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SFFE2030可持续金融论坛在广州圆满举办  聚焦特朗普关税政策下的全球金融格局

Consensus 2025圆满落幕，“三天盛会”浓缩未来数字经济全图景

砰，凌晨4:00一声巨响

​5.17黄金二次探底回升底部待确认，下周黄金走势看涨

【申万宏源：1月PMI数据显示上半年经济仍将趋于恢复】1月31日讯，申万宏源研报认为，1月PMI数据显示上半年经济仍将趋于恢复，市场无需过度悲观，关注四条主线。其一，服务业补库将缓和去库存对GDP的拖累，同时支撑工业生产。1月更靠近下游终端的行业生产指数改善幅度更大，尤其是此前社会库存去化更明显的领域。其二，人均收入承压但城镇劳动参与率提升，居民服务消费或呈现向节假日集中的“散点式”特征。城镇劳动参与率提升后“量”的需求在增加，而由于收入压力，服务消费需求预计呈现“散点式”偏强、更多向节假日集中，非节假日或偏弱，春运数据预计表现仍强。其三，出口环比或继续恢复。美国财政扩张、地产触底反弹背景下，短期需求具备韧性，同时发达国家供需缺口收窄、进口增速继续向需求回归，也会支撑中国出口。其四，节后投资需求重新提速。政府债券资金加快投放继续拉动传统基建提速，同时地产“复工小高峰”叠加融资改善也将短期支撑地产投资。

中国国家统计局：1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。

中国国家统计局：1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。

中国1月官方制造业PMI将于十分钟后公布。

【下周重要事件与数据预告——美联储决议携非农强势“炸场”，美股财报季步入高潮】 1. 周一：①数据：美国1月达拉斯联储商业活动指数。 2. 周二：①数据：日本12月失业率；法国第四季度GDP年率初值；瑞士12月贸易帐；瑞士1月KOF经济领先指标；德国第四季度未季调GDP年率初值；英国12月央行抵押贷款许可；欧元区第四季度GDP年率初值、1月工业景气指数、1月消费者信心指数终值、1月经济景气指数；美国11月FHFA房价指数月率；美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率；美国12月JOLTs职位空缺；美国1月谘商会消费者信心指数。②财报：Alphabet、微软、AMD。 3. 周三：①数据：美国至1月26日当周API原油库存、至1月26日当周EIA原油库存；澳大利亚第四季度CPI年率；澳大利亚12月未季调CPI年率；中国1月官方制造业PMI；英国1月Nationwide房价指数月率；瑞士12月实际零售销售年率；法国1月CPI月率；德国1月季调后失业人数、失业率；瑞士1月ZEW投资者信心指数；德国1月CPI月率初值；美国1月ADP就业人数；加拿大11月GDP月率；美国第四季度劳工成本指数季率；美国1月芝加哥PMI。②日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要。③国内成品油将开启新一轮调价窗口。④财报：波音、高通。 4. 周四：①数据：美国至1月31日美联储利率决定；中国1月财新制造业PMI；法国、德国、欧元区、英国1月制造业PMI；欧元区1月CPI年率初值；欧元区1月CPI月率；欧元区12月失业率；英国至2月1日央行利率决定；美国1月挑战者企业裁员人数；美国至1月27日当周初请失业金人数；美国1月Markit制造业PMI终值；美国1月ISM制造业PMI；美国12月营建支出月率；美国至1月26日当周EIA天然气库存。②美联储公布利率决议+鲍威尔新闻发布会。③英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。④欧洲央行行长拉加德发表讲话。⑤财报：苹果、亚马逊、Meta Platforms。 5. 周五：①数据：法国12月工业产出月率；美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口；美国1月密歇根大学消费者信心指数终值；美国1月一年期通胀率预期；美国12月工厂订单月率。②财报：埃克森美孚石油、雪佛龙。 6. 周六：①美国至2月2日当周石油钻井总数。

