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德国模式，不吃香了

非常深，华为中兴都是核心供应商。第八DHL，国际两大快递公司之一，做过外贸的都知道，在中国的业务量有多大。第九博世，国内很多汽车厂商的车身稳定系统，比如小米的SU7，都是用博世的。第十巴斯夫，2023年刚宣布在湛江投资100亿欧元建厂。很明显，除了搞能源的、保险的，德国的巨头企业几乎全部与中国市场深度绑定。对中、美、俄的关系，是德国崛起的最强基本面，也是默克尔时期的基本战略：一定程度亲俄，但不完全触怒美国，有了俄罗斯能源发展工业，发展亚洲市场，尤其是中国市场，壮大自己；同时通过能源、投资和产品，稳定俄罗斯，但是不是完全亲近，在加入北约和欧盟上抵触，以避免触怒美国；通过产业链控制东欧各国，发展工业，把产品卖亚洲，尤其是中国，这样才能稳定欧洲，尤其是东欧。在这个框架下，2009-2019年，德国迎来“黄金十年”，外贸蓬勃发展，就业率破纪录达到80%，在一众欧盟国家中鹅立鸡群。从战败国到重新成为欧洲火车头，不可不谓之奇迹。但现在，实现奇迹的四根支柱，断了两根半。 02 危机四伏成也萧何，败也萧何。四驾马车稳定时，躺赢确实很爽。但马若脱了缰，你也很难去追回来。其中缘由，大家稍微想想都明白，也不算什么新闻了。为什么说，德国是俄乌战争最大的输家？因为德国的四驾马车，直接废了俩。 2022年2月24日，乌克兰战火重燃，仅仅4天后，德国军费到账1000亿欧元，占2021年GDP的2.6%。而在前一年，德国军费只占GDP的1.5%。这是个重要的转变，德国军费开支突然就上升到世界第三。能源方面，更不用说，北溪管道都被炸了。虽然不是没有替代能源，但与廉价的俄油俄气相比，性价比太低。 2021年，德国从俄罗斯进口天然气1070亿欧元，占能源进口额23%。 2022年，德国对外能源进口额超过3000亿欧元，同比增长50%。其中仅天然气就高达2000亿欧元，翻了一番。除此之外，第三驾马车也出了问题：德国制造业最重要的外贸伙伴中国，对德国的工业品需求下降。需求下滑是一方面。更重要的是：中国企业卷了这么多年，也逐渐成为了德国的竞争者。在很多领域我们都实现了突破，中德关系从互补演变成竞争，比如汽车、盾构机、工业机床等等。就拿大众汽车来说，它在中国的销量已从第一跌到第二，落后比亚迪。德国车企在电动车赛道起步太晚了，竞争力大不如前。以上三者，直接导致德国经济陷入困境。当然，这些都是显而易见的外部因素，德国内部也不是没有问题。用咱们的话来说，就是德国的“新质生产力”没跟上。看看上文，德国前十大企业，有一家是和新技术有关的吗？没有，几乎全是能源、汽车等老牌重工业。这些产业，即便做得再高端，终究还属于第二次工业革命的范畴。德国太依赖传统工业了。甚至可以这样说，即便中、美、俄不出问题，德国经济失速也是早晚的事。