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热点解读- OpenAI推出GPT-4o，AI应用有望加快落地

会，同时，AI更新和应用落地也有望提振TMT板块，相关产品人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）、云计算50 ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）、数据 ETF（516000）。二、GPT-4o热点解析 1.GPT-4o模型基座：三种模态的混合模型，带来更大泛化能。GPT-4o是文本、视觉和音频的端到端训练的一个新模型，这意味着所有输入和输出都由同一个神经网络处理。对文本、音频和视觉三种模态统一进行混合训练，因而大部分数据都是通过无监督学习实现；相比过去拼接模型需要对视觉进行标注，混合模型在整体数据量规模上可以做得更大，进而带来更大的泛化能力。 2.GPT-4o奠定AI语音助手基础：低延迟+情绪感知+视觉感知。1）AI语音基础：接近于人类对话响应速度。GPT-4o可以在短短232毫秒内响应音频输入，平均为320毫秒，这类似于对话中的人工响应时间，没有表现出丝毫延迟的视觉和声音反馈。在GPT-4o之前，使用语音模式与Chat GPT交谈平均延迟为2.8秒（GPT-3.5）和5.4秒（GPT-4）。2）情绪感知能力：情绪的感知是对语音一维输出模态的丰富。GPT-4o不仅能感受到你的情感，还自带情绪和情感，并且用户可以随时打断AI的话，互动更加拟人。3）视觉感知能力：适配AI手机、AI电脑和AI智能硬件。手机端Chat GPT可以依靠手机摄像头和用户实时互动，如实时教人做题，观察房间、观察用户情绪；客户端Chat GPT能随时解决写代码、读图表等任务。 3.GPT-4o的进阶——控制中心：获得操作系统的权限，打造手机和PC的Agent。相比于网页端，手机端和桌面端可借助屏幕信息，实时跟踪用户动态需求。在获得权限背景下可以进行更多的控制。AI手机：如果未来能获得手机操作系统权限，如iPhone Siri权限，便可控制手机完成预置应用或第三方应用操作和控制。从“Hey Siri”到“Hey ChatGPT”，交互媒介手机终端在GPT-4o的赋能下，有望显著提升手机交互功效。GPT-4o具备实时类人的语音对话交互与及时反馈，情感交互，GPT-4o凸显了端侧模型与代码生成能力等场景化应用。在手机媒介下，交互方式跃升，换言之，对PC、MR等媒介，在GPT-4o的加持下，其交互能力同样值得期待，后续重点关注和iPhone IOS 18的合作进展。AI电脑：发布Chat GPT桌面应用，尚不能下载，预计未来几周内广泛推出，重点关注后续和微软的Windows系统的合作。三、投资机会 OpenAI 的此次发布会展示了多项革命性更新，特别是 GPT-4o 在文字、语音和视频方面的突破，极大地提升了 AI 的应用潜力，此外多模态能力大幅提升，给AI应用特别是智能助理、多模态内容生产、3D模型等方向带来新的机会，为用户带来前所未有的便利和体验。此外，GPT-4o代表了对话式 AI 的重大飞跃，提供了增强的语言理解、上下文感知、多模式功能和自定义选项，这些新功能开辟了广泛的应用领域，从客户支持和个人助理到教育工具和内容创建，凭借改进的实时协作和道德保障，GPT-4o必将改变我们与 AI 的互动方式，使其成为各个行业更强大、更可靠的工具，随着我们继续探索其潜力，人工智能驱动对话的未来前景一片光明。未来，随着技术的不断进步，可以期待更多令人惊叹的 AI 应用和服务，随着大模型超多模态不断升级迭代，内容供给的持续释放，助推AIGC在设计、内容创作、游戏智能、影视IP、机器交互等领域实现降本增效。AIGC逐步实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击，催生传媒行业新景观及生产力革新。交易上看，从国产搜索产品Kimi及秘塔，到当下GPT-4o的推出，国产化类产品后续的推出也有望重燃市场热度，近期我们看到部分科技大厂持续上调全年资本支出指引，市场对AI投入持续性的担忧得到缓释，软件端来看，多数公司本季度业绩超预期，产品创新持续推进，AI产业链长期趋势向好。相关产品：人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码: 930713.CSI，指数简称： CS 人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至 2018 年 9月 30 日的 IOSCO 金融基准原则鉴证报告范围。云计算50 ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）：中证云计算与大数据主题指数（指数代码： 930851.CSI，指数简称：云计算指数）选取 50 只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。数据 ETF（516000）及其联接基金(020336/020335)：中证大数据产业指数（指数代码： 930902.CSI，指数简称：中证数据）选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深 50 只 A 股作为样本，采用自由流通股本加权，设置10%的权重上限。数据来源：华福证券、华鑫证券、互联网媒体、Wind，截至2024.5.14，以上个股不作投资推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-14

