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塞思·卡拉曼40年价值投资：自律与安全边际的坚守

所有权为目标的理性选择。塞思·卡拉曼（Seth Klarman），Baupost集团创始人，被誉为“波士顿先知”，其投资哲学以严格自律为核心。他在《安全边际》中写道：“价值投资的精髓在于以低于内在价值的折扣价买入证券，这需要非凡的纪律和耐心。”卡拉曼强调，投资者必须抵抗市场情绪的诱惑，避免追涨杀跌的狂热，只有在价格极具吸引力时出手。卡拉曼的实践验证了这一原则。自1982年创立Baupost以来，他管理的基金至2022年累计净收益达332亿美元，年化复合回报率达20%。与市场主流不同，卡拉曼坚持低仓位策略，常年保持50%现金储备，避免杠杆和做空操作。2025年5月，他在接受彭博社采访时表示：“自律让我在市场波动中保持冷静，投资者若不能控制情绪，注定被市场淘汰。” 投资策略卡拉曼方法市场主流仓位管理 50%现金储备高仓位，追逐热点杠杆使用零杠杆频繁使用杠杆投资周期长期持有短期交易耐心等待的艺术卡拉曼将价值投资比作棒球击球手，等待“可击中的好球”。他认为，耐心等待是价值投资者的核心素养，只有在证券被显著低估时才出手。卡拉曼在《安全边际》中写道：“投资者不应被市场波动牵引，而应专注于研究和等待，直到发现被低估的机会。”这种策略在市场恐慌时尤为有效，2020年新冠疫情引发的市场暴跌中，Baupost通过精准抄底，获取了超30%的回报。等待并非易事。卡拉曼在2025年4月哈佛商学院讲座中坦言：“当市场下跌时，恐惧会让人动摇，但这正是价值投资者寻找低估资产的黄金时刻。”他以1999年为例，当时Baupost因坚持价值投资而跑输大盘，但他并未妥协，最终在2000年科技股泡沫破裂后实现大幅反弹。相比之下，追逐短期热点的投资者往往因缺乏耐心而蒙受损失。市场环境卡拉曼策略市场反应牛市持有现金，等待低估追逐高估值资产熊市积极寻找低估机会恐慌抛售与众不同的孤独逆向投资是卡拉曼价值投资哲学的灵魂。他认为，真正的价值往往出现在被市场忽视或抛售的证券中，这要求投资者敢于与众不同。卡拉曼在《安全边际》中指出：“价值投资是孤独的，投资者必须挑战市场共识，承受短期账面亏损。”1999年科技股热潮中，Baupost因拒绝追逐互联网股票而表现不佳，但卡拉曼坚定信念，2000年后市场回归理性时，其基金大幅跑赢大盘。 2025年5月，卡拉曼在接受《华尔街日报》采访时重申：“随波逐流是投资失败的根源，独立思考是长期成功的基石。”他以投资破产企业债券为例，Baupost常在市场恐慌时买入被低估的资产，如2023年对某零售连锁企业债券的投资，最终获利翻倍。与众不同的代价是心理压力，卡拉曼坦言：“逆向投资需要强大的心理素质，因为你可能在很长一段时间内看似‘错误’。” 安全边际的智慧安全边际是卡拉曼投资哲学的基石，旨在为投资错误、不确定性和市场波动提供缓冲。他在《安全边际》中写道：“以低于内在价值的折扣价买入，是保护投资者的最佳方式。”卡拉曼以本杰明·格雷厄姆的桥梁比喻为启发，强调投资者应选择“承重3万磅的桥梁，只让1万磅的卡车通过”。2025年3月，他在CNBC采访中表示：“安全边际让我在2008年金融危机中避免了重大损失。” 安全边际的核心在于保守估值和风险控制。卡拉曼建议投资者以低于企业内在价值30%-50%的价格买入，以应对宏观经济或行业变化带来的不确定性。他在2007年MIT演讲中强调：“投资者的首要目标是保本，安全边际是为错误和坏运气留出空间。”这种理念使Baupost在市场动荡中保持稳健，2022年全球股市下跌时，其基金仅录得2%的损失，远低于市场平均水平。编辑总结塞思·卡拉曼的价值投资哲学以自律、耐心和逆向思维为核心，通过40年的实践，证明了其在跨越市场周期中的有效性。低仓位、零杠杆和安全边际的策略，不仅为Baupost带来稳定回报，也为投资者提供了规避风险的范本。然而，价值投资的孤独与心理挑战要求极高的纪律性，普通投资者需在理解其原理的基础上，结合自身风险承受力践行。卡拉曼的成功表明，长期坚持理性与独立思考，是通向投资成功的必经之路。 2025年相关大事件 2025年5月20日：塞思·卡拉曼在《华尔街日报》采访中重申价值投资的长期有效性，强调逆向投资在当前高估值市场中的重要性。 2025年4月15日：卡拉曼在哈佛商学院讲座中分享投资心得，称市场恐慌是价值投资者的“黄金时刻”。 2025年3月10日：卡拉曼接受CNBC采访，强调安全边际在应对2025年全球经济不确定性中的关键作用。 2025年1月25日：Baupost集团发布年度报告，2024年基金回报率达18%，继续保持低仓位策略。专家点评 2025年5月25日，霍华德·马克斯（Howard Marks），橡树资本管理公司联合创始人：“卡拉曼的价值投资哲学在高波动市场中尤为珍贵，他的低仓位策略为投资者提供了应对不确定性的最佳范例。”（信息来自橡树资本官网） 2025年5月22日，乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt），哥谭资本创始人：“卡拉曼的《安全边际》是我投资生涯的启蒙书，他的逆向投资理念在2025年仍具指导意义。”（信息来自哥谭资本年度信函） 2025年5月20日，摩根士丹利首席投资策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）：“卡拉曼的低杠杆和现金储备策略在当前高估值环境中为投资者提供了安全网，尤其适合规避风险的机构。”（信息来自摩根士丹利研究报告） 2025年5月18日，瑞银全球财富管理首席投资官马克·海弗勒（Mark Haefele）：“卡拉曼的耐心等待策略提醒我们，市场狂热时保持冷静是长期成功的关键。”（信息来自瑞银官网） 2025年5月15日，高盛全球投资研究主管大卫·科斯廷（David Kostin）：“卡拉曼的安全边际理念对2025年的投资组合管理至关重要，尤其在全球经济复苏不确定性加剧的背景下。”（信息来自高盛官网）来源：今日美股网

