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系好安全带！鲍威尔下周势将释放这一“鹰派”讯息市场大行情箭在弦上
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美)讯有分析师称，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将利用下周备受关注的杰克逊霍尔讲话强调，美联储将降低美国的高通胀率，即使这意味着经济衰退。 Wrightson ICAP首席分析师Lou Crandall表示，“核心信息将是美联储压低通胀的坚定决心，尽管他们知道短期经济成长前景较预期疲弱的风险很大。” Crandall称，周三公布的美联储7月会议纪要表明了这一点，但却被埋没在了有关升息步伐最终将放缓的其他消息中。根据会议纪要，美联储官员“认识到收紧政策可能会减缓经济增长的步伐，但他们认为，通胀恢复到2%对于实现可持续的最大就业至关重要。” Crandall说，鲍威尔的讲话比会议纪要更适合传达信息，面对疲弱的经济和疲弱的劳动力市场，坚持立场的决心将处于最重要地位。 “通胀已经到了他们别无选择的地步，只能接受这种风险，”Crandall补充道。鲍威尔定于美东时间下周五上午10点(北京时间下周五晚上10点)在怀俄明州的杰克逊霍尔发表讲话。美国7月份消费者价格指数(CPI)折合成年率为8.5%，远高于美联储2%的目标。 7月份强劲的就业报告以及消费者仍在支出的迹象，令市场对经济即将陷入衰退的担忧有所缓解。美联储今年迅速行动，大幅提高了基准政策利率。自今年3月以来，美联储已将联邦基金利率从近零水平推高至2.25%-2.5%的区间。美联储观察人士正在辩论美联储是否会在9月20日至21日的下一次会议上连续第三次加息0.75个百分点(即75个基点)。对于鲍威尔是否会在杰克逊霍尔会议上就9月份的预期加息幅度给出任何指导意见，经济学家们意见不一。鲍威尔预计不会就关键的未知问题给出太多解释，即利率需要升到什么程度才能降低通胀。 Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum说，他认为鲍威尔将努力说明9月份加息75个基点的理由。 Tannenbaum说:“我认为鲍威尔会充满激情地说，并以事实为依据，从长远来看，现在采取真正强硬的态度将对就业、市场和经济增长大有好处。” Amherst Pierpoint首席经济学家Stephen Stanley表示，他预计鲍威尔将以更广阔的视角看待问题，不会把注意力放在下一次政策会议上。 Stanley说:“如果我是他，我不会把演讲的中心放在9月会加息50个基点还是75个基点上。” 他表示，过去两周发表讲话的美联储官员曾表示，9月加息的规模取决于数据，在杰克逊霍尔会议和9月下旬的美联储会议之间，还将有新一轮月度数据出炉。相反，Stanley表示，他预计鲍威尔将强调“暂停并保持”的想法，或者认为上次加息和第一次降息之间将有一段很长的时间间隔。经济学家们非常清楚鲍威尔不会做的其他事情。 Stanley表示，鲍威尔不会发出通胀持续时间将长于预期的信号。他说:“我不知道任何一位美联储官员在人们面前说，通胀将在高位停留的时间会比你们想象的更长，这是否明智。这看起来不太好，尤其是在央行希望压低公众的长期通胀预期的情况下。” 在杰克逊霍尔前夕，许多市场评论都集中在美国股市最近的上涨上，这似乎部分是基于美联储最早将于明年降息这一观点。10年期美国国债收益率已升至略低于3%的水平。 Crandall表示，鲍威尔试图打压股市之前，这将是“地狱里的冷天”。新加坡宏观经济咨询公司(SGH Macro Advisors)首席美国经济学家Tim Duy表示，他发现“市场越来越怀疑，美联储将以3.5%的通胀率宣布胜利。”因此，在某种意义上，鲍威尔的信息将旨在反驳这些质疑。几位经济学家表示，市场必须开始关注与通胀的长期斗争。加拿大帝国商业银行(CIBC)世界市场首席经济学家Avery Shenfeld表示，市场似乎希望“经济持续增长以支撑企业获利，但通胀较低则能说服央行放松政策。” Shenfeld说，有一条软着陆的道路，即2023年通胀率大幅下降而不会出现衰退，但他说，美联储对2023年经济增长的担忧不如对消费价格前景的担忧大。他说:“美联储在2023年的担忧将是，令通胀在2024年保持在低位的条件是否存在。”
夏洛特2022-08-23
全球的爆点：杰克逊霍尔央行年会！鲍威尔恐坚持鹰派路线
