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高盛下调评级后中国银行股暴跌！称中国地方债务高企最后还是得由这6大国有银行兜底
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财经报社(香港)讯华尔街大投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中下调了包括中国农业银行（AgBank）在内的顶级银行的评级，加剧了投资者对本已遭受经济疲弱之苦的行业的担忧，并促使周三（7月5日）在香港上市的中国银行股暴跌。高盛周三（7月5日）在一份报告中表示，已将农业银行的评级从“中性”下调至“卖出”，同时将中国工商银行（ICBC）和兴业银行的评级从“买入”下调至“卖出”，并指出投资者十分担心中资银行的地方政府债务风险、包括此类债务带来的盈利风险以及个别银行的命运分化。香港恒生内地银行指数下跌 3.6%，接近四个月低点，创八个月来最糟糕的一天。其中农业银行股价在香港下跌近 3%，创八周来最大单日跌幅；中国最大的银行即中国工商银行下跌近2%。不过相关股票在中国股市跌幅较小，追踪该行业的指数下跌 0.5%，与大盘一致。随着中国政府降息以重振新冠疫情后疲软的经济复苏，该行业的利润率已创历史新低。尽管如此，也有一些投资者表示，市场对高盛的前景反应过度。持有中国银行股的香港少数资产管理公司总经理 Mark Dong 表示，中资银行面临地方政府债务风险“并不是什么新鲜事。自2018年以来，这个问题就一直存在”。他补充，该报告似乎是基于对银行此类债务风险敞口的疯狂猜测，“即使债务问题恶化，中国政府可能不会要求银行承担大部分成本。” 中国债务困境中国地方政府设立了被称为“地方政府融资平台”的融资工具，为基础设施投资和经济增长提供融资。根据国际货币基金组织（IMF）的估计，地方政府融资平台债务已飙升至超过 9 万亿美元，对该国构成重大系统性风险。高盛分析师预计，中国六大银行将加大力度承担更多地方政府债务，以降低规模较小的银行面临的风险，不过这也将侵蚀其利润率。高盛表示，预计其覆盖的中资银行今年的股息收益率将为 4 至 6%，比调整前低两个百分点。此外，高盛指出，“由于盈利增长疲弱”和资本充足率要求较高，“股息支付目标可能面临越来越大的压力”。与此同时，高盛还将今明两年大型中资银行拨备前营业利润预期下调了5 至 6%。然而，GAM Investments 投资总监 Jian Shi Cortesi 表示，她认为银行地方政府债务风险对盈利的影响有限。她预计，如果地方政府债务陷入困境，成本不会由银行来承担，而是中央政府承担部分成本。此外，她表示，中资银行有足够的资本和贷款损失准备金，因此考虑到它们目前的估值，许多大型银行的市盈率是 3 至 4 倍，不会说因为地方政府债务问题而避开中资银行。
IreneLim2023-07-05
下调中国多家银行评级至“沽售”！高盛：解封后的反弹全消失中国数据“令人担忧”
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映出仓位紧张，”高盛总结道。 (来源:Goldman Sachs)
小萧2023-07-05
中国房市突发！这家中国房地产巨头的18亿美元项目无人竞购
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住房市场“比预期的要差”。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)目前预计，中国高收益美元房地产债券的违约率将更高。
tqttier 1评论2023-07-05
人民币将成为下一个全球主要货币？高盛报告：对价值存储仍是一个无用的东西……
