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Citadel Securities申请中国证券牌照：迈出进军中国市场的关键一步

根据中国证券监督管理委员会的官方文件，Citadel Securities于2025年1月17日提交了证券牌照申请。这是其全球CEO赵鹏在2023年明确表达探索进入中国市场意愿后的一次实质性动作。 Citadel的这一决定正值中美关系紧张之际，华尔街公司也在密切关注两国关系对商业环境的影响。 Citadel的中国策略为了推进其中国计划，Citadel Securities在2023年任命了前贝莱德中国区负责人唐宇为其中国业务负责人。这表明公司希望通过聘用具有深厚本地经验的高管团队加速其在中国市场的布局。赵鹏在2023年表示，公司正积极探索在中国建立持牌业务。这次申请是这一承诺的重要落实。行业及竞争对手分析公司名称中国市场进入策略近期动作 Citadel Securities 申请中国证券牌照，建立本地业务聘用本地高管、递交牌照申请摩根士丹利通过合资公司拓展业务扩大在华股权投资高盛集团独资化运营中国业务获得100%控股权贝莱德加强资产管理业务推出多款本地基金产品未来市场展望中国资本市场的开放为外资机构提供了巨大的发展空间。Citadel Securities的进入有望通过其先进的技术和丰富的经验，提升中国资本市场的流动性和效率。然而，市场监管要求和中美关系的不确定性仍是潜在挑战。未来，Citadel将需要在适应本地法规和提升市场占有率之间找到平衡。编辑观点与名词解释 Citadel Securities申请中国证券牌照显示了其对中国市场的高度重视。这不仅是其全球扩张的重要一步，也反映了中国市场对国际资本的吸引力。尽管面临挑战，但中国市场的长期潜力值得期待。名词解释市场做市商：为金融市场提供流动性，通过买入和卖出资产以维持市场稳定的机构。证券牌照：指公司在特定国家开展证券相关业务所需的法律许可。中美关系：指中国和美国之间的政治、经济和文化关系，影响双边贸易与投资。 2025年相关大事件 2025年1月：Citadel Securities正式递交中国证券牌照申请。 2024年12月：高盛集团宣布在中国资产管理领域的新投资计划。 2024年11月：摩根士丹利扩大其在华合资公司的运营范围。来源：今日美股网

今日美股网01-18 00:10

共和党大金主格里芬称特朗普的关税计划，将使美国走上“裙带资本主义”之路

计为430亿美元，来自于22年前成立的Citadel Securities。这家市场做市商代表了一种新型交易公司，逐渐削弱了传统大银行的主导地位。在谈到新一届政府时，格里芬表示，在特朗普领导下，“在移民问题上存在走得太远的真实风险”。他指出，许多硅谷顶尖公司是由移民创立的，欧洲领导人最近向他抱怨，欧洲最聪明的人才——尤其是在人工智能领域，正流向美国。他强调，美国必须对最优秀的人才保持开放的边界，并提到Citadel Securities的首席执行官赵鹏也是一名移民。 “如果明天我们把所有人都驱逐出境，通胀会高得多……我们不可能指望仅仅驱逐所有非美国公民，就能让经济第二天继续正常运转。”格里芬希望，美国能够在解决南部边境混乱的同时，继续吸引来自海外的高成就人才。格里芬是共和党候选人的重要金主，但在本月的选举中并未正式支持特朗普。他对投资公司阿波罗全球管理公司联合创始人马克·罗恩可能成为特朗普政府财政部长的前景表示支持。他还说：“马克显然是另类资产管理领域最杰出的思想领袖之一。如果马克被邀请担任财政部长，请务必接受这个职位。” 2022年，格里芬将Citadel Securities的一部分股权出售给风投公司红杉资本。他表示，这家做市商“在可预见的未来并不专注于上市，而是专注于发展业务”。他还说：“在快速增长的这个时期，保持私有化是有优势的……随着时间的推移，业务的资本需求会促使我们上市，但目前还未到那个时候。” 来源：加美财经

