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中国经济有望改善？！必和必拓最新解读：全球经济增长、钢、铁矿石等大宗前景

改善。全球最大矿业公司必和必拓集团(BHP Group)公布，得益于煤炭、镍等大宗商品价格的上涨，该公司实现了创纪录的利润，并对中国政府重启经济增长、稳定疲弱房地产行业的努力表示了一些乐观情绪。该生产商表示，中国的基础设施和汽车行业“已经对政策支持做出了回应”，不过预计房地产行业的反弹需要更长时间。以下是该公司对全球增长及其主要大宗商品市场的主要看法：全球经济增长在中国，必和必拓预计需求将在2023财年改善，尽管它也承认了新冠疫情封锁和建筑业深度滑坡带来的挥之不去的风险。作为世界第二大经济体，中国将在未来一年成为稳定的来源，如果房地产活动恢复，“可能会有更多的稳定”。另外，受地缘政治和新新冠疫情等因素的影响，其他主要地区的增长率也有所下降。“这在发达经济体尤其明显，因为各国央行都在推行反通胀政策，而欧洲的能源危机也是一个令人担忧的因素，”必和必拓表示。钢尽管中国的需求应该会稳步改善，但“新冠疫情封锁后，建筑行业的反弹速度低于预期，这抑制了整个钢铁价值链的情绪，”必和必拓表示。在世界其他地区，由于需求疲软，钢铁制造商的盈利能力也在下降，随着宏观经济环境的走弱，本财年市场可能仍面临压力。铁矿石必和必拓说，这种炼钢原料的供应可能会维持过剩至2023财年，他注意到大型矿商供应增加，废料竞争加剧。近期主要的不确定性是中国钢铁终端需求复苏的速度、海运供应中断以及中国钢铁减产。必和必拓表示，从长远来看，中国的钢铁产量和铁矿石需求将在本世纪20年代中期趋于平稳。铜和镍考虑到这些金属在“电气化大趋势”中的风险敞口，必和必拓一如既往地指出了它们的长期前景。但近期的前景更加复杂。该公司认为，随着供应改善(尤其是镍)以及中国以外的需求恶化(尤其是铜)，这两种金属都将摆脱供应短缺的局面。关于铜：“我们认为，未来几年铜矿供应和废铜回收将增长，覆盖短期需求增长。” 焦煤在触及历史高位后，用于炼钢的焦煤价格面临着中国进口政策和俄罗斯出口的不确定性。必和必拓称，在宣布计划提高对生产商的特许权使用费后，昆士兰的关键海运供应区域已变得“不太有利于长期资本投资”。该公司说，几十年来，这种燃料仍将用于高炉炼钢，支撑长期需求。动力煤必和必拓表示，由于俄罗斯限制出口，以及液化天然气价格飙升导致天然气转煤，贸易流向从亚洲转向欧洲，能源煤价格也打破了纪录。必和必拓表示，从长期来看，来自煤炭的主要能源(包括发电和其他用途)总量预计将受到挑战，特别是在深度脱碳的情况下，需求预计将下降。钾碱由于需求强劲，以及对白俄罗斯和俄罗斯供应减少的担忧，钾碱价格出现上涨。这两个国家的钾碱产量约占全球产量的40%。必和必拓表示，作物营养“受益于全球众多大趋势的交汇：人口增长、饮食变化以及对有限可耕地上可持续集约化农业的需求”。

厉害啦2022-08-16

ACY证券： OPEC与IEA报告引发油价大涨，大宗商品的春天要来了吗？

ACY证券2022-08-12

格上每日收评—2022年08月11日

今日沪深股指全线上扬，个股涨多跌少，超3600只个股飘红，北向资金跑步入场，核心资产迎来修复。消息面上来看，有分析师称预计iPhone 14系列机型平均售价将上涨15%，虽不知传闻是否属实，但一直表现较弱的苹果概念股盘中强势拉升，似乎在给予回应。非银金融的大幅上涨表明了市场信心的上升，前期在各种事件的影响下，券商板块持续回落，市场风险偏好下降，整体缺乏上升动力，而如今市场信心回归利于后续行情的展开。另外今日外盘指数在美国CPI数据下降的消息下普涨，北向资金今日也迎来了久违的大幅流入。

格上财富2022-08-12

格上宏观周报：避险情绪致市场震荡，芯片法案引国内重视

本周沪深300指数微跌0.32%。受地缘政治及疫情反复的影响，估值低且符合自主可控方向的电子、计算机等板块涨幅居前，领跌板块主要为地产产业链相关以及汽车板块等。宏观方面，7月中国制造业PMI为49，弱于市场预期。展望后市，私募管理人认为海外衰退周期逐步开启，A股将体现出比较优势。消费因为疫情防控还在受到持续影响，板块配置上依然将聚焦景气度有韧性的方向，如科技和高端制造相关的细分领域。

