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贸易战中断、市场重返苦差事上！今日聚集美国CPI，小心政策反复无常

现的教训似乎是：等待细节，逢低买入。美中关系的缓和好于预期，导致全球两大经济体之间最严厉的关税被暂停90天。这一转折在亚洲股市引发共鸣，其中日本市场在美股上涨后表现强劲。根据在日内瓦达成的贸易战休战协议，美国将对华关税税率从145%降至30%，中国则从125%降至10%。尽管特朗普周日在社交媒体上发表关于美国药品价格过高的评论，导致周一日本医药股大幅下跌，但实际上他的行政命令更多是针对海外廉价药品，这促使东京股市中的医疗保健类股票反弹。值得留意的是欧洲医药类股指数，其今年表现优于更广泛的欧洲股指。特朗普提到价格高昂的“肥胖注射药”，很可能指的是诺和诺德和礼来推出的肥胖治疗注射产品。这可能意味着美国市场将面临降价压力，或欧洲市场将提高售价——也可能两者兼而有之。德国医疗巨头拜耳公司在公布第一季度财报后也对此话题发表了看法，或许可以从中看出他们如何应对未来不确定的环境。尽管美元在亚洲交易时段略有走弱，但在贸易休战消息发布后，仍维持对日元、欧元和瑞士法郎的大部分涨幅。不过，政策反复无常以及对三个月后会发生什么的不确定性，仍拖累着投资者情绪。股指期货显示欧洲股市或将平淡开盘，而美股可能回调。分析师预计德国投资者信心将有所回升，德国ZEW经济研究所今日将发布5月数据，此前受关税担忧影响，信心跌至乌克兰战争爆发以来的最低点。在美国，消费者物价指数（CPI）数据将为美联储是否降息提供指引。当前交易员预计今年降息57个基点，低于4月中旬预期的超过100个基点。周二可能影响市场的关键动态包括：英国3月就业数据、德国5月ZEW商业景气指数、美国4月CPI通胀数据英国央行行长贝利（Andrew Bailey）和首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）分别发表讲话美国企业财报：Under Armour、Venture Global 欧洲企业财报：拜耳（Bayer）、On Holding

