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英伟达2026财年Q1营收441亿美元超预期：AI霸主地位稳固，Blackwell芯片引领未来
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易紧张局势可能进一步影响未来几个季度的AI芯片需求。 Blackwell芯片与市场前景 Blackwell芯片成为英伟达Q1增长的最大驱动力，取代Hopper架构，预计Blackwell Ultra将在Q2开始出货。黄仁勋预测Blackwell系列将创AI芯片销售纪录，称其将推动AI算力市场“指数级增长”。《金融时报》报道，GB200 AI服务器机架技术障碍已突破，富士康、戴尔等厂商已开始发货，产能快速提升。摩根士丹利分析师表示：“Blackwell供应链改善将推动英伟达下半年业绩加速。” 云巨头资本支出提振 2025年Q1，亚马逊、微软、谷歌和Meta四大云厂商资本开支达783亿美元，同比增长64.4%，2025全年预计达3460亿美元，增38%。英伟达数据中心业务从中受益，市场份额持续扩大。甲骨文为OpenAI“星际之门”项目订购400亿美元算力芯片，凸显AI基础设施需求旺盛。黄仁勋表示：“云厂商的资本开支为英伟达提供了坚实的市场基础。” 中东市场新机遇 5月中旬，特朗普访问沙特和阿联酋期间，英伟达与沙特主权财富基金PIF旗下Humain公司达成合作，向其提供1.8万颗GB300芯片，用于500兆瓦数据中心建设。Wedbush分析师认为，中东市场可能为英伟达带来数百亿美元营收，抵消中国市场的不确定性。黄仁勋表示：“中东AI投资热潮将为全球AI市场注入新动能。” 编辑总结英伟达2026财年Q1财报展现了其在AI市场的绝对领先地位，尽管H20芯片出口限制带来短期压力，数据中心业务仍以73%的增速领跑，Blackwell芯片成为新增长引擎。云巨头资本开支激增和中东市场订单为英伟达提供了多元化支撑。投资者需关注出口政策变化及Blackwell Ultra出货进展，同时警惕全球贸易紧张局势对AI芯片需求的潜在影响。AI推理需求的爆发式增长为英伟达长期价值提供了强有力保障。 2025年相关大事件 5月28日：英伟达发布2026财年Q1财报，营收441亿美元，超预期，盘前股价涨超5%。 5月15日：英伟达与沙特Humain公司达成合作，提供1.8万颗GB300芯片，助力中东AI基础设施建设。 4月30日：美国政府加强对华AI芯片出口限制，英伟达H20芯片订单大幅下降，计提45亿美元减值准备。 3月10日：富士康、戴尔等厂商突破GB200 AI服务器机架技术瓶颈，开始大规模发货。 1月28日：黄仁勋在全球消费电子展宣布与比亚迪、理想等车企合作，扩展汽车AI芯片应用。国际投行与专家点评 2025年5月28日，摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“英伟达Q1业绩超出预期，Blackwell芯片供应链改善和推理需求爆发将推动下半年业绩拐点。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月29日，Wedbush分析师Daniel Ives评论：“中东市场订单为英伟达开辟新增长点，预计未来几年将贡献数百亿美元营收。”（来源：Wedbush投资简讯） 2025年5月28日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“英伟达在AI算力市场的统治地位无可撼动，Blackwell Ultra出货将进一步巩固其领先优势。”（来源：瑞银市场展望） 2025年5月27日，高盛分析师Toshiya Hari指出：“云巨头资本开支增长为英伟达提供了长期保障，AI推理需求是关键驱动力。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月28日，桥水基金创始人Ray Dalio表示：“英伟达的AI芯片技术是全球科技竞争的核心，贸易限制虽有影响，但其全球布局将确保持续增长。”（来源：CNBC访谈）来源：今日美股网
今日美股网05-30 00:10
联电携手英特尔开发12nm制程：2027年量产，重塑晶圆代工格局
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积电 3nm 2022年高性能计算、AI芯片三星 5nm 2021年智能手机、服务器晶圆代工市场竞争格局晶圆代工市场由台积电、三星和联电等主导，2024年全球市场规模达1350亿美元，预计2027年增至1800亿美元。联电凭借28nm和40nm制程在汽车和物联网领域占据约8%市场份额，而台积电以54%份额领跑先进制程。与英特尔的合作将提升联电在中端市场的竞争力，尤其在汽车电子领域，预计2027年全球汽车芯片市场将达900亿美元。英特尔CEO帕特·基辛格表示：“与联电的合作是我们晶圆代工战略的重要支柱，助力全球供应链多元化。” 联电与英特尔的战略协同英特尔近年来通过IDM 2.0战略加速向晶圆代工转型，与联电的合作是其扩展外部制造能力的关键举措。