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马云欲夺回“失去的一切”？！阿里巴巴整合国内外电商平台，以应对日益激烈的竞争

AIDC旗下包括跨境电商平台速卖通（AliExpress）、批发B2B网站阿里巴巴国际站（Alibaba.com）以及覆盖东南亚、土耳其等地区的其他区域平台。曾因网络丑闻在2020年被降职的前天猫负责人蒋凡（Jiang Fan）将出任新业务负责人，直接向阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭（Eddie Wu）汇报。吴泳铭在阿里巴巴内部网的一封员工信中宣布了这一新业务的成立。 “全球及中国的电商行业正进入一个新时代，全球供应链能力、履约能力和消费者服务能力将决定未来的竞争格局，”吴泳铭在信中写道，路透社获取了这封信件的内容。背景与重组阿里巴巴在2023年进行了其24年历史上最大规模的业务重组，将集团分拆为六个业务单元。在此次电商板块整合之前，吴泳铭曾兼任淘宝天猫集团和阿里云事业群的首席执行官。阿里巴巴的电商平台在国内外都面临压力，原因是拼多多母公司PDD Holdings的中国平台拼多多（Pinduoduo）和国际平台Temu，以及字节跳动（ByteDance）的国内平台抖音和国际平台TikTok等新兴竞争者以低价商品快速抢占市场份额。今年4月，阿里巴巴联合创始人马云（Jack Ma）曾在一份长信中对公司的重组努力表示支持，并承认过去的错误。重组效果初显重组努力已初见成效，在蒋凡的领导下，国际电商业务实现了快速增长。在上周发布的9月季度财报中，AIDC录得29%的亮眼增长。尽管中国的消费环境挑战加剧，对所有零售商和电商平台造成压力，但阿里巴巴似乎在最近几个季度成功遏制了其市场份额的部分流失。自政府9月推出经济刺激措施以来，今年的“双十一”购物节表现超出分析师的低迷预期，成为中国最大的购物盛宴。阿里巴巴未公布持续近一个月活动的销售额，但表示销售实现了“强劲增长”，参与购物的人数创下历史新高。

