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黄金似乎是一个例外！美元回落依旧难拯救多头，ETF持有量已连续15天下降
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家来说变得更便宜。美国国债价格下跌，10年期国债收益率回升至3%以上，降低了非收益率黄金的吸引力。根据彭博汇编的初步数据，黄金ETF持有量已连续15天下降，是自2021年3月以来持续时间最长的一次。 SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes表示，黄金似乎是一个例外，它没有参与美元下跌带来的任何更广泛的缓解性上涨。他补充称，各国央行提前加息显然削弱了黄金的吸引力。交易员们正在等待央行采取更多行动应对严重通胀的明确消息。两位知情人士对路透表示，欧洲央行(ECB)决策者正考虑在周四的会议上升息50个基点，以抑制创历史新高的通胀。美联储7月26-27日的会议也将受到密切关注。 Innes说，由于美元是对欧洲央行(可能)更激进的加息做出反应，金价并没有像人们通常预期的那样，通过美元走软实现反弹。 “实际上，在7月联邦公开市场委员会会议之前，金价有反弹的空间，可能会在短期内回到1,750美元，”渣打银行贵金属分析师Suki Cooper在接受彭博社电视采访时说，他指的是制定政策的联邦公开市场委员会。 Cooper表示，黄金要真正上涨，ETF的资金流出必须企稳，而且很多下行风险必须被市场消化。她补充称，现货需求提供的价格底部在近期内相当脆弱，因为黄金消费季节性放缓期现在已经开始。德国商业银行在周二发布的报告中指出：“近来，黄金并没有显示出作为通胀对冲工具和风险规避工具的声誉。尽管美国和欧洲的通胀率处于几十年来的最高水平，而且最近还在进一步上升，但黄金价格几周来一直处于抛售压力之下。即便是对经济衰退日益增长的担忧(股市大幅下跌和收益率曲线反向就是证明)也没有让黄金受益。相反，上周末金价甚至跌破每盎司1700美元关口，这是11个月来首次出现这种情况。” 德国商业银行的报告补充道：“更重要的是，黄金连续五周收跌，这也是近四年来从未出现过的情况。在这五周内，黄金价值下跌了近9%。越来越多失望的投资者放弃了他们的黄金投资，从而对价格施加了额外的压力。这一点在黄金ETF上尤其明显：在过去近四周内，彭博追踪的ETF中有95吨黄金被撤出。这几乎是整个第二季度净流出的两倍。大约三分之二的资金流出是由全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金(SPDRgoldTrust)记录的，该基金主要被机构投资者用作投资工具。” 尽管黄金被视为通胀对冲工具，但利率和债券收益率的上升提高了持有黄金的机会成本，因为黄金没有利息。澳洲联储主席周三暗示，需要稳步加息，以阻止破坏性的通胀周期的发展。与此同时，股市延续了周三全球股市的上涨势头，美国企业业绩强劲，俄罗斯有望恢复对欧洲的天然气供应，提振了市场人气，缓解了对经济衰退的担忧。
厉害啦2022-07-20
国际金价走低，空头酝酿新跌势，欧银可能出奇招
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7%至106.523。　　美国　　10年期国债收益率此前连续两个交易日上涨。尽管黄金被视为通胀对冲工具，但较高的利率和债券收益率会提高持有非孳息资产黄金的机会成本。　　消息人士透露称，欧洲央行(ECB)政策制定者正考虑在周四(7月21日)政策会议结束后将利率提高50个基点，而不是此前承诺的25个基点，以抑制创纪录的高通胀。欧元近一周持续反弹。　　虽然美联储官员上周对本月加息100个基点的预期进行了降温，金价跌势最新几天有所缓和，但未能迎来预期中的报复性反弹，市场似乎在为新的跌势蓄积力量。　　德国商业银行在周二发布的报告中指出：“近来，黄金并没有显示出作为通胀对冲工具和风险规避工具的声誉。尽管美国和欧洲的通胀率处于几十年来的最高水平，而且最近还在进一步上升，但黄金价格几周来一直处于抛售压力之下。即便是对经济衰退日益增长的担忧(股市大幅下跌和收益率曲线反向就是证明)也没有让黄金受益。相反，上周末金价甚至跌破每盎司1700美元关口，这是11个月来首次出现这种情况。” 　　德国商业银行的报告补充道：“更重要的是，黄金连续五周收跌，这也是近四年来从未出现过的情况。在这五周内，黄金价值下跌了近9%。越来越多失望的投资者放弃了他们的黄金投资，从而对价格施加了额外的压力。这一点在黄金ETF上尤其明显：在过去近四周内，彭博追踪的ETF中有95吨黄金被撤出。这几乎是整个第二季度净流出的两倍。大约三分之二的资金流出是由全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金(SPDRgoldTrust)记录的，该基金主要被机构投资者用作投资工具。”