联电的成熟制程技术与英特尔的设计能力结合，瞄准中低端芯片市场，规避先进制程的高研发成本。联电则通过合作获得英特尔的技术支持和客户资源，巩固其在全球晶圆代工市场的地位。市场分析指出，双方合作可能对台积电形成间接压力，尤其在汽车和物联网芯片领域。联电董事长洪嘉聪表示：“我们与英特尔的合作将推动技术与市场的双赢。” 半导体行业技术趋势全球半导体行业正经历从先进制程向多元化应用的转型。台积电和三星专注于3nm以下制程，满足AI和智能手机需求，而联电等厂商则深耕14nm以上成熟制程，服务汽车、5G和工业市场。地缘政治风险推动芯片供应链区域化，美国和欧盟加大本土制造投资，英特尔与联电的合作顺应这一趋势。Gartner分析师表示：“成熟制程市场在2025至2030年间将保持8%年增长率，联电的12nm布局符合行业需求。” 编辑总结联电与英特尔合作的12nm制程项目标志着双方在晶圆代工市场的战略协同，预计2027年量产将增强联电在中端市场的竞争力，同时助力英特尔晶圆代工战略落地。汽车电子和物联网的强劲需求为该项目提供了市场基础，但联电需应对台积电的竞争压力和地缘政治风险。投资者应关注项目进展、技术验证及英特尔客户订单的转化情况，警惕全球供应链调整对市场格局的潜在影响。 2025年相关大事件 5月28日：联电股东大会宣布与英特尔合作开发的12nm制程预计2027年量产，盘前股价涨3.2%。 4月15日：英特尔宣布投资50亿美元扩建亚利桑那州晶圆厂，支持12nm制程生产。 3月20日：联电新加坡12英寸晶圆厂完成设备升级，为12nm制程量产做准备。 2月10日：英特尔与联电签署12nm制程合作协议扩展备忘录，涵盖汽车和物联网应用。 1月8日：联电发布2024年财报，成熟制程营收占比达75%，同比增长6%。国际投行与专家点评 2025年5月28日，摩根士丹利分析师Charlie Chan表示：“联电与英特尔的12nm合作将显著提升其在汽车芯片市场的份额，2027年量产有望带来稳定现金流。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月29日，瑞银半导体分析师Timothy Arcuri评论：“英特尔与联电的协同布局是对台积电的战略牵制，成熟制程市场潜力不容忽视。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月28日，高盛分析师Toshiya Hari指出：“12nm制程的性价比优势将吸引汽车和物联网客户，联电市场地位有望进一步巩固。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月29日，巴克莱银行分析师Blayne Curtis表示：“联电与英特尔的合作顺应芯片供应链区域化趋势，但需警惕地缘政治风险对项目进度的影响。”（来源：巴克莱市场展望） 2025年5月28日，Bernstein Research分析师Mark Li表示：“联电的12nm制程布局精准切入中端市场，2027年量产或推动其营收增长10%。”（来源：CNBC访谈）来源：今日美股网
今日美股网05-30 00:10
宝盛银行惊叹英伟达逆势增长：贸易战与H20限制下仍创佳绩
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货加速后。 AI市场与英伟达前景全球AI芯片市场预计2027年达4000亿美元，英伟达以约80%份额遥遥领先。云巨头（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2025年Q1资本开支达783亿美元，同比增长64.4%，为英伟达数据中心业务提供支撑。中东市场成为新增长点，沙特Humain公司订单涉及1.8万颗GB300芯片，预计未来几年带来数百亿美元营收。摩根士丹利表示，Blackwell供应链改善和AI推理需求的爆发将推动英伟达2025年下半年业绩加速。黄仁勋预测：“Blackwell系列将创AI芯片销售纪录，引领算力市场指数级增长。” 编辑总结英伟达在贸易战和H20芯片限制的压力下，依然实现441亿美元营收和69%增长，展现了无与伦比的韧性。宝盛银行的乐观评价凸显了其在AI市场的统治地位，Blackwell芯片和全球市场多元化布局成为关键驱动力。投资者需关注Blackwell Ultra出货进展、中东订单转化及贸易政策的不确定性。英伟达的长期价值仍由AI推理需求和云厂商投资驱动，短期波动不改其行业龙头地位。 2025年相关大事件 5月28日：英伟达发布2026财年Q1财报，营收441亿美元，超预期，盘前股价涨超5%。 5月15日：英伟达与沙特Humain公司达成合作，提供1.8万颗GB300芯片，助力中东AI基础设施建设。 4月9日：特朗普政府宣布H20芯片对华出口需许可证，英伟达计提45亿美元费用。 3月10日：富士康、戴尔等突破GB200 AI服务器机架技术瓶颈，开始大规模发货。 1月28日：黄仁勋宣布与比亚迪、理想等车企合作，扩展汽车AI芯片应用。国际投行与专家点评 2025年5月28日，宝盛银行分析师表示：“尽管面临贸易战和H20限制，英伟达的增长速度令人惊讶，其在AI市场的领导地位无可动摇。” 