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如何在A股挑选一家优秀的上市公司？
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重要的指标之一就是“净资产收益率”(即ROE)。在众多投资指标中，“股神”巴菲特最看重的指标之一便是ROE，计算公式为：净利润/净资产。 ROE是衡量企业盈利能力的一项重要指标，它反映了企业利用自有资本实现盈利的能力。简单来说，ROE告诉我们，企业每赚取一元净资产，能创造多少利润。ROE越高，说明企业的盈利能力越强，投资回报可能性越高。以贵州茅台为例，在2022年，贵州茅台实现净利润627亿元，净资产达到2049亿元。据此，我们可以计算出贵州茅台2022年的ROE约为30%。即每投入1元净资产，就能创造出0.3元的净利润。这个数据反映了贵州茅台的盈利能力和资本运作效率。第二，关注企业估值高低，重要指标包括“市盈率(PE)和市净率(PB)”。市盈率计算公式为：总市值/净利润；市净率计算公式为：总市值/净资产。市盈率是股票估值的一个重要指标，市盈率越低，代表股价越便宜。当一家公司利润持续增长使得每股盈利提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到倍数的上涨，这就是投资时常说的戴维斯双击。市净率则一般适用于净资产占比较大的企业，如银行、证券、资源等行业，一般而言，市净率越低越值得投资。近年来，银行股持续走低，上市银行几乎都沦为“破净股”(市净率＜1)，可见估值已经到了极低的位置。一般来说，市净率较低的股票，投入价值较高，巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆就偏爱市净率低的股票。第三，关注企业财务风险，重要指标包括“资产负债率”，计算公式为：负债/总资产。资产负债率是指一家企业总资产中有多少比例是由债务形成的，是衡量企业财务状况的一个关键指标。处于不同行业、地区的企业对债务的处理都是有差别的，不过一般而言，资产负债率适宜水平在40%~60%。对上市公司分析时，还要与“资产有息负债率”相结合。资产有息负债率=有息负债/总资产，它是指一家企业的总资产中，有多少比例的资产是向银行等金融机构以支付利息等方式借入的债务。在资产负债率高企的情况下，资产负债率、资产有息负债率两者背离程度越低的企业，还债压力往往越大。这样企业财务结构充满着危机，潜伏着巨大的财务风险，投资者需要谨慎对待。当然，寻找优秀的上市公司并非易事，除了上述关键指标，股息率(一年总派息额/当时股价)、市销率(PS，市值/营收)、资本回报率(ROIC)、现金流量、盈利增长率等也是很多投资者关注的重要指标。
证券之星2023-05-01
海通策略：全A盈利拐点已现利润向下游转移
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3年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。
金融界2023-05-01
中国银河：给予景津装备买入评级
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同比增长39.7%。22年公司加权平均ROE为22.79%，同比增加2.18pct。此外，公司公告了2022年度利润分配方案，拟每股派发现金红利1.0元（含税）。　　订单增加带动业绩增长，成本下降提升盈利水平。22年公司毛利率为30.73%，同比增加0.74pct；净利率为14.68%，同比增加0.77pct，聚丙烯、钢材等主要原材料采购成本下降，公司盈利能力有所上升。期间费用率为10.97%，同比减少1.04pct，公司费用管控良好。经营活动现金流净额10.23亿元，同比增长77.2%，主要原因是订单增加，公司销售产品收到的现金增加。　　下游应用中新能源新材料占比显著提升。2022年公司产品在新能源新材料、矿物及加工、砂石、生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。22年矿物及加工超越环保成为下游应用中收入占比最高的行业，达到27.35%；新能源新材料收入占比大幅提升接近10个百分点，达到20.02%，公司产品在新能源行业的广泛应用推动了公司的业绩发展，并进一步扩大了公司产品的下游市场空间。　　大力开拓海外市场，打造世界领先的过滤成套装备品牌。分地区来看，22年公司出口销售收入2.72亿元，同比增加63.9%，占总收入4.8%，毛利率48.68%，同比增加3.42pct，公司去年出口销售收入增加较多，毛利率显著高于国内。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，规划23年加大力度实施营销、售后服务网络建设，扩大全球范围内的品牌知名度，以可靠的产品品质和优异的服务，不断提升品牌的美誉度和客户忠诚度，进一步提升海外营收规模，增厚业绩。　　持续扩大成套装备产能，为公司发展提供产业支撑。