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宁德时代：又双叒深蹲！这次真有那么可怕？

期来看国内储能市场回归市场化竞争，而 AI 算力带来了对数据中心需求激增，算力需要不间断电力，对储能要求会更高，有望带动宁王长期储能的出货量，只是数据中心储能起量还需要一段时间。而宁王对于储能市场的前景看待也较为乐观，宁王认为，从 3-5 年的维度来看，储能市场增幅比动力更快，更接近 25%-30% 区间。四. 但前瞻指标隐含宁王短期经营面可能呈现继续向好趋势而从宁王四季度业绩的几个前瞻性指标来看，短期电池市场的景气度仍然还不错，不需要太过担心宁王的短期经营面有下行的风险： ① 资本开支四季度继续增加，宁王仍然处于扩产轨道中：从资本开支周期来看，虽然宁王已经过了产能的密集投入期（2021-2022 年），后续因为市场竞争饱和，产能过剩情况下，资本开支自 2022 年四季度之后一直处于下行周期，在 2023 年四季度甚至都达到了阶段性低点 67 亿元。但自今年三季度开始，宁王就开始增加了资本支出，在四季度甚至达到了 99 亿元，环比增加了 25 亿元，同时从宁王的在建产能来看，电池系统在建产能 2024 年底达到了 219Gwh, 相比 2024 年年中 153Gwh 继续增加，而在建产能金额也从三季度 252 亿环比增加 46 亿到了 298 亿。也就意味着，宁王四季度的扩产，确实看到了短期的锂电行业景气度仍然还不错，尤其在今年一季度动力电池方面有汽车国补接力，且国补力度加大，销量淡季没有往年明显。而在宁德时代的动力电池产品方面，今年神行电池和麒麟电池会集中出货，从去年占比 3-4 成，到今年占比 6-7 成，而增混电池骁晓去年年底发布，已配套了 30 多款车型，2025 年搭载骁晓的车型也会在 2025 年集中上市，今年新品周期下短期没有看到宁王的经营面变差的趋势，反而是在向好的。 ② 从宁王目前的合同负债来看，四季度环比开始高增：由于宁王主要是个 To B 的生意，所以会出现已收下游 B 端客户的预付款项，但还没交付的情况，所以合同负债可以近似看出宁王在手订单量变化的一个近似指标。从宁王四季度合同负债来看，合同负债 278 亿，环比上季度 227 亿元增加了 51 亿元，也呈现了边际好转的趋势，所以宁王自身短期经营面角度仍然是向好的。 ③ 而从目前宁王的存货来看：虽然四季度的存货环比三季度继续环比增长了 46 亿元到了 598 亿元，对应着 106 Gwh 的库存量，而回看一下上轮去库存的时候，2023 年末存货才只有 440 亿元（对应 70Gwh 的库存量），市场可能会担心宁王又开始对积压存货了。但海豚君认为不用过于担心，在宁王的存货结构中，有将近 40% 的已发出商品（已发出产品，但还未确认收入），以及 18% 的库存商品（还未发出产品，可能已经有预定，提前备货）。而宁王也解释，超过 6 成的库存是是处于运输途中但还未到达客户交接点的商品，由于海外销售区域增多，物流时间变长，海运周期占比更多，大概有 60-70Gwh 左右，这部分在途商品会在 2025 年一季度转化为收入，给宁王一季度的出货量带来保障。所以这和行业景气度向下，产能过剩出现的库存积压不同，反而是宁王的经营面仍然呈现持续好转的迹象，2025 年一季度的业绩确定性反而会更强。 <本篇结束> 深度研究： 2025 年 1 月 23 日公司深度《通过台积电看宁王：逃不掉的周期宿命》 2021 年 07 月 14 日公司深度《宁德时代（下）：信仰筑起 “刚性泡沫”？》 2021 年 07 月 07 日公司深度《宁德时代（上）：万亿市值的底气在哪里？》财报跟踪： 2024 年 10 月 21 日财报点评《“万亿” 宁王这次真要雄起了？》 2025 年 10 月 21 日财报点评《宁德时代 3Q24 业绩会纪要》 2024 年 7 月 27 日财报点评《内外夹击，宁王 “虎落平阳”》 2024 年 7 月 29 日电话会纪要《宁德时代 2Q24 电话会纪要》 2024 年 4 月 15 日财报点评《宁王：低谷已过，黎明不远？》 2024 年 4 月 16 日电话会纪要《打足产能，宁王清扫战场已开始？》 2024 年 3 月 16 日电话会纪要《电池血战破晓前，宁王出手送句号？》 2024 年 3 月 16 日电话会纪要《宁王 4Q23 电话会纪要》 2023 年 10 月 19 日财报点评《宁王：增速放缓，万亿时代何时再次到来？》 2023 年 10 月 20 日电话会纪要《增速放缓，宁王继续保毛利丢市占？》 2023 年 07 月 25 日财报点评《宁王：稳是够稳，只是变 “平庸” 了》 2023 年 07 月 25 日电话会纪要《宁德时代纪要：打海外、守住毛利》 2023 年 04 月 21 日《宁王：完美逆袭预期？家底厚是关键》 2023 年 04 月 21 日《宁德时代：储能、海外两把抓，毛利稳得住（纪要）》 2023 年 3 月 9 日财报点评《宁德时代：车厂哭、电池笑，这样赚的钱能走多远？》 2023 年 3 月 9 日电话会纪要《宁德时代：“目前毛利率是合理水平”（纪要）》 2022 年 10 月 22 日财报点评《众星捧月得宁王，明年才是真爱考验》 2022 年 10 月 22 日财报电话会纪要《明年锂价要下去，新能车渗透率比预期会更快》 2022 年 8 月 24 日财报点评《宁德时代：小磕绊都是插曲，YYDS 才是主旋律》 2022 年 8 月 24 日财报电话会纪要《下半年动力电池利润不会比二季度差》 2022 年 5 月 20 日动力电池板块综述《坍塌的新能源，投资的分歧点到了？》 2022 年 04 月 30 日财报点评《业绩雷如约而至，宁王的时代落幕？》 2022 年 04 月 30 日财报电话会《宁王不在意业绩雷，市占率和客户结构才是核心观察指标》 2022 年 04 月 22 日财报点评《人心涣散杀估值，宁德时代迎来盈利和信心的双重考》 2021 年 10 月 28 日财报点评《面对 yyds 的宁德时代，是否还要敬畏估值？》 2021 年 08 月 25 日财报点评《宁德时代：投资不止远方的故事，还有眼下的业绩》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研03-16 14:49