5G通信ETF(515050)逆势收红领涨TMT主题ETF，持仓股芒果超媒涨超11%

业、交通运输等出口、涨价逻辑方向走强，TMT板块中，通信板块相对抗跌，芯片、消费电子等个股逆势走强，5G通信ETF（515050）盘中一度涨超1.5%，截至收盘，持仓股芒果超媒涨超11%，信息技术ETF（562560）跌0.49%，持仓股思瑞浦跌超6%，与5G通信（515050）共有持仓股兆易创新、歌尔股份、立讯精密均涨超3%。今日市场为何低开？消息面上，周末4月通胀数据和1-4月社融数据出炉：通胀方面，4月CPI同比+0.3%，好于预期和前值；但PPI同比-2.5%，延续低位弱势。社融数据方面，四月社融意外负增1987亿元，多方机构表示，这主要是禁止银行手工补息后资金空转减少、金融数据去水份所致。从两方数据看，目前经济内在需求不足的问题仍然存在，后续可期待政策的进一步发力。经济修复仍在路上，短期内主题投资或将继续演绎，AI方向具备高景气的算力环节兼具业绩和热点催化，或可逢低布局。据了解，OpenAI将推出新产品——一个具备视觉和听觉功能的全新多模态AI模型，且具有比目前的聊天机器人更好的逻辑推理能力，此外，更多细节被挖出，ChatGPT可能实现电话功能。开源证券表示，随着人工智能感知、交互和生成能力的快速发展，多模态大模型正推动人工智能迈进“通感”时代，应用场景和生态也将进一步丰富。语音和图像数据大小显著高于文本，多模态大模型训练和推理的算力需求将大幅提升。 5G通信ETF(515050)，是全市场规模最大的5G通信ETF，最新规模超70亿元。该ETF光模块、光通信、AI算力、6G概念股权重占比超50%，并覆盖了服务器、PCB、消费电子、存储芯片、工业互联网等多个细分算力方向的龙头标的。其跟踪指数的前十大权重股分别为中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、新易盛、兆易创新、紫光股份、沪电股份、天孚通信、三安光电，前十大权重股合计占比53.89%。场外联接(A类：008086；C类：008087)。信息技术ETF（562560），为投资者提供均衡布局信息技术行业的投资工具，截至4月30日，该ETF科技龙头概念暴露度高达92%，此外，在5G应用、消费电子、核心资产、信创产业、数字经济、华为平台、自主可控等概念上的暴露度也均超过了40%。抢占AI时代先机，把握信息技术红利，且个股集中度不高，能有效降低行业风险敞口和个体风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-13

A股市场情绪正转向乐观，地产股带动下，中证A50ETF基金(561230)上周五日内反弹，交投活跃！

看好家用电器，汽车等以旧换新受益板块。TMT板块（通信、电子、传媒、计算机）较为拥挤，波动会进一步加大，看好家电表现，受地产限购政策松绑，建议积极关注地产相关行业。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-13