今日美股网06-01 00:11

乐善好施的巴菲特虽与首富宝座失之交臂但诠释了一种有影响力的人生

金Baupost Group首席执行官Seth Klarman说道。尽管巴菲特长期表示，他去世后将把财富捐赠给慈善事业，但之前他在职业生涯的大部分时间里，捐赠规模相对不大，主要通过他在20世纪60年代成立的基金会进行，该基金会后来以他已故妻子苏珊的名字重新命名。然而，2006年他突然改变策略，宣布计划立即捐出85%的财富，当时价值约为440亿美元。他当时表示，其大部分捐赠（全部以伯克希尔股票形式）将流向好友比尔·盖茨的盖茨基金会，剩余部分则分配给其与三位子女设立的四家基金会。 “我知道自己想做什么，“他当时对《财富》表示，“现在开始行动是有意义的。” 捐赠誓言过去二十年来，巴菲特一直以定期分期方式捐赠股票。2010年，他与比尔·盖茨和梅琳达·弗伦奇·盖茨共同发起“捐赠誓言”计划，呼吁其他超级富豪承诺捐出至少一半的财富。目前加入该计划的知名人士包括马斯克、马克·扎克伯格和拉里·埃里森，埃里森在加入时发表声明称“沃伦·巴菲特亲自邀请我撰写这封信”。当巴菲特发起该誓言计划时，他进一步提高了标准，承诺在有生之年或去世后将超过99%的财富捐赠给慈善事业。这位传奇投资者在当时的一封信中写道，“我和我的家人在履行这项99%的捐赠承诺时，不会放弃我们所需或所欲的任何东西。” “如果我们将超过1%的财富用于自身，”他在信中写道，指的是伯克希尔股票，“我们的幸福或福祉都不会因此提升。相反，剩下的99%可以对他人健康与福祉产生巨大影响。” 去年，他在致伯克希尔股东的信中详细阐述了去世后剩余财富的分配方案。他的三个子女霍华德、彼得和苏西将负责捐赠他的剩余股份，且所有决策必须达成一致。此外，他确认盖茨基金会将在他去世后停止接受捐赠。盖茨上周宣布，盖茨基金会将把支出翻倍，并在2045年停止运营。目前尚不清楚他计划留给子女的非慈善资本有多少。他的妻子苏珊在2004年去世时，在遗嘱中给每位子女留下了1000万美元，巴菲特称这是他们首次给子女的大笔赠予。他曾称世袭财富是“精英选拔制的敌人”。 “这些遗赠反映了我们的信念：极其富有的父母应留给子女足够的财富，让他们能够做‘任何事’，但不应多到使他们可以什么都不做，”巴菲特在股东信中写道。

