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纽约时报评论：民主党的麻烦比你想象的要大

折的深度。他们依然困在克林顿、奥巴马、拜登、佩洛西的旧有世界观中。但我感觉，接下来的几年中，动荡的局势会迫使民主党走上一条新的轨道。关键的一点由保加利亚出生的政治学家伊万·克拉斯特夫在和雅夏·蒙克的“好战斗”播客中提出来。他说：“每一次革命，都不止一种革命同时发生。” 他进一步表示：“如果这是一场革命，革命就会改变所有参与者的身份。没有哪个政党或政治人物能以原样走出这场革命。可以有列宁取代克伦斯基，却不可能在列宁之后还有克伦斯基。这就是完全不同的故事。民主党会像共和党一样，被特朗普式的革命深刻改变——不论是好是坏。” 如果你现在还在想民主党应该制定一些新政策以吸引工人阶层，那就想得太浅了。这已经不只是政策问题。民主党必须像特朗普那样，重塑党的身份，明确回答这样的问题：我们这个时代的核心问题是什么？他们要讲出一个全新的宏大叙事。近一个世纪以来，民主党依赖于过往时代的宏大叙事。首先是福利国家的叙事：美国太不平等了，我们可以通过大政府为人们提供经济保障。其次是解放叙事：历史不断前进，进步运动在为边缘群体——黑人、女性、巴勒斯坦人、LGBTQ群体——争取权利。这些都是高尚的叙事，但在全球民粹主义时代，它们已不再足够。民主党的第一个核心挑战是，我们生活在一个对制度怀有敌意的时代，而民主党主导着这些制度——大学、媒体、好莱坞、基金会、教师工会、文官体系等等。第二个挑战是，我们生活在一个精英与大众之间出现阶层裂痕的时代，而民主党是高度受教育群体的政党。民主党最近还在争论是否该用“寡头政治”这个词来攻击共和党。他们太受制于旧有叙事，以至于似乎没意识到，在很多人眼中，他们才是“寡头”。如果我能为民主党在开始重建的过程中提供几个建议，第一个就是：文化精英主义比经济精英主义更具压迫性。福利国家时代让民主党产生一种错觉，仿佛一切问题都可以通过联邦项目拨款来解决。但民粹主义时代的驱动力是社会怨恨，而非经济匮乏。每个社会都有一种“承认秩序”，这是一种模糊却普遍存在的体系，用于分配关注与尊重。当数百万人感到他们以及他们的价值观在这个体系中被忽视，他们自然会感到愤怒和被排斥。当然他们会选择那个说“我看到你了，我尊重你”的人——特朗普。如果民主党，乃至整个受教育阶层，不能改变他们的价值观和文化姿态，我怀疑任何一套经济政策都帮不了他们。事实就是，左派政党若无法在重大的道德问题上给出答案，就无法获得倾听的机会：信仰、家庭、国旗、对所有社会阶层人群的尊重。我的第二个建议是：关注德怀特·艾森豪威尔。艾克在福利国家时代是共和党总统。他基本的态度是：我认同新政的基本框架，但我要以更理智的方式实现这些目标。你们可以信任我。对今天的民主党来说，这意味着：如果人们有理由不信任体制，而你又是体制的代表政党，那你就必须成为“彻底改革”的政党。你必须明确表示：特朗普是在拿喷火器烧制度，而我们则是要有效地改革制度。要做到这一点，你必须敢于挑战你的激进派团体：我们要以教师工会不喜欢的方式改革学校；以“不要在我后院”反对者不喜欢的方式改革土地规划；以在任议员不喜欢的方式改革国会；以这些团体不喜欢的方式讨论爱国主义和移民问题；我们要以这些团体不喜欢的方式，改革蓝州城市的治理方式。你真的认为靠职业政客能引领这种地壳级别的转变吗？这需要思想者、组织者、新一代，以及我们所有人。这是几十年的工程，而不是几个选举周期的事。清空头脑，重新思考。来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