核心资产获久违资金关注！市场风格大幅转向，公募基金解读A股异动

间，建议重点关注 AI 眼镜、机器人、AI 算力、半导体等 AI 硬件方向，DeepSeek等AI软件方向可等待回调机会。两会所重点涉及的政策覆盖方向也值得关注，主要关注中央逆周期调节项目的开工和业绩兑现，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。同时，注意科技行情向“新质生产力”扩散的可能性，如人形机器人、低空经济、卫星互联网等。中期维度，科技制裁与关税政策两大对抗抓手预计或将贯穿全年，内需消费板块近期受政策密集催化影响，预计也将成为引领A股市场向上突破的重要力量。红利资产的确定性溢价有望延续，预计后续伴随中长期资金的陆续入市，还将对红利资产的估值形成重要支撑，红利资产仍可作为一定的底仓配置。外部环境来看，特朗普 2.0 的政策推升通胀预期，黄金仍处于上涨趋势中。大盘强势反弹，保险和白酒板块能否延续上涨势头？创业板主力资金大幅流入，哪些个股值得关注？保险板块表现 2025年3月14日，保险板块中的主要公司如天茂集团、新华保险、中国太保、中国平安、中国人保和中国人寿均出现上涨，其中天茂集团涨幅最高，达到10.13%。从历史数据来看，保险板块在2024年四季度和2025年初表现较为活跃，尤其是在政策利好的推动下，如《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的发布，提升了商业保险资金A股投资比例与稳定性。保险板块这一强劲表现背后的主要驱动因素是什么？方正富邦数量投资部行政负责人、基金经理吴昊分析，金融监管部门近期发布政策，鼓励金融机构扩大对消费领域的信贷支持，推动消费复苏。保险企业作为消费金融链条的重要参与者，其健康险、车险等业务有望受益于消费回暖，进一步释放业绩潜力。在扩内需、促消费政策导向下，保险板块兼具高beta及非必要消费品属性，显著受益。白酒板块表现 2025年3月14日，白酒板块中的主要公司如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、老白干酒、水井坊、舍得酒业等均出现上涨。从历史数据来看，白酒板块在2024年四季度和2025年初表现较为活跃，尤其是在春节动销表现良好的背景下，市场对高端白酒的预期较为乐观。机构研报指出，白酒行业正处于过去三十年以来的第三轮大周期筑底阶段，预计行业资本市场的表现将先于产业，率先迎来向上周期。根据Wind提供的最新数据，以下是2025年3月14日主力资金净流入额最高的10只创业板个股：据WIND Alice Chat整理如下（截止3月14日）：东方财富（300059.SZ）主力净流入额：29.5641亿元分析：东方财富作为互联网金融平台的龙头，受益于市场活跃度的提升和投资者对金融科技的关注。短期内，其股价有望继续走强。银之杰（300085.SZ）主力净流入额：11.1577亿元分析：银之杰在金融科技领域具有较强的技术实力和市场地位，近期受到市场资金的青睐。建议关注其在金融科技领域的布局和发展动态。汤姆猫（300459.SZ）主力净流入额：7.2322亿元分析：汤姆猫在游戏和娱乐领域表现突出，特别是在移动互联网领域。随着市场对娱乐内容的需求增加，其股价有望继续上涨。” 同花顺（300033.SZ）主力净流入额：5.8244亿元分析：同花顺作为国内领先的金融信息服务提供商，受益于市场活跃度的提升和投资者对金融信息的需求增加。短期内，其股价有望继续走强。宁德时代（300750.SZ）主力净流入额：5.4764亿元分析：宁德时代作为全球领先的动力电池供应商，受益于新能源汽车市场的快速发展。长期来看，其股价有望继续上涨。

