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马士基安排数十艘船只通过苏伊士运河
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也有部分航运公司仍然选择绕行，马士基的德国竞争对手赫伯罗特集团表示，该公司仍认为形势过于危险，不适合通过苏伊士运河，并补充说，该公司将继续通过好望角改变其船只的航线。但总体而言，马士基恢复航线的举动或表明全球航运公司正在考虑逐渐重返这条航线。
金融界2023-12-28
农银人寿总经理梅励：构建养老金融服务体系，高质量服务人民美好生活
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各个环节，财政负担日益加重；相对来讲，德国模式从制度上明确社会保障和商业保险在长护险发展的作用空间，政府和市场各尽其能，互相补充，更能够促进长护险的长远健康发展。要特别重视技术标准在长护险实施中的作用。在已经实施长护险制度的大多数国家，长护险都有一定的普惠属性，就决定了有着受益人群多、资金有限的特征。如何将有限的资金真正分配到需要照护的人，特别是从筹资、资格审核、服务分级、定价全整套流程，还要不断扩大人工智能的介入领域，减少关键环节主观因素的影响，确保公平公正原则在长护险实施中得到有效贯彻，道德风险得到最大化防范。
金融界2023-12-27
白皮书发布 - 从"卷"数量到"卷"质量,威图数字化破局风电转型
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　面对不断变化的风电市场需求，威图作为德国"工业4.0"的倡导者及践行者，联手姊妹公司EPLAN，全面覆盖客户从需求、订单、生产、物流、服务的整体环节，在风电产业共同打造"自动化孪生""产品孪生"和"制造孪生"三大数字孪生体系，以"软件+硬件+服务"的数字化全价值链解决方案，携手客户共同探索绿色能源转型之道。　　• 保证设备长期可靠运行　　• 提供全生命周期服务　　• 数字化赋能中国风电产业　　• 携手中国风电企业走向海外　　威图赋能风电行业数字化转型白皮书 (huiju.cool) 　　威图自1961年成立以来，经过不断发展，成为世界知名的箱体技术和系统供应商。多年来，威图深耕风电行业，致力于不断创新，与时俱进地为中国风电行业深度赋能。威图产品广泛应用于风电主控、变流、变桨系统，电力DCS、主机和电气控制系统，以及储能、微网等领域。其优秀的表面处理工艺，高防护等级，全球的认证，模块化的产品，以及系统化标准化的产品和附件设计，为风电客户提供了绿色节能、稳定可靠的保障。来源：金色财经
金色财经2023-12-27
深圳新兰德投资顾问马萧：新能源汽车是我们新型工业化主力军
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车的出口量已经超过了400万辆，超过了德国和日本。这表明中国在新能源汽车领域已经实现了弯道超车，成为了全球领先的国家。特别是在三电系统（电池、电控、电机）以及工业化设计方面，中国已经达到了豪车级的水平。此外，中国还在新技术的应用上取得了很多突破，如一体化压注等新概念。马萧认为，中国在汽车工业化和新能源车工业化方面已经站在了世界的前沿，是我国发展新型工业化过程中的主力军。　　马萧还谈到了中国文化自信的问题。中国的移动互联和数字经济在全球范围内快速发展。与欧美国家还在使用信用卡的时代相比，中国已经实现了无纸化和无纸币的支付方式。中国的文化产业也在海外市场上越来越受欢迎。无论是音频、视频、网络游戏还是网文、短剧等，都在海外获得了广泛的认可和喜爱。年轻一代的中国青年文化正在逐渐走向世界舞台，取代了过去崇美、崇洋的时代。他还提到了一些文化属性的产品，如电影、BGM和电音等，深受海外市场的追捧。　　马萧还强调了新动能的出海对于中国经济的重要性。新动能的出海代表了传统经济向以地产经济为核心的转型。这种转型已经进行了七八年，而不是刚刚开始。国家早在一几年就开始进行转型，现在已经看到了成果。新动能在国内和国际循环中都将起到至关重要的作用。现在很多新兴市场国家将会像二十年前的中国一样，对于中国来说是一个蓝海市场。但是在考虑中国股市的投资机会时，需要考虑到地缘竞争的问题。从长期来看，中国的发展肯定是向好的，资本市场也是向好的。　　风险提示：股市有风险，入市需谨慎。　　深圳新兰德投资顾问：马萧-资质编号 A0780623060001
金融界2023-12-27
欧股开盘走高
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德国DAX指数涨0.14%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数涨0.16%。
