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特斯拉股价上涨：6月12日启动无人驾驶出租车测试，马斯克退出政府事务

5%报复性关税，导致特斯拉暂停在华接受Model S和Model X订单。暂停部分关税减轻了供应链压力，提振了汽车板块情绪，特斯拉股价因此获得支撑。然而，行业仍面临铝和钢材关税的持续影响，可能推高生产成本。欧盟经济部长罗伯特·哈贝克（Robert Habeck）表示：“关税暂停为全球贸易谈判提供了窗口，但汽车行业仍需警惕长期不确定性。”以下为关税对主要车企的潜在影响对比：公司 2024年中国市场收入占比关税暴露度股价反应（5月29日）特斯拉 21% 低（本土生产为主）上涨0.43% 通用汽车 15% 高（依赖进口）下跌0.2% 丰田 20% 高（进口车型较多）下跌0.5% 特斯拉的本土化生产策略使其在贸易战中更具韧性，但需警惕中国市场的报复性措施。编辑总结特斯拉股价因无人驾驶出租车测试计划提速和马斯克退出政府事务的消息小幅上涨，反映市场对其技术前景和领导聚焦的乐观情绪。关税暂停为汽车行业提供短期缓解，但长期不确定性仍存。特斯拉需在6月测试中证明其无人驾驶技术的可靠性，同时应对监管和市场竞争压力。投资者应关注测试进展和马斯克的战略执行力，以评估公司是否能兑现其人工智能驱动的增长愿景。 2025年相关大事件 2025年5月29日：特斯拉股价上涨0.43%，受无人驾驶出租车6月12日测试计划和马斯克退出政府事务消息推动。 2025年5月28日：彭博社报道特斯拉计划6月12日在奥斯汀启动无人驾驶出租车测试，较原计划提前。 2025年5月20日：马斯克接受CNBC采访时确认6月底在奥斯汀启动无人驾驶出租车服务，初始规模为10辆。 2025年4月21日：特斯拉第一季度汽车收入下降20%，马斯克称因工厂改造，需求已回升。 2025年2月1日：特朗普宣布对中、加、墨三国实施25%关税，特斯拉因本土生产受影响较小。专家点评 2025年5月29日，Wedbush分析师Dan Ives：无人驾驶出租车6月12日测试标志着特斯拉自主驾驶的黄金时代开端，预计将带来1万亿美元机会，维持“优于大盘”评级，目标价500美元。 2025年5月29日，Morningstar分析师Seth Goldstein：具体测试日期表明特斯拉对FSD软件信心增强，10辆车每月可完成4500次测试，有助于快速优化系统。 2025年5月12日，Piper Sandler分析师Alexander Potter：特斯拉无人驾驶出租车计划是其估值核心，但技术仍需完善，6月测试成功与否将影响市场信心。 2025年5月10日，UBS分析师Joseph Spak：马斯克退出政府事务有助于缓解品牌争议，专注于无人驾驶技术将推动特斯拉长期增长。 2025年4月21日，Wedbush分析师Dan Ives：中国市场是特斯拉未来成功的关键，关税和政治争议可能导致品牌损害，需马斯克重新聚焦业务。来源：今日美股网

