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四大行新高，微盘股退潮，什么信号？“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日盘中溢价频现，连续10日累计吸金超25亿元！
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居前，四大行盘中集体创历史新高，教育、Sora概念、游戏、传媒等板块跌幅居前。对此，华泰证券指出，主题“缩圈”、基本面验证权重提升、市值风格向大盘平衡的迹象初显。短期，或可由小盘主题向景气能见度相对高的部分科创适度聚焦，关注字节链为代表的AI+。红利股息率与10年期国债收益率剪刀差突破2022年来常态区间上沿，配置性价比较高，且短期有催化。（来源于华泰证券20241223《A股策略：岁末年初行情如何交易？》）新一代宽基旗舰中证A500指数昨日（12.23）震荡收跌0.28%，成分股跌多涨少，中远海能领涨6.8%、中国核电涨超5%，景嘉微、巨化股份、晶盛机电等涨超4%，海光信息、中际旭创等涨幅居前，汤姆猫跌11.04%、利欧股份10cm跌停，蓝色光标、奥飞娱乐等高位股集体退潮。热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（12.23）收跌0.3%，盘中溢价频现，尾盘达0.04%，反映买盘实力强劲！全天成交额已近8亿元，换手率超9%，交投持续火爆。资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)昨日（12.23）再获资金强势布局超2000万元，近3日资金重手增仓超15亿元，高居全市场ETF第二！连续10天获得资金净流入超25亿元。公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，中证A500指数ETF（563880）也是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！规模方面，中证A500指数ETF（563880）自上市以来，份额、规模屡创新高。最新规模超85亿元，再创成立以来新高。市场近期持续震荡，主题缩圈、成交额小幅缩量，机构表示，本轮行情特征与2019年类似，但是否能出现大行情，关注两个潜在机会，一是名义GDP增速，二是消费增速。展望未来，GDP增速有望修复，政策持续加码，消费修复概率较大。埋伏A股行情，首选新一代宽基旗舰中证A500指数，“高成长、高股息”兼具的特征使A500在长期投资中能具备更好的超额表现。【本轮行情特征与2019年高度相似】对于权益类资产，广发证券首席经济学家郭磊指出9月底以来这一轮股票上行的特征与2019年年初的情况非常相似。对比2019年行情修复的因素发现，其中前四项因素跟这一轮有高度的相似性。比如，海外紧缩周期触顶；财政扩张，微观预期好转；货币政策与金融政策调整；资本市场战略地位的确认等因素，代表着对经济基本面、流动性、风险偏好集中的修正。【2020年及2021年基本面亮点支撑2019年“长牛”延续】 2019年的启动因素跟这一轮非常相似，但启动因素并非关键，重要的是2020年和2021年的两个承接因素：2020年四季度开始出口的快速扩张带动2021年名义GDP的扩张，当年企业盈利增速得到大幅修复；2021年双碳经济预期开始形成，为经济结构带来亮点。两个因素，一个总量，一个结构是那一轮形成“长牛”行情的重要背景。【关注后续经济总量、结构上的变化】从这一框架来对照此轮行情，后续能否出现类似的接续因素比较关键。这一轮行情有两个潜在的机会，其一，如果明年能够将名义GDP增速重新拉回至5%以上，那将堪比2021年那轮名义GDP的扩张，有望带来企业盈利的高斜率修复；其二、如果通过这一轮积极的促消费的政策，重新把消费增速拉回到名义GDP增速附近，那也会形成结构上的亮点或驱动因素。展望明年，第一、总量上，名义GDP有较大概率高于今年的水平；第二，存量房贷利率调整释放了城市家庭部门消费修复的空间；第三，促消费作为明年几大重点工作之首，政策红利依然非常明显；第四，核心CPI当前所处位置相对较低，消费品量价修复具备较大的概率。（来源于广发证券20241223《重塑广谱性增长》）【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】 12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。看好资本市场长期稳健发展、A股市场中长期发展趋势，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-24