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的演说。美联储(Fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)将有机会——如果他愿意的话——在各国央行行长本周齐聚杰克逊霍尔(Jackson Hole)年度会议之际，重新设定金融市场的预期。鲍威尔将于美东时间周五上午10点就经济前景发表讲话。预计他将重申美联储继续提高利率以控制通胀的决心，不过他可能不会暗示在下月的会议上官员们将采取何种措施。 “这是每个人最想知道的问题：鲍威尔将在多大程度上对金融状况进行微观管理？我们已经到了一个经济显示出放缓迹象的时刻。”纽约MacroPolicy Perspectives美国高级经济学家Laura Rosner-Warburton说。“如果我们没有看到经济数据进一步放缓，而是出现反弹，那么美联储将不得不更积极地管理金融状况。” 鲍威尔的演讲将是在怀俄明州大提顿山脉举行的为期两天的会议的重点。这一久负盛名的会议汇集了世界各地的最高政策制定者。过去，美联储主席曾利用这一会议发表关键政策声明。欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel周六在一个小组讨论会上发言。英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)将出席，但欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)不打算出席。自美联储7月下旬召开上一次政策会议以来，美国股市已出现反弹。市场日益预期，美联储将开始放慢收紧步伐，同时有迹象表明，通胀压力可能正在缓和。尽管美联储主席自7月27日会后新闻发布会以来还没有发表讲话，但在此过程中，政策制定者坚称抗击通胀的努力远未结束，投资者对此基本不以为然。今年的杰克逊霍尔央行会议是自2019年以来首次举行的面对面会议。去年，随着delta新冠病毒席卷全美，它在几天前被改为虚拟模式。当时通胀率已经远远高于美联储2%的目标，但鲍威尔在论坛上的讲话中强调，这些压力可能只是暂时的，似乎并不是广泛的。现在，一年过去了，通胀率接近40年来的最高水平，鲍威尔承认美联储的分析是错误的，政策制定者应该更早开始加息。位于康涅狄格州斯坦福德的NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins表示，在这样的背景下——尽管最新的月度消费者价格报告引发了一些关于通胀可能已经见顶的乐观情绪——鲍威尔可能会坚持强硬路线。 “他们如此专注于这样做，部分原因是他们去年搞砸了整个‘暂时性’的事情，他们意识到，现在能做的一件事是收紧政策，这将减缓通胀，”Cummins说。在7月份的政策会议上，美联储将基准利率上调了0.75个百分点，此前一个月曾上调同样幅度的利率。连续加息标志着自上世纪80年代初以来最快的紧缩步伐。目前，投资者认为美联储在9月20-21日的会议上加息50个基点或再次加息75个基点的可能性类似。在此之前，美国劳工部将公布8月份的就业和消费者价格指数(cpi)数据，这可能是美联储官员选择哪个选项的决定性因素。在欧洲，政策制定者也在就下一次加息幅度展开类似的辩论。欧洲央行在应对创纪录的通胀方面落后于其他央行，7月份才刚刚开始加息。继上月加息50个基点后，许多决策者尚未发出信号，表明他们是倾向于在9月再次加息50个基点，还是倾向于在衰退风险上升之际小幅加息25个基点。作为唯一一位出席本周会议的执委会成员，Schnabel将以权威的身份发言。他在一个关于“大流行后政策前景”的小组讨论会上发表的言论，或将揭示欧洲央行计划如何应对居高不下的物价压力和经济疲软等短期挑战，以及包括气候变化在内的长期挑战。长期来看，最大的问题是美联储和世界各地的央行最终将把利率提高到多高。堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治(Esther George)周四表示，无论决策者是选择下个月再次大幅加息，还是开始小幅加息，他们可能都必须在一段时间内继续加息，直到他们“完全确信”通胀正在下降。该银行是年度杰克逊霍尔研讨会的东道主。 “你会把利率提高多少？我不认为我们会知道。我们不知道，直到开始看到这些变量如何组合在一起——供应和需求是如何展开的——才能确切知道停止点在哪里。”乔治说，“但是我认为，就像你听到其他人说的那样，我们必须非常清楚，必须完全相信这个数字正在下降。”
厉害啦2022-08-22
经济前景黯淡！调查：仅3%企业界人士认为美国18个月内不会衰退
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增长。　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾表示，解决通胀仍然是央行的首要任务，即使这意味着面临经济衰退的风险——尽管他强调，他不认为美国目前处于衰退之中。　　值得注意的是，当有足够多的商业决策者持有同一看法，对之后的经济走向或有一定影响。心理学家将这概念称为自我实现预期——对未来的信念或期望影响潜意识行为。　　通胀仍是最担心的问题之一　　美联储抑制通胀的努力尚未能缓解人们的担忧。Stifel调查发现，59%的受访者将通胀列为他们公司或投资组合面临的三大风险之一。　　