加美财经2024-11-23

5.10市场整体偏弱建议持币等待

管理总资产已超过3.174亿美元 4.Citadel Securities CEO：加密货币监管不明确仍然是一个问题 5.CTC Alternative Strategies持有价值2770万美元贝莱德现货比特币ETF 交易心得看准机会再介入要知道“天有不测风云、人有旦夕祸福”。市场涨涨跌跌充满了太多不确定因素，因为你总在不赚钱的震荡行情中操作，所以赔钱则成为必然，赚钱则成为偶然，当你掌握了操作技巧之后，则赚钱成为必然，赔钱成为偶然。短线交易者要快进快出，平时多以空仓观望为宜。看准机会才介入，这叫“不见兔子不撒鹰”。既不盲目的介入某个币种，也不提前买入某个币种，只在即将出现行情之前介入，以免过早提前入场，空空等待而耽误时间。这样会影响你的资金使用效率。既不抄底，也不逃顶，只赚中间一段，即所谓的吃鱼只吃中段;既不要头，也不要尾。因为吃头得有较长时间等待，太慢;吃尾则具有较大的风险，稍不小心，则会被套;不贪，则避免了被套，切勿贪，宜见好就收。不提前介入，则不用苦苦等待。 BTC 分析大饼昨日白盘反弹不大，晚间二次探底最低至60620附近支撑反弹，随后行情一路上行，最高触及63420附近受阻，恭喜跟上思路的朋友多单获利两千余点，目前币价在62860附近运行，四小时级别k线连阳走出强势反弹，macd空头转多双线金叉向上，ma7拐头向上指引，短期走势偏向多头，上方关注63200附近压制情况，日线级别k线收十字星行情有反转迹象，6w关口算是守住了，不过整体仍是区间震荡，突破63200关注ma30均线压制，走势没什么变化方向依然看多，上方压制63200-64200，下方支撑62300-61500 ETH 分析以太坊昨日晚间再次下跌最低至2950一线支撑，随后行情一路反弹，但比大饼稍弱，最高触及3059一线受阻，恭喜跟上思路的朋友多单获利一百点，目前币价在3030附近运行，四小时级别行情上涨受阻k线收阴，但回踩力度不大，macd多头运行双线金叉向上，短线关注能否站稳3030支撑，守不住的话会再次试探3k关口，日线级别来看上方阻力较多，但下方支撑也挺强，只要日线收阳且站上ma120后市则有再次走高的可能，目前看法不变，逢低买入为主，上方压制3050-3130，下方支撑3000-2950 免责声明：以上内容均为个人观点，仅供参考！不构成具体操作建议，也不负法律责任。市场行情瞬息万变，文章具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经

金色财经2024-05-10

金融大鳄格里芬警告：美国必须停止以牺牲子孙后代为代价而借债

格里芬还说，城堡投资和城堡证券公司（Citadel Securities）今年收到了超过10万份全职工作和实习申请，将挑选不到1%的申请者。他表示：“我们为组建了对冲基金历史上最强大的团队之一而感到自豪。”

金融界2024-04-03

阳光电源：2月29日召开分析师会议，Tenbagger Capital Management Co Ltd、Citadel Securities LLC等多家机构参与