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要性，也几乎是人民币的3倍。 (来源:Goldman Sachs) 过去十年，以人民币结算的中国商品和服务贸易份额攀升5.8个百分点，达到近20%。但高盛指出，人民币在中国跨境支付中所占份额的总体增长，主要是由于人民币计价证券的海外交易更加活跃。 (来源:Goldman Sachs) 英国《金融时报》援引高盛数据强调：“当谈到某种大交易的价值储存部分时，人民币仍然是一个无用的东西，只有0.7%的国际债券以人民币计价。” 自2016年以来，人民币在全球央行储备中的份额已增加2倍，达到3%左右，但这仍然仅相当于加元的水平。 “尽管人们大肆谈论美国将美元武器化，但是否真的有人对中国永远不会使用金融政策杠杆感到更加放心？”英国《金融时报》评论称。
圈内人2023-07-04
中国突传重磅消息！中国大型国有银行向地方政府融资平台提供25年期贷款以避免信贷紧缩
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以避免政府层面的潜在违约。据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，广义的官方借款规模已膨胀至约23万亿美元。总部位于北京的工商银行和建设银行的媒体代表没有回复彭博社记者的置评请求。地方政府融资平台规模达9万亿美元的债务市场也受到越来越多的关注。虽然没有一家公司出现公共债券违约，但在5月底，中国西南部城市昆明的一家地方政府融资平台将一笔债券的支付拖到最后一刻，令投资者感到恐慌，引发人们猜测该平台难以筹集现金来偿还债务。在持续的房地产危机中，作为财政收入主要来源的土地出让已经枯竭，地方政府财政紧张。土地销售下滑和新冠疫情引发的巨额支出削弱了地方政府维持地方政府融资平台运转的能力。地方政府融资平台主要负责建设基础设施。地方政府融资平台也大幅增加了土地购买。据华创证券(Huachuang Securities)统计，地方政府融资平台购买了5月份约30%的土地销售，高于4月份的22%左右。这家券商在一份报告中说，这是自这些公司早些时候撤出购买以来，今年首次出现环比增长。中国政府出台了一系列提振经济的措施，包括要求大型银行在不到一年的时间里至少两次下调存款利率，以提振贷款，这挤压了它们的利润空间。彭博社称，将帮助地方政府实现现金流的任务交给银行，可能会进一步加剧挑战。银行继续以低利率向地方政府融资平台提供贷款，它们相信地方政府不会让任何一家地方政府融资平台倒闭。地方政府融资平台通常有强劲的贷款需求，可以很容易地帮助银行实现贷款目标，但由于地方政府融资平台的许多投资难以盈利来偿还债务，因此存在产生更多不良贷款的风险。国际货币基金组织(IMF)今年2月估计，到2022年底，全国地方政府融资平台的隐性债务为66万亿元人民币(约合9.1万亿美元)，高于2019年的40万亿元人民币。这一快速增长突显出地方政府在疫情期间加大了账外借贷和支出。东方资本研究公司董事总经理安德鲁科利尔说：“地方政府融资平台已经成为中国金融体系的黑洞。它们被用来填补地方政府收入和支出之间的缺口。” 他说：“他们几乎没有利润，也无力偿还所欠的债务。我预计许多地方政府融资平台将倒闭，或者被银行悄悄注资，使一些农村银行和一些债券持有人面临违约风险。”
晴天云2023-07-04
钒钛股份披露定增结果：鞍钢集团获配约3.0亿元摩根士丹利、Goldman Sachs及UBS AG等在列
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钒钛股份公布向特定对象发行股票发行情况报告书，确定本次发行价格为3.29元/股，发行股数约为6.93亿股，募集资金总额约为22.8亿元。本次发行对象最终确定为22家，配售结果如下。截至2023年7月3日收盘，钒钛股份(000629)报收于4.01元，上涨2.56%，换手率0.92%，成交量79.11万手，成交额3.18亿元。7月3日的资金流向数据方面，主力资金净流入774.23万元，占总成交额2.43%，游资资金净流出27.15万元，占总成交额0.09%，散户资金净流出747.09万元，占总成交额2.35%。融资融券方面近5日融资净流入290.65万，融资余额增加；融券净流入247.05万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，钒钛股份（000629）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。钒钛股份（000629）主营业务：主营业务包括钒、钛和电力业务,其中钒、钛是公司战略重点发
