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美国8月非农数据能否助推美联储降息？加拿大央行利率会议引关注【一周前瞻】
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、Gitlab(GTLB.O) 周三、C3.ai(AI.N)2025财年Q1营收 (亿美元) 周四、博通(AVGO.O)、蔚来汽车(NIO.N) 本周公布重大港股财报周四、新鸿基地产(00016.HK)2024财年全年EPS 原文链接
投资慧眼2024-09-02
C3.ai的拐点到了？
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C3.ai虽然蹭着AI的股票代码而受益于AI浪潮，但是迟迟没有令人印象深刻的AI增长。现在，有外国分析师认为，或许这家AI软件公司的拐点到了。作者：Stone Fox Capital 几个月后，C3.ai仍在等待AI软件领域的全面启动，尽管有迹象表明该业务正在出现转机。随着消费模式的转变开始产生效果，这家企业软件公司现在已经恢复了20%的增长。来源：Finviz AI软件进展虽然科技巨头继续构建生成式AI模型，但由于幻觉和成本，企业并没有完全投入使用生成式AI。微软刚刚宣布，其AI copilot 拥有10,000 多个席位的客户数量比上季度增加了一倍多，这表明在AI软件上的支出开始转变。 C3.ai确实报告称，2024财年第四季度的收入达到了创纪录的8660万美元，增长了近20%。这家AI软件公司大约在7个季度前转向了消费模式，增长故事的一个重要部分是这种消费故事如预期那样展开。预测消费模式需要大约7个季度才能超过之前的订阅收入模式，这种转变应该从现在开始发生。故事的另一个重要部分是，随着2025财年的进展，生成性AI试点交易进入生产阶段。C3.ai总共在2024财年签署了58个试点交易，如下所示： 2024财年第四季度：总计34个，其中13个是生成性AI 2024财年第三季度：总计29个，其中17个是生成性AI 2024财年第二季度：总计36个，其中20个是生成性AI 2024财年第一季度：总计24个，其中8个是生成性AI 这些试点交易包括为期12周的试用，在此期间只能产生25万美元的最低收入，然后才有望投入生产。新消费模式的全部意义在于通过这些试点交易吸引更多的客户，最终使业务随着时间的推移而增长。收入转变 C3.ai2025财年的收入指引在3.7亿至3.95亿美元之间。高端目标相当于27%的增长，该公司非常接近达到2024财年3.2亿美元的原始高端收入目标。这家企业AI公司继续预测在9500万至1.25亿美元的范围内出现巨额亏损，但C3.ai拥有7.5亿美元的现金余额来抵消亏损。更大的问题是大量的股票补偿，过去两年平均每年达到2.16亿美元，考虑到收入水平，这是一个荒谬的高数字。来源：C3.ai 该公司股票的市值在35亿美元左右，因此基于股票的薪酬并不像考虑总营收那样具有摊薄性。随着收入的增长，该公司将需要控制这些数字。使用当前2025财年的收入目标仅为3.83亿美元，并保守假设随着持续的运营亏损，现金余额降至5亿美元，股票应该在以下范围内交易。投资者应该考虑在范围的低端购买C3.ai： 5倍EV/2025财年收入3.83亿美元 = 19美元 8倍EV/2025财年收入3.83亿美元 = 28美元值得注意的是，2025财年的收入目标比之前的目标3.68亿美元增加了1500万美元。随着一年的发展，市场将开始关注2026财年的收入目标4.67亿美元。 5倍EV/2026财年收入4.67亿美元 = 22美元 8倍EV/2026财年收入4.67亿美元 = 33美元理想情况下，股票最好在19美元到22美元的范围内购买，但C3.ai似乎不会跌到这么低。投资者肯定希望保留一些资本，在任何低于26美元的下跌时购买股票。然而，随着这家企业AI公司开始报告销售增长接近25%的范围，这可能会被市场青睐，因为市场喜欢加速的增长率。总结 C3.ai在27美元这里并不一定是一只便宜的股票，但这家企业AI软件公司正在推动本季度的销售增长。C3.ai收到了如此多关于生成性AI的咨询，以至于公司可能会进一步提高销售增长目标，为股票提供更多的上升潜力。 $C3.ai, Inc.(AI)$
老虎证券2024-08-01
Snowflake盔甲上的裂缝
