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港股互联网ETF基金经理：美联储加息路径逐步明晰，港股互联网景气预期持续抬升，板块相对配置价值凸显！
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美债&中期加息预期变化较小，但随着联储GDP预期上修，叠加9月底制造业PMI上升超预期、JOLTS（职位空缺和劳动力流动调查）岗位空缺超预期，长期增长和利率预期抬升。另一方面，附息美债供给持续增加，9月美国政府接近关门，10月初共和党罢免众议院院长，市场对美债担忧增加、且存在评级下调可能，长期美债的供需缺口再度扩大。由此，美债期限利差快速修复，9月20日以来10年美债一度上涨至4.88%触顶，同期标普、纳指对应下跌约5%。之后数据分化，景气端制造业和非制造业PMI趋势反向、就业端JOLTS/非农超预期而ADP（小非农）低于预期，美债触顶回落，美股对应企稳。目前仍不明朗的景气及通胀趋势是美债包括股市走势重要因素，可关注CPI、零售数据验证。【中长期加息路径逐步明晰】中长期视角，当前市场加息预期一直较为明确、变化较小，即年内加息概率不到40%，明年年中可能降息。长期利率中枢看，景气预期变化已基本计入美债。考虑当前联储GDP预期已较乐观，而加息影响还未显现，后续景气预期继续上修概率走低，对应美债顶部进一步明晰。向后展望，分母端调整或见尾声，本轮景气预期包括美债调整已较为充分，且加息路径已较明晰，向下风险逐步减弱；分子端长期看，互联网公司景气预期抬升下，宏观基本面复苏趋势仍然明确，高弹性+相对景气的板块表现预计更加优异。综合看，长期分子端向上趋势坚挺+分母端利空概率下降，港股互联网板块相对配置价值仍然凸显。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界2023-10-17
CPT Markets：今非昔比还是逆境重生? 学会把握英镑买卖最佳时机!
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国经济基本面，因此从中我们可得知英国的GDP增长率对于英镑汇率走势会产生一定程度的影响，当GDP增长率出现较高的数字时，市场便会对英国经济前景充满信心，从而推升其汇率；相对来说，当GDP增长率出现下降或是经济可能进入衰退的风险增加，这将会对英镑汇率造成压力。而在经济方面，CPT Markets分析师提醒，仍须特别关注的是通胀率以及该国就业数字。一般来说，通胀率的上升意味着货币贬值的可能性增加；相反，当通胀率下降时，货币贬值的压力将减小，而此情况将有助推升英镑汇率。至于就业数字，高就业数字代表经济活动相当热络，这将推升英镑汇率；同样地，当就业数字下降或是失业率上升时，将使投资者对于英国经济前景感到沮丧，进而打压英镑汇率。然而，与大部分的货币一样，英国央行的货币政策同样也会对英镑汇率走势产生直接影响，你可以简单理解为:在央行实行宽松的货币政策或降息时，英镑汇率通常会贬值；而在英国央行实行紧缩的货币政策或加息时，英镑汇率通常会升值。不过在此，CPT Markets分析师另外分享，不可忽视美联储的货币政策影响力，因为利率差异亦会对英镑汇率产生影响，在探讨此情况之前，有个前提是英国和美国的利率之间存在较大的差异，因此在通常情况下，高利率会吸引资本流入，从而导致英镑汇率上升；相反，低利率可能会导致资本流出，对英镑汇率产生压力。除了上述所提及的关键因素外，国际局势同样会对英镑汇率产生一定影响，而在国际局势中，我们又将此划分为政治局势、贸易局势以及全球经济环境。在政治局势方面，我们以脱欧作为例子，在当时全球市场相当关注英国脱欧进展和其他国家的谈判结果，因为这将对其汇率产生显著影响，假设谈判有利英国，那么英镑汇率不外乎会上升，而若谈判进展令英国失望，那么将进一步打压英镑汇率。而在贸易局势中，像是全球贸易战、关税调整等因素也有极大的机率会改变英国的贸易条件，好比说，若因通过签署有利的贸易协议，从而改善英国贸易环境，那么这将提高英镑的价值，但若是贸易局势恶化，无疑会导致英国的贸易受到牵制，使得英镑备感压力。