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5.5%。下周前瞻：政策与财报齐袭，特朗普关税大限逼近市场焦点将迅速转向下周的几项重磅事件，包括：美联储（Fed）利率决议；多家“七巨头”（Magnificent Seven）科技巨头财报发布；以及特朗普设定的8月1日关税生效期限。

周五（7月25日），美国总统唐纳德·特朗普在谈及对外贸易问题时表示，与欧盟达成贸易协议的概率“只有50%”，并警告称，如果谈判受阻，美国不排除采取更高关税措施。此言一出，引发全球市场的广泛关注。

资产黄金，金价承压走低。关键事件：特朗普关税欧洲区：据报道，特朗普发言称与欧盟达成协议的可能性为50%，美国与欧洲商议最终关税可能定在15%。亚洲区：美国对日关税将从25%下调至15%；对菲律宾和印尼的关税将是19%。这三国是在特朗普所订下的8月1日最后期限前达成的协议。目前关税150国家仅有日本、菲律宾、印尼、柬埔寨、越南达成关税协定。特朗普声讨降息特朗普在数月的施压下，于美东时间24日到访美联储，并于鲍威尔交谈，声称：无意解雇鲍威尔，并称为推动美联储降息取得明显进展。中东格局内坦尼亚胡与哈马斯哈马斯在周四晚些时候发布的一份声明中表示，该运动重申其渴望继续谈判，以有助于克服障碍并最终达成永久停火协议的方式参与谈判。但消息称哈马斯最新提案显示出“缺乏停火意愿”，而导致谈判中断。俄乌冲突俄罗斯与乌克兰就俄乌战争举行的第三轮谈判，7月23日下午7时左右于土耳其伊斯坦布尔契拉昂宫举行。双方会谈不足一小时，乌克兰代表团长之后称，基辅已准备好停火。原文链接

TradingKey07-25 23:38

决策分析：下周风暴扎堆！特朗普关税大限+央行决议市场获利了结

周五(7月25日)亚洲股市从高位回落，日本股市自历史高点回调，因投资者在下周美国总统特朗普的关税大限和多国央行会议前选择获利了结。

云涌07-25 17:06

对于特斯拉Q2财报，投资人悲观砸出9%跌幅，华尔街却乐观“抄底”？

现了巨大分歧。因特斯拉CEO马斯克证实特朗普关税的负面影响且警告未来几个季度面临艰难时期，财报公布后首日特斯拉股价盘初暴跌9%。 7月24日周四盘后，特斯拉交出了一份喜忧参半的财报。二季度特斯拉营收下降12%并创至少十年最大降幅，营收和利润双双不及预期，但整体毛利率较Q1回升、储能业务毛利创新高、预告平价车型下半年量产等细节仍可圈可点。受税收抵免取消和特朗普关税影响，马斯克承认，特斯拉可能会面临几个艰难季度，该公司正在进入过渡期。 24日美股盘中，特斯拉股价始终保持在9%左右的跌幅，现报301美元。继前一日刷新记录后，纳斯达克指数和标普500指数继续向新的记录发起挑战，目前分别涨0.18%和0.19%。相较于投资人的疯狂抛售和看跌，不少分析师更加关注特斯拉依然具备增长潜力。据Factset数据，不少于六位分析师上调了特斯拉目标价，有三家下调了目标价。 TradingKey分析师Viga Liu表示，降价和监管积分减少继续影响特斯拉的盈利能力，短期逆风明显。但特斯拉策略转型方向明确：加速增长储能业务、推动全自动驾驶和Robotaxi项目，以及扩大经济型车型生产，显示公司有意识地转向更多元化和创新驱动的经济模式。特斯拉的长期多头、Wedbush分析师Dan Ives认为，由于整体需求下降，电动汽车市场确实比较艰难，但特斯拉致力于到今年年底让一半的美国人享受自动驾驶网约车服务的愿景令人感到兴奋。对于自由现金流同比暴跌89%的负面因素，Ives反而认为这是一个积极因素，因为特斯拉将继续对AI、机器人和电池进行战略投资，而这些正是公司的未来。 Benchmark分析师Mikey Legg表示，不需要过于担心关税和电动汽车税收抵免到期的近期挑战，因为特斯拉的资产负债表还有弹药。该公司有370亿美元的现金和投资，足以为其FSD和Robotaxi的未来扩张、以及Optimus人形机器人和AI晶片开发等提供支援。 Legg认为，投资人应该跳过短期的障碍，关注即将到来的机会之广，如下半年更优惠车型、明年下半年有意义的Robotaxi收入和长期大规模生产的人形机器人等。与此同时，也有分析师提醒道，马斯克这次画的「饼」还有一层风险——细节不足。 Truist Securities分析师William Stein称，特斯拉对一些最重要因素的细节透露得非常少，使得他们的观点更多依赖想象力、而非现实目标。原文链接