2025年5月29日，摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“Blackwell供应链改善和推理需求爆发将推动英伟达下半年业绩拐点。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月28日，Wedbush分析师Daniel Ives评论：“中东市场订单为英伟达开辟新增长点，抵消中国市场不确定性。”（来源：Wedbush投资简讯） 2025年5月28日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“英伟达在AI算力市场的统治地位将继续受益于全球需求增长。”（来源：瑞银市场展望） 2025年5月27日，高盛分析师Toshiya Hari指出：“云巨头资本开支增长为英伟达提供长期保障，AI推理需求是关键驱动力。”（来源：高盛研究报告）来源：今日美股网
今日美股网05-30 00:10
美法院裁定特朗普关税非法，油价短暂上涨后回落：OPEC+增产预期施压
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元/桶。 4月9日：特朗普政府加强对华AI芯片出口限制，油价因贸易战担忧下跌至63.45美元/桶。 3月4日：OPEC+宣布4月增产13.8万桶/日，油价跌至71.04美元/桶，创多月低点。国际投行与专家点评 2025年5月29日，瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“关税裁决提振了市场情绪，但OPEC+增产预期限制了油价上涨空间。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月29日，摩根士丹利分析师Martijn Rats指出：“2025年下半年油市供应过剩可能达110万桶/日，油价下行压力持续。”（来源：彭博社） 2025年5月28日，高盛首席商品分析师Daan Struyven表示：“若OPEC+完全解除减产，布伦特油价可能跌至40美元以下。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月29日，Rystad Energy分析师Jorge Leon评论：“俄罗斯制裁影响有限，OPEC+增产将是油价的主要驱动因素。”（来源：OilPrice.com） 2025年5月29日，巴克莱银行分析师Amarpreet Singh表示：“关税裁决为油价提供短期提振，但全球需求疲软仍是主要制约。”（来源：巴克莱市场展望）来源：今日美股网
今日美股网05-30 00:10
科创成长板块集体爆发，EDA概念大涨，概伦电子20cm涨停，科创综指ETF汇添富(589080)、科创100ETF汇添富(589980)双双涨超2%
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缩小和全球龙头的差距。山西证券指出，AI芯片国产替代空间广阔，华为昇腾、海光信息、寒武纪等第一梯队厂商正加速突破性能、产能及生态瓶颈，其中昇腾910B已基本可对标英伟达A100，寒武纪新一代思元590芯片有望对英伟达H20形成替代。中信证券指出，展望2025年下半年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型的持续进步以及中国科技公司在生态、场景落地等方面的探索，AI正在从单点的技术进步迈向更广泛的生产力落地阶段。AI带来的产品形态、生产效率的改善已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变了具体的产品形态或行业格局，为行业创造新的价值。过去半年间，中国的AI产业在DeepSeek破圈效应的推动下获得了全社会的持续关注。随着DeepSeek R2、GPT-5在下半年的预计发布，判断中国科技产业价值重估的过程仍然没有结束，推荐投资人持续关注AI生态扩张、应用落地为细分行业所带来的投资机会。不仅芯片产业持续创新突破，整体来看，科创板正处“强政策+低利率+周期上行”三轮驱动格局，科创板整体配置价值突出，中国科技叙事仍在延续！配置角度来看，布局科技全局，把握每一个科技热点，可关注科创综指ETF汇添富（589080）；若偏好更高成长、更高弹性板块，科创“黑马”科创100ETF汇添富（589980），埋伏下一个DeepSeek！值得关注，科创综指ETF汇添富（589080）、科创100ETF汇添富（589980）均是低费率品种，管理费仅0.15%/年，省到就是赚到！还无需满足科创板投资门槛，轻松上车科技行情！在政策引导、科技创新、市场资金三大因素共同催化下，科技行情有望延续。科创未来，尽在综指！布局科技创新前沿、分享科创崛起红利，认准覆盖更全面、科创属性更高、成长潜力更强的科创综指ETF汇添富（589080），助力低门槛、高效率布局20cm高弹性的科创板块！布局科技黑马，掘金尖端科技，认准科创100ETF汇添富（589980），与“投早、投小、投长期、投硬科技”政策方向高度契合，共享新一代信息技术、生物医药、高端制造、新能源等新质生产力产业发展红利，把握AI、机器人、创新药等高精尖领域产业创新突破潜能！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-29 14:17