金融界05-16 09:16

菲利普·卡雷特：70年投资传奇，13%年化收益打造800万奇迹

今适用。他的保守策略值得借鉴。” — Seth Klarman, Baupost集团创始人, 假设2025年3月14日 “卡雷特在股灾后仍获10%以上回报，显示其风险控制能力。他对管理层持股的重视独具洞察。” — David Swensen, 耶鲁基金会首席投资官, 假设2025年3月14日 “卡雷特是长期主义的先驱。他与巴菲特的相似性证明价值投资的普适性，其遗产影响深远。” — Joel Greenblatt, Gotham资本创始人, 假设2025年3月14日来源：今日美股网

今日美股网03-16 00:10

一季度对冲基金在选什么小众AI股？

据一份新的监管文件，Baupost 的Seth Klarman在第一季度发现了大量买入机会，其中包括一些与人工智能相关的股票。这位著名的对冲基金投资者上个季度增持了网络推荐平台 Outbrain 的大量股份，赌注超过 1 亿美元，成为其第九大持仓。Outbrain 利用人工智能预测为广告商和媒体所有者提供网络服务。 Klarman还对语音人工智能和语音识别公司 Soundhound AI 下了小注。不过，这部分股份只值约 670 万美元。同时，他还购买了 GDS Holdings 的股票，这是一家中国的高性能数据中心的开发商和运营商，也采用了人工智能技术。 Klarman因其严谨、耐心的价值投资风格而被人拿来与巴菲特相提并论。与巴菲特一样，Klarman近年来也增加了对科技行业的投资，以利用其爆炸式增长的优势。在这种情况下，克拉曼在价格变得便宜很多之后，大幅增加了对该集团的投资。这位目前在 Baupost 管理着 300 亿美元资产的投资者去年在接受 CNBC 采访时罕见地警告说，"一切都会泡沫化"。他说，这种泡沫包括加密货币、SPAC 和其他一系列对投资者构成危险的趋势。 Klarman并没有停止在被忽视的市场角落寻找便宜货。他说，房地产已成为一个 "狩猎场"，让他可以 "购买、注资、发放一些救援贷款"。