要玩就玩大的？马斯克回击特朗普：SpaceX“龙”飞船将立即退役！

能节省数十亿、数百亿美元。我一直很惊讶拜登没有这么做！”他写道。马斯克则随即在社交媒体平台X上回应道：“来吧，让我开心一下。” 甚至，马斯克可能还觉得事情不够“热闹”，他后来还加大了赌注，写道：“鉴于总统关于取消我的政府合同的声明，SpaceX（美国太空探索技术公司）将立即开始退役其‘龙’飞船。” 在马斯克宣布这一消息后，美国国家航空航天局（NASA）新闻秘书Bethany Stevens在X上写道：“美国宇航局将继续执行总统对太空未来的愿景。我们将继续与我们的行业伙伴合作，以确保实现总统的太空目标。” “龙”飞船的影响力值得注意的是，SpaceX是最大的联邦承包商之一。自2008年以来，SpaceX已经从NASA、空军和其他机构获得了超过200亿美元的合同。而当前美国的载人航天活动正极大依赖着SpaceX的“龙”飞船。今年3月，NASA的两名宇航员Butch Wilmore和Suni Williams因波音公司“星际客机”飞船出现了故障、被迫滞留国际空间站数月。最后，在NASA官员的反复权衡后，决定拜托SpaceX的“龙”飞船将他们带回地球。最近，一艘“龙”飞船还于4月22日向国际空间站运送了6700磅的船员补给、科学调查和设备。根据SpaceX公司的网站，“龙飞船能够携带多达7名乘客往返地球轨道，甚至更远。” 该公司表示：“这是目前唯一一艘能够将大量货物送回地球的航天器，也是第一艘将人类送往空间站的私人航天器。” 去年11月，SpaceX总裁Gwynne Shotwell曾表示，该公司将继续让“龙”飞船飞行6到8年。不过，该公司也一直在研发“龙”飞船的替代品。虽说离开了谁，地球还是会照样转，但如果马斯克真的退出“这场游戏”，对美国的载人航天活动来说必定是个不小的打击。可能有人会说，不是还有波音吗？波音和SpaceX通过同一项NASA计划开发了各自的宇宙飞船，而且波音拿到的资金还比SpaceX多。然而，现实情况却是，SpaceX早在四年前就成功将首批宇航员送入太空，此后一直为国际空间站执行运送宇航员的任务，而波音直到去年6月才首次执行载人任务，并且还出了岔子，最终需要靠SpaceX来收拾残局。

金融界06-06 09:47

彻底翻脸，马斯克痛斥特朗普“忘恩负义”，身价一夜缩水339亿美元

止马斯克的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登居然没这么做！” 马斯克对此回应称：“鉴于总统关于取消我的政府合同的声明，spacex将立即开始让龙飞船退役。”据了解，当前美国的载人航天活动极大依赖SpaceX的“龙”飞船。特朗普周四早些时候在白宫椭圆形办公室发表讲话说，“埃隆和我关系很好。我不知道我们是否还会继续。我很惊讶。” “随便吧，”马斯克在特朗普讲话时在X上回击道。 “没有我，特朗普会输掉选举，民主党会控制众议院，共和党会在参议院以51比49的比例获胜，”他发帖说。 “真是忘恩负义，”马斯克补充说。马斯克随后向特朗普发动了一波更猛烈的攻击，他表示：“是时候引爆真正的重磅炸弹了，特朗普总统在爱泼斯坦一案的文件里。这才是文件未被公开的真正原因。” 马斯克还回应了一条有关特朗普应该被弹劾的帖子，对此表示赞同。在另一条帖子中，马斯克表示：“特朗普的关税政策将在今年下半年引发经济衰退。” 最近几天，马斯克痛批特朗普的支出法案是“令人厌恶的可憎之物”，并威胁要在明年中期选举中赶走那些投票支持该法案的议员，这标志着他对特朗普政府的态度发生了重大转变。马斯克周三发布了一系列针对特朗普法案的攻击，呼吁美国民众联系他们的立法者，以“扼杀”该法案。他写道：“给你的参议员打电话，给你的众议员打电话。让美国破产是不对的！” 马斯克还说：“应该起草一份新的支出法案，不要大规模增加赤字，也不要将债务上限提高5万亿美元。” 据报道，马斯克曾试图说服特朗普和其他共和党政府成员修改特朗普法案中的一些内容，这些内容将削减电动汽车和住宅太阳能税收抵免，而这些税收抵免为特斯拉带来了利润。这项措施还将对电动汽车司机征收每年250美元的新费用。在最近的下跌之前，尽管销售数据疲弱，但特斯拉股价在5月份仍上涨了22%，当时马斯克即将卸任特朗普政府效率部（DOGE）的负责人。随着马斯克持续抨击预算法案，特斯拉股价本周下跌了近18%。今年以来，该股下跌了近30%，周四收于284.70美元，远低于去年12月18日创下的488.54美元的高点。特斯拉面临着更根本的问题，其电动汽车在欧洲主要市场的销量暴跌，在西方的品牌声誉也在下降。特斯拉还面临着本月在德克萨斯州奥斯汀推出拖延已久的无人驾驶叫车服务的压力。马斯克曾表示，特斯拉正在该市场测试无人驾驶汽车，但其主要竞争对手Waymo已经与优步合作，在那里运营一项大型商业机器人出租车服务。周四，马斯克传记的作者沃尔特·艾萨克森在接受采访时表示：“埃隆的一个特点是，当他全力以赴时，他会火力全开。” 艾萨克森说：“他是一个在这些事情上不太老练的人，他非常沮丧。” 在马斯克与特朗普的骂战全面爆发后，特朗普的前高级顾问兼首席策略师斯蒂芬·班农呼吁将马斯克赶出美国。班农周四接受采访时说：“他们应该对他（马斯克）的移民身份展开正式调查，因为我坚信他是一名非法移民，他应该立即被驱逐出境。”他还敦促特朗普政府取消与马斯克公司的所有政府合同，并调查他涉嫌吸毒的情况。