【下周重要事件与数据预告——美联储决议携非农强势“炸场”，美股财报季步入高潮】 1. 周一：①数据：美国1月达拉斯联储商业活动指数。 2.  周二：①数据：日本12月失业率；法国第四季度GDP年率初值；瑞士12月贸易帐；瑞士1月KOF经济领先指标；德国第四季度未季调GDP年率初值；英国12月央行抵押贷款许可；欧元区第四季度GDP年率初值、1月工业景气指数、1月消费者信心指数终值、1月经济景气指数；美国11月FHFA房价指数月率；美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率；美国12月JOLTs职位空缺；美国1月谘商会消费者信心指数。②财报：Alphabet、微软、AMD。 3. 周三：①数据：美国至1月26日当周API原油库存、至1月26日当周EIA原油库存；澳大利亚第四季度CPI年率；澳大利亚12月未季调CPI年率；中国1月官方制造业PMI；英国1月Nationwide房价指数月率；瑞士12月实际零售销售年率；法国1月CPI月率；德国1月季调后失业人数、失业率；瑞士1月ZEW投资者信心指数；德国1月CPI月率初值；美国1月ADP就业人数；加拿大11月GDP月率；美国第四季度劳工成本指数季率；美国1月芝加哥PMI。②日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要。③国内成品油将开启新一轮调价窗口。④财报：波音、高通。 4. 周四：①数据：美国至1月31日美联储利率决定；中国1月财新制造业PMI；法国、德国、欧元区、英国1月制造业PMI；欧元区1月CPI年率初值；欧元区1月CPI月率；欧元区12月失业率；英国至2月1日央行利率决定；美国1月挑战者企业裁员人数；美国至1月27日当周初请失业金人数；美国1月Markit制造业PMI终值；美国1月ISM制造业PMI；美国12月营建支出月率；美国至1月26日当周EIA天然气库存。②美联储公布利率决议+鲍威尔新闻发布会。③英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。④欧洲央行行长拉加德发表讲话。⑤财报：苹果、亚马逊、Meta Platforms。 5. 周五：①数据：法国12月工业产出月率；美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口；美国1月密歇根大学消费者信心指数终值；美国1月一年期通胀率预期；美国12月工厂订单月率。②财报：埃克森美孚石油、雪佛龙。 6. 周六：①美国至2月2日当周石油钻井总数。

【高盛：英国薪资增速将在年底下降至4.5%-5%左右】1月26日讯，高盛表示，自11月议息会议以来，失业率大致符合英国央行的预期。劳动力市场的再平衡已经持续了一段时间，尽管再平衡的步伐最近有所放缓。周三的PMI数据显示，英国劳动力需求在1月份开始回升，这与产出/GDP增长改善的迹象相一致。此外，英国薪资年增长率在6.5%左右，虽然仍处于高位，但月率已经下降了很多。过去两个月的工资数据远低于英国央行的预期，预计12月份的数据将进一步下降到6.1%。展望未来，我们的基准预期是，上半年的工资增速年率可能会回升至5%至5%左右，但随后应该会继续下降，直到年底达到4.5%至5%左右。

【高盛：英国薪资增速将在年底下降至4.5%-5%左右】1月26日讯，高盛表示，自11月议息会议以来，失业率大致符合英国央行的预期。劳动力市场的再平衡已经持续了一段时间，尽管再平衡的步伐最近有所放缓。周三的PMI数据显示，英国劳动力需求在1月份开始回升，这与产出/GDP增长改善的迹象相一致。此外，英国薪资年增长率在6.5%左右，虽然仍处于高位，但月率已经下降了很多。过去两个月的工资数据远低于英国央行的预期，预计12月份的数据将进一步下降到6.1%。展望未来，我们的基准预期是，上半年的工资增速年率可能会回升至5%至5%左右，但随后应该会继续下降，直到年底达到4.5%至5%左右。

