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英伟达GTC 2024大会驱动AI光模块技术飞跃，中信证券建议关注1.6T升级赛道领军企业

发布的最新科技成果后指出，英伟达展示的GB200高性能AI芯片，因其服务器与交换机端口速率的显著提升，正引领着AI光模块行业发生根本性转变。GB200产品的问世，不仅代表了计算能力和传输效率的双重突破，更有望直接推动AI光模块从现有的800Gbps速率层级跃升至1.6Tbps的全新水平，从而为数据中心、云计算以及人工智能应用领域带来更高效的数据传输解决方案。中信证券强调，在AI和数据中心高速发展的背景下，光模块作为实现高速互联的关键组件，其技术迭代速度至关重要。从单波200Gbps到800Gbps甚至1.6Tbps的升级，意味着光模块制造商必须紧跟市场步伐，不断提升产品性能以满足日益增长的数据传输需求。因此，那些已经在单波200G、800G乃至1.6Tbps光模块技术，以及低功耗光学封装（LPO）和共封装光学（CPO）等前沿领域提前布局并取得领先优势的企业，有望在新一轮的市场变革中脱颖而出。中信证券特别提及了一批在上述技术领域表现出色的代表性企业，如中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技和联特科技等。这些企业在AI光模块技术和产品创新方面投入了大量的研发资源，致力于提供更低能耗、更高传输效率的解决方案，有望在未来市场竞争中占据有利地位，并从中获得可观的市场回报。投资者应对这些在关键技术节点上提前布局、掌握核心技术的厂商给予重点关注。

金融界2024-04-08

CPO概念探底回升中际旭创大涨8%

达近期在GTC2024上发布的最新产品GB200，服务器与交换机端口速率翻倍，有望推动AI光模块从800G代系向1.6T代系的需求升级。关注在单波200G 800G/1.6T、LPO、CPO等方向上布局领先的厂商。

金融界2024-04-08

数据中心发展迅猛预计2026年用铜量将增长51% 或加剧铜短缺！

长51%。报告还分析了新技术如英伟达GB200超级芯片对铜需求的影响，虽然单个芯片对铜的需求拉动相对较小，但在整体数据中心快速扩张背景下，其年增量需求与全球精炼铜供需缺口量级相当，可能进一步加剧铜的供应短缺问题。基于此，光大证券看好铜价的持续上行，并推荐投资者关注洛阳钼业(603993.SH)、紫金矿业(601899.SH)、西部矿业(601168.SH)、金诚信(603979.SH)等铜资源类企业，同时建议关注铜陵有色(000630.SZ)以及博威合金(601137.SH)、楚江新材(002171.SZ)等铜加工公司。但也提醒存在数据中心建设进度不及预期及计算假设偏离实际的风险。

金融界2024-04-07

热点解读：美国芯片出口管制再度升级，板块投资机遇在哪里？

行更严格的管制，3A090规定下主流的GB200/H100/H800/A100/A800等训练芯片和L40s等推理芯片均受到出口管制，10月17日文件更是将壁仞和摩尔线程等列入实体名单。上周五新规文件更新表示，对于包含满足3A090.a和3A090.b限制要求的计算机或服务器整机组装类产品，同样实施出口管制。半导体先进制造领域出口管制围绕光刻、沉积、刻蚀等关键设备以及配套的零部件和材料。本次新规和上一版变动不大，调整主要为个别单位等的修正，仍是围绕光刻、沉积、刻蚀、离子注入、外延等核心半导体设备，以及掩膜版、晶圆处理系统等关键零部件和材料。1）光刻设备：对曝光式光刻机，新规对光源波长小于193nm，或光源波长大于193nm，但分辨率≤45nm以及最大DCO＜2.4nm的设备进行管制；新规还对符合条件和掩模制造设备、激光直写光刻机和45nm以下的压印式光刻机进行出口管制；2）沉积设备：出口管制范围包括钴、钨等金属，以及各种介质，对电镀、PECVD、ALD等多种设备进行细致的限制；3）刻蚀设备：对锗硅：硅的刻蚀选择比要求小于100:1，并对具备符合条件的射频电源、阀门、静电卡盘的异性干法刻蚀机台进行限制；4）其他设备：包括离子注入、外延、退火、清洗等设备；5）零部件和材料：主要对中央晶圆处理系统和部分EUV掩膜版进行出口管制。（3）近年来，美国政府不断升级对华半导体、AI芯片等领域的出口管制，BIS频繁升级出口限制凸显自主可控重要性。2022年8月9日，美国总统拜登签署总额高达2800亿美元的《芯片和科学法案》，禁止获得补贴的美国及其盟友伙伴的企业10年内在中国和其他关切的国家新建或扩大先进制程芯片厂。2022年10月、2023年10月，BIS连续两次发布对中国的先进半导体和计算设备的出口管制，英伟达、AMD、英特尔的多款GPU和AI芯片产品无法出口中国，高端游戏显卡RTX4090也受到了限制。2023年12月，BIS宣布启动对成熟制程节点的半导体供应链展开调查，同样锚准中国芯片半导体产业。东海证券表示，该新规将对国内芯片厂商、消费电子企业等造成冲击，同时也将促使我国进一步加快自主芯片的研发和生产，提高核心技术和供应链的自主可控能力，减少进口依赖，并不断提高对美国芯片厂商的长期竞争压力，建议关注国产AI芯片、半导体设备产业链。相关产品：芯片 ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）旨在反映 A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，国证半导体芯片指数成分股“少而精”，聚焦优质个股，且流动性更高，长期收益较好。国证半导体芯片指数作为半导体芯片行业的代表性指数，能够反映该行业市场机遇。半导体材料ETF(562590)：跟踪半导体材料设备指数，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。数据来源：东海证券、招商证券、Wind，截至2024年4月2日。风险提示：以上产品风险等级为R4（中高风险），所提基金属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-03