今日美股网05-31 00:11

特斯拉智能驾驶限时转移上线：老车主免费升级Model S/3/X/Y

将原车FSD权益免费转移至新购或置换的Model S、Model 3、Model X或Model Y全系车型。特斯拉中国区负责人陶琳表示：“此举旨在回馈忠诚用户，提升智能驾驶普及率，推动自动驾驶技术落地。” 该计划覆盖中国市场，适用于已购买FSD或增强版自动驾驶（EAP）的车主，转移无需额外费用，但需在新车交付时完成绑定。 FSD功能包括自动泊车、交通信号识别、全自动导航驾驶等，定价约6.4万元人民币（一次性购买）或订阅制（每月约1000元）。X平台用户@TeslaFanCN称：“FSD转移政策刺激老车主换车热情，预计Model Y和Model 3销量将显著提升。” 特斯拉此举旨在提振中国市场销量，应对比亚迪、蔚来等本土品牌的竞争压力。智能驾驶市场竞争与特斯拉优势中国是全球最大的电动车市场，2025年新能源车渗透率预计突破55%。智能驾驶成为竞争焦点，特斯拉凭借FSD的先发优势和数据积累领先行业。FSD基于视觉AI，依托特斯拉全球超600万辆车的行驶数据，迭代速度远超竞争对手。相比之下，比亚迪的智能驾驶系统依赖激光雷达，成本较高但覆盖率较低；蔚来的NOP+系统在高速场景表现优异，但在城市复杂路况适应性不如FSD。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯表示：“特斯拉FSD的软件订阅模式和转移政策将增强用户粘性，长期收入潜力可达百亿美元。” 然而，特斯拉面临监管和安全挑战。2025年4月，中国监管机构要求FSD在城市道路测试需额外审批，延缓部分功能上线。特斯拉计划2025年底在中国推出FSD订阅服务，预计进一步刺激市场需求。以下表格对比主要竞争对手的智能驾驶技术：公司智能驾驶系统技术特点市场挑战特斯拉 FSD 视觉AI，数据驱动，覆盖城市/高速监管审批、安全争议比亚迪 DiPilot 激光雷达+视觉，高速场景为主成本高，城市适应性弱蔚来 NOP+ 多传感器融合，高速表现优数据积累不足特斯拉及相关产业链投资机会特斯拉FSD转移政策有望提振中国市场销量，2025年Q2交付量预计同比增长15%，Model Y和Model 3占比超80%。特斯拉（TSLA.US）2025年一季度市值突破1万亿美元，年内股价涨约12%，但近期因全球股市抛售回调1%。港股新能源车企中，理想汽车（2015.HK）因Q1净利增长9.8%和智驾技术升级，年内涨15%；比亚迪股份（1211.HK）虽跌3.25%（5月30日），但长期受益于新能源车需求。瑞银分析师约翰·唐表示：“特斯拉的FSD转移计划将刺激换车需求，利好其中国市场份额。” 产业链方面，宁德时代（300750.SZ）作为特斯拉电池供应商，受益于销量增长，2025年股价涨10%。舜宇光学科技（2382.HK）提供摄像头模组，FSD普及将拉动需求。投资者需关注特斯拉中国销量数据及监管进展，同时警惕全球关税和美债收益率（4.5%）对科技股的压制。编辑总结特斯拉智能驾驶限时转移计划为老车主提供免费升级机会，刺激Model S/3/X/Y销量，强化其在中国市场的竞争力。FSD凭借AI驱动和数据优势领先行业，但监管审批和安全问题仍是挑战。新能源车和智能驾驶赛道长期潜力巨大，特斯拉、理想汽车、宁德时代等标的值得关注。投资者需警惕全球宏观风险（如美联储加息、关税政策）对新能源板块的短期影响，重点跟踪FSD在中国市场的推广进展。 2025年相关大事件 2025年5月30日：特斯拉中国宣布FSD限时转移计划，老车主可免费将智能驾驶权益转移至新车，截止6月30日。 2025年4月15日：特斯拉中国获准在上海进行FSD城市道路测试，计划年底推出订阅服务。 2025年3月10日：特斯拉Model Y销量同比增长20%，成为中国新能源车市场销量冠军。 2025年2月5日：中国监管机构要求特斯拉FSD加强数据隐私保护，城市测试需额外审批。国际投行与专家点评 2025年5月29日，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯：“特斯拉FSD转移计划将显著提升中国市场销量，长期软件收入潜力可达百亿美元。” 来源：摩根士丹利研究报告 2025年5月28日，高盛分析师莎拉·陈：“特斯拉FSD的竞争优势在于AI和数据积累，但监管审批可能延缓中国市场推广。” 来源：高盛研究报告 2025年5月25日，瑞银分析师约翰·唐：“新能源车渗透率提升利好特斯拉和理想汽车，FSD政策将增强用户粘性。” 来源：瑞银市场评论 2025年5月20日，巴克莱分析师大卫·芬岑：“特斯拉FSD转移计划短期刺激销量，需关注监管和安全验证的进展。” 来源：巴克莱分析报告 2025年5月15日，国泰君安分析师李明华：“港股新能源板块受特斯拉政策提振，理想汽车和比亚迪长期潜力可期。” 来源：国泰君安研报来源：今日美股网