【金融界·慧眼识基金】中证转债指数累计上涨近9%！鹏华基金多元资产投资部总经理王石千：转债资产投资价值回升，风格上短期更看好小盘转债反弹机会

弹；行业方面，前期表现相对落后的医药、TMT板块可能会有更多的反弹。由于美国通胀超预期、降息延后，对美国需求有所抑制，资源股和出口链短期可能有所承压，关注回调后的买入机会。转债市场方面，王石千指出，估值近期变化不大，后续债券市场收益率处于震荡格局，股票市场有上行可能，整体有利于转债市场的表现。结构方面，更看好股性转债的相对表现，在风格上短期更看好小盘转债的反弹机会。

金融界2024-05-10

2023年年报披露完成，芯片产业景气如何？

2024年以来，A股的TMT板块出现较大分化，除了通信上涨之外，另外几个细分领域都大幅落后全市场，电子和计算机基本处于30个中信一级行业今年表现最差的末尾水平。 2021年下半年以来，半导体产业经历了景气和估值双杀，各类终端需求下滑，库存堆积，产业链各环节的营收和净利润均有所下滑。全球半导体20年经验显示，半导体行业超额收益和景气高度相关，国内半导体和全球有较强相似规律，因此自2021年以来，在景气下滑的背景下，半导体板块相较于全市场的超额收益持续下跌。 2024年，在经历了两年多的景气低迷之后，板块当前情况目前正在发生一些拐点性改变。终端需求处于回暖途中从需求占比来看，手机、计算（PC和服务器等）是芯片产业终端需求最大的两部分，汽车等需求虽然占比较低，但出现了快速增长。从芯片产业全球制造龙头的分项收入来看，2023年Q4手机、计算的收入占比均达到40%以上。 2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%，但自下半年开始降幅逐渐收窄。国内来看，智能手机出货量也自去年四季度开始逐渐复苏，分手机机型分析发现，各类品牌旗舰产品销售较好，中低端产品销售并未明显改善。展望未来，市场对手机市场维持2024年弱复苏趋势判断，整体增速或在低个位数附近。 PC和服务器部分，预计AI相关需求能够带来较为强劲的增量。 PC部分，全球PC出货有所回温，在2023年下半年开始恢复增长，今年一季度保持同比增长，但是环比有所下滑。2024年PC换机最大看点为AI PC驱动，但落地时点集中在下半年，预期将带动PC需求在今年也进入弱复苏状态。服务器方面，由于海外云厂商增加资本开支加强数据中心建设，因此AI服务器需求在2023年上行明显，这部分需求在2024年的确定性依旧较高。且AI服务器的芯片价值量远高于通用服务器，尽管通用服务器需求有所下滑，服务器需求在结构上出现分化，但AI服务器依旧能对芯片需求形成支撑。综合来看，在经历了长时间的低迷需求后，手机、PC和服务器等多项产品当前都已经处于降幅收窄、增速由负转正的过程中。近期国内已有多家芯片厂商宣布涨价，释放需求回暖信号。产业从底部逐渐复苏或将成为未来一段时间的主线。供给过剩改善，价格逐渐平稳从供给整体情况来看，尽管半导体销售额在2023年已经迎来了逐月改善，但在渠道去库存的背景下，全球晶圆代工厂出货量仍然较为低迷。产能利用率方面，全球晶圆代工厂在2023年经历了持续下滑，目前整体仍在较低水平，分结构来看，其中先进制程产能利用率高于成熟制程。但随着设计库存去化、终端需求逐步回暖，今年产业整体稼动率逐步回升的可能性较大，集邦预计全球8寸、12寸产线稼动率分别于2023年四季度和2024年一季度见底，并在今年看到逐季向上。表：全球主要晶圆厂的资本开支情况资本开支方面，从目前多个主要晶圆厂的指引表述来看，2024年资本开支基本处于同比持平或有所下滑的态势，相对来说境外晶圆厂下滑明显、而境内晶圆厂的资本开支还略有增长；而从制程来看，包括存储厂在内的晶圆厂，扩产重心偏先进产品。供给端当前很可能已渡过最困难的时刻，往后来看产能利用率和毛利等恢复的确定性强。业绩及景气变动情况截至2024年4月30日，A股市场已基本完成2023年年报及2024年一季报披露。整体来看，2023年芯片企业净利润同比下滑38.04%，营收同比增长2.08%，已连续两年下行。但从近两个季度数据来看，产业整体业绩情况正在逐季改善，2023年Q4整体营收和净利润分别同比增长12.9%、19.6%，2024年Q1净利润和营收同比增长分别为19.2%、11.5%。芯片产业链各环节在近半年都出现了一定程度上的业绩回暖，其中设计、封测环节的净利润增速回暖明显。营收方面，除IDM厂的营收增速改善不明显之外，产业链各环节的营收同比增速都有了一定程度的提升和复苏。其中，设备环节在国内厂商国产化替代持续推进的背景下，近一年营收增速表现较好；此外其余板块的营收复苏也较为明显。数据来源：Wind.图表数据覆盖芯片产业成分股. 数据来源：Wind.图表数据覆盖芯片产业成分股. 芯片板块具有一定的周期特征，根据需求、供给等多维度的数据观察，当前整体处于库存去化接近尾声、需求逐渐回暖的阶段。产业周期的复苏很大程度上能够带动资本市场交易情绪的修复，带来值得关注的投资机会。芯片产业指数（H30007）选取芯片设计、制造、封测等全产业链环节的股票作为样本股，能够反映产业链的整体状况，芯片50ETF（交易代码：516920）跟踪芯片产业指数，且广泛纳入科创、创业股票，是有利于投资者把握芯片整体投资机会的良好投资工具。同时，芯片50ETF（516920）的联接基金（A类：020630；C类020631）目前正在火热发行中，为大家提供了场外布局芯片板块的利器，主流线上销售平台均可认购。科创芯片指数（000685）则聚焦在科创板上市的芯片企业，有较强的风格锐度，汇添富上证科创板芯片指数（A/C：020628/ 020629）跟踪科创芯片指数。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。芯片50ETF、汇添富上证科创板芯片指数（A/C：020628/ 020629）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证芯片产业指数、上证科创板芯片指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-09

