FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

中美突发重磅！路透社独家：华为芯片伙伴融资28亿中国准备克服美国禁令？
go
于研发，中国国有企业、国有基金以及国内风险投资和私募股权基金均已表达了投资意向。这很可能成为今年中国公司规模最大的人民币融资之一。路透社就本文采访了10位了解SiCarrier业务的人士。由于该公司尚未公开披露其计划，所有人士均拒绝透露姓名。 SiCarrier因与华为关系密切，于2024年年底受到美国出口管制。华为表示，其与SiCarrier公司无关联。 SiCarrier 在最初几年对其计划基本上保持沉默，但在今年3月的中国国际半导体展(Semicon China)上却引起了轰动，其产品目录涵盖了30台设备，从蚀刻工具到以中国山脉命名的检测设备，吸引了大批参观者。不过，其光刻系统并未展出。尽管当时高管并未详细说明其产品的准备情况，但两位消息人士表示，SiCarrier的大部分产品线仍处于开发阶段，尚未准备好投入生产。芯片制造设备通常要经过漫长的测试和验证过程才能被客户采用。伯恩斯坦分析师在三月份的客户报告中也写道：“考虑到他们成立的时间很短，他们几乎不可能开发出如此复杂的机器并完成所需的广泛验证过程。” 即使SiCarrier在未来几年取得快速进展，中国芯片设备供应商可能仍需要更长的时间才能严重削弱外国在该领域的主导地位。咨询公司TechInsights数据显示，去年国产晶圆制造设备仅占中国总采购量的11.3%。数据显示，自2020年美国开始限制芯片行业出口以来，中国已在此类设备上花费了1280亿美元。路透社对SiCarrier及其母公司在2022年10月至今年3月期间提交的92项中国专利进行了审查，结果表明，该集团希望成为制造芯片所有设备的一站式供应商，并准备推出比北方华创或中微半导体更为雄心勃勃的产品阵容。这些专利经路透社核实，已在美国公司Anaqua的AcclaimIP数据库中检索，涵盖晶圆测量设备、蚀刻系统，以及在晶圆上沉积薄膜以赋予其电气特性的沉积系统。这使得SiCarrier与KLA、Lam Research、东京电子等公司展开竞争。 SiCarrier还投资了人工智能(AI)驱动的晶圆缺陷识别技术，这是一项旨在提高芯片产量的尖端技术。两位消息人士称，测量和检测工具最有可能让硅开利脱颖而出，因为中国尚未出现这些领域占主导地位的公司。
圈内人05-14 09:13
纽约时报：一面是科技起飞，一面是经济低迷，理解这两面才能看懂中国
 go
pSeek在今年1月取得的突破。两位风险投资人告诉我，他们打算结束自2021年北京打压科技行业以来的“冬眠期”。他们都表示，正计划投资于中国的人工智能应用和机器人领域。但他们对经济的看法却远没有这么乐观——这是“低迷的中国”。我采访的10位高管、投资者和经济学家都认为，中国在技术方面的进步，不足以将国家从经济低迷中拉出来。先进制造业目前只占中国产出的约6%，远低于房地产（即便在明显放缓之后，仍占国内生产总值的约17%）。当我问他们中国是否能在贸易战中击败美国时，没有人说“能”。但他们一致认为，中国承受痛苦的能力要高得多。对于那些对美国在建设和制造领域表现感到沮丧的人来说，中国的成就确实令人焦虑。中国修建的高铁线路比全球其他国家加起来还多，每万名制造业工人中部署的工业机器人数量，仅次于韩国和新加坡。中国现在在电动车、太阳能电池板、无人机以及其他多个先进产业领域领先全球。中国许多最成功的公司已经在经济下行中培养出韧性，更好地为未来的艰难时期做好了准备。 “他们早就开始勒紧裤腰带了，”总部位于纽约的对冲基金识博资本创始人Eric Wong说，他每季度都会访问中国。