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奈飞2025Q2业绩电话会议分析师问答
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pencer Wang 第一个问题来自
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的史蒂夫·卡霍尔。问题是，由于您预测的收入增长主要受外汇影响，我们很好奇固定汇率增长的构成部分。这是因为基础收入增长更好吗？还是因为某些特定支出（例如内容摊销）收入有所增加？ 斯宾塞·亚当·诺伊曼 正如您在信中看到的，我们将全年收入预期上调至4480万美元至452亿美元。这高于之前4350万美元至445亿美元的预期，因此在区间中点上调了约10亿美元，并且区间收窄。正如您所知，这主要反映了美元相对于大多数其他货币走弱带来的外汇影响。但好消息是，我们也看到了基础业务的强劲增长。我们的会员数量健康增长，甚至在第二季度末出现了不错的回升，略高于我们的预期。我们认为，这将延续我们下半年强劲的业绩。因此，我们在最新的预测中反映了这一点。 我们也看到广告销售势头良好。尽管基数仍然很小，但增长势头良好，预计今年收入将大致翻一番，略高于年初预期。因此，当我们将所有这些增长计入营业利润率时，我们的营业费用基本保持不变，这也是您提出的问题的一部分。因此，营业费用与预期基本持平。因此，我们主要是将预期的收入增长计入利润率。这就是为什么我们更新后的全年目标利润率从 29% 上升 1 个百分点至 30% 的原因，而外汇中性利润率增加 50 个基点，实际上只是广告会员数量增长强劲（相对于之前的预测）带来的收入增长计入了利润率。 Spencer Wang 下一个问题来自罗森布拉特证券的Barton Crockett。为什么在第二季度盈利上涨之后，全年营业利润率指引只有30%，而第三季度的预测却只有31.5%？是时机问题还是外汇问题？还是说，新的支出水平会持续到2025年第四季度之后？ 斯宾塞·亚当·诺伊曼 嗯，这主要还是时间安排的问题。谢谢巴顿。提醒一下，我们主要管理全年利润率，预计内容支出将在第三季度和第四季度增加。下半年我们有很多大型新片和回归影片上映，还有现场活动。第四季度的电影档期通常比较多。我相信我们会在电话会议上讨论更多这方面的问题。我们也会进行市场营销来支持这个更重磅的档期，并且我们将在全年继续积极构建我们的广告销售基础设施和能力。 所以这一切都在意料之中。我们能够做到，也能够做到达到这些利润率吗？即使下半年支出增加，我们预计每个季度（包括第四季度）的营业利润率都将同比增长。正如刚才提到的，我们预计全年利润率将保持强劲，因为我们刚刚将外汇中性利润率预期提高到29.5%，实际报告利润率达到30%。 Spencer Wang 下一个问题来自派珀·桑德勒的汤姆·钱皮恩。过去90天里，您对消费者和宏观经济的看法发生了哪些变化？ 格雷戈里·K·彼得斯 与上季度类似，我们正在密切关注整体经济中的消费者情绪。但目前，我们直接通过业务获得的指标和数据并没有什么值得关注的。留存率保持稳定，并保持行业领先。计划组合和计划佣金率没有发生重大变化，自上季度以来，我们进行的价格调整也符合预期。用户参与度也保持良好。 所以，从这些指标和总体情况来看，一切似乎都很稳定。娱乐业，尤其是Netflix，历来在经济困难时期都表现得相当有韧性。我们还认为，我们不仅与传统娱乐业相比，而且如果你考虑一下其他流媒体竞争对手，当我们在美国以7.99美元起步，考虑到你能获得的所有娱乐内容时，我们相信并预期，不仅是娱乐需求，尤其是对我们自身的需求，都将保持强劲。 Spencer Wang 我觉得这个问题的后续内容是关于广告的。摩根士丹利的本·斯温伯恩能否分享一些关于你们前期谈判的数据点？ 格雷戈里·K·彼得斯 是的。正如我们在信中提到的，我们在美国市场的预付款已接近完成。我们已经与主要代理商达成了大部分交易。这些业绩总体上与我们的目标持平或略好于预期，也与我们今年将广告业务翻一番的目标相符。令广告商兴奋的是，我们确实听到了规模不断扩大的消息。