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皖新传媒收盘上涨1.46%，滚动市盈率17.83倍，总市值136.27亿元

17 1.50 62.46亿 8 唐德影视 -175.35 -175.35 44.90 48.80亿 9 中文在线 -166.14 187.83 16.14 167.99亿 10 福石控股 -142.51 -230.94 19.37 49.54亿 11 歌华有线 -139.47 -139.47 0.79 101.18亿

金融界04-01 18:51

经调整净利润高增120%，解码中国儒意（0136.HK）战略三角的增长密码

净利润12.5亿元，同比大增120%。影视板块爆款频出、游戏业务收入跃升、AI赋能下流媒体业务增长的势头已显露无遗。在笔者看来，这份盈利高增的业绩答卷或正是观察行业转型的鲜活切片，在传媒产业新旧动能转换期构筑差异化护城河。 1、影视板块：量质齐升，爆款输出机从“少而精”到“量质并举”，中国儒意的影视业务正以工业化爆款生产能力和全球化发行网络，广泛覆盖电影、电视剧、动画等多品类矩阵，重塑行业竞争格局。这背后或预示着其与万达的协同效应逐步显现，院线资源与内容制作的深度绑定，既保障了票房基本盘，又通过题材多元化实现了产能跃升。在电影领域，公司通过“投资主控+参与出品”双线策略实现题材破圈。其中，2024年主控的现实主义题材《逆行人生》以社会洞察引发共鸣，参与出品的《误杀3》、《骗骗喜欢你》延续悬疑与爱情赛道优势，暑期档爆款《抓娃娃》与《白蛇：浮生》则验证喜剧、动画IP的票房爆发力。更值得关注的是，其参投的2025年春节档电影《唐探1900》以超35亿元票房位列春节档票房亚军，并登顶2025年英国及爱尔兰春节档华语电影票房榜，标志着中国IP的海外商业价值跃升，全球化布局取得突破性进展。电视剧领域则呈现口碑与流量双收的态势。首部入围戛纳电视剧节的《我的阿勒泰》凭借艺术性与文化输出斩获双项大奖，民国谍战剧《追风者》以年轻化叙事刷新类型片热度，而登陆奈飞的《大唐狄公案》与经典续作《白夜破晓》则夯实系列化IP护城河。当然，影视板块业务未来的增长动能深藏于中国儒意庞大的项目储备中，题材覆盖度与制作体量同步提升，为持续产出爆款奠定基础。例如，科幻电影《我们生活在南京》依托银河奖IP蓄势待发，爱情奇幻片《有朵云像你》集结新生代阵容；电视剧矩阵覆盖刑侦、玄幻、检察等多元题材，《黑夜告白》、《大道朝天》等项目持续扩容爆款弹药库。 2、游戏板块：收入爆发式增长，全渠道发行构筑竞争壁垒如果说影视业务是内容生态的“压舱石”，那么游戏板块则凭借IP改编与渠道融合，在短短三年时间里就成为拉动增长的“新引擎”。依托线上腾讯系流量、线下万达院线的全场景覆盖渠道，中国儒意构建起从用户触达到商业转化的闭环壁垒，推动2024年游戏业务收入激增至19.92亿元，同比增幅达346%。很关键的一大驱动因素，在于经典IP焕新战略成效开始显露。例如，《仙境传说：爱如初见》上线后迅速登上免费榜第一，且首月流水破亿验证情怀价值。据七麦数据显示，该游戏上线至今光是在ios端的收入预估总计就达近2000万美元，折合人民币近1.5亿元。另外，《世界启元》公测即登顶IOS免费榜印证策略游戏市场潜力，而《排球少年：新的征程》则填补体育细分赛道空白。着眼2025年以及后续增长潜力，中国儒意的游戏储备弹药库呈现“深度+广度”双重优势。在深度上，一方面公司持续拓展新品类游戏，SLG游戏《荒野国度》今年2月已上线运营，《群星纪元》、《偃武》、《龙石战争》3款产品蓄势待发。另一方面不断强化IP改编能力，NBA授权游戏、韩国爆款《饼干人》衍生作及二次元题材产品形成体育、潮玩、文化等多维产品矩阵。在广度上，公司全球化+IP化布局加速落地。自主研发的《红警：荣耀》计划今年全球测试，以“红色警戒”情怀辐射新兴市场。而与腾讯光子工作室和育碧合作开发的《魔法门之英雄无敌：领主争霸》，则依托欧洲顶级IP打开国内市场。至此，中国儒意已构建起从自主原创、国际IP，再到品类深耕的立体化游戏生态，为持续增长注入确定性。 3、流媒体板块：南瓜电影AI赋能，用户增长与技术创新双突破当内容生态的边界向科技延伸，南瓜电影以AI技术重构用户体验，成为流媒体赛道“弯道超车”的关键变量。作为国内领先的纯会员订阅制流媒体，南瓜电影以AI技术为矛，开辟从智能交互、创作协同，再到体验重构的新战线。 2024年，平台通过抖音、今日头条等渠道精准获客，其覆盖科幻、动作等14大品类的超百万版权库形成内容基本盘。而真正实现差异化突围的，是其对AI技术的全链条渗透，积极成立AI科技实验室，聚焦剧本创作、场景设计等全流程重塑，将技术势能转化为用户体验升级的动能。 AI技术的应用不仅能够大幅压缩创作周期，更可以通过算法优化资源配置，在规模化产出优质内容的过程中系统性降低边际成本，为流媒体赛道开辟可持续的降本增效路径。例如，在交互层，南瓜电影App的智能机器人客服能够实时响应用户需求，实现“千人千面”的个性化交流。在生产层，南瓜电影App联合抖音账号“AI猎人会种地”推出的《白蛇：浮生》Demo，从AI剧本生成到动态分镜渲染，开创“人机共创”模式。（资料来源：抖音）这两大突破不仅重构用户与内容的连接方式，更预示着流媒体从“内容搬运工”向“智能创作平台”的范式迁移。结语从爆款频出的影视矩阵、收入跃升的游戏业务，到AI赋能的流媒体平台，中国儒意的增长确定性愈发明显。随着储备项目陆续释放、全球化测试落地，中国儒意或将在2025年迎来新一轮价值重估。在行业洗牌加剧的当下，其以生态协同破局、以技术赋能内容的故事，正书写着中国文化产业的新范式。