外汇黄金一点通2022-07-20
多国加码干预措施应对强势美元冲击
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债利率不断上涨。意大利政府6月底发行的10年期国债的中标利率为3.47%，处于8年来的高水平。瑞穗调查与技术公司首席经济学家太田智之表示，“由于能源和食品价格上涨，支持家庭收支的财政政策压力越来越大，南欧和新兴市场国家的财政存在极大风险”。　　引发恶性循环　　对全球经济增长的担忧使美元汇率达到了创纪录水平。而美元强势持续，令全球进入“恶性循环”风险加大。　　JST顾问公司创办人图瑞克指出，在通胀高于预期、大宗商品价格仍处于高位的背景下，美国引发的加息狂潮短时间无法结束，美元可能继续走高，人们担心美元正陷入前所未有的“恶性循环”。各国愈发担忧货币大幅贬值问题。以欧元区经济为例，美元持续走强给其带来了输入性通胀压力，欧央行希望通过加息降低包括能源在内的进口商品成本，但又将对债务水平高的欧元区国家带来更大压力，很容易陷入恶性循环之中。　　国际货币基金组织和国际清算银行的经济学家认为，美元在全球贸易中占主要地位，美元走强可能导致全球金融状况收紧，并对实际投资造成打击。　　渣打银行对美元基本持中立态度，看淡美元未来6至12个月的表现，并预计美元将在下半年见顶。全球多国央行纷纷效仿美联储，收紧货币政策，旨在避免货币大幅走弱以及通胀水平进一步升高——这最终会令美元承压。但短期来看，美联储可能仍然采取激进加息的立场，而地缘风险可能扩大美元作为避险资产的需求。
外汇黄金一点通 1评论2022-07-20
最糟糕时期已过？市场延续涨势，两大消息扶助人气美元跌至两周低点
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减弱，市场情绪好转。美国国债价格下跌，10年期国债收益率回升至3%以上。欧元兑美元在两周高点附近徘徊，因欧洲央行周四可能加息幅度超过预期。对公司业绩将保持良好，以及美联储(Fed)将避免非常激进的货币紧缩政策的猜测，似乎给投资者带来了一些安慰。 “股市被打压了，”景顺(Invesco)首席全球市场策略师Kristina Hooper在一份报告中写道，“这并不意味着全球一些股市不会出现更多下行趋势，尤其是考虑到盈利预期可能会向下调整。但我相信，我们离底部远比顶部更近。” 在欧洲，俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom PJSC)将于周四重启通过其北溪1号(Nord Stream)管道向欧洲出口天然气，但产能已被削减，欧洲大陆正准备应对乌克兰战争造成的天然气短缺。在其他方面，原油价格跌至每桶104美元以下。比特币在突破一个月前的交易区间后，一直徘徊在2.3万美元上方。
厉害啦2022-07-20
部分大行五年期存款利率比三年期还低，发生了什么？
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利率市场化调节机制，存款利率定价参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率。这一机制下，银行合理调整存款利率的自主性增强，今年以来各银行存款利率已明显下行，带动5年期LPR下调。近期央行在二季度金融数据发布会上表示“将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用……推动继续降低实际贷款利率。”这意味着后续更多要通过引导存款利率下行的方式降实体融资成本，存款利率仍有下降空间；二是，全国性银行的存款来源相对稳定，尤其疫情后微观主体活力和信心不足，不见“报复性消费”，反见“预防性储蓄”，银行揽储难度相对较低，不愿意锁定5年期长期高利率负债。