埃尔瓦2024-11-21

阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议高管解读财报

单位经济效益稳步提升。我们还推出了 AliExpressDirect 模式，利用商家在海外市场的本地库存来扩大产品选择并优化配送体验。其次，我们继续探索人工智能在业务中的应用，推出并更新了多种人工智能工具。我们于 11 月发布了基于人工智能的 B2B 搜索引擎。这款新产品通过对话式搜索重新构想了国际采购，使中小企业的全球采购更加容易，同时提高了平台整体交易效率。第三，我们继续深化在重点市场的布局。Trendyol的国际业务在多个相邻市场保持强劲势头。在改善产品选择和用户体验的同时，我们将利用11月和12月的传统旺季，在重点市场加大投入，有效、高效地扩大用户规模，同时平衡和提高用户获取和运营效率。 AIDC将继续专注于提高运营效率，同时对关键市场进行战略投资，以实现规模盈利的战略目标。谢谢。 Toby Xu 谢谢蒋凡。上个季度的财务表现进一步证实了我们核心业务增长战略的执行仍然在正轨上。在淘宝和天猫业务方面，本季度我们的货币化战略取得了稳步进展，CMR 的加速增长为我们国内电子商务业务的稳健趋势做出了贡献。我们从 9 月 1 日起实施了基于已完成 GMV 百分比的软件服务费。全战推是我们基于人工智能的全平台营销工具，其商家采用率较上一季度有所提升。商家通过提高营销效率获益，我们预计这将增加我们平台的支出。我们采取了更加开放的平台支付和物流服务方式，让更多消费者能够更方便地在我们的平台上购物，并提高商家的运营效率。我们预计这将转化为未来用户增长和更多交易。对于我们的云业务，由于收入增长较上一季度加速至 7%，势头依然强劲。这一增长是由对人工智能的需求不断增长推动的，这引发了对我们公共云产品的需求增加。我们的公共云产品收入实现了两位数增长，而人工智能相关产品收入连续五个季度实现了三位数的同比增长。本季度，AIDC 保持快速增长，跨境业务扩张势头强劲，尤其是通过我们的 Choice 业务。AliExpress 和 Trendyol 均继续投资以增加欧洲和海湾地区的用户。除了电子商务和云之外，我们还在提高其他业务的运营效率，目标是实现业务可持续增长并恢复盈利。有些业务甚至更早实现盈利，而大多数业务将在一到两年内实现盈亏平衡，并逐渐开始大规模盈利。9 月季度，我们回购了总计 41 亿美元的股票。加上 6 月季度回购的 58 亿美元，我们总共花费了约 100 亿美元，并在本财年上半年实现了 4.4% 的股票净减量。即使考虑到 ESOP 发行，我们在 2025 财年仅六个月就实现了这一显着的增长水平，而整个 2024 财年的股票净减量为 5.1%。截至 2024 年 9 月 30 日，我们仍有 220 亿美元的授权用于进一步的股票回购计划。展望未来，我们的股票回购速度将取决于股价，因为我们的策略是优化股票数量的减少，以抵消激进的股票回购计划的现金成本。除了股票回购计划之外，我们还从本财年开始积极管理 ESOP 计划带来的股权稀释，用长期现金激励措施取代部分 ESOP。这一转变使我们能够限制未来的股权稀释，并更好地利用国内业务产生的现金。8 月，我们在香港完成了首次上市，随后于 9 月纳入港股通。截至 2024 年 9 月 30 日，我们在香港上市股票的净流入量达到 460 亿港元，相当于约 5.15 亿股港股，相当于仅 12 个交易日内 6400 万股美国存托凭证。这约占我们已发行股份的 3%。我们很高兴港股通为来自中国内地的投资者提供了更广泛的投资渠道和参与机会。综合来看，合并总收入为人民币 2,365 亿元，增长 5%。合并调整后 EBITA 下降 5% 至人民币 406 亿元，主要归因于我们对电子商务业务的投资增加。不计长期现金激励计划的影响，我们的调整后 EBITA 增长率与去年同期相比下降了 4%。非美国通用会计准则净利润为人民币365亿元，同比下降9%。美国通用会计准则净利润为人民币435亿元，同比增长63%，主要由于股权投资的市场变动、投资减值准备的减少以及营业利润的增加。截至 2024 年 9 月 30 日，我们继续保持强劲的净现金状况，净现金为 3521 亿元人民币或 502 亿美元。本季度自由现金流为 137 亿元人民币，较去年同期的 452 亿元人民币下降 70%。这主要归功于我们对阿里云基础设施的投资。此外，我们取消了天猫商户的年服务费，并因缩减部分直销业务等因素而导致其他营运资金变动，因此我们向天猫商户提供了退款。鉴于对人工智能的需求持续强劲，我们将继续投资人工智能基础设施，因为我们预计未来对人工智能驱动的云服务的需求将会增加。现在，我们来看看分部业绩，首先是淘宝和天猫集团。淘宝和天猫的收入为人民币 990 亿元，增长 1%。我们中国商业零售业务的收入为人民币 930 亿元，而去年同期为人民币 926 亿元。客户管理收入增长 2%，主要由于在线 GMV 增长，而佣金率同比保持稳定。本季度，我们的货币化战略取得了稳步进展，CMR 增长加速，这得益于对已完成 GMV 征收软件服务费以及全战推的广泛采用。直销及其他收入下降5%至人民币226亿元，主要由于家电销售收入下降。中国商业批发业务收入增长18%至人民币60亿元，主要由于向付费会员提供的增值服务收入增加。淘宝及天猫集团调整后EBITA下降5%至人民币446亿元，主要由于用户体验投入增加，部分被客户管理服务收入增加所抵销。本季度，云智能集团收入为人民币 296 亿元，增长 7%。不包括阿里巴巴合并子公司的整体收入增长 7%，主要得益于包括人工智能相关产品在内的公有云收入实现两位数增长。人工智能相关产品收入连续五个季度同比增长三位数。云的调整后 EBITA 增长 89% 至人民币 27 亿元，而我们的调整后 EBITDA 利润率同比增长 4 个百分点至 9%，这主要是由于产品组合转向高利润率的公有云产品，包括人工智能相关产品以及运营效率提高，但部分被客户增长和技术投资的增加所抵消。我们将继续投资于客户增长预期和技术，尤其是人工智能相关的云基础设施，以抓住人工智能云应用日益增长的趋势并保持我们的市场领先地位。本季度 AIDC 收入增长 29%。强劲的业绩继续受到跨境业务增长的推动，尤其是 AliExpress 的 Choice 业务。国际商贸零售业务收入增长35%至人民币256亿元，主要由于速卖通旗下Choice及Trendyol带来的收入增长；国际商贸批发业务收入增长9%至人民币61亿元，主要由于跨境相关增值服务带来的收入增长。汉能的调整后息税折旧摊销前利润为亏损29亿元人民币，而去年同期的亏损为亏损3.84亿元人民币，这主要是由于对速卖通和Trendyol跨境业务的投资增加，但Lazada通过提高货币化水平和运营效率而大幅减少的运营亏损部分抵消了这一影响。正如蒋凡所说，未来汉能将继续投资于我们确定的战略扩张重点增长市场，同时提高我们认为有望实现盈利的市场的运营效率。中国区收入增长 8% 至 246 亿元人民币，主要得益于跨境配送解决方案收入的增长。我们将继续投资中国的核心能力，确保其为我们的电子商务业务带来独特价值。为此，中国将优先投资建设其核心能力，以确保与我们的电子商务业务产生协同效应。中国区调整后息税折旧摊销前利润为人民币5,500万元，较上年同期的人民币9.06亿元下降94%，主要由于跨境配送解决方案投入增加。本地服务集团收入增长14%，主要得益于高德地图和饿了么订单增长，以及营销服务收入增长，亏损大幅收窄，主要得益于运营效率提高和规模扩大。数字媒体及娱乐集团收入为人民币57亿元，亏损收窄。优酷因广告收入增加以及内容投资效率提高，经营亏损逐步减少。其他所有分部收入均增长9%，主要由于盒马、阿里健康等零售业务收入增加，经调整EBITDA亏损人民币16亿元。最后，我们在加强国内电子商务和云计算核心业务的竞争力方面取得了扎实进展，这两项业务都已证明具有可持续的盈利能力。我们有信心投资 AIDC 业务，因为我们看到了高增长潜力，并且我们继续寻找方法提高亏损部门的效率，让它们走上盈利之路。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-11-16