由于能源价格下跌，最新消费者物价指数(CPI)显示美国通胀温和放缓。 7月CPI同比上涨8.5%，低于预期的8.7%及六月的9.1%；环比持平，低于6月的1.3%和市场预期的0.2%。　　与此同时，劳动力短缺和供应链中断也是受访者最担心的问题。不过在供应链方面，调查也显示出一些积极的迹象：59%的人表示自去年年底以来情况有所改善，21%的人认为情况没有变化，20%的人认为情况有所恶化。　　上述调查访问了消费、零售和多元化工业领域的企业高管、企业主和私募股权投资者。　　美国企业的其它担忧　　美国企业界之前还发出了一些其它警告。尤其值得一提的是，高管们频繁提到，美元走强将对企业利润造成持久打击。美元今年迎来了历史性的涨势，随着美联储加息以遏制通胀，美元指数在2022年飙升了12%，创下20年来新高。　　微软在最近的财报电话会议上表示，美元升值给公司盈利和收入均带来了不利影响。　　通用电气也在财报电话会议上表达了类似担忧。该公司首席财务官Carolina Dybeck Happe估计，美元走强将对公司利润造成3个百分点的负面影响。
纪灵看形势2022-08-22
中国降息救楼市！全球市场涨势降温，美元坚挺聚焦鲍威尔年会演说
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难度。此次研讨会为美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)提供了一个平台，以重新设定市场对美联储转向放缓加息的预期。后一种押注帮助推动了近期股市的反弹，但在经济增长放缓之际，这种押注很容易受到价格压力持续上升的影响。 AMP Services Ltd.投资策略负责人Shane Oliver在一份报告中写道：“包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长在应对通胀问题上可能仍将保持强硬态度，尽管考虑到新兴的经济衰退，他们也会逐渐变得谨慎一些。” 在中国，受中国央行上周决定下调关键政策利率的影响，央行周一下调了一年期和五年期贷款优惠利率。汇丰大中华区首席经济学家Jing Liu在彭博电视上说，中国央行“旨在采取某种扭转措施，向市场提供更多长期信贷，同时确保银行间市场没有流动性过剩，也没有投机行为。” 除了重要的制造业中心四川省出现电力危机外，随着新冠肺炎病例的增加和房地产行业的持续困境，世界第二大经济体面临着流动性限制。中国需求前景令油价承压，油价跌至每桶90美元以下。交易员们正在密切关注伊朗核谈判，这可能会带来更多供应。
厉害啦2022-08-22
市场对美联储转向的看法是错误的！专家：鲍威尔将继续加息随之而来的将是长达一年的衰退
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表示，市场是错误的，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)没有放松紧缩政策的意图。她还预测美国经济将陷入长期衰退。布斯在接受Kitco News的主编兼首席主播Michelle Makori采访时说道：“即使美联储真的停止了加息行动，它也会希望继续实施量化紧缩，不会很快放松。我们将在经济衰退中……至少持续四个季度。” 她相信美联储不会转向，并补充说：“如果我们看到鲍威尔的重大转向，我会第一个说我错了。这是我的错，我会在推特上被‘狂轰滥炸’。我也没意见。” 美联储不会政策转向美国联邦公开市场委员会(FOMC)本周公布了最近一次会议的纪要，其中显示出将把通胀年率降至2%的坚定承诺。尽管如此，市场已经消化了美联储政策转向的预期。布斯说这是不可能的。她指出，美联储主席鲍威尔不希望被称为下一个阿瑟·伯恩斯(Arthur Burns)，后者在上世纪70年代末未能解决飙升的通货膨胀问题。阿瑟·伯恩斯担任过艾森豪威尔总统的经济顾问委员会主席、尼克松总统的经济顾问，1970年至1978年担任美联储主席，随后又出任美国驻联邦德国大使。布斯解释说：“鲍威尔自己最近说，‘我不想成为第二个阿瑟·伯恩斯。’阿瑟·伯恩斯是美联储前主席，他在自己的任期内让通胀失控，导致美国经济在很长一段时间内如此疲软，以至于保罗·沃尔克(Paul Volcker)不得不介入并遏制通胀。” 她暗示，即使美联储暂停加息，也可能会抛售资产负债表上的资产，导致货币供应收缩。布斯表示：“还有另一种形式的紧缩，即(美联储)资产负债表的收缩。我认为美联储在谨慎行事，但同样地，我不知道投资者是否对我所说的‘量化紧缩幽灵’给予了足够的关注。” 她补充说，她预计美联储的资产出售将在未来几个月加速。长期衰退？布斯表示，她预计国会将推迟出台刺激计划，可能在11月中期选举后。她说：“我认为，可能要到2023年3月或4月，才会有任何主要形式的刺激措施直接进入美国家庭。在新一届国会开会之后，如果共和党控制了众议院，我认为刺激措施不会像疫情之后那样。这给我的信息是，如果我们已经陷入衰退，美国家庭部门得不到重大缓解，那么我们在衰退中的持续时间将比大多数人认为的更长。我们可能会在明年这个时候走出衰退。” 布斯补充说，美国出口将受到贸易伙伴需求疲软的影响。她表示：“世界其他地方的情况比美国更糟。我们知道中国正在衰退。我们知道德国正在衰退。你不能把美国当作一个岛屿。它也是一个出口国家。”