港股收评：恒生指数涨2.36% 华晨中国暴涨近26%

用的铜缆产品也受到热议。据黄仁勋介绍，GB200采用72个Blackwell GPU全互连的NVLink技术，拥有超过2英里的NVLink铜缆，展现了铜缆连接在高性能计算领域的巨大潜力。此外，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元。博彩股走强，澳门3月幸运博彩毛收入同比增53.1%。消息面上，澳门博彩监察协调局昨日公布，今年3月幸运博彩毛收入195.03亿澳门元，同比增长53.1%，为连续15个月录得同比增长，环比增长5.5%。今年1-3月份幸运博彩毛收入573.26亿澳门元，同比增长65.5%。个股方面华晨中国暴涨近26%，华晨中国宣布将于4月15日召开董事会会议，考虑派发特别股息。该公司去年股东应占盈利77.35亿元人民币，同比增长8.23%。

金融界2024-04-02

港股异动丨铜业股走高万国国际矿业涨超11%创新高铜价持续上涨

用的铜缆产品也受到热议。据黄仁勋介绍，GB200采用72个Blackwell GPU全互连的NVLink技术，拥有超过2英里的NVLink铜缆，展现了铜缆连接在高性能计算领域的巨大潜力。此外，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元。

格隆汇2024-04-02

中际旭创：公司未开展高速铜缆相关业务

证券之星2024-03-31

如何看待2024年的有色金属机会？

能耗。据报道，Blackwell架构的GB200 GPU采用了5000根NVLink铜缆，总长度超过2英里，这种大规模的使用超出了许多业内人士的预期。这一变化对铜缆市场产生了显著影响，因为它表明在高性能计算和数据中心领域，铜缆在短距离高速连接中仍然具有竞争力。铜缆相比于光模块，提供了成本效益高、低功耗的解决方案，尤其是在数据中心内部的机架间连接中。随着数据中心对于高带宽、低延迟的需求日益增长，铜缆的需求也随之上升。据市场分析，预计从2023年到2027年，高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。数据中心建设将拉动高速传输电缆及其连接产品的需求。此外，DAC（Direct Attach Copper，直连铜缆）铜缆连接市场规模预计到2027年将超过12亿美元，显示出铜缆在高速连接领域的增长潜力。图：铜价走势（单位：美元/吨）（信息来源：国海证券）供给端：2024年，全球铜矿产量面临减产的压力，主要原因包括资源枯竭、矿石品位下降、生产成本上升以及政策调整等。特别是在智利、秘鲁等全球主要铜矿产区，矿石品位的下降和老旧矿山的关闭导致了供应量的减少。此外，全球对于环境保护的重视也使得新的铜矿项目开发变得更加困难和昂贵。2023年年底以来，全球多个主要铜矿宣布减产或停产，全球铜精矿供应不足问题或将在2024年加剧。长远来看，铜作为新能源转型和电气化进程中不可或缺的材料，其长期需求增长的趋势较难改变，叠加中期供给端的减少，铜价上涨或具有持续性，提振对应有色金属板块企业业绩预期，有色金属ETF（159871）配置价值凸显。三、稀有金属：锂价有望触底反弹随着全球新能源市场的快速发展，锂作为关键的电池原材料，其价格走势一直受到市场的高度关注。近年来，锂价走势波动较大。 2020年第四季度至2022年11月，碳酸锂价格从4万元/吨上涨至最高56.75万元/吨。这一阶段的主要催化因素是新能源车销量的暴涨以及产业链受疫情冲击产生的供需缺口。据数据，2020年至2022年，中国新能源汽车销量和动力电池装车量均实现了翻倍增长，而碳酸锂和氢氧化锂的产量增速未能跟上需求增速，导致巨大的供需缺口。图：碳酸锂、氢氧化锂价格近期反弹（万元/吨）（信息来源：国泰君安）从2022年底开始，碳酸锂价格出现了明显的回调。截至2023年4月，电池级碳酸锂价格已从高位回落至18.7万元/吨，跌幅超过65%。