金融界06-06 08:27

特朗普与马斯克走向决裂威胁终止后者获得的政府合同和补贴

终止埃隆的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登为什么没有这么做！” 特朗普的威胁直指这位亿万富翁财富的主要来源。马斯克的特斯拉和SpaceX均受益于联邦合同和补贴。考虑到这两家公司与美国航天及国防业务密切相关，终止合同在法律和实际操作层面都极具挑战。数据显示，自2000财年以来，SpaceX和特斯拉从联邦非机密合同中获得的总收入达225亿美元。马斯克甚至暗示特朗普因自身卷入已故纽约金融家杰弗里·爱泼斯坦丑闻而拒绝公开相关档案。他在社媒平台发帖称，“该放出真正的大炸弹了：@realDonaldTrump出现在爱泼斯坦档案中。这才是他们未公开档案的真正原因。祝你一天愉快，DJT！” 这一局面也让共和党议员陷入尴尬境地，不得不在大金主马斯克和特朗普之间选边站。众议院议长迈克·约翰逊周四对记者表示，“政策分歧不应变成私人恩怨”。他仍然将马斯克称为朋友。另一位支持特朗普的亿万富翁比尔·阿克曼呼吁马斯克和特朗普“为我们伟大国家的利益冰释前嫌”。受特朗普威胁影响，特斯拉股价周四一度暴跌18%。周四早些时候，特朗普在社交媒体上写道：“埃隆已经‘耐心耗尽’，是我让他离开的，我收回了他那强制所有人买没人想要的电动车的配额（他几个月前就知道我要这么做！），他当时简直疯了！” 马斯克在X平台回击称，特朗普所谓让他离开的说法“明显是谎言”，“令人可悲”。周四早些时候，特朗普曾公开表示对马斯克批评共和党税改法案感到失望，称法案中有关削减电动车税收抵免的条款是其反对的主要原因。特朗普与德国总理默茨在椭圆形办公室会谈时说：“我对埃隆非常失望。我曾经帮助过埃隆很多。他曾用最美好的话来形容我，没说过我个人的坏话，但我相信接下来就会有了。” 马斯克立刻在社交媒体上对特朗普发起反击。他发文指责特朗普“忘恩负义”，并提及自己在2024年大选中为共和党提供了大量资金支持，“没有我，特朗普会输，民主党会控制众议院，共和党在参议院只会有51比49的微弱多数。” 马斯克还曾经提出建立一个“真正代表80%中间选民”的新政党的设想。他在X平台表示，如果立法者“扔掉法案中那堆令人恶心的‘猪肉’条款”，他对削减电动车抵免没意见。（译者注：“猪肉条款”是指法律中为讨好特定利益集团而增加的额外开支。）离开政府后，马斯克多次批评特朗普税改法案，因为预计其将加剧美国预算赤字。该法案将在2025年底前取消最高7500美元的对部分特斯拉车型及其他电动车的购车税收抵免，比原计划提前七年取消。摩根大通分析师称，这将使特斯拉全年利润减少约12亿美元。特朗普在白宫说，“我很失望，因为埃隆对这项法案背后的内部运作比在座几乎任何人都了解得透彻。现在他突然对法案有了意见，而这种意见是在他发现我们必须削减电动车税收抵免后才出现的。” 马斯克在另一条回应中称，他未被告知法案细节，“这项法案从未向我展示过，它差不多是在深夜通过的，国会几乎没人来得及看！” 上周五，特朗普在椭圆形办公室为马斯克举办了一个欢送会，感谢他的贡献。在周四与默茨会谈时，特朗普回忆起当时马斯克眼圈还有淤青，“我问他需不需要化妆，他说‘不用’，”特朗普说，“他想做真实的自己。”

