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研大模型用于对外服务，投研、投顾场景由Copilot走向Agent形态。我们看好金融IT厂商在AI赋能下的发展与投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

派”。微软50周年庆典同步直播发布Copilot人工智能重大更新微软 (MSFT.US)发布公告，宣布将于太平洋时间4月4日星期五(北京时间4月5日星期六)，在其雷德蒙总部举办50周年庆典，并将在活动期间通过 Copilot 的最新更新分享其对消费者 AI 的愿景。消息称活动由微软首席执行官萨提亚・纳德拉（Satya Nadella）和 AI 业务负责人穆斯塔法・苏莱曼（Mustafa Suleyman）领衔，同时推出历史回顾、社区捐赠及全球互动计划。精选经济数据周二、澳大利亚至4月1日澳洲联储利率决定周三、美国3月ADP就业人数(万人) 周五、美国3月季调后非农就业人口(万人) 本周精选事件周二、澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。周四、欧洲央行行长拉加德发表讲话。周五、美联储主席鲍威尔发表主旨讲话、美联储副主席杰斐逊发表讲话。公司财报周一、中国石油股份(00857.HK) 周四、埃克森美孚石油(XOM.N) 原文链接

TradingKey03-31 15:30

本週焦點：川普實施對等關稅！全球貿易再掀風暴

：4月5日於雷德蒙總部舉辦慶典，並發布Copilot AI重大更新。文心一言全面免費：4月1日起，PC端及APP端用戶可免費體驗最新AI模型及多模態功能。 Switch 2預購開啟：任天堂將於4月2日開放Switch 2預購，螢幕更大、支援第一代遊戲，並採用磁吸式Joy-Con設計。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #川普 #關稅 #非農 #鮑爾

MonetaMarkets亿汇03-31 10:13

华尔街的2025年分歧时刻：标普500预测为何两极化？

正在加速，预计将支持美股的获利。微软的Copilot、Meta的广告演算法等项目正快速变现，增强科技股的获利。企业版Copilot的用户超过200万（截至2025年第一季度的数据），年化收入达60亿美元，利润率超过70%（远高于Azure的30%）。 Llama 4模型将广告点击转换率提升40%，推动Meta单用户广告收入（ARPU）较去年同期成长15%至58美元。这场分歧不仅展现了市场不同派系对未来的预期，也反映出经济、政策和技术三者之间的复杂互动。投资者的中间选择以下是五只值得关注的防御性股票： NextEra Energy (NEE) ：作为美国最大的再生能源运营商，NextEra Energy在不断增长的电力需求和政策支援下，具备良好的发展前景。 Procter & Gamble (PG) ：这家日用消费品巨头拥有强大的品牌抗风险能力，具有出色的定价权和低关税暴露，能有效抵御市场波动。 Johnson & Johnson (JNJ) ：凭借多元化的医疗保健业务，约翰逊公司展现出较低的现金流波动性，并且拥有强大的药物研发管线，确保长期稳定发展。 Lockheed Martin (LMT) ：在国防支出增加和战略游说的支持下，洛克希德·马丁展现出强劲的收入可见性，为投资者提供了稳健的回报预期。 Newmont Corporation (NEM) ：随着黄金价格的上涨和有效的成本管理，纽蒙特公司展现出良好的对冲能力，成为投资者的优先选择。原文链接

