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2025年第一季度银行业盈利分析
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到利率下降和存款组合变化的影响。 2.
JPMorgan
Chase 财务数据表现： 每股收益（EPS）：
JPMorgan
EPS 达4.91美元，超预期4.61美元，盈利能力强劲。 收入：收入460.1亿美元，高于预期441.1亿美元，增长显著，受益于投资银行与零售银行业务表现优异。 净收入增长：净收入达146.4亿美元，同比增长9%，表现健康，但低于Citi与Goldman Sachs。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率升至0.18%，同比增100%，受信用卡与汽车贷款增长驱动，但是整体比率仍处低位。 信贷损失准备金：准备金33亿美元，同比增75%，反映管理层对潜在信贷风险的谨慎态度。 具体业务板块表现：
JPMorgan
Chase在2025年第一季度的商业和投资银行板块表现强劲，净收入69亿美元，收入197亿美元，同比增长12%，得益于市场和证券服务收入增长19%，其中股票市场收入增长48%，反映了市场波动的有利条件。银行和支付收入增长4%，尽管面临存款边际压缩的挑战。资产和财富管理板块净收入16亿美元，收入57亿美元，同比增长12%，得益于管理费增长和经纪活动增加，资产管理规模达到41万亿美元，增长15%，显示了客户资产流入和市场增长的强劲势头。相比之下，消费和社区银行板块净收入下降8%至44亿美元，尽管收入183亿美元增长4%，但由于非利息费用和信用损失准备金增加26亿美元，受到更高费用和经济前景变化的影响。企业板块净收入增长150%至17亿美元，主要得益于First Republic收购的收益和较低的费用。总体而言，
JPMorgan
Chase的多元化业务模式和基于费用的收入战略使其在多个板块中表现优异。 3.Citi 财务数据表现： 每股收益（EPS）：本季度EPS 为1.96美元，超出市场预期1.85美元，反映出强劲的盈利能力。这得益于多元化的收入来源和高效的成本管理。 收入：收入达到216亿美元，略高于预期212.9亿美元，表明业务表现稳健。 净收入增长：净收入增长21%，达到41亿美元，为五家银行中最高，显示盈利能力显著提升，可能受益于全球业务布局和成本控制。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.23%，同比增28%，表明信贷质量略降，但仍处低位。 信贷损失准备金：本季度的信贷损失拨备为27亿美金，较上年同期上升15%，显示银行对潜在信贷风险的关注，但增幅相对温和，反映了较为平衡的风险管理策略。 具体业务板块表现： Citigroup在2025年第一季度的服务板块表现领先，收入49亿美元，同比增长3%，得益于国库和贸易解决方案的增长，净收入增长7%至16亿美元。市场板块收入60亿美元，同比增长12%，固定收益市场增长8%，股票市场增长23%，得益于股权衍生品和主要服务的增长，净收入增长27%至18亿美元。银行板块收入19亿美元，同比增长12%，主要得益于投资银行收入增长，净收入增长4%至5.43亿美元，尽管成本增加。财富板块收入21亿美元，同比增长24%，净收入增长62%至2.84亿美元，驱动因素包括客户投资资产的增长。美国家庭银行收入52亿美元，同比增长2%，净收入增长115%至7.45亿美元，得益于较低的信用成本。然而，所有其他板块净亏损恶化至8.7亿美元，收入下降39%，反映了剥离和货币贬值的挑战。总体而言，Citigroup的多元化运营和运营效率重点为其提供了韧性。 4.Bank of America 财务数据表现： 每股收益（EPS）：美国银行一季度的每股收益为0.90美元，高于预期0.82美元，盈利能力稳健。 收入：收入达275.1亿美元，略超预期269.9亿美元，增长稳定。 净收入增长：净收入为74亿美元，同比增长10%，与