格隆汇04-01 11:20

基金经理对过去一年的市场走势如何评价？谢治宇、乔迁、董理、王品、虞淼、陈宇、张睿、翟秀华、林国怀这样说

热点不断涌现，包括AI、半导体、游戏、影视、机器人等诸多领域。926政治局会议以后，各种政策利好不断涌现，我们认为当前的A股和港股都处于相对较好的投资位置。从中长期来看，随着债券收益率的持续下行，银行理财、存款利率、债券基金、货币基金等前期吸引老百姓的投资方式吸引力大幅下降；伴随着人口总量见顶，房地产的投资也进入了一个新的时代，所以对于大部分的老百姓而言，可能未来含权类的基金产品是更有吸引力且能容纳较大资金量的投资方向。所以我们认为A股和港股市场均存在较大的长线投资机会。对于国内债券市场，我们认为整体收益率过低，所以依然会积极的寻找替换标的。此外，过去几年被动基金的规模大扩容，从而将主流的指数编制中的加权因子不断加强，我们认为在这样的情况下，主动权益基金将可能更有阿尔法机会。兴证全球安悦平衡养老FOF：2025年对权益市场延续乐观态度基金经理刘潇 2024年，组合的主要操作有：1、权益资产端：全年市场呈现先抑后扬走势，本组合权益beta始终坚持逆向操作策略。9月份前维持组合相对基准beta大于1，四季度市场显著上涨后主动降低beta。风格上看，全年红利类资产相对其他风格资产表现明显更优。我们认为红利类资产经历三年的估值修复后相对性价比有所弱化，因此适当将红利风格高暴露的基金切换至其他风格基金。港股方面，由于港股始终保持相对于A股的估值折价优势，我们在组合中保持对港股的战略性超配。2、固定收益端：面对各期限债券收益率系统性下行环境，我们判断纯债基金收益空间收窄且波动风险明显上升，因此将部分国内纯债基金转配至公司内部货币基金。可转债品种9月前跟随正股下跌且价格过度计入了信用风险，我们认为可转债整体吸引力明显上升，组合把握时机显著提升转债资产及转债基金配置比重。3、另类资产方面，黄金是组合长期多元资产配置的重要部分，我们长期保持了黄金的配置比例，发挥风险对冲与组合稳定器作用。4、根据既定的策略参与股票定增、大宗交易、场内折价基金等投资机会。5、我们在组合中坚持多资产配置策略，利用大类资产之间的低相关性改善组合波动水平。权益型基金、债券型基金、商品型基金、可转债均是我们多资产配置的重要组成部分。展望2025年，我们对权益市场延续乐观态度，从几个方面来看：一是权益资产的估值优势：虽然权益市场从底部已有所反弹，但由于此前资金对绝对收益的追捧导致各类固定收益资产收益率大幅下行，权益资产在大类资产中的估值相对吸引力仍然非常明显。二是上市公司业绩触底：我们此前关注的房地产下行周期对经济的快速冲击期已过，与此同时企业和居民信心已有初步修复。因此我们认为过去几年上市公司业绩承压的局面大概率在年内见到变化，优质公司业绩有望触底反弹，三是股东回报改善：A股以及港股的上市公司均体现出更理性的资本配置导向和更强的回馈股东意愿，为市场提供更坚实的安全边际支撑。对于长期，我们欣喜于看到开源高性价比AI的出现，使得科技普惠社会而非成为巨头垄断工具的可能性在增加。全社会生产力有望借此进一步提升。我们也欣喜于看到随着经年累月的研发和人力投入，中国的制造能力和创新能力的积累正从量变转向质变，在全球产业链上的价值位势持续上移。另外，在其他主要国家战略收缩的背景下，中国所处的国际环境也存在潜在变化空间。我们的投资仍将在经济短周期表现、长周期约束以及市场预期波动中去取得平衡，在产品管理中要实现对这些要素的全面关注。