金融界03-15 17:39

机构建议关注AI算力和AI应用。科创AIETF(588790)上涨1.74%，天准科技涨超4%

算力卡门槛，阿里巴巴有望引领国内新一轮AI算力资本开支周期；DeepSeek降低了大模型训练门槛以及推理调用价格，有望推动优质AI应用的繁荣；DeepSeek降低了端侧小模型部署门槛，有望推动端侧AI应用发展。我们建议关注AI算力和AI应用。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、晶晨股份(688099)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、云天励飞(688343)、云从科技(688327)、中科星图(688568)，前十大权重股合计占比68.54%。科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 15:00

南向资金流入港股速度加快，港股科技50ETF(159750)午后涨近3%，最新规模创近1年新高！

务院发布的《人工智能+行动计划》明确将AI算力、数据要素、跨境数字贸易列为新基建重点领域，为港股科技企业提供了广阔的发展空间。此外，DeepSeek等AI技术的突破，进一步推动了中国AI产业链的重估，增强了市场对港股科技股的长期信心。港股科技50ETF(159750)，场外联接(招商中证香港科技ETF发起式联接（QDII）A：021633；招商中证香港科技ETF发起式联接（QDII）C：021634)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 14:10

AI赋能家电优质企业，开启新增长点，龙头家电ETF(159730)上涨2.30%，三花智控涨超8%

在AI+智能家居、AI赋能创新品类、为AI算力提供配套等发展方向下，家电优质企业有望迎来新的增长机遇，打开新的成长空间。龙头家电ETF紧密跟踪国证龙头家电指数，国证龙头家电指数反映沪深北交易所中家电行业优质上市公司的市场表现。拉长时间看，截至2025年3月13日，龙头家电ETF近半年累计上涨15.61%。绝对收益方面，截至2025年3月13日，龙头家电ETF自成立以来，最高单月回报为23.28%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.97%，上涨月份平均收益率为7.26%，历史持有2年盈利概率为62.71%。超额收益方面，截至2025年3月13日，龙头家电ETF成立以来超越基准年化收益为2.89%。回撤方面，截至2025年3月13日，龙头家电ETF今年以来最大回撤4.90%，相对基准回撤0.40%。费率方面，龙头家电ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年3月13日，龙头家电ETF近1月跟踪误差为0.022%。值得注意的是，该基金跟踪的国证龙头家电指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.7倍，低于指数近5年81.66%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年2月28日，国证龙头家电指数(980028)前十大权重股分别为美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、三花智控(002050)、德业股份(605117)、石头科技(688169)、公牛集团(603195)、科沃斯(603486)、海信家电(000921)、老板电器(002508)，前十大权重股合计占比80.25%。龙头家电ETF(159730)，场外联接(博时国证龙头家电ETF发起式联接A：021480；博时国证龙头家电ETF发起式联接C：021481)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 13:39