不过相比全国性银行，地方银行存款来源受限，尤其近期中小银行面临客户信任问题，银行仍有揽储需求，三五年存款利率并未倒挂。三是，当前银行流动性较为宽裕，央行保持流动性合理充裕的政策预期较强。而且目前房地产行业风险犹存，伴随国内疫情的反复，宏观经济下行压力持续，有效信贷需求尚未明显恢复，银行吸收长期限、高定价的存款动力减弱。中长期存款利率倒挂有何影响？第一，我国金融制度安排下银行体系占据主导，而国有大型银行在银行体系中又是主导，大行存款利率出现倒挂有着一定的宏观指导性，并且可能对债券市场的期限溢价产生一定间接影响。但存款市场的供求结构与债市完全不同，不需要夸大其影响。第二，近年来保险机构资产荒愈演愈烈，存款利率下降/中长期存款利率倒挂将会进一步加剧保险机构资产荒，倒逼保险增加债券（包括地方债、超长利率债、银行二级资本债等）等的配置。第三，下半年政策性金融发力过程中，存款来源将进一步改善（政策性银行不能吸收存款），但资产端商业银行基建贷款可能面临政策性银行的竞争，有可能推动存款利率的继续小幅下降并增加银行欠配压力，银行在支持实体过程中NIM水平有望保持。第四，比价效应之下，居民对其他理财产品需求可能好转，如养老理财、银保产品，以锁定长期收益。当前保险、养老理财负债端成本偏高不是长久之计，存款利率下降之后也会向保险、理财等相关产品传导。风险提示： 1）国内疫情演进超预期：国内疫情演进超出预期，加剧经济下行压力。 2）货币政策超预期：货币政策收紧或放松超预期。
从明天开始2022-07-20
决策分析：美国股市周一大幅走低美元下跌欧洲面临断气风险美国国债暴跌
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直从6月的低点反弹。美国国债周一暴跌，10年期国债收益率低于3%，且仍低于2年期国债收益率，使曲线倒挂，通常是衰退警告。开盘后，IBM公司的财报显示销售额超出预期，这表明市场对大型计算机、咨询和云服务的需求依然强劲。股票在延长交易中几乎没有变化。市场面临的另一个压力点仍然是欧洲的天然气供应，北溪1号管道计划在维护后于周四重新开放。俄罗斯天然气工业股份公司宣布几家欧洲天然气买家遭遇不可抗力，此举可能表明它打算保持供应上限。在周五强劲反弹后，标准普尔500指数较6月的收盘低点上涨了5%以上，原因是人们重新希望通胀可能接近见顶。上周数据显示，美国消费者的长期通胀预期下降幅度更大，这有助于压制有关7月加息100个基点的传言，而强劲的零售销售突显了经济的韧性。市场置评：埃塞克斯金融服务公司总裁兼首席执行官Chuck Cumello表示：“你必须非常小心在这个市场上如何分配资产和分配美元，但在零售销售良好的背景下，今天早上你从高盛和美国银行那里得到了一些非常好的数据，美国经济的关键是消费者，因为所有人都在消费。” Envestnet联席首席信息官Dana D'Auria表示：“阻碍我们的当然是就业，所以现在随着我们开始收到这些财报，就业可能并不那么稳定，现在你看到了经济衰退的推动力。” Kingsview Investment Management投资组合经理 Paul Nolte表示：“市场的关键仍然是经济的整体方向，如果正在朝着我们的方向发展的衰退是温和的，那么大部分衰退已经发生，这是积累股票的好时机。如果衰退更深且更久，那么股市就有可能从这里再下跌15%。” 22V Research创始人Dennis DeBusschere写道：“我们仍然认为未来6-12个月经济将大幅放缓，债券收益率将走低，但衰退并非迫在眉睫。这种背景对近期的因素和市场有影响，尤其是在通缩力量继续增强的情况下。” 瑞穗国际策略师Peter McCallum和Evelyne Gomez-Liechti在给客户的一份报告中写道：“俄罗斯停止或严重减少对欧洲的天然气出口的可能性应该会在短期内让市场保持紧张。