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，但不一定像预期的那样实现。从IBM到C3.ai，这些公司都大肆宣传，导致股价飙升，但实际上这些公司并没有看到相关收入的多少增长。 Snowflake似乎看到了相反的情况。该公司的增长率自然从22财年的超过100%的数据一路暴跌。来源：YCharts 该公司预计第二季度产品收入为8.05亿美元至8.1亿美元，仅增长26%。更糟糕的是，25财年的产品收入仅为33亿美元，增长率为24%，这意味着在第一季度产品增长率为36%之后，今年剩余时间将进一步放缓。还需要注意的是，Snowflake只给出了快速增长的产品收入，而忽略了将总增长率降低到略低水平的额外专业服务收入。上个季度，净留存率已经跌至128%，这是销售增长减速的明显迹象。来源：Snowflake 在6月的分析师日上，Snowflake再次加大了人工智能产品的开发力度，但该公司的管理层并没有提供太多财务细节。报道此次发布会的分析师似乎认为，新的人工智能功能要到2026财年/2027财年才会受益。更令人担忧的是，美国电话电报公司的一份报告称，Snowflake存储的数据遭到了网络攻击，这对人工智能暂停期间的销售没有帮助。这次黑客攻击似乎与之前被披露的Snowflake网络攻击有关，此前，LendingTree、Advance Auto Parts 和Ticketmaster运营商Live Nation的客户都被披露过。在这起案件中，Snowflake2022年6个月期间的通话和短信记录被窃取了。据报道，美国电话电报将不得不通知1.1亿客户数据泄露。此前的报告显示，数据被黑客攻击是由于Snowflake的客户没有使用多因素身份验证来防止数据泄露。报告避开了这家系统脆弱的数据云公司。无论如何，估计有165个客户的数据被盗的云服务提供商很可能会放慢销售周期，无论Snowflake是否有问题。此外，这家数据云公司强调了将客户的使用范围扩大到“业务分析师”之外的关键增长机会，并为客户提供了与客户协作共享数据的途径，但这个数据安全问题可能会阻止任何将使用范围扩大到其他用途的计划。该公司于5月22日公布了第一季度财报，5月30日正式报告了数据泄露事件，随后，Mandiant于6月报告了数据泄露的规模和范围。美国电话电报的问题上周才刚刚曝光，越来越多的负面安全新闻都是在第一季度销售预期放缓的指引下出现的。仍然估值过高 Snowflake在2020年和2021年底都达到了400美元的股价，所以很多投资者自然会认为135美元的股价很便宜。这家数据云公司的市值仍然高达490亿美元（3.63亿股流通股），尽管其增长速度正在放缓，数据也遭到了泄露。该股目前的股价仍为预期销售额的13倍。Snowflake的销售增长率已经下降到20%，这些持续的数据泄露加上转向人工智能数据，只会让客户重新考虑在第三方云平台上存储数据的流程。来源：YCharts Snowflake需要保持30%以上的增长，才能证明10倍的远期销售估值是合理的。更不用说，利润状况更糟。 Snowflake目前的股价是25财年每股收益目标0.63美元的215倍。由于许多客户预付费使用数据消费服务，现金流状况较好，但这两项指标都表明，尽管客户担心网络安全问题，但这只股票的估值仍然很高。总结 Snowflake是一家优秀的公司，在人工智能领域可能有光明的未来，但投资者必须为其股票支付合适的价格。Snowflake的估值非常昂贵，而经济增长放缓和网络安全攻击对客户造成的严重冲击表明，该股可能会进一步下跌。最近未能收复140美元的支撑位进一步证明了更多的下行风险。投资者应该等待当前的小问题消失，然后再长期AI故事展开。 $Snowflake(SNOW)$
老虎证券2024-07-15
【一周科技动态】AI行情会不会就此熄火？
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交易情绪回升。从前两周的GME热潮，到C3.AI等“伪AI股”的起势，都代表投机情绪的回升，以及市场对AI行情持续性的预期有所回落。期权观察家——大科技期权策略苹果2024年的WWDC将于6月10日召开，市场非常期待有应用级别的AI嵌入，目前与OpenAI的合作被广泛提及，也一直支撑其股价。观察其6月14日到期的未平仓期权，Call的整体单量远大于Put，集中在200位置最多，也间接说明市场情绪偏乐观。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1822%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报200%。本周大盘创下新高，组合今年以来的回报也创下新高21.5%，超过SPY的10.3%。过去一年组合的夏普比率为2.7，而SPY为2.3，组合的信息比率为1.8