受中国消费疲软影响阿里巴巴季度利润超预期，但收入不及预期，

巴的海外在线购物业务（如Lazada和AliExpress）在本季度实现了31.67亿元人民币的销售额，同比增长29%。云业务加速增长阿里巴巴的云智能集团在9月季度实现收入同比增长7%，达到276.5亿元人民币，高于截至6月的季度6%的同比增幅。增速略有提升，反映了公司通过云基础设施提升竞争力并在快速增长的人工智能领域重新定位自身的努力。 “我们的云业务增长速度比前几个季度更快，公有云产品收入实现了两位数增长，人工智能相关产品收入增长更是达到三位数。我们对核心业务比以往更有信心，并将继续投资以支持长期增长，”阿里巴巴首席执行官吴泳铭（Eddie Wu）周五在声明中表示。在经历了北京对大型互联网和科技公司的2022年全面打压后，阿里巴巴去年调整了云业务的领导架构，并将其作为未来增长的核心驱动力，加大了与国内竞争对手如百度和华为，以及国际巨头如微软和OpenAI的竞争力度。阿里巴巴去年推出了类似ChatGPT的产品通义千问（Tongyi Qianwen），本周还发布了一款面向欧洲和美洲中小企业的人工智能搜索工具。此外，阿里巴巴在9月与印尼科技巨头GoTo达成了一项为期五年的关键合作协议，为其提供云服务。在9月举行的云栖大会上，吴泳铭表示，阿里巴巴的云业务正以前所未有的强度投入人工智能技术研发和全球基础设施建设，并指出人工智能的未来“才刚刚开始”。