今日美股网05-31 00:10

马斯克即将离开他壮志未酬的DOGE

。本月初，该公司被迫停止接受大陆客户对Model S和Model X两款车型的订单。马斯克上周表示，他必须“高度专注于”自己的公司，并且“已经回到了每天24小时都在工作，睡在会议室/服务器/工厂房间里的状态”。三、DOGE真的省钱了吗？ DOGE声称自特朗普总统上任以来平均每周节省超过 100 亿美元。但实际上真的节省了这么多钱吗？去年10月，马斯克承诺削减联邦政府预算“至少2万亿美元”。随后，他将这一目标减半，并于4月10日表示，到2026财年末，将通过“减少欺诈和浪费”节省1500亿美元。上一财年美国联邦预算为6.75万亿美元。美国媒体还曝光了一些计算上的错误，例如，Doge误称通过取消一份总价值800万美元的移民合同节省了80亿美元。 Doge表示，他们正在努力以“易于理解和透明的方式”上传所有收据，截至4月20日，其已发布的收据“约占总节省金额的30%”。此外，他们还列出了一些“因法律原因无法获取”的收据。 Doge 列出的最大一笔个人节省金额为 29 亿美元。这笔钱来自取消一份合同——该合同于 2023 年在拜登总统任期内生效——该合同旨在为德克萨斯州的一处设施提供多达 3000 名无人陪伴的移民儿童提供收容服务。Doge 似乎将合同总金额减去迄今为止的支出，得出了 29 亿美元这个数字。但实际上，Doge 的数字“基于推测性的、从未使用过的数字”，实际支出取决于有多少儿童被安置在该设施以及他们所需的服务。“事实上，政府从未承担过这些费用，也永远无法达到这个上限。据估计，提前终止合同实际节省的、可记录的金额约为 1.53 亿美元。” Doge 列出的第二大节省开销来自取消美国国税局 (IRS) 与一家名为 Centennial Technologies 的 IT 公司之间的合同——该合同价值 19 亿美元。然而，一些政府部门有记录保存不善的问题，这意味着某些合同的支出金额可能无法及时更新。且Centennial Technologies 的首席执行官已经指出：该协议实际上已于去年秋季拜登政府执政期间取消。有分析认为：众议院近期通过的预算案仅批准93亿美元机构削减，不足马斯克最初2万亿美元年度节流目标的5%。曼哈顿研究所预算分析师Jessica Riedl称：“DOGE雷声大雨点小，实际节流可能远低于100亿美元。”政治现实揭穿了DOGE的本质，这可能只是一场流于表面的成本削减表演，联邦预算的“顽疾”丝毫未动。国会议员们牢牢掌控着行政分支的各类机构，即便共和党人也不愿让马斯克这类“义警”干扰其地盘。” 四、马斯克离开后，DOGE还会继续运行吗？周四，《华尔街日报》报道称，马斯克离开后，约100名DOGE员工仍将留在各政府部门。白宫也已表态：美总统特朗普的内阁成员将与各联邦机构的政府效率部工作人员合作，推进正在进行的工作。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，内阁部长们“一直与马斯克密切合作，并将继续与这些机构中以政治任命身份入职的政府效率部员工合作”。马斯克和特朗普为DOGE设定过完成工作的最后期限，该期限恰逢美国《独立宣言》签署250周年——特朗普于今年1月就职典礼当天签署了设立Doge项目的行政命令，其中提到Doge的终止日期为2026年7月4日。早在12月，马斯克就回应了一条推文，“DOGE的最后一步是自我毁灭。” 但前政府效率部门（DOGE）员工在离职后首次受访时表示，随着马斯克离开特朗普政府，其主导的政府效率提升项目很可能陷入停滞。软件工程师萨希尔·拉文吉亚（Sahil Lavi）在DOGE工作近两个月后预言该部门将迅速“偃旗息鼓”。“就像垂死挣扎的呜咽”，本月早些时候被解雇的拉文吉亚表示，“这个项目的魅力核心就是马斯克本人”。他预计DOGE员工将“陆续停止上班，就像孩子们加入一家四个月后就会倒闭的初创公司”。资料来源：金色财经、BBC、路透社、彭博社、华盛顿邮报、NBC、NPR等