o LtdChangqiang Li、Citadel Securities LLCShiping Chen、Eastspring InvestmentsMichelle Qi Vivian Huang Xiaohua Xu、UBS严亦舒王斐丽、Boyu Capital Investment Management Co LtdGanlu Zhang、Tokio Marine Asset MgmtGreta Wang、Artisan PartnersKerry Cheng、Hel Ved Capital Management LimitedMarshall Yang、OLP Capital Management LtdPatrick Zang、China Merchants FundQichao Wang、Temasek Holdings Pte LtdRose Luo、Robeco GroupRyan Lyu参与。具体内容如下：问：对未来行业的发展趋势有何展望？答：行业发展的主逻辑没有变化，一是碳中和的目标，未来低碳能源发展路径是确定的，新能源发展空间还很大。二是新能源未来规模化+技术进步，度电成本持续降低，经济性持续改善，新能源将是最便宜的电力来源，风光储氢融合将是大势所趋，预计未来仍将保持快速增长。问：对国内和海外光伏市场的情况有怎样的判断？答：一是经济性改善原材料价格下降，整个光伏系统成本也大幅下降，无论是国内还是海外，无论是地面、工商业还是户用，投资收益率都大幅改善，在这种情况下，投资的积极性会提高。二是绿色低碳发展需要欧洲 2023 年试运行碳关税、2026 年正式运行，第三方机构预测 2030 年欧盟碳价将达 160 欧元/吨，企业碳成本骤升。国内发布了《碳达峰碳中和标准体系建设指南》，提出 3060 碳达峰碳中和的目标，积极向国际标准看齐。所以，在经济性和低碳发展的驱动下，未来国内和海外光伏市场的需求将持续增长。问：2023 年逆变器毛利较高，毛利增长的原因是什么？答：按照 2023 年前三季度数据来看，毛利增长主要得益于长期因素，一是公司市场地位及全球品牌影响力的持续提升，有一定的品牌溢价。公司的市场地位及品牌影响力持续提升的背后是公司产品创新和服务所带来的核心价值传递。二是公司在持续加大研发创新，开展技术迭代和产品创新，重点在电力电子技术、电网支撑技术、三电融合技术等领域加大创新力度，产品竞争力持续提升；三是规模效应，制造成本、采购成本、期间费用等各项成本有一定的下降。当然也得益于一些短期因素，比如运费下降、汇兑收益。问：市场上逆变器产品库存情况是怎样的？答：地面产品是项目制，按照订单配套，不存在库存。渠道产品主要是欧洲存在一定的库存问题，但正逐步消化。问：剥离新能源投资开发业务的原因是怎样的？答：公司分拆子公司阳光新能源旨在充分利用资本市场优化资源配置的功能，拓宽子公司的融资渠道，加速其发展并提升经营及财务表现，并进一步优化公司在新能源电站开发领域的布局，强化公司新能源电站开发业务的市场优势、技术优势，实现资本增值，从而提升公司持续盈利能力及核心竞争力。阳光电源（300274）主营业务：专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。阳光电源2023年三季报显示，公司主营收入464.15亿元，同比上升108.85%；归母净利润72.23亿元，同比上升250.53%；扣非净利润70.75亿元，同比上升271.94%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入177.92亿元，同比上升78.95%；单季度归母净利润28.69亿元，同比上升147.29%；单季度扣非净利润27.93亿元，同比上升152.36%；负债率66.32%，投资收益-3163.94万元，财务费用-1850.94万元，毛利率31.32%。该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为120.4。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6.86亿，融资余额减少；融券净流出8097.04万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-01