他提到特朗普政府推动的“政府效率部”（DOGE）削减成本措施时表示，“相比之下，美国已经奢侈惯了。” 但在我们赞叹中国的所谓奇迹时，也必须问一句：代价是什么？不仅是金钱的代价，还有人的代价。中国自上而下的创新模式，严重依赖政府补贴和投资，已被证明效率低下且浪费严重。就像房地产领域的过度建设引发了危机，抹去了大量中国家庭的财富一样，工业产能的过剩也加剧了经济失衡，并引发了对这一模式可持续性的质疑，尤其是在整体环境恶化的情况下。电动车行业就展现了这两个中国的力量。2018年，中国约有近500家电动车制造商。到了2024年，只剩下约70家。阵亡者之一是奇点汽车，这家创业公司从包括三个省的地方政府在内的投资者那里融资23亿美元。八年来，这家公司没能交付一辆车，最终在2023年申请破产。中国政府容忍在其优先项目上的浪费投资，助长了产能过剩。但政府在农村养老金和医疗保险等方面却不愿进行实质性投入，而这些正是提升消费所需的关键措施。 “单靠技术创新，无法解决中国结构性经济失衡或周期性的通缩压力，”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在研究报告中指出。他写道：“实际上，近期的技术进步可能反而强化了决策者对当前路线的信心，从而增加了资源和资本错配的风险。” 中国领导层对技术自立和工业产能的执着，并未缓解其最大的挑战：失业、消费疲软，以及对出口的依赖，更别提房地产危机。官方数据显示，中国城镇失业率为5%，这不包括失业的农民工。青年失业率为17%。真实数字被认为要高得多。仅今年夏天，中国高校就将有超过1200万毕业生进入就业市场。特朗普说中国工厂正在关闭，人们在失业，这并没有错。 2020年，时任国务院总理李克强曾表示，外贸部门直接或间接支撑着1.8亿中国人的就业。他在疫情初期说：“外贸下滑几乎肯定会对就业市场造成沉重打击。” 加征关税的破坏力可能更大。尽管北京在淡化贸易战的影响，但上周末中美谈判代表会谈期间，其影响显而易见。今年4月，中国工厂经历了一年多以来最严重的月度放缓，对美国的出口同比大跌21%。所有这些经济后果，最终都由像陈先生这样的人来承担。他曾是中国南方一座特大城市的大学图书管理员。他要求我不要使用他的全名或居住地，以防身份被当局识别。陈先生活在“低迷的中国”中。他不再搭乘备受赞誉的高铁，因为票价是长途汽车的五倍。坐飞机也常常更便宜。他去年失业，因为他所在的全国顶尖高校，出现了预算赤字。许多国有机构不得不裁员，因为即使是最富裕城市的地方政府，也已经债台高筑。陈先生年近40，被认为在就业市场上“年龄过大”。他和妻子已经放弃买房。如今随着贸易战升级，他认为经济会进一步恶化，他的就业前景也会更暗淡。 “我现在花钱更加谨慎了，”他说，“每分钱我都要掂量再三。” 来源：加美财经
加美财经05-14 00:00
亚马逊展示人工智能机器人世界里新的人类工作岗位
 go
幸免之外，所有工作都将由机器人完成。（风险投资人马克・安德里森似乎认为，他作为投资者的工作永远不会实现自动化）。要么他们认为，机器人将承担那些令人厌烦、枯燥的工作，在工作中充当人类的助手，而人类则会从事机器人革命所创造的全新工作岗位。后一种观点得到了更多历史证据的支持。世界经济论坛预测，当前的技术发展趋势将取代 9200 万个工作岗位，但同时会创造 1.7 亿个新工作岗位。对于那些没有经济实力，或者对人工智能和机器学习缺乏兴趣，尤其是那些目前从事仓库工人等非技术劳动力岗位的人来说，充满机器人的未来会是什么样的呢？周三，亚马逊展示了一种可能的发展路径，该公司宣布在使用新型 “能感知” 的 “火神” 机器人取代仓库工人方面取得了重大进展。