【德商银行：若英国PMI继续保持良好，英镑将以更可持续的方式受益】1月25日讯，德商银行经济学家表示，未来几个月英国经济好转的可能性增加。周三，在英国服务业PMI跃升至53.8后，英镑出现了明显的短期反弹。该指数远高于50荣枯线，无疑增加了英国经济在未来几个月迎来更好发展的可能性，也减轻了英国央行很快大幅降息的压力。而英镑未能守住涨势的原因是，数据的意外只是几个月前开始的上升趋势的延续，因此不允许进行真正的基本面重新评估。当然，长期前景可能会在几个月内发生变化。如果PMI指数继续良好，这最终会反映在经济数据中，届时英镑将更持久地受益。尽管这不是该行的基本假设，但随着每一个新的积极数据出现，这种情况发生的可能性就会增加。

【昨日今晨重要新闻汇总（1月25日）】 国内新闻： 1. 央行：2月5日降准0.5个百分点，释放1万亿元流动性；1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25%。 2. 两部委扩大经营性物业贷款资金使用范围，可偿还存量贷款和债券。 3. 证监会：把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度；大力推进上市公司通过加大分红等方式回报投资者；对于欺诈发行等严重违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。 4. 香港财政司司长陈茂波：港府目前没有取消股票印花税的打算。 5. 北京：到2028年，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。 6. 东部战区回应美驱逐舰过航台湾海峡：全程跟监警戒 依法依规处置。 7. 央行就进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务征求意见。 8. 限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严。 9. 香港金管局：“债券通”债券纳入金管局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。 10. 《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》修订并发布：新增内地投资者 “近3年本人年均收入不低于40万元”的可选参与条件，将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。 国际新闻： 1. 红海危机-马士基两艘船只在红海遇袭后掉头；也门胡塞武装称发射导弹击中一艘美国军舰。 2. 微软市值达到3万亿美元，英伟达市值破1.5万亿美元。 3. 美媒：白宫将推迟是否对大型天然气出口终端项目的决定。 4. 外媒：美伊预计将开始就美国在伊拉克的驻军问题展开谈判。 5. 美国新罕布什尔州共和党主席称特朗普赢得该州总统选举共和党初选。 6. 美国1月制造业PMI录得50.3，为15个月新高；服务业PMI录得52.9，为7个月新高。 7. 特斯拉Q4毛利率降至17.6%并预计2024年车辆增速可能明显缓于去年，财报中罕见未给出交付目标，盘后一度跌超5%。 8. 加拿大央行连续第四次会议将利率维持在5%不变，符合市场预期。行长麦克勒姆表示，如果通胀被推高，可能仍需要提高利率。 9. 俄外交部：一架伊尔-76军用飞机被乌军击落。机上有65名待交换的乌军战俘，6名机组人员和3名俄方军官。乌克兰国防部消息人士称坠毁运输机被乌武装部队击落。

【昨日今晨重要新闻汇总（1月25日）】国内新闻：1. 央行：2月5日降准0.5个百分点，释放1万亿元流动性；1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25%。2. 两部委扩大经营性物业贷款资金使用范围，可偿还存量贷款和债券。3. 证监会：把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度；大力推进上市公司通过加大分红等方式回报投资者；对于欺诈发行等严重违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。4. 香港财政司司长陈茂波：港府目前没有取消股票印花税的打算。5. 北京：到2028年，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。6. 东部战区回应美驱逐舰过航台湾海峡：全程跟监警戒 依法依规处置。7. 央行就进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务征求意见。8. 限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严。 9. 香港金管局：“债券通”债券纳入金管局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。10. 《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》修订并发布：新增内地投资者 “近3年本人年均收入不低于40万元”的可选参与条件，将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。国际新闻：1. 红海危机-马士基两艘船只在红海遇袭后掉头；也门胡塞武装称发射导弹击中一艘美国军舰。2. 微软市值达到3万亿美元，英伟达市值破1.5万亿美元。3. 美媒：白宫将推迟是否对大型天然气出口终端项目的决定。4. 外媒：美伊预计将开始就美国在伊拉克的驻军问题展开谈判。5. 美国新罕布什尔州共和党主席称特朗普赢得该州总统选举共和党初选。6. 美国1月制造业PMI录得50.3，为15个月新高；服务业PMI录得52.9，为7个月新高。7. 特斯拉Q4毛利率降至17.6%并预计2024年车辆增速可能明显缓于去年，财报中罕见未给出交付目标，盘后一度跌超5%。8. 加拿大央行连续第四次会议将利率维持在5%不变，符合市场预期。行长麦克勒姆表示，如果通胀被推高，可能仍需要提高利率。9. 俄外交部：一架伊尔-76军用飞机被乌军击落。机上有65名待交换的乌军战俘，6名机组人员和3名俄方军官。乌克兰国防部消息人士称坠毁运输机被乌武装部队击落。