“新对冲基金之王”震撼警告全球经济危机逼近，14句震撼言辞揭示风险与战略

X168财经报社(北美)讯城堡证券（Citadel Securities）创始人兼首席执行官、共和党最大金主之一、有“新对冲基金之王”之称的肯·格里芬（Ken Griffin）在最近的一次采访中讨论了散户投资者、市场波动以及明年经济衰退的风险。在周二的彭博采访中，格里芬讨论了从散户投资者和波动的市场到外部战争和迫在眉睫的经济衰退的方方面面。他表示，他的公司不会陷入人工智能炒作之中，并抱怨公司保持私有时间太长，他还批评了美国政府的支出问题。以下是格里芬的14句震撼言辞： "我投资过热门股票，我已经历过那段时期。这与那个时刻完全不同。"（格里芬否认了最近债券市场波动与2021年初的热门股票狂潮之间的比较。） "如果我知道今天利率会去哪里，你能想象，如果两年前我们对此采取了立场会赚多少钱吗？"（他为捍卫珍妮特·耶伦反驳了斯坦利·德伦米勒的批评，后者认为耶伦在几年前没有锁定政府债务的较低利率是"最大的错误"。） "我们的日常生活中会有更高的焦虑，毫无疑问。这会改变人们对如何配置资本的看法。"（格里芬指出俄乌危机及巴以冲突可能会阻止投资者和企业领导者进行长期投注。） "我投资团队所有人的日常工作都是了解股票和公司。作为散户投资者，他们在一天的空闲时间交易股票，要与那些整个生活都致力于研究和理解商业模式和证券定价的人竞争真的很难。" "当然有一些散户投资者真的很擅长理解新兴趋势。看看散户投资者在特斯拉上赚了多少钱就知道了。他们在这次汽车转型的开始阶段表现出色，这是埃隆·马斯克创造的电动汽车浪潮。他们做得很好，苹果也是如此，其他一些非常强大的故事也是如此。" "我们不试图参与疯狂，我们试图进入市场尚未察觉到价值或影响的企业领域——这就是我们想投入资本的地方。"（格里芬正在讨论今年的人工智能热潮。） "我们都知道那些能够利用美国企业家巨大财富创造的人的故事。这些公司的长时间保持私有状态正在剥夺美国散户投资者的机会。" "我们最好的猜测是今年晚些时候。现在是11月，所以我们对那个猜测会错。"（格里芬谈到潜在经济衰退的时间，他的团队现在预计经济衰退将在明年第二季度发生。） "我是说有可能。这是一张王牌。"（他指的是劳动力市场迅速削弱的风险，因为许多公司自疫情爆发以来一直在囤积工人，老板可能会发现解雇远程工作者更容易。） "市场告诉我们，我们不能以我们目前的赤字规模运行，我们需要整顿我们的财务政策。" "这个世界上有两场战争，华盛顿的支出问题失控了。我们必须整顿我们的国家安全，我们的预算应该为美国的美好未来铺平道路。" "美国每年从中国进口约5000亿美元的商品。我们的经济紧密相连。突然脱钩将对两国人民将造成灾难性的代价。" "解耦对世界的代价太高，无法想象。失联的世界意味着我们都会变得非常贫困。"（格里芬警告西方经济需要继续增长以负担养老的成本，并为未来一代提供更好的生活。） "在Citadel刚刚开始建立的时候，我们曾经备有备用手机。交易员们会因为在某个交易所交易某只股票的经历而沮丧地将它们摔坏。"（格里芬强调了今天市场运作的大幅改进。）

丰雪鑫992023-11-16

Citadel Securities掀起招聘潮广揽华尔街人才拓展信贷业务

Citadel Securities正大举招聘，从华尔街大银行吸引人才以拓展其信贷交易部门。该公司全球固收业务主管Shyam Rajan表示，这家由亿万富翁Ken Griffin创立的做市商巨头聘请了来自美国银行、花旗集团、摩根士丹利和汇丰控股的信贷交易员、销售代表和分析师，这是其进军信贷业务的部分举措。被“挖来”的员工包括投资级交易员Matthew Micheli和Jimmy Stewart。两位此前均供职于摩根士丹利的投资级信贷部门，并于本月开始在Citadel Securities工作。 “我们的理念是在我们进入的每个市场的每个席位都吸引到顶尖人才，”Rajan在接受采访时说，“这才构成了最引人注目的平台。” 新聘的交易员将向Sam Berberian报告。继在花旗集团工作五年后，他于10月成为Citadel Securities的信贷交易主管。据Citadel高管表示，前汇丰美国投资级交易主管Vishnu Murthy将在12月初加入并担任投资级信用交易员。前花旗投资级部门分析师Tucker Roberts本月开始担任投资级信贷分析师。此番大举招聘凸显出Citadel Securities意图与华尔街正面交锋——该公司正在投入资源拓展信贷做市这一历来由大银行主导的业务。信贷团队的其他成员包括前美国银行董事总经理Jack McKillip和前摩根士丹利董事David Moe。两人将于1月开始担任信贷销售方面的职务。 Citadel Securities以其撼动美国零售股票交易的电子平台而闻名，并于今年6月开始在美国为公司债提供做市服务，重点关注投资级公司债。继加大美国固收、利率互换和美债的发行后，该公司正计划在今年年底前将业务拓展至高收益债券。