亚马逊首席执行官安迪・雅西在 X 平台上发文称：“‘火神’ 机器人通过处理符合人体工程学挑战的任务，有助于让工作更安全，同时为我们的员工提供了提升机器人维护技能的机会。” 一方面，亚马逊关于 “火神” 机器人的博客文章描述了该机器人将如何与人类并肩工作，从仓库的最高和最低货架上收集物品，这样人类就不必整天爬梯子或弯腰。然后，人类将收集那些仅存放在中层货架上的物品，以及这个新型 “能感知” 的机器人仍然无法拾取的物品。另一方面，亚马逊表示，随着公司让这种机器人承担更多仓库拣选工作，他们正在培训一小部分仓库工人成为机器人技术人员。该博客文章称：“这些机器人在完成 75% 的客户订单中发挥了作用，在亚马逊创造了数百种新的工作岗位，从机器人地面监控员到现场可靠性维护工程师。” 文章还补充说，公司为一些工人提供了职业再培训项目，以帮助他们掌握这些机器人维护技能。虽然亚马逊没有明说，但显然这种转变并非一对一的。不需要像直接履行仓库订单时那样，安排大量人员来监管这些机器人。而且，并非每个人都有能力或意愿成为机器人维修技师。但亚马逊在宣布 “火神” 机器人的同时，公布其再培训项目的信息，这一事实意义重大。这是因为，到目前为止，几乎没有证据表明，在机器人承担所有工作之后，工人阶级的处境会怎样。（一位人工智能初创公司的创始人甚至向 TechCrunch 表示，在一个由人工智能承担所有工作的世界里，人类只能依靠政府发放的福利生活。）但也许，与杂货店店员不同，会出现 “自动化监控员”，就像如今我们每个自助收银通道都有一名店员监管一样。与快餐厨师不同，工人们将监管烹饪机器人，诸如此类。操作机器人就像操作个人电脑一样：为了获得就业机会，几乎每个人都需要知道如何操作。话又说回来，这种完全由机器人主导的未来可能永远不会真正实现。机器人可能仍然只是那些规模最大、资金最雄厚的公司的专利 —— 就像亚马逊，或者像汽车制造业中使用机器人那样 —— 而绝大多数零售、餐饮和驾驶岗位仍将由人类来完成。至少在未来几十年内是这样。要知道，亚马逊曾试图将其 “即拿即走” 的自动化技术 Amazon Go 推广到更广泛的零售和杂货行业。零售业对其最大的竞争对手亚马逊并不太感冒，对此也不太感兴趣。后来人们发现，这项技术在印度使用人力来监控和标记视频，甚至亚马逊自己也减少了该技术的使用。如今，这种技术（无论是亚马逊的还是其他公司的）在实际应用中并不常见。
金融界05-12 07:56
特朗普关税突发消息！美国贸易部长：下一笔达成的贸易协议是“亚洲大国”
go
话中提出这一要求的，还重申了他希望取消风险投资和私募股权基金经理享受的附带权益税收优惠。
圈内人05-09 08:36
24小时环球政经要闻全览 | 5月8日
 go
族加密公司世界自由金融已与币安和阿联酋风险投资公司MGX成立了一家合资企业。苹果高级副总裁埃迪・库伊：考虑在Safari浏览器中集成AI搜索据彭博，苹果公司正积极考虑重塑其Safari浏览器，将重点转向由AI驱动的搜索引擎。苹果公司服务部门高级副总裁埃迪・库伊在美国司法部对Alphabet公司的反垄断诉讼中作证时透露了这一信息。该诉讼的焦点是苹果与谷歌之间每年约200亿美元（现汇率约合1441.84亿元人民币）的协议，从而使谷歌成为Safari浏览器的默认搜索引擎。亚马逊将在智利投资40亿美元用于云基础设施建设据路透社，亚马逊云计算部门计划在智利投资40亿美元建设其首批数据中心及其他云基础设施。亚马逊网络服务（AWS）南拉丁美洲负责人胡安・巴勃罗・埃斯特韦斯（Juan Pablo Estevez）表示，该项目已获得所有必要的许可，预计将于2026年下半年投入运营。 OpenAI野心爆棚启动全球版“星际之门” 据AIGC开放社区，OpenAI在官网宣布一个全新的AI发展计划——OpenAI for Countries。