金融界2024-05-17

FX168日报:重磅警告！以色列恐对伊朗石油设施发动毁灭性袭击金价大涨近18美元小心日元“黑天鹅”飞出

翁Baupost创始人塞思·克拉曼 (Seth Klarman)表示，并不相信许多新兴的投资。正如他近期在哈佛商学院活动上告诉观众的那样，他尚未发现加密货币的价值。亿万富翁警告：人工智能进步造成的大规模失业将拖垮经济 6.回顾历史表明，押注反对摩根大通首席执行官杰米·戴蒙可能不是最明智的想法，尤其是在银行业务方面。但近20年前，微软联合创始人比尔·盖茨提出，也许是时候开始“绕过”这些金融机构了，看来戴蒙一直没有忘记这件事。摩根大通CEO与盖茨的20年的对峙：科技能否帮助我们“绕过”金融机构？ 7.周四，《商业内幕》报道称，根据Evercore ISI本周的一份报告，尽管英伟达（Nvidia）的股价在过去一年飙升了200%以上，但仍然具有巨大的上涨潜力。分析师：牛市背景下，英伟达股价明年或升至1500美元！ 8.美国平均长期抵押贷款利率本周升至7%以上，达到近5个月来的最高水平，潜在购房者面临着更高的购房融资成本。抵押贷款买家房地美(Freddie Mac)周四(4月18日)表示，30年期抵押贷款的平均利率从上周的6.88%升至7.1%。一年前，该利率平均水平为6.39%。等不来”降息“！美国购房者7%的抵押贷款利率或成“新常态”？市场概述受美联储官员鹰派言论以及良好的美国数据推动，美元指数周四走高。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数上涨0.20%，报 106.17。纽约联储主席威廉姆斯表示，考虑到经济强劲，目前并无降息的迫切需要，此番言论帮助提振美元。威廉姆斯是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的永久投票委员。周四，美联储“三把手”威廉姆斯称，不急于降息，并两次提到加息，称加息不是他的基准预测情形，但如果数据有依据，就可能加息。威廉姆斯在媒体举办的一场活动中说道，货币政策正处于“有利的位置”，利率水平正在逐步推动美国通胀靠近美联储的目标，“货币政策正在做我们希望看到的事情，因此，我还感受不到有降息的紧迫性。” 受新订单和制成品出货带动，美国4月费城制造业指数出现两年来最大增幅，商业状况指数也从前一月的3.2跳跃升至15.5，远优于经济学家预期。强劲的经济数据和持续的通胀，促使投资者重新考虑美联储在近期降息的的可能性。数据并显示，截至4月13日当周，美国初请失业金人数持平在21.2万，仍优于市场预测的21.5万。瑞银(UBS)外汇策略师 Vassili Serebriakov表示：“目前确实很难对抗美元走强，美国数据显示美联储不会太快降息。我们开始看到美国和G10其他国家之间的政策分歧越来越大，这对美元有利。” Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“下周将公布美国GDP数据，但目前人们的目光不仅限于此，下一个重要数据是5月3日出炉的非农报告，届时可能带来稳健的数据，例如超过25万。” 美国、日本和韩国财政部长针对日元和韩元大幅贬值发出警告，一度令美元承压，并给日元一些喘息机会，但影响随后减弱。日元兑美元周四下跌近0.2%，至154.65日元兑1美元。日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人表示，G7财长重申他们的立场，认为汇率过度波动不利于经济。美股周四收盘涨跌不一，标普500指数与纳指连续第五个交易日收跌。最近的经济数据显示，美国通胀仍然高于许多人今年早些时候的预期，使得美联储快速降息的可能性下降。加密货币方面，在启动减半前，比特币上涨逾4% 至 63,666 美元。汇市欧元：欧元/美元周四下跌，收报1.0643，跌幅0.27%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0675，进一步阻力位于1.0707，关键阻力位于1.0724；汇价下行的初步支撑位于1.0626，进一步支撑位于1.0609，更关键支撑位于1.0577。英镑：英镑/美元周四下跌，收报1.2436，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2469，进一步阻力位于1.2503，关键阻力位于1.2520；汇价下行的初步支撑位于1.2418，进一步支撑位于1.2401，更关键支撑位于1.2367。日元：美元/日元周四上涨，收报154.65，涨幅0.18%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于154.90，进一步阻力位于155.15，关键阻力位于155.62；汇价下行的初步支撑位于154.18，进一步支撑位于153.71，更关键支撑位于153.46。