金融界2023-11-10

富兰克林邓普顿及城堡基金纷纷警告对美债市场持乐观态度为时尚早

—上一次触及这一水平还是在2007年。Citadel Securities的全球利率交易主管Michael de Pass称美国国债市场仍然“非常依赖数据”，这表明市场的乐观情绪可能发生变化。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton称美联储“非常不可能”停止收紧政策。 “美联储主席鲍威尔在新闻发布会上大致证实了美联储的加息倾向，”Van Lanschot Kempen的高级投资策略师Joost van Leenders在给客户的报告中写道，“经济面对加息一直非常富有韧性，而美联储才刚刚成功地令金融环境有所收紧。” 这些观点凸显出投资者对于预测美债市场已经触底迟疑不决。美国债券市场正迈向连续第三年亏损，这标志着数十年来最严重的下行。经济所展现出的韧性令美联储发出利率可能会高企的信号，因而一再阻止投资者认定债市将回升。当然，市场仍然强烈认同最严重的跌势已经结束。美联储会议后进行的彭博Markets Live Pulse调查显示，近90%的受访者认为10年期国债收益率已经见顶或不会超过5.5%。周四该收益率约为4.66%。因此即使升至这一水平，比起2020年以来逾4个百分点的涨幅也相形见绌。但美国财政部为弥补联邦预算赤字而大规模发债也令美债面临压力，尽管周三宣布的季度再融资发债规模略低于预期引发了当前的涨势。与此同时，美联储暗示利率可能保持在高位，这意味着交易员押注2024年年中前降息可能为时过早。 “市场可能再次试探5%甚至更高的水平，因为发债的主题还没有消散，通胀前景，以及具有韧性的美国经济，”K2的研究主管George Boubouras在新加坡接受采访时表示，“在美联储降息之前需要进一步破坏需求。” 鲍威尔一再表示委员会正在”谨慎行事”，这种措辞通常暗示立即调整政策的可能性很低。他还承认随着紧缩行动接近尾声，前景面临的风险变得更加两面性。美国银行的Mark Cabana等策略师在给客户的一份报告中表示，美联储的策略使下一步行动变得艰难，但他们坚持美联储将在12月再加息25个基点的预期。与之形成鲜明对比的是，掉期交易员预计此举只有24%的可能性。 Cabana表示，“我们仍然认为投资者应在10年期利率接近5%的情况下利用久期，但在经济数据放缓或风险资产更清楚地反映高利率带来的负面影响之前，不要转向更积极的久期立场。”