金色财经05-30 16:45

特斯拉Model Y自动驾驶交付6月启动：马斯克称比计划提前一个月

l Y，未来还将扩展至Model 3、Model S、Model X及Cybertruck，预计2026年允许客户车辆加入Robotaxi网络。市场影响与竞争格局特斯拉Model Y自动驾驶交付的启动将对全球汽车行业产生深远影响。市场分析认为，这一举措将进一步巩固特斯拉在电动车和自动驾驶领域的领先地位。摩根士丹利分析师Adam Jonas于5月27日表示：“特斯拉的无人驾驶交付若成功，将重塑汽车交付模式，降低物流成本并提升客户体验。”X平台用户@wallstengine于5月28日发帖称：“Model Y自动驾驶交付的启动可能推动特斯拉股价突破400美元。”然而，竞争对手如Waymo和百度也在加速无人驾驶商业化。Waymo已在奥斯汀运营无人出租车服务，而百度计划2025年下半年在中国推出Apollo RT6无人车。特斯拉需在技术可靠性和监管合规性上保持领先，以应对激烈竞争。此外，BYD宣布免费提供其自动驾驶系统，增加了市场压力。技术与监管挑战尽管特斯拉在FSD技术上取得进展，但仍面临技术和监管挑战。MotorTrend测试显示，FSD V13.2.2在简单道路条件下仍可能出现错误，如因胎痕误判车道。专家指出，特斯拉依赖纯视觉系统的局限性可能在恶劣天气或复杂路况下暴露风险。法律学者Philip Koopman于5月25日表示：“特斯拉FSD应被视为SAE Level 4技术，需更严格的监管审批。”美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）近期要求特斯拉提供FSD在恶劣天气下的测试数据，凸显监管压力。马斯克回应称，特斯拉将通过亿万英里的数据训练确保FSD安全性远超人类驾驶员。此外，公众对无人驾驶的信任仍需时间建立，特斯拉需透明展示安全数据以赢得市场接受度。编辑总结特斯拉Model Y自动驾驶交付的启动标志着无人驾驶技术从试验到商业化的关键一步。提前一个月的测试成功反映了特斯拉在AI和自动驾驶领域的技术积累，但技术和监管挑战依然存在。竞争对手如Waymo和百度的快速推进为市场增添不确定性。特斯拉需在安全性、成本控制和公众信任方面持续努力，以确保其在全球自动驾驶市场的领先地位。投资者应关注特斯拉6月交付的执行情况及后续监管审批进展，以评估其长期增长潜力。 2025年相关大事件 2025年5月28日：马斯克宣布特斯拉在奥斯汀公共道路测试无人驾驶Model Y无事故，计划6月启动从工厂到客户的首次自动驾驶交付，较原计划提前一个月。 2025年5月4日：特斯拉FSD Unsupervised获主流媒体关注，Fox News报道Giga Texas无人驾驶Model Y从生产线自主移动至交付区。 2025年4月22日：马斯克确认6月在奥斯汀推出Robotaxi网络，首批使用10辆Model Y，计划年底扩展至数千辆。 2025年3月26日：特斯拉宣布6月在奥斯汀推出无人驾驶付费乘车服务，初期为公司自有车辆，标志着FSD Unsupervised商业化迈出关键一步。国际投行与专家点评 Adam Jonas, 摩根士丹利分析师，2025年5月27日：在彭博社采访中表示，特斯拉Model Y自动驾驶交付若成功，将显著降低物流成本并提升客户体验，但监管审批和公众信任是关键障碍。 Gene Munster, Deepwater Asset Management创始人，2025年5月28日：在CNBC评论中指出，特斯拉FSD Unsupervised的测试成功可能推动其估值突破1.2万亿美元，但需警惕Waymo和百度在无人驾驶市场的竞争压力。 Philip Koopman, 卡内基梅隆大学教授，2025年5月25日：在财经新闻网站专栏中表示，特斯拉FSD应按SAE Level 4监管，可能面临更严格的安全测试要求，短期内难以实现大规模商业化。 Dan Ives, Wedbush Securities分析师，2025年5月28日：在投资者报告中预测，Model Y自动驾驶交付的启动将推动特斯拉股价在6月上涨15%，但需关注NHTSA的监管动态。 Colin Langan, Wells Fargo分析师，2025年5月26日：在财经新闻网站分析中表示，特斯拉的无人驾驶交付计划具有颠覆性潜力，但纯视觉系统的局限性可能在复杂路况下影响可靠性。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:10

特斯拉恢复中国零部件进口，Cybercab与Semi生产计划重启

性125%关税也导致特斯拉暂停在华接受Model S和Model X的新订单。据标普全球报告，中国汽车零部件出口占美国进口总值的15%-20%，显示特斯拉对全球供应链的依赖。马斯克在社交媒体X上表示：“全球供应链是现代制造业的基础，关税壁垒将损害效率和创新。”（来源：马斯克X帖子，2025年4月）特斯拉过去两年已增加北美零部件采购比例，以应对潜在关税风险，但短期内仍难以完全摆脱对中国供应链的依赖。编辑总结中美关税休战为特斯拉恢复Cybercab和Semi零部件进口铺平道路，助力其2026年量产目标。然而，特朗普政府政策的不确定性仍构成潜在风险，可能影响特斯拉的供应链稳定性和资本支出计划。特斯拉需在全球供应链优化与本地化生产之间寻求平衡，同时应对地缘政治波动和市场竞争压力。Cybercab和Semi的成功将决定特斯拉在自动驾驶和电动卡车市场的领先地位，投资者应密切关注其生产进展和政策环境变化。（来源：综合路透社报道及特斯拉财报）名词解释 Cybercab：特斯拉的无方向盘、无踏板自动驾驶出租车，计划2026年量产，定价低于3万美元。（来源：特斯拉官方声明） Semi：特斯拉的电动卡车，设计用于长途运输，计划2026年加速交付。（来源：特斯拉官方声明）关税休战：中美通过谈判暂时撤销大部分关税及反制措施，以缓解贸易战影响。（来源：路透社报道） 2025年大事件 2025年5月12日：中美在日内瓦谈判后达成关税休战，同意撤销大部分关税，特斯拉计划月底恢复从中国进口Cybercab和Semi零部件。（来源：路透社报道） 2025年4月29日：特斯拉确认Semi电动卡车将于2025年底在内华达州工厂进入生产，2026年全面增产。（来源：路透社报道） 2025年4月9日：特朗普将中国商品关税提高至145%，特斯拉暂停从中国进口Cybercab和Semi零部件。（来源：路透社报道）专家点评 Dan Ives, Wedbush Securities分析师，2025年5月：“中美关税休战为特斯拉的Cybercab和Semi生产计划提供了关键窗口期，但特朗普政策的反复无常可能导致供应链再次受阻，投资者需关注其本地化生产进展。”（来源：Wedbush研究报告） Gene Munster, Deepwater Asset Management分析师，2025年5月：“特斯拉恢复中国零部件进口是积极信号，Cybercab的robotaxi服务将是其未来增长的核心，但政策不确定性可能推高成本。”（来源：Deepwater分析报告） Colin Rusch, Oppenheimer分析师，2025年5月：“关税休战缓解了特斯拉的短期压力，但其对全球供应链的依赖仍需通过北美本地化生产逐步解决，Semi的交付能力将是关键考验。”（来源：Oppenheimer研究报告） Adam Jonas, 摩根士丹利分析师，2025年5月：“特斯拉的Cybercab计划对公司估值至关重要，关税休战为其争取了时间，但长期成功依赖于自动驾驶技术的成熟和政策稳定性。”（来源：摩根士丹利研究报告） Elon Musk, 特斯拉CEO，2025年4月：“关税阻碍了全球供应链的效率，我已向特朗普提出降低关税的建议，但最终决定权在他手中。”（来源：特斯拉2025年第一季度财报电话会议）来源：今日美股网