结构性行情下，调整仓位可以看哪个方向？

面：进入3月中旬，市场进一步结构分化，AI算力与应用主线持续活跃但震荡加剧，TMT指数成交额占比从2025年初开始持续提升，距2023年的高点51%极为接近，高位板块退潮的可能性增加，而偏防御属性的高自由现金流资产得益于“质量+红利”的双重特性，成为“资金新宠”和底仓配置“神器”。从中长期维度来看，自由现金流策略依旧是长线的聚焦点之一，后续险资增量资金或持续偏向优质红利资产，有效发挥长线价值挖掘功能。国海策略展望未来，仍然建议采取“哑铃型策略”，采取红利长期主线+成长消费短期交易的形式。长期来看，红利、稳定等固收组合有望成为市场主线；下跌期间内，红利低波和稳定风格相对抗跌。红利策略迭代升级，瞄准高自由现金流资产自由现金流策略涵盖红利策略所不具备的高成长性标的，对于成份股基本面的把控由于自由现金流不受会计方法的影响可能也会更加严格，不易陷入“价值陷阱”。海外市场对自由现金流因子关注较早，并衍生出多类ETF产品。例如2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又称现金奶牛ETF），目前规模已超250亿美元。在Pacer公司，该系列ETF产品约10只，被称作“现金奶牛系列”。在市场风格切换期，具备稳定现金流与高分红特征的资产有望成为资金避险首选。国证自由现金流指数通过剔除金融、地产行业，聚焦汽车、家用电器、石油石化等高现金流行业龙头，展现出较为显著的抗风险能力。国证自由现金流指数长期业绩突出。考虑到分红再投资的影响，以国证自由现金流全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征来看，自基日以来至2024年底，国证自由现金流全收益指数累计涨幅达604.85%，年化收益率超18%，跑赢A股主要全收益指数。此外，从夏普比率来看，国证自由现金流指数的年化夏普比率为0.86，显著高于A股主要全收益指数，呈现出突出的风险收益比。（国证自由现金流全收益指数（480092）基日为2012.12.31，自基日以来完整会计年度涨跌幅为：-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。）考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复及改善阶段，海外和地缘等扰动因素频繁，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。自由现金流ETF（159201）是全市场首批自由现金流ETF，编制创新且逻辑清晰；指数聚焦高自由现金流优质个股，捕捉现金流增长公司，更具成长性；同时关注公司质量，有效规避“价值陷阱”，是红利策略的进一步延伸拓展。指数长期业绩突出，抗风险能力强，适合底仓配置，满足价值投资、稳健投资、分散投资属性的长线配置需求，可作为资产配置长期工具，投资价值突出。 AI技术赋能消费互联网龙头，政策助力消费复苏近期，政策层面对于文旅消费的支持力度不断加大，为港股消费市场带来了新的发展机遇。政府通过出台一系列政策措施，鼓励文化旅游消费，推动消费升级；AI技术的快速发展也正在深刻改变消费互联网的格局，以阿里巴巴、腾讯、美团和小米为代表的港股消费互联网龙头，凭借其强大的技术实力和广泛的用户基础，正在加速AI技术的应用落地，推动业务模式的创新与升级。中金公司认为，AI技术正在重构消费互联网的价值逻辑，港股消费龙头凭借技术迭代与场景创新，有望迎来估值重估。例如，快手的AI推荐算法优化提升用户粘性，小米的智能生态链布局强化产品竞争力。此外，港股市场的流动性改善与政策支持进一步夯实板块上行基础。港股消费ETF（513230）紧密跟踪中证港股通消费主题指数，涵盖了阿里巴巴、腾讯、美团、小米、泡泡玛特等优质消费企业，为投资者提供了一键布局港股消费龙头的机会：一方面，成分股涵盖了港股市场中最具代表性和竞争力的消费企业，这些企业在各自领域拥有强大的市场地位和盈利能力；另一方面，成分股中不仅涵盖了互联网、电商、金融科技等新兴消费领域，还包含了文旅、娱乐、餐饮等传统消费行业，能够全面反映港股消费市场的整体表现。展望未来，随着AI技术的不断深化应用、IP衍生品市场的持续繁荣以及政策对文旅消费的持续支持，港股消费市场有望继续保持快速增长的态势。港股消费ETF作为布局港股消费赛道的重要工具，将为投资者提供分享港股消费市场增长红利的机会。以自由现金流质量为锚，以科技赋能为翼中金公司认为，行业上，中期还是以结构行情为主，有产业趋势加持的科技为主线。但是短期，如果调整仓位的话，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产。长期看，我们依然建议当前配置关注四条主线： 1）稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）； 2）科技（DeepSeek相关AI算力与AI应用），如云服务器、国产算力厂商、AIDC、AI应用软件、智能驾驶、人形机器人及消费电子等； 3）出海，以中端制造、传媒与新零售为主；4）新消费，满足当前人口和消费习惯的新式消费龙头。当前，A股传统核心资产出清加速，资金流向更注重业绩确定性与产业趋势。自由现金流ETF与港股消费ETF形成错位互补。一方面，自由现金流ETF在利率下行周期中具备较高吸引力；另一方面，港股消费ETF持续受益于AI应用落地与消费升级。两者结合可形成“防御+进攻”的组合，前者以自由现金流质量为锚，后者以科技赋能为翼，助力投资者在结构性行情中实现收益与风险的平衡。相关产品：自由现金流ETF（159201）港股消费ETF（513230），联接A/C（017832/017833）国证自由现金流指数2020-2024年完整会计年度业绩为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。中证港股通消费指数2020-2024年完整会计年度业绩为：70.89%、-17.21%、-26.72%、-19.89%、25.22%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 10:59