tqttier2022-08-21
全球加息押注飙升！今日大考来袭：超2万亿美元期权合约到期美元坚挺黄金下跌
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交易员们将对美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在研讨会上的言论仔细审读。已经有人猜测，他可能会反对最近财政状况的松动，这使得控制生活成本变得更加困难。 DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas说，虽然“固定收益和股市波动性降低，正开始将人们拉回市场”，但美联储下周将在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度研讨会等事件，将有助于确定这种情况是否可持续。澳新银行(ANZ) G3经济学主管Brian Martin表示：“没有迹象表明，劳动力市场或通胀数据放缓到足以让美联储宣布战胜通胀的程度。” “我们认为，美联储的通胀预测存在上行风险，我们预计这些预测和点阵图将在9月份向上修正。”他补充称，“我们已将年底联邦基金利率预期上调25个基点至4.0%，并预计在2022年剩余时间内将加息3次，每次50个基点。” 近期显示经济活动放缓的数据突显出，加息对全球最大经济体的影响越来越大。经济学家认为，美国经济衰退的可能性为50%，欧元区衰退的可能性为55%。美联储的量化宽松(QE)政策将令市场情绪进一步恶化，下个月将缩表加速至每年1万亿美元的规模。美元创下自2021年6月以来的最大单周涨幅。彭博美元现货指数本周预计将上涨1.8%，在过去6天中有5天上涨。地缘政治紧张局势再次浮出水面，增加了对美元的避险买盘。印尼总统佐科·维多多(Joko Widodo)说，中国领导人习近平和俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)计划今年晚些时候出席在巴厘岛举行的20国集团峰会。在俄罗斯继续其在乌克兰的战争之际，这为与美国总统乔·拜登等人的摊牌埋下了伏笔。石油和黄金价格下跌。周五晚些时候，2万亿美元期权到期可能引发全球市场波动。高盛策略师Rocky Fishman表示，在这2万亿美元期权合约中，预计有约9750亿美元与标普500指数相关，另有4300亿美元与个股相关。为了让持有的期权合约获得回报，交易员料将努力把标普500指数推向4300点，若失败，意味着美股最近的反弹正在失去动力，并将吸引空头入场。加拿大皇家银行资本市场股票衍生品策略师Amy Wu Silverman表示：“由于一些技术原因，在本周五期权合约到期之际，波动性可能会继续受到抑制，市场可能会继续获得相对支撑。但当人们重新聚精会神盯紧市场时，波动性可能会重新回升。”
厉害啦2022-08-19
美联储言论分歧！全球市场反弹遭阻，美元坚挺攀升静候杰克逊霍尔央行年会
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交易员们将对美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在研讨会上的言论仔细审读。已经有人猜测，他可能会反对最近财政状况的松动，这使得控制生活成本变得更加困难。 Columbia Threadneedle Investments的多元资产策略主管Anwiti Bahuguna在彭博电台上说，市场最近开始怀疑，先前对滞胀的担忧是否正在逆转，“今年下半年的经济增长可能不会是负的”。另外，印尼总统表示，该国今年可能会对镍出口征税。亚洲镍生产商股价走高。
厉害啦2022-08-19
多头要有耐心！首席策略师：当美联储政策转向时，黄金势将大反攻
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退的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上月表示，央行缩减资产负债表的计划“正在加速”。下一个利率决定将在9月份做出，此前有数据显示美国通胀有所降温。美联储的转向可能是“温和的”，Gayeski说，他强调近几个月黄金的相对韧性。他预计，起初美联储将停止加息和收缩资产负债表，然后可能在12至18个月后开始放松货币政策。现货金目前交投在1775美元附近，3月曾触及年内高位2,070.44美元。今年以来，这种不支付利息、在利率上升时往往会吃亏的传统避险资产已经下跌了约3%。 “相对于收紧的速度，黄金坚持了这么久，这一事实真正告诉我们，如果出现另一种下跌，那将主要是由美联储缩减资产负债表推动的，就像其他资产一样，”他说，“黄金今年的韧性令人印象深刻。”