今日美股网05-15 00:10

特朗普执政百日，汽车关税豁免倒计时？港A股产业链“躁动”

，特斯拉中国停止了提供Model X和Model S新车订购选项，而产自美国的宝马、奔驰部分车型也陆续迎“暂停键”、“涨价潮”。相反，“关税战”对当下中国汽车出口的影响则微乎其微。数据显示，中国汽车2024年出口美国仅11.6万台，在中国汽车总体出口数量的占比仅为1.81%。另外中汽协数据显示，今年第一季度，我国汽车出口142万辆，同比增长7.3%。在市场动荡以及企业和其它国家的激烈游说之后，弱化汽车关税的影响则是特朗普贸易政策的最新让步。而对于港A股市场来说，虽然关税预期缓和，但变数仍存。华泰证券指出，特朗普关税政策兼具目的性与工具性的实质没有改变，但“去美元化”加速下美国资产价格波动的压力或迫使其调整政策落地方式，随着市场逐渐“脱敏”，关税在定价中的权重或阶段性下降，但其节奏和力度在中美贸易谈判取得进展前仍存变数。

格隆汇04-29 15:16

美股高开：Meta与特斯拉领涨超1%，英伟达承压下跌

斯拉因关税政策调整影响在中国停售美国产Model S和X。 2025年3月26日：美股三大指数收跌，纳指跌2.04%，英伟达市值蒸发约1.2万亿元。市场对美联储政策和关税担忧加剧。 2025年2月7日：纳斯达克中国金龙指数涨超2%，理想汽车、阿里巴巴领涨。DeepSeek AI模型引发市场对中小AI企业的关注。 2025年1月31日：美股三大指数下跌，纳指跌0.28%。英伟达市值蒸发超8000亿元，中概股MicroAlgo盘中涨超900%。专家点评 Dan Ives, Wedbush证券分析师，2025年4月15日：特斯拉的股价波动反映了市场对其低价车型和自动驾驶服务的期待。马斯克需兑现承诺，推出更具竞争力的产品以稳定投资者信心，否则高估值可能引发进一步回调。 Steve Sosnick, 盈透证券首席策略师，2025年3月20日：纳斯达克100指数的权重调整反映科技股集中度过高的风险。苹果和英伟达的权重上升将吸引更多被动资金，但也可能加剧市场波动。 Laura Martin, Needham & Company分析师，2025年4月10日：Meta在AI广告和元宇宙领域的双线布局使其在科技股中脱颖而出。2025年其营收增长有望超预期，特别是在新兴市场。 Gene Munster, Deepwater资产管理合伙人，2025年3月25日：英伟达面临的竞争压力被市场放大。Blackwell芯片的强劲需求和企业级AI市场的扩张将支撑其长期增长，短期回调是买入机会。 Andy Kaplowitz, 花旗集团分析师，2025年4月5日：中概股如蔚来的表现显示中国新能源车企的韧性。地缘政治风险仍存，但其国际化战略和成本控制能力为其赢得市场信任。来源：今日美股网