全球经济环境同样对英镑汇率至关重要，像是全球经济的增长情况、主要经济体的政策措施（如美联储的货币政策和欧元区的债务危机）以及经济指标（如失业率和消费者物价指数）都会对英镑产生影响，若全球经济状况良好，那么市场将更愿意投资英国，进而推升英镑，而若全球经济疲软或出现不稳定因素，英镑汇率可能会受到不利影响。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT_Markets2023-10-17
中国周期性触底了？调查：受房地产和巨额债务拖累，三季度GDP恐放缓至4.4%
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查显示，中国7-9月份的国内生产总值(GDP)可能同比增长4.4%，较第二季度的6.3%有所放缓。受房地产低迷和数十年基础设施支出造成的巨额债务的拖累，这个世界第二大经济体在经历了疫情措施放开的短暂复苏后，在第二季度开始步履蹒跚。然而，在一系列温和的政策措施之后，近期的经济数据显示出一些企稳迹象，但经济学家认为，需要更多的支持来保持经济增长。上周五公布的数据显示，出口和进口继续下降，尽管速度有所放缓。尽管银行贷款大幅增加，但持续的通缩压力突显出政策制定者在试图重振经济活动方面面临的挑战。花旗(Citi)分析师在上周五公布数据后的一份报告中说：“我们仍然认同周期性触底的观点，并认为未来经济和政策可能同步走强。” 花旗称：“最新的宽松政策如何发挥作用，以及我们是否会在一年内进一步放松政策，仍然是中国宏观经济最重要的问题。” 调查显示，按季度计算，预计第三季度GDP将增长1.0%，而4月至6月的增幅为0.8%。路透10月9日至16日的调查预测，今年中国经济将增长5.0%，与9月份的调查结果和中国政府自己的目标一致，但低于7月份调查预测的5.5%。预计到2024年，经济增速将放缓至4.5%。分析师们一再下调今年的增长预期。受新冠疫情影响，去年中国经济仅增长了3%，远未达到官方目标。路透调查的分析师预计，央行将在年底前维持银行存款准备金率和基准贷款利率不变。分析人士说，中国政府可能会加大财政刺激力度，使经济活动建立在更坚实的基础上，尽管其影响可能要到2024年才能感受到。彭博新闻社上周援引知情人士的话说，中国正在考虑发行至少1万亿元人民币(1368.2亿美元)的额外主权债券，为基础设施项目提供资金。分析人士说，由于担心损害人民币汇率，中国央行在放松货币政策的程度上受到限制 9月，中国央行今年第二次下调存款准备金率，以提振流动性，支持经济复苏。存款准备金率是银行必须持有的现金储备。其他政策支持包括降息、放松房地产政策以及支持私营部门的努力。今年8月，央行将基准贷款利率，即贷款优惠利率(LPR)下调10个基点至3.45%。调查显示，消费者通胀率预计将从2022年的2.0%降至2023年的0.5%，远低于3%左右的官方目标。预计到2024年，通胀率将升至1.8%。
云涌2023-10-17
小心！日元、人民币逼近“底线”，美国市场恐疯狂吸金警惕中国数据风暴
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经济指标即将发布。周三，包括第三季度GDP在内的一系列中国经济数据将改变这种局面。周二亚洲最重要的事件或许将是澳大利亚央行本月政策会议的纪要。澳元兑美元汇率在一年低点附近徘徊，但周一结束连续三天的跌势，上涨0.8%。美元周一全线下跌，这应有助于提振周二亚洲各地的风险偏好，而美股的涨势也将给投资者带来思考的机会。有迹象表明，美国股市和债市之间的正相关关系可能正在减弱，但需要一些背景——自8月初以来，这一关系一直是正相关的，而就在几周前，这一关系还像以往一样强劲。标准普尔500指数与ICE-美银美债指数之间的30天关联度周一降至0.88，仍处于极高水平，但为本月最低，不及上周的0.94。周一股市的反弹和债券的抛售表明，这种相关性将进一步减弱。