就比如我们最熟悉的互联网行业，你想破脑袋也很难想出一家德国公司。不是没有，而是基本没有能做起来的。当然，之所以如此，不是德国企业不想做，而是做不了。或者说，欧洲各国天生就不适合搞互联网。首先是文化因素。欧洲虽然是个单一市场，但各国的语言、习俗和消费习惯，差异太大，很难形成足够规模的“网络效应”。为什么互联网巨头都在中美？因为只有这两者才拥有10亿人以上的单一语言市场（汉语和英语），能将网络效应最大化。其次，是过于保守。德国之所以如此崇尚制造业，不完全是全球化的原因，也与其民族性格有关。任何新行业，都需要初创公司去“画饼”、讲故事、“烧钱”，这在我们看来很正常，但在德国没有生存土壤。因为早在魏玛共和国时期，德国就经历过史诗级通胀，钱不如纸。那段悲惨的历史，让德国人形成了风险规避和财务保守主义的基因，直到现在都对任何金融游戏和债务十分厌恶。你可以将之理解为，类似于中国人勤俭节约的传统美德。大通胀时期，纸币当积木还有一点：德国对隐私的保护极其严苛。不论是希特勒时期的秘密警察，还是东德的“斯塔西”，都曾对全国人进行过无孔不入的监视和个人信息收集，给所有人都留下了阴影。因此，德国人对隐私重视，与欧盟推出了十分严格的个人信息保护条例。这个虽然不能说不好，但至少对行业发展而言，不论是互联网，还是现在的AI，足够多的数据是必不可少的。在这些因素的共同作用下，直接导致德国新兴行业的发展，在全球主要经济体中处于相对落后的状态。然而，导致德国失速的原因，还不止于此。 03 尾声以上，我们粗略说了德国在国际上、产业层面面临的困境。但制造业最重要的是什么？是人。而涉及到人的问题，永远是最复杂的。德国人口平均年龄47岁，中国39岁，印度29岁。年轻人少了，意味着符合新兴产业需求的劳动力出现断层。虽然德国的职业教育体系虽然很完善，但正如上文所言，德国目前的知识结构，普遍停留在传统工业层面，在互联网和数字化教育方面严重不足。人口老龄化和劳动力短缺，引出了两大非常严重的恶果。第一，高福利的财政制度面临挑战。十年前中东难民危机爆发时，默克尔曾打算引入移民，解决劳动力短缺问题。但事实证明，食不果腹、缺乏技能的中东难民，根本无法填补德国劳动力市场的结构性缺口，反而制造了更多社会问题。德国社会进一步撕裂。而这又直接导致第二个恶果：政治碎片化和极右翼化。高通胀、就业市场缺口和移民问题进一步发酵，极右翼德国选择党（AfD）趁机崛起，将矛头直指非法移民、欧盟自由贸易等，成为德国支持率第二的政党，达到20%。这是什么概念？德国第一大政党，默克尔所在的基民盟（CDU/CSU）支持率才25%，只比德国选择党高5个百分点，分分钟都可能被取代。如果形势继续恶化，德国选择党很可能像某些地区一样，凭少数人的支持，就能在碎片化的政治环境中，轻松赢得选举，让政治风向逆转。这也让很多德国人担忧，纳粹的幽灵将再次盘旋在上空。