格上财富2022-08-08

锌价暴涨！黑色系也大幅下挫

拓难有增量，预计完成产量目标区间下限；BHP和FMG预计能较好完成年度目标。整体来看四大矿全年产量预计同比小幅降低，此外非主流矿下半年预计仍有进一步减产动力，全球铁矿供应收缩预期较强。 “从需求来看，据高频数据显示，国内地产销售目前有所好转，有望扭转7月初前几周持续回落的走势。同时，7月底会议指出‘因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求’，基本明确了稳定房地产市场的政策路径。整体来看，2022年下半年国内地产端需求有望逐步企稳，同时随着稳增长政策的加速，下半年地产政策仍有望进一步实质性松动，地产景气度也有望逐步恢复，因此下半年地产用钢需求可能会好于市场预期。”丁祖超说，而从中观产业数据来看，2021年下半年247家钢厂日均铁水产量为217万吨。从今年来看，由于上半年粗钢产量回落较多，预计下半年粗钢压减动力或较弱。在下半年稳增长政策驱动下，同时考虑废钢消耗量持续低位，下半年铁水产量可能超过220万吨，实际铁矿需求量预计好于市场预期。整体来看，丁祖超认为，铁矿价格在经历前期的底部大幅反弹之后，短期价格有一定回调压力，高位震荡幅度有望加大，但预计较难持续回落。从中长期来看，市场对于铁矿基本面不应过于悲观，但铁矿价格进一步上涨需要看到铁矿供应端实质性加大减产以及下游地产用钢需求显著回暖。翟贺攀也表示，从铁矿石低库存依旧和低需求边际回升的基本面来看，后市铁矿石连续下滑并走低的可能性不大。后续铁矿石价格再度回升将依赖于钢厂利润的修复并保持在先对稳定的盈利区间，而目前这个条件并不充分，需要6月下旬以来钢材供应下滑至偏低水平的时间保持8-10周左右，等到其减产效果充分显现，钢厂利润才能稳定回升。

大宗交易者2022-08-05

都在亏损！房地产危机影响钢铁需求，中国建筑业紧缩全面爆发

“在各方面都处于急剧收缩”，这份报告对BHP Group Ltd.、Rio Tinto Plc和Antofagasta Plc等矿业公司给出了卖出建议。在削减产量方面，钢铁企业的回旋余地可能十分有限。中国4家钢铁生产商的高管表示，地方政府正对钢铁企业施加压力，要求企业保持生产活动，防止经济数据走弱。钢铁企业一度被视为中国经济增长的领头羊，其中一些企业从农村的钢铁铸造厂成长为数十亿美元的大型企业集团。虽然中国的房地产活动应该会在某个时候停止收缩，但过去几十年房地产有效提振了中国经济，这种情况似乎很难再现。首钢集团技术研究院副院长朱国森在北京的会议上表示：“第三季度将是行业最困难的时期，我们应该放弃对市场的任何幻想，专注于我们自己能做的事情。”

Sue2022-08-03

格上宏观周报：美联储7月加息靴子落地，中央政治局会议重磅召开

本周主要股指再度震荡走低。本周政治局会议重申了控疫情、稳经济、要安全的政策导向，尽管对经济增长的具体目标有所淡化，但防风险、稳增长的信号非常明确。海外方面，美联储利率决议连续第二个月加息75个基点，符合市场预期。展望后市，私募管理人认为下半年宏观政策上不会有强刺激，在流动性合理充裕的背景下，市场预计还是会有结构性行情。

格上财富2022-08-01

反贪机构宣布工信部部长肖亚庆接受调查，涉嫌违法违纪

司股份时，肖亚庆是中国铝业公司的总裁。BHP Billiton Ltd.对Rio Tinto Group的收购涉及恶意收购，最终搁浅，中美完成收购，成为了中国最大的对外投资之一。中国前公安部副部长孟宏伟于2018年10月接受了调查，他是最近一位落马的高级官员。

Sue2022-07-28

格上每日收评—2022年07月27日

今日沪深两市低开后全天仍维持窄幅震荡态势，个股跌多涨少，北向资金小幅净流出。今日大小盘的分化较为明显，小盘股走势不错，而大盘股则是要弱一些。昨夜外盘走势较弱，欧美股市普遍下跌，亚太市场也呈现了弱势调整的状态，如此来看A股今日走势也并不算差。板块方面，新能源赛道股午后再度上攻，大消费则是跌幅较大。明日凌晨的FOMC议息会议和将于近日召开的中央政治局会议都会对于市场有着重要影响，建议密切关注美联储对加息幅度的表态和国内下半年政策的部署。

格上财富2022-07-28

格上每日收评—2022年07月26日

今日A股小幅上涨，个股涨多跌少，超3500只个股飘红，北向资金跑步入场，美中不足的是成交量较前日收窄。消息面上来看，今日中国房地产业协会与浙江省房地产业协会在杭州联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”，提振市场信心，使得今日的地产股涨幅较好。而今日医药成为了唯一下跌的行业，医药、医疗板块集体回调，新冠治疗概念、猴痘概念大幅走低。总体来看，短期内建议关注确定性较强的板块，抓住中报业绩超预期和前期跌幅较大板块的投资机会。

格上财富2022-07-27

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