TradingKey03-31 09:31

【一周科技动态】AI算力大崩，究竟是不是供应过剩？NVDA固有问题但抄底单埋伏110？

在探索OpenAI模型的替代方案，考虑Copilot嵌入其他公司的模型。 OpenAI除了与三方数据中心获取容量，甚至可能会在中长期开始自建数据中心。目前已获得130亿美元的支持。他们还修改了协议，允许OpenAI使用其他公司的云计算服务。 TD Cowen的“看空算力”报告并非首次 3月26日的AI板块大跌几乎出自TD Cowen的报告。他们认为：微软放弃在美欧合计耗电2GW的新数据中心项目，是对当前对自身需求的预测后，数据中心的供应超过了需求。其中，延期租赁的部分，是因为微软在为中期的云计算和推理工作负载做储备。而对于超出更新后中期容量需求的部分，微软则直接取消了租赁。 TD Cowen从1月开始就发布了连续对微软数据中心需求下降的报告，并非首次。 1月报告：微软数据中心需求骤降与OpenAI业务转移相关，退出多个早期谈判（总容量超1GW），并放弃已签约土地；超大规模租赁团队罕见缺席行业大会（PTC）；原计划为OpenAI工作负载采购的容量33%进度滞后；OpenAI因微软建设速度不足转向甲骨文合作“星门”项目。 2月报告：以“建设延迟”或“电力问题”为由终止部分租赁协议，并放缓将已签署的资格声明（SOQ）转换为正式租赁的进程（此前SOQ转换成功率近100%）；厄尔国际支出向美国倾斜（有部分地缘政治影响）美AI大厂的商业模式会改变吗？微软正在大力发展其所谓的 "Copilot Devices”，表明其战略有所转变：从新建设转向为现有数据中心配备服务器和其他设备。 1月份数据中心设备的订单放缓的一个重要原因是超大规模数据中心运营商重新设计，因为一些数据中心需要支持更高的机架密度（以适应更高算力的GPU）等。同时，微软的部分需求退出，使得Google和Meta介入填补（Google更多填补国际市场，Meta更多美国国内）但这并不能改变AI大厂的商业逻辑。美国厂商通常通过差异化来创造价值，投入大量资源研发专有模型和创新算法，以提供独特的服务或产品。特点就是：高成本、差异化，重点在于打造高端、专业的解决方案，从而在市场中争取较高的定价权。相反的，类似DeepSeek这样的中国的科技巨头更倾向于采取降低成本的策略，包括API市场价格战，供应商们通过大幅降价来抢占市场份额。中国企业更愿意利用开源模型，这不仅降低了研发成本，也减少了运营费用。是不是其他行业也很相似？期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA有自己的问题，但抄底单不断？ GB200有供应链与技术瓶颈短期内或削弱NVIDIA市场竞争力。主要包括：高部署复杂度：GB200单次部署耗时5-7天，运行期间频发系统不稳定及崩溃问题，影响客户使用效率。铜缆工程瓶颈：NVL72系统需铺设超5,000条定制化铜缆，规格适配与安装难度显著推高部署成本。技术依赖性强：设备机架配置高度依赖NVIDIA工程师，客户自主可控性不足，制约运维灵活性。云服务商（CSP）因GB200复杂度转向HGX等成熟产品，加剧GB系列市场接受度压力。此外，GB300有可能提前布局，2025Q2发布GB300样品（量产推迟至2026年），或加速GB200需求分流。B200 AI GPU增量销售或部分对冲风险。 NVDA本周跟着算力板块一起大跌，但从目前到4月21日的四周未平仓期权看，最多的为平仓PUT在110的位置，接近最大痛点，说明这个位置愿意接盘抄底的投资者并不少。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2157.49%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报229.67%，超额收益1927.82%。今年以来大科技股出现回调，回报为-11.81%，不及SPY的-2.95% 过去一年组合的夏普比率回落至0.92，SPY为0.43，组合的信息比率1.04。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$