此外，我们还看到了高度专注和参与的受众群体。也就是说，受众群体规模更大，而且参与度也比同行更高。我们推出了自己的广告技术栈，这有助于提供一系列功能，此外，我们的广告系列也非常棒，其中包括越来越多令广告商兴奋的现场活动。 Spencer Wang Baird 的 Vikram 想问一下关于广告的后续问题。自 4 月份 Netflix Ad Suite 推出以来，美国广告商对此有何反应？哪些功能最受关注？美国以外其他地区的初步反馈如何？ 格雷戈里·K·彼得斯 我们已经完成了我们自主研发的广告技术栈——Netflix 广告套件——的部署，目前已覆盖我们所有的广告市场。因此，目前我们已在全球范围内完全采用自主研发的技术栈。该技术栈在所有国家的部署总体上进展顺利。我们在所有国家都看到了良好的性能指标，早期结果符合我们的预期。现在，我们正处于快速学习和改进的阶段，因为在全球各地上线意味着我们可以获得大量关于改进方面的反馈，这非常棒。 正如我们之前提到的，这项服务最直接的好处就是让广告商更容易在 Netflix 上购买。我们从与广告商的直接反馈中了解到了这种好处和便捷性。他们告诉我们，这更方便了。我们的整体销售业绩也体现了这一点。我们的程序化购买有所增长。所以，所有这些都符合我们在质量和指标方面的预期。 值得一提的是，我们将推出像雅虎这样的其他需求来源，这将进一步开拓我们的市场。从长远来看，采用自主研发的技术栈可以提高我们的执行速度，从而更好地实现我们目前面临的一系列重要功能。例如，改进定位和衡量标准。此外，我们还将利用广告商和第三方数据源，我们也确实听到了这方面的需求。最终，这将使我们能够提升会员的广告体验，这至关重要。这意味着更个性化。我看到的广告与泰德看到的广告越来越不同，它们与我们每个人的相关性更高，这对我们用户和品牌都有好处。 我们还将在今年下半年推出互动功能。这令人兴奋。总而言之，这对我们来说是一个非常重要的里程碑，我们非常高兴能够取得这一里程碑，因为现在我们可以进入稳定的发布周期，持续为广告商和会员推出新功能。这也是我们其他业务部门采用的开发和发布模式。所以，能够达到这一点，我们感到很高兴。 Spencer Wang 现在我要转到一系列关于内容和参与度的问题。这个问题来自摩根士丹利的本·斯温伯恩。参与度同比增长1%意味着人均参与度同比下降。如果这仍然准确，我们如何将这一增长与人均家庭参与度的增长相协调呢？ 格雷戈里·K·彼得斯 因此，尽管2025年上半年的加权后半段播放量显著下降，但总观看时长确实有所增长。至于您提到的按人均会员参与度，过去几年我们主要专注于按所谓的“业主家庭”来衡量参与度。因此，这消除了借款人的影响，我们显然认为这是评估人均会员参与度的最佳方法，因为它消除了付费分享带来的棘手的比较影响。 因此，在过去两年半里，人均家庭参与度这一指标一直相对稳定。在付费分享推出以及电视时间竞争日益激烈的背景下，越来越多的观众转向流媒体，并享受到这种点播优势。我们很高兴能够保持这种正常的参与度水平，但我们显然也希望进一步提升。为此，我们持乐观态度，并预计鉴于我们下半年的强劲表现，今年下半年的参与度增长将优于上半年。 Spencer Wang 很好地衔接了摩根大通Doug Anmuth的问题。今年下半年的内容看起来势头强劲，《鱿鱼游戏3》已经是史上第三受欢迎的非英语剧集，《星期三》和《怪奇物语》也即将在未来几个月上映。您常说，没有哪部作品的收视率能超过总收视率的1%。那么您认为目前的业务是“由头部推动”还是“由头部驱动”？您是否有信心原创和授权内容的势头在2026年能够持续下去？ 西奥多·A·萨兰多斯 关于你问题的第一部分，我们确实正顺应着从线性到流媒体的长期趋势，这有一个自然的采用曲线，但我们可以通过推出热门作品来加速增长。但正如你所说，每部作品，即使成功，也只能带来大约1%的总观看量。所以，你需要的不仅仅是偶尔推出一部热门作品。正如你所说，关键不在于单一的热门作品。关键在于持续推出我们会员真正喜爱并持续期待的节目、电影，以及即将推出的游戏。举个例子，今年我们有44部作品获得了艾美奖提名。这就是规模化质量的体现。 本季度以《鱿鱼游戏》的强势回归收官，感谢大家的认可。