厉害啦2022-08-17
金融市场重要信号！对冲基金一年来首度转为看空美元涨势可能已经见顶
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7日的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，9月议息会议上可能会再次加息75个基点，但这将“取决于从现在到那时我们获得的数据”。鲍威尔指出，美联储需要看到令人信服的证据，表明月度通胀数据正在下降，然后才会将加息幅度调至更传统的25个基点。在9月会议之前，他们还将看到一份月度CPI报告。有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos上周四撰文称，在近期就业市场表现强劲之后，上个月美国通胀有所放缓，这使得美联储下个月加息幅度的决定复杂化。假如8月CPI数据证实物价压力正在缓解，将为美联储在9月份加息50个基点敞开大门。但倘若下次加息前数据表明劳动力市场过热，或通胀转向走高，那么75个基点的加息仍是有可能的。反对声音：看空美元为时过早不过，一些分析人士说，现在就看空美元还为时过早。西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)表示，只有在市场确认美联储的紧缩周期已经真正见顶后，美元才可能在今年晚些时候升至高点。西太平洋银行策略师Imre Speizer说道：“我还不相信美元已经见顶。这可能要到第四季度才会发生。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席全球经济学家Seth Carpenter指出，经济衰退仍将持续，他认为美元作为避险资产可能仍未见顶。 Medley Global Advisors 全球宏观策略董事总经理Ben Emons表示，美国CPI和PPI走软，并不意味着美联储已经达成任务。美联储基金期货和欧元兑美元期货的定价表明，市场仍更倾向美联储会继续加息75个基点。
tqttier2022-08-16
小心另一场亚洲金融危机！中国“零新冠”的惨败，将让美元重获新生
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加息。由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在2021年的大部分时间里都在按兵不动，认为通胀是“暂时的”，因此美联储现在落后于紧缩曲线，正在迎头赶上。即便如此，美国尽管有种种麻烦，可能仍是主要经济体中最不难看的。占全球近五分之一产出的欧洲，目前正面临高油价、新冠肺炎疫情以及亚洲需求疲软等不利因素。俄罗斯入侵乌克兰对大宗商品价格的影响继续使欧洲大陆的前景变得黯淡。另一个对美元有利的因素是：替代品的缺乏。欧元最近跌至20年低点提醒人们，欧元并不总是准备好迎接全球黄金时段。日元仍是相对内向的货币，约90%的日本国债由日本国内持有。人民币尚未实现完全可兑换，限制了中国金融体系的国际化。这让美元处于主导地位，无论是好是坏。未来几周，美元的升值步伐可能会进一步加快。诚然，这似乎是一个自相矛盾的论点。美国的通胀率接近9%，国债规模超过30万亿美元，美联储信誉受损，政治两极分化严重，在这种情况下，反对美元的论调似乎会占上风。但过去几年的地缘政治冲击(本应损害人们对美元的信任的事件)反而帮助了美元的升值。其中包括：前总统唐纳德·特朗普的贸易战；中国、俄罗斯和沙特希望取代美元；乔·拜登(Joe Biden)总统及其盟友在乌克兰问题上冻结了莫斯科的部分外汇储备；美联储在失控的通胀上失败。每当投资者似乎认为美元的时代已经结束时，这种储备货币就会让人感到困惑。这是否是一件好事还有待商榷。然而，全球金融体系变得越混乱，投资者就越忍不住涌向美元寻求避险。可以肯定的是，这种情况随时都可能发生变化，而且变化之快令人眼花缭乱。如果美元从现在的134日元涨到150日元，那么从中国到印尼的更多国家可能也会觉得有必要让本国货币贬值。这种风险让高盛(Goldman Sachs)前经济学家Jim O 'Neill担心，另一场类似1997年的亚洲金融危机可能会来临。 Gavekal Research分析师Udith Sikand表示，“美元大幅波动的风险可能会在相当长的一段时间内保持在高位。在全球经济衰退风险导致的资金外逃和鸽派转向缓解市场对美元流动性紧缩的担忧的挥之不去的风险之间，钟摆很容易向任何一个方向摆动。” 但就目前而言，在一个充满动荡、不确定性和中国“零新冠”政策失误的世界里，美元仍然是一片稳定的绿洲。而且很有可能的是，未来几个月的走势将使美元空头处于亏损状态。
厉害啦2022-08-13

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