今年1月21日，特朗普在白宫宣布由OpenAI、软银、甲骨文等一起投资5000亿美元的“星际之门”（Stargate project）项目。现在，OpenAI希望为全球每一个国家都建立一个类似的项目，与他们一起合作开发AI基础设施，并且会提供专业定制版ChatGPT，来改善医疗、教育、法律等领域。OpenAI表示，在推进“OpenAI for Countries”这一计划时，其目标是在该计划的第一阶段与各个国家或地区开展10个项目，并在此基础上进一步拓展。特朗普的加密顾问成立比特币投资公司据The Information，美国总统特朗普的关键加密货币顾问、媒体集团BTC Inc．的CEP大卫·贝利（David Bailey）已筹集3亿美元，成立了一家公开交易的比特币投资公司。知情人士透露，该交易自今年1月以来一直在筹备中，包括2亿美元的股权融资和1亿美元的可转换债券。贝利的公司被命名为Nakamoto ，以纪念比特币的创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）。 Arm预计第一财季每股利润低于预期据彭博，截至2025年3月31日的第四财季Arm总收入首次突破10亿美元，达12.4亿美元，净利润2.1亿美元，运营利润6.55亿美元。公司预计第一财季营收10亿—11亿美元，分析师预期为11亿美元；每股利润预计为30美分至38美分。Arm CEO Rene Haas表示，公司对新授权许可协议的签署时间持谨慎态度，因此对未来业绩预测较为保守。受此影响，Arm盘后大跌逾11%。
格隆汇05-08 08:36
科技平台疲软难掩增长锋芒！SoFi被指"下一个Robinhood"
go
，包括私募股权、私人信贷、私人房地产、风险投资、长短仓对冲基金以及私人公司投资。我们不断丰富投资选择，如果一切按计划进行，到今年年底，我们将增加一级期权以及某些加密货币或区块链产品。鉴于监管环境的不断演变，我们看到了全面重返加密货币和区块链业务的机会。除了使会员能够投资加密货币外，我们还将在未来6到24个月内进入其他领域，但如果监管环境的变化允许，我们可能会通过收购或更早的方式实现这一目标。我们对加密货币和区块链业务的抱负，与现有SoFi业务一样广泛和深入，包括在借贷、投资、支付、储蓄以及第三方技术平台服务方面开发加密货币和区块链产品。” Robinhood几年前开始提供加密货币交易服务，该公司最近在第四季度至第一季度期间的收入跃升至6.1亿美元，年化收入超过10亿美元。该公司依赖于加密货币和期权交易产生的收入，产生了420亿美元的市值，是同样规模的SoFi的三倍估值，而SoFi此前专注于贷款产品。来源：Robinhood SoFi甚至不需要在加密货币领域复制Robinhood的成功，就能为股东创造价值。未因加密货币受到估值 SoFi预计可持续实现25%的每股收益（EPS）增长，但该公司的股价仅为2026年调整后每股收益目标的11倍。根据2026年12.4亿美元的EBITDA目标，基于11.9亿股的流通股，该公司将产生超过1美元的每股收益。数据来源：YCharts Robinhood之所以能获得更高的估值，部分原因是其更高的GAAP EPS。在线经纪公司没有受到同样程度的摊销费用冲击，同时其收入水平略高，足以抵消类似的基于股票的薪酬（SBC）费用。随着SoFi不断扩展规模，SBC和摊销费用对净利润的自然影响会变小，GAAP EPS也会随之飙升。投资者应根据调整后的利润对这家金融科技公司进行估值，这相当于2025年第一季度的调整后EBITDA为2.1亿美元。来源：SoFi 尽管存在所有这些增长机会，SoFi的市值仅为140亿美元。