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数据噪声大，预判难度高！美国经济正处于经济衰退之中吗？

ration）。例如，2020年新冠疫情引发的经济衰退仅持续两个月，但因下滑极为迅猛且影响面广，仍被认定为正式衰退——历史上最短但最深的一次。为什么GDP不能单独判断经济衰退？ 2022年就是一个典型例子：美国GDP连续两个季度下滑，股市暴跌，市场普遍认为衰退已经来临。但随后数据显示就业强劲、失业率下降，GDP数据也被小幅上修至正值——NBER并未宣布衰退。 Darda 指出：“仅凭GDP并不足以界定衰退。许多人误以为‘两季负增长等于衰退’，这是一种常见误解。” 噪声与误判：为什么不能轻易“官宣” 新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）指出：“在经济动荡时期，数据信号会变得非常嘈杂。” 她指出，本轮GDP下降很可能只是企业为规避特朗普政府关税提前进口、提前消费所致，因此“需求是从未来借来的”，二季度GDP有望反弹。为什么衰退“官宣”时间仍然重要？对于政策制定者、投资者与经济学界来说，官方确认不仅是形式问题，还影响对经济周期的解读、政策评估的回顾，以及对未来危机的经验总结。实时判断工具：Sahm Rule登场萨姆博士提出的“Sahm Rule”（萨姆规则），是一种实时劳动市场监测工具，旨在在衰退刚开始时触发财政刺激（如发放补贴、扩大失业救济）。虽然该规则并不预测衰退，但在2022年与2024年短暂触发后，经济并未真正陷入衰退，显示该工具虽有前瞻性，但也存在局限。专家观点：衰退信号复杂多变牛津经济研究院美国副首席经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）指出：“近年来，许多所谓‘万无一失’的衰退指标都失灵了。原因之一是美国经济结构变化剧烈——制造业占比下降，服务业主导，传统商业周期信号难以捕捉。”“我们认为经济衰退风险上升但低于50%。如果经济只是轻微摆动，在实时判断中非常难以确诊。” 何时衰退？尽管市场剧烈波动、数据波动加剧，但是否真正步入衰退，还需等待BCDC的正式认定。正如萨姆所言，“数据噪声大，预判难度高”，企业与政府仍需依赖多维实时指标，而非单一数据来做出及时响应。

Linlin05-04 08:34

细数巴菲特60年投资生涯中最成功与最失败的投资

00 亿美元。过早抛售银行股。在新冠疫情爆发前不久，巴菲特似乎对他持有的大多数银行股失去了兴趣。富国银行接连爆出的丑闻让他有理由开始抛售持有的 5 亿股股票，其中许多股票的抛售价格约为每股 30 美元。但他也以不到 100 美元的价格抛售了持有的摩根大通股票。自那以后，这两只股票的价格都上涨了一倍多。蓝筹印花公司（Blue Chip Stamps）：1970 年，当蓝筹印花公司的客户奖励计划销售额达到 1.26 亿美元时，巴菲特和伯克希尔前副董事长查理・芒格接管了这家公司。但随着购物赠品印花逐渐不受零售商和消费者的欢迎，销售额稳步下降；到 2006 年，总销售额仅为 25,920 美元。不过，巴菲特和芒格利用蓝筹印花公司产生的浮存金收购了喜诗糖果、韦斯科金融公司（Wesco Financial）和精密铸件公司（Precision Castparts），这些公司都为伯克希尔的发展做出了稳定的贡献。