风起05-13 16:51

周评：中美贸易战突传劲爆消息！亚币罕见集体疯涨，中国降息降准大放水

进口税后，台币就一路走强。起初是受益于美中关系缓和，但随着台湾地区资本市场的特殊因素发酵，台币买盘开始自我强化。台湾交易员反映，由于抛售美元的浪潮过于单边，交易执行困难，且市场猜测这至少获得央行默许。 Natixis高级经济学家Gary Ng表示，"特朗普的政策削弱了市场对美元资产表现的信心。＂部分市场人士甚至揣测是否存在所谓的海湖庄园协议（Mar-a-Lago agreement），即一项旨在削弱美元的协议。摩根士丹利中国首席经济学家Robin Xing表示，特朗普4月2日 "解放日 "宣布加征关税敲响了警钟，迫使投资者即使不抛售美国资产，至少也要进行对冲。 "从中长期来看，我认为人们开始思考：未来如何实现资产多元化，而不是停留在美元至上的过时心态上。" 著名的“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen周三表示，随着亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售。 Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的报告中写道，由于亚洲地区对美国的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商和投资者多年积累的美元储备可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内，或加大对美元贬值的对冲力度，这可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。 “我们怀疑亚洲出口商和机构投资者囤积的美元规模可能非常大————估计约达2.5万亿美元，这将对美元兑亚洲货币汇率构成重大下行风险，”报告写道。随着特朗普扰乱全球贸易秩序的做法，促使投资者重新审视“美国例外论”的交易策略，美元的长期吸引力目前正面临威胁。中国降息降准在与美国即将举行的贸易谈判之前，中国正选择观望。周三，中国三大监管机构宣布了一系列新举措，但并未推出大规模支出计划。这种谨慎部分源于政府在迅速扩大财政赤字上的空间有限。在一次罕见的联合会议上，中国人民银行、中国证券监督管理委员会和国家金融监督管理总局的负责人详细说明提振因关税受挫的经济所采取的措施。这些举措包括降低银行存款准备金率，向体系注入1万亿元人民币（约1380亿美元），降息和其他货币宽松政策，以及支持股市的工具等。此次会议让人想起去年9月三大机构上次的联合行动，当时他们出乎市场意料地实施全面降息，并随后推出2万亿元人民币的支出计划。按照这一模式，财政部很可能很快也会跟进财政刺激措施。然而，现在越来越明显的是，北京这一次对迅速打开财政闸门显得更加犹豫。一方面，官员们仍在评估华盛顿对中国商品征收145%关税所造成的经济损害。此外，贸易战的走向也尚不明朗。此外，经济规划者很可能坚持今年将预算赤字控制在国内生产总值（GDP）的4%左右——这是有记录以来的最高水平——考虑到中央政府财政状况正在恶化。今年第一季度，税收收入同比下降3.5%，部分原因是为了提振增长而出台的减税措施。研究机构荣鼎集团预计，即使中国在2025年实现“大约5%”的经济增长目标，总体财政收入仍可能下降。分析师表示，自2024年底以来，中国的政策制定者一直在暗示将采取宽松的货币政策，但由于担心资本外流，人民币面临压力，因此一直保持观望态度。不过随著人民币在过去几天走强，可能为中国央行带来了机会。 “美元走弱无疑为中国提供了更多进行货币调整的空间，”经济学人智库高级经济学家Xu Tianchen表示。 “我对这些措施的信贷效果没有很高期待，”Xu Tianchen补充道，“但它们确实注入了新的信心，这将支撑股市。” 美国对中国进口商品征收的三位数关税，已经开始冲击世界第二大经济体的增长前景。4月，中国制造业活动以16个月来最快速度萎缩，而服务业活动则以7个月来最慢的速度扩张。澳新银行中国高级策略师邢兆鹏表示，中国正在采取措施支持其经济和市场，以应对与美国的贸易战。“在（中国）启动任何旷日持久的贸易谈判之前，国内经济必须足够强劲。”

风起05-10 12:12

突然都想抛售美元！台币暴涨史无前例：一场贸易战地震？

进口税后，台币就一路走强。起初是受益于美中关系缓和，但随着台湾地区资本市场的特殊因素发酵，台币买盘开始自我强化。出口商眼见美元收入贬值，保险公司则看到其庞大的海外资产以台币计价缩水，于是出口商争相换汇、保险公司也急于对冲汇率风险。 “美元抛售主要来自台湾本地，”Maybank Securities新加坡分部的Tareck Horchani表示。这反过来又迫使持有杠杆头寸的外国投资者退出、被迫买入台币，从而加剧了升值行情。不过，在周五和周一早盘暴涨后，台币有所企稳，央行也重申将尽力维持稳定。然而，这轮暴涨的速度和幅度——统计学上相当于19个标准差事件——表明背后有更长期的力量在起作用。 BNY投资研究院亚洲宏观策略主管Aninda Mitra表示：“这凸显出，当政治局势发生剧烈变化时，积累已久的金融失衡可能引发剧烈调整。” 在特朗普政府寻求重塑其贸易关系之际，那些猜测会出现更大范围的洗牌的人士认为，这是美元在亚洲下一轮走软的先兆。 LC Beacon Global Fund投资组合经理Sunil Kalra称：“虽然特朗普政府是否能成功推动制造业回流尚未可知，但弱美元显然是其战略的重要组成部分。各种条件已经到位，尽管到目前为止，美元疲软主要体现在贵金属和G10货币中，但这种走势是否终于要蔓延到新兴市场、尤其是落后的亚洲新兴市场了？”