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相当，显示健康盈利能力。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.54%，与去年持平且仍处在历史低位。 信贷损失准备金：本季度准备金为1.4亿美元，同比下降3.1%，反映对信贷风险的乐观预期，可能受益于美国银行自身业务结构稳定以及贷款组合质量提升。 具体业务板块表现： Bank of America在2025年第一季度的表现展现了其业务多元化战略的成效。消费银行板块净收入为25亿美元，收入105亿美元，同比增长3%，得益于净利息收入、服务费和信用卡收入的增长，反映了消费者支出的韧性。然而，信用损失准备金增加12%至13亿美元，显示了对潜在信用风险的谨慎态度，尽管资产质量保持稳定。全球财富和投资管理板块净收入为10亿美元，收入60亿美元，同比增长8%，主要得益于资产管理费增长15%，受益于资产管理规模的流入和市场估值上升，尽管非利息费用增加9%，反映了人员和技术投资的增加。全球银行板块净收入为19亿美元，收入60亿美元，持平，杠杆融资和国库服务收益被较低的净利息收入抵消，信用质量改善显示了商业房地产领域的稳健表现。全球市场板块净收入为19亿美元，收入66亿美元，同比增长12%，固定收益和股票交易强劲，反映了市场波动和客户活动增加，非利息费用增加9%，反映了业务增长的投资。总体而言，Bank of America的数字转型和客户参与战略为其提供了缓冲，特别是在复杂宏观经济环境下的表现。 5.Goldman Sachs 财务数据表现： 每股收益（EPS）：Goldman Sachs的每股收益为14.12美元，大超预期12.35美元，为五家银行中EPS 超额最大的，显示盈利能力极强，可能受益于投资银行和交易业务的强劲表现。 收入：本季度营收达150.6亿美元，高于预期148.1亿美元，表明收入增长稳健。 净收入增长：净收入47.4亿美元，同比增长15%，仅次于Citi。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.14%，较上年同期无变化且为所有银行中最低，表明信贷质量保持稳定，可能得益于其业务重点（如机构客户）较低的信贷风险。 信贷损失准备金：准备金2.87亿美元，较上年同期下降9.7%，显示银行对信贷组合的信心。 具体业务板块表现： Goldman Sachs在2025年第一季度的全球银行和市场板块表现尤为突出，收入107.1亿美元，同比增长10%，得益于股票收入增长27%至41.9亿美元，驱动因素包括衍生品和投资组合融资的强劲表现。固定收益、货币和商品（FICC）收入增长2%至44亿美元，受益于抵押贷款和结构化贷款的收益，但投资银行费用下降8%至19.1亿美元，主要由于咨询收入下降22%，尽管债务承销增长8%。资产和财富管理板块收入36.8亿美元，同比下降3%，受股权和债务投资表现疲软影响，但管理费增长10%至27亿美元，资产管理规模达到创纪录的3170亿美元，反映了客户需求强劲。平台解决方案收入6.76亿美元，同比下降3%，主要由于交易银行收入下降19%，反映了存款余额减少的压力。总体而言，Goldman Sachs的成功得益于其在并购、股权和债务承销中的市场领导地位，以及在经济不确定时期支持客户的能力。 未来展望 特朗普的关税政策可能加剧贸易紧张局势，推高进口成本，从而间接抬升通胀压力。这种不确定性可能导致全球经济增长放缓，甚至增加经济衰退的风险。通胀预期的增强或将推迟货币政策宽松（如降息），对银行业既带来机遇也伴随着挑战。一方面，利率上升可能改善银行的盈利能力；另一方面，经济放缓可能增加信贷风险。此外，市场的不确定性可能导致企业推迟上市计划或减少并购活动，同时刺激市场波动，影响银行不同业务的表现。 其中，以投资银行为核心的银行如高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（
JPMorgan
Chase），其投行业务可能因IPO停滞和并购减少承压，但交易业务或因市场波动而受益。综合性银行如摩根大通和美国银行，凭借多元化的业务结构，能够在利率上升时获益，同时通过财富管理业务抵御部分风险，但需警惕经济放缓对信贷质量的影响。消费和商业银行如富国银行，在商业地产和消费贷款领域的较大敞口可能使其面临更高的风险，尽管利率上升对其净利息收入有所帮助。国际化程度较高的银行如花旗集团，其服务板块可能因全球贸易紧张受挫，但财富管理业务或因市场调整而展现韧性。 原文链接
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TradingKey
04-16 17:48
中美脱钩新篇章已开始！华尔街日报:美国和中国即将爆发经济战争——每个人都将受害
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的长期增长所抵消，但投资银行摩根大通(