ETF市场日报 | QDII大幅反弹！明日将有两只ETF上市
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在近一周的直播中，OpenAI先后发布Sora正式版，全面开放Canvas功能，将ChatGPT集成到iOS、iPadOS和macOS系统，将视频功能加入到高级语言模式中，以及发布ChatGPT新项目“在4o中组织共享主题或上下文的聊天简单方法”，即分别在AI视频、AI协作、Agent提效、AI办公及AI教育方面取得新突破，尤其是Sora正式版在视频生成质量、功能独创、技术复杂度上大幅提升。另外，谷歌12月11日发布新模型Gemini2.0，包括“调用地图、浏览网页做任务、编程、游戏”4个Agent相关功能。国内方面，豆包AI登上11月AI产品应用榜（aipcb.com）国内第一、全球第二，字节视频生成模型PixelDance在豆包电脑版正式开启内测，火山引擎原动力大会将于12月18-19日举行，深入探讨AI时代产品和技术重构，视觉中国与生数科技共同探索并建立“视觉产业大模型平台及应用”，巨人网络发布“千影QianYing”有声游戏生成大模型。我们认为，视频生成等多模态模型能力持续升级，Agent与AI硬件不断新发，叠加情绪陪伴、学习工作提效等刚需，将推动AI应用商业化空间打开，建议继续布局。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首，标普油气ETF(159518)换手率居市场首位成交额方面，短融ETF(511360)成交额达306.87亿元，成唯一交易额过百亿元的产品；银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)紧随其后；沪深300ETF(510300)成交额居股票类产品首位。换手率方面，标普油气ETF(159518)换手率居市场首位，达274.32%；多只标普相关ETF换手率居市场前列。 ETF发行市场方面，明日将有两只产品上市具体来看，明日上市的基金分别为广发电网ETF(159320)、华泰柏瑞科创200ETF(588230)。广发电网ETF(159320)紧密跟踪恒生A股电网设备指数，由恒生指数公司发布，旨在反映与电网设备相关的内地上市公司的表现。该指数包含100只市值排名最高的A股上市公司，涉及特高压及电网设备领域。它为投资者提供了一个追踪能源转型中电网设备投资机遇的工具。华泰柏瑞科创200ETF(588230)紧密跟踪上证科创板200指数，从上海证券交易所科创板中选取市值较小且流动性较好的200只证券作为样本。上证科创200指数与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-23
AI进化遇阻：ChatGPT的下一次重大飞跃，落后于计划且成本高得离谱
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应用，包括简化版的GPT-4和一款名为Sora的AI视频生成产品，这导致负责新产品的团队和Orion研究团队之间为有限的计算资源互相争夺。 AI实验室之间的竞争愈发激烈，以至于科技公司对研究成果的保密程度超出了以往的科学规范。两年前，当资本涌入市场时，科技公司开始将研究成果视为需要严格保护的商业机密。一些研究人员对保密如此重视，以至于他们不会在飞机、咖啡馆或其他可能被偷窥的地方工作，以免他人瞥见他们的研究内容。这种秘密主义让许多资深AI研究人员感到不满，包括Meta的首席AI科学家扬·勒昆。他认为，OpenAI和Anthropic的工作不应再被视为研究，而是“高级产品开发”。 “如果是在商业时钟下完成的，就不能叫研究，”勒昆在最近一次AI会议间隙说道。OpenAI在这次会议上的存在感很低。“如果是秘密进行的，也不能叫研究。” 2024年初，OpenAI准备再次尝试训练Orion，这次带着更好的数据。研究人员在年初进行了几轮小规模训练，为大规模训练建立信心。到5月，OpenAI的研究人员认为可以开始另一轮大规模训练，这次预计持续到11月。然而，训练开始后，研究人员发现数据存在问题：数据的多样性并不像他们想象的那样丰富，这可能会限制Orion的学习能力。这一问题在小规模训练中并未显现，直到大规模训练启动后才暴露出来。OpenAI已经投入了太多时间和金钱，无法重新开始。研究人员只好在训练过程中尽力寻找更多样化的数据输入模型。然而，这种策略是否有效尚不清楚。 Orion的困境让OpenAI内部一些人意识到，早期成功所依赖的“更多即是更好”策略可能已经走到了尽头。 