金融界04-01 03:20

中国出版收盘下跌3.00%，滚动市盈率14.87倍，总市值129.47亿元

61 1.49 62.00亿 8 唐德影视 -172.40 -172.40 44.14 47.98亿 9 中文在线 -167.51 189.38 16.28 169.38亿 10 福石控股 -148.06 -239.93 20.12 51.47亿 11 歌华有线 -140.62 -140.62 0.80 102.02亿

金融界03-31 19:10

吉视传媒收盘下跌3.16%，最新市净率1.20，总市值64.21亿元

61 1.49 62.00亿 8 唐德影视 -172.40 -172.40 44.14 47.98亿 9 中文在线 -167.51 189.38 16.28 169.38亿 10 福石控股 -148.06 -239.93 20.12 51.47亿 11 歌华有线 -140.62 -140.62 0.80 102.02亿

金融界03-31 19:10

浙版传媒收盘下跌1.14%，滚动市盈率16.03倍，总市值173.56亿元

61 1.49 62.00亿 8 唐德影视 -172.40 -172.40 44.14 47.98亿 9 中文在线 -167.51 189.38 16.28 169.38亿 10 福石控股 -148.06 -239.93 20.12 51.47亿 11 歌华有线 -140.62 -140.62 0.80 102.02亿

金融界03-31 19:09

百奥家庭互动(2100.HK)财报透视：洞察用户需求、重构内容生态、驱动长线增长

级跨界合作，构建起涵盖文化、潮玩艺术、影视动漫的多维度内容生态。产品矩阵的生态化协同效应在IP及品牌的跨界联动中得到充分释放。从“宫里的世界”数字文创新品到《巴啦啦小魔仙》影游联动，从幽灵熊潮玩植入到线下主题场景构建，公司通过虚实场景融合和多圈层渗透的运营策略，将IP价值延伸至实体消费场景。这种线上线下联动的沉浸式体验设计，有效提升了用户粘性与品牌溢价能力。在玩法创新维度，《奥奇传说》页游的迭代路径更具战略深度。通过持续优化九宫格回合制战斗的核心玩法机制，配合用户分层运营体系。这既保持了传统玩家的体验惯性，又能吸引策略游戏爱好者这一增量群体，使产品在用户留存与商业变现层面形成良性循环，为IP价值的持续释放奠定基础。《奥奇传说》手游持续精细化运营，全年已推出13个全新版本，打造了120+的精灵和皮肤，设计了精灵系列挑战、少年竞技王、擂台赛、剧本杀等全新玩法，持续优化游戏基础体验，提升玩家满意度，从而实现长线运营，流水稳定增长。（2）生态协同：构建跨次元价值网络在泛娱乐产业进入存量博弈的新阶段，百奥家庭互动通过生态赋能战略打破增长边界，建立起“用户共创+跨界共振”的立体化IP价值网络。这套体系以内容为基座，以情感为纽带，通过双向赋能的生态化运营实现商业价值与文化价值的共生演进。在用户侧，公司通过技术工具迭代与激励机制创新，将UGC（用户共创生态）培育为生态增长引擎。通过如“奥奇四周年梦想绘旅主题创作大赛”等标签活动，将玩家作品嵌入游戏内社区及社交媒体平台，促使玩家自主产生内容并推广。这种深度参与感使玩家从消费者转变为共建者，推动用户粘性与传播效能同步提升。在产业侧，公司通过文化联动、动漫联动、潮玩联动等多领域联动破圈，建立跨界共振坐标系。例如在《奥比岛：梦想国度》中，公司通过“紫禁城”场景复刻、“清明上河图·幻景”等文化符号的数字化重构，配合文化联动时装开发，成功激活新生代用户的文化认同。为了将偌大的紫禁城复刻于小岛上，项目组专门查阅了种种资料，最终在场景中还原了太和门广场、太和殿区域、御花园、东六宫、西六宫等部分实景，并参照其布局设计了“风华节”活动页面，玩家可以自由穿梭于“紫禁城”里，感受真正“宫里的世界”。此外，玩家穿过太和殿的屏风就能迈入“清明上河图·幻景”隐藏场景，置身于名画之中，体验古时的生活气息。这种文化基因与游戏体验的有机融合，不仅带来用户生成内容的生态繁荣，更形成差异化品牌认知壁垒。（3）AI技术深度渗透：从工具到体验革新随着AI技术正以战略级布局重构游戏产业价值链，游戏厂商的竞争已从单纯技术储备延伸至全链条融合能力。在研发侧，AI的应用能加速美术资源生成，降低开发成本，在用户侧，语音交互、动态剧情生成等多模态AI玩法也进一步提升玩家互动深度。 2024年，《奥比岛：梦想国度》推出AI小助手“史瓦西”，作为“银河电视台”的智能助手，“史瓦西”能实现智能响应和自助问答，为玩家提供情感陪伴。据悉，公司正依托现有智能语音交互体系与动态叙事架构的技术积累，今年重点布局多模态交互领域的技术迭代。