JPMorgan
)上周三表示，短期内美国经济在今年晚些时候出现萎缩的可能性“相当大”。 中国加入世界贸易组织(World Trade Organization)23年来，获取其廉价制成品的渠道已深深植根于以消费为中心的美国经济。2024年，中国约占美国商品进口总额的13%。中国是各种商品的来源地，包括智能手机、玩具和工业零部件。许多企业都建立在这种渠道之上，设计、营销和分销在美国进行，生产则在中国进行。 许多企业已经开始适应特朗普第一届政府时期开始实施的关税上调政策。但如果新的关税持续下去，他们将面临彻底失去中国生产产品的渠道——这将给美国消费者带来深刻的变化。过去五年物价上涨24%已经让美国人不堪重负，最终他们可能要为更少的日常用品选择支付更高的价格。 《华尔街日报》指出，与此同时，对中国而言，与美国爆发全面贸易战意味着被拒之门外，而目前中国经济正依赖出口来推动增长，以抵消房地产市场低迷和消费支出低迷的影响。 深圳骄阳实业有限公司(一家位于中国南方的毛绒玩具制造商)的负责人洪彬彬说道：“说实话，我们只能忍耐到极限。如果坚持不下去，就只能关厂了。” 洪彬彬表示，公司对美销售占其总收入的70%到80%，他预计由于特朗普的关税措施，订单会断掉。 据《华尔街日报》看到的一份通知显示，另一家位于中国广东省的惠州怡和家具厂将安排数十名工人休假至4月13日，通知中称“新贸易政策带来的巨大冲击”。一位姓黄的工厂经理证实了这份上周二发布的通知，并表示预计停产时间会延长。 德意志银行(Deutsche Bank)经济学家上周四在给客户的一份报告中写道，世界正朝着“世界最大的两个经济体之间无序的经济脱钩”的方向发展。
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tqttier
04-14 07:24
特朗普暂停部分关税后，美股“过山车”行情将持续多久？
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唯恐不及的词汇成为讨论焦点。摩根大通（
JPMorgan
Chase）指出，美国陷入衰退的概率急剧上升。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙公开表示，关税引发动荡后，经济衰退已成“可能结果”。特朗普称戴蒙的言论影响了他周三暂停部分关税的决定。 在特朗普宣布暂停关税后，市场开启逆势反弹，纳斯达克指数当日收涨12%，标普500指数涨幅超9%，但在后一个交易日仍未摆脱剧烈震荡。 科罗拉多大学丹佛分校（University of Colorado Denver）摩根大通商品与能源管理中心执行主任迈克尔·奥兰多对《财富》表示，关税暂停在很大程度上缓解了持续影响股价的不确定性。但奥兰多指出，周末更重要的变化是美国国债“在不确定时期不再是避风港，其本身已开始显现风险属性”。 奥兰多补充道：“我认为这段关税‘冷静期’极大地缓解了市场对总统可能不理解贸易利得的担忧。” 但核心问题仍未解决：接下来会发生什么？ “充足的掩护” 舒尔迈尔指出，首先要考虑的是关税造成的损害是否会持续，以及普遍经济不确定性的代价。他表示，所有围绕资本支出和重大战略举措的规划都被抛在一边，因为确定性已不复存在。 这位投资组合经理指出，本周大公司与分析师的财报电话会议将释放关键信号，尤其是首席执行官和首席财务官们计划如何应对关税及其他潜在干扰因素。 舒尔迈尔表示：“这为发布任何坏消息提供了充足掩护。所有利空消息都应在本季度公之于众。” 他还表示，基金经理还将密切关注戴蒙等大银行的领导者的言论，如他们如何评价客户反应、并购活动前景及发放信贷的意愿等。目前讨论潜在贷款损失还为时尚早，但其他话题将预示商业信心是否增强。 舒尔迈尔表示：“他们的任何表态都具有重要指导意义。” 中国进一步反制的影响 另一迫在眉睫的重大问题是中国。 未来数周，人们关注的焦点可能是中国进一步反制的影响。早在特朗普宣布将对华关税升至125%之前，中国就誓言会“奉陪到底”。 First Eagle Investments的投资组合经理、前纽约联储全球经济分析部副主任伊丹娜·阿皮奥表示，从中美关税水平到全球两大经济体贸易关系破裂的可能性，当前形势极其严峻。 阿皮奥指出，尚不清楚特朗普的最新举措是否会促使中国走向关税谈判，或经济紧张局势是否会导致中国在地缘政治领域采取更强硬的对抗姿态。 她表示：“考虑到中美经济摩擦的急剧升级显然不利于全球经济，这种态势是否会外溢至地缘政治领域？是否会开始向其他领域扩张？我希望答案是否定的。” 经济前景展望：“非常脆弱” 阿皮奥认为，抛开对华关系变数，美国经济仍处于“非常脆弱的状态”。 她虽将衰退纳入预测中，但称尚不确定是否应在此阶段将其剔除，因为即便当前关税规模小于特朗普在上周初宣布的水平，不确定性阴云仍未消散。此外，特朗普仍有进一步采取关税措施的可能性，现阶段几乎没有真正消除不确定性。 阿皮奥坦言：“我担忧的是90天后我们又要重蹈覆辙。至少可以说，这就像坐过山车一样。”（财富中文网）