老虎证券2024-05-31
【美股收市】GDP利好降息美股仍跌，英伟达蒸发千亿，Salesforce重挫20%
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财年营收，但低于华尔街预期。软件公司C3.ai股价则收涨19.44%，该公司最新季度利润和收入均超出预期。惠普收涨16.95%，该公司季度营收超出了分析师的预期，其中个人电脑销量两年来首次增长，这是市场期待已久的反弹的乐观信号。连锁百货公司Kohl’s收跌22.86%，股价盘中跌近30%，创上市三十余年来最惨日跌。该公司第一财季意外报亏且下调全财年营收和利润指引，体现消费者鞋服需求更疲软。科尔百货收跌22.86%，此前该公司报告称，最新季度销售额意外亏损，而分析师原本预计该股将盈利。科尔百货表示，由于客户减少购买清仓商品，该季度销售额较上年同期有所下降。由于销售额下滑，该公司下调了今年的销售额和其他财务目标预测。百思买收涨13.45%，该公司上季度营收低于预期，但盈利超出预期。 Foot Locker收涨14.96%，该公司的利润同样好于预期，尽管销售额低于分析师预期。 Birkenstock Holding Plc升11.66%，该公司公布了强劲的盈利，并上调了今年的业绩预期，因为消费者抢购了该公司的高端凉鞋和木屐。该公司股价创下了有史以来的最大涨幅。 Build-A-Bear Workshop收跌13.91%，该公司让客户自己制作毛绒玩具，报告称最新季度收入和业绩下降幅度超过分析师预期。该公司表示，它不得不应对整体“较弱的支出环境”，这拖累了其业务。
Sissi2024-05-31
C3.AI能否复制英伟达的辉煌？
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昨日美股盘后，C3.AI发布了2024财年四季报，对应截止今年4月30日的三个月成绩单，盘前股价大涨9% $C3.ai, Inc.(AI)$ 与分析师预期相比，C3.AI业绩相当靓丽：在谈业绩之前，首先应该搞明白C3.AI是做什么的？用官方的话说，C3.AI是一家企业AI应用软件公司，提供一系列集成产品，包括C3.AI平台（用于开发、部署和运营企业 AI 应用程序的端到端平台）、C3.AI应用程序（支持全球组织数字化转型的行业特定 Saas 企业 AI 应用程序组合）和 C3 Generative Al(一套面向企业的特定领域的生成式 A1产品)。说人话就是C3.AI通过自己的AI系统，包括模型、程序来帮助企业提供运行效率，相比OpenAI面向消费者，C3.AI的客户都是企业。从商业模式来看，C3.AI和港股的第四范式做的是同样的业务。目前，C3.AI的客户主要是政府（军工）、能源和制造业：从业绩上看，C3.AI24财年四季度营收8659万美元，同比增长19.6%，超过分析师预期的8440万：从指引来看，公司预计下一季营收在8400万至8900万，同比增速在20%左右，预计2025财年营收在3.7-3.95亿，同比增速在25%左右。该指引超过了分析师的预期，但是，C3.AI尚未盈利。从毛利率来看，当前的水平在60%左右：费用率方面，各项费用率都超级高，合计费用率超过了154%，妥妥巨亏：短期盈利无望之下，C3.AI只能采用市销率估值法，目前看为7.7倍：按照2025财年25%左右的增速算，这样的估值水平没有便宜可占。参考英伟达，C3.AI大爆发需要业绩端高增长，目前看，企业AI需求虽然有所加速，但还没达到爆发的地步，仍需继续观察该市场的进展！
老虎证券2024-05-30
5月30日财经早餐：美债飙升，黄金大跌！法拉第未来重挫62%！
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盘后跌近16%，此前一度跌超17%。 C3.ai盘后涨超8%，第四财季营收超预期，业绩展望好于预期 C3.ai (AI.US)第四财季收入8660万美元，分析师预期8440万美元。预计2025财年收入3.70亿-3.95亿美元，分析师预期3.675亿美元。预计第一财季调整后每股亏损0.11美元，分析师预期亏损0.30美元。预计第一财季营收8400万-8900万美元，分析师预期8610万美元。截至发稿，该股盘后涨超8%。苹果计划为机密计算开发定制芯片，以保护用户隐私据前苹果 (AAPL.US)员工透露，在过去的三年里，苹果公司一直致力于一个秘密项目，内部称为苹果数据中心芯片(ACDC)，该项目将在黑匣子中处理。