OpenAI并非唯一担忧AI进步可能触顶的公司。在整个行业内，关于AI是否已经开始进入发展瓶颈的争论愈演愈烈。苏茨克维尔最近联合创立了一家名为“安全超级智能”（Safe Superintelligence，简称SSI）的新AI公司。他在一次AI会议上表示，“最大数据时代”已经结束。他对一群研究人员、政策专家和科学家说：“数据之所以不再增长，是因为我们只有一个互联网。甚至可以说，数据是AI的化石燃料。” 而这种燃料正在逐渐枯竭。推理能力：让LLM变得更聪明的新方法 Orion项目的困境，让OpenAI的研究人员转向了一种新方法来让LLM更聪明：推理能力。研究人员表示，花更长时间“思考”可能让LLM解决一些它未接受过训练的难题。在后台，OpenAI的o1模型会针对每个问题生成多个答案，并分析这些答案以找出最佳答案。可以执行更复杂的任务，比如撰写商业计划或设计填字游戏，并同时解释其推理过程——这种机制让模型从每个答案中学到一些东西。然而，苹果的研究人员最近发表了一篇论文，提出推理模型（包括o1的某些版本），很可能只是模仿它们在训练中见过的数据，而不是实际解决新问题。苹果研究人员指出，如果问题稍作修改，比如在一个关于猕猴桃的数学问题中加入无关细节（例如说明一些水果比其他的更小），模型的表现会出现“灾难性下滑”。今年9月，OpenAI推出了o1推理模型的预览版，并在本月初发布了o1的完整版本。但这些增强的推理能力代价高昂。与仅生成单一答案相比，OpenAI现在需要为每个查询生成多个答案，从而增加了运行成本。在最近的一次TED演讲中，OpenAI的一位高级研究科学家重点介绍了推理能力的优势。 “事实证明，在一局扑克游戏中，让机器人思考20秒所带来的性能提升，相当于将模型扩展10万倍并训练10万倍更长时间所达到的效果，”OpenAI科学家诺亚姆·布朗说。更高级、更高效的推理模型可能会成为Orion的基础。OpenAI的研究人员正在追求这种方法，并希望将其与以往的大量数据训练方法相结合，这些数据部分可能来自OpenAI的其他AI模型。随后，OpenAI可以使用人类生成的材料对结果进行精细化处理。上周五，奥特曼宣布了一个新的推理模型计划，这款模型将比公司之前发布的任何模型都更智能。但他并未透露关于何时或者是否会推出一个足以被称为GPT-5的模型的信息。来源：加美财经
加美财经2024-12-23
一周复盘 | 创维数字本周累计上涨4.38%，通信设备板块上涨2.71%
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贵司所属子公司是否与国内的豆包和海外的sora均有深度的合作?。创维数字（000810.SZ）12月17日在投资者互动平台表示，公司目前AI领域落地产品主要有：美国AI体感运动游戏盒子、腾讯极光盒子5Pro/6Pro、OTT盒子+AI智能应用、智能摄像头、智能云电脑（含鼠标）、AI中控屏等，公司在积极落实相关应用研究及技术开发。创维数字：基于激励机制，是公司将创维新世界34%股权出售给新世界团队的关键研发、技术与经营人员有投资者在投资者互动平台提问：公司多次购买处置多个同一公司股权的原因是什么？比如购买2020年创维新世界股权后又于2021年出售于少数股东。创维数字（000810.SZ）12月16日在投资者互动平台表示，您好，战略培育业务板块，基于激励机制，是公司将创维新世界34%股权出售给新世界团队的关键研发、技术与经营人员，感谢您的关注。【同行业公司股价表现——通信设备】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 000063 中兴通讯 37.38元 22.36% 19.42% 19.96% 002583 海能达 17.19元 5.78% 0.88% -2.05% 002281 光迅科技 57.43元 29.61% 36.93% 36.25% 300308 中际旭创 127.10元 0.00% -3.35% 0.29% 300502 新易盛 128.65元 -0.46% 6.41% 11.92%
金融界2024-12-22
AI眼镜大爆发！云天励飞20cm涨停，行业有望迎来主升浪