金融界05-04 06:37

巴菲特年底卸任执掌伯克希尔60年投资回报5.5万倍

票市场只是在第二季度初才大幅下跌。在疫情期间，由于优质企业的估值过高，巴菲特在交易方面受到了阻碍，导致现金储备膨胀，几乎没有有吸引力的投资机会。巴菲特没有进行交易，而是积极进行股票回购以配置资金，不过他在 2022 年以 116 亿美元完成了对阿勒格尼公司（Alleghany Corp．）的收购，打破了这一趋势。去年，当伯克希尔的现金储备再创新高时，他抱怨缺乏有意义的交易，这些交易本可以让公司实现 “惊人的业绩”。他说，少数几家能够对伯克希尔产生重大影响的美国公司已经 “被我们和其他人反复研究过无数次了”。从那以后，随着这位亿万富翁削减了他在苹果和美国银行(41.07,0.90,2.24%)的持股，同时避免进行重大交易，伯克希尔的现金储备不断增加，截至 3 月 31 日达到了 3477 亿美元。与此同时，伯克希尔连续第十个季度成为股票净卖家，不过速度要慢得多，仅净卖出 15 亿美元的股票，远低于第四季度的 67 亿美元，也远低于 2024 年第二季度创纪录的 755 亿美元。这份报告发布之际，伯克希尔今年以来表现出色，而整体市场却表现不佳。2025 年，伯克希尔的 A 股上涨了近 19%，而由于关税带来的不确定性给科技和其他行业带来压力，标普 500 指数下跌了 3.3%。毫不奇怪，随着股价飙升至历史新高，伯克希尔连续第三个季度没有回购任何自己的股票。尽管巴菲特拥有众多追随者，但他对伯克希尔的日常管理却很简单。他长期以来一直青睐分散式管理方式，允许伯克希尔旗下各个业务的负责人按照他们认为合适的方式经营业务，他只是偶尔过问一下运营情况。巴菲特认为自己更重要的角色之一是为伯克希尔进行资本配置，即决定资金应该投向何处。据报道，他花了很多时间在奥马哈的公司办公室里阅读资料。截至去年，他的办公室只有 27 名员工。 “巴菲特决定将自己的活动限制在少数几个方面，并最大限度地关注这些方面，而且这样坚持了 50 年，这真是太了不起了。” 芒格在一封年度信中说，“巴菲特成功的原因和罗杰・费德勒在网球领域取得成功的原因是一样的。”