风起05-06 16:53

会员

美元稳健开局，特朗普贸易战阴影下市场静待经济数据

济，尤其是美国就业市场。”上周，美元在美中关系缓和信号下出现反弹，但整体走势仍受关税不确定性压制。美元指数自1月高点110.17下跌，显示投资者对美国经济前景的担忧加剧。美中贸易谈判僵局美中贸易战持续主导市场情绪。上周，特朗普政府表示愿意降低关税，中国也对部分进口商品免除125%的报复性关税，双方似乎从冲突边缘后退。然而，特朗普称已与习近平主席通话并取得进展，但中国官方否认正在进行贸易谈判。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）4月27日未确认谈判正在进行，进一步加剧不确定性。路透社报道，贝森特认为美中高关税不可持续，需降低以重启谈判，但市场对短期突破持怀疑态度。Rystad Energy分析师预测，若贸易战持续，中国石油需求增长可能从每日18万桶降至9万桶，拖累全球经济。关键经济数据即将来袭本周，市场焦点集中在即将发布的经济数据，以评估特朗普贸易战对美国经济的初步影响。以下为主要数据时间表：数据发布时间预期美国第一季度GDP 4月30日增长放缓至2.3%（前值3.1%）核心PCE物价指数 5月1日上涨0.3%，通胀压力持续美国4月非农就业 5月2日就业增长放缓至13万（前值22.8万）周五的非农就业数据尤为关键，市场预期就业增长将从3月的22.8万降至13万，失业率维持在4.2%。若数据疲软，可能强化市场对联邦储备6月降息25个基点的预期，目前概率为58%。核心PCE物价指数若显示通胀压力持续，可能推迟降息预期，支撑美元反弹。特纳表示：“就业数据将揭示贸易战对实体经济的影响程度。”此外，欧洲也将发布GDP和初步通胀数据，料为欧元走势提供指引。全球货币与政策动态全球货币市场在本周经济数据和政策会议前保持谨慎： - 澳大利亚：周三公布的通胀数据预计从2.5%降至2.4%，难以动摇市场对5月降息的预期（100%概率）。澳元兑美元接近近期高点，报0.6390美元，但0.6464为关键阻力位。澳大利亚联邦银行策略师乔·卡普索（Joe Capurso）表示：“澳元可能突破阻力，但需警惕中国经济数据影响。” - 加拿大：周一举行大选，自由党在民调和预测市场中领先。加元兑美元稳定在1.3874加元，期权市场未显示明显波动预期。加拿大央行可能因1.8%的低通胀率在下周降息。 - 日本：日本央行周四公布货币政策，预计维持利率不变，但市场关注其对特朗普贸易政策和日元走势的评估。日本货币外交官三村敦（Atsushi Mimura）否认美方希望弱美元强日元的报道，美元兑日元报143.57日元。市场预计央行可能因通胀压力上调增长预期，86.2%概率加息25个基点。此外，美日贸易谈判备受关注，市场担忧特朗普对日元汇率施压可能引发波动。瑞银分析师表示：“日元走势与美国利率高度相关，贸易谈判的不确定性可能加剧市场震荡。” 编辑总结 2025年4月28日，美元指数在贸易战阴霾下保持平稳，但4月累计下跌超4%，反映市场对特朗普政策的担忧。美中贸易谈判僵局持续，双方表态矛盾，短期突破希望渺茫。本周美国GDP、核心PCE和非农就业数据将揭示贸易战对经济的初步冲击，尤以就业数据为重。澳大利亚、加拿大和日本的货币政策与政治动态也为市场增添变数。投资者需关注数据结果及贸易谈判进展，以判断美元短期方向。数据来源于路透社、FXStreet及中国黄金协会等2025年4月报道。 [](https://www.reuters.com/markets/currencies/mighty-us-dollar-feels-heat-trumps-tariffs-spark-trade-turmoil-2025-04-11/)[](https://tradingeconomics.com/united-states/currency) 名词解释美元指数（DX=F）：衡量美元兑一篮子六种主要货币（欧元、日元等）的价值，欧元占比57.6%。1973年起以100为基准，当前值为99.46。数据来源于ICE期货。核心PCE物价指数：联邦储备偏好的通胀指标，剔除食品和能源波动，反映核心物价趋势。数据来源于美国商务部。非农就业数据：每月发布的美国就业报告，反映新增就业、失业率等，影响货币政策预期。数据来源于美国劳工部。 2025年相关大事件 2025年4月27日：美国财政部长贝森特未确认美中贸易谈判，否认特朗普所谓进展的说法，美元指数小幅波动。数据来源于路透社。 2025年4月24日：特朗普称美中关系缓和并与习近平通话，中国官方否认谈判，市场情绪谨慎。数据来源于CNBC。 2025年4月21日：特朗普公开批评联邦储备主席鲍威尔，美元指数跌至2022年以来最低，避险资产黄金突破3500美元/盎司。数据来源于BBC。国际投行与专家点评 Ray Attrill，国家澳大利亚银行外汇策略主管，2025年4月11日：“特朗普关税政策动摇了美元作为避险货币的地位，美国经济可能比其他国家更受贸易战冲击。”数据来源于路透社。 Helen Given，Monex USA外汇交易员，2025年1月21日：“特朗普关税言论引发外汇市场高度波动，投资者对政策细节的期待加剧市场不确定性。”数据来源于路透社。 Matt Simpson，City Index高级市场分析师，2025年3月31日：“特朗普的全面关税计划可能加剧全球贸易战，美元短期波动性将持续高企。”数据来源于Investing.com。 Chris Turner，ING全球市场主管，2025年4月28日：“美国就业数据将是判断贸易战影响的关键，若数据疲软，美元可能进一步承压。”数据来源于路透社。 Joe Capurso，澳大利亚联邦银行策略师，2025年4月28日：“澳元可能突破0.6464阻力，但需警惕中国经济数据对澳元的影响。”数据来源于路透社。来源：今日美股网