Linlin2024-11-15

Coupang发布第三季度财报未达预期，Farfetch亏损拖累业绩，股价下跌8.9%，面临市场信心考验

成功仍然未能阻止其他竞争者如阿里巴巴的AliExpress和PDD Holdings的Temu进入市场。为应对激烈的市场竞争，Coupang正在扩大其业务范围，向奢侈品和台湾市场进军。Coupang致力于通过技术创新和跨境扩张继续保持其市场份额，尤其是在亚太地区。编辑观点尽管Coupang在财报中未能达到市场的预期，但其持续的销售增长、市场扩张和创新业务展现出较强的韧性和潜力。未来，如果Coupang能够进一步提升其高风险业务（如Farfetch）的盈利能力，并在竞争激烈的市场环境中保持优势，其长期发展仍然值得关注。名词解释 EBITDA: 税息折旧及摊销前利润，是衡量公司经营效益的重要财务指标。量化对冲基金: 一种利用数学模型和数据分析制定投资决策的基金，通常关注市场趋势和数据的规律。 Farfetch: 一家全球奢侈品电商平台，Coupang于2024年收购。 AliExpress: 阿里巴巴集团旗下的跨境电商平台。 Temu: 由PDD Holdings旗下的跨境电商平台，主打低价商品，快速扩展至多个市场。相关大事件 2024年11月5日：Coupang发布财报，净销售额低于市场预期，股价在盘后交易中下跌了8.9%。 2024年1月：Coupang完成对奢侈品电商平台Farfetch的收购。 2023年：Coupang实现首次盈利，推动股价上涨66%。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-07

暴跌30%后，拼多多还算得上中国顶级科技股吗？

力方面，我不太担心，因为像全球速卖通（AliExpress）和亚马逊等竞争对手也有类似比例的产品来自中国。” 根据彭博汇编的数据，自8月财报发布以来，拼多多的股票目标价已被下调24%，比任何其他中国公司都多，除了高途教育公司。分析师对这家电商企业不明确的前景感到失望，尤其是没有回购股票或派发任何股息的计划，而其竞争对手则计划创纪录的股东回报。 “我们与之交谈的所有投资者都对拼多多的指导意见和投资领域感到困惑，”摩根大通分析师Andre Chang在一份报告中写道。他还指出，特别是长期基金“对公司显然忽视股东价值感到失望，尤其是在拼多多表示在可见的未来内不会考虑股东回报行动的情况下。”

风起2024-09-13

阿里国际张凯夫：AI的应用越是中小商家受益越多

5%。目前，这些AI能力已经在速卖通AliExpress、Lazada、Trendyol等平台上落地应用，服务了50万商家、1亿款商品。随着效果的显现，商家对于AI的需求加速增长。过去半年，商家对阿里国际各个AI能力的调用量，每两个月就翻一倍，近期的日均调用量已经突破了5000万。在一些场景下能带来双位数提升越是中小企业，越从AI中获益面对跨境电商中的挑战，大企业可以通过专业团队来解决，而广大中小企业，亟待用AI能力“补齐短板”。阿里国际的AI就是为中小企业而生。经过第一轮生成式AI浪潮，AI在电商领域能做的已远不止是翻译、生成图文等基本功能，更具备了定制化、解决复杂问题的“高阶”能力，最典型的代表就是AI客服、退货Agent以及拒付抗辩Agent。以AI客服为例，阿里国际在其跨境电商平台速卖通AliExpress上，为所有的全托管、半托管商品配备了AI客服。数据显示，6月份，配备了AI客服的商品，售前询单的转化率提高了29%。全托管和半托管背后的商家，大多数都是中小企业，在售前咨询中面临语言、时差等难题。AI客服可以7*24小时及时响应，并依据商品详情页的信息，精准回答大部分关于商品本身的咨询，帮助消费者快速做出购物决策。再以另外一个场景，拒付（Chargeback）为例，这是做跨境的商家都怕遇到的售后纠纷——货物发出去了，消费者拒绝付款。以往，要进行拒付抗辩，商家需要花数小时来准备每个环节的资料、证据。不少中小企业因为缺乏相关经验，面对拒付纠纷只能“自认倒霉”。现在，阿里国际的AI拒付抗辩Agent，能够在几分钟内整理好所有资料，自动生成抗辩信，发送给海外信用卡机构。测试数据显示，AI拒付抗辩Agent一年可以帮阿里国际旗下各平台的中国跨境商家挽回2000万人民币的损失，保护商家权益。在体验了AI拒付抗辩Agent后，一位商家感慨说：“之前有次我提交证据失败，就是漏掉了一个退货政策，现在用AI，能自动帮我获取所有售后证据，真的帮我了大忙。” 最近，阿里国际还上线测试了智能退款Agent，通过AI为商家和消费者提供更加灵活的退款方案，自动计算退款金额，让用户满意的同时，最小化商家售后成本。 AI在电商中带来的另一个变革就是对供给门槛的降低。以“虚拟试衣”为例，经过反复训练后的AI，只需收到一张衣服图片，就能自动识别商品属性等信息，8秒展示出模特上身的效果。并且可以根据海外不同市场的风格进行模特风格的调整。也就是说，现在商家甚至不需要生产出来衣服，就能有模特效果图。