今日美股网04-29 00:10

特斯拉2025年Q1财报解析：营收利润双降，汽车销量承压，马斯克拟回归

），中国市场也因125%报复性关税暂停Model S/X订单（引自EURweb，2025年4月22日）。Wedbush分析师Dan Ives估计，品牌受损可能造成15-20%的永久需求破坏（引自CNBC，2025年4月21日）。马斯克承诺回归公司或缓解部分压力，但短期内难以扭转消费者情绪。关税冲击加剧供应链成本。特朗普的25%汽车零部件关税和对中国商品的更高关税推高电池和储能设备成本，特斯拉称能源业务受影响更大（引自TechCrunch，2025年4月22日）。特斯拉计划通过本土化供应链和自产零部件应对，但短期成本压力仍存。行业影响方面，特斯拉的困境反映了电动车市场竞争加剧和需求放缓。中国比亚迪Q1销量同比增长39%，超越特斯拉成为全球最大电动车厂商（引自CNN，2025年4月2日）。特斯拉低价车型（Model 2.5）若按计划上半年投产，可能提振销量，但市场预期2025年交付量仅170-181万辆，低于2024年的179万辆（引自Business Insider，2025年4月2日）。行业需关注自动驾驶和储能技术的突破，以抵消传统汽车业务的压力。特斯拉与竞争对手对比特性特斯拉（TSLA）比亚迪（BYD） Waymo（Alphabet） Q1交付量 33.67万辆（-13% YoY） 41.6万辆（+39% YoY）不适用（Robotaxi服务）营收 193.4亿美元（-9% YoY）约200亿美元（+20% YoY，估算）不公开毛利率 16.3%（汽车12.5%）约20%（估算）不适用战略重点低价车型、Robotaxi、Optimus 低成本EV、全球扩张自动驾驶技术编辑总结特斯拉2025年Q1财报暴露了多重困境：汽车销量下滑13%、营收和利润大幅低于预期、品牌因马斯克政治争议受损、关税推高成本。尽管储能业务表现强劲（收入增长67%），但难以抵消汽车业务的颓势。马斯克承诺5月回归公司，并押注低价车型、Robotaxi和Optimus机器人，但短期内品牌修复和成本控制仍是挑战。电动车行业竞争加剧，比亚迪等对手加速崛起，特斯拉需平衡创新与稳健经营以重拾增长。相关信息来源于特斯拉官网财报、路透社、CNBC及Statista数据。名词解释特斯拉（TSLA）：全球领先的电动车和储能设备制造商，业务涵盖汽车、储能和AI技术。（引自特斯拉官网） Model Y：特斯拉最畅销的电动SUV，2025年Q1完成生产线升级。（引自特斯拉官网） Robotaxi（Cybercab）：特斯拉计划推出的无人驾驶出租车，预计2026年量产。（引自Bloomberg，2025年4月22日） Optimus：特斯拉开发的人形机器人，目标2025年底工厂部署数千台。（引自TechCrunch，2025年4月22日） 2025年相关大事件 2025年4月22日：特斯拉发布Q1财报，营收193.4亿美元，同比下降9%，交付量33.67万辆，下降13%；马斯克宣布5月减少DOGE时间。（引自特斯拉官网财报） 2025年4月2日：特斯拉报告Q1交付量33.67万辆，同比下降13%，创近三年最低，引发股价波动。（引自Reuters，2025年4月2日） 2025年3月15日：美元兑主要货币跌至三年低点，特朗普关税政策加剧市场波动，影响特斯拉外汇收入。（引自路透社） 2025年2月10日：特斯拉在欧洲多国销量暴跌，德国下降62.2%，因马斯克政治立场引发抵制。（引自Statista，2025年4月）专家与投行点评 “特斯拉Q1业绩是场灾难，品牌因马斯克政治争议受损。若他继续参与政府事务，股价将面临更大压力。” —— Dan Ives, Wedbush Securities分析师，2025年4月22日（引自CNBC）。 “特斯拉需迅速推出低价车型并修复品牌形象，否则可能失去市场领导地位。” —— Adam Jonas, 摩根士丹利分析师，2025年4月22日（引自Investopedia）。 “关税对特斯拉储能业务的冲击大于汽车业务，供应链本土化是关键应对策略。” —— Sean O’Kane, TechCrunch记者，2025年4月22日（引自TechCrunch）。 “特斯拉的自动驾驶和机器人战略具长期潜力，但短期销量和利润压力将主导股价表现。” —— Matt Britzman, Hargreaves Lansdown分析师，2025年4月2日（引自The Guardian）。 “比亚迪的低成本优势威胁特斯拉，特斯拉需加速Robotaxi部署以维持技术领先。” —— Tom Narayan, RBC Capital Markets分析师，2025年4月2日（引自Business Insider）。来源：今日美股网

今日美股网04-24 00:10

曾被媒体围追堵截的雷军没有现身上海车展！中国车企被迫在最后一刻转调

中国的销量同比下降22%。该公司已暂停Model S和Model X在中国的订单，并暂停部分中国产零部件的进口。特斯拉CEO埃隆·马斯克周二还宣布，受中国限制稀土磁体出口的影响，该公司已推迟其人形机器人“擎天柱”（Optimus）项目的生产计划。该磁体是驱动机器人手臂的核心部件。马斯克此前曾预测，“擎天柱”将在今年开始在特斯拉工厂中实际投入使用。