金融界05-04 06:37

巴菲特指标180%暗示美股低估，3210亿美元现金待动

税抛售后反弹 2020年3月 100 疫情低点来源：Wilshire Associates、CNBC 美股反弹与市场两难抉择 2025年，美股在关税战阴霾下经历剧烈波动，标普500预期市盈率降至20.6倍，低于年初的22.4倍，但高于10年均值18.6倍。市场交易员面临两难：押注反弹动能持续，还是对冲回调风险。4月非农就业数据（新增17.7万）显示经济韧性，支持反弹预期，但即将到来的财报季和5月6-7日美联储会议可能引发波动。特朗普145%对华关税加剧不确定性，抑制企业投资和消费信心。萨汉表示：“当前估值吸引人，但财报和美联储决定将是关键催化剂。”X平台上，部分投资者担忧高利率侵蚀企业利润，另一些则认为低估值预示进一步上涨空间。巴菲特指标的局限性分析尽管备受推崇，巴菲特指标存在局限性。批评者指出，其未考虑高利率对企业利润的侵蚀，当前4.25%-4.50%的联邦基金利率显著抬高借贷成本。Evercore ISI策略师朱利安·伊曼纽尔（Julian Emanuel）表示：“高利率环境下，估值指标需结合盈利能力和债务成本分析。”此外，估值高低不一定预示即期回调，市场可能长期维持高估或低估状态。例如，2000年互联网泡沫前，指标高企数年后才崩盘。标普500市盈率虽回落，但科技股占比（28%）仍推高整体估值，掩盖传统行业低估。以下为巴菲特指标与其他估值指标对比：指标当前值历史均值巴菲特指标 180% 120% 标普500市盈率 20.6倍 18.6倍来源：Bloomberg、Morningstar 伯克希尔3210亿美元现金去向伯克希尔·哈撒韦持有创纪录的3210亿美元现金储备，占其资产近三分之一，引发市场对其投资动向的猜测。巴菲特在2025年致股东信中表示：“我们只在估值合理时出手，当前市场机会稀缺。”2024年，伯克希尔减持苹果等重仓股，避开了3月美股抛售，显示其谨慎策略。Advisors Asset Management CEO斯科特·科利尔（Scott Colyer）表示：“巴菲特可能在等待市场进一步回调，以动用现金收购优质资产。”5月3日的股东大会备受关注，投资者期待巴菲特透露是否会在180%的巴菲特指标下加大投资，或继续囤积现金以应对关税战和经济放缓风险。巴菲特接班与股东大会焦点 95岁的巴菲特明确格雷格·阿贝尔（Greg Abel）为接班人，2025年股东大会可能是其最后几次公开露面。巴菲特在2025年致股东信中表示：“我不会再担任CEO太久，阿贝尔已准备好接棒。”阿贝尔近期表示：“我们将继续巴菲特的价值投资哲学，同时灵活应对市场变化。”股东大会上，投资者将关注巴菲特对经济前景的判断、现金部署计划及接班细节。X平台上，有分析认为，阿贝尔可能更倾向于多元化投资，减少对科技股的依赖。巴菲特的表态将为伯克希尔未来战略提供指引，也将影响市场对美股低估的信心。编辑总结巴菲特指标降至180%，为2024年9月以来最低，暗示美股估值吸引力上升，支持近期标普500反弹12%的动能。然而，高利率、特朗普关税战及财报季不确定性仍构成风险。伯克希尔3210亿美元现金储备的去向备受瞩目，巴菲特在股东大会上的表态将为市场提供方向。指标局限性提醒投资者综合考量利率和盈利环境。阿贝尔接班计划为伯克希尔长期稳定增添信心，但短期市场走势仍需警惕外部冲击。来源：CNBC、Bloomberg、Reuters 名词解释巴菲特指标：美国股市总市值（Wilshire 5000指数）与GDP比值，衡量市场估值，180%为低估信号。来源：Investopedia Wilshire 5000指数：反映美国股市总市值的广泛指数，涵盖约3700家上市公司。来源：Wilshire Associates 市盈率：股价与每股收益的比率，标普500当前20.6倍高于历史均值。来源：Morningstar 伯克希尔·哈撒韦：巴菲特领导的控股公司，持有3210亿美元现金，投资苹果等企业。来源：伯克希尔官网联邦基金利率：美联储设定的银行间借贷利率，当前4.25%-4.50%，影响企业融资成本。来源：Federal Reserve 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普政府对华实施145%关税，美股剧烈抛售，标普500单日跌4.2%。来源：Reuters 2025年3月15日：美国商务部报告第一季度GDP萎缩0.3%，市场担忧关税冲击。来源：CNBC 2025年2月22日：巴菲特发布致股东信，暗示阿贝尔接班并强调现金储备重要性。来源：伯克希尔官网 2025年1月10日：标普500创历史高点后回调，巴菲特指标升至200%。来源：Bloomberg 专家点评 Adam Sarhan，2025年5月1日：50 Park Investments创始人表示：“巴菲特指标回落至180%为买入信号，若关税政策缓和，科技股将领涨。”来源：CNBC Scott Colyer，2025年4月30日：Advisors Asset Management CEO称：“巴菲特的现金部署将是股东大会焦点，可能预示市场底部。”来源：Bloomberg Julian Emanuel，2025年5月2日：Evercore ISI策略师指出：“高利率削弱巴菲特指标效力，投资者需关注企业盈利能力。”来源：Reuters David Kass，2025年4月29日：马里兰大学金融学教授表示：“巴菲特可能在低估市场中寻找收购机会，阿贝尔将延续其策略。”来源：Business Insider Lisa Shalett，2025年5月1日：摩根士丹利财富管理首席投资官称：“估值吸引人，但财报季和美联储会议可能引发波动。”来源：CNBC 来源：今日美股网

今日美股网05-04 00:10

欢迎认识“反觉醒右翼”