金融界06-06 08:27

24小时环球政经要闻全览 | 6月6日

终止埃隆的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登竟然没有这么做！” 马斯克随即在X上回应道：“来吧，让我开心一下吧。” 他后来又加大了赌注，写道：“鉴于总统关于取消我的政府合同的声明，SpaceX将立即开始退役其龙飞船。” 受此影响，特斯拉股价周四下跌14%，创下自3月10日以来的最大跌幅，市值蒸发了约1500亿美元。微软市值成为全球第一在股市下跌的一天，微软的股价却创下11个月以来的新高。微软的股价上涨0.8%，收于467.68美元，再次夺回全球市值最大的公司宝座，市值达3.48万亿美元。英伟达的市值为3.42万亿美元，而苹果的市值为3万亿美元。微软上一次创下收盘纪录是在2024年7月，该股今年迄今已上涨11%。稳定币第一股Circle首日大涨稳定币第一股Circle美国IPO首日收涨168.45%，报83.23美元，此前给出的IPO发行价为每股31美元。博通绩后下跌博通第二财季调整后净营收150亿美元，分析师预期149.6亿美元。第二财季半导体解决方案营收84.1亿美元，分析师预期83.9亿美元。预计第三财季营收大约158亿美元，分析师预期157.2亿美元。 Lululemon股价暴跌23% 因“宏观环境动态变化”下调全年盈利预期据CNBC，Lululemon周四公布的第一财季业绩超出华尔街预期，但下调了全年盈利预期，理由是“宏观环境动态变化”。截至5月4日当季，Lululemon的每股收益为2.60美元，预期为2.58美元；营收为23.7亿美元，预期为23.6亿美元。 Lululemon下调了全年盈利预期，预计全年每股收益在14.58美元-14.78美元。此前的预期为14.95美元-15.15美元，分析师预计每股收益为14.89美元。面对关税和对美国经济放缓的担忧，首席执行官Calvin McDonald表示：“我们打算利用我们强大的财务状况和竞争优势来积极进攻，同时我们将继续投资于我们面临的增长机会。” 他表示，他对美国经济增长“不满意”，并表示美国消费者在购买决策方面非常谨慎和有意识。首席财务Meghan Frank表示，该品牌正计划“对旗下所有产品逐一进行战略性提价”，以减轻关税的影响。

格隆汇06-06 08:08

稳定币“第一股”Circle美国IPO首日开盘涨122%，收涨近170%

易的中介货币，但如今随着特朗普政府放松拜登时期的加密政策，以及美国国会预计将为该体系提供立法支持，银行和支付公司对稳定币的兴趣正在增长。尤其是一些非传统加密货币用户的公司，也开始看好稳定币在汇款、企业支付和电商方面带来的效率和成本优势。同时，稳定币仍是代币化金融市场的关键组成部分。有观点认为，稳定币可以帮助维持美元的主导地位——部分原因在于美元计价的稳定币几乎全部由美国国债支持——这种言论也日益高涨。