金融界2024-07-17

欧盟拟对Temu 和 Shein 征收进口关税，称大量廉价不合格商品正输往欧洲

，主要目标平台是中国网上市场Temu和AliExpress以及服装零售商Shein。根据欧盟委员会的数据，去年有23亿件低于150欧元免税门槛的商品进口到欧盟。欧盟委员会的数据显示，电子商务进口同比增长一倍以上，4月份达到35万件，几乎每户人家有两批货。中国零售商受益于补贴邮费，这意味着通过空运发送廉价商品具有成本效益。这些规定将适用于任何直接从欧盟以外地区向欧盟客户发货的在线零售商，总部位于美国的亚马逊通常使用欧洲卖家。另一个可能的措施是强制大型平台在线注册增值税，无论其价值如何。自2021年起，无论价值多少，发送给欧盟消费者的包裹都已缴纳增值税，但免关税。这些方案将提交给今年晚些时候上任的新委员会。一位欧盟官员表示，委员会去年已经提议取消关税门槛，但现在可能会寻求加快通过该方案，以应对廉价进口激增的问题。然而，另一位官员警告称，鉴于新制度会增加已经超负荷工作的海关官员的工作量，让欧盟各国达成一致可能很困难。欧盟国家报告的危险产品数量，从2022年到2023年增加了50%以上，达到3400多种。化妆品、玩具、电器和衣服是安全问题最多的产品。欧盟玩具行业指责中国零售商向欧洲运送危险玩具。欧洲玩具工业协会在2月份表示，他们从Temu购买了19件玩具，发现没有一件符合欧盟标准，其中18件对儿童构成了真正的安全风险。 Temu表示，“我们欧盟网站上不再提供这19件产品的清单”，“产品安全是我们最关心的问题，我们已经加强了对此产品组及其相关要求的监控”。欧洲商业协会是一家零售游说团体，其总干事克里斯蒂尔·德尔贝格表示：“我们希望为所有面向欧盟消费者的零售商提供一个公平的欧盟在线零售环境，无论他们来自哪里。” 她表示，现行法律已经足够，但需要“一个有效且高效的跨境执法策略”。 Temu表示自己的增长并不依赖于廉价商品，只要政策公平，他们“愿意并支持立法者做出的任何符合消费者利益的政策调整”。 AliExpress表示，他们“正在与立法者合作”，以确保“过去、现在和将来都符合欧盟市场的规定”。 Shein也表示，他们“完全支持”改革关税的努力。来源：加美财经

加美财经2024-07-04

电商中概股2.0时代，除了阿里巴巴和京东还有什么？

大了国际业务的投入。上周，该公司旗下的AliExpress 通跨境电商平台宣布与大卫-贝克汉姆签约，成为迄今为止最大的全球品牌大使合作伙伴。摩根大通中国互联网分析师Alex Yao在 5 月 15 日的一份报告中说：”我们预计阿里巴巴的股价在未来 3-6 个月内将保持区间震荡，因为在投资周期的早期阶段，其财务状况仍面临不确定性。“ 他给予该股增持评级，目标股价为 100 美元。这比周四收盘价高出近 26%。 Yao说：”国内电子商务市场份额的提高最终会带来更好的货币化。淘宝/天猫的 GMV 在三季度实现了两位数的环比增长，这表明其市场份额的损失已经变得非常轻微，而该季度全国在线实体商品 GMV 增长率为 11.6%。” 然而，真正蚕食市场份额的公司并不是上市公司。TikTok 的母公司字节跳动（ByteDance）在中国运营着一个类似版本的应用程序—抖音，它已成为品牌和有影响力人士的销售门户，主要通过直播进行销售。根据高盛的分析，抖音今年在中国的总GMV市场份额预计将达到19%，超过京东、阿里巴巴的淘宝或天猫的单个份额。该投资公司预计，抖音明年的市场份额将赶上PDD的21%，并在2026年超过PDD，达到22%。高盛分析称，腾讯的微信视频账户平台预计到2026年将保持约2%至3%的GMV市场份额。另一家不断发展壮大的电子商务公司是在香港上市的快手。这家视频流媒体平台上个月公布的第一季度电子商务GMV同比增长28.2%，达到2881亿元（405.5亿美元）。 CMB International分析师Sophie Huang在5月23日的一份报告中说：”我们仍然看好（快手的）广告和电子商务货币化及盈利增长，预计24年第二季度总收入同比增长9.5%。该公司预测，今年快手的电子商务 GMV 收入将增长 25%，但由于基数较高，占总收入约三分之一的直播收入预计将下降。 CMB International将快手的目标股价定为97港元（约合12.41美元），比上周五的股价高出约70%。