金融界2023-12-27
欧洲主要股指集体高开
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欧洲主要股指集体高开，德国DAX30指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.16%，英国富时100指数涨0.22%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。
金融界2023-12-27
中国光大绿色环保(01257)上涨5.32%，报0.99元/股
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，业务覆盖中国境内14个省市，并扩展至德国。公司依托中国光大集团的强大支持，凭借丰富的项目开发和运营经验以及强大的市场拓展能力，致力于成为中国环保行业的领军企业。截至2023年中报，中国光大绿色环保营业总收入35.22亿元、净利润2.43亿元。
金融界2023-12-27
【比特日报】重磅！香港拟允许比特币现货ETF上市散户可直接交易日本寻求公司持币免税
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密现货ETF的运营。其中包括加拿大、德国、瑞士，以及加勒比海的开曼群岛和法国西北部海岸附近的泽西岛等避税天堂。在备受期待的监管进展中，美国证监会预计将于1月10日对Ark Investment Management和瑞士加密货币资产管理公司21Shares提交的比特币现货ETF申请做出决定。在贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)和景顺(Invesco)等主要传统金融机构提交现货加密ETF申请的背景下，比特币价格在过去六个月内上涨40%以上。亚洲的加密市场势力正在崛起，与美国竞争主导地位。据当地媒体报道，日本政府已批准2024年税制修订，旨在排除长期持有资产的企业无需为未实现的加密货币收益纳税。《日经新闻》(Nikkei Asia)上周六指出，内阁于批准了这一修订，该修订将适用于拥有第三方发行加密货币的公司。目前，企业持有的第三方发行加密货币，根据财年末的市场价值与账面价值之间的差额被视为损益。据媒体报道，此次修订旨在规定，如果公司长期持有资产，则不再适用这种按市值计价的估值。报告称，这意味着公司将仅对销售加密货币产生的利润征税。但是，2024财年的拟议修订仍需提交至2024年1月举行的国会例行会议，并获得众议院和上议院的批准。 “持有其他公司发行的加密货币被视为短期持有的资产，将继续缴纳年终未实现收益税，”总部位于日本和新加坡的游戏区块链开发商Oasys总监Daiki Moriyama解释道。他续称：“日本政府连续第二年实施税收改革，表明了其发展Web3业务的意愿，这一事实对于全球所有Web3业务利益相关者来说极为重要。” 税收制度的这种潜在变化是在该国税务机构于6月份澄清加密货币发行人将不再需要为未实现收益缴纳约35%的资本利得税之后发生的。6月，日本首相岸田文雄表示，Web3有潜力改变传统互联网框架，为社会变革做出贡献，政府致力于创造有利于推广Web3的环境。彭博分析师James Seyffart推特发文称，根据公开的文件，灰度今日再次美国证监会提交修订后的S-3文件，旨在将GBTC转换为比特币现货ETF。分析师指出，灰度已做出妥协，正在接受美国证监会“仅现金申购/赎回份额”的要求。 (来源:Twitter) 另外，贝莱德也在此前向美国证监会妥协，采纳了“现金申购”的模式。所谓的“现金申购”即Cash Creates，仅允许基金以法定货币如美元申购ETF，而无法采用“实物”商品进行申购，如比特币等。比特币技术分析 CMTrade表示，比特币RSI低于50，MACD为负且高于其信号线，配置是混合的。此外，价格低于20和50周期移动平均线，分别为42401和42865美元。 “我们的枢轴点位于41630美元，我们的偏好是反弹至43310美元。” “另一种情况是下行突破41630美元，将试图探寻41010和40640美元。” (来源:CMTrade)
小萧2023-12-27
【兴期研究：年度报告】乐观需求占主导、工业硅震荡偏强，24年高点将达16000