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在Sora与豆包概念风靡之后，市场的热点又聚焦到AI眼镜！今日，AI眼镜概念强势，天键股份、云天励飞、华灿光电拉升20cm涨停，亿道信息、比依股份、国星光电10cm涨停，博士眼镜、星星科技等涨幅居前。其中云天励飞盘中拉升封涨停，月内累计涨幅超50%，总市值220.3亿元。闪极AI智能眼镜发布 12月19日，闪极科技举行了发布会，正式推出了国内首款量产AI拍摄眼镜——闪极AI“拍拍镜”，这也是国内首款量产AI拍摄眼镜。闪极科技CEO张波表示，这一代产品的目标是年出货量超过50万台，销售金额超过6个亿。后续还将在海外推广，通过欧洲的销售团队和当地的分公司去全面铺设欧洲的线下引进渠道。据悉，这款产品搭载了云天励飞自研大模型“云天天书”，可为AI记忆系统提供强大技术基础。云天励飞董事兼高级副总裁邓浩然指出，通过智能眼镜作为媒介，未来用户只需一句话下达指令，就能轻松调用不同的AI Agent，并使其协同工作，实现“动动嘴皮子”就能完成各种任务。除此之外，今年云天励飞也是动作频频。年初，云天励飞收购岍丞技术，探索“大模型+智能可穿戴”深度融合；年中，成立全资子公司噜咔博士，并于“双十二”正式发布首款AI原生教育硬件——AI拍学机。如今，云天励飞与闪极科技、LOHO联合推出AI智能眼镜，成为国内首款量产的AI眼镜，进一步拓展了智能硬件领域的布局。展望未来，云天励飞将为更多创新的C端硬件开拓广阔的行业市场。例如，推动智能眼镜等可穿戴设备在公共安全、城市交通、城市治理等领域的应用，满足千行百业智能化升级的需求，并为各行业带来创新的业务模式和解决方案。市场前景广阔随着人们对智能设备的需求日益增加，智能眼镜的市场前景十分广阔。根据IDC数据，2014-2023年全球智能眼镜市场规模从1.35亿美元增至34.16亿美元，对应CAGR为49.71%，出货量从19.38万台增长至675.53万台，对应CAGR为55.87%。 2024年全球智能眼镜行业出货量将恢复正增长。Wellsenn预测2035年AI智能眼镜渗透率将达到70%，有约14亿副的出货量。政府政策方面，工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元等定量目标。这将有助于推动AI眼镜与各行各业的深度融合，拓展其应用场景和市场空间。光大证券表示，AI眼镜是AI端侧最佳落地场景之一，爆款出现验证产品逻辑，科技巨头纷纷布局，为AI眼镜市场不断加码。看好AI眼镜与日常需求相结合产生的巨大市场空间。
格隆汇2024-12-20
估值200亿！“AI独角兽”智谱又融了30亿
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AI产业链都在发生着巨大的变化。今年是Sora爆火之年，之后多模态模型竞相出现，再到如今深度推理模型成顶流，端侧大模型和Agent技术成新风向。而基础层的AI芯片领域，近期市场也见证了博通和英伟达的跷跷板游戏。12月12日，博通发布了截至11月3日的第四财季财报，AI收入同比增长220%达到122亿美元，超出市场预期。业绩发出后，博通的股价两天大涨38.38%，而英伟达自高点已经下跌了约10%，博通也因此成为美国第9家、全球第12家市值达到1万亿美元的上市公司。博通的财报也让大家意识到，目前虽然是英伟达通用GPU的天下，但是，在降本的诉求下，定制芯片ASIC已经成为了众多公司的新选择。博通认为，3年后或“希望实现”ASIC与GPU至少平分天下。博通股价走势，来源：东方财富 03 国内AI公司融资火热除智谱外，12月以来国内还有多家AI产业链的企业获得融资。面壁智能：AI公司面壁智能完成新一轮数亿元融资，由龙芯创投、鼎晖百孚、中关村科学城基金和赛富基金联合领投。据悉，本轮融资完成后，公司将进一步提速以端侧AI为代表的高效大模型商业化布局，以同等参数、更高性能、更低能耗、更快速度的AI大模型技术深度服务行业，为用户创造具体可感知的价值。 hohem浩瀚：成立于2014年的智能影像先锋品牌“hohem浩瀚”近日完成超亿元B轮融资，由顺为资本、君联资本联合领投，小米战投、云启资本、同创伟业、云沐资本跟投。作为AI跟拍稳定器首创者，hohem浩瀚以用户思维为导向，通过将智能科技融入影像拍摄，致力于为用户带来更多轻松、高效的智能拍摄体验。本轮融资后，公司将加大对 AI 技术、影像技术、高精度自动控制技术的研发投入，持续提升产品创新，落地更丰富的应用场景，用创新的产品体验及过硬的产品品质，推动智能影像科技的全球化发展。云鲸智能：扫地机器人独角兽企业云鲸智能已完成数亿元新一轮融资，投资方为深圳和无锡两大国资。在本轮融资之前，云鲸智能已密集完成多轮融资，投资者包括李泽湘管理的清水湾基金、字节跳动、红杉资本、明势创投、源码资本等知名机构。据悉，云鲸智能此轮资金将用于加大海外投入，覆盖更多的国家和地区市场，预计明年仍有三到四倍的增长空间。未来，中国AI产业链的发展前景非常广阔，预计将在2025年迎来AI应用的主升段。
格隆汇2024-12-17
官宣，取消审批！影视传媒有望持续复苏？