22年公司“年产1000台压滤机项目”与“环保专用高性能过滤材料产业化项目”均已完工结项，投入生产经营中，当年合计实现经济效益3719万元。为了满足未来市场增长和公司自身发展需要，公司持续扩大产品产能。23年公司计划积极推动“过滤成套装备产业化一期项目”建设，促进公司产能的进一步提升，打造领先的高端装备生产基地。随着产品技术水平不断提高，成套装备产业化不断推进，公司持续发展和战略转型有保障。　　投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为10.7/13.4/16.1亿元，对应EPS分别为1.82/2.22/2.64元/股，对应PE分别为15x/12x/9.7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：政策变化的风险；下游需求不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.93亿，根据现价换算的预测PE为11.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为38.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
山西证券：给予唐人神增持评级
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1.77%，EPS0.11元，加权平均ROE2.41%。公司2023年1季度实现营业收入6523.07百万元，同比增长32.93%，归属净利润-340.18百万元，同比下滑128%。　　公司2022年生猪出栏215.79万头，同比增长39.91%，其中肥猪出栏189.03万头，同比增长106.66%，肥猪出栏的大幅增长主要源于公司加大自育肥产能的投资建设和合作农户的开发。公司在2020年从丹麦引进了1400头丹系核心原种猪，陆续在广东、湖南、云南等地区投资建设了扩繁场。经过2年多时间的培育，2022年补充新丹系种猪4万头，逐步优化公司种猪体系，实现“新美系”向“新丹系”高性能育种体系的过度。　　根据中国饲料工业协会的披露，2022年全国工业饲料总产量同比增长3%。公司2022年饲料销量约616.63万吨(含内供饲料)，同比增长7.83%，高于行业增速。公司加快饲料业务转型，以规模猪场开发为主，通过提升饲料性价比等举措抢占市场。与此同时，公司饲料业务持续为养猪业务做好配套服务，通过营养配方调整、生产工艺调整等降低公司养殖业务中的饲料成本，持续做好内供饲料的安全生产。　　公司2023年1季度生猪销量78.41万头，同比增长104.51%，其中商品猪72.45万头，仔猪5.96万头；实现销售收入12.37亿元，同比增长141.22%。受到1季度国内猪价低位震荡的影响，公司2023年1季度业绩环比2022年4季度出现下滑和亏损。目前猪价处于本轮周期的第三个“亏损底”，猪价的持续磨底将有利于行业产能的持续去化和新周期的到来。　　投资建议　　我们预计公司2023-2025年归母公司净利润3.14/11.68/12.09亿元，对应EPS为0.23/0.84/0.87元，目前股价对应2023/2024年PE为35/9倍，对应2023年PB为1.5倍，维持“增持-B”评级。　　风险提示：非洲猪瘟疫情风险，自然灾害风险，商誉减值风险，运输不畅风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券彭家乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.86亿，根据现价换算的预测PE为6.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为9.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，唐人神（002567）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
沪硅产业涨超10%，沪深300ETF易方达（510310）今日已涨0.63%
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52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。截至2023年3月末，平安个人客户数近2.29亿，客均合同数较年初增长0.3%至2.98个。 4月27日中国平安尾盘拉至涨停，前一次涨停是2015年8月27日，时隔8年再涨停。国泰君安指出，保险和券商投资端改善将推动第一季度业绩超出市场预期，盈利明显改善将成为股价的重要催化。预计保险行业在第二季度的保费数据仍将取得超越市场的表现。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-28
游戏ETF进入调整通道？