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金融界
04-12 09:00
特朗普已经给市场造成永久性损害
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集团（BlackRock）、摩根大通（
JPMorgan
Chase）和富国银行（Wells Fargo）等主要金融机构将于周五公布财报，此时发布这一消息“再好不过”了。博尔文补充道：“此次暂停加征关税有望为企业的业绩指引提供更为明朗的背景环境，为那些寻求方向感的投资者们带来些许慰藉。”不过，此次暂停只是暂时的。此外，特朗普政府将中国排除在此次临时关税下调的范畴之外。 尽管如此，对于90天暂停期届满后的情况仍无定论，这意味着未来仍有可能出现市场波动。如今部分投资者将不得不对本周为止损而采取的行动进行复盘。博尔文写道：“我对那些昨日清仓离场的投资者感同身受，他们如今只能在场外眼睁睁看着市场反弹。”她还补充道，在充满不确定性的时期，制定一套严谨的、足以抵御由新闻头条引发的市场大幅波动的长期策略是最佳选择。Harbor Capital投资组合经理、纽约联邦储备银行市场部前成员杰克·舒梅尔（Jake Schurmeier）表示，暂停加征关税这一消息固然是好消息，但并不能消除市场整体所面临的不确定性。 舒梅尔告诉《财富》杂志："尽管市场可能会在未来几个交易日里迎来一波上涨行情，但我认为已经造成了永久性损害。” Bankrate高级经济分析师马克·哈姆里克（Mark Hamrick）在一份声明中表示，投资者显然对“停火消息”持欢迎态度，但还需关注美国与其他国家之间的谈判能否取得成功。 财政部长斯科特·贝森特表示，政府与各国之间的谈判将遵循“量身定制”的原则，但对于这些谈判的具体推进方式以及预期达成的成功结果，他几乎没有透露任何细节。 哈姆里克认为，“金融市场的大出血”和“近乎买家集体退场”的状况已经对股票、债券和美元造成了冲击。哈姆里克在一份声明中写道：“10年期美国国债收益率飙升已然敲响了警钟。即便最坏的情况未能完全避免，其爆发的时间点也已被推迟。”“现在，焦点转向包括中国在内的数十个国家将会采取何种行动。”
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金融界
04-12 08:50
摩根大通CEO拉响金融警报：“风暴之海”席卷华尔街 全球银行业进入“至暗时刻”
go
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荡”的词汇一次又一次地出现。摩根大通（
JPMorgan
Chase&Co.）的杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，不仅仅是经济不明朗和不可预测。关于西方经济和军事联盟是否完好无损，还有更重要的问题。 作为美国最大的银行，他的银行为不良贷款储备了9.73亿美元，比他们估计的多出40%以上，这让分析师们感到惊讶。戴蒙表示，该银行拥有超过所需的资本，并拥有充足的流动性“以度过任何风浪”。 他说：“也许当我们下个季度打电话时，我们不会猜测。” 这三家银行——摩根大通、富国银行和摩根士丹利——在描述消费者和企业的紧张行为之前，各自都超过了收益预期。 特朗普混乱的关税公告以及缩减或关闭政府机构的努力——旨在释放美国的增长——引发了人们对贸易、通货膨胀、失业和潜在衰退的担忧。银行高管表示，公司正在暂停扩张，包括华尔街交易商处理的利润丰厚的并购。 戴蒙说：“很多人会拭目以待。”“这就是并购，这就是与中端市场公司的并购，这是人们的招聘计划。” 分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）问戴蒙，摩根大通等美国国际银行是否应该担心陷入贸易战。 这位首席执行官承认：“我们将成为众矢之的。”“这就是会发生的事情。没关系。” 