今日美股网04-29 00:11

特朗普开始退让、中国考虑暂停部分对美关税！市场大反攻，黄金失守3300

资组合经理Hani Redha表示：“美中关系的进展可能会缓慢且曲折，但短期内仍有可能通过与其他国家签署贸易协议带来更多正面消息，这可能足以在短期内支撑市场，至少在经济数据明显转弱之前是如此。” 本周，美国总统特朗普在对华贸易战上的言论趋于温和，这也帮助稳定了市场情绪。尽管中国否认正在进行谈判并要求美方撤销所有单边关税，特朗普周四仍表示其政府正在与中国进行对话。美国财政部长斯科特·贝森特表示，美韩最早将在下周达成一项“谅解协议”。 Robeco Groep多资产策略主管Colin Graham评论称：“特朗普已经开始退让，不再坚持‘交易的艺术’那一套。但我们知道他可能随时反悔并重新加征关税，所以目前这些消息更像是噪音，而非明确的信号。” Moneyfarm首席投资官Richard Flax表示：“目前大家普遍认为，这种关税水平在长期来看是不可持续的，但要真正实现调整可能还需要一段时间，问题在于这些关税最终会稳定在哪个水平。” 美联储有望提前降息此外，美联储理事克里斯托弗·沃勒在接受彭博电视采访时表示，如果特朗普政府激进的关税政策对就业市场造成冲击，他将支持降息。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)在接受CNBC采访时则表示，如果能明确看到经济走向，美联储可能最早在6月调整利率。目前市场预计6月将降息25个基点，并在年底前共降息三次。美联储下次会议将于5月6日至7日举行。市场普遍预计，美联储届时将按兵不动。在印度，随着市场对与邻国巴基斯坦地缘政治局势可能恶化的担忧升温，印度股债双双下挫。周五，印度股市成为亚洲表现最差的市场，卢比和印度国债也走软，表明交易员对两个核武国家之间局势进一步升级感到不安。