无论债券市场走势如何，股市——乃至全球风险偏好——是否会获得自己的动力？这是一个大胆的预期。如果认定这种假设（也可能不是）：美联储已经结束加息，经济数据显示经济将“软着陆”，企业盈利放缓的最糟糕时期已经过去，2024年的前景显示企业盈利将出现两位数增长。还是说，从现在到年底，华尔街的韧性会引导投资从亚洲和新兴市场等其他地区流向美国？与此同时，中东局势似乎并未对全球风险偏好造成太大影响，周一股市隐含波动率、黄金、美元、美国国债和石油价格均下跌。自10月7日哈马斯袭击以色列以来，华尔街的主要指数以及摩根士丹利资本国际(MSCI)全球、亚洲和新兴股市的基准指数都走高。尽管如此，亚洲投资者仍应密切关注美元，目前美元兑日元汇率仍接近150.00，兑人民币汇率超过7.30元。
风起2023-10-17
会员
多头损失惨不忍睹 “债券之年”时日无多
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紧跟着出现经济衰退。因此国内生产总值（GDP）仍在增长的事实，是前所未有的。” 另外，正是对经济萎缩最终会发生的预期，阻止着华尔街受伤的多头大举撤退，他们管理的是只能投资于美国国债市场的所谓受限基金。 “硬着陆即将到来，”Hunt说。有吸引力的水平摩根资产管理固定收益首席投资官Bob Michele在10年期美国国债收益率触及4.30%时，减持了高配美国国债的仓位。自那以来已经上涨超过50个基点。虽然目前的水平看起来很有吸引力，但这位拥有40年债券市场经验的老将正在等待尘埃落定。 “我们必须尊重市场技术面，并看看这种情况会在什么时候改变，”Michele说。他在今年早些时候曾预测收益率曲线到8月可能全线跌至3%。他说，如果较长期国债收益率升破5.25%，且就业市场保持坚挺，那么就到了真正回落的时候了。虽然债券市场过去一周收复了部分失地，但这是由于以色列和哈马斯之间的战争，引发对冲突升级的担忧，交易员追逐风险最低的资产。在上涨的背后核心不确定性并没有消失，美联储暗示下一次利率变动可能是加息。诚然眼下大掉头代价高昂：据Jefferies International汇编的数据，许多多头头寸是在收益率报3.75%时建立的。即使在债券暴跌之后，仍有指标暗示投资者可以按兵不动。所谓的收益率久期比率——这是衡量债券收益率需要攀升多少才能抹去未来利息支付价值的指标，徘徊在89个基点左右。尽管转向更短的期限，安联投资英国的投资组合经理Mike Riddell表示，他仍然“非常看好债券”。对于在荷宝管理多资产投资组合的Aliki Rouffiac来说，收益率上升增加了经济硬着陆的风险，这就是为什么她用债券来对冲股市可能长期回调的原因。 “这三年令人棘手，”安盛投资管理核心投资首席投资官 Chris Iggo说道。“市场给了怀疑者更多质疑固定收益价值的理由。让我大胆一点。明年将是债券之年。”
金融界2023-10-17
华尔街唱衰财报季但押注四季度反弹
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假设通胀明显放缓，下半年利率压力缓解，GDP和工业生产预测疲软。” 尽管盈利修正趋势看起来很弱，但市场普遍预计，美国利润衰退将在本季度结束。根据预测，分析师预计，标准普尔500指数成分股公司第三季度收益将较上年同期下降0.8%，而今年最后一个季度将反弹6.2%。 Wilson表示，“我们希望公司指引能够提供更清晰的第四季度预期，这应该反过来为2024年的修订定下基调。”
金融界2023-10-17
华尔街策略师就利润前景恶化发出警告
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通胀显著放缓、利率压力在下半年缓解以及GDP和工业产值预测疲软，”她在报告中写道。尽管盈利修正趋势似乎较弱，但市场仍普遍预期美国利润衰退即将结束。根据行业研究汇总的预测，分析师预计标普500指数成份股公司第三季度利润将同比下降0.8%，然后将在最后三个月反弹6.2%。 “我们期待公司业绩指引能更清楚地反映第四季度预期，这应该会为2024年的修正奠定基调，”Wilson写道。