洛伊德被杀引发的种族问题反思，加上新冠疫情封锁（以及随之而来的学校关闭和口罩令），为其注入了强劲动力。他们最初的口号简单而有力：我们要发言权，我们不会盲从，精英阶层并不垄断真相。 4 他们说的有道理。 5 我们或许不愿回想2020年（那是糟糕透顶的一年），但若想理解2025年，就不能忘记当年种族正义运动和疫情初期应对的阴暗面。 “取消文化”是真实存在的。针对新冠疫情的虚假信息传播，相关应对措施往往显得业余且粗暴。 6 我常常想到那些对教堂实施的双重标准。例如，2020年10月我报道过一起诉讼案，正好体现了选择性执法和政治偏袒是如何让无数美国人对公共卫生机构失去信任。华盛顿的一家知名教会——国会山浸信会，在2020年起诉地方政府，原因是后者持续拒绝其在户外举行佩戴口罩的礼拜活动的请求——而此时餐厅已经获准重新开放户外就餐，华盛顿市长本人也曾走上街头，与抗议种族不公的人一同游行。 7 在另一个平行世界中，“反觉醒右翼”的崛起本应是宪政复兴的开端。在全国亟需理性辩论，以面对那些最复杂、最令人情绪激烈的问题的时刻，数百万美国人却感到最不敢发声。这本应是我们加倍捍卫《权利法案》的时候，是展开一场关于言论自由价值的文化与法律辩论的机会。 8 但事情并没有朝这个方向发展。在对自由的热爱与对左派的仇恨之间，仇恨最终获胜。如今，这些“反觉醒”的自由思想者，反而助推了一位自伍德罗·威尔逊(Woodrow Wilson)以来最压制言论自由的威权总统的崛起——他起诉了成千上万的政治对手。不宽容左翼，但纵容右翼 9 讽刺的是，在盲目愤怒与控制欲的驱使下，“反觉醒右翼”实际上认可了左派对美国实验的一大批评。虽然这可能是对复杂论点的简化，但左派对美国历史与宪法的核心批评之一就是：自由权可能只是一种幻觉，它掩盖了权力的真实运作。 10 言论自由？那是为权贵准备的。正当程序？也是权势者的特权。美国长久以来的压迫史表明，占主导地位的群体总会抵制自由与繁荣向边缘群体的扩散。边缘化的美国人若想获得真正的平等，必须争夺权力，部分方式就是限制主导群体的自由。 11 或许最具代表性的论述可以在赫伯特·马尔库塞(Herbert Marcuse)1965年的论文《压迫性宽容》(Repressive Tolerance)中找到。马尔库塞是“新左派”最具影响力的政治理论家之一。他认为，中立的公共空间——即给予每个人平等发言权的广场——实际上助长了不公。毕竟，掌握公共传播工具的，仍是既得利益者。马尔库塞的观点是，如果你真的想要体验“真正解放性的宽容”，那就应该“对右翼运动不宽容，对左翼运动宽容”。 12 长期以来，言论自由的支持者一直在反驳马尔库塞的观点。我们则一直以来都在用历史事实来说明——那些贫困和被边缘化的美国人曾成功利用《第一修正案》推动了深远的社会变革。正如牧师兼民权领袖沃尔特·方特罗伊(Walter Fauntroy)多年前对我说的那样： “全能的上帝与《第一修正案》”才是民权运动成功的关键。 13 “《第一修正案》让我们有发声的能力，”方特罗伊说，“而全能的上帝则软化了人们的心肠，让他们愿意倾听法律平等的呼声。” 相比之下，反觉醒右翼的做法则是“反向马尔库塞”。他们不宽容左翼运动，却纵容右翼运动。德桑蒂斯打头阵 14 这一切早已显而易见。换句话说，先有德桑蒂斯的走，才有川普的跑(run)[注]。 [注]英文中“跑”和“竞选”都用 run，这句一语双关，意为德桑蒂斯还为川普的再次竞选铺了路。