腾讯斥资数十亿采购英伟达H20芯片：微信接入DeepSeek引发供需热潮

一订单规模在业内颇为罕见，显示出腾讯对AI算力需求的急剧扩张。H20芯片作为英伟达专为中国市场设计的AI加速器，受美国出口管制限制，是目前中国企业获取的高性能芯片之一。腾讯此举被视为其大模型战略的关键一步，但截至发稿，腾讯官方未予置评。采购方芯片型号订单金额目的腾讯 H20 数十亿元支持大模型应用微信驱动：DeepSeek集成需求激增一位阿里云内部人士透露，腾讯此次集中采购H20芯片，主要为了满足微信接入DeepSeek大模型的需求。作为中国最大的社交平台，微信拥有超过12亿月活用户，其AI能力升级被视为腾讯抢占生成式AI市场的核心布局。DeepSeek以高效推理能力和低成本著称，已被多家中国企业采用。腾讯计划通过H20芯片的高性能算力，支持DeepSeek在微信中的实时交互功能，例如智能客服和个性化推荐，从而提升用户体验并增强市场竞争力。供需失衡：H20芯片短缺凸显腾讯的大手笔采购直接导致英伟达H20芯片短期内供不应求。消息人士称，为按时交付腾讯订单，英伟达供应链面临较大压力，甚至可能影响其他客户的交货周期。H20芯片自2023年推出以来，已成为中国AI市场的标杆产品，2024年出货量预计达100万片，创收超120亿美元。此次短缺反映出中国企业对AI算力的渴求，尤其是在美国出口限制下，H20成为稀缺资源。业内预计，供需矛盾可能推高芯片价格或加速国产替代进程。机构观点：市场热潮下的投资机会 “腾讯数十亿订单凸显中国AI需求的爆发式增长，H20芯片短缺或将推升英伟达股价，建议关注其供应链受益股。” ——高盛分析师Tammy Qiu，2025年3月13日 “微信接入DeepSeek将重塑社交平台AI格局，腾讯股价短期内有望获提振，但需警惕芯片供给风险。” ——摩根士丹利分析师Grace Chen，2025年3月13日 “H20短缺表明中国市场对英伟达的依赖加深，长期看国产芯片厂商如华为或迎发展窗口。” ——花旗分析师Thomas O’Connor，2025年3月13日 “腾讯此举强化了其AI战略地位，投资者可关注云计算与AI板块的联动机会。” ——瑞银分析师David Lim，2025年3月13日 “供需失衡可能加剧市场波动，建议分散投资于科技与半导体产业链。” ——巴克莱分析师Brandon Oglenski，2025年3月13日编辑总结腾讯斥资数十亿元采购英伟达H20芯片，凸显其在大模型领域的雄心与紧迫感。微信接入DeepSeek的计划不仅推动了AI算力需求，也暴露了H20芯片供应链的脆弱性。短期内，英伟达与腾讯可能双双受益于市场热潮，但长期看，供需矛盾与国产替代趋势将为行业带来更多变数。投资者需平衡乐观预期与潜在风险，密切关注后续动态。名词解释 H20芯片：英伟达为中国市场设计的高性能AI加速器，受美国出口管制限制。 DeepSeek：中国AI初创企业推出的大模型，以高效推理和低成本著称。微信：腾讯旗下社交平台，全球月活用户超12亿。 2025年相关大事件（截至3月13日） 3月10日：腾讯启动微信AI功能内测，计划接入DeepSeek。 2月25日：英伟达H20芯片订单激增，传中国企业囤货应对出口限制。 1月15日：DeepSeek发布新模型，性能媲美西方系统，获市场热捧。来源：今日美股网