格隆汇2024-04-20

DHL香港空运贸易领先指数：预计第二季整体空运指数适度改善

4月18日，香港生产力促进局发布DHL香港空运贸易领先指数(DTI)2024年第二季度报告，整体空运指数预计于2024年第二季录得适度改善，结束自去年第三季以来的持续跌势。数据显示，整体空运指数于2024年第二季上升3.2点至39.2点，入口及出口/转口指数均录得上升，分别录得41.6点及37.7点。

金融界2024-04-18

盘点 Solana 生态中前景广阔的 AI 游戏

随着 io.net 发布的临近，Solana AI 项目值得关注。

金色财经2024-04-16

科技、时尚“回到街头”：香港兰桂坊Web3数字时尚嘉年华盛宴圆满落幕

回到街头-数字时尚嘉年华”汇聚全球顶级Web3 IP和Web2时尚品牌，展现科技与时尚的无缝融合，探索新时代的生活方式。

金色财经2024-04-15

Marginfi TVL暴跌2.6亿美元该协议还能站稳脚跟吗？

Solana 第二大借贷协议陷入混乱。

金色财经2024-04-12

波场黑客松大赛第六季公布赞助商及评委阵容

波场黑客松大赛第六季总奖金池达65万美元，包括50万美元的TRX常规奖励，以及15万美元的能量奖励，后者可用于抵扣波场上的交易和智能合约交互费用。

金色财经2024-04-01

LD Capital：Nervos Network（CKB）——UTXO同构的BTC L2

本文主要介绍UTXO同构的BTC L2 Nervos Network的产品特点、生态发展和代币经济模型。

金色财经2024-03-27

中美“藕断丝连”，2024美国大选后会彻底分道扬镳吗？

FX168财经报社(北美)讯 DHL周三(3月13日)发布的《2024年全球连通性报告》(Global Connectedness Report 2024)称，尽管过去几年全球最大的两个经济体在贸易、资本、信息和人员直接流动方面普遍下降，但这种变化“与其说是脱钩，不如说是此前异常高水平的一体化程度有所降低”。报告作者之一、纽约大学DHL全球化项目主任Steven Altman表示:“美国和中国进入当前的紧张时期时，两国之间的关系异常密切。” 根据美国人口普查局的数据，中国在被墨西哥超越后，在2023年被美国最大进口来源国的地位取代，这是17年来的首次。 Altman表示：“美国从中国进口的份额现在与世界其它国家从中国进口的份额相匹配。”他补充说，“美中直接流动的数据低估了这些经济体的互联程度，因为流经第三国”。报告发现，鉴于地理距离遥远以及巨大的制度和文化差异，两国在多个领域的联系仍然比人们想象的更加紧密。 2023年，美国研究人员仍与中国合作伙伴合作发表的国际出版物数量占12%，中国研究人员与美国合作伙伴合作的比例占其国际出版物总量的17%。报告称，这两个数字均高于美国(8%)和中国(6%)与世界其他地区合作者共同开发的研究出版物所占的比例。但中美研究人员之间的学术交流也日益受到地缘政治紧张局势的影响。今年早些时候，佛罗里达国际大学证实将终止与中国大学的几项合作伙伴关系，其中包括与天津商业大学的一个已有二十年历史的酒店项目。 Altman说，今年最有可能出现的情况是中美关系继续逐渐减弱。他表示：“随着美国大选和世界各地冲突加剧，紧张局势急剧升级的风险可能会增加，美中关系可能会在紧张局势大幅升级后迅速破裂。” “无论当前趋势是否持续、加速，甚至逆转，重要的是要记住，中美资金流动仍然如此之大，在没有极端冲击的情况下，完全脱钩的可能性仍然很小。” 特拉华大学时尚与服装研究系副教授陆胜表示，美国总统选举年可能会实施新的贸易限制，因为两党都希望表明自己对中国采取更强硬态度，进一步加强双边贸易关系。 1月份，尽管禁止从中国主要棉花产地新疆进口，美国从中国的服装进口量仍比去年同期猛增13.5%。陆胜援引美国联邦国际贸易管理局纺织品和服装办公室的数据表示，这使得中国在美国服装进口市场中占据了39.7%的份额，比去年同期增长了近7.4个百分点。陆胜说，伴随着这种飙升，“中国制造”的价格大幅下降，1月份美国从中国进口的服装单价比2019年的平均价格下降了20.8%。 “由于国内经济疲软，中国越来越多地向世界‘倾销’廉价产品，威胁到美国纺织业和其他国家服装供应商的生存，”陆胜说。他表示：“这些对比鲜明且不寻常的趋势提供了可以用来证明美国对华采取更强硬政策立场的理由。目前美国对中国产品的贸易壁垒似乎不太可能很快被取消。”

Sissi2024-03-14

天风证券：给予中国外运买入评级，目标价位7.19元

早、经验最为丰富的国际航空快递领导者，DHL与中外运各持股50%，依托DHL全球网络资源与中国国际快递服务网络建设，公司长期以来实现稳健发展，有望持续为公司贡献投资收益增厚利润。　　首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司23-25年营业收入为980、1056、1139亿元，同比增速为-10%、+8%、+8%；公司归母净利润为40.43、43.69、47.28亿元，同比增速为-1%、+8%、+8%；对应EPS为0.55、0.60、0.65元，对应PE为11x、10x、9x。参考可比公司估值，给予公司24年12倍的PE估值，对应目标价为7.19元/股，给予“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行，空海运价持续下跌，跨境电商行业增长不及预期，海外经营风险，信用应收风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券林珊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利39.26亿，根据现价换算的预测PE为11.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.33。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-04

3.4比特币行情走势分析|高位横盘震荡整理后周线前期顶点69000能否成功拿下？

大饼周线形态当前上升趋势中继，后续有望突破前期周线顶部压力位69000一线。当前RSI指标下行至70值后，价格K线经过三周的短暂调整后继续拉高指数。MAC

金色财经2024-03-04

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