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资产负债率、进一步改善现金流，从而提升ROE，从产能、现金流、资产注入三个维度实现估值重塑。中特估主线可能还会持续强劲，但不排除内部可能从能源和通信转移到一带一路，即建筑和建材方面。投资者可以持续关注央企共赢ETF（517090）和中字头建筑建材股富集的基建ETF（159619）。基建基本面上来看，一季度我国宏观经济复苏趋势较为确定，但地产开工端的疲软显示出地产增量回暖可能仍需等待，较低的CPI数据反映出内需修复仍需时间，海外欧美经济衰退可能使得出口承压，基建或仍是经济增长的抓手。数据上看，基建投资整体维持同比较快增长，其中广义和狭义基建累计同比分别为+10.82%（增幅收窄1.36%）、+8.8%（增幅收窄0.2%）），一定程度上反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果；细分领域增速有所收窄，但电力、热力、燃气及水的生产和供应业增速亮眼。稳定增长继续发力下，市政基建、基础设施等景气度有望加速提升。整体来看，经济复苏叠加去年存量项目较多的背景下，重大项目正在逐渐落地形成实物工作量，行业业绩依然有一定支撑。基建行业央国企占比较多，板块还受益于“国企改革+央国企价值重估”的逻辑。此外 “一带一路”的推进等也使得海外基建工程有一定的发展前景。目前基建板块处于历史低位，感兴趣的投资者可继续关注经济复苏中，建筑央国企的投资机会。数据来源：WIND 4月27日金融板块也有所反弹，主要受保险板块拉动。金融ETF（510230）涨1.84%。数据来源：WIND 消息面上，中国平安昨晚公布一季报，其一季度归母净利润同比增长48.9%，净利润增速超市场预期，带动保险板块强势上涨。此前由于资本市场波动、投资收益表现不佳，保险公司利润持续承压。根据海通国际研究所统计，A股五家上市险企2022年归母净利润合计同比-19%，仅人保一家实现正增长；利空反映在股价上，当前保险板块处于估值低位。交易层面上，中金研究所根据1Q23公募基金披露的持仓情况统计，A/H保险股在市场风格变化以及年报披露影响下整体仓位低位再降且依旧被大幅低配。保险板块当前处于“低估值+低配”，若经济复苏趋势中后市交易风格逐渐转向基本面定价，顺周期的保险板块有一定的底部反转空间。大金融板块（证券/银行/保险）23Q1整体仓位回落，后续随着经济复苏、业绩改善具有一定的配置机会。根据华泰证券研究所统计，23Q1 银行板块偏股型基金持仓占比较 22Q4 下降 1.0pct 至 1.96%，显著低于 2010 年以来均值；23Q1 证券偏股型基金持仓仓位环比下降，配置比例为 0.61%，环比-0.29pct。估值角度看，金融行业PB估值处于历史低点，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，大金融板块或有较强的估值修复动力及修复弹性，感兴趣的小伙伴可继续关注金融ETF（510230）。此外复苏趋势下权益资产依然具有一定的配置价值，近期两市放量成交，成交额屡破万亿，交投情绪活跃，也可关注证券ETF（512880），资本市场注册制改革和机构化趋势或将长期利好证券业的发展。数据来源：WIND 盘面上来看，4月27日游戏板块出现了较大幅度的调整，游戏ETF（516010）下跌6.77%，游戏沪港深ETF（517500）也下跌4.72%。数据来源：WIND 游戏板块出现深度调整也非常正常，一方面自4月19日以来市场调整幅度超4%，而游戏板块不降反升涨超12%，短期超额收益非常显著；另一方面则是自去年10月低点以来，游戏板块的累计涨幅已超过120%，累计涨幅过大市场筹码或有松动的迹象，部分资金有获利了结的需求。从基本面来看，游戏板块本轮上涨主要是两大因素驱动：一是游戏版号的常态化发行，2022年4月以来，相关部门已公布了11批国产网络游戏信息，2022年12月以来，国产游戏版号已连续5个月稳定在80款以上，表明游戏版号已逐步进入常态化发放节奏。后续或难有进一步超预期的可能性；二是AIGC工具和技术应用在游戏研发的美术、代码、场景建模、智能NPC等方面，丰富游戏内容、增强交互性，结合游戏本身成熟的付费模式、社交属性，可以从ARPU提升、用户增长等方面驱动游戏行业收入增长。但这方面的发展依然处于早期阶段，真正落地体现在财务报表之中尚需时日，现阶段更是预期的交易。短期游戏板块的波动性或将继续提升。待调整充分之后可继续关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）等相关标的。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-28
港股收评：恒指涨0.42％、恒生科技指数涨跌0.26％中国平安涨9%，"白酒第一股"珍酒李渡上市首日跌近18%