欧罗巴04-25 19:05

特朗普、习近平6月会面希望破灭！中美秘密谈判“后门”已经关闭……

hornton)告诉法新社(AFP)，美中关系实际上处于“经济战争状态”。就在几周前，多份报道暗示中美正在考虑举行一次面对面会谈，以配合两国领导人6月份的生日。但最近发生的事件实际上已使这些计划泡汤了。上海复旦大学美国研究中心主任Wu Xinbo表示，特朗普“粗鲁无理”的行为使得今年上半年的任何会谈“都不太可能”。牛津大学政治与国际关系系教授兼高级研究员罗斯玛丽·富特(Rosemary Foot)表示，中国“希望确保能够拿出一些政策成果，并让习近平受到尊重”。国际危机组织智库专注于中美关系的高级研究和倡导顾问阿里·怀恩(Ali Wyne)表示，特朗普和习近平“都不想表现出他已经向对方屈服”。他说，谈判“最有可能的推动力”是双方都能取得胜利——特朗普愿意继续加大经济压力，而习近平则展现出中国的韧性。哈佛大学肯尼迪学院美亚关系教授拉纳·米特(Rana Mitter)表示，特朗普与习近平举行峰会“仍然很有可能”，并指出这位反复无常的美国领导人从2017年威胁对朝鲜开战到次年与金正恩会面，这一转变令人眼花缭乱。米特说：“如果北京看起来向美国让步，他们就不会同意会晤，因此幕后外交可能是必要的。” 其他分析人士表示，特朗普的激烈言辞和高额关税很可能已经破坏了秘密谈判。在其前任乔·拜登的领导下，中美就芬太尼危机、气候变化等问题保持对话。牛津大学的富特表示，这些渠道“据我所知现在已经停滞不前，这使得为这样的峰会做好准备变得困难”。复旦大学的Wu提及，特朗普断然拒绝中国遏制芬太尼前体出口的努力，并否认气候变化，这意味着低轨对话的空间“实际上已经消失”。专家表示，面对特朗普的经济灾难，中国可能仍会嗅到机会。耶鲁大学的桑顿解释称：“特朗普极其错误地大规模疏远其他国家，这可能意味着中国更容易接受其接触。” 他还补充说，中国很可能正在进行“经济分类”。

圈内人04-23 08:10

发生了什么？中国黄金交易狂潮大爆发！

，实现连续第五个月增持。2019年，在美中关系恶化期间，中国曾新增超100吨黄金储备。如今地缘紧张局势再次升温，可能刺激更多官方购买。黄金ETF受热捧在一个传统上偏好实物黄金的市场中，黄金ETF（交易型开放式指数基金）也正受到散户投资者的青睐。上周，中国境内四大黄金ETF（华安、博时、易方达、国泰）的资金净流入总计达到124亿元人民币（约合17亿美元），几乎是前一周峰值的两倍，连续创下新纪录。 State Street Global Advisors黄金策略师Aron Chan表示：“这种多层次的需求结构有助于在外部环境波动时支撑和稳定金价。这种需求并非单纯投机，而是更具战略性或深植文化的，因此更具有粘性与韧性。” 金瑞期货深圳分析师Zijie Wu指出，中国市场的强劲需求主要来自投资金条、ETF以及银行“黄金积存计划”等产品，这类产品允许散户定期积累黄金。 “随着国内债券和股票市场承压，投资者仍将黄金视为避险资产和长期投资组合的多元化工具。”他说，“随着美国政策的不确定性持续，我预计中国的投资和对冲需求将保持强劲。” 此次黄金抢购潮也发生在美债信心动摇的背景下。上周投资者大量抛售美债，表明对以美元计价资产的信任正出现更广泛的动摇。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon指出：“考虑到中国正处于这场贸易战的风暴中心，中国或将更积极推动储备多元化，减少对美元和美债的依赖。”这可能意味着中国“将购买更多黄金以增强其储备安全性。” 截至目前，黄金今年累计涨幅已超过20%。高盛预测，金价在2025年底前有望上涨至每盎司3,700美元，并在2026年中期触及4,000美元。