金融界2023-10-17
决策分析：金价“死守”1920，美股大涨地缘政治危机在资本市场只是“短期地震”？
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周三，中国将公布第三季度国内生产总值(GDP)、零售销售和工业生产数据。交易者将从这些事件中获取线索，并围绕金价寻找交易机会。
Dan19772023-10-17
美联储已经完成加息？最新调查：美国经济衰退不再是共识
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，美国2023年第四季度国内生产总值（GDP）平均将较上年同期增长2.2%，跟上一次调查中平均的1%增长预测相比大幅上调。经济学家们将明年的预测从7月调查时的1.3%下调至1%，但预计美国经济将在2024年和2025年保持增长，失业率将上升，但将徘徊在略高于4%的历史低位。 2024年上半年的经济增长和就业创造预计将疲软。经济学家预计，明年第一季度GDP折合成年率将仅增长0.35%，第二季度将增长0.6%。他们预计，第一季度雇主平均每月将增加4.25万个新的工作岗位，第二季度将增加1.67万个新工作岗位，较今年最后一个季度每月13.88万个新工作岗位的预期大幅放缓，因为届时企业将感受到高利率带来的压力。近60%的经济学家说，美联储在7月份将基准利率上调至5.25%-5.5%的22年高点后，当前的加息周期已经结束了。另外，大约有23%的人预计11月还将有最后一次加息，11%的人预计将在12月。大约一半的经济学家预计，随着经济增长放缓，美联储将在明年第二季度开始降息，而失业率将从9月份的3.8%升至明年6月份的4.3%。不过，综合来看，最新的预测表明，人们相信美联储有能力实现所谓的软着陆，即通胀下降而不出现经济衰退。82%的绝大多数经济学家说，美联储目前5.25%-5.5%的利率目标区间已经足够限制性，足以让通胀率在未来两三年回到美联储2%的目标水平。经济学家预计，以消费者价格指数（CPI）衡量的通胀率将在明年年底前降至2.4%，到2025年底将降至2.2%，9月份CPI为3.7%。德意志银行经济学家Brett Ryan和Matthew Luzzetti在调查中表示，“在过去几个月里，软着陆的可能性无疑得到了加强。”“然而，储蓄枯竭、信贷环境收紧、收入增长放缓和学生债务偿还等不利因素将在明年带来更大的影响，”他们补充说。经济学家对美联储主席鲍威尔处理货币政策的表现给予了相对较高的评价。近一半的人给他打了B，20%的人给了A，20%的人给了C。他们主要批评的是鲍威尔此前“通胀是暂时的”的观点。不过，经济前景并非一片光明。经济学家在调查中警告说，最近的事态发展可能会给未来几个月的美国经济前景蒙上阴影，比如以色列和哈马斯之间的冲突对能源价格的影响。约81%的经济学家还说，最近债券收益率升至2007年以来的最高水平，增加了经济衰退的可能性，不过这不足以抵消其他降低经济衰退可能性的因素。经济学家还预计，未来几个月收益率将会下降。他们平均预计，今年年底10年期美国国债收益率将收于4.47%，到明年6月30日将降至4.16%。10年期美国国债收益率上周五收于4.63%，低于一周前的4.78%。这项对65位经济学家的调查是在10月6日-11日进行的，并非所有经济学家都回答了所有问题。
金融界2023-10-17
多头或大爆发？！金价“守住”1920！中东冲突或盖过“鲍威尔风头”助推金价至2000美元
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周三，中国将公布第三季度国内生产总值(GDP)、零售销售和工业生产数据。交易者将从这些事件中获取线索，并围绕金价寻找交易机会。
Dan19772023-10-17

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