金融界06-06 07:58

火力全开，口不择言！全球首富vs美国总统对撕！

最近特朗普的阴谋论，后者近期刚刚转发过拜登是“替身“的网络谣言。使出杀手锏无挽回余地更令人震惊的是，马斯克甚至使出了杀手锏，直接宣称“是时候扔下真正的炸弹了。美国总统特朗普在恋童癖性侵大亨爱泼斯坦的名单上。这是特朗普始终不愿意公布爱泼斯坦名单的真正原因”。马斯克甚至不怀好意地写道，“祝你今天开心，特朗普！” 特朗普哪里忍得下这口气。他在真相平台上嘲讽道，“节省政府预算最有效的方式就是取消政府给马斯克的补贴与合约，可以省下数十亿和数十亿美元的资金。我一直很惊讶拜登竟然没有这么做！”（拜登政府一直和马斯克不和，但并没有采取针对性报复。）马斯克毫不示弱回击说，“鉴于总统威胁要取消我们的政府合同，SpaceX将立即开始退役龙飞船。”SpaceX的龙飞船是目前美国航天员往返空间站的唯一可以依靠的美国工具，如果龙飞船不可用，美国航天局只能指望不靠谱的波音或者等待贝佐斯的蓝色起源技术成熟了。马斯克甚至转发了“应该弹劾特朗普，推副总统万斯取代”的网友推文，并且给出了“Yes”的肯定态度。此前媒体一直报道称，副总统万斯是马斯克和彼得-蒂尔（Peter Theil）强烈推荐给特朗普的，也是他和蒂尔在华盛顿未来的利益代理人。看起来，马斯克的愤怒反应是实时的，而且越来越失去理智。他似乎是一边看特朗普的媒体采访，一边就开始发推文回击。这场美国总统和全球首富的口水撕逼大战是相当热闹，以至于牢牢占据了X平台的热点话题。开弓没有回头箭。马斯克直接明示特朗普和爱泼斯坦有关系后，很难相信他和特朗普的关系还有任何挽回余地。去年砸下的两亿多美元政治捐款，看起来已经完全打了水漂，未来马斯克甚至可能遭到共和党政府的报复。曾经亲密无间并肩作战马斯克花了两亿多美元让特朗普当选，随后又砸了一亿多美元帮助共和党的地方选举，成为共和党的历史大金主。为什么他现在公然炮轰共和党，又和自己最重要的政治靠山特朗普对撕，甚至使出下三路进行人身攻击？在特朗普上任的前两个月，两人的关系情同手足：马斯克在社交媒体上公开示爱特朗普，称自己对总统越了解就越爱戴；两人并肩同坐，共同接受福克斯电视台的公开采访；马斯克带着儿子一道在椭圆形办公室出现在媒体面前，特朗普甚至还给马斯克带起了娃。对于政府效率部的工作，特朗普给了马斯克鼎力支持。在政府效率部与美国国务院等内阁部门产生摩擦时，特朗普在内阁会议上直接表示，“不支持马斯克工作的可以走。“在国情咨文演讲时，特朗普还专门给了马斯克起身迎接全场掌声的机会，当然只有共和党人在鼓掌。在特斯拉成为马斯克负面形象替罪羊的时候，特朗普指示美国司法部成立专案组，严打针对特斯拉的暴力抗议；当特斯拉因为民众抗议销量下滑的时候，特朗普把白宫变成了特斯拉专卖店，公开为特斯拉站台卖车；当SpaceX需要在海外扩张的时候，特朗普政府甚至通过美国外交渠道施压印度、南非等国开放卫星互联网市场，给SpaceX打开海外新市场。当然，SpaceX还有价值超过160亿美元的航天探索合同。不过，两个人的关系实际上从4月份开始就已经变淡了。