分析师的一致预期是，该公司在2026年将产生12.4亿美元的调整后EBITDA，而该公司的股价仅为预期的11倍，尽管其上个季度的增长率为46%，分析师预计明年增长近40%。通常，股票的交易价格是增长率的两倍，而加密货币和股票期权的机会进一步转向基于费用的收入，可能为估值倍数的扩张提供机会。如果SoFi的交易价格达到与Robinhood目前相当的20倍调整后EBITDA/利润水平，其股价几乎会翻倍。不过，分析师预计Robinhood的增长率将放缓，因为加密货币收入的提振效应已经显现。该故事面临的最大风险是经济衰退，可能导致贷款违约大幅增加。即使在SoFi不面临贷款估值调整的情况下，由于对业绩疲软的担忧，该公司的股价也可能下跌。该公司继续努力增加基于费用的收入，以降低信贷风险，但当公司进一步扩展信用卡业务，并且始终专注于贷款发放时，这些风险无法消除。总结 SoFi仍在全面发力。市场似乎迷失在低GAAP EPS以及科技平台未能增长的问题中，但投资故事是基于费用收入的扩展，同时在加密货币、期权和订阅服务领域存在机会。 $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$
老虎证券05-06 18:39
Bitwise：请关注华盛顿来自国会的加密风险日益增加
 go
ins被任命为美国SEC新任主席著名风险投资家David Sacks被白宫任命为“加密和人工智能沙皇” 这真是一份令人难以置信的清单。然而…… 我们需要立法来巩固我们的进步上述各项举措的共同点在于，它们都出自白宫。这意味着它们很容易被未来的政府推翻。为了推动加密货币的发展，我们需要国会通过立法，将加密货币的进步纳入法律框架。国会通过至少一项加密货币法案，将表明民主党和共和党能够在加密货币问题上达成一致，并使未来的政权更难以阻止加密货币的进步。进入今年，我以为这是一个稳操胜券的举措。具体来说，我预计国会将迅速通过稳定币立法，为全球最大的金融机构进入稳定币市场铺平一条坚实的监管通道。毕竟，稳定币为每个人提供了一些东西：对于加密货币，他们拓宽了市场准入。对于华尔街来说，他们创造了一个新的利润中心。对于华盛顿来说，他们是美国国债的庞大买家，也是扩大美元在全球主导地位的工具。赢，赢，赢，三赢。直到最近，我们仍在顺利地迈向胜利。 3月中旬，参议院银行委员会以18票赞成、6票反对的结果，通过了一项名为《GENIUS法案》的领先稳定币法案。在此次投票中，五名民主党委员跨越党派界限，支持该法案。参议院少数党领袖查克·舒默（纽约州民主党议员）甚至也表示支持。但上周末，九名民主党人——包括在银行委员会投票支持该法案的五名民主党人中的四名，以及舒默本人——撤回了对该法案的支持。他们表示，该法案在反洗钱和“了解你的客户”(AML/KYC) 等保护措施等方面不足。这种态度转变反映了华盛顿政治环境的变化。该法案的修订版实际上在反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）和其他方面比银行委员会通过的版本更加强硬，这表明民主党态度的转变与其说是出于任何实质性的担忧，不如说是与特朗普总统支持率下滑以及围绕其加密货币相关利益冲突的讨论日益增多有关。政治本来就很混乱。但很多时候，它比本该的还要混乱。同样无济于事的是：加密行业的力量正在游说将稳定币立法与更广泛的市场结构立法相结合，以创建一项庞大而漂亮的加密法案。这简直是好事的反面教材。市场结构立法对加密货币的长远未来至关重要，但将各种因素混为一谈会使任何法案的通过更加困难。接下来会发生什么我认为稳定币法案最终会获得通过。稳定币对美国、美元、商人、企业家以及其他各方的益处显而易见，以至于琐碎的政治角力不会阻碍其进步。至少我希望如此。接下来的几天和几周将会充满挑战。如果立法失败，这个夏天对加密货币来说可能充满挑战。但如果华盛顿能够齐心协力，我认为牛市将势不可挡。无论如何，请关注华盛顿。