下半年，《星期三》和《怪奇物语》将迎来回归。此外，还有一系列强劲的配角影片和热门剧集，例如——以及新剧，比如下周或本周，我们有埃里克·巴纳的《陈情令》。下周，我们有莉安·摩根的新喜剧系列《莉安》。这两部剧看起来都很棒。这些只是其中几个例子。下半年或许还有我们有史以来最受期待的新电影。首先是25号上映的《开心吉尔莫2》，接下来是——我们有一部新的《利刃出鞘》。我们还有诺亚·鲍姆巴赫、吉尔莫·德尔·托罗、凯瑟琳·毕格罗的新电影，而且不止于此。 它确实会直接延续到2026年。这是你问题的第二部分，我们期待像本·阿弗莱克和马特·达蒙主演的《撕裂》这样的电影，查理兹·塞隆的新片《巅峰》，这是一部非凡的动作片，米莉·博比·布朗回归主演的《福尔摩斯小姐3》。回想一下，在2023年，《福尔摩斯小姐2》是我们最卖座的电影。所以我们期待这部新的续集。格蕾塔·葛韦格的《纳尼亚传奇》也将会非常精彩。 除此之外，我们还在谈论《布里杰顿》、《海贼王》和《降世神通：最后的气宗》的回归，这三部剧在全球都取得了巨大的成功。《绅士》、《四季》、《惊爆点》——抱歉，是《奔跑点》，抱歉；《牛肉》，大家还记得，它在2023年几乎囊括了所有你能想到的奖项，对我们来说是一个巨大的成功，它将在2026年回归，开启新一季。还有《三体问题》、《盲目的爱情》、《外滩探秘》。不仅来自美国，还有来自法国的《鲁邦三世》；来自西班牙的《柏林》。哥伦比亚的《百年孤独》也迎来了新一季。 我们全球各个地区的热门剧集都回归了，新剧也陆续上线。此外，我们还推出了一些新剧，例如《怒火救援》（Man on Fire）、《重塑人生》（Reimagining）、《草原小屋》（Little House on the Prairie），以及《怪奇物语》的杜弗兄弟全新剧集《自治市镇》（The Boroughs）。此外，我们还带来了来自日本的《人间蒸汽》（The Human Vapor）、来自印度的《萨法德行动》（Operation Safed Sagar）以及来自韩国的《爱能被翻译吗？》（Can This Love Be Translated?）。 再次强调，2026年，全球各地都会推出热门节目，包括新节目和回归节目。像《星际搜索》这样的非剧本类节目，以及我们非常期待的《旺卡的金票》等“玩偶宇宙”。在我们的直播中，我们有一些 明年会给你们带来惊喜。当然，我们还有NFL圣诞双赛，这让我们非常兴奋。所以我们对今年下半年的比赛充满期待，并相信2026年会继续保持这样的势头。 Spencer Wang 下一个问题来自LightShed Partners的里奇·格林菲尔德，他问道：您是否担心国内收视份额的停滞？我想里奇可能指的是尼尔森的收视率数据。您是否需要在节目制作上投入更多资金，或者采取不同的投资方式，才能显著提高收视份额？ 西奥多·A·萨兰多斯 我们的目标仍然是长期持续增长我们的市场份额。过去几年，你说得对，尽管我们面对着越来越多的基于电视的流媒体服务，有些是免费的，有些是付费的，以及Greg之前提到的付费分享的影响，而且2025年的计划比往年更加注重后半段的权重，但我们仍然能够保持我们的市场份额。 但从长远来看，随着另外50%的电视观看从线性转向流媒体，我们往往会保持增长。我们将一如既往地持续改进服务，从而实现这一目标。请记住，自2020年以来，我们的内容摊销收入增长了50%以上，从不到110亿美元增长到今年预计的160亿美元以上。在同一时期，我们的支出确实增加了，参与度也提高了，收入增加了，利润增加了，利润率也提高了。 这就是我们实际运作的模式。我们的目标是保持健康的收入增长，并进行业务再投资，以全面提升服务水平。这包括增加内容支出，增强和拓展娱乐产品，并通过为会员创造价值来推动这种良性增长，同时在全球范围内提高互动收入和利润。 Spencer Wang 接下来请 Loop Capital 的艾伦·古尔德发言。您能否提供更多关于 TF1 合作伙伴关系的信息？为什么选择法国的 TF1 而不是其他广播公司作为您的首个合作伙伴？为什么现在是建立这种合作关系的最佳时机？我们是否应该期待在其他国家建立类似的合作伙伴关系？ 格雷戈里·K·彼得斯 是的。或许我们可以先从合作的初衷说起。