【30年期德债收益率和10年期意债收益率跌超1个基点，投资者注意力转向欧洲央行利率前景】周三（1月24日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌0.7个基点，报2.346%，盘中交投于2.295%-2.346%区间，数据显示德国1月制造业PMI初值超预期上升至45.4、服务业PMI初值意外下滑至47.6、综合PMI初值意外下滑至47.1之后，刷新日低。两年期德债收益率跌0.6个基点，报2.709%，欧股开盘前“高开”至2.748%，随后迅速转跌，在德国PMI数据发布后跌至日低2.657%，之后不断收窄跌幅；30年期德债收益率跌1.6个基点，报2.522%。2/10年期德债收益率利差跌0.582个基点，报-37.049个基点。法国10年期国债收益率跌0.7个基点，报2.842%，欧股开盘后曾跌至日低2.784%。意大利10年期国债收益率跌1.4个基点，报3.904%，欧股开盘后曾跌至日低3.825%。西班牙10年期国债收益率跌0.6个基点，希腊10年期国债收益率跌3.0个基点。

【30年期德债收益率和10年期意债收益率跌超1个基点，投资者注意力转向欧洲央行利率前景】周三（1月24日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌0.7个基点，报2.346%，盘中交投于2.295%-2.346%区间，数据显示德国1月制造业PMI初值超预期上升至45.4、服务业PMI初值意外下滑至47.6、综合PMI初值意外下滑至47.1之后，刷新日低。两年期德债收益率跌0.6个基点，报2.709%，欧股开盘前“高开”至2.748%，随后迅速转跌，在德国PMI数据发布后跌至日低2.657%，之后不断收窄跌幅；30年期德债收益率跌1.6个基点，报2.522%。2/10年期德债收益率利差跌0.582个基点，报-37.049个基点。法国10年期国债收益率跌0.7个基点，报2.842%，欧股开盘后曾跌至日低2.784%。意大利10年期国债收益率跌1.4个基点，报3.904%，欧股开盘后曾跌至日低3.825%。西班牙10年期国债收益率跌0.6个基点，希腊10年期国债收益率跌3.0个基点。

【1月24日欧盘美盘重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。 2. 中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》：2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房地产开发企业，全国性商业银行可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。 3. 中国人民银行就《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（征求意见稿）》公开征求意见。 4. 《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》修订并发布：新增内地投资者 “近3年本人年均收入不低于40万元”的可选参与条件，将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。 5. 数研所与香港金管局将进一步深化数字人民币跨境试点合作。 6. 东部战区：1月24日，美“菲恩”号驱逐舰过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织兵力对美舰过航行动全程跟监警戒，依法依规处置。 7. 证监会副主席王建军：进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。健全适合国情市情的量化交易监管制度。 8. 限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严。 9. 广东省工信厅公布2024年主要工作计划：重视抓住用好人工智能，制定《广东省关于大力发展通用人工智能产业赋能千行百业的实施方案》。 10. 香港金管局：“债券通”债券纳入香港金融管理局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。 11. 香港金管局总裁余伟文：跨境征信合作试点首先在深圳和香港进行。 12. 香港财政司司长陈茂波：港府目前没有取消股票印花税的打算。 13. 北京：到2028年，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。 国际新闻： 1. 据美联社：特朗普赢得新罕布什尔州共和党总统候选人初选；据ABC新闻：拜登赢得新罕布什尔州民主党初选。 2. 韩国联合参谋本部：朝鲜向半岛西部海域发射数枚巡航导弹。 3. 美国众议院发布税收协议法案的文本，或在本周对该法案进行投票。 4. 一架伊尔-76军用飞机在俄罗斯别尔哥罗德地区坠毁。俄罗斯国防部表示，坠毁的飞机上有65名战俘，6名机组人员和另外3人。乌克兰国防部消息人士称坠毁运输机被乌克兰武装部队击落。乌克兰情报部门证实俄乌准备交换俘虏，尚在核实“失事运输机载有被俘乌军”说法。 5. 加拿大央行连续第四次会议将政策利率维持在5%不变，符合市场预期。加拿大央行行长麦克勒姆：如果新的发展推高通胀，可能仍需要提高利率。 6. 美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；制造业产出指数录得48.7，为2个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。 7. 两名消息人士：一架装备武器的无人机袭击了位于伊拉克北部埃尔比勒机场附近的美军基地。