老虎证券03-28 12:39

中美AI大厂间的投资逻辑区别？

非独家）：OpenAI可以用AWS等，Copilot也可以接Claude； 2月：电力问题。但我认为Capex至少在中期内还不会“因此衰减”。原因是 $谷歌(GOOG)$ 和 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 可以填补算力需求，新建设转向为加强现有数据中心的配备。当然，值得思考的是中美AI大厂间对“投入产出”的思考方式的区别。美厂的核心逻辑：大力出奇迹。包括OpenAI、xAI $特斯拉(TSLA)$ 等，都是买B卡毫不手软的主。商业逻辑是：先发优势、强大的定价权中厂的核心逻辑：成本竞争力。包括DeepSeek、 $腾讯控股(00700)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 。商业逻辑是：降本增效、基于开源、可扩展性。这种就是理念上的差别，但也体现了两边的生存哲学。从其他领域也可以看出来：电商（ $亚马逊(AMZN)$ vs $拼多多(PDD)$ ）、汽车（ $通用汽车(GM)$ vs $小米集团-W(01810)$ ）有意思的，前几天阿里的Joe Tsai去参加峰会，就直言了这点：美国科技巨头年投入超5000亿美元建设AI数据中心，存在重复建设隐患。

老虎证券03-28 10:10

腾讯2024Q4业绩电话会分析师问答

老虎证券03-20 11:30

周三你需要知道的隔夜全球要闻

e与微软在Microsoft 365 Copilot中集成AI助手，为营销人员提供智能支持。 17、德国大众汽车发行35亿美元公司债。 18、美国加利福尼亚州公共设施委员会批准马斯克旗下特斯拉开始在加州运输乘客。 19、现货黄金涨1.13%，报3034.42美元/盎司；COMEX黄金期货涨1.15%，报3040.7美元/盎司；均再创新高。COMEX白银期货涨0.97%，报34.64美元/盎司。 20、周二美联储隔夜逆回购协议使用规模为1495.03亿美元。

金融界03-19 06:39

什么是Manus？比DeepSeek还强的国产“黑科技”诞生？

“聊天机器人“，2.0形态为助理工作的Copilot，而3.0形态才是具有自主思考和工作能力的智能体。一、到底什么是AI智能体？ AI智能体（AI Agent）就像是一个会思考、会学习的“数字人”，它能够像人类一样感知周围环境、分析问题、制定计划，并主动完成各种任务。举个生活中的例子：如果你让智能体帮忙订机票，它不仅能听懂你的需求，还会自动对比价格、查看天气、调整日程，甚至帮你完成支付操作，全程不需要你动手操作手机或电脑。 AI智能体的四大“能力”：（1）感官系统（感知能力）就像人类有眼睛耳朵一样，智能体可以通过摄像头、麦克风、数据接口等“器官”获取信息。例如，人脸识别门禁能“看”到访客，智能音箱能“听”懂你说“播放某位特定流行音乐明星的歌”。（2）大脑决策（规划与学习）智能体能像人类一样分析问题。比如自动驾驶汽车遇到堵车时，会自己计算最快路线；购物网站的推荐系统会根据你的浏览记录，学习你的喜好并推荐商品。（3）动手能力（执行任务）不同于只会回答问题的传统AI，智能体能直接操作设备。例如中国团队研发的Manus，可以直接在电脑上处理文档、做数据分析，甚至能帮你修改PPT格式错误。（4）成长进化（自我优化）智能体会从错误中学习。比如客服机器人如果被用户投诉“答非所问”，下次遇到类似问题就会自动调整回答策略，变得越来越聪明。图：智能体市场规模（亿美元）（信息来源：华西证券）正因如此，AI智能体有潜力成为我们日常生活中的工作助手、生活管家甚至精神伴侣，也契合3月5日《政府工作报告》提出的“让AI赋能千行百业、走进千门万户”。据测算，多元化需求驱动下，智能体市场有望呈现爆发式增长，2024年全球智能体市场规模约51亿美元，预计2030年将飙升至471亿美元，年复合增长率高达45%。二、Manus智能体有多强？ Manus智能体从多个维度击败了本轮AIGC革命的创始企业OpenAI。比较两个智能体的“智力”，最简单的方式是让它们参加“考试”。而GAIA基准测试相当于AI大模型“世界”的“高考”。专门测试通用AI助手解决现实问题的能力。它包含466道“考题”，分为三个难度级别（类似小学、初中、大学考试），覆盖从简单查询到复杂推理的任务。例如： Level 1：类似“法国的首都是哪里？”这类单步骤问题 Level 2：需要多步骤操作，比如“用冰淇淋成分表计算脂肪含量差异” Level 3：涉及复杂推理，例如“分析NASA宇航员数据并生成精确报告” 人类在该测试中平均准确率为92%，而AI系统此前表现远低于此。而Manus智能体在三大不同难度的考试中都超越了OpenAI，分别取得了86.5%、70.1%、57.7%的准确率，高于OpenAI12.2%、1.0%、10.1%。此外，从运行成本角度来看，Manus完成一个任务需要约2美元，OpenAI DeepResearch完成一个任务需要约20美元；从工作效率角度看，Manus处理15份简历只需要5分钟，而且能够自动解压→分析→生成报告，而OpenAI需要人工介入多个步骤，耗时超30分钟。可见，Manus智能体具有高效、省时、省钱的特点，如果大家开公司，会选择Manus还是OpenAI作为“员工”呢？三、Manus智能体的广泛应用需要更多算力相比聊天机器人，Manus为代表的智能体具有“自主决策”的能力，需要人类介入的步骤更少了，人类想得更少，人工智能“想”得就更多了，在这个过程中也会用到更多的人工智能推理算力。整体而言，人工智能算力的投资价值有望持续提升，而算力国产替代趋势更提供了“加速度”，大家或可多多关注国产算力的投资价值！今日指数：科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-14 09:19