TradingKey07-25 00:37

特朗普关税悬而未决，欧央行按下降息暂停键

连续七次降息后，欧洲央行在特朗普关税威慑下“踩刹车”。当地时间周四，欧洲央行宣布维持三大利率不变，符合预期。决议公布后，市场反应整体平稳。欧元兑美元短线小幅上扬后回落，欧洲主要股指轻微波动。目前，欧洲STOXX50指数微涨0.12%，德国DAX30指数上涨0.06%；英国富时100指数上涨0.92%；法国CAC40指数微跌0.63%。欧央行“踩刹车” 利率决议显示，欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变，维持存款机制利率在2%不变，边际贷款利率2.4%不变，均符合市场预期。这是去年开启降息周期以来，欧央行首次暂停降息。自2024年6月起，该行此前已经连续降息七次。欧洲央行表示，通胀已达到2%的中期目标。最新经济数据总体符合此前对通胀前景的评估。该行将继续坚持“逐次会议”的方针，不会预设利率路径，所有决策将以最新数据为依据。不过欧央行强调，环境依然极度不确定，尤其是因贸易争端所带来的不确定性。欧洲央行行长拉加德在货币政策新闻发布会上也强调，关税的通胀影响仍不明朗。拉加德表示，目前通胀率为2%，欧洲央行处于良好位置。但经济前景面临下行风险，其中包括关税因素。必须紧急加强欧元区及其经济。更高的关税和更强劲的欧元预计将使企业更难进行投资。如果贸易紧张局势迅速得到解决，可能会提振市场情绪和经济活动。拉加德称，欧洲央行不以汇率为目标，但在预测通胀时确实会将其考虑在内。另外她还透露，不会排除转向考虑加息。拉加德上个月曾表示，欧央行已“接近完成”其最新的降息周期，并强烈暗示决策者将转向“观望”策略。降息前景当下，全球正面临特朗普新一轮关税冲击。欧央行此次按兵不动，正好处于美欧贸易谈判僵持之际。早前，美日已达成了15%的贸易协议，特朗普则透露美欧正在进行认真谈判。 “如果他们同意向美国企业开放，美国将允许他们支付较低的关税。” 据外媒报道，欧美正接近达成一项贸易协议，美国将对欧洲进口商品征收15%的关税，与对日协议类似。欧盟方面可能同意所谓的“对等关税”，力求在8月1日即将到来的30%关税最后期限前达成协议。初步框架显示，15%的普遍关税将覆盖包括汽车和制药在内的多个行业，相较于当前欧盟输美商品平均不到5%的关税水平不过面对阴晴不定的特朗普，欧盟也在做两手准备。此前欧盟就准备了高达930亿欧元、最高税率30%的报复性关税方案，以防谈判最终破裂。如果欧美贸易谈判失败，欧洲经济增长和通胀则将面临放缓。所以在特朗普关税悬而未决之际，欧央行选择“就地观望”。德银指出，欧洲央行暂停降息背后仍存通胀上行风险，市场或转向关注加息。德意志银行首席欧洲经济学家Mark Wall表示，欧洲央行在7月暂停了宽松周期。问题是，这是短暂停顿，还是长期观望？亦或这将是一次以2%的政策利率终结整个宽松周期的“终端暂停”？当前不确定性仍然很高，欧洲央行有意保持政策灵活性是合理的。但如果贸易不确定性消退，韧性强劲的经济叠加大规模财政宽松，最终将带来通胀上行风险。市场或许很快就会从“最后一次降息”转向关注“首次加息”的时间点。荷兰国际集团首席经济学家Carsten Brzeski则预计欧洲央行在今日按兵不动后，将于9月再次降息。他指出，只要核心通胀和服务业通胀仍高于2%，而德国及欧元区其他国家的财政刺激计划仍在推进，欧洲央行基本没有理由离开当前的“舒适区”。 “不过，如果夏季再出两次较弱的通胀数据，以及硬数据持续弱于软数据，我们仍有可能在9月会议上看到最后一次降息。”