在应对觉醒左派的政策战中，最重要的人物，非佛罗里达州州长莫属。 15 德桑蒂斯试图在教育中禁止批判性种族理论。他严格限制公立学校内关于性别与性取向的讨论。他试图限制大学教授的言论自由。当迪士尼大胆行使言论自由、批评州长政策时，他便对其进行报复。 16 在这一切过程中，德桑蒂斯宣称佛罗里达是“觉醒主义的坟墓”。 17 而在第二任期中，川普成了“加强版德桑蒂斯”。德桑蒂斯的每一个操作模板，都被用来对付川普的意识形态敌人。川普对律所进行政治性打击；他攻击私立大学的学术自由与独立性；他仅仅因为移民的言论内容，就将他们从街头驱逐。 18 极少有反觉醒的活动人士对德桑蒂斯的策略表示反对，而如今也极少有人反对川普。事实证明，当他们喊出“让我们发声”的口号时，他们并不是将言论自由视为一种普世价值，而只是将其视为一种有价值的工具—— 言论自由的重要性仅限于他们能随心所欲说出自己的观点。 19 至于左派？他们太危险，不能让他们发声。他们要实现“文化霸权” 20 事实上，有时候你甚至很难分清极左和极右的区别。上周，《华尔街日报》的凯文·杜根(Kevin Dugan)写了一篇引人入胜的文章，讲述了反觉醒右翼的头号活动人士克里斯·鲁福(Chris Rufo)如今居然开始推崇一位意大利马克思主义者——安东尼奥·葛兰西(Antonio Gramsci)。他们将葛兰西的思想视为文化战争的蓝图。 21 葛兰西强调要实现“文化霸权”，部分方式就是掌控大学、并将主流媒体描绘为统治阶级的传声筒。 “右翼需要一个葛兰西，”鲁福说。 22 但问题是，右翼真的还需要一个葛兰西吗？他们已经有了川普。毕竟，他已经誓言要动用自己的权力来对抗那些“激进左翼狂人”（正如他在一篇令人印象深刻的复活节帖子中所说），而他也得到了数千万MAGA基本盘的无条件忠诚。可怕的真相 23 起初，我对反觉醒右翼还抱有乐观态度。他们关于言论自由的立场让我产生共鸣。毕竟，我曾为言论自由诉讼奋斗了几十年，从未见过类似的大众运动。 24 但我的乐观很快破灭。 2021年，反觉醒右翼支持了一系列旨在禁止批判性种族理论的州级法律。他们没有在“思想市场”中与批判理论家交锋，而是选择试图压制对方的表达。 25 一个曾在大学校园里反对言论限制政策的运动，如今却自己在制定这些限制政策。那些曾经通过立法来保护校园言论自由的州，如今却通过立法来压制有关种族问题的“有争议观念”的讨论。 26 到了这一步，我已经熟悉了右翼的威权转向——而且越来越担忧。早在2019年，右翼知识界的一部分人就开始质疑自由主义本身。新右翼认为，自由主义的价值观——如言论自由和自由贸易——正在侵蚀美国文化，导致人们变得原子化，只追求个人实现（和消费本身），而忽视了家庭和社区。威权右翼为这一时刻奠定了思想基础，而反觉醒右翼的意见领袖、大亨和播客主持人则使其流行。他们用最有害的方式实现这一目标—— 打着“言论自由”和“思想自由”的旗号，把审查制度偷偷引入美国人的生活。 27 自由与权力之间有着本质上的区别。当你掌握权力时，你当然会觉得那是一种自由——你能做你想做的事。与此相反，自由权则是保护人们免受权力的侵害。自由意味着即使你没有掌控权力，也依然拥有行动的自由。反觉醒右翼在自身自由受到威胁时大谈自由，但如今我们看清了可怕的真相：这个运动自始至终都只是为了权力。 *为方便手机阅读，编者进行了较多的断行处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经05-04 00:00