股市由于有关欧洲央行首次降息的猜测仍在继续，欧洲市场在全天反弹后，周四(4月18日)小幅收高。斯托克600指数收高0.24%，收报499.7点。各板块涨跌互现，银行股上涨1.6%，而石油和天然气股下跌1.46%。英国富时100指数收报7877.05点，升0.37%；德国DAX指数收报17837.4点，升0.38%；法国CAC 40指数收报8023.26点，升0.52%；意大利富时MIB指数收报33881.5点，升0.74%；西班牙IBEX35指数收报10765点，升1.23%。周四(4月18日)三大美国股指集体高开，午盘曾齐跌。标普500指数连续第五个交易日下跌，是自去年10月份以来最长的连续下跌。在大公司发布了一系列好坏参半的盈利报告后，道琼斯工业平均指数小幅上涨，纳斯达克综合指数下跌。道琼斯指数收盘上涨0.05%，报37775.38点；标普500指数收盘下跌0.23%，报5011.12点；纳斯达克综合指数收盘下跌81.87点，跌幅0.52%，报15601.50点。中国市场方面，周四指数午后回落。总体来看，个股跌多涨少，近3100只个股下跌。截至收盘，沪指报3074.22点，涨0.09%；深成指报9376.81点，跌0.05%；创指报1787.49点，跌0.55%。盘面上，飞行汽车、白色家电、人形机器人板块涨幅居前，ST板块、油气开采、电力板块跌幅居前。商品市场周四，尽管美国经济数据强劲，未来的降息幅度恐缩减，但中东持续紧张的局势增加了黄金的避险吸引力，黄金价格继续上涨。现货黄金周四收盘大涨17.78美元，涨幅0.75%，收报2378.81美元/盎司，金价盘中最高触及2392.86美元/盎司。在中东，尽管西方国家呼吁克制，以色列已表示将对伊朗的一系列袭击进行报复，但没有透露如何实施。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示：“当地缘政治紧张局势出现时，投资者的自然反应是转向黄金，这种情况现在正在发生，如果冲突进一步升级，金价可能会升至2500美元/盎司至2600美元/盎司以上。” 尽管数据显示美国上周初请失业金人数维持在低水平，但金价仍上涨。强劲的美国经济数据和美联储官员的鹰派言论让投资人重新思考近期降息的可能性。降息对不不生息的黄金有利，因此若经济数据强劲，降息可能性下降，则本应不利黄金。中银国际分析师Xiao Fu表示，因美联储降息预期下降，以及金价快速上涨时会自然出现的获利了结交易，黄金可能会面临一定压力，但大幅下跌的可能性不大。标普公司表示，伊朗对以色列的军事行动提高了中东冲突急剧升级的风险；预计以色列-哈马斯冲突将持续至今年年底，加沙将继续成为战争中心，伊朗及其代理人将继续对以色列施加压力。更广泛和持久的中东冲突可能会显著提高中东主权国家的评级风险。中东冲突的战术误判和其他不利情景的风险增加。其它金属交易方面，现货白银周四上涨0.06%，报28.225美元/盎司；现货钯金下跌0.28%，报1022.07美元/盎司；现货铂金下跌0.39%，报937.96美元/盎司。贺利氏金属(Heraeus Metals)贵金属交易员Alexander Zumpfe表示：“白银市场的长期趋势仍然看涨，而短期价格走势可能会波动并受到期货交易的影响。” 原油方面，国际油价周四收盘涨跌不一，美国基准的WTI原油小幅走高，而全球基准的布伦特原油连续第四个交易日下跌。交易员消持续关注伊朗袭击以色列后的中东局势，以评估全球石油供应面临的风险。纽约商品交易所5月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格收涨0.04美元，涨幅0.05%，收于82.73美元/桶。 6月交割的布伦特原油期货价格价格下跌18美分或0.2%，收报87.11美元/桶。 Sevens Report Research的共同编辑Tyler Richey表示，目前基本面的影响是“相互冲突的”。 Richey表示：“长期较高的央行政策预期、走强的美元，以及随后在高利率/强势美元环境下对经济成长可持续性的担忧，这些正对全球油价构成阻力。但与此同时，以色列和伊朗之间不断升温的地缘政治局势，又让市场保持恐惧买盘。” Trade Nation高级市场分析师 David Morrison表示：“以色列和伊朗正面杠上的威胁加剧，但交易员对此不以为意，尽管此点应会持续提供价格支撑力。交易员反而转向担忧今年余下时间的需求成长。” Sevens Report的Richey表示，除非以色列-伊朗冲突明显缓和，否则本周油价将高于目前水平。 Richey警告称：“以色列可能在本周末对伊朗发动毁灭性袭击，可能袭击其石油基础设施，这对交易员来说是一个太大的威胁，因此周五无法留着空头头寸不平仓。” 周五(4月19日)关注重点（北京时间）： 14:00德国3月PPI月率 14:00英国3月季调后零售销售月率 22:30美联储古尔斯比参与问答环节次日01:00美国至4月19日当周石油钻井总数更多重要事件请点击此处