证券之星2023-07-03
23家大型银行全部通过美联储压力测试！美国经济收缩近8.75%？“大放水”要来了
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Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)在内的银行拥有足够的资本来抵御严重的经济衰退，这为它们进行股票回购和派发股息铺平了道路。接受测试的23家银行的资产规模均超过1000亿美元，在美联储严重衰退的假设下，这些银行总计将蒙受5410亿美元的损失，但其资本金规模仍是美联储规定的两倍多。 23家特大型银行全部通过压力测试和年度考核，为开支扫清第一道障碍。压力测试包括严峻的经济衰退、高水平的失业率、以及房地产崩盘等假设场景。它们周五(6月30日)即可开始向消费者和企业继续提供贷款资金。表现最好的是嘉信理财(Charles Schwab Corp.)和德意志银行(Deutsche Bank)的美国业务，而地区银行Citizens Financial Corp.和US Bancorp则表现不佳。美联储负责监管的副主席巴尔(Michael Barr)在一份声明中称，测试结果显示银行体系“强劲且有韧性”，但强调这只是衡量银行业健康状况的一个指标。巴尔说:“我们应该对风险如何产生保持谦虚的态度，并继续努力确保银行能够抵御一系列经济情景、市场冲击和其他压力。” 高盛在商业房地产贷款上的损失比例最高。在全球具有系统重要性的银行中，道富银行(State Street)的资本充足率最高。在美联储公布乐观的报告后，主要银行股在盘后交易中上涨，美国银行和富国银行各上涨约2%，摩根大通和嘉信理财的涨幅均超过1%。花旗股价下跌0.5%。美联储称，总计5410亿美元的预计损失包括650亿美元的商业地产损失和1200亿美元的信用卡损失。现在，银行将被允许向股东返还超额资本，尽管分析师预计，由于经济不确定性和即将出台的新资本规定，今年的派息将略有减少。美联储官员表示，他们将能够在周五收盘后宣布股票回购和股息计划。聚焦区域性银行根据2007-2009年金融危机后建立的年度测试，美联储评估银行的资产负债表如何应对假设的严重经济衰退。今年的测试是在今年早些时候硅谷银行和另外两家地区性银行倒闭之后进行的。这些银行发现自己处于美联储加息的不利境地，所持美国公债遭受巨额未实现亏损，令未投保的储户感到恐慌。那次危机使中型和地区性银行的表现成为人们关注的焦点，这些银行设法保持了高于要求的资本水平，但它们的一些资本缓冲是最低的。测试结果可能会让一些投资者放心，但批评人士警告称，测试并没有调查所有潜在的银行弱点，也没有检查许多中型银行，其中一些银行最近几个月经历了流动性紧缩。美联储在2022年底检查了银行的资产负债表，这意味着周三的结果并没有反映出危机的影响，也没有反映出银行自那以来为改善财务状况所做的努力。美联储官员承认，银行表现相对较好，在很大程度上是因为这种设想实际上设想了利率迅速下降，使大型银行能够缩小目前资产负债表上的未实现损失，并抵消传统贷款损失。该方案还设想美国经济收缩近8.75%，部分原因是商业房地产资产价值暴跌40%，失业率跃升至10%。测试评估银行是否能保持在4.5%以上的最低资本充足率，这是衡量银行吸收潜在损失的缓冲能力的一项指标。美联储说，这23家银行的平均资本充足率为10.1%。相比之下，去年央行对34家贷款机构进行了测试，当时的情况略好一些。
忆芳2023-06-29
命运突然发生转变！“原油交易之神”的对冲基金崩盘今年已崩跌51%