风起04-23 19:32

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特斯拉：被马斯克拖到阴沟里？又到考验信仰时刻了！

于3月再美国开始正式交付，同时还上调了Model S/X的起售价。 b. 中国：同样在中国，Model Y Juniper的起售价也相比老款Model Y有所上调 c. 欧洲地区：关税影响+Model Y换新版发布，同样对Model Y定价有所上调 ② 但加大了融资促销，库存车，旧款Model Y折扣等活动，对卖车单价存在负面影响： a) 美国地区：美国库存的 Model Y 折扣为 3000 - 8000 美元，美国 Model 3 的 0% 融资优惠于 3 月初恢复，此前该优惠在 10 月底至 12 月中旬期间有效。美国还针对 Cybertruck 推出了多项融资和租赁促销活动。 b) 中国市场：Model 3延续8000元保险补贴至3月，且仍然对Model 3提供5年期0融资利率优惠；而Model Y Juniper标准续航版4月底前可享3年0利率分期（长续航版3月中旬涨价1万元）,但特斯拉Model Y Juniper刚推出就提供了优惠措施，一定程度也反应Model Y Juniper在中国竞争最为激烈的电动车市场需求有限，因为通常刚上市车型如果订单量不错无需采取促销措施。同时为迎接Model Y Juniper的换新，2月又对老款Model Y购车尾款提供10000元的减免。 ③ 车型结构方面：预计本季度Model 3占比提升，对卖车单价也存在负面拖累 a. 由于Model Y Juniper的上市，特斯拉2月进行了停产，预计本季度车型结构中低价的Model 3占比提升，对卖车单价存在负面拖累。（中国一季度Model Y批发销量占比从上季度63%下滑到本季度52%。 b. 分地区占比来看，中国占比几乎环比上季度无变化，主要是欧洲和其他地区占比下滑。 2.3 单车摊折成本大幅上行导致卖车毛利率环比下滑说完单车价格方面，再反过来说单车成本。而通常来说，特斯拉降本源于四个维度——1）销量释放的规模稀释、产能的充分利用；2）技术降本；3）电池原材料的自然降本；4）政府补贴，具体来看：海豚君把单车成本拆成单车折旧和单车可变成本，一季度的单车经济账是这样的： 1）单车折旧效应：单车摊折成本大幅上行本季度单车折旧绝对值上环比上行了1280美元，单车折旧额创下了自2021后的历史新高4300美元，而单车摊折成本率也从上季度7.6%环比上行3.2个百分点至本季度10.7%，也是导致本季度卖车毛利率还在继续环比下滑的最直接原因。海豚君认为单车折旧额本季度上行的主要原因在于： a) Model Y 更新导致的数周停产: 引发了闲置产能和其他爬坡相关的固定成本； b) 一季度特斯拉卖车销量33.7万辆，环比下滑32%，也大幅低于市场预期38.4万辆，销量下滑导致单车摊折成本直接上升； 2) 单车可变成本：单车可变成本一季度是3.17万美金，环比继续降低约507美元，仍然主要受益于原材料成本的下滑； 3）汽车毛利率仍在环比下滑，但要高于市场预期：最终，由于本季度单车摊折成本大幅上行，虽然有原材料成本下滑的对冲，但对冲幅度不够，所以整体单车成本环比上行了772美元，也是导致本季度卖车毛利率环比下滑的最主要原因。但由于市场早对本季度销量下滑对于单车摊折成本的拖累打入了预期之中，所以本季度卖车毛利率表现仍是要超出市场预期的。三. 特斯拉2025年造车基本面如何演进？ 3.1 一季度交付量大幅低于市场预期，欧洲和美国市占率都在下滑一季度特斯拉实际交付33.7万辆，低于卖方市场预期37.8万辆，同时低于买方市场预期35万辆，海豚君认为主要原因在于Model Y Juniper的换代+马斯克政治活动对销量的负面拖累+车型吸引力下滑的三点因素所影响，具体来看： 1）从车型来看： a. Model Y Juniper的换代的部分影响：在2025年2月，特斯拉在全球四大工厂（上海、柏林、弗里蒙特、奥斯汀）同步更新了 Model Y “Juniper” 车型的生产线。而在切换期间，库存中的旧款 Model Y 以折扣价出售，同时接受 Juniper 车型的预订单，可能会导致客户对新款 Model Y 的等待。而新款 Model Y 于 2 月 26 日在中国、3 月 7 日在欧洲、3 月 8 日在美国才开始陆续销售。 b. Cybertruck: Cybertruck 需求似乎也有所疲软，特斯拉减少了 Cybertruck 生产，并提供 1.99% 融资和租赁优惠以刺激需求。 2. 而分地区来看：特斯拉在欧洲区实际表现最差，销量环比下滑43%，在欧洲新能源车中市占率也从上季度13.9%环比下滑6.7个百分点至本季度7.3%，美国地区的特斯拉市占率也环比下滑了2个百分点，海豚君认为一方面是Model Y车型换代影响，但另一方面短期更重要的是欧洲和美国的市占率下行受到马斯克政治活动引发的品牌价值损伤，这对欧洲影响尤为显著，因为企业车队买家占欧洲销量的近 50%。 