它的方法在概念上类似于机密计算，意味着数据即使在处理过程中也是保密的。矿业巨型并购案告吹，必和必拓放弃490亿美元收购英美资源必和必拓集团决定不对英美资源集团提出明确的收购邀约，暂时放弃本可能是10多年来最大的一笔矿业交易。此前，英美资源一再拒绝必和必拓提出的收购的方案，双方未能就必和必拓490亿美元（约662.63亿新元）收购计划的复杂交易结构达成一致。美银：上调戴尔目标价至180美元，看好人工智能发展势头和新产品发布美银将戴尔科技 (DELL.US)的目标价从130美元上调至180美元，鉴于：1) AI服务器需求，2) IBM大型机更新预期带动的存储需求，以及3) PC 更新预期带来的需求。该行指，戴尔仍然是一只被低估和低权重的股票，而且有人工智能的潜在催化剂，并有可能被纳入标普指数。今日要闻前瞻美国一季度实际GDP 美国当周初请失业救济人数美国4月商品贸易帐纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席讲话 Costco、Dell公布财报（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接
投资慧眼2024-05-30
看淡美联储官员放鹰，4月PCE指数料为美股再吹降息暖风【美股周报】
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IE.US）、赛富时（CRM.US）、C3.ai（AI.US）、好市多（COST.US）、戴尔（DELL.US）等公司的最新业绩。本周一，美股因阵亡将士纪念日休市一日。本周二开始，美国结算规则将从「T+2」缩短为「T+1」，有分析称这项改动可能会使得空头部署略显被动、对欧洲外汇交易可能带来系统性风险等。【Mitrade观点】谨防PCE意外，美联储通胀容忍度上升尽管四月CPI指数放缓给市场带来降息喜讯，但自那以后，新出炉的更多数据的总体风向开始偏离这一前景，这在Q1财报季收尾阶段更加刺激美股投资人的神经。美联储降息次数预期从年初的六/七次削减至目前的一/两次，甚至是2024年不降息或升息，时间也走至接近年中，预计市场对接下来的每个关键经济数据都将十分敏感。鉴于市场预期4月PCE指数有望录得年内最小升幅的乐观看法，若实际读数偏离这一走向，美股或不可避免出现回档。不过另一方面，美联储官员的近期言论出现弱化通胀前景、强调劳动力市场减弱以降息的迹象，市场也有分析认为美联储可能在容忍更长时间的高于2%的通胀水准，通胀停滞将难以掀起风浪。美联储理事沃勒近日也指出，美国中性利率仍相对较低，存在美国政府大量发债以维系支出带来的上行风险。这也一定程度暗示，美国经济仍无惧当前二十余年的较高利率，经济成长和企业盈利是美股强劲动能。原文链接
投资慧眼2024-05-27
C3.ai没把握住AI机会
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代码，却没有享受AI带来的繁荣。而且，C3.ai将于下周发布财报，然而，有外国分析师认为，C3.ai很有可能不会迎来盈利拐点。作者：Stone Fox Capital 人工智能软件领域正等待启动，而C3.ai公司仍然是令人沮丧的典型例子。公司下周报告第四财季业绩（美东时间5月29日盘后），这应该能很好地说明25财年是否会带来任何加速增长，尤其是考虑到到目前为止，向消费计费的转变应该会带来额外的增长。来源：Finviz AI试点增长 C3.ai除了转向消费定价模式的现有客户外，还拥有大量试点项目的新客户。整个情况表明，随着时间的推移，这两类用户的使用都会增加，收入也会增加。这家人工智能软件公司在第三季度宣布了445个合同，比前一季度增长了80%。C3.ai在2023年第一季度开始了消费定价模式，现在已经进入了基于vCPU/小时使用量定价模式转型的第9个季度，而不是大规模的预先订阅模式。公司在该期间概述了以下试点交易，去年大幅增长： 2024年第三财季：总计29个，其中17个是通用AI 2024年第二财季：总计36个，其中20个是通用AI 2024年第一季度：总计24个，其中8个是通用AI 2023年第四财季：总计19个 2023年第三财季：总计17个 2023年第二财季：总计13个 2023年第一季度：总计13个转向消费模式的目的是增加通过这些试点交易与C3.ai软件平台互动的客户数量。该模式应在2025财年开始见效，公司应该开始将这些试点项目转变为生产交易，大约70%的交易转变为生产项目，而12周的通用AI试点仅需支付25万美元的12周试用。