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行业中，自2024年初OpenAI展示Sora以来，国内涌现出多个AI视频大模型，包括即梦AI、可灵AI等。目前，AI主要用于特效制作、分镜与脚本设计等部分流程，随着技术能力的进一步升级，AI有望在短剧、动画等领域实现大幅度的降本增效。行业板块相关基金传媒ETF（159805）中高风险 R4 跟踪指数：中证传媒（399971.SZ）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-17
AI应用新产品层出不穷，人工智能ETF(515980)上涨1.13%，高层定调开展“人工智能+”行动！
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到推理端应用、商业循环主导的新周期。对Sora和类似的视频生成模型、Agent进行了算力测算，视频生成模型需求广阔，未来有望在训练端、推理端达到2024年英伟达的出货体量；Agent作为流量入口，在渗透率、日均使用次数、执行任务复杂度的三重提升下，其对算力的需求增幅陡峭，增量更会远超多模态大模型，打开产业链数倍成长空间。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中科曙光(603019)、中际旭创(300308)、寒武纪(688256)、科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、韦尔股份(603501)、德赛西威(002920)、浪潮信息(000977)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比52.41%。没有股票账户的投资者还可以通过人工智能ETF场外联接(A类：008020；C类：008021)布局板块投资机遇。注：人工智能行业受市场需求、国家政策、国际政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。文中所提公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-17
大跌之后，Adobe怎么看？
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。作为提醒，OpenAI已经公开推出了Sora这类文本生成视频的AI模型。仍在等待AI增长拐点来源：TIKR 鉴于管理层提供的温和前景，华尔街下调了Adobe的收入和调整后的每股收益预期，反映了更高的执行风险。此外，预计Adobe在新冠之前的收入增长率不会重现，表明未来结构性增长势头将大大放缓（如上所见）。人们还对Adobe第四季度数字媒体部门相对平坦的新ARR（年度经常性收入）表示担忧。尽管Adobe预计到2025财年ARR将实现11%的同比增长，但鉴于其AI货币化面临的不利短期动态，投资者可能会考虑到更高的执行风险。相应地，管理层表示，公司仍在应对其定价策略的变化，即使它正在考虑分层订阅计划。此外，它仍然专注于在其AI产品中平衡采用和货币化之间的权衡，即使Firefly已经积累了超过160亿次生成。然而，Adobe需要在快速推出产品以更有效地与领先的AI初创企业竞争的同时，确保“商业安全”。随着他们发展产品，可能获得对Adobe传统设计和创意要塞的更深入访问，他们有财务能力维持与Adobe的长期市场份额争夺战。因此，市场有理由反映出对Adobe商业模式的更高水平的颠覆风险，因为管理层尚未证明其通过AI产品实现“曲棍球棒”增长拐点的能力。调整增长后合理来源：Seeking Alpha Adobe的“D+”估值等级表明，相对于其科技行业同行，它仍然被高估，需要稳健的执行来证明其估值。然而，从其“C”增长等级来看，也很明显Adobe预计不会发布其在疫情前所实现的惊人增长指标。尽管公司仍然稳健盈利（“A+”盈利能力等级），但投资者对回归该股票不感兴趣（通过其“D”势头等级验证）。尽管如此，Adobe的前瞻性调整后的PEG比率为1.47，表明相对于其科技行业中位数几乎有25%的折扣，表明相对低估。 Adobe前景如何？从更长远的角度来看，Adobe的价格走势仍然偏向上升趋势，尽管自2024年5月触底以来一直难以获得动力。然而，从2021年11月的高点开始的降级在2022年底找到了强劲的买盘支持，这也在2024年5月被逢低买入者随后捍卫。因此，Adobe的长期看涨倾向没有被其估值降级决定性地逆转，尽管其估值溢价。很明显，Adobe的执行并不乐观（“C-”盈利修正等级），需要谨慎。