5G通信ETF(515050)跌超2%，TMT板块或迎逢低布局机会

今日（2024年5月8日），TMT板块整体走弱，AIGC、Sora领跌，多个华为相关概念跌超3%，截至收盘，5G通信ETF（515050）跌超2%，持仓股网宿科技跌超5%，立讯精密跌超4%；信息技术ETF（562560）跌超1%，持仓股拓维信息跌超8%，三六零、拓荆科技、云从科技-UW跌超5%，华峰测控逆势领涨，盘中涨超11%。 “五一”节后， TMT、AI相关板块走势表现相对逊色，考虑到其前期上涨幅度较大（5G通信ETF近60交易日涨幅达26.42%），短期内或触发部分资金的止盈需求，进而引发指数调整。在这种情况下，市场参与者可能在等待新的催化剂出现，例如进一步的技术突破或政策支持，后续来看： 1、AI相关的电子、通信、计算机、传媒等方向仍然不乏热点催化：北京时间5月7日晚10点，苹果举办2024年春季特别活动，发布多款聚焦iPad产品线的新品，包括首款搭载M4 AI驱动芯片的新款iPad Pro、搭载M2芯片的新款iPad Air、以及新款配件产品Apple Pencil Pro与妙控键盘。光大证券指出，AI方面iPad是继24年3月发布MacBook air以后第二款强调AI功能的产品，目前全新推出的M4芯片将为潜在的AI软件功能升级提供支持，此次更新的背景分离、扫描图像自动增强等功能已初步印证了苹果的AI能力。后续行业还将迎来华为夏季新品发布会、谷歌和微软年度开发者大会、Apple年度全球开发者大会，板块情绪有望再次被带动。都可能推动下一轮的增长。 2、算力环节一季度业绩亮眼，量价齐升验证AI高景气： AI需求火爆，拉动光模块、光通信龙头公司业绩大幅增长。从2023年二季度开始，中际旭创、天孚通信、新易盛等光模块光器件公司业绩开始受到AI需求牵引，2024年一季度利润同比环比皆大幅提升。广发证券分析，在微软、谷歌、META、亚马逊等科技巨头的AI算力需求大幅增长背景下，在英伟达等AI算力巨头加速牵引下，高速光互联市场快速增长，迭代周期大幅缩短，竞争格局持续优化，龙头公司强者恒强，有望迎来盈利和估值的戴维斯双击。考虑到当前的震荡调整阶段，投资者或许可以考虑逢低布局。 5G通信ETF(515050)，是全市场规模最大的5G通信ETF，最新规模超70亿元。该ETF光模块、光通信、AI算力、6G概念股权重占比超50%，并覆盖了服务器、PCB、消费电子、存储芯片、工业互联网等多个细分算力方向的龙头标的。其跟踪指数的前十大权重股分别为中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、新易盛、兆易创新、紫光股份、沪电股份、天孚通信、三安光电，前十大权重股合计占比53.89%。场外联接(A类：008086；C类：008087)。信息技术ETF（562560），全面布局信息技术行业，。抢占AI时代先机，把握信息技术红利。个股集中度不高，能有效降低行业风险敞口和个体风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