今日美股网03-14 00:10

金川国际(02362.HK)配股背后的战略博弈：在铜钴价格周期中寻求突围

厂减产；需求端则因新能源车、风电光伏及AI算力等绿色产业用铜激增，同时美国关税政策与美元走弱进一步推升市场投机。供需缺口扩大与金融属性共振，推动铜价进入上行周期。今年以来铜价持续上涨，COMEX铜价年内累计涨幅约20%。由此来看，金川国际此次配股的深层逻辑，在于加速Musonoi项目的深加工能力建设，以把握铜钴资源价值链条的制高点。通过股权融资快速补足资金缺口，金川国际有望在2025年下半年实现产能释放，直接受益于铜钴价格剪刀差扩大。结语金川国际的配股决策，本质上是资源企业在价格上行周期中的主动卡位。短期来看，市场对股权稀释的担忧合理，但若将视角拉长，Musonoi项目的产能释放与铜钴价格周期的叠加效应，可能重塑公司估值逻辑。投资者需关注两大关键节点：一是2025年二季度刚果（金）钴出口政策的实际执行力度，二是Musonoi深加工生产线能否按计划如期投产。在新能源革命与地缘政治交织的当下，资源企业的胜负手不仅在于“家里有矿”，更在于能否将资源优势转化为产业链话语权。金川国际的此番动作，或将成为检验这一命题的试金石。

格隆汇03-13 17:41

多股东减持 “乌云压顶”！亚康股份股价惨遭12%重锤

综合服务，涵盖系统集成、运维管理，以及AI算力中心运营等多个板块。近年来，亚康股份的业绩表现不尽如人意。从营收与净利润数据来看，2021-2023年期间，公司营业收入虽呈逐年递增态势，可归母净利润却持续下滑。 2021年，亚康股份归母净利润为7062.87万元，较上一年同比下降28.73%；到了2022年，情况有所好转，归母净利润攀升至8053.15万元，实现14.02%的同比增长；但2023年又出现下滑，归母净利润回落至7786.14万元，同比下降3.32%。而其最新的2024年业绩预告也显示，全年归属于上市公司股东的净利润预计仅在2500万元至3500万元区间。这一数据与2023年相比，降幅高达55.05%-67.89%，业绩下滑态势显著。对于下滑原因，亚康股份指出，报告期末对存货、应收账款等开展减值测试，秉持谨慎性原则，计划对存有减值迹象的资产计提约3700万元的资产减值准备。同时，受供应链等诸多复杂因素影响，公司本期集成销售业务较之上期出现下滑，致使整体毛利降低。此外，报告期内，非经常性损益对净利润的影响金额预计约为200万元。

格隆汇03-13 14:21

鸿博股份(002229.SZ)：京能智算中心示范项目圆满验收，优化资源聚焦AI新业务

未来有望在政府主导的“东数西算”工程、AI算力基础设施建设等领域抢占先机。另外，鸿博股份曾在1月发布了预亏公告，此次公告特别提到项目验收在2025年，还有前次公告提到的“第三方合作项目”金额也达2.6亿，鸿博股份2025年一季度以及全年的经营业绩，或将给大家带来惊喜。百川项目因不可抗力协商解除，优化资源聚焦新业务公告来看，鸿博股份子公司英博数科与百川智能的《云服务协议》解除，解约主因系“不可抗力”，双方无争议终止合作且互不担责。结合行业动态，这一调整或与百川智能战略转型密切相关——公开信息显示，百川智能已于2024年收缩通用大模型业务，全面转向医疗垂直领域。从第三方视角分析，此次实为鸿博股份主动优化业务结构的缩影。原协议虽签订三年，但尚未产生收入，此次合同解除避免了潜在资源沉没风险，实现“及时止损”。当前，算力市场竞争加剧，鸿博股份未来可将人力、资金集中投向确定性更强的业务。通过京能项目的成功实践，鸿博股份进一步阐明了资源聚焦AI核心业务的战略方向。京能智算中心圆满落地，为行业提供了一个领先的示范性项目，体现了鸿博股份在AI算力产业链打通上下游的实力，也奠定其行业领先地位。未来，鸿博能否进一步巩固行业地位，值得持续关注。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 10:10

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