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52亿元，同比增长48.9％；年化营运ROE达18.8％。上市险企从2023年1月1日起，全面实施“第22号--金融工具确认和计量”和”第25号--保险合同”两个新会计准则。因此，中国平安一季度报告是两大新准则实施后的上市险企首份“新”财报。业内人士称，新准则下保险资产/负债、以至利润的波动性变大，有利于利润和净资产释放；另一方面寿险业务的黑匣子被打开，保险/投资成分带来的收入/利润被拆分开，寿险业务盈利水平和利润来源更加清晰。上市险企寿险业一季度资产负债两端将迎来改善，投资收益有望回暖。受权益市场回暖的影响，预计一季度其他上市险企净利润表现向好。　　招商银行跌超5％，公司昨日公告，第一季度营业净收入906.25亿元，同比下降1.49％；其中净利息收入554.09亿元，同比增长1.74％，非利息净收入352.16亿元，同比下降6.18％；归属于该行股东的净利润388.39亿元，同比增长7.82％。招商银行行长表示，今年营收的挑战主要在于重定价带来的息差收窄导致净利息收入增长出现缺口。招行行长助理彭家文当时补充，“大家要有净息差下行的心理准备。” 　　港股白酒第一股珍酒李渡赴港上市，首日跌超20％。珍酒李渡本次并没有引入基石投资者，这是哪来的底气？上一个没有引入基石的投资者正是三日股价腰斩的北森。在雪球社区，有股民直言，“又一个北森，杀人不见血”。不少股民则表示，“好贵”，买珍酒为何不买茅五泸？
金融界2023-04-27
2015年8月以来首次，中国平安涨停！证券保险ETF（512070）今日已涨3.97%
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52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。资料显示，沪深300非银行金融指数从沪深300指数样本中选择属于对应行业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深300指数样本中非银行金融主题上市公司证券的整体表现。截至2023年4月26日，该指数前十大权重股包括中国平安、中信证券、东方财富、中国太保、海通证券等，前十大之和为77.49%。业内人士表示，在“人口老龄化、中产阶级崛起、消费升级”等因素的催化下，中国保险市场的长期发展空间依然广阔，在行业内生增长以及政策环境支持的推动下，未来保险行业仍有望实现持续性的稳定增长。天风证券认为，当前市场对于非银板块的基本面认知和改善程度之间仍有较大的预期差，尤其是保险板块负债端的改善程度。在清晰的财报展示下，保险股的投资价值将被市场更为充分的认知。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-27
保险股走强，中国平安涨超7%
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润384亿元，同比增长49%。年化营运ROE19%。 2022年，中国平安向股东派发全年股息每股现金人民币2.42元，同比增长1.7%。全年，公司向A、H股股东分红438.2亿元。此外，新华保险一季度业绩预喜，实现归属于母公司股东的净利润与2022年同期相比，预计增加人民币35.42亿元至38.64亿元，同比增长110%至120%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润与2022年同期相比，预计增加人民币35.36亿元至38.58亿元，同比增长约110%至120%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-27
基金早班车|新能源绝地反击，行情开启了吗？“网红”私募基金经理受关注
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52亿元，同比增长48.9％；年化营运ROE达18.8％。第一季度，公司保险资金投资组合年化净投资收益率为3.1％，年化总投资收益率为3.3％。截至3月31日，公司保险资金投资组合规模超4.49万亿元，较年初增长3.1％。中国平安同时公告，姚波因个人及家庭原因，辞去公司联席CEO、常务副总经理等职务，其由公司执行董事调任非执行董事。　　招商银行发布一季报，一季度实现营业收入906.36亿元，同比下降1.47％；实现净利润388.39亿元，同比增长7.82％。截至报告期末，私人银行客户138588户，较上年末增长2.81％；管理私人银行客户总资产余额3.89万亿元，较上年末增长2.48％。招银理财、招商基金、招银国际和招商信诺资管的资管业务总规模合计4.28万亿元，其中，招银理财管理的理财产品余额2.46万亿元，较上年末下降7.87％。　　四、基金预警　　今年以来，A股市场已有6家公司退市摘牌。退市的队伍还在不断扩围，多元指标体系下常态化退市渐成。中金公司策略分析师李求索表示，退市常态化有助于持续检验与监督企业的经营与发展，在A股形成优胜劣汰的氛围，推动上市公司整体质量提升，促进中国资本市场的长期稳定健康发展，实现资本市场的资源优化配置功能，更好服务实体经济。　　五、新发基金
金融界2023-04-27

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