尽管Adobe的多头可能会建议管理层可能对其前景更为保守，鉴于迅速演变的GenAI动态，投资者有理由等待管理层提供更多的保证。 Adobe仍然定价于增长。因此，进一步失望的可能性可能会对其已经受到重创的情绪产生压力。财报后的回调也可能威胁到其2024年5月底部的脱钩，可能导致未来更大幅度的回撤。然而，对Adobe管理改进的2025财年持信心。其指引表明，第四季度可能是其新ARR表现最糟糕的时期。此外，2025年引入分层定价和预期的跨其云服务的交叉销售机会可能会增强其复苏前景。尽管Adobe的短期抛售强度令人难以承受，但它也为投资者提供了长期的逢低买入机会。 $Adobe(ADBE)$
老虎证券2024-12-16
炸裂登场！重磅上新
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。 2023年以来，以ChatGPT、Sora为代表的多模态AI大模型横空出世，标志着人工智能技术已经进入一个新的纪元。如今，人工智能(AI)正如一股势不可挡的潮流，以前所未有的速度和规模，重塑着我们的生活和工作。人工智能究竟是什么？人工智能(AI)是通过计算机和算法来模拟、扩展人类智能的一门技术科学。其中，通用人工智能(AGI)是指具有像人类一样的广泛认知能力和学习能力，可以理解、学习和处理各种不同类型的任务和领域知识的人工智能。 AGI能够适应多种不同的任务和情境，具备类似于人类的综合智能，包括感知、理解、推理、学习、创造等多种能力。 AGI有望重塑人类工作和生产生活的方式，有望引领人类步入第四次工业革命。人工智能的爆发也为投资者提供了前所未有的机会，IDC预测2024年全球AI支出有望达到5000亿美元。作为全球最具活力的市场之一，中国人工智能产业不容忽视。据中国互联网络信息中心最新发布的《生成式人工智能应用发展报告(2024)》权威统计数据，截至2024年6月末，我国生成式AI产品用户规模已达2.3亿人，占整体人口的16.4%；我国初步构建了较为全面的人工智能产业体系，相关企业超过4500家，核心产业规模已接近6000亿元人民币，产业链覆盖芯片、算法、数据、平台、应用等上下游关键环节。 02 人工智能产业链当下中国的优势在光模块从宏观视角看，人工智能产业链有“三件套”：硬件、软件和应用。上游(硬件)主要是为人工智能提供算力基础硬件设施，如芯片、服务器、光模块、交换机，相当于AI时代“卖铲子”的人。中游(软件)包括各种人工智能技术和算法的研发，例如机器学习、深度学习、自然语言处理、计算机视觉等，相当于AI时代“淘金”客。下游(应用)则是人工智能的各种应用场景和领域，比如智能安防、智能医疗、智能交通、智能家居等等，相当于AI时代“开金店”的人。在人工智能产业链中，数据中心是重要的基础设施，用于处理和存储大量的数据。光模块在数据中心的高速网络连接中发挥着关键作用，能够实现服务器之间的快速、高效的数据传输，以满足人工智能应用对大量数据处理和交换的需求。根据LightCounting，全球光模块市场规模预计2029年将达到约250亿美元，2020-2029年年均复合增长率为11%。光模块产业链上游价值量高的光芯片环节国产化率低，尤其是高端光芯片依赖进口。但国内厂商在模组环节已具备竞争力，全球前十大厂商中，中国企业占据五席。 LightCounting显示，中际旭创、华为(海思）、光迅科技、海信宽带、新易盛在全球光模块厂商排名第一、第四、第五、第六和第七。 03 全市场首只创业板人工智能ETF华宝(159363)上市复盘全球过去几十年的技术变迁史，可以发现：科学技术发展日新月异，如果投资的企业不能及时跟上技术发展的步伐，很容易被市场淘汰。这要求投资者对技术趋势有敏锐的洞察力，研究的门槛急剧提高，选股难度大幅倍增。以ETF为代表的指数基金在成熟市场之所以大发展，其中一个原因在于：与传统的单一选股方式不同，ETF指数基金尽可能平滑单一选股带来的风险，指数基金跟踪的是指数，指数代表某个行业的一揽子股票。不仅如此，ETF也持续受到机构投资者的青睐。A股市场掀起了一场前所未有的ETF大浪潮，今年以来机构投资者都在借道ETF抄底A股。市场测算，截至2024年三季度末，“国家队”持有的主流股票型ETF市值超9400亿元，是去年末持仓总市值(1176亿元)的8倍以上。2024年二季度末，225只私募证券基金赫然出现在200只ETF的前十大持有人名单中，持有的ETF份额达到39.40亿份，相比去年同期的近17亿份，增幅超过了一倍。与此同时，在管理层支持长钱长投和科技创新的时代背景下，ETF市场种类越来越丰富。既有传统行业的ETF，又有与时代接轨的科技主题ETF。