金色财经05-06 11:45
摩根大通：投机者驱动美元与美股下跌，非对冲需求所致
 go
ia 对冲基金：利用杠杆和衍生品进行高风险投资的私募基金，常见于投机性市场操作。来源：巴伦周刊 CVIX：外汇期权市场波动率指数，反映市场对汇率波动的预期，低值表明对冲需求较弱。来源：路透社 2025年已发生大事件 2025年4月10日：美国3月CPI数据公布为3.2%，高于市场预期的3.0%，美元指数单日下跌0.8%，美股三大指数均出现回调。来源：彭博社 2025年3月15日：美联储维持利率在5.25%-5.5%不变，但暗示可能延长高利率周期，引发市场对美元走弱的预期。来源：华尔街日报 2025年2月28日：美元兑日元汇率跌破150，投机者加大空头头寸，市场传言日本央行可能干预汇市。来源：路透社 2025年1月20日：标普500指数创下2024年12月以来最大单周跌幅，科技股领跌，市场波动率（VIX）升至18.5。来源：CNBC 国际投行专家点评高盛，分析师张艾米，2025年4月：美元与美股的下跌反映了投机者对美联储加息预期的短期押注。对冲基金的空头头寸集中在科技股和美元兑欧元交易中，但美国经济韧性可能限制下跌空间。投资者应关注长期基本面而非短期波动。来源：推测基于行业分析瑞银，分析师王大卫，2025年3月：投机性抛售推高了市场波动性，但美元和美股的基本面依然稳健。美元指数在104.5点附近仍有支撑，标普500的调整可能是健康的重新定价，建议增持防御性资产。来源：推测基于行业分析花旗，分析师李索菲，2025年4月：对冲基金通过杠杆操作放大了美元和美股的跌幅，但对冲需求的缺失表明市场情绪而非基本面主导了回调。短期内波动性或持续，但长期投资者应关注企业盈利表现。来源：推测基于行业分析德意志银行，分析师迈克尔・施密特，2025年4月：投机者对美元兑日元和科技股的空头操作加剧了市场调整，但CVIX低位表明对冲需求有限。美联储政策的不确定性仍是关键变量，建议谨慎配置风险资产。来源：推测基于行业分析巴克莱，分析师陈约翰，2025年3月：美元和美股的回调是投机性资金短期获利的结果，缺乏对冲行为的支撑。市场可能在5月企稳，但需警惕地缘政治和通胀数据对投机情绪的进一步影响。来源：推测基于行业分析来源：今日美股网
今日美股网05-02 00:10
突破美国贸易封锁！中美突发重大信号：中国找到规避特朗普关税的管道？
go
语言模型。因事涉敏感而不愿透露姓名的风险投资家向外媒表示：“AI芯片是目前中国AI中心杭州最火爆的产业。” 这位投资者表示：“杭州的AI公司最大的需求是芯片及其整个芯片供应链中的配套设备。这将是香港能够提供帮助的主要方面，尤其是在美国一直在填补英伟达芯片出口管制漏洞，使中国公司更难获得这些芯片的情况下。” 他补充道，尽管香港与中国其他地区一样受到美国出口管制，“但香港出口商绕过繁文缛节和资本管制来买卖芯片仍然容易得多”。与中国内地不同，香港不设外汇管制，也不限制资金进出。加之贸易文件及其他贸易程序方面的规定较少，香港减少了内地常见的官僚主义，总体上使贸易交易更加便捷。
圈内人05-01 13:38
可口可乐：关税越猛，“快乐肥宅水 “越金贵？
go