【1月24日欧盘美盘重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。 2. 中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》：2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房地产开发企业，全国性商业银行可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。 3. 中国人民银行就《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（征求意见稿）》公开征求意见。 4. 《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》修订并发布：新增内地投资者 “近3年本人年均收入不低于40万元”的可选参与条件，将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。 5. 数研所与香港金管局将进一步深化数字人民币跨境试点合作。 6. 东部战区：1月24日，美“菲恩”号驱逐舰过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织兵力对美舰过航行动全程跟监警戒，依法依规处置。 7. 证监会副主席王建军：进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。健全适合国情市情的量化交易监管制度。 8. 限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严。  9. 广东省工信厅公布2024年主要工作计划：重视抓住用好人工智能，制定《广东省关于大力发展通用人工智能产业赋能千行百业的实施方案》。 10. 香港金管局：“债券通”债券纳入香港金融管理局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。 11. 香港金管局总裁余伟文：跨境征信合作试点首先在深圳和香港进行。 12. 香港财政司司长陈茂波：港府目前没有取消股票印花税的打算。 13. 北京：到2028年，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。 国际新闻： 1. 据美联社：特朗普赢得新罕布什尔州共和党总统候选人初选；据ABC新闻：拜登赢得新罕布什尔州民主党初选。 2. 韩国联合参谋本部：朝鲜向半岛西部海域发射数枚巡航导弹。 3. 美国众议院发布税收协议法案的文本，或在本周对该法案进行投票。 4. 一架伊尔-76军用飞机在俄罗斯别尔哥罗德地区坠毁。俄罗斯国防部表示，坠毁的飞机上有65名战俘，6名机组人员和另外3人。乌克兰国防部消息人士称坠毁运输机被乌克兰武装部队击落。乌克兰情报部门证实俄乌准备交换俘虏，尚在核实“失事运输机载有被俘乌军”说法。 5. 加拿大央行连续第四次会议将政策利率维持在5%不变，符合市场预期。加拿大央行行长麦克勒姆：如果新的发展推高通胀，可能仍需要提高利率。 6. 美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；制造业产出指数录得48.7，为2个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。 7. 两名消息人士：一架装备武器的无人机袭击了位于伊拉克北部埃尔比勒机场附近的美军基地。

【美国1月经济增长强劲，通胀压力急剧下降】1月24日讯，标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，从PMI数据来看，美国经济今年的开局令人鼓舞，企业增长速度明显加快，同时通胀压力急剧降温。1月商品和服务的产出均创下去年6月以来的最快增速，需求状况的改善使增长势头更上一层楼。新订单流入量现已连续三个月回升，帮助提升了企业对未来一年的信心，达到2022年5月以来最乐观的水平。由于1月的价格上涨速度为2020年初疫情封锁以来最慢，销售价格通胀率目前低于疫情前的平均水平。调查显示，供应延迟加剧，而劳动力市场仍然紧张，未来几个月需要密切关注成本压力，但目前调查发出了一个明确而受欢迎的信息，即经济增长有韧性，通胀大幅减弱。

美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；制造业产出指数录得48.7，为2个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。