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区6月消费者物价指数终值(月率) 02:00欧元区6月消费者物价指数终值(年率) 05:30美国6月新屋开工(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0715) 18:15中国一年期贷款市场报价利率 23:00德国6月生产者物价指数(月率) 23:00英国6月未季调生产者输出物价指数(年率) 23:00英国6月未季调生产者输入物价指数(年率) 23:00英国6月消费者物价指数(年率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0145，涨幅0.55%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0203，进一步阻力位于1.0265，关键阻力位于1.0330；汇价下行的初步支撑位于1.0077，进一步支撑位于1.0012，更关键支撑位于0.9951。英镑：英镑/美元上行，收报1.1955，涨幅0.69%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2032，进一步阻力位于1.2118，关键阻力位于1.2203；汇价下行的初步支撑位于1.1861，进一步支撑位于1.1775，更关键支撑位于1.1689。日元：美元/日元收跌，收报138.22，跌幅0.26%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于138.481进一步阻力位于138.863，关键阻力位于139.164；汇价下行的初步支撑位于137.798，进一步支撑位于137.497，更关键支撑位于137.115。
楼喆2022-07-20
苹果消息打压人气！市场下滑，美元高位坚挺央行决议及美股财报逼近
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保持在多年高位附近，美国国债保持稳定，10年期国债收益率低于3%。债市反映出市场预期美联储将迎来短暂而大幅的升息周期，然后是明年降息以支撑经济增长。伊拉克能源部长表示，原油价格虽然下跌，但仍维持在每桶100美元以上，今年剩余时间可能会保持在这一水平。以太坊是加密货币涨势的领头羊之一。苹果等公司发布的最新数据有助于市场评估经济衰退的风险。有迹象显示，高通胀和货币紧缩正在挤压消费者和就业，这可能加剧人们的担忧，即6月中旬以来的股市复苏只是沉重熊市中的短暂喘息。 “未来几周，企业头条新闻将真正推动市场活动，”Ameriprise Financial Inc.的全球市场策略师Anthony Saglimbene说。他说，重点是劳动力、投入成本和需求如何影响经济前景。在中国，官员们可能会允许业主暂时停止支付停滞的房地产项目的抵押贷款，而不会受到惩罚。有关部门正加紧防止房地产信心危机颠覆中国这个世界第二大经济体。与此同时，由于外国投资者继续从印度股市撤资，印度卢比汇率跌至历史新低。纽约梅隆投资管理公司策略师Lale Akoner说，全球市场的整体波动是“衡量我们是否看到通胀见顶和利率见顶”的一个迹象。她预计，未来6个月美元将继续走高。
厉害啦2022-07-19
中日抛售美国国债！美财政部：中国已连续6个月减持美债但“利率上升的势头有所减弱”
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售美国国债，但美国国债收益率下滑。基准10年期国债收益率从5月份开始为2.996%，到月底下跌约15个基点至2.844%。总体而言，外国持有的美国国债从4月的7.455万亿美元，降至5月的7.421万亿美元，为2021年5月以来的最低水平。 “这又是外国投资者抛售的一个月。但似乎抛售开始放缓，因为在5月份，利率上升的势头有所减弱，”道明证券驻纽约高级利率策略师Gennadiy Goldberg表示。他继续补充：“日本和中国都在抛售，这确实是近期趋势的延续。我们从日本又获得一个月的销售，但如果你看一下速度，肯定会减速，这与我们在3月日本财政年度结束时看到的情况完全不同。” 按交易计算，5月美国国债净流入998.4亿美元，为2021年3月以来最大，4月流出11.53亿美元。美联储在5月份将基准利率提高50个基点，并在6月份将基准利率提高75个基点，以遏制顽固的强劲通胀。在本月晚些时候的美联储会议上，投资者已经消化再次加息75个基点的预期。在其他资产类别中，外国人在5月份连续第五个月出售美国股票，总额为91.5亿美元，而4月份的资金流出为70.4亿美元。