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抢装行为。欧洲方面，2023 年8月，德国通过光伏一揽子政策草案，明确未来光伏装机目标，并且未来将持续几年保持较稳定增长。2022年5月欧盟委员会发布REPowerEU计划，能源转型需求下，欧洲光伏市场空间广阔。中东方面，中东地区光照资源充足，随着光伏成本持续下降，中东多国提出客观的可再生能源装机及发电目标，并提出多项光伏激励政策，项目招标持续进行，预计2024年中东地区光伏需求将快速增长。图7：政策导向下全球新增装机市场空间广阔表2：中东可再生能源装机及发电目标数据来源：各国能源主管部门，兴业期货投资咨询部 3、经过熵权法光伏企业抗风险能力模型评估，光伏生产供应稳定性有充足保障基于熵权法建立三维度抗风险能力模型，对光伏企业进行分析。从光伏行业的竞争格局角度来看，当前光伏行业竞争激化，中短期而言各环节产能放量、对原料工业硅需求继续增加；中长期或出现产能出清格局，但经过熵权法抗风险能力模型对28家光伏上市企业生产、销售和库存三维度的客观评估，我们认为竞争激化不会影响主要光伏企业的生产供应稳定性，对工业硅的需求将继续维持。熵权法旨在通过熵Ei的计算对不同指标的重要性进行量化和排序，以此为基础进行综合评价和决策。在统计学领域中，当数据越分散时，熵值Ei越小，可认为该数据包含信息越多，因此熵权Ui越大，也即指标的权重越大。具体熵权法模型计算公式见图8。数据来源为2022年各上市公司年报。图8：熵权法光伏企业抗风险能力模型数据来源：兴业期货投资咨询部 28家光伏相关上市公司如表3所示，以产能为标准分为A、B、C三类。A类为全产业链产能达50GW以上的企业，共8家（硅料产能以每万吨对应3.54GW计算）。10-50GW产能的企业为B类，10GW以下产能的企业为C类，分别为10家。可以看到光伏行业集中度明显，对比包含非上市企业的全产能情况，A类企业基本可覆盖全产业链产能的75%，具有较大分析影响权重。表3：以全产业链产能对28家光伏上市公司进行分类数据来源：兴业期货投资咨询部熵权法光伏企业三维度抗风险能力模型的各指标熵权计算结果如表4所示，库存维度合计权重13.27%，销售维度合计权重32.10%，供应维度合计权重54.09%。该权重结果与各维度中的指标数量设置有关。此外负向指标以倒数形式表示。熵权较大的指标分别为： 1/（销售费用/营业收入）：该指标熵权为14.25%，反映企业销售费用的影响力。该指标熵权最高的原因是B2企业的销售费用极低，仅占营业收入的0.02%，而其他企业平均为1.87%，相差近百倍，数据离散最终导致熵值Ei偏低。应收账款周转率：该指标熵权为9.81%，反映企业在一定时期内应收账款转化为现金的平均次数，用于衡量企业应收账款流动程度的指标。而该指标与应付账款周转率相差悬殊，表明企业对待客户的重视程度比对待供应商更高。企业市值/样本企业市值合计：该指标熵权为6.65%，衡量企业体量在抗风险方面的表现，这与常识相符：即越大的企业抗风险能力越强。此外，产能纵向一体化指标熵权为9.68%，前五名客户/供应商香农多样性指标熵权合计0.88%，详见下文计算分析。表4：以库存、销售、供应三维度划分企业抗风险能力指标数据来源：兴业期货投资咨询部相关指标——产能纵向一体化：13家光伏公司具备产能一体化优势。产能纵向一体化指标VI计算公式如下：其中O1、O2、O3、O4表示硅料、硅片、电池和组件各环节产能；P1、P2、P3表示硅料、硅片和电池作为中间产品的市场规模权数。硅料以每万吨对应3.54GW计算。 2022年披露的数据显示光伏相关上市公司中有13家公司具备产能纵向一体化优势。其中： A5企业具备硅片40GW、电池片40GW、组件50GW的产能，各环节产能比例最均衡，以此计算的产能纵向一体化程度最高。 A8和A3企业各环节产能相对均衡，一体化程度次高。 A1企业产能总量最高，但硅片产能约为电池片产能的三倍，因此产能纵向一体化相对较低。 A4和B5企业因缺少硅片环节产能，在此计算方法下的产能纵向一体化指标计算值偏低或者为零。这也反映出如果企业的产能分布为非连续环节，其仍需在缺失环节进行销售和采购，因此不具备一体化优势。表5：13家光伏公司具备产能一体化优势数据来源：各公司年报，兴业期货投资咨询部相关指标——前五客户/供应商前五名香农多样性：高产能公司客户/供应商多样性较好。前五客户/供应商前五名香农多样性H指标计算公式如下：其中pi为相对丰度，表示个体/整体的比例；香农多样性指数是衡量群落内物种多样性的一种方法，同时考虑了物种丰富度和均匀度。以此方法来衡量光伏企业供应商、客户群体中每个个体的多样性程度。从计算结果看，高产能的A类企业客户/供应商多样性得分高且相对稳定，反之亦然。图9：A类企业客户/供应商多样性较好数据来源：各公司年报，兴业期货投资咨询部光伏企业生产供应稳定性保障有“质”有“量”。对比28家企业的抗风险能力得分情况，结论是光伏企业生产供应稳定性保障有“质”有“量”。从“质”的角度来看，以三维度指标的合计权重为三个标准权重，各家公司在供应抗风险能力上（供应指标得分/合计得分，下同）多数取得较好表现，而在销售抗风险能力上表现较差，在库存风险能力表现上表现相对均衡。表明多数光伏企业的生产供应稳定性较高，即“品质”较高。