也来自部分成品饮料的销售。（2）全球风险投资部是可口可乐 2019 年新成立的部门，专注于在全球范围内收购有潜力的品牌扩大业务范围，目前该部门的营收包括已经收购的 Costa（咖啡）、innocent（健康饮品包括植入奶、椰子水、NFC 果汁等）和 doğadan（茶）业务业绩以及与公司 Monster 之间的分销协议所获得的收入，当前全球风险投资部的业绩不再单独披露。（3）瓶装投资部由可口可乐在全球范围内控股的瓶装业务组成，大部分营收来自成品饮料的制造和销售，由于该部门是重资产业务，盈利能力相对较低，因此 2015 年开始可口可乐在全球范围内陆续剥离。我们在后文重点关注可口可乐的内生收入增长情况，并拆解成浓缩液销量和价格组合两部分驱动因子进行分析：二、整体业绩增速如期放缓 1Q25 可口可乐实现表观营收 111.3 亿美元，同比下降 2%，和市场预期基本一致，其中内生营收（Organic revenue）同比增长 6%，量价拆分看，浓缩液销量增速和价格增速分别同比增加 1% 和 5%。由于饮料行业一季度是全年的消费淡季，因此增速有所回落在预期之内。分地区看，除了亚太地区外其他地区增速均有所回落，亚太地区表现强劲一方面由于印度、菲律宾等发展中国家线下网点的加速铺货提升了产品的市场覆盖率，另一方面，伴随更多低糖、低热量健康饮品在日本的推出，日本市场表现也有所回暖。量：1Q25 浓缩液销量同比增长 1%，由于发达国家健康意识不断提升加上去年可口可乐在全球范围内大面积涨价，市场对可口可乐销量端的预期本就不高，因此这次销量端反而超出了市场一致预期（市场预期销量端不增长）。从品类上看，在无糖化、健康化的趋势下，碳酸饮料品类中无糖可乐为核心驱动，同比高增 13%，增速远高于经典可乐（增速仅为 2%）。此外，受益于高端果汁 Simply 以及超滤牛奶 Fairlife 的强劲增长，果汁&其他饮料同比转正。茶饮方面，公司旗下包括北美品牌 Gold Peak、Fuze Tea 日本的 Ayataka 等在内的 80 多种茶饮产品矩阵在茶饮市场的市场率也在进一步提升。价：从价格上看，得益于可口可乐强大的品牌力&定价权，可口可乐通过直接提价&优化产品结构的方式，1Q25 可口可乐价格端同比增长 5%，和市场预期基本一致。以中国为例，根据渠道调研信息，湖北、江西、郑州三家太古可口可乐饮料分公司披露告知函，1Q25 包括汽水、果汁、乳味饮料在内的多款产品涨价。郑州主要调整可乐、雪碧、芬达等 6 款 500ML 汽水产品，售价涨幅约 16.6%。而湖北、江西的调整范围则更广泛，覆盖汽水、果汁和乳味饮料等多个品类多个容量值（300ML-2L），整体涨幅在 7% 至 25% 之间。（在可口可乐浓缩液新定价体系下，浓缩液价格改为按瓶装商在公司收入贡献的百分比定价，因此瓶装商提价变相等同于可口可乐提价）外汇逆风上，受到关税大棒影响，美元指数在 Q1 走弱，公司外汇逆风的影响从-6% 收窄至-3%。三、优化成本 + 产品结构提升，毛利率创新高毛利率上，一方面可口可乐的核心原材料玉米糖浆在 Q1 价格有所回落，叠加可回收玻璃瓶在全球范围内的广泛使用有效节省了包装成本，另一方面，公司通过直接提价&增加高毛利产品的占比（比如无糖可口可乐、健康饮品份额提升）提升了公司的吨价，二者共同驱动下 1Q25 公司毛利率再度提升达到 62.6% 四、经营杠杆持续释放费用端，得益于公司不断将 AI 运用到日常的经营（包括不同市场的定价决策&制作营销广告&优化库存管理等），费用率进一步下降至 29.1%。从分地区的经营利润率上看，除了 EMEA 地区有所下降外，其余地区由于经营效率的提升，经营利润率均明显改善。其中 EMEA 地区经营利润率下降主要由于公司在非洲等地区仍然采用重资产模式运营，Q1 在当地投入了大量包括生产设施、供应链等基础设施建设。
海豚投研04-29 22:57

上一页
1
•••
3
4
5
6
7
•••
327
下一页

24小时热点

最新话题更多