自今年年初以来，标准普尔500指数已下跌近20%。美国公司债5月流入44.6亿美元，上月流入225亿美元。外国人连续五个月成为美国公司债券的净买家。数据还显示，美国居民再次减持长期外国证券，5月净销售额为228亿美元，4月为367亿美元。 Ameriprise Financial全球市场策略师Anthony Saglimbene表示：“未来几周时间里，企业财报消息将真正推动市场活动，重点是劳动力、投入成本和需求如何影响经济展望。” iShares Investment Strategy美洲部主管Gargi Chaudhuri指出：“我们将关注公司是否仍能持续向消费者推高产品价格，以及哪些产业正大幅下调财测，以及评估衰退的风险程度。”
小萧2022-07-19
一周财经日历
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7月21日（周四） ➤日本至7月21日10年期国债收益率目标公布 ➤日本至7月21日央行利率决定公布 ➤欧元区至7月21日欧洲央行主要再融资利率公布 ➤美国至7月16日当周初请失业金人数公布 ➤美国7月费城联储制造业指数公布 ➤美国6月谘商会领先指标月率公布 ➤美国至7月15日当周EIA天然气库存公布 ➤NYMEX纽约原油8月期货受移仓换月影响，7月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天 ➤日本央行公布利率决议和前景展望报告 ➤日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会 ➤欧洲央行公布利率决议 ➤欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会 7月22日（周五） ➤英国7月Gfk消费者指数公布 ➤日本6月核心CPI年率公布 ➤英国6月季调后零售销售月率公布 ➤法国7月制造业PMI初值公布 ➤德国7月制造业PMI初值公布 ➤欧元区7月制造业PMI初值公布 ➤英国7月制造业PMI公布 ➤英国7月服务业PMI公布 ➤加拿大5月零售销售月率公布 ➤美国7月Markit制造业PMI初值公布 ➤美国7月Markit服务业PMI初值公布 7月23日（周六） ➤美国至7月22日当周石油钻井总数公布 ➤美国商品期货交易委员会（CFTC）公布周度持仓报告
周大股2022-07-18
抛售欧元为时过早！？投行：意大利再次面临政治危机欧元面临这一最大威胁考验
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有意大利政府发行的债券要求更高的溢价，10年期国债收益率当天上涨了5.6%。与此形成鲜明对比的是，德国国债收益率表现平平；欧洲央行一直极力避免的就是欧元区各国债务限制的这种分化。通常情况下，欧洲央行会购买意大利债券以压低收益率，但当你试图退出债券市场并提高利率以控制通胀时，这就变得棘手了。荷兰国际集团高级利率策略师Antoine Bouvet表示：“10年期意大利-德国息差回落至200-250个基点的‘危险区域’，欧洲央行过去曾口头干预该区域，给下周的会议增加了压力。” 他补充说，如果没有一个稳定的政府和遵守某种条件的承诺，欧洲央行几乎没有理由购买更多的意大利债券。荷兰国际集团策略师说，欧元面临的最大威胁是出现政治真空，最有可能的情况是提前举行大选。荷兰国际集团表示：“在没有欧洲央行帮助的情况下，政治真空可能会使意大利国债息差超过250个基点，并给欧元带来压力。” 德拉基仍有可能与五星运动党谈判并达成妥协，以确保他的政府留任。他还可以调整内阁，以便在吸纳其他政党的同时，在议会中获得另一个多数派席位，尽管规模较小。或者，现有各方可以商定另一名总理，以打破目前的僵局。因此，意大利债券和欧元距离触发实质性崩盘所需的彻底混乱似乎还有一段路要走。荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole表示：“近期内，对天然气危机的担忧以及对美联储预期的鹰派重新定价，应该仍是更重要的推动因素。”
夏洛特2022-07-17

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