图10：分项抗风险能力高于标准权重的情况表6：多数公司在供应抗风险能力上表现较好数据来源：兴业期货投资咨询部从“量”的角度来看，A类企业占据全产业链约75%的产能，同时从抗风险能力结果看均取得较高得分。表明多数产能的生产供应稳定性较好，即“数量”较多。图11：各光伏上市公司抗风险能力得分（竖轴）及产能（横轴）数据来源：兴业期货投资咨询部预计2024年多晶硅产能继续放量，保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨。多晶硅产能投放对工业硅需求量增长具体测算来看，据百川盈孚统计2024年多晶硅新增产能为118.5万吨，乐观情形下如果全部达产，按往年平均85.85%的开工率，则新增产量或为101.73万吨。据CPIA中国光伏产业发展路线图计算的2024年多晶硅耗费硅量比例在1.08，则2024年对应工业硅需求增加量为109.87万吨。全年需求量为257.47万吨。但是考虑到多晶硅新增产能爬坡问题，我们假设保守情形下2024年H2产能不达产，此时新增产能为67.5万吨，最终对应的2024年全年对工业硅需求量为210.29万吨。假设中性情形下2024Q3季度产能可达产，则此时新增产能为78.5万吨，最终对应的2024年全年对工业硅需求量为220.39万吨。总体基于2024年多晶硅产能投放预期，保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨。表7：2024年多晶硅产能继续放量数据来源：兴业期货投资咨询部 4、有机硅和硅铝合金对工业硅消费继续支撑有机硅：2024年对工业硅需求总量达140万吨。有机硅方面，2023年1-11月有机硅产量163.99万吨，线性外推全年产量178.90万吨；参与每1吨有机硅中间体生产需0.52吨工业硅，因此预计2023年有机硅对工业硅需求量为93.03万吨。如果2024年有机硅新增产能全部达产，则新增产能将有191万吨，但考虑到产能投放节奏问题，预计实际达产产能在130万吨。此前2020-2023年有机硅平均开工率为73.68%，由于2023有机硅厂全线亏损，预计利润不佳情况下开工将受到不利影响，因此将开工率预期下调至70%。在此开工率下，预计2024年全年新增产量91万吨，对工业硅新增需求量为47.32万吨，2024全年有机硅对工业硅需求为140.35万吨。表8：2024有机硅产能预计继续增长图12：利润因素将导致2024有机硅企业开工下降数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部有机硅终端地产消费方面，预计2024年“三大工程”将成为地产开工项目增加的主力。“三大工程”建设是指规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，在今年重要会议中被多次提及。据华创证券测算，“三大工程”带来的2024年增量投资在1.4万亿-1.9万亿。从政策导向角度来看，预计2024年地产项目开工增多将有力支撑有机硅终端消费。表9：2024地产“三大工程”补充项目开工数据来源：华创证券，兴业期货投资咨询部硅铝合金：新能源车渗透率不断提高。铝合金方面，存量角度看，国内铝合金产能已到天花板，未来产能或难以继续投放，对工业硅需求端提振有限。增量角度看，2023年动力电池原料成本大幅下降，将有效刺激新能源车消费。此外相关部门数据显示，截至到2023年3季度，新能源汽车保有量渗透率达5.5%；据汽车工业协会数据，截止到2023年11月，新能源汽车销量渗透率达34.5%。新能源汽车渗透率不断提高，会提升新能源车行业对硅铝合金的需求量。预计2024铝合金对工业硅需求增量约4-5万吨，需求总量约为67万吨。图13：电池成本下降刺激汽车消费图14：新能源汽车保有量渗透率不断提升图15：新能源汽车销售量渗透率已达35% 数据来源：wind，中国汽车工业协会，兴业期货投资咨询部 5、供需分析：2024年工业硅总体处于供少于求格局供应端：2024年工业硅供应增量约为103万吨，仍处于增长节奏中。供应方面，据百川盈孚统计，2023年12月工业硅行业仍有73万吨待投产产能，但考虑到实际达产情况，这部分产能应计入2024年，同理2024年12月待投产的140万吨产能也应计入2025年供需平衡分析，因此2024年实际新增产能约为196.5万吨。通过统计2020年至今的工业硅行业开工率为52.34%，假设工业硅行业仍保持此开工率，则2024年工业硅新增产量将达到103万吨，使2024年工业硅总供应量达到475万吨。（需要注意的是，工业硅开工率受季节性影响明显，而季节性主要体现在西南地区的丰枯水期，西北地区受影响较小，由于2024年期间在西北地区的投产量占54%，所以52.34%的开工率或有所低估）表10：2024年工业硅供应量将继续高速增长数据来源：SMM，百川盈孚，兴业期货投资咨询部成本端：工业硅生产季节性明显，成本支撑情况将在2024年各时期有不同反映。