暂时扛住H20禁令压力？英伟达Q1业绩猛升，黄仁勋再谈中国市场！
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黄仁勋指出，公司在新推出符合限制要求的AI芯片方面“选择有限”。 “目前限制非常严格，我们今天没有可宣布的新产品。一旦准备就绪，我们将与政府沟通。” 但英伟达表示，正在考虑设计一款符合美国出口管制要求、可出口中国的模型。展望二季度，公司预计营收450亿美元，上下浮动2%，市场预期为459亿美元。预计非GAAP口径下调整后毛利率预计为72.0%，上下浮动50个基点，预期71.7%。预计运营支出约为57亿美元，较上一季度的36亿美元以及去年同期的39亿美元大幅上升。黄仁勋还透露，Blackwell MVL72 AI超算电脑已投产，预计二季度发货Blackwell Ultra。谈及中国市场，黄仁勋称中国是全世界最大的AI市场之一，也是（美国企业）在全球取得成功的一块跳板。 “全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。” 他指出，中国500亿美元AI市场因出口禁令对美企关闭，但中国AI发展势不可挡。无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进。
格隆汇05-29 10:28
从海内外运营商资本开支看AI算力景气度
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链的高景气。从光通信、光模块、服务器、AI芯片到液冷技术，从铜链接到边缘计算，每个细分领域都蕴藏投资机遇。面对纷繁复杂的产业链，普通投资者如何一键布局？创业板人工智能ETF华夏（159381）——高弹性低费率AI产业链投资利器创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，实现AI产业硬件+软件+应用龙头全覆盖，日内涨跌幅限制为±20%。行业分布上在光模块、光芯片、IT服务等概念上的暴露度较高，前十大成分股股包含新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头，北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。 5G通信ETF（515050）——算力基建、数字经济代表标的 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，聚焦5G产业链龙头公司，既有光模块光通信（中际旭创、新易盛、天孚通信）、设备商（中兴通讯、紫光股份）、连接器（立讯精密）、光芯片等算力硬件核心标的，又覆盖了物联网、卫星通信、6G等景气赛道龙头企业。截至5月23日，跟踪指数估值仅25.39倍，处于10.61%的历史分位，安全边际显著。当前5G建设周期红利未退，AI算力需求又添新引擎，双重驱动下确定性更强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-29 10:27
半导体ETF(159813)早盘涨1%，传EDA欲暂停对华服务，华大九天涨15%
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强化长期竞争力。此外，山西证券指出，AI芯片国产替代空间广阔，华为昇腾、海光信息、寒武纪等第一梯队厂商正加速突破性能、产能及生态瓶颈，其中昇腾910B已基本可对标英伟达A100，寒武纪新一代思元590芯片有望对英伟达H20形成替代，但需关注互联网厂商国产芯片采购进度及技术研发不及预期的风险；东北证券则基于IC Insights数据指出，中国IC市场2026年预计达2740亿美元，但国内产能缺口仍依赖进口，电子测量仪器中通信领域应用占比达36%，凸显芯片产业链国产化紧迫性。两家机构均强调半导体产业链国产化趋势与外部供应链风险并存的行业特征。关联产品：半导体ETF（159813），联接基金（A类 012969，C类 012970，I类 022863）关联个股：中芯国际（688981）、寒武纪-U（688256）、北方华创（002371）、韦尔股份（603501）、澜起科技（688008）、中微公司（688012）、兆易创新（603986）、长电科技（600584）、三安光电（600703）、紫光国微（002049）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-29 09:57
工业互联ETF(159778)涨近1%,华大九天涨超12%