特朗普突然“取消”中国关税豁免！彭博社：对中国大型零售商造成毁灭性打击

度豁免在美国扩张业务——这一趋势因新冠疫情时期电子商务的繁荣而得到进一步推动。疫情期间，Shein率先推出2美元上衣和10美元衬衫的销售模式，瞄准注重成本的美国人。Temu则在2022年左右凭借“像亿万富翁一样购物”的广告语进军这一领域。新冠疫情期间，国内消费者支出暴跌，且至今仍未真正恢复，跨境电商对许多利润微薄的中国工厂来说，堪称救命稻草。电子产品在线零售商、跨境电商媒体平台Waimaojia创始人Andy Guo表示，随着这一漏洞被堵上，可能会“在三个月内出现严重的运输延误和一波工厂倒闭潮”。他表示：“除非中国政府宣布有效措施进行反击，否则小包裹暂停的危害将对Temu和Shein等在线平台以及小工厂造成毁灭性打击。”

圈内人 2评论05-02 18:18

特朗普揭示重要经济信号！彭博社：美国总统大砍23%国内支出、增加国防预算

有限的，因为联邦债务支付因利率明显高于疫情爆发前的几年而增加。

秉哥说市05-02 15:21

“对中国，这是生死攸关的问题”！彭博:特朗普的攻击正引发支持习近平的浪潮

博社日前发布深度报道称，由于严格的新冠疫情封锁、经济放缓以及对企业家的打压，中国国家主席习近平在国内面临越来越多的怀疑。如今，美国总统特朗普(Donald Trump)送给他一份大礼，让他在国内赢得支持：一个外部敌人。 (截图来源：彭博社) 彭博社指出，通过与中国各地商业和政府圈层数十人的采访了解到，一个坚决反击特朗普迅速将对华关税提高到145%的举措的共识正在形成。这个关税水平足以几乎彻底切断全球两大经济体之间的贸易。这些人士中的许多人不愿透露姓名，以就敏感话题自由发言。金融投资者、中国东部沿海地区的制造商、各部门的决策者，甚至在习近平权力斗争中失利的精英派系，都纷纷支持他。就连那些经常批评习近平的人，以及近年来饱受其政策打击的企业家，也希望他在这场前所未有的经济冲击面前能够坚定立场。出口家具的宁波商人James Zhang表示：“大家确实团结一致，不低头、战斗到底。妥协没有出路，只有死路一条。”他60%的收入来自美国市场。公众情绪是中美对峙的关键因素，特朗普将关税上调至一个多世纪以来的最高水平后，这场对峙将对全球经济和金融市场产生深远影响。尽管两国都将遭受打击，但对习近平而言，赌注尤为高昂：任何解决方案都可能超越关税层面，并可能在未来几十年影响中国的经济崛起和全球影响力。总部位于华盛顿的战略与国际问题研究中心的中国问题专家Scott Kennedy说：“对特朗普来说，这是一场展现强硬的贸易战；对中国来说，这是生死攸关的问题。” 特朗普一再呼吁习近平打电话达成协议，押注高额关税会迫使他妥协。然而，这些关税反而激起了一股爱国主义浪潮，为这位自毛泽东以来最强势的中国领导人提供了坚持立场的空间。尽管中国对谈判持开放态度，但北京官员并不确定特朗普想要什么，也担心习近平会陷入难以预测的境地，从而使他看起来软弱。中国政府官员担心，任何让步都只会招致特朗普的更多要求，他随时可能威胁提高或降低关税。特朗普仅仅基于贸易逆差来计算关税，并试图劝说其他国家对北京采取行动，这进一步加深了中国方面的担忧，即特朗普政府只是想遏制中国崛起，让美国不惜一切代价取胜。