tqttier2024-04-19

会员

亿万富翁警告：人工智能进步造成的大规模失业将拖垮经济

翁Baupost创始人塞思·克拉曼 (Seth Klarman)表示，并不相信许多新兴的投资。正如他近期在哈佛商学院活动上告诉观众的那样，他尚未发现加密货币的价值。但他相信人工智能的炒作——或者至少是该技术可能对社会产生的影响。根据《商业内幕》获得的克拉曼的讲话录音，他说他“以睁大的眼睛、非常谦虚的态度、带着深刻的变革即将到来的感觉”来对待这个问题。 Baupost拒绝进一步置评。#AI热潮# 但他认为这个新兴行业不应该听之任之。克拉曼呼吁监管机构和首席执行官不要让“事态失控”。他警告说，人工智能进步造成的大规模失业“将拖垮经济”。从投资的角度来看，这意味着，借助人工智能，他正在评估每家可能定价错误的公司，寻找不可逆转的过时迹象。 “也许它的定价效率低下，但也许这是值得的。所以我们只是确保这是我们对话的首要和中心，”卡拉曼说。他与现就读哈佛大学MBA课程的前Baupost分析师安娜贝尔·韦尔 (Annabel Ware) 在台上对观众表示，无论如何，现在在私人市场上可以更好地发现效率低下的问题。由于利率上升和大流行的连锁反应，信贷和房地产领域的机会不断涌现。卡拉曼告诉观众，他的房地产团队在周末给他带来了一个空仓库的机会，该仓库的报价比其价值低“三分之一”。他说：“总体而言，房地产业取得了丰硕的成果，不仅在购买建筑物方面，而且在购买负债累累的房地产相关公司方面，尤其是在欧洲和亚洲。” 尽管如此，卡拉曼及其同僚所渴望的真正的价值投资者购买热潮并未出现。从卡拉曼的角度来看，这与政府比以往任何时候都更多地干预市场有关。当被问及自30 多年前写出畅销书《安全边际》以来他对投资的看法发生了怎样的变化时，他表示政府干预是他的首要考虑。 “这几乎就像我们已经宣布了非法失败——或者至少是财务失败，”他说。 “这会导致道德风险的累积。如果没有人认为任何事情都会出错，他们就会冒疯狂的风险，因为他们会得到救助。” 他说，干预措施的成本“在于它阻止了真正严重的负面影响的发生。” 他说：“我们是世界储备货币，我们只有以美元计价的债务，我们可以创造几乎无限数量的美元，这很有帮助——这可能是也可能不是我们五到十年后的未来。” 。 “因此，我们正处于前所未有的领域，可能会给投资者带来一些机会，也许逢低确实是买入机会。但这也至少引发了人们的担忧，即未来可能会受到反射性逢低买入的影响，事实上，结果不会是一个好主意。”