于当下社会最热门的人工智能赛道而言，目前A股市场上发布了三大主流人工智能指数，分别为：创业板人工智能指数、中证人工智能指数和科创人工智能指数。从行业分布来看，三者有何区别？创业板人工智能指数侧重于通信设备(光模块)；科创板人工智能指数侧重于集成电路(芯片)；中证人工智能指数在行业分布上相对更为宽泛。创业板人工智能指数覆盖“硬件+ 软件 + 应用”AI产业龙头，指数重仓AI硬件(占比37.18%，主要是光模块龙头)的同时，兼顾AI软件(占比32.52%)、AI应用(占比30.32%)。从具体成份股来看，目前，创业板人工智能指数前十大重仓股分别为新易盛、中际旭创、软通动力、天孚通信、同花顺、润和软件、景嘉微、网宿科技、北京君正、中科创达，合计权重为46.31%，其中，三大光模块龙头“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)权重总计19.73%。从历史业绩看，创业板人工智能指数收益在近两年跑赢同类主题指数。截至2024年11月30日，创业板人工智能指数2023年以来累计涨幅为105.41%，同期中证人工智能主题指数、科创人工智能指数累计涨幅分别为33.13%、43.58%。在人工智能浪潮席卷全球背景下，创业板人工智能指数迎来新工具。全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF——创业板人工智能ETF华宝(159363)于12月16日正式上市。回看中国资本市场的发展历程，科技创新始终是不可缺席的主题。 2024年10月30日，创业板迎来开市15周年。创业板自诞生之初就被寄予服务经济转型、孕育未来产业的使命。开市当年，创业板尚没有公司的年收入超过30亿元或净利润超过5亿元。如今，已有219家创业板公司2023年度营业收入超过30亿元，94家创业板公司2023年度归母净利润超过5亿元。从开市之初的28家上市公司，到汇聚1358家上市公司、总市值超12万亿元。众多新兴科技企业在创业板创新成长，成为各自领域有竞争力的世界级企业。以科技创新为特征的创业板成长壮大的过程中，也吸引了越来越多的投资者以不同的方式参与。有的选择直接买创业板股票，有的则是通过ETF进行投资。两者有何区别呢？一些投资者会选择直接买创业板股票，这个相对门槛较高。个人投资者开通创业板权限，需要至少2年投资经验，且需满足开通前20个交易日日均资产不低于人民币10万元的要求。另一些投资者则是选择借道ETF进行投资，相比于个人投资者直接买创业板股票，ETF的投资门槛较低。比如，今天上市的全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF——创业板人工智能ETF华宝(159363)，这类高弹性的20CM创业板主题ETF，最小投资单位仅为100份，门槛显著降低。 ETF成为A股市场的新引擎，年初以来ETF市场经历诸多里程碑：总量上，股票ETF规模6年增长超10倍、突破3万亿元大关，超越主动权益基金，实现座次更替，已成为公募基金规模的核心增量，步入行业“舞台中央”。纵观全球股市，随着人工智能、大数据、云计算等技术的迅猛发展，全球股市也呈现出普遍上涨的牛市行情。事实上，科技创新是推动股市发展的重要驱动力，科技企业通过科技创新成果、新的商业模式、技术研发和市场拓展，为投资者提供了更丰富的选择。在新一轮科技浪潮中，中国正加速从“制造大国”向“创新强国”迈进。人工智能、新能源、数字经济等新兴产业的蓬勃发展，不仅为中国经济转型升级提供了强大动力，也为股市注入了增长活力。在指数化投资趋势日益兴起的投资浪潮下，增量资金或将继续以代表性指数为入市载体。深交所也在持续丰富创业板基金产品谱系，满足市场配置成长型、创新型企业的多元化投资需求。上下滑动查看完整提示：注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。数据来源：Wind、深证信息，指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：51.87%、20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。该基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！本文内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。都看到这里了还不快快点赞、转发、加关注？点个在看你最好看
格隆汇2024-12-16

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