例如通过动作捕捉数据解析算法，优化角色动作的自然流畅度；借助骨骼迁移技术实现不同模型间动作逻辑的无损转换，降低多平台适配成本等，从而构建更具深度和真实感的用户交互系统。可见，百奥家庭互动在稳步加固其核心IP竞争优势的同时，也在积极探索AI技术的融合之道。笔者认为这不仅将开启游戏产品从内容消费品向智能交互平台的战略转型，也将推动公司加速国际市场的布局。（4）全球化战略纵深推进：国产自研游戏的第二增长曲线在全球游戏市场持续扩容与产业整合加速的背景下，国产自研游戏出海经历了前两年的调整后，在2024年重回正增长并创规模新高。百奥家庭互动也积极围绕自身优势细分赛道，全方位、深层次地推进全球化战略布局。面对全球不同区域玩家群体多元且独具特色的娱乐需求，公司通过强化国际市场推广和利用核心自研IP，广泛覆盖中国大陆、中国港澳台、日本、韩国及欧美等地区，增强其在全球市场的竞争力。目前，公司多款储备产品正在海内外地区处于研发测试与市场筹备阶段。按上线时间来看，一款生活模拟社交手游已于去年10月获得版号，全平台累计预约量突破200万人次，曾登顶TapTap预约榜首并位列B站预约榜前三，预计今年中旬将正式上线；另一款主打潮流美学风格的卡牌新作正处于版号申请阶段，凭借高辨识度的视觉设计精准锁定年轻用户群体，该产品自去年底起陆续在欧美、中国台湾及中国大陆地区进行了多轮测试，吸量表现达到行业最高等级S级，展现出强劲的市场渗透潜力，预计也在年内推出市场；此外，一款暗黑题材的卡牌手游已进行过小规模测试，核心玩家社群保持高活跃度，运营数据接近细分赛道头部产品水平，计划于2026年上半年正式上线。通过聚焦垂直赛道的精品化开发策略，百奥家庭互动正加速推动自有IP产品的全球化战略升级。凭借多元化的产品矩阵与前瞻性内容储备，公司深度洞察海外市场差异化需求，构建起跨文化内容适配体系。相信其未来有望通过持续创新与本地化运营，为全球Z世代玩家打造兼具文化厚度与情感共鸣的内容体验。政策、技术与市场的三角共振，构筑行业发展风向标如果说百奥家庭互动的战略举措奠定了其当下股价高增的基石，那么政策、技术、市场三大维度的同频共振，则为游戏行业未来发展锚定了方向。置身于这一宏观趋势之中，百奥家庭互动的价值潜力也正逐步被打开。首先，政策风向释放红利，为行业注入活力。近两年来，政策端对游戏行业的支持力度明显加大，如版号常态化发放扩容了内容供给，地方政府对文化和游戏产业的扶持政策频出，为游戏企业创新提供了可预期的政策环境。根据国家新闻出版署最新数据显示，进入2025年后，版号发放便跑出加速度，1月和2月分别发放国产游戏版号123款和110款，进口游戏分别发放13款和3款。其次，AI技术深度赋能游戏产业，驱动效率革命。技术突破和进步催动AI技术加速向游戏产业渗透。一方面，AI辅助建模、代码生成、智能NPC交互等技术，重塑了游戏研发流程，显著提升了整体效率。另一方面，AI的生成能力，增强了游戏的创意和可玩性，吸引了更多用户关注，激发了付费意愿。据伽马数据的《中国游戏产业新质生产力发展报告》显示，在研发层面的应用表现，有超过 99%的受访者表示AI对整体项目效率有所提升，有近80%的从业者感知效率提升超20%，近10%的从业者认为AI能带来50%以上的效率提升。由此可以判断，百奥家庭互动这类积极布局AI工具链，致力于提升内容迭代能力与用户沉浸感的游戏企业，或将持续穿越周期，从众多竞争对手中脱颖而出。最后，市场增长引擎启动，用户付费能力结构性提升。当前，国内游戏市场规模整体呈现稳步上升态势，游戏玩家数量、ARPU值等多项数据均创下新高，市场需求景气度维持在较高水平，玩家的游戏意愿与消费意愿均有不同程度的增强。从细分领域来看，手游、端游以及主机游戏呈现出多点开花的局面，共同驱动国内游戏市场规模持续扩张。据《中国游戏产业报告》数据显示，2024年国内游戏市场规模约为3257.83亿元，同比增长7.53%；用户规模约为6.74亿，同比增长0.90%；用户ARPU值约为485.52元，同比增长6.73%。可以说，这一增长态势的背后，是玩家娱乐消费需求的稳定释放以及经济政策对消费信心的有效提振。随着今年宏观经济环境的进一步好转，娱乐消费需求有望延续回升趋势，为游戏行业提供源源不断的增长动能。结语对于投资者而言，什么样的企业值得长期押注，始终是一个值得深思熟虑的问题。百奥家庭互动这份成绩单的背后，清晰指向其在面对行业变局时，坚持以用户为中心，以精细化的IP长生命周期运营为战略核心，展现出强劲的经营韧性，不断夯实自身的长期价值。回归资本市场的视角，正如前文所述，聪明的资金往往具备敏锐的洞察力，已经率先做出了选择。显然，百奥家庭互动的市场表现大概率已经步入新的拐点。