风起04-15 10:22

会员

中美重大信号！中国总理称做好应对超预期冲击的准备中美官员罕见公开交流

动中美关系稳定、健康、可持续发展。” 美中关系全国委员会主席斯蒂芬·奥林斯(Stephen Orlins)表示：“我们需要特朗普总统和习近平主席举行会晤，告诉双方政府需要采取建设性政策。如果没有会晤，惯性就会倾向于增加关税、增加出口限制、增加投资限制——所有这些问题都会使美中关系更加困难。” 在中国发展高层论坛开幕式上，李强总理还重申了央行的承诺，即政策制定者将在“适当”时降低利率和存款准备金率，并承诺在必要时提供更多支持，确保经济平稳运行。李强发表讲话之际，中国正重新加大吸引外资的力度。去年，中国吸引外资规模跌至30多年来的最低水平。渣打银行首席执行官比尔·温特斯(Bill Winters)在论坛间隙表示：“我们开始看到一些国际投资者重新进入中国。唯一放缓的是中国消费信贷业务，因为我们知道经济有点不景气，所以这类业务的增长速度没有那么快。” 经济增长放缓和贸易紧张局势加剧削弱了投资世界第二大经济体的吸引力。未来几天，美国将完成对北京遵守特朗普第一任期内达成的第一阶段贸易协议情况的审查，并在全球范围内征收全面的对等关税。 (截图来源：彭博社) 中国官员正试图利用人工智能初创公司DeepSeek推动的私营部门发展势头，将北京塑造为全球稳定的力量。中国最近公布了一项消费行动计划，旨在缓解经济对外部风险的影响。中国当局已制定了2025年约5%的雄心勃勃的经济增长目标，并将中国财政赤字目标提高到30多年来的最高水平。然而，如果与美国的贸易战加剧，经济学家表示，中国将需要推出大规模刺激措施才能实现今年的增长目标。今年前两个月，中国从美国购买的棉花、大型发动机汽车和一些能源产品均大幅下降，这可能预示着全球贸易将出现大规模混乱。所有这些商品都受到中国为回应特朗普的贸易措施而征收的报复性关税。中国发展高层论坛2000年在时任中国总理朱镕基的推动下成立，为中国高层与国际商界和学术界领袖对话提供平台。本届论坛的主题为“全面释放发展动能，共促全球经济稳定增长”，共有21个国家、86名跨国企业代表出席论坛。

tqttier03-24 08:42

中国政府称被关闭的美国之音等媒体“臭名昭著”，柬埔寨前独裁者洪森称赞特朗普这是打击假新闻

据财富杂志报道，中国政府周二表示被特朗普裁撤的国际媒体机构在报道中国方面“臭名昭著”，而柬埔寨强人则称赞这一举措是“打击假新闻”的行动。美国之音中文的截图特朗普上周签署了一项命令，冻结美国之音（VOA）、自由亚洲电台（RFA）、自由欧洲电台（RFE）及其他媒体的资金。自由亚洲电台成立的目的是向中国、朝鲜及其他新闻受严格管控的国家提供报道，近年来报道了大量北京当局及亚洲其他专制领导人的新闻。在例行新闻发布会上，被问及特朗普的决定时，中国外交部表示不对美国政府的国内政策发表评论。但发言人毛宁表示：“我想，大家都知道，你提到的某些美国媒体在报道中国方面有着臭名昭著的记录。” 《环球时报》社论中称美国之音是“谎言工厂”。 “所谓的自由灯塔——美国之音，如今已被自己的政府像破布一样丢弃，”社论写道。“美国之音传播的妖魔化叙事最终将成为时代的笑柄”。中国长期以来批评西方媒体对中国的报道“存在偏见”，并严格限制国内新闻机构的运作。自由亚洲电台及其他媒体涉及的敏感议题，包括中国在新疆和西藏地区涉嫌大规模侵犯人权的指控，以及对香港民主活动人士的打压。自由亚洲电台的报道以多种中国国内使用的语

加美财经03-19 00:00

英国金融时报：中国据悉邀跨国企业巨头与习近平月底会晤

桑顿（John Thornton）以及美中关系全国委员会主席欧伦斯（Steve Orlins）等20位CEO出席在北京天安门广场人民大会堂举行的会谈。当时，习近平向这些企业高管表示，中国仍然致力于改革。知情人士称，今年受邀出席会议的CEO范围可能更广，将涵盖更多英国和欧洲的企业高管。本周，《金融时报》曾报道，美国蒙大拿州参议员史蒂夫·戴恩斯（Steve Daines）计划前往中国参加CDF，并正努力推动特朗普任命他为美国对华特别使节，以便促成与习近平的会面。然而，该报道发表后，戴恩斯的办公室否认了他正在争取该任命的说法。中国外交部回应称，“没有相关信息”可提供。

超启03-16 11:10

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