这一价格下跌的原因包括行业龙头的锂矿返利计划、碳酸锂库存量较大以及新能源乘用车销量增速不及预期等。2023年锂价虽然有短期反弹的行情，但全年下行大趋势不变。展望2024年，尽管市场普遍预期锂价将呈现区间振荡走低的趋势，但2024年一季度末前后，由于2023年全年的价格下跌和产业去库存，锂价有可能出现短期的反弹行情。由于供给去产能和价格下跌速度超预期，部分2024年下半年投产的项目可能会推迟供给释放，这可能为锂价提供支撑。有色金属板块产业逻辑相对简单，产业内贵金属、工业金属、稀有金属等价格上涨，在需求相对刚性的前提下，能直接转化为板块整体向好的盈利预期。有色金属ETF（159871）跟踪有色金属指数，稀有金属、工业金属、贵金属三大行业合计权重达94.6%，对上游周期企业有较强的表征能力，当前配置价值凸显。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-29

科技巨头持续发力人工智能，高通、谷歌、英特尔欲联手“挑战”英伟达？纳斯达克100ETF(159659)迭创上市新高！

Blackwell计算平台和B200/GB200，在单芯片训练方面的 FP8 性能是其上一代架构的 2.5 倍，在推理方面的 FP4 性能是其上一代架构的 5 倍。并推出企业微服务平台NIM，助力企业迈向生成式AI。此外还推出了Project GR00T人型机器人项目。微软宣布将人工智能功能融入个人电脑，推出了两款专为企业打造的Surface AI PC：Surface Pro 10商用版和Surface Laptop 6商用版，预计4月9日开始发货。近日谷歌宣布为 Google Maps 应用引入 3 项改进。Google Maps 本次更新最值得关注的改进在于借助 Google AI，可以基于用户的评论内容，总结某家餐厅、某个景点的主要特点，此外新版还提供菜单价格、排队情况以及是否符合饮食限制等信息。谷歌表示，在美国和加拿大的部分城市，现在可以更容易地从顶级网站和谷歌地图社区发现有用的推荐列表。亚马逊宣布，将对人工智能初创公司Anthropic进行额外的27.5亿美元投资，完成去年达成的支持该公司并扩大双方合作的协议。加上此前投资，亚马逊对Anthropic的总投资额达到了40亿美元，是亚马逊历史上最大的一笔风投。招商证券指出，人工智能正在各行各业飞速发展，AI产业迎来爆发式增长。在AI基础设施方面，科技巨头不断升级服务器算力，力求以更快的速度和更低的成本训练和推理模型；在AI技术应用方面，ChatGPT、Sora等生成式AI带来了全新的产业机遇，人形机器人正成为多方竞逐的新赛道，而智能驾驶和智能家居等领域则趋向成熟化。公开资料显示，纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，前十大权重股包括微软、苹果、英伟达、亚马逊、脸书、博通、特斯拉、开市客、谷歌、超威半导体等，根据纳斯达克官网数据，截至2024年2月29日，十大权重合计占比超47%，龙头属性较为集中，在有效反映美国高科技走势的同时，充分分享AI浪潮下科技巨头投资机会。来源：纳斯达克，截至2024.2.29。注：以上仅为对指数成分券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成分券及权重根据市场情况变化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-28

广达获谷歌、亚马逊AWS、Meta的GB200服务器代工订单及微软B200服务器代工订单

广达获得谷歌、亚马逊AWS、Meta的GB200服务器代工大单，最快7、8月进入测试，9月准备量产，单价高达200万-300万美元。另外，广达也已获得微软的B200服务器代工订单。

金融界2024-03-28

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