媒体统计发现，特朗普从4月份开始就没有在自己的真理社交平台上再提到马斯克，与此前几个月一天要提几次好兄弟的情况构成了鲜明对比。近期马斯克的诸多言论已经明显表现出了他对特朗普政府的不满，甚至公开宣称自己不愿意为本届政府的行为负责，显然希望将自己的形象与特朗普政府切割。另一方面，特朗普撤回了马斯克好友出任美国航空航天局（NASA）的提名，这种出尔反尔的态度让马斯克异常失望。大美丽法案触怒马斯克不过，让马斯克忍无可忍，乃至公然炮轰特朗普和共和党的直接导火索是《大美丽法案》。上周离开白宫时，他就曾经公开批评这个法案只会带来更大的财政赤字，导致他政府效率部的工作功亏一篑。但至少当时马斯克的态度也是比较克制和理性的，并没有直接针对特朗普。但随着《大美丽法案》在美国众议院获得批准，眼看着要通过美国参议院成为正式法案，马斯克似乎下定了决心：自己必须站出来表明态度，通过自己的影响力狙击参议院批准这个法案。鉴于共和党在参议院只领先三席，而且也已有共和党人持反对意见，马斯克相信自己的最后狙击能够发挥重要作用。这个争议法案有哪些内容？1、税收改革：延长2017年特朗普首次任期内通过的减税政策，将州和地方税收扣除额提高四倍，并取消清洁能源税收抵免；2、支出削减：大幅削减联邦项目支出，例如医疗补助和食品援助计划，并增加工作要求。3、能源与环境政策回滚：废除拜登政府的电动车政策和绿色能源税收抵免，推动传统能源发展；4、债务上限提高：提高4至5万亿美元的债务上限，外界预计未来10年将增加3至5万亿美元的国债；5、AI监管条款：禁止州政府在10年内对AI模型、系统或自动决策系统进行监管。马斯克如此痛恨《大美丽法案》的原因也是显而易见的。马斯克认为该法案将大幅增加美国财政赤字，预计在未来10年内使赤字增加3.8万亿美元，推高联邦债务至约40万亿美元。他认为这种赤字扩张不仅未能削减政府开支，反而与政府效率部削减浪费、提高效率的目标背道而驰。马斯克的政府效率部通过裁员、数字化改革和预算优化为联邦政府节省开支，据称已节省1600亿美元。然而，《大美丽法案》以大规模减税和增加军费开支为核心，反而让美国政府预算继续膨胀。马斯克认为自己被利用为政治博弈的“替罪羊”，真正的浪费源于法案背后的利益集团。其次，该法案取消了拜登政府时期为电动车和清洁能源项目提供的税收抵免，这直接损害了特斯拉的利益。虽然马斯克曾经公开表示，自己支持取消所有补贴，但也有报道称，马斯克曾试图游说特朗普政府在《大美丽法案》中保留有利于特斯拉的条款，只是未能成功。如果由于马斯克的公开反水，《大美丽法案》最终在美国参议院未能通过，特朗普最看重的政策无缘通过，那么马斯克可能会成为特朗普最痛恨的眼中钉。而此前投资的两亿多美元政治捐款，也会变成打水漂。或许他们之间的关系破裂，早在外界意料之中，但两人以如此夸张的方式公开对撕，甚至打出“恋童癖”的下三路攻击，以及喊出弹劾总统的狂妄言论，依然让所有人大跌眼镜。然而，倒霉的却又是特斯拉。在特朗普开始抨击马斯克之后，特斯拉股东惊恐万分地开始抛售股票，特斯拉今日收盘暴跌了超过14%。而且随着马斯克和特朗普继续隔空交骂，特斯拉的股价还在不断下跌。