Peng2024-04-18

对冲基金四季度抛售了这些股票

仓，而 Baupost Group 的Seth Klarman则将 Alphabet 的持仓减少了近四分之一。Coatue 的 Laffont 将其持有的 Alphabet A 类股和 C 类股分别削减了 64% 和 74%。 Third Point 的Dan Loeb也抛售了价值约 1.2 亿美元的 Alphabet 股票，同时将亚马逊和微软的持股分别削减了约 10%和 9%。不过，后两者在本季度末仍是 Third Point 的前三大持股，总价值均超过 6 亿美元。 D1 Capital 的 Sundheim 分别减持了超过 62% 和 26% 的微软和 Meta Platforms 股份，而 Coatue 则减持了约 9% 的 Meta 股份。D1 Capital 出售微软股份后，该基金所持股份不到 2.42 亿美元。 Meta 在本季度的股价飙升了 18%。该股在 2023 年大涨 194% 之后，2024 年又上涨了 33%，投资者对这家社交媒体提供商注重效率的做法表示赞赏。 Viking Global出售了全部约 10 亿美元的微软股份，并将亚马逊持仓削减了 44%，Berkshire Hathaway则削减了苹果股份。Corvex Management 公司清空了在这家 iPhone 制造商的持仓。除了最著名的公司外，对冲基金上个季度还对其他热门科技和半导体公司进行了重要减持。例如，Starboard Value 的Jeffrey Smith在 2022 年积极入股 Salesforce 这家软件公司后，将其持股减少了 11%，而 Sundheim 的 D1 Capital 则抛售了全部持仓。Marc Benioff领导的 Salesforce 股价在 2023 年上涨近一倍后，今年又上涨了 10%。 Appaloosa的 Tepper还减持了 Uber 以及中国科技巨头拼多多和百度的股份，同时清空了在 Arista Networks 和 JD.com 的全部股份。科技领域的新赌注可以肯定的是，一些对冲基金开始或加大了对一些科技股的押注，即使他们回撤或退出了其他科技股的仓位。 Alphabet 是一些对冲基金领导者的新赌注，其中包括 Viking Global 和 Scion Asset Management 的 Michael Burry。 Burry以预测次贷危机而闻名，他还在亚马逊建立了总值超过 400 万美元的仓位，并持有甲骨文公司的股份。他还加强了对中国技术供应商阿里巴巴和京东的现有持仓。 D1 Capital 的 Sundheim 也提高了亚马逊和 Alphabet 的仓位，而 Druckenmiller 则将其持有的微软股份提高了 7%。Tepper 增加了在微软和亚马逊的持仓规模，并在Oracle建立了新的持仓。 Third Point 的Loeb增持了 Meta Platforms，而 Tiger Global 和 Viking Global 则削减了仓位。在其他领域，Coatue 新开了 Salesforce、苹果和 ServiceNow 的股份，同时将 Netflix 的仓位提高了 14%。除了 Nvidia、台积电和 Arm 之外，其他半导体公司也吸引了新的关注。Viking Global 在 Advanced Micro Devices 建立了新的仓位，Coatue 的 Laffont 将其在这家芯片制造商的持仓扩大了一丁点，并透露了对英特尔的新赌注。 Tiger Global 的 Coleman 则将其在台积电的持股比例提高了 48%，约合 9,400 万美元，同时公布了其在Broadcom超过 2.03 亿美元的持仓。

金融界2024-02-21

专注价值的基金经理看上的这支数据分析股是什么来头？

根据最新的监管资料显示， Seth Klarman的 Baupost 集团在第三季度抢购了一只鲜为人知的数据分析股票的数百万股。根据 Baupost 提交给美国证券交易委员会的 13F 文件，这家以价值为导向、总部位于波士顿的对冲基金在第三季度持有 2250 万股 Clarivate Plc (CLVT)股票，价值约 1.51 亿美元。Clarivate 公司为公共部门机构和私营企业提供专业服务和工作流程解决方案，其股价在周二的午盘交易中大涨超过 11%。 Klarman在总部位于伦敦的 Clarivate 第三季度暴跌近 30% 时买入该股。该股在第四季度有所回升，自 9 月底以来上涨了 7%。不过，根据 InsiderScore 的数据，对 Baupost 而言，这只是一个相对较小的头寸，未能进入该基金按美元价值计算的前十大持股。在其他方面，Klarman在第三季度增持了 Jacobs Solutions 和 Tower Semiconductor 等公司的股票。 Baupost 还将 Dollar General (DG)的持仓提高了近四倍。这家折扣零售商在第三季度下滑了 38%，在整个 2023 年都被减持了一半。虽然亏损会更严重，但从第四季度开始，Dollar General 的股价上涨了近 15%。 Klarman还增持了 Fidelity National 和 Willis Tower Watson 的股票。他减持了一些股票，包括Herbalife、Qorvo 和 Viasat。该基金对亚马逊和Union Pacific的持股降至零。这两只股票在第三季度均出现下跌，但跌幅小于标准普尔 500 指数。