金融界2023-11-03

Arca首席投资官总结：过去五年管理加密基金的九个重要收获

管理。他在Merrill Lynch和Citadel Securities等公司拥有20多年的交易和资产管理经验。作为负责监管该基金以及Arca旗下其他三只基金的首席投资官，Jeff Dorman亲身经历了这个行业的演变，包括顺境、逆境和不断的创新。以下是过去五年管理加密货币投资组合最重要的收获。简而言之：加密投资市场非常具有挑战性。调整假设和风险模型对于投资过这个市场的任何人来说，调整假设和风险模型是不言而喻的，但加密资产并不是一个容易投资的类别。对于新人来说，频繁的繁荣和萧条会造成一种错误的流动性认识，以及对预期beta（注：此处指衡量个别代币相对于整个市场的价格波动情况）和回报的不准确描述。所有风险模型、预期损失准备金和规模参数均基于历史数据和相关性，而这些数据和相关性的变化速度非常快。对于那些管理流动资金的人来说，这是一场不断调整假设和风险模型的游戏。解读胜过速度与市场上普遍看法相反，加密市场可在全球范围内24*7进行交易但并不需要全天候交易覆盖。在任何资产类别中，每次价格变动的过度交易都是代价高昂的，而加密货币交易的全天候，通常会试图引诱您进行更多交易活动。但现实是，分散的全球投资格局实际上让您有更多时间对新闻和信息做出反应。虽然总会有机器人和算法对新闻立即做出反应，但这些最初的下意识反应往往是错误的。由于时差，世界上一直有三分之一的人处于睡眠状态，因此真正的市场反应通常需要几天的时间才能显现出来。对信息的正确解读比反应速度重要得多。详细的文档记录至关重要全天候交易确实会带来传统市场中所没有的困难。在传统金融市场，即使是最糟糕的一天/一周最终也会结束，让您有充足的时间在市场休市时重新调整和思考决策，而不会因价格波动而蒙蔽或影响思考过程。但在加密领域，这些不存在。以Terra/Luna的事件为例，价值300亿美元的生态在三天之内全部崩溃。在这72小时内有持续不断的交易和新的信息流。交易者在这段时间内做出的决定现在回想起来都不会有太多的期限，而且加密人士逐渐学会了如何在未来这样紧迫的期限更好地实施风险管理。在医院里，错误的发生通常不是因为医生工作过度或疲劳，而是因为错误地把信息传递给下一位医生，因为上一位医生没有提供完整的记录，导致下一位医生缺乏完整的信息。加密资产管理也需要类似的知识交接和文档。短与长之间的平衡在债务和股票市场，平静时期（夏季、假期）通常会导致价格缓慢上涨。做空的成本很高，股息和息票不断积累，为市场增加了更多的购买兴趣。加密资产的情况恰恰相反。由于大多数加密项目通过网络活动积累价值，因此在平淡时段，往往会减缓资产上涨的势头。由于大多数资产没有现金流分配，因此做空的成本很小。当市场低迷时，负面价格走势往往更为普遍，导致对冲和多头敞口方面很难做出决策。因此，主动管理优于被动指数。基于规则的被动指数策略根本无法跟上加密市场的创新和变化。同样，被动指数也无法利用市场波动性，产生相当多的alpha。随着时间的推移，这种情况可能会随着市场的成熟而改变。但加密领域还没有达到那一步。雇用对行业充满热情的人建立一支优秀的团队是成功的基础，也是极具挑战性的。过去25年里，Jeff Dorman曾在7家不同的金融公司工作过。Jeff Dorman看过数千份简历，面试过数百人。Jeff Dorman曾在几乎每个金融部门（银行、贸易、研究、销售、业务开发）亲身工作过。如果一家传统华尔街金融公司向Jeff Dorman寻找一名候选人，Jeff Dorman可以很容易地找到最适合他们需求的候选人。加密货币研究分析师的最佳属性和资格是什么？是什么造就了最好的交易运营人员？谁最适合处理投资者关系？这些在加密领域仍然不是容易回答的问题。在Arca基金成立的头几年，谁想找工作，Arca就找谁。工资很低，工作时间很长，未来也很不确定。2018年想要在加密行业找到工作的人都对区块链的成功充满真正的热情，并且愿意学习工作所需的任何知识和技能。2020年之前加入该行业的大多数人仍在该行业工作，他们的工作职责也在实时变化。到了2021年，Arca可以从各大银行、经纪公司和对冲基金中亲自挑选任何想要的人，他们都没有加密经验，但看到了未来的大笔财富，简历纷至沓来。但到了2023年，只有那些对这个行业充满热情的人在。每个人都身兼多职这是一项实践性很强的业务，研究分析师必须测试应用程序的功能，挑战现有的金融模型，并在会议上与其他行业资深人士进行实时交流。交易者必须根据当前的相关性，在美国宏观、亚洲货币市场、特定的链上钱包走势之间来回切换。后台员工必须每三周测试一次新的服务提供商，以跟上不断变化的法规、最佳路径和LP的要求，同时应对不断的破产、倒闭和黑客攻击。他们的共同点似乎是真正愿意检验新想法。如果您向10名股票分析师提供相同的信息，他们会给您大致相同的答案，并提供同质化建模来得出该答案。