金融界2024-06-04

阿里巴巴FY2024Q4业绩电话会议分析师问答

解，AE Choice 模式目前约占 AliExpress 总订单的 70% 左右。也许您可以给我们更多关于该模型如何增长的信息，您认为它在未来几个季度甚至未来几年的长期增长如何，包括哪些地区、哪些类别、哪种类型用户数量代表了更稳定的增长来源或者是否是最具进一步增长潜力的。我还想更多地了解你们与菜鸟在进一步跨境投资方面的合作。 Eddie Wu AE Choice 是一种最适合轻型和小型包装、轻型和小型商品的商业模式，在该领域具有强大的优势。可以空运的货物具有成本效益，而过去这正是阿里巴巴快递在此类类别中真正具有优势的地方。我们还致力于针对不同市场开发不同类型的供应链模型。例如，对于韩国，我们正在努力开发针对更大、更重的货物的额外海运，并试点部署当地仓库。我们在任何市场的总体策略都是从我们有优势的类别开始，即轻型和小型包装，然后建立供应链以支持对该特定市场有意义的其他类型的需求。还有一个重要的事情是我们在不同的地区都有这些本地平台。例如，东南亚的Lazada、中东的Trendyol和AE Choice目前正在与这些不同的平台进行整合，以允许直接销售到这些市场，这意味着AE Choice不需要在品牌和营销方面进行任何大的投资向这些市场的消费者提供产品。因此，这使我们能够非常迅速地进入这些不同的市场。当然，不同的类别在不同的市场更有意义。例如，就土耳其而言，他们在服装方面具有优势，但我们可以在他们没有这种本地供应的其他类别中取得优势。因此，当然，在每个市场，我们都会考虑我们自己的资源，我们可以带来什么。我们会研究该市场的情况，然后决定将哪些品类引入该市场以及如何引入。操作员谢谢。下一个问题来自瑞穗银行的詹姆斯·李。请继续。詹姆斯·李这将是一个关于人工智能和云的特殊问题。您能否谈谈您的开发、您自己的大型语言模型，并帮助我们了解您的重点在哪里？是规模吗？根据参数的数量，它通常是最大的，还是您专注于数据、语音、文本、图像或视频的不同形式？我们是否应该考虑大型语言模型的最终目标，以创建人工智能代理、消费者的购物代理和商家的业务代理等应用程序？非常感谢。 Eddie Wu 我觉得还可以。我能否请您澄清一下您第一个问题的主旨？您是否想了解我们持续开发大型模型的主要目标？詹姆斯·李是的，就是大语言模型的开发。根据参数，是否能够规模化成为中国最大的之一？这是数据的焦点还是模式？你知道，语音、文本、图像是重点，因为国际上不同的公司，他们在发展大语言模型方面有不同的重点。 Eddie Wu 我认为大型模型领域的所有公司都是如此。任何开发基础模型的人都有一个共同的目标，那就是致力于 AGI（通用人工智能）。但不同的公司会采取不同的路线来实现这一目标，并且在此过程中可以做出不同的选择，并且可能会选择开发某些类型的垂直应用程序，并沿途利用他们的模型。但归根结底，我认为对于所有玩家来说，最终的目标是实现AGI，涵盖从语音、音频到图像、视频和文本的所有内容，并包含所有这些。因此，实现这一目标的途径不同，可能一路上有不同类型的垂直模型，但我认为目标是一个共同的目标。对于阿里巴巴来说，我认为我们持续大量投资人工智能和大型模型的研发实际上是基于三个主要目标。首先是对 AGI 的追求，正如我刚才所解释的，本身就是开发我们自己的基础模型，让 AI 迈向 AGI。第二个目标是在阿里巴巴内部，把我们的云产品和统易、我们的大语言模型结合起来，紧密地结合起来，这样我们就可以给我们的客户提供非常好的集成的软硬件产品，把我们的云能力和AI能力结合起来。，并使他们能够从非常高、高效且具有成本效益的人工智能功能中受益。我想如果你环顾世界，我认为没有任何其他公司像阿里巴巴一样同时将云作为其主要业务之一和人工智能作为其主要业务之一。所以我们认为这是一个巨大的机会。第三个目标实际上是利用统一的发展，使阿里巴巴集团内的其他业务能够更好地开发自己的应用程序和自己的业务。所以像钉钉这样的应用，还有夸克甚至淘宝，他们都可以利用我们的大模型统一来进一步完善自己的应用。为了进一步扩展我刚才关于我们的统一模型和我们的云产品之间的紧密集成的第二点，你知道我们提供的开源模型无疑是世界上排名第一的开源模型在汉语世界中，它当然也是最广泛采用的。所以当你有开发者在自己的开发环境中使用我们的开源模型来开发一些东西时，当需要部署它时，他们选择阿里云是一个非常自然的选择，因为成本效率非常高，还因为那是他们最熟悉的环境。这只是一个非常简单的例子，展示了我们如何利用统一、我们的模型、云以及阿里巴巴业务和商业模式的其他方面之间的紧密集成。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-15