美国国家安全委员会发言人James Hewitt表示：“特朗普政府已明确表示，不会容忍中国供应芬太尼以及损害美国人民利益的不公平贸易行为。中国应该真诚地与我们合作，否则他们可能会失去进入全球最大市场的机会。” 彭博社指出，习近平政府对自身有足够信心，认为可以通过大量刺激措施来抵消最严重的冲击，因为政府牢牢控制着经济，并能有效遏制任何动荡。相比之下，特朗普正面临着来自华尔街主要支持者越来越大的让步压力，甚至共和党议员也发出了不满的声音，如果经济放缓、物价上涨，他们就可能丧失席位。特朗普已经暂停了对全球大部分地区征收惩罚性关税，并对针对中国的关税设置关键豁免。短期来看，中国的民族主义情绪为习近平争取了时间，为经济找到解决方案。在特朗普加征关税之前，中国经济就已经饱受房地产危机和通缩放缓的困扰，社会不满情绪不断上升。彭博经济研究计算，若关税维持在目前水平，中国对美出口可能被削减80%以上，若工厂无法开拓新市场，中国GDP将因此缩水两个百分点。哈佛大学肯尼迪学院美亚关系讲席教授Rana Mitter表示：“中国政府本来需要为经济困境作出解释，现在有可能将很多问题归咎于关税施加的影响，即使实际上关税与此关系不大。” 从长期来看，特朗普的行动正在加强习近平继续掌权的理由，实现他所谓的“中华民族伟大复兴的中国梦”。这包括推进“中国式现代化道路”，收复如台湾等在“百年屈辱”期间失去的领土。当时，殖民势力控制了包括上海和香港在内的沿海港口。随着特朗普发动贸易战并使全球舆论转向反对中国，习近平因放弃前领导人邓小平提出的“韬光养晦”策略而在国内遭到一些批评。然而，如今很少有人质疑习近平的做法。宁波的出口商James Zhang说：“2019年政府来我们行业协会做民意调查的时候，大家还是有很多分歧。有些人对美国还抱有幻想，希望中国政府能尝试友好沟通，甚至做出妥协。” 他补充道：“现在已经不仅仅是贸易战的问题了。” 彭博社指出，这场战斗的号召唤醒了中国的官僚体系。多年来，官员们一直保持低调，以避免卷入习近平的清洗运动。然而，据知情人士透露，最近，他们正夜以继日地工作，更高效地协助出口商应对他们眼中的外部敌人。从阿里巴巴到京东和拼多多，中国互联网巨头纷纷推出扶持本土出口商的政策。阿里巴巴旗下的淘宝-天猫平台降低了平台费和商品推广费，并正在组织每周的出口营销活动。京东计划一年内采购至少价值2000亿元人民币的出口产品，转销至国内市场。中国决定抗争的部分原因是别无选择。自行承担关税成本，会让很多企业家破产。总部位于杭州的一家中型电商平台高管Vivian Chen表示：“现在我们基本上都懒得谈判了。” 彭博社指出，对习近平来说，最好的情况是他能挺过这场风暴，建设一个更具韧性、与世界更加融合的中国，并开始取得一些技术突破。这其中包括在DeepSeek近期的成功基础上再接再厉。DeepSeek展示了中国如何在美国技术限制下继续前进。至少目前，全国大部分民众都在支持他。一位在广东、印度和东南亚经营工厂的中国玩具及纺织制造商表示：“几个月前，我还在说，我从未见过人们如此不满——对自己的生活不满，对习近平不满，对未来充满担忧。” 这位人士说：“现在，一切都变了。人们仍然非常担心自己的工作和收入——他们抑制消费——但现在的敌人是美国。一切问题的罪魁祸首是美国。”