如果您向10位加密分析师和交易员提供相同的信息，他们很可能会使用完全不同的分析模式提供10个不同的答案。这令人耳目一新，通常会带来巨大的alpha，但在创建可重复的成功模式时也会带来挑战。交易运营是最重要的部门当Jeff Dorman在信贷和股票基金公司工作时，发现后台工作被忽视了。这些员工通常都是小孩子，渴望尽快成为“真正的”交易角色。后台工作基本是确保交易结算，确保经纪报表准确，并确保基金管理员做好他们的工作。但在加密领域应该很幸运。交易运营是加密货币领域最重要的工作。你每天都必须接触这些资产，一个错误就可能让公司损失数百万美元。因此，这些人不仅需要成为公司中最值得信赖的人，而且还可能被裁员，但即使他们离职，公司仍然可以运作。进入交易运营职位比退出更有吸引力，因为那些在此部门工作的人会学到最多的区块链知识。同样，在加密领域，合规性也不是事后才想到的。与传统金融市场不同，不能假设您的员工了解规则，因为大多数员工的背景与华尔街完全不同。持续的教育和监督是必须的。此外，合规官员不能只是阅读规则并假设遵守，因为几乎没有明确的规则可遵循（尽管Gary Gensler另有说明）。既要做受托人，又要做守法公司，这是一项艰巨的任务。卖方的情况越来越好在传统金融中，卖方扮演着非常重要的角色。他们承销新的交易，创造新颖的融资理念，就如何最好地参与资本市场向公司提供建议，促进现有证券的交易，撰写有关新证券和现有证券的研究报告。提供全方位服务的投资银行和经纪商/交易商都存在，但无论您是使用一站式商店，还是为多家公司零碎地提供服务，服务本身都涵盖在内。虽然加密领域的卖方越来越好，但仍然非常分散，其中许多服务仍然不存在。因此，基金管理公司往往处于孤岛上，被迫自己寻求交易，自己构建融资结构，自己从零开始做研究。虽然OTC平台发布研究报告的数量大大增加，质量也大大提高，但交易本身仍然非常依赖于交易所（可以说是飞机的黑匣子）。目前还没有提供全方位服务的投资银行。事实上，为代币发行提供承销和咨询的服务可能是未来最大的市场空白。 Jeff Dorman一直对加密领域很少使用知名的资本市场工具感到震惊。大多数代币的发行从一开始就注定要失败。从低流通量/高完全稀释估值（FDV）代币发行，到以疯狂价格直接上市，再到写得很糟糕的代币经济学，代币发行人（通常是开发商且缺乏金融知识）不得不在没有第三方协助的情况下进入市场。随后会导致资产管理公司的投资收益更差。一些服务提供商正在变得越来越好，例如托管解决方案、场外交易和期权流动性。尽管如此，其他人的情况却变得越来越糟，比如基金经理和审计人员，他们在FTX倒闭之后正在撤出这些产品。在技术和研究方面，彭博社的加密服务仍然不理想。覆盖范围列表、索引和所有功能仍然是2017年的，没有考虑到该行业的发展和发展程度。幸运的是，Nansen、Messari、Glassnode、Dune Analytics、Telegram等新公司的创新速度足够快，能够占领这一市场，在此对这些公司表示感谢。到2023年，完全有可能在不登录彭博终端的情况下运营加密货币基金。总体而言，基金管理仍面临卖方工具缺乏的挑战。随着卖方的改善，基金的规模和广度也会随之改善。投资者群体变得越来越聪明当五年前开始设立Arca基金时，Arca认为未来投资者的教育之旅将是漫长的。Arca在投资的过程中不断学习，并尽最大努力实时教育感兴趣的投资者，但指望那些没有全职关注这个行业的人跟上步伐是不切实际的。到今天，剧本完全翻转。投资者对资产类别和投资领域越来越了解，从而提出更好的问题。在某些情况下，投资者现在比基金公司了解还多，因为他们接触的不同领域可能不是基金公司日常关注的焦点。也就是说，大量不良信息继续通过“媒体”和“KOL”帐户传播到投资者，这常常使得基金公司对某些认为不相关，但投资者认为是热门的话题而感到惊讶。随着投资者开始变得更加了解加密资产，他们希望对投资有更多的控制权，并且个性化也随之提高。该领域的资产管理公司根据投资者需求推出了高度专业化的基金，包括专注于 DeFi 的基金、NFT 基金等。包括Arca在内的许多资产管理公司已经开始创建“Funds of 1”，允许更多的针对性，但提供专业团队管理投资。随着信息更加容易获得以及项目的 UI/UX 变得更好，从需要专业基金经理引导，到逐渐开始鼓励散户投资者自行研究和投资。然而，要在存在信息不对称的情况下产生alpha，拥有能够利用全天候的新闻、市场波动和模糊监管环境的专业基金经理仍然很有价值。结论总的来说，在这个新的创新领域运营基金是非常有益的，也期待下一个五年。基金经理们将继续寻找新的投资蓝海，而不是局限于流动性挖矿、空投、测试新应用程序等仅限于加密领域的机会。在加密资产领域取得成功的最重要因素是对未来的信心。必须相信，加密行业正处于建立一个有能力改造社会的新金融体系的前沿。虽然道路上会遇到坎坷，并会受到一些企业的抵制，但只要继续前进，争取必要的变革，并根据需要进行调整，这个行业就会成功。来源：金色财经