3.2 2025年造车基本面仍然面临非常大的不确定性：还记得上季度财报中特斯拉给出了2025年销量同比回到正增长的指引，而本季度特斯拉并没有继续强调该指引，特斯拉表示会在今年二季度再给指引，而今年2025年卖车销量跟廉价车型Model 2.5的相关性很强，目前特斯拉仍表示廉价版Model 2.5还是会在2025年上半年生产，一定程度上算是个利好，打消了市场一直对于特斯拉会放弃Model 2.5这款廉价车型推出的传闻。 ① 在销量预期上：目前市场已经将2025年的整体销量预期降低至181万辆（同比增长1.3%）, 而部分大行预期更为悲观，已经将2025年销量预期降低至170万辆上下（其中现有车型160万辆，现有车型销量同比下滑10%，Model 2.5贡献增量约10万辆左右）。拆分来看： 1）美国区：政策风险仍然很大，美国下半年IRA补贴的可能取消，削减 7.5K 美元的 IRA 税收抵免实际上将美国特斯拉的价格提高了约 12%，而削减可能会在 2025 年下半年生效，将直接影响美国特斯拉车型的需求，特斯拉在IRA取消后对于现有车型Model 3/Y必须要在销量和利润率方面再次权衡（IRA补贴降低或取消：①特斯拉涨价，销量降低保毛利率；② 特斯拉仍然保持现有价格，牺牲毛利率保销量） 2）欧洲区：欧洲最近宣布放宽 2025 年碳排放的目标（允许车企在 2025-2027 年三年内达标）后，欧洲今年电动车销量也面临不确定很大，而一季度明显看到特斯拉因为马斯克的政治活动导致的品牌价值受损，可能会对特斯拉销量构成不利因素。 3）中国区：中国新能源汽车2025年新车频发，目前特斯拉车型由于产品老化，在中国的竞争力不断下滑，目前Model Y Juniper在中国市场吸引力不高，特斯拉仍然在加大激励力度。所以从各地区市场环境来看，负面因素仍然较多，如果不推出新车型，现有车型销量继续下滑是大概率事件, 廉价车型Model 2.5对于能否稳住2025年销量非常关键，而目前Model 2.5的生产预计在6月份，所以实质性放量还需要等到下半年，而市场对Model 2.5上市时间的预期：美国最先上市，欧洲8月上市，中国2025年末才发布，难以在四季度前形成规模性交付，如果Model 2.5交付能提前，对于稳住2025年销量会形成正面影响。 ② 在汽车业务毛利率预期上： ① Model 2.5由于低定价以及在现有产线上生产，预计毛利率有限：Model 2.5由于低定价（IRA补贴后低于3万美元），以及基于现有产线生产，汽车毛利率从现有生产线和供应商中挤出来的成本有限，毛利率天然会更低，尤其在刚上市爬坡时会愈加拖累毛利率。 ② IRA补贴可能削减使特斯拉需要在销量和造车毛利率间权衡，而现有车型竞争力明显下滑，所以今年激励措施预计会持续加强。三、支出端：经营开支也在加大，经营利润率低于预期特斯拉本季度研发开支和销售费用又在继续加大，研发费用14.1亿，高于市场预期12亿，预计由于AI智能化投入以及新车系研发投入加大，而销售与行政费用本季度12.5亿，基本和市场预期12.6亿持平。最后主要由于收入端的不及预期，以及经营费用端的环比提升，在本季度销量环比下滑时，杠杆效应并未释放，整体经营利润本季度仅4亿，相比上季度环比下降了接近12亿，低于市场预期7亿，经营利润率本季度仅2.1%，环比下滑4个百分点。而在自由现金流方面，本季度存货端继续积压（产销差继续增加2.6万辆，库存继续增加），存货周转天数也从上季度12天环比上行导本季度22天，同时经营利润端由于收入不及预期，三费增加也导致了下滑，所以整体经营现金流从上季度48亿环比下滑了27亿至本季度21.6亿。但本季度由于对资本开支的克制，环比上季度28亿下滑13亿至本季度15亿，所以最后自由现金流环比下滑14亿之本季度6.6亿。四、能源业务本季度表现还可以，但之后受关税影响大 4.1 能源业务继续高增特斯拉储能和光伏业务包括向to C的住宅和to B小型商业及大型商业和公用事业级客户出售光伏系统和储能系统。今年一季度实现营业收入27.3亿美元，略高于市场预期30.7亿美元，而本季度储能出货量10.4Gwh，环比上季度11Gwh基本维持趋势，储能毛利率本季度达到28.8%，超出市场预期26%，由于Powerwall一季度仍然处于供不应求的状态。但由于美国关税不确定性对储能这块业务影响相对较大（关税对于能源业务的冲击相比汽车业务更为显著），因特斯拉从宁德时代采购LFP电池电芯，受关税影响大。虽然特斯拉正在美国调试设备进行本地生产，但现有设备仅能满足小部分需求，也在寻求非中国供应商，不过尚需时间。所以后续季度储能表现仍存在不确定性。目前上海储能超级工厂生产的100个Megapack，目前仍在发货途中，还未确认收入。 4.2. 服务业务正常推进一季度特斯拉实现服务业务营收26.4亿美元，略低于市场预期27.3亿，基本属于稳步推进状态，而毛利率本季度3.8%，低于市场预期6.6%，受到二手车和保险业务毛利率下滑的拖累。

海豚投研04-23 11:56

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