格隆汇03-31 17:52

创业板指领跌市场，黄金与银行股逆势走强

。其中机器人概念股遭遇集体重挫，光伏、影视、化工等前期热点方向同样跌幅居前。整体而言，目前市场仍延续震荡走低结构，投资者需谨慎操作，静待市场企稳信号。

金融界03-31 13:00

场内ETF资金动态：昨日新经济上涨

0.3459 1.08 516620 影视ETF 1.70 0.56 0.5527 1.02 159855 影视ETF 1.67 0.64 0.7043 0.91 159329 沙特ETF 1.37 8.04 7.2519 1.11 520500 恒生新药 1.33 2.49 1.9231 1.29 159567 HK创新药 1.32 6.70 5.4636 1.23 159570 创新药HK 1.31 19.30 15.6560 1.23 下跌方面，2025年03月28日跌幅最大的是中韩芯片（513310），跌幅达到2.40%。排名靠前的芯片设备（561980）、中创400（159918）、半导体（159582），跌幅分别为2.35%、2.28%、2.26%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 513310 中韩芯片 -2.40 5.44 3.6143 1.50 561980 芯片设备 -2.35 7.74 6.0011 1.29 159918 中创400 -2.28 0.67 0.3556 1.88 159582 半导体 -2.26 1.65 1.1562 1.42 513160 科技30 -2.20 12.31 10.6619 1.16 513890 HK科技 -2.15 3.89 3.4213 1.14 513130 恒生科技 -2.12 251.18 339.8935 0.74 159741 港股科技 -2.12 9.00 12.1680 0.74 513580 HS科技 -2.09 27.40 36.4812 0.75 513260 恒科技 -2.04 36.63 25.4024 1.44 513980 科技港股 -2.02 115.79 159.0520 0.73 513380 科技恒生 -2.00 44.24 64.3978 0.69 159516 半导设备 -1.99 21.55 20.8859 1.03 159327 半导材料 -1.93 1.25 1.0252 1.22 159742 恒指科技 -1.92 17.50 22.8793 0.77 从成交量上来看，2025年03月28日成交量最大的是沙特ETF（159329），成交量为8807.91万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、恒生医疗（513060），成交量分别为8664.58万份、8388.96万份、6852.65万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159329 沙特ETF 8807.91 0.00 1.37 1.11 513180 恒指科技 8664.58 1.26 -1.82 0.76 513130 恒生科技 8388.96 1.48 -2.12 0.74 513060 恒生医疗 6852.65 -5.97 0.00 0.48 159822 新经济 6812.75 0.24 6.66 0.80 513330 恒生互联 6597.38 0.00 -1.36 0.51 512050 A500E 4852.87 -4.01 -0.63 0.95 513120 HK创新药 4279.44 -2.39 1.10 0.92 159351 A500中证 3622.12 5.01 -0.41 0.98 159352 A500基金 3355.28 0.61 -0.39 1.01 159338 中证A500 3091.76 1.12 -0.42 0.96 520830 沙特ETF 2955.91 0.00 0.47 1.06 513010 港股科技 2626.49 5.89 -1.90 0.77 520580 新兴亚洲 2544.91 0.00 -0.41 0.98 513090 香港证券 2435.31 0.24 -1.50 1.58 从成交金额上来看，2025年03月28日成交额最大的是沙特ETF（159329），交易金额98.99亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、新经济（159822），成交额分别为66.13亿元、62.54亿元、54.71亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159329 