午评：三大股指震荡走低低空经济及合成生物概念强势走高

看好家用电器，汽车等以旧换新受益板块。TMT板块(通信、电子、传媒、计算机)较为拥挤，波动会进一步加大，看好家电表现，受地产限购政策松绑，建议积极关注地产相关行业。推荐高动量，高成长，低估值，红利等拥挤度非高位且近期收益显著上涨的风格。

金融界2024-05-07

中信建投：A股牛市迹象明显看好家用电器，汽车等以旧换新受益板块

看好家用电器，汽车等以旧换新受益板块。TMT板块（通信、电子、传媒、计算机）较为拥挤，波动会进一步加大，看好家电表现，受地产限购政策松绑，建议积极关注地产相关行业。推荐高动量,高成长，低估值，红利等拥挤度非高位且近期收益显著上涨的风格。

金融界2024-05-07

权益市场或将迎来配置机会，科创100指数ETF(588030)上涨2.43%，盘中成交额居同标的首位

适当提高风险偏好，关注以下板块：（1）TMT板块，可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。（2）新质生产力，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。（3）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。（4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格仍存在较大上行动力。科创100指数ETF(588030)，场外联接(A类：019857；C类：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

5月预期风格切换，超跌反弹科技成长交易再起！

游业绩环比改善，下游可选消费弹性更强。TMT板块电子、通信复苏明显，医药各板块均实现环比正增长，相关行业业绩触底改善将驱动科创板迎来真正拐点。 4、科创100，超跌反弹弹性宽基，行业选择迷茫就看科创100 风险偏好提升、市场风格切换、业绩触底改善等短期均指向科技成长方向。具有更大业绩和估值弹性的科创100ETF基金#588220（TMT+生物医药+新能源）仍在低位，值得重点关注。科创100ETF基金(588220)跟踪科创100指数，指数布局科创板中小市值个股，有望分享中小市值个股成长为细分方向龙头从小到大过程的红利；前三大权重行业分别为医药、电子、新能源，成分股囊括了众多“高精尖”科技企业，尤其是在人工智能、生物科技、新能源、云计算等领域，有望受益于政策持续加码的趋势，科创100ETF基金(588220)配置窗口期或已至。科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃！反弹看科创，科创选100，看好科创100，科创相关产品科创100ETF基金（588220）。基金有风险，投资需谨慎。 $科创100ETF基金(SH588220)$ 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

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