阿里巴巴FY2024Q4业绩电话会议高管解读财报

于AIDC零售业务的稳健综合订单增长、AliExpress Choice的收入贡献以及货币化的改善。国际商贸批发业务收入增长11%至人民币52亿元。这一增长主要是由于跨境相关增值服务产生的收入增加。 AIDC调整后的EBTDA亏损41亿元人民币，而去年同期亏损22亿元人民币。亏损增加主要是由于 AliExpress Choice 和 Trendyol 跨境业务等业务投资增加，但部分被货币化改善所抵消。菜鸟总收入增长30%至246亿元人民币，主要得益于跨境配送服务收入的增长。菜鸟调整后的 EBITDA 为亏损 13 亿元人民币，而去年同期为亏损 3.19 亿元人民币，主要是由于本季度确认了与撤回 IPO 相关的菜鸟员工额外保留激励措施。本地服务集团三月份季度收入增长 19% 至人民币 146 亿元，主要得益于饿了么和高德地图的订单增长。本地服务集团本季度调整后 EBITDA 亏损 32 亿元人民币，而去年同期亏损 41 亿元人民币，主要是由于饿了么业绩改善带动到家业务亏损持续收窄。单位经济效益和不断扩大的业务规模。 DME集团收入为人民币49亿元，下降1%。调整后EBITDA为亏损人民币8.84亿元，去年同期为亏损人民币11亿元，亏损减少主要是由于优酷亏损减少。所有其他分部的收入下降3%至人民币515亿元，主要是由于高鑫零售和阿里健康的收入减少，但部分被盒马收入的增加所抵消。高鑫零售收入下降主要是由于供应链业务规模缩小和桶尺寸减少所致。所有其他部门调整后的 EBITDA 为亏损人民币 28 亿元，而去年同期为亏损人民币 19 亿元，主要是由于盒马鲜生亏损增加以及灵犀游戏盈利能力下降。最后，我们一直在为在香港的首次上市做准备，目前预计于 2024 年 8 月底完成。我们将适时就主要转换日期进一步公布。最后，我们稳健的资产负债表使我们能够对现金流进行战略性再投资，以促进增长并加强核心业务的领导地位，从而提高未来的投资资本回报。正如 Eddie 和 Jiang Fan 提到的，我们预计近期投资将首先提高收益，改善我们国内电子商务平台的用户体验，支持 FY'25 的 GMV 强劲增长，并增强 FY'25 下半年的货币化。其次，阿里云业务在25财年下半年恢复了两位数的收入增长；第三，AIDC在单位经济效益不断提高的同时，继续保持快速增长势头。我们看到了积极的初步成果，这使我们对实现核心业务的强劲和可持续增长更加充满信心。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-15

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