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100万桶石油的许可。 6月初，高盛(Goldman Sachs)的石油超级多头Jeff Currie再次下调了他对12月份布伦特原油价格的预测，从此前的95美元/桶和100美元/桶下调至86美元/桶。Currie提到，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的供应不断增加;对经济衰退日益加剧的担忧，以及利率上升对物价上涨的持续不利因素，都是他日益悲观的原因。花旗(Citi)的分析师也相当悲观，他们最近表示，沙特的减产不太可能使得油价足以维持在80美元/桶或90美元/桶的高位，原因是需求低迷，而非欧佩克国家的供应在年底前会增加。虽然彭博社写道，目前还不清楚是什么导致了最近的损失，但可以肯定的是，油价的持续下滑——在很大程度上要归功于拜登政府不断消耗战略政治储备——是罪魁祸首。 Andurand强烈反对俄罗斯总统普京，但他从2022年乌克兰战争引发的石油紧缩中受益匪浅，这一度使布伦特原油飙升至120美元/桶以上。今年早些时候，他预测到2023年底油价可能会超过140美元/桶。但这些看涨的呼声遭遇了大宗商品的下滑，原因包括库存水平上升、俄罗斯大量供应以及欧佩克两个困境最严重的出口国伊朗和委内瑞拉的发货量上升。这位基金经理在过去三年里让客户的投资资本增加了七倍，但他却因该策略遭受了有史以来最严重的损失。Andurand经营的基金没有设定风险限制，今年每个月都在亏损。 Andurand和其他几位知名对冲基金交易员一样，在去年获得强劲收益后，他们的命运发生了转变。Said Haidar的Jupiter宏观资金池和亿万富翁Chris Rokos的宏观对冲基金在3月市场波动后出现两位数的下跌，而资深宏观交易员Adam Levinson在遭受损失后关闭了他的对冲基金。
市场焦点2023-06-29
中国企业大举进军电池技术市场，3年增长一倍总数接近10.9万家
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视为中国能源系统改革的关键支柱。高盛(Goldman Sachs)预测，到2040年，中国能源政策开放的储能将成为逾7万亿美元基础设施投资机会的一部分。但由于没有专业知识的人追逐国家资助，人们担心电池行业会出现繁荣与萧条的循环。近年来，数以万计的企业开始开发电动汽车和电脑芯片，此前这些领域得到了中国政府的优先资助。储能热潮也有同样的特点。中国最大的有色食品制造商南方黑芝麻集团(Nanfang Black Sesame Group)今年3月表示，这家深圳上市公司的全资子公司江西小黑小米食品(Jiangxi Xiaohei Xiaomi food)将把业务从食品转向储能，并投资35亿元人民币(合4.9亿美元)建设一个锂电池生产基地。高盛预测，到2030年，中国需要约520吉瓦的储能，其中410吉瓦来自电池。这与2021年的电池存储水平相比增长了70倍。高盛亚太自然资源和清洁技术研究团队联席主管Nikhil Bhandari将储能描述为中国“全天候可再生能源的关键推动者”。 Bernstein驻香港分析师Neil Beveridge表示，投资中国电池价值链的投资者面临的“最大风险仍是产能过剩”，不过他指出，规模和技术也可能“将长期赢家限制在少数几家公司”。 Beveridge还指出，美国的政策旨在减少美国对中国清洁技术制造商(包括电池制造商)的依赖。他表示，中国在国际舞台上的孤立似乎是“投资者最担心的问题之一”。“虽然中国已经失去了美国市场，但它仍然主导着其他市场，并将成为欧洲市场的主要参与者。”
Sue2023-06-29
【原油收市】全球经济增长蒙上阴影国际油价率先狂跌超2%，美油布油再造低点
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进一步跌至看跌的正价差结构。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师在给客户的报告中写道，由于对需求和高利率的悲观看法，原油市场时间价差将继续面临阻力。纽约原油期货仍有望迎来自2019年以来的首次连续季度下跌，部分原因是中国经济复苏乏力以及美联储激进的货币紧缩政策带来的不利因素，俄罗斯强劲的原油出口增加了油价的压力。
Sue2023-06-28

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