金融界06-06 07:47

日本製鐵141億美元收購美國鋼鐵：2萬億日元投資引發財務負擔爭議

當時估值約149億美元，但因前總統喬·拜登以國家安全為由反對而受阻。根據彭博社報道，日本製鐵承諾追加投資140億美元（約2萬億日元），包括在賓夕法尼亞州蒙谷地區投資22億美元升級鋼廠，以及在印第安納州、明尼蘇達州、阿拉巴馬州和阿肯色州投資70億美元現代化設施和擴建礦山。這筆交易被特朗普稱為“計劃性合作”，預計創造至少7萬個就業崗位，為美國經濟貢獻140億美元。然而，交易細節尚未完全明確，美國鋼鐵工人聯合會（USW）對日本製鐵過去違反美國貿易法的記錄表示擔憂，認為其可能影響工人權益。日本製鐵強調將保留美國鋼鐵匹茲堡總部，並承諾不裁員且為工人提供5000美元獎金，以緩解市場和工會的疑慮。財務負擔與DE比率分析日本製鐵的收購計劃引發了市場對其財務負擔的廣泛關注。公司中期經營計劃設定將資本負債比率（DE比率）控制在0.7倍以下，2024財年（截至2025年3月）調整後的DE比率為0.35倍（簡單計算為0.47倍）。然而，收購美國鋼鐵需約2萬億日元，遠超其現金儲備6725億日元。假設全額借貸並承接美國鋼鐵約6700億日元的有息負債，收購後集團總負債將達4.9萬億日元，DE比率升至約0.8倍，超出目標。若再實施2萬億日元的追加投資，且資金同樣來自借款，DE比率將突破1倍。SMBC日興證券分析師山口敦估計，為維持DE比率在0.7倍以下，需增發15%至20%的股票，這可能稀釋現有股東權益。標普全球評級警告，若追加投資導致短期財務負擔過重，日本製鐵的信用評級可能下調兩個級別以上，進一步增加融資成本。鋼鐵行業收購財務對比以下為日本製鐵收購美國鋼鐵與其他鋼鐵行業重大交易的財務對比：公司交易金額追加投資 DE比率影響預期收益日本製鐵/美國鋼鐵 141億美元 140億美元 DE比率或超1倍美國市場保護、技術轉移安賽樂米塔爾/ILVA（2018） 21億美元 15億美元 DE比率升至0.6倍歐洲市場擴張塔塔鋼鐵/英國鋼鐵（2007） 122億美元 10億美元 DE比率升至0.9倍全球產能提升克利夫蘭-克利夫斯/AK鋼鐵（2020） 30億美元 5億美元 DE比率升至0.5倍北美市場整合日本製鐵的交易規模和追加投資遠超同行，DE比率的潛在上升幅度也更大。然而，受美國高關稅保護的市場環境和技術轉移的長期效益，可能為日本製鐵帶來更高的回報潛力。美國鋼鐵盈利能力挑戰美國鋼鐵2024財年淨利潤僅為3.84億美元（約580億日元），淨資產收益率（ROE）為3.4%，遠低於日本製鐵的6.9%。QUICK FactSet數據顯示，美國鋼鐵近期兩個季度出現營業虧損，反映其在全球鋼材需求疲軟和成本壓力下的經營困境。標普全球評級指出，日本製鐵需大幅提升美國鋼鐵的盈利能力，否則鉅額投資可能拖累其市淨率（PBR）。日本製鐵計劃通過技術轉移和高附加值鋼材生產（如汽車用鋼）提升美國鋼鐵的競爭力，同時利用美國市場的高關稅保護（2025年5月增至50%）規避中國鋼材傾銷影響。然而，美國鋼鐵的傳統高爐技術依賴煤炭，與競爭對手如Nucor和Cleveland-Cliffs的電弧爐技術相比，環境成本較高，可能限制其長期盈利能力。高管言論與未來展望日本製鐵副社長森高弘在2025年5月接受日經亞洲採訪時表示：“收購美國鋼鐵是實現全球競爭力提升的關鍵一步，股權融資是可行的選項之一。”他強調，追加投資將用於升級美國鋼鐵的設施，預計在未來五年內實現盈利能力顯著提升。美國鋼鐵首席執行官大衛·伯里特（David Burritt）在2024年9月接受《華爾街日報》採訪時警告，若收購失敗，公司可能關閉賓夕法尼亞州和印第安納州的鋼廠，影響數千名工人。他表示：“日本製鐵的投資對維持我們的競爭力至關重要。” 特朗普在2025年5月23日通過Truth Social表示：“這一合作將創造7萬個就業崗位，為美國經濟貢獻140億美元。” 編輯總結日本製鐵以141億美元收購美國鋼鐵並承諾2萬億日元追加投資，顯示其進軍美國市場的雄心，但也引發了對財務負擔的廣泛擔憂。交易將推高DE比率至1倍以上，可能導致信用評級下調和股權稀釋。然而，受美國高關稅保護和技術轉移的推動，美國鋼鐵的盈利能力有望改善，為日本製鐵帶來長期回報。未來，日本製鐵需平衡短期財務壓力與長期市場收益，並在環境挑戰和工會反對中尋求穩定發展。此交易不僅影響雙方企業，也將重塑全球鋼鐵行業的競爭格局。 2025年相關大事件 2025年6月4日：日經亞洲報道，日本製鐵收購美國鋼鐵及2萬億日元追加投資引發財務負擔擔憂，DE比率或超1倍。 2025年5月26日：特朗普條件性批准日本製鐵141億美元收購美國鋼鐵，承諾140億美元追加投資，創造7萬個就業崗位。 2025年5月23日：特朗普在Truth Social宣佈支持日本製鐵與美國鋼鐵的“計劃性合作”，稱將為美國經濟貢獻140億美元。 2025年4月10日：特朗普下令對日本製鐵收購案進行新一輪國家安全審查，扭轉拜登政府的反對立場。 2025年1月15日：拜登以國家安全為由阻止日本製鐵收購美國鋼鐵，引發市場對交易前景的擔憂。專家點評 2025年6月4日，Atsushi Yamaguchi，SMBC日興證券分析師： “日本製鐵需通過增發15%至20%的股票維持DE比率在0.7倍以下。美國市場的關稅保護和印度市場的增長可能推動每股收益增長，抵消股權稀釋影響。” 来源：日經亞洲 2025年5月26日，S&P Global Ratings： “日本製鐵的140億美元追加投資將顯著增加財務負擔，若美國鋼鐵盈利能力無法改善，信用評級可能下調兩個級別以上。” 来源：標普全球評級報告 2025年5月30日，Shinichiro Ozaki，大和證券分析師： “市場對日本製鐵的短期財務負擔感到擔憂，但若美國鋼鐵盈利能力提升，投資者信心將隨之回升。” 来源：日經亞洲 2025年6月3日，Roger Smith，SteelWatch亞洲負責人： “日本製鐵對煤炭依賴的高爐技術可能限制其環境表現，與Nucor等競爭對手的電弧爐技術相比，長期盈利面臨挑戰。” 来源：《衛報》 2025年5月28日，Nick Wall，A&O Shearman併購專家： “日本製鐵收購案的爭議凸顯美國保護主義的風險，其他日本企業可能因此減少對美投資。” 来源：《華盛頓郵報》来源：今日美股网