成本方面，从2023年运行情况看，丰枯水期对工业硅成本影响明显。据百川盈孚数据统计，8月丰水期时，约80%的工业硅产能成本线在13300元/吨左右；而进入12月枯水期，排除行业成本受其他因素影响而抬升的约700元/吨部分，季节性对成本的影响在西南地区反映非常明显，其中云南地区成本达到15229.77元/吨，四川地区成本达到15520.36元/吨，从丰水期行业低成本位变为枯水期行业最高成本。图16：2023年8月丰水期工业硅成本较低图17：2023年12月枯水期工业硅成本较高数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部预计成本支撑情况将在2024年各时期有不同反映。工业硅行业总体开工率在6-10月丰水期不断抬升，而在12-4月枯水期持续处于低位，可能造成供需季节性错配机会，出现枯水期供少于求或丰水期供过于求情况。图18：工业硅开工率受季节性影响明显数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部供需分析：2024年工业硅总体趋于供少于求。工业硅2024年供应端和需求端都处于高速增长节奏中，行业新产能仍然在持续投放，但总体上需求端增速将略快于供应端，使2024年工业硅处于供少于求的格局。经前文测算，2024工业硅供给量将达到475.27万吨，对工业硅的需求量测算中，多晶硅保守/中性/乐观情形下分别将达到210.19万吨/220.39万吨/257.47万吨，有机硅将达到140.35万吨，硅铝合金需求持稳预计约为67万吨。此外净出口方面预计明年较往年持稳为60万吨。总体需求缺口预计约为8.87万吨/19.07万吨/56.15万吨。表11：2024年工业硅总体趋于供少于求数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部 6、风险因素：关注光伏海外贸易政策 2024年仍需关注出口贸易的相关政策，多地区潜在关税、认定标准、双反等风险因素。表12：多国家/地区潜在光伏贸易风险数据来源：CPIA，兴业期货投资咨询部 7、期货及期权策略建议需求端：多晶硅方面，保守/中性/乐观情形下分别对应工业硅需求量约210万吨/220万吨/260万吨；有机硅将受益于地产提振、对应工业硅需求量约140万吨；硅铝合金因新能源车渗透率不断提高，对应工业硅需求量约67万吨。供应端：2024年工业硅供应处于增长节奏中，总供应量达到475万吨，同时季节性对成本的影响将在2024年不同时期有所反映。供需分析：工业硅2024年供应端和需求端都处于高速增长节奏中，总体上需求端增速将略快于供应端，使2024年工业硅总体处于供少于求的格局。供需缺口在保守/中性/乐观情形下分别为8.87万吨/19.07万吨/56.15万吨。价格判断：2024年工业硅大方向上或将保持偏强震荡，价格运行区间12000~16000元/吨。策略推荐：（1）上半年择机做多SI2405；（2）逐月卖出近月看跌期权，行权价选择平值虚四档以内，例如当前卖出SI2403-P-13600。风险因素：（1）经济复苏不及预期；（2）光伏出口关税、认定标准、双反等政策风险。图19：卖出SI2403-P-13600损益图数据来源：兴业期货投资咨询部免责条款负责本研究报告内容的期货分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版。复制发布。如引用、刊发，须注明出处为兴业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
金融界2023-12-27
亚世光电9.99%涨停，总市值52.65亿元
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品为液晶显示模组及显示屏，主要客户遍及德国、美国、日本和中国大陆等多个国家和地区。公司注册资本16,434万元，员工总数超过1700人，占地面积5万平方米，建筑面积2万平方米，具有完善、系统的组织架构及管理、技术、品质、生产、商务等各项管理体系，并已取得了ISO9000质量管理体系认证和ISO14000环境管理体系认证以及国际汽车工作组(IATF)ISO/TS16949质量管理体系认证。截至9月30日，亚世光电股东户数1.19万，人均流通股1.11万股。 2023年1月-9月，亚世光电实现营业收入5.39亿元，同比减少13.82%；归属净利润2015.78万元，同比减少76.50%。
金融界2023-12-27

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