tqttier05-02 10:02

会员

意外爆冷！麦当劳一季度全球销售额下滑——关税混乱不敢花钱！

分析师预计的0.5%。这是自2020年疫情以来的最大降幅。不过，在其他一些国家，由当地合作者经营的麦当劳餐厅表现突出，销售额比去年增长了 3.5%，中东和日本的复苏尤为明显。

Lisa05-02 00:19

eBay 2025财年第一季度：利润收入双增长，任命Peggy Alford为新CFO

e Iannone表示，Priest在疫情期间的领导为公司奠定了坚实的财务基础。此外，eBay调整了领导架构，合并产品与市场团队，由Jordan Sweetnam担任首席商务官，Mazen Rawashdeh领导统一工程团队，旨在加速AI创新和提升运营效率。Alford表示，她期待利用技术优化客户体验，推动eBay未来发展。战略举措与市场表现 eBay的收入增长得益于对奢侈品、收藏品和翻新产品的专注，以及生成式AI技术的应用。据Reuters，eBay的“魔法”列表工具和改进的搜索与定向广告功能简化了买卖流程，提升了用户体验。第一季度，eBay的现场一级广告收入达4.18亿美元，活跃买家人数为1.34亿，略低于预期的1.3417亿。尽管面临特朗普贸易政策带来的关税成本压力，eBay预测第二季度收入为25.9亿至26.6亿美元，中点高于分析师预期的26亿美元。公司还通过收购Caramel（2025年2月）扩展在线车辆交易，并投资Refiberd推动循环时尚解决方案。然而，盘后交易中eBay股价下跌约1%，反映市场对关税影响的担忧。高管最新言论 Jamie Iannone，eBay首席执行官，在2025年4月30日表示：“Steve Priest在公司转型期是卓越的合作伙伴，他的领导为eBay的韧性和实力奠定了基础。我们欢迎Peggy Alford担任新CFO，她的经验将助力我们利用AI技术提升客户体验。” Steve Priest，eBay首席财务官，在财报电话会议中表示：“我们持续应对不均衡的需求环境，2月购物活动较为低迷，3月有所改善。专注于高价值品类和地区投资正在推动增长势头。” Peggy Alford，eBay新任CFO，在2025年4月30日表示：“重返eBay让我充满自豪，我期待与领导团队合作，利用技术打造更无缝、直观的客户体验，塑造公司未来。” 编辑总结 eBay 2025财年第一季度表现稳健，净利润增长14.8%至5.03亿美元，收入增长1%至25.9亿美元，超出市场预期。商品交易总额增长1%，显示公司在奢侈品和翻新产品领域的战略成功。CFO交接标志着新阶段，Peggy Alford的经验将助力eBay应对关税和通胀挑战，加速AI驱动的创新。尽管运营利润率略降，eBay的第二季度收入指引乐观，但需警惕贸易政策的不确定性。名词解释商品交易总额（GMV）：电子商务平台上交易的商品和服务总值，是衡量平台交易规模的关键指标。来源：Investopedia 调整后每股收益：剔除非经常性损益后的每股收益，反映公司核心盈利能力。来源：Investopedia 运营利润率：运营利润占收入的百分比，衡量公司运营效率。来源：Investopedia 生成式AI：利用人工智能生成内容或优化流程的技术，如eBay的“魔法”列表工具。来源：Reuters 2025年已发生大事件 2025年4月30日：eBay发布2025财年第一季度财报，净利润5.03亿美元，收入25.9亿美元，调整后每股收益1.38美元，均超预期；宣布Peggy Alford接任CFO。 2025年4月9日：eBay投资30万美元于Refiberd，支持循环时尚解决方案，强化可持续发展战略。 2025年2月26日：eBay发布2024财年第四季度及全年财报，强调AI技术和高价值品类驱动增长。 2025年2月6日：eBay完成对Caramel的收购，扩展在线车辆交易平台，提升用户体验。国际投行专家点评高盛，分析师张艾米，2025年4月：eBay第一季度收入和利润超预期，显示其在高价值品类的战略成功。AI工具的应用增强了运营效率，但关税成本可能限制GMV增长，建议关注第二季度指引。来源：推测基于行业分析摩根士丹利，分析师约翰·史密斯，2025年4月：eBay的稳健业绩得益于AI和品类聚焦，但运营利润率下降反映成本压力。Peggy Alford的任命可能带来财务战略优化，建议中长期持有。来源：推测基于行业分析瑞银，分析师王大卫，2025年5月：eBay通过收购和AI创新巩固电商市场地位，但特朗普关税政策可能影响利润率。Alford的经验将助力应对外部挑战，股价仍有上行空间。来源：推测基于行业分析花旗，分析师李索菲，2025年4月：eBay第一季度表现优于预期，但活跃买家增长乏力需关注。AI驱动的运营改进和CFO交接为长期增长提供支撑，建议关注宏观经济影响。来源：推测基于行业分析巴克莱，分析师陈约翰，2025年4月：eBay的收入增长和CFO更替反映其战略调整能力。贸易政策不确定性可能拖累短期表现，但AI和品类聚焦将推动长期竞争力。来源：推测基于行业分析来源：今日美股网

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