沙特ETF 98.99 0.00 1.37 1.11 513180 恒指科技 66.13 1.26 -1.82 0.76 513130 恒生科技 62.54 1.48 -2.12 0.74 159822 新经济 54.71 0.24 6.66 0.80 512050 A500E 46.36 -4.01 -0.63 0.95 513120 HK创新药 39.96 -2.39 1.10 0.92 513090 香港证券 38.59 0.24 -1.50 1.58 513050 中概互联 36.21 0.00 -0.74 1.48 159351 A500中证 35.60 5.01 -0.41 0.98 513330 恒生互联 33.92 0.00 -1.36 0.51 159352 A500基金 33.88 0.61 -0.39 1.01 513060 恒生医疗 33.01 -5.97 0.00 0.48 520830 沙特ETF 31.68 0.00 0.47 1.06 159338 中证A500 29.70 1.12 -0.42 0.96 510300 300ETF 28.26 -7.65 -0.47 4.01 细分到资金流动情况上来看，2025年03月28日净申购金额最大的为港股科技（513010），当日净申购金额为5.89亿元。排名靠前的A500中证（159351）、A500指数（560610）、科创芯片（588200），申购金额为5.01亿元、4.25亿元、4.22亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 513010 港股科技 5.89 -1.90 0.77 146.05 159351 A500中证 5.01 -0.41 0.98 162.41 560610 A500指数 4.25 -0.42 0.96 130.04 588200 科创芯片 4.22 -1.78 1.55 150.49 588000 科创50 3.26 -1.01 1.08 763.45 159792 互联网 2.68 -0.78 0.89 454.25 159869 游戏ETF 2.37 0.35 1.14 51.17 159636 港科技30 1.88 -1.77 1.33 133.02 510880 红利ETF 1.82 -0.55 3.08 72.90 512480 半导体 1.72 -1.50 1.05 202.15 159201 自由现金 1.69 -1.08 1.01 26.63 512890 红利低波 1.60 -0.27 1.11 132.86 513130 恒生科技 1.48 -2.12 0.74 339.89 513180 恒指科技 1.26 -1.82 0.76 321.41 562500 机器人 1.16 -1.19 0.91 130.98 资金流出方面，2025年03月28日净赎回金额最多的是300ETF （510300），赎回金额7.65亿元。排名靠前的恒生医疗（513060）、500ETF （510500）、创业板（159915），赎回金额分别为5.97亿元、5.55亿元、4.01亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510300 300ETF 7.65 -0.47 4.01 849.77 513060 恒生医疗 5.97 0.00 0.48 278.60 510500 500ETF 5.55 -0.79 5.91 162.03 159915 创业板 4.01 -0.67 2.09 401.92 512050 A500E 4.01 -0.63 0.95 201.80 159393 300万家 3.48 -0.30 1.00 1.10 512100 1000ETF 3.46 -1.03 2.51 203.59 510310 HS300ETF 3.15 -0.47 3.85 611.00 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 510900 H股ETF 2.81 -1.06 1.12 84.01 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界03-31 11:50