格隆汇07-24 21:57

一年来首次！欧洲央行料按兵不动，降息前景迷雾重重

特朗普关税悬而未决，欧洲央行预计将暂停降息，内部对未来政策路径存在分歧，欧元升值成另一考量。欧洲央行将在北京时间周四20：15公布最新的利率决议，预计其将在一年多来首次维持利率不变，以等待特朗普关税政策对通胀的影响明朗化。欧洲央行行长拉加德将在利率声明发布30分钟后向记者发表讲话，届时她可能保留所有政策选项。彭博社调查显示，除两位经济学家外，所有受访者均预计欧洲央行周四将让存款利率维持在2%，多数人仍预计该央行9月将再降息25个基点——届时欧盟与美国的贸易协议应该已经敲定，且欧元区20国的最新经济预测也将出炉。尽管欧洲央行官员普遍同意本月暂停为期一年的货币宽松行动，但对于夏季后的政策走向，他们的意见分歧更大。部分官员对进一步宽松持开放态度，担忧通胀可能在刚达到2%目标后再度陷入低迷；另一些则警告，扩大公共支出可能在未来推高物价。 “7月本有降息理由，但目前似乎没人想打破现状，”美国银行欧洲经济研究主管鲁本·塞古拉（Ruben Segura-Cayuela）表示，“可以利用9月的下一轮预测重新评估所有因素。” 利率政策 2024年6月至2025年6月间，欧洲央行累计降息200个基点，使存款利率处于其估算的“既不抑制也不刺激经济”的区间中段。上月降息后，拉加德称欧洲央行“处于有利位置”，可应对从贸易政策到战争的各类挑战。尽管许多官员认同这一观点，但法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau）和意大利央行行长法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）暗示，可能需要进一步宽松。事实上，欧洲央行6月的预测已纳入今年将再降息一次的假设。然而，欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）持反对意见，认为进一步降息的“门槛极高”。法国巴黎银行（BNP Paribas）首席欧洲经济学家保罗·霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）认为，在高度不确定性下，各方想法存在差异。 “部分人希望欧洲央行保持克制，倾向于谨慎行事；另一些则主张更灵活敏捷的应对，”他说。投资者普遍预计欧洲央行在今年年底前还会降息一次，最有可能在12月。经济前景特朗普威胁从8月起对欧盟加征30%关税，加剧了不确定性。尽管谈判仍在继续，但实际结果不及6月预测乐观的风险上升——即便欧洲央行对贸易的“严重情景”假设，也仅包含对所有欧洲商品加征20%关税。若欧美贸易谈判失败，欧洲经济增长和通胀将面临放缓（蓝色为基准情景，红色为严重情景）贸易谈判的结果越糟，欧洲经济受到的冲击就越大，通胀被拉低的幅度可能越显著。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）警告，欧元区二、三季度产出可能停滞。在目前达成的可以作为欧盟模板的协议中，日本谈判的关税税率为15%，印度尼西亚为20%，对美贸易逆差的英国为10%。法国巴黎银行（BNP Paribas）发达市场经济学主管保罗•霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）表示：“关键的一点是，各国的关税看起来可能比许多人认为的关税谈判终点10%的基线更高，差异也更大。” 三菱日联金融集团欧洲经济学家亨利•库克（Henry Cook）表示：“即使结果良好（即美国关税在10%左右），随着反通胀进程的扩大，我们仍认为有进一步放松（政策）的空间。” 彭博资深欧元区经济学家戴维·鲍威尔（David Powell）表示，“为缓冲美国已实施关税的影响，我们预计欧洲央行9月将从当前2%的利率再降25个基点。我们的基准情景还包括特朗普对医药产品加征行业关税，这可能需要欧洲央行12月进一步降息，使存款利率降至1.5%。” 欧元区经济前景的亮点在于未来数年计划增加的军事和基建支出。2025年初，美国关税前置效应已助力经济表现向好，此类支出继续提振乐观情绪。本周另一积极信号是，德国60多家顶级企业公布新项目，规模超1000亿欧元（合1170亿美元）。欧元升值欧元走强也将受到审视。尽管近期趋稳，但今年欧元兑美元汇率已升值13%，这让部分政策制定者感到担忧——货币升值将导致出口价格上升，进口成本下降。德金多斯7月告诉彭博电视台，若欧元兑美元突破1.20，情况将“复杂得多”。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克（Martins Kazaks）另称，欧元进一步显著升值可能“使天平倾向于再次降息”。但并非所有人都这么看：施纳贝尔认为此类担忧“被夸大”。部分人还指出，在呼吁提升欧元全球地位的同时，又抱怨欧元走强，这本身矛盾。巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安•拉法格（Christine Lagarde）表示：“在这方面，我们预计拉加德会发出令人安心的声音，提醒人们欧洲央行不以汇率为目标，但如果有必要，将解决由此带来的通胀下行压力。” 沟通挑战尽管欧洲央行政策声明和拉加德的讲话不太可能有重大变化，但投资者可能会特别关注官员对“维持利率不变”的表述——例如使用“暂停”一词，可能引发“降息未结束”的预期。摩根士丹利首席欧洲经济学家延斯·艾森施密特（Jens Eisenschmidt）认为，对经济风险的评估也至关重要。他在给客户的报告中称，若如他预期的那样，风险仍偏向下行，“这将成为暗示9月降息的重要沟通信号”。施纳贝尔近期则称，增长前景风险现已“更均衡”。人事变动 7月会议是荷兰央行新任行长奥拉夫·斯莱彭（Olaf Sleijpen）首次以管委会成员身份参会。这位54岁的经济学家与前任克拉斯·诺特（Klaas Knot）一样，被视为温和鹰派。与此同时，奥地利“鹰派”代表罗伯特·霍尔茨曼（Robert Holzmann）将最后一次参会，他将于8月退休，接替者是前劳工与经济部长马丁·科赫尔（Martin Kocher）——后者近期就央行独立性参与了辩论。葡萄牙央行行长马里奥·森特诺（Mario Centeno）可能也将离任。他的任期近期届满，目前以临时身份留任，本周葡萄牙政府可能就其未来做出决定。