你可能会觉得，泰德刚才列举的那长串精彩内容，足以满足地球上每个人的需求。但事实证明，我们确实不断听到会员们说，他们想要更多。他们想要更丰富多样、更广博的内容。所以，与TF1合作的根本目的就是为了拓展我们的娱乐产品。我们如何提升为会员提供的价值？我们希望提供更多内容、更多种类、更高质量的内容。 所以，正如你们看到我们在授权和制作方面所做的那样，这只是扩大服务范围的另一种机制。在这种情况下，它特别针对的是那些对本地内容需求旺盛的国家，提供高度相关的、针对本地的内容。这是一种加速满足这种需求的方法。 为什么是现在？为什么这个时机恰到好处？嗯，我们已经在很多支持性功能上投入了大量资金，这些功能要么是这笔交易所必需的，要么会高度利用这些功能。你可以想到直播、广告、新的用户界面等等。那么，为什么选择 TF1 而不是其他合作伙伴呢？因为我们彼此非常了解。我们希望我们的第一个合作伙伴位于一个大市场。我们希望选择领先的本地程序员。我们希望在交易、合作模式以及我们认为通过共同为客户服务能够共同创造的价值方面保持高度一致。 我们都将此视为一个学习的机会，探索如何将TF1制作的本地内容推广到更多法国客户。因此，我们期待了解消费者的想法。除非我们亲自到现场了解真实的反应，否则永远无法真正知晓。当然，我们会将这一点纳入未来的计划中。 Spencer Wang MoffettNathanson 的罗伯特·菲什曼 (Robert Fishman)。有报道称，苹果现在掌控着 F1 赛事的版权，哈哈——我想这话是双关语——此外，UFC 和 MLB 仍在寻找新的交易，NFL 可能也希望提前一年上市。您能否分享一下您目前在 Netflix 的体育赛事版权方面的最新想法，以及您对哪些事情能够带来影响的界限在哪里？ 西奥多·A·萨兰多斯 记住，体育是我们直播战略的一个组成部分，但我们的直播战略不仅仅局限于体育。我们的直播战略和体育战略没有改变。我们仍然专注于那些能够带来突破性成果的赛事——因为我们的观众真的很喜欢它们。我们在赛事领域或体育领域追求的任何目标都必须具有经济效益。我们带来了很多好处，我们达成的交易也应该反映这一点。因此，直播在内容总支出中所占的比例相对较小，而我们的观看时长约为2000亿小时。所以，目前它在我们总观看时长中所占的比例也相当小。 但话虽如此，并非所有观看时长都一样。我们看到直播在提升观众获取率和留存率方面都产生了巨大的积极影响。所以现在，我们对目前的现状感到非常满意。我们对现有的战略非常满意。我们对九月份的卡内洛对阵克劳福德的比赛、美国演员工会奖、每周的WWE比赛以及NFL（当然，NFL是一项很棒的赛事）感到兴奋，我们也很高兴圣诞节有双赛，包括达拉斯对阵华盛顿和底特律对阵明尼苏达。 请记住，目前我们的现场活动主要都在美国举办。因此，未来几年，我们将继续投资，提升全球活动的现场能力。我们很兴奋，但战略没有改变。 Spencer Wang
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的史蒂夫·卡霍尔（Steve Cahall）提出了一个很好的后续问题。为了提升现场活动制作能力，你们做了哪些投资？到2025年，你们内部可以做哪些去年做不到的事情？你们需要多长时间才能具备制作像NFL比赛这样的大型活动的能力？ 西奥多·A·萨兰多斯 我记得，我们刚开始制作原创剧本节目的时候，制作能力为零。《纸牌屋》其实是在我们制作原创节目的前三年，所有这些节目都是由别人制作的。你得明白——三年后，我们自己制作了《怪奇物语》。现在，我们仍然有一些由别人制作的节目：环球影业、20世纪电视台（也就是迪士尼）、派拉蒙、狮门影业、华纳电视。现在有很多可用的基础设施来制作电视节目，现场活动和体育赛事也是如此。 当我们做的越来越多时，我们可能会选择将其中一些业务引入公司内部。我们已经制作了一些，我们同样可能会继续与拥有现有制作基础设施的合作伙伴合作，努力确保这些作品是量身定制的，确保它们不会让人觉得只有在Netflix上才能看到。所以，你不应该把混合合作和自主制作看作是一种——我们认为这是一种扩展工具，而不是填补公司某些领域能力的不足。