富国银行首席执行官查理·沙尔夫（Charlie Scharf）表示，这家总部位于旧金山的银行支持政府挑战自由贸易壁垒的努力，但指出这加剧了公司的风险。 沙尔夫表示：“及时解决对美国有利的问题，对企业、消费者和市场都有好处。”他指出，他的公司“为2025年经济放缓做好了准备。” 高管们表示，目前，消费者仍在坚持自己的习惯，尽管一些人在关税的预期影响之前加快了某些购买。 摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆（Jeremy Barnum）表示：“如果劳动力市场保持强劲，消费信贷可能会很好。”“如果没有，那么你会看到它一直以它一贯的方式发挥作用。” 分析师就最近债券市场的波动向一些高管施压，这导致特朗普决定暂停许多关税，并准备进行90天的谈判。正如巴纳姆所说，该银行当然正在密切关注这一点，戴蒙插话道：“每一分钟。” 摩根士丹利首席执行官泰德·皮克（Ted Pick）告诉分析师，股票、债券和外汇市场显示，投资者正在昼夜不停地改变他们对经济未来的评估。 他说：“过去三年，我们一直在谈论历史的终结，也就是说，走向全球化的长期政治和经济结盟的终结。”“历史现在又恢复了。随之而来的是一个调整期，前景必然不那么可预测。”
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丰雪鑫99
04-12 02:36
英伟达飙升18.72%成交655亿，特斯拉涨22.69%创纪录，美股科技股强势反弹
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据。” ——Sarah Brown,
JPMorgan
Chase首席经济学家，2025年4月9日 “台积电因美国客户占比高而受益于关税政策调整，其供应链地位将进一步巩固。” ——Michael Chen, Barclays亚洲市场分析师，2025年4月8日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-11 00:12
特朗普关税缓和引爆美股：纳指涨12%，特斯拉飙升22.69%
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战。” ——Sarah Brown,
JPMorgan
Chase首席经济学家，2025年4月9日 “萨默斯警告远未脱离险境，政策的不确定性将持续影响市场。” ——Michael Chen, Barclays亚洲市场分析师，2025年4月9日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-11 00:12
特朗普关税新政推高商品价格：iPhone或涨至三倍，运动鞋超300美元
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局。” ——Sarah Brown,
JPMorgan
Chase首席经济学家，2025年4月9日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-11 00:11
花旗经济学家：关税暂停未解经济风险，美联储或5月降息
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度。” ——Sarah Brown,
JPMorgan
Chase首席经济学家，2025年4月9日 “贸易不确定性是当前市场的最大变量，短期反弹不改长期挑战。” ——David Lee, UBS全球市场策略师，2025年4月9日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-11 00:11
CME“美联储观察”：5月利率不变概率76.1%，6月降息25基点概率54.1%
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松。” ——Sarah Brown,
JPMorgan
Chase首席经济学家，2025年4月9日 “市场对美联储政策的预期与贸易局势密切相关，需关注CPI数据。” ——David Lee, UBS全球市场策略师，2025年4月9日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-11 00:11
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