金色财经2023-09-22

美联储放弃前瞻指引华尔街准备迎接巨震！

下降而萎缩——市场波动可能会继续加剧。Citadel Securities利率交易全球主管Michael de Pass表示：“目前市场是一个战术市场，这将是未来6至8周的主题，这个期间仓位很重要，即将发布的数据相当有意义”。这句话的意思是： “今天的会议都是有意制造的噪音。鲍威尔有意为市场提供很少的前瞻性指引。前瞻指引在经济周期的某个阶段是有用的，但在经济周期的这个阶段就没有用了。” 美联储在2022年3月迅速上调了当时接近于零的利率，通胀也从去年的峰值明显放缓。但在劳动力市场紧张的情况下，消费者价格仍在上涨，鲍威尔今天凌晨表示，美联储无法提供“很多前瞻性指导”。相反，他引用了即将公布的一系列数据，包括两份就业报告、两份消费者价格通胀报告和就业成本数据（ECI）。鲍威尔说：“所有这些信息都将在我们参加会议时为我们的决定提供依据。我想说，如果数据证明有必要，我们当然有可能在9月份的会议上再次加息，我还会说，我们也有可能在那次会议上选择维持利率不变”。随着7月决议尘埃落定，对政策敏感的美国国债收益率在纽约尾盘小幅走低。2024年末的掉期利率仍然预计，美联储的降息幅度将超过官员们的预期，预计基准利率将降到4%-4.25%之间。在未来两个月即将公布的数据中，通胀数据显然对利率掉期和短期政府债券这个潜在利润丰厚的市场的交易员构成了重大考验。这也将波及美国国债交易，2年期和10年期美债利差本月徘徊在-100基点左右。近期美债波动率的下滑也面临考验，若波动率飙升，近期期权市场卖家将面临挑战，他们可能预期美联储暂停购债将导致市场平静。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello援引鲍威尔的最新讲话称：“他告诉了市场要关注什么：ECI、CPI和就业数据”。

金融界2023-07-27

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