即将到来的季度的关键是C3.ai在转型后转向消费模式。该软件公司已经将收入提高到第三财季的创纪录水平7800万美元，此前几个季度仅为7200万美元。来源：YCharts 公司指引第四财季收入超过8200万美元。市场普遍预期为8400万美元，增长近17%，C3.ai用客户同意3年订阅交易的讨论混淆了市场，这些交易具有消费方面，与完全消费定价模式相比，在10至12个季度期间收入中性，但可能与月度消费模式的收入趋势不同。虽然该公司似乎已出现转机，但C3.ai正在遇到与Palantir相同的问题。这家AI数据软件公司拥有一长串客户参与和试点测试，但收入情况并未针对超过20%的显著增长，尽管客户参与和试点交易激增80%，同比增长超过一倍，达到每季度30笔左右。在最近的Needham会议上，CEO Tom Siebel强调了他们这一代人工智能软件工具给客户带来的一些主要好处： ...一家美国领先的律师事务所，我们对他们的企业学习模型进行了训练——你们可能能理解在sec.gov的语料库上。所以我们加载了每一个S1，每一个10-K，每一个10-Q来训练企业学习模型。所以，当这家律师事务所想要为下一个上市公司写下一个S1时，我不知道，Databricks或Anthropic或者不管是谁，好吧，他们输入名称、地址、财务状况、风险因素，敲击回车，它在一小时内生成了S1的初稿。嗯，那以前需要七名助手两周时间。主要的脱节仍然是来自这些交易的收入，在这些交易中，客户在数周的时间内节省了多达7名员工的工作，然而C3.ai并没有看到收入的大幅增长。 2025财年增长温和投资者希望看到的是第四财季营收超过8400万美元的共识目标。这样的季度收入总额将比第三季度的7800万美元高出600万美元。来源：C3.ai 分析师对25财年的普遍目标是实现不温不火的连续季度收入增长，而消费模式加上试点测试的增加，则与更显著的增长保持一致。C3.ai的目标是在第一季度实现8600万美元的收入，第三季度将缓慢增长至9300万美元，而当人工智能需求蓬勃发展时，该公司的消费模式将超过第10个季度。另一个重要的数字是季度现金消耗或净亏损。C3.ai季度末现金余额为7.23亿美元，，因此，如果收入增长足够快，那么现金消耗水平就不那么重要了。无论如何，在24财年前三个季度1.06亿美元的负自由现金流之后，该公司指引在第四季度和25财年实现了正自由现金流。第四财季的指引是运营亏损，中间值为4750万美元。这一巨额亏损是上一季度亏损的两倍多，市场希望看到C3.ai将差距缩小回收支平衡，而不是亏损率超过收入的50%。 C3.ai和整个AI软件行业面临的主要大问题是，即将离任的首席财务官Juho Parkkinen在2024年第三财季收益电话会议上的这一声明：但我是说，我们还在为25财年做计划。我的意思是，我们认为机会是巨大的。我们对生成式人工智能的机会感到非常兴奋，但现在就给你们提供关于25财年收入的任何指引还为时过早。然而，我们对25年的自由现金流为正充满信心。一方面，C3.ai预测了一个巨大的人工智能机会，但分析师甚至不认为该公司第四季度的季度收入能超过1亿美元，而5月29日报告的第四季度收入估计达到8400万美元。与Palantir 一样，问题在于巨大的机会在很大程度上仍未实现。使用当前2025财年收入目标仅为3.68亿美元，并保守假设随着持续运营亏损，现金余额下降至5亿美元，股票应在以下范围内交易，投资者希望购买C3.ai在范围的低端： 5倍EV/2025财年收入3.68亿美元 = 20美元。 8倍EV/2025财年收入3.68亿美元 = 29美元。总结关键要点是，C3.ai的交易价格正好处于软件公司通常基于EV/S目标交易的范围，具有强劲的利润。C3.ai公司还远未盈利，AI软件故事并未产生保证溢价估值的增长。投资者肯定会关注该领域拐点的任何迹象。 $C3.ai, Inc.(AI)$
老虎证券2024-05-21
人工智能概念股多数收跌，SoundHound跌超3.9%，阿里则涨超7%
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ound跌超3.8%，戴尔、Meta、C3.ai、亚马逊、CrowdStrike、Snap至多跌1.92%，Salesforce跌0.99%，英伟达跌0.29%，苹果、腾讯粉单市场、IBM、甲骨文、特斯拉、谷歌A则至多涨0.97%，百度ADR涨1.66%，英特尔涨2.43%，阿里巴巴ADR涨7.05%。
金融界2024-05-17

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