美国PMI数据公布后，现货黄金短线走低6美元，最低至2023.17美元/盎司。

加拿大至1月24日央行利率决定、美国1月Markit制造业及服务业PMI初值将于十分钟后公布。

【英国PMI数据公布后，市场降低英国央行5月降息预期】1月24日讯，在最新的英国PMI数据强于预期之后，市场降低了英国央行5月降息的预期。汇丰银行高级经济学家Elizabeth Martins在报告中表示，英国综合PMI和服务业PMI数据强于预期，表明工资和需求驱动的通胀压力。Refinitiv数据显示，在PMI数据公布后，市场目前预计英国央行5月将降息10个基点，而本周早些时候预计的5月降息幅度为13个基点。

【荷兰国际：英国服务业强劲可能推迟降息】1月24日讯，荷兰国际发达市场经济学家James Smith在报告中写道，英国服务业的相对活力表明，英国央行可能要等到2024年才会考虑降息。1月PMI显示服务业持续增长，与欧元区形成了明显的对比，同时也显示出服务业的工资压力。Smith表示，服务业通胀和工资增长通常是推动物价上涨的因素，英国央行希望看到服务业通胀和工资增长出现回落，然后才会开始将利率从目前水平下调。“我们的基本预期是8月开始降息。”

【荷兰国际：尽管需求低迷，欧元区通胀仍令人担忧】1月24日讯，荷兰国际经济学家Bert Colijn在报告中写道，尽管欧元区经济持续低迷，但欧元区通胀下行的速度看起来仍然太慢，因此不能指望很快降息。欧元区PMI数据显示，1 月份欧元区经济活动继续萎缩，尽管速度有所放缓，其中重量级经济体法国和德国拖累了整体经济。“欧元区继续受到商品和服务需求下降的困扰，”Colijn说。他指出，尽管如此，通胀问题依然令人担忧，其中包括工资成本和红海紧张局势对供应的干扰。对于欧洲央行来说，这些担忧很可能会阻止其在6月之前的任何时候降息。

【荷兰国际：尽管需求低迷，欧元区通胀仍令人担忧】1月24日讯，荷兰国际经济学家Bert Colijn在报告中写道，尽管欧元区经济持续低迷，但欧元区通胀下行的速度看起来仍然太慢，因此不能指望很快降息。欧元区PMI数据显示，1 月份欧元区经济活动继续萎缩，尽管速度有所放缓，其中重量级经济体法国和德国拖累了整体经济。“欧元区继续受到商品和服务需求下降的困扰，”Colijn说。他指出，尽管如此，通胀问题依然令人担忧，其中包括工资成本和红海紧张局势对供应的干扰。对于欧洲央行来说，这些担忧很可能会阻止其在6月之前的任何时候降息。

【英国1月服务业增长加快，但工厂正受红海局势影响】1月24日讯，调查显示，英国服务业本月增长速度再次加快，进一步显示疲软经济出现温和复苏的迹象，尽管目前工厂正受到红海局势对通胀的影响。周三的调查可能会让英国央行放心，整体通胀压力正在缓解，但也可能让央行更有理由放慢降息步伐。1月综合PMI初值升至52.5，为七个月来最高。“商业活动和信心在一定程度上受到2024年经济增长加快的希望推动，而这又与通胀下降和利率相应降低的前景有关。”标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson说。“但出人意料的超预期增长可能会阻止英国央行像许多人预期的那样尽快降息，尤其是红海供应中断正在重新引发制造业通胀。”服务业PMI攀升至53.8，创八个月新高。制造业继续萎缩，但收缩速度略有放缓，从46.2升至47.3，为去年4月以来最接近50水平。

英国2年期国债收益率在英国PMI数据公布后上升至当日最高点3.986%。

英国1月服务业PMI录得53.8，为8个月新高；英国1月制造业PMI录得47.3，为9个月新高；英国1月综合PMI录得52.5，为7个月新高。

英国1月服务业PMI录得53.8，为8个月新高；英国1月制造业PMI录得47.3，为9个月新高；英国1月综合PMI录得52.5，为7个月新高。

英国PMI数据公布后，英镑兑美元GBP/USD短线上涨近20点，现报1.2744。

英国PMI数据公布后，英镑兑美元GBP/USD短线上涨近20点，现报1.2744。

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