今日美股网06-06 00:10

特朗普想要强势美元或弱势美元？当下美元贬值为何更痛苦？

下跌，美国农产品和制造业出口增长加速；拜登政府推出大规模财政刺激和宽松措施，容忍美元疲软，经济保持稳健增长。但对于特朗普政府而言，想要兼得强势美元和弱势美元的愿望却使得特朗普陷入“美元悖论”。有分析师表示，美元目前遭遇的不是流动性危机，而是信用危机。特朗普没有在巩固美元国际地位上做太多努力，而是推行了不少加剧弱势美元或遭到强势美元反噬的政策，比如百年来最高的关税税率、威胁联准会独立性和减税法案中潜在的第899条款“外国资产税”等。政策反复调整的不稳定性也打击了美元信心。德意志银行分析师表示，美国政府种种政策对美元地位构成伤害，全球去美元化正在加速。摩根士丹利预计，2026年中美元指数可能会从当前的100左右降低至91，跌幅9%。华尔街从强势美元到弱势美元叙事的转变，伴随着的是美国股债汇三杀场景的累次出现，这种痛苦源自美国经济政策内生性矛盾和外围市场对美国政策信心的减弱。全球如何为弱美元做准备？在美元走弱之际，国际资本流向了欧洲、日本和部分亚洲市场，欧债一度火热，黄金也备受青睐。摩根士丹利表示，美国以外投资者正在重新审视在美国的敞口，不仅包括资产持有量，还包括相关的货币敞口。富国银行表示，美元弱势的中期叙事正在形成。摩根大通分析师建议，投资者增加日圆、欧元和澳币的配置；摩根士丹利也表示，欧元、日元和瑞士法郎将是美元贬值的赢家。 5月底，欧洲央行行长拉加德对美元“宣战”，她呼吁欧洲夯实国际货币使用的三个重要基础——地缘政治基础、经济基础和法律基础，以提升欧元的全球地位。原文链接

TradingKey06-05 18:51

比特币狂潮席卷美国！持仓人数与金额均超越黄金！

于特朗普政府大力发展加密货币，包括结束拜登政府的敌对行动、启动加密货币战略储备、批准加密货币现货ETF、通过多个加密货币相关法案、撤销与众多加密货币项目或创始人的诉讼等等。按照该发展趋势，比特币在美国地位将会进一步提高。原文链接

TradingKey06-05 18:50

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