金融界07-24 14:58

特朗普关税谈判传大消息！英国金融时报：美国与欧盟接近达成贸易协议

英国《金融时报》报道称，欧盟与美国接近达成一项贸易协议，将对欧洲进口商品征收15%关税，类似于美国特朗普本周与日本达成的协议。三位知情人士表示，布鲁塞尔可能会同意所谓的“对等关税”，以避免特朗普威胁祭出的关税。

tqttier07-24 08:22

美国准备动用刑事手段打击逃避特朗普关税的企业和个人

美国总统唐纳德·特朗普即将在下周启动新一轮关税，与此同时联邦检察官正在准备对企图逃避相关措施的企业和个人提起刑事指控。美国海关长期以来一直在努力阻止相对常见的逃税手段，例如篡改进口商品的原产国或在申报表上进行错误归类等。然而，这类问题历来都是

金融界07-24 07:58

【美股收评】道指逼近历史高位乐观情绪支撑大盘科技公司财报引发盘后波动

供了基本面支撑。不过，分析师仍提醒，特朗普关税政策仍具高度不确定性，配合美联储谨慎的货币立场，未来市场仍将面临回调风险。编辑点评：关键财报仍将主导情绪，AI主题与全球政策动态需持续关注展望本周余下时间，市场将继续关注“科技七巨头”其他成员如Meta、苹果的业绩；投资者需警惕科技巨头高估值与财报不及预期之间的差异；机器人出租车、AI基础设施、国际投资回流等主题仍是中期主线；特朗普关税落地前，市场波动性或阶段性加剧。

丰雪鑫9907-24 04:46

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