午评：沪指跌0.97%，创业板指跌1.82%，全市场超4700股下跌，人形机器人概念股集体下挫，银行、电力、黄金逆势走强

念股集体下挫，东港股份、龙溪股份跌停；影视院线股走弱，百纳千成、奥飞娱乐、中广天择跌超7%。银行、电力、黄金逆势走强。盘面上，黄金股继续活跃，恒星科技涨停，西部黄金涨超8%，现货黄金突破3100美元/盎司再创新高；银行股普涨，江阴银行涨超4%，建设银行涨超3%，四家国有大行获财政部5000亿元战略投资；电力股逆势走强，韶能股份、立新能源涨停，多家能源企业公布2024年实现净利润增长。亚太股市大跌亚太市场大跌，日本和韩国股市先后跳水，日经225指数盘中一度暴跌超1500点，最大跌幅超4%，创下去年9月以来最大单日跌幅；韩国综合指数重挫近3%，跌至2月10日以来新低。欧美股指期货同步走弱，纳斯达克100指数期货跌超1%，欧洲斯托克50及德国DAX指数期货均下挫约0.8%。市场恐慌情绪迅速蔓延，分析普遍认为，美国即将实施的"对等关税"政策及地缘政治风险升级是引发此次抛售的核心导火索。券商观点：中信证券研报分析，4月初关税“风暴”即将落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分；控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。中银证券指出，进入4月，A股即将进入财报窗口期，业绩确定性将会成为4月市场风格超额收益主要抓手。资金面和监管政策预期是影响微盘股波动的主因。微盘股在四月易发生调整通常与财报季业绩担忧、部分公司被实施退市风险警示或直接退市的风险增加有关。广发证券也指出，年末年初“炒预期”的阶段情绪退潮，市场进入去伪求真窗口期过去5年的数据显示，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A股一季报的关注度随之抬升。我们对于经济周期类资产的判断：顺周期能起到搭台作用，但是缺乏弹性。信达证券认为，这一次4月决断可能只会带来小扰动，因为：1、Q1躁动，4月决断，Q2休息的季节性规律在早期有效，但最近6年的统计显示，投资者定价更提前了，4月决断胜率只有50%。2、之前两年，二级市场投资者一致预期是出口不可持续，所以出口的下滑有可能已经提前定价了，类似2019年。3、去年9月以来，地产销售中枢逐渐震荡企稳，由此导致今年的Q2可能会和之前几年不同。牛市核心趋势关注居民资金和企业盈利，这些方面年度有望进一步改善，季节性的扰动可能会再次提供新的买点。

金融界03-31 11:40

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