周二美股成交额排名：特斯拉领跑，英伟达紧随其后

宣布推出两种新的AI互动广告，旨在提升Copilot等AI助手的商业价值。博通：联手三星推进硅光子技术博通（AVGO.US）收高3.06%，成交80.2亿美元。有报道称，三星正与博通合作推进硅光子技术，并预计在两年内实现商业化应用。谷歌：司法部判决影响有限谷歌-A（GOOGL.US）收跌1.10%，成交65.02亿美元。摩根大通分析师道格·安穆斯认为，美国司法部最新的判决与此前差别不大，对谷歌的影响有限。加密货币板块走强，Strategy Micro大涨 Strategy Micro（MSTR.US）收高8.91%，成交55.15亿美元。加密货币市场整体表现强劲，Coinbase（COIN.US）也收高6.95%。阿里巴巴：开源推理模型，全球关注阿里巴巴（BABA.US）收高4.89%，成交39.98亿美元。阿里云开源的QwQ-32B推理模型受到全球AI社区高度关注，在Hugging Face社区排名第一。超微电脑：股价强势反弹超微电脑（SMCI.US）收高10.68%，成交37.62亿美元，在大跌后迎来强劲反弹。 AppLovin：遭恐慌抛售，花旗坚定看好 AppLovin（APP.US）收高8.27%，成交32.45亿美元。此前股价大跌12%，但花旗维持600美元目标价，称股价被严重低估。编辑观点本交易日美股市场成交活跃，特斯拉领涨，受到马斯克扩产计划和特朗普支持的影响。英伟达在GTC大会前备受关注，而苹果因Siri更新推迟遭遇市场压力。此外，博通与三星合作的硅光子技术有望带来行业变革。整体来看，美股热点集中在科技板块，未来走势将取决于市场对AI、芯片和电动车的进一步预期。名词解释 GTC大会 - 英伟达的全球技术大会，聚焦AI、芯片、云计算等技术。硅光子技术 - 通过光学信号提升计算芯片的性能，降低功耗。 Copilot - 微软推出的AI助手，用于提升办公和编程效率。 2025年市场重要事件 2025年3月6日 - 阿里巴巴开源QwQ-32B推理模型，引发全球关注。 2025年3月7日 - 特斯拉CEO马斯克宣布扩产计划，影响市场预期。专家点评 Kevin Cassidy（Rosenblatt，2025年3月12日）：市场对英伟达GTC大会充满期待，预计将进一步激发AI投资热情。 Jason Bazinet（花旗，2025年3月12日）：AppLovin当前估值极低，市场低估了其增长潜力。来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:11

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