斯客户购买了一家美国科技公司生产的机架式服务器，而当时未经许可向俄罗斯出口该技术是违法的。

tqttier06-10 12:35

会员

Circle上市暴涨247%，思科、皇家加勒比创历史新高：加密与传统巨头齐飞

C稳定币占据全球27%市场份额，仅次于Tether的USDT（67%）。Circle首席财务官Jeremy Fox-Geen在6月5日表示：“这是历史性时刻，我们将继续推动新型货币科技的应用。”此次IPO由摩根大通、花旗和金高盛承销，ARK Investment Management拟购1.5亿美元股份，显示市场对稳定币前景的强烈信心。Circle的成功上市被视为加密行业复苏的标志，受益于特朗普政府放宽加密监管及稳定币立法推进。思科Catalyst掀升级浪潮思科（纳斯达克：CSCO）受人工智能驱动的高性能网络需求推动，股价在上一交易日上涨2.23%，达到66.08美元，创历史新高，如财经卡所示。摩根大通和富国银行分别给予“增持”评级，目标价为73美元和75美元，看好其新一代Catalyst交换机引发的企业园区网络升级热潮。思科2025财年第三财季财报显示，AI相关网络业务收入同比增长28%，占总收入的22%。公司在沙特和阿联酋斩获新订单，并进军量子计算领域。摩根大通分析师Samik Chatterjee在2025年5月表示：“思科的高性能网络设备将在AI时代占据核心地位。”以下为思科与竞争对手的网络业务对比：公司网络业务收入（2025Q1，亿美元）同比增长市场定位思科 32 28% AI驱动企业网络 Arista Networks 18 22% 云数据中心皇家加勒比新任董事长皇家加勒比邮轮（纽交所：RCL）6月6日宣布，首席执行官Jason Liberty将于2025年第四季度接替Richard Fain担任董事长，Fain自1988年起担任该职。上一交易日，RCL股价上涨1.82%，达277.24美元，创历史新高，如财经卡所示。2025年第一季度，皇家加勒比受益于创纪录的预订量和高端航线需求，收入增长7.3%，净利同比增长35%。Jason Liberty在4月财报会上表示：“消费者对高端休闲旅行的热情持续推动业绩增长。”公司计划推出新船“Star of the Seas”和“Celebrity Xcel”，进一步巩固市场地位。市场影响与对比 Circle、思科和皇家加勒比的强劲表现反映了加密货币、高科技和休闲旅行行业的同步复苏。Circle的IPO成功得益于稳定币市场的快速增长和监管宽松，预计2025年全球稳定币市场规模达3000亿美元。思科受益于AI驱动的网络升级需求，预计2025年企业网络设备市场增长15%。皇家加勒比则乘高端旅游热潮，2025年预订量预计同比增长12%。以下为三家公司关键指标对比：公司当前股价（美元） 2025年Q1收入增长市场驱动力 Circle (CRCL) 126.22 15% 稳定币需求思科 (CSCO) 66.08 12% AI网络升级皇家加勒比 (RCL) 277.24 7.3% 高端旅游挑战方面，Circle需应对利率波动对储备收入的影响；思科面临Arista等竞争对手压力；皇家加勒比需警惕宏观经济不确定性对消费者支出的影响。编辑总结 Circle的上市热潮标志着加密货币行业进入主流金融视野，思科和皇家加勒比的股价新高则反映了AI和高端旅行的强劲需求。三家企业均在各自领域展现了增长潜力，但需应对监管、竞争和宏观经济的挑战。投资者应关注Circle的稳定币市场扩张、思科的AI技术创新以及皇家加勒比的舰队升级和预订趋势，以把握长期投资机会。 2025年大事件 2025年3月25日：思科宣布与沙特电信签署2亿美元网络设备订单，加速中东地区AI基础设施建设。 2025年2月12日：皇家加勒比发布2024年财报，净利同比增长28%，2025年预订量创历史新高。 2025年1月21日：Circle收购Hashnote及USYC代币化货币市场基金，强化稳定币生态布局。上述事件凸显了加密货币、高科技和邮轮行业在2025年的快速增长和战略调整，为市场注入了新的活力。国际专家点评 2025年6月6日，ARK Investment Management首席执行官Cathie Wood表示：“Circle的IPO成功显示了稳定币在全球支付体系中的潜力，其合规优先战略将推动市场进一步扩张。” 来源：ARK投资市场评论 2025年5月15日，摩根大通分析师Samik Chatterjee指出：“思科的Catalyst交换机将在AI驱动的网络升级中占据主导地位，预计2025年收入增长将超预期。” 来源：摩根大通研究报告 2025年4月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“思科在量子计算和AI网络领域的布局使其成为科技股的优选投资标的。” 来源：富国银行市场分析 2025年3月20日，Citi休闲与旅游分析师James Hardiman评论：“皇家加勒比的舰队扩张和高端航线需求使其在邮轮行业中保持领先，2025年盈利前景乐观。” 来源：Citi行业报告 2025年2月5日，Balthazar Capital创始人Benjamin Billarant表示：“Circle的上市为稳定币行业树立了标杆，其在全球支付和DeFi领域的潜力将持续释放。” 来源：Balthazar Capital投资简讯来源：今日美股网

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