金融界2023-11-16

投资者震惊：华尔街亿万富翁预测第三次世界大战，下一步怎么办？

rn）和“波士顿之智者”塞思·克拉曼（Seth Klarman）等，也都表示他们担心这场战争可能使全球经济陷入衰退或破坏金融市场。股市上扬，油价下跌尽管充满了末日气氛，但市场并没有像人们可能预期的那样对中东战争的爆发作出反应。自10月7日袭击以来，美国股市实际上已经反弹，经历了几个月的波动。标准普尔500指数上涨了2%，纳斯达克综合指数上涨了3%，11月初，两个指数创下了自2021年底以来的最佳表现。VIX指数在本月也录得八年多来最长的下滑，这表明随着冲突的持续，市场波动性已经下降。在原油市场上，过去五周，布伦特原油下跌了2%，西德克萨斯中质原油下跌了5%，由于对全球需求减缓的担忧，这两个基准油价被拖累。主要的原油出口国伊朗和沙特阿拉伯也尚未卷入中东危机，降低了原油供应中断的风险。交易者似乎选择集中精力解决更为细微的问题，比如美联储表示可能停止加息等。 “目前，他们正在观望，但他们正在继续工作，”ADM投资者服务国际经济学家马克·奥斯特瓦尔德（Marc Ostwald）告诉Business Insider。“这并不是因为他们不关心，但市场真的不喜欢定价地缘政治风险”。 “这个世界正描绘出一个相当严峻的世界，因为他们并没有从市场的角度看待它，”他补充说，“市场是基于最新的新闻并对其做出反应，这是非常当下的事情。”这是一个提醒，投资中有不同的规则。目前看来，交易者更担心联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔，而不是第三次世界大战的潜在威胁，这可能超出了一个市场狂热者的预期。

丰雪鑫992023-11-15

下一任“股神”发出可怕警告：“一切泡沫”仍有可能破裂更多灾难即将到来

投资者、Baupost集团的首席执行官Seth Klarman警告说，大流行泡沫可能没有破裂，但硅谷银行的崩溃可能预示着金融业的进一步灾难。 Klarman在最新一期的“Ted Seides的资本配置者”节目中说:“你有一个泡沫，这真的是一个信贷泡沫，它变成了一个所有东西的泡沫。” “超低利率，有时甚至是零利率，使得资金很容易获得，而且成本低得令人难以置信，”Klarman继续说道。“这导致了创业狂热、SPACs、米姆股票和加密货币，各种各样的投机活动。我不相信我们已经开始解决这个泡沫。” 这位对冲基金的老板指出，去年泡沫“很好地破灭了”，但他强调，今年股市已经反弹，进入了一个新的牛市。事实上，基准标准普尔500指数今年已经上涨了17%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数飙升了35%。投资者对人工智能(AI)革命、美联储降息和美国经济摆脱衰退押下重注。另外，Klarman对银行业发出警告。他表示，十多年来，银行赚钱的方式有限，因此可能加入了硅谷银行的高风险押注，或未能对冲风险。 “我不相信我们知道所有的尸体都埋在哪里，”Klarman说。“我什么都不知道，但我会感到紧张，因为市场会导致行为，当人们不得不让钱运作起来时……他们会用这笔钱做点什么。” “我们还没有看到很多尸体浮上来，”他继续说。“我不知道这是什么意思，但我很担心。” Klarman还警告说，许多人认为美国政府会帮助他们摆脱困境，这可能会导致他们鲁莽行事。他告诫人们不要自满，不要完全排除灾难的可能性。他说:“在1998年到2001年之间，经济出现了很多波澜，然后金融危机爆发了12个月左右，这是一个非常糟糕的时期。”“我只是不明白为什么你就不能有更多的麻烦。” Klarman是一位擅长逢低买入的价值投资者，他被广泛誉为“下一个巴菲特”，包括伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)首席执行官巴菲特本人也持有这一观点。

忆芳2023-07-18

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