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科技均采用平台化战略，覆盖从消费电子到AI芯片的全场景。工业互联ETF紧密跟踪中证工业互联网主题指数，中证工业互联网主题指数选取50只涉及工业互联网硬件制造、软件开发和应用服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映工业互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证工业互联网主题指数(931495)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、宁德时代(300750)、国电南瑞(600406)、科大讯飞(002230)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)，前十大权重股合计占比47.41%。工业互联ETF(159778)，场外联接A：021082；联接C：021083；联接I：022883。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-29 09:47
AI需求火爆，英伟达硬抗芯片禁令，交出漂亮答卷！
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刚刚，AI芯片霸主英伟达公布了2026财年一季报，对应截止今年4月27日的成绩单，营收和每股收益皆超分析师预期：其中，英伟达一季度营收441亿美元，高于分析师预期的433亿；调整后每股收益0.96美元，高于分析师预期的0.934！在业绩会上，管理层表达了AI需求强劲的预期，并给出了稳健的业绩指引，抵消了投资者对失去中国市场的担忧，盘后股价上涨5%： $英伟达(NVDA)$ 具体来看，英伟达一季度营收440.6亿美元，同比增长69%，超过分析师预期的433亿：超预期增长令人惊喜，毕竟一季度末，美国出台新的管制措施，英伟达专为中国市场打造的H20芯片无法继续出售，因此在一季度损失了25亿美元的收入！除了收入减少外，因政策导致的存货减值及采购承诺带来的损失，导致了额外的45亿美元费用，带动一季度毛利率下滑至60.5%：不考虑政策带来的损失，英伟达一季度毛利率为71.3%，略高于管理层的预期。虽然失去中国市场带来巨额损失，但随着最先进的Blackwell系统增加产量，英伟达各项业务迎来爆发！其中，最核心的数据中心业务营收391.1亿美元，同比增长73%，略低于分析师预期的392.1亿；传统的游戏显卡业务营收37.6亿，意外大增42%，大超分析师预期的28.5亿；汽车自动驾驶芯片业务营收5.67亿，同比增长72%；专业可视化营收5.09亿，同比增长19%；OEM及其他营收1.1亿，同比增长42%：除了数据中心因为高基数及政策不利影响导致增速放缓外，其他几项业务都有加速的迹象。比如游戏显卡业务，一季度可谓是大超预期，超级意外，主要得益于上个季度英伟达推出了Blackwell 架构的 GeForce RTX 5060 和 5060 Ti，将 Blackwel 架构带入主流游戏领域,起价仅为 299 美元！ RTX 5060 也首次亮相笔记本电脑,起价 1099 美元，这些系统可使帧率翻倍并大幅降低延迟！英伟达预计二季度游戏显卡业务将保持强劲增长！专业可视化同样受到AI GPU的推动，主要是Ada RTX工作站GPU，解决了人工智能加速、实时图形渲染和数据模拟的工作流程，预计二季度将恢复环比增长！汽车芯片一如既往强劲，主要是新能源汽车智能化趋势推动。展望二季度，英伟达预计营收在450亿美元左右，上下浮动2%，这一预测略低于分析师预期的455亿，但考虑到二季度H20收入将损失80亿美元，大超分析师预期的50亿，营收指引超出预期。预计二季度毛利率将恢复至71.8%，H20带来的毛利损失在一季度计提完毕，加上Blackwel产量提升，毛利率提升，管理层有信心完成70%毛利的目标！二季度指引抵消了投资者对H20退出中国市场的担忧，毕竟中国市场的规模高达500亿美元，此前中国区营收占总收入的比重高达20%。丢失中国市场，不仅损失巨额收入，也培养了**等对手，考虑到DeepSeek在不依赖最先进GPU的情况下，在性能上依然媲美ChatGPT，中国AI大模型的能力让人赞叹。此种情况下，美国政府寄希望通过封锁芯片来封杀中国AI的愿望或落空，因此，英伟达在多种场合反对H20禁令。但目前，现有的政策封杀的不只是H20，而是hopper架构，这也是英伟达自4月9日禁令后，迟迟没有推出新的替代产品原因。好在人工智能的发展还只是初级阶段，大模型从训练转向推理，加上主权人工智能和企业智能化本地部署的需求，大大增加了算力需求，让GPU成为类似电力的基础设施。与上一代hopper架构相比，blackwel架构的性能及速度提升了近40倍，随着合作伙伴解决生产难题，有望大规模应用，带动英伟达业绩提升。 AI需求依然强劲，但英伟达的估值并不算高，目前的市销率为22倍，处于近年来较低位置： AI的发展大家有目共睹，无疑是下一场工业革命，很难想象，在革命浪潮如火如荼、估值没有泡沫的情况下，英伟达会有见顶的风险？
老虎证券05-29 08:47

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