我要举个例子，CBS 就是我们制作 NFL 比赛的优秀合作伙伴，我们很高兴今年圣诞节能再次与他们合作。 格雷戈里·K·彼得斯 是的，很遗憾，确实如此。我们没有任何理由相信这一点。但我们不会因此而停止启动那些我们认为具有强大战略意义的举措，即使我们现在需要发展这种能力。当然，我们的工作是走出去，边做边学，尽快达到世界一流水平。 如果你看看我们目前的直播能力，就会发现我们与刚起步时相比，如今的处境截然不同。上周五就是一个很好的例子，我们首次同时举办了两场直播赛事。泰勒对阵塞拉诺的比赛在全球范围内播出，而《WWE Smack Down》则在美国以外地区播出。这两场赛事都规模庞大，质量也非常高。所以，我们看到了巨大的进步，并且我们制定了完善的功能路线图，以继续提升玩家的体验。 Spencer Wang 最后一个关于内容方面的问题来自摩根士丹利的Ben Swinburne。从韩流音乐剧《恶魔猎人》的成功中，我们学到了什么？或许可以推出更多由虚构乐队主演的动画音乐剧？ 西奥多·A·萨兰多斯 本，如果我没猜错的话，这个问题出自一位可能在家里循环播放这部电影的人之口。韩流动画《恶魔猎人》一经推出就获得了巨大的成功。让我感到兴奋、为团队感到无比自豪的一件事是，制作原创动画，而不是《恶魔猎人》，也不是真人翻拍。原创动画制作非常艰难，多年来一直在苦苦挣扎。而我认为，我们现在最热门的作品，《Leo》、《海兽》以及现在的韩流动画《恶魔猎人》，都是原创动画。所以我们对此感到非常兴奋。 音乐与流行文化的融合至关重要，叙事至关重要，创新和动画本身也至关重要，而观众喜爱这部电影和电影中的音乐，也正是这些因素将让它经久不衰。所以我们真的非常激动。接下来的问题是，它接下来会走向何方？我们在信中提到了这些音乐的成功以及它们持续的魅力，我们相信这将进一步提升我们虚构的韩国流行乐队的粉丝群体。 但更重要的是，《Golden》和歌曲《Soda Pop》都是非常热门的歌曲，而且它们都出自一部只在Netflix上映的电影。所以，考虑到大家一直以来的期待，我们非常高兴能够用原创动画长片来打动观众。 格雷戈里·K·彼得斯 今年晚些时候我们再来一次，一起演绎《In Your Dreams》。好吗，泰德？ 西奥多·A·萨兰多斯 绝对的。《In Your Dreams》也是一部非常搞笑的作品，而且完全是原创的。 Spencer Wang 好的。现在我来谈谈关于计划和产品的几个问题。这个问题来自古根海姆的迈克尔·莫里斯。他问道，Netflix 正在不断拓宽内容类型，尤其是体育赛事直播和最近宣布的与 TF1 的合作。Netflix 是否会根据现有内容类型提供更多级别的服务？或者 Netflix 是否会一直以无广告/广告支持的价格提供所有内容？ 格雷戈里·K·彼得斯 我学会了永不言败。所以我认为我们仍然愿意改进面向消费者的模式。我认为我们有一些原则，一些重要的原则，我们一直坚持着，我认为这些原则不会发生太大的改变。其中之一就是我们希望为会员提供选择，对吧？那么，我们如何提供不同价位、不同功能的不同套餐呢？这能让用户选择最适合自己的Netflix。 此外，我们希望发展壮大，那么如何才能更好地服务全球新会员呢？这意味着我们必须确保价格合理。最后，我们提供的套餐必须确保我们能够根据所提供的娱乐价值获得合理的业务回报，我们希望能够提升这些回报。这样，这些回报也会随之增长。显然，这样做的目的是让我们能够继续投资，增加更多娱乐内容，打造更优质的体验。 或许还有一点需要考虑，那就是我们必须考虑复杂性和选择范围，以及我们如何构建我们的服务结构。尽管如此，我认为这个捆绑包对会员来说非常有价值。它让世界各地的会员能够以非常合理的价格，非常轻松地享受各种各样的娱乐内容。因此，我预计在可预见的未来，这仍将是我们服务的一个重要特色。 西奥多·A·萨兰多斯 是的，很有价值，而且很简单。 格雷戈里·K·彼得斯 是的。 Spencer Wang 是的。Lightshed 的合伙人 Rich Greenfield，请您帮助我们理解为什么新的 UI/UX 对于拓展直播内容如此重要。除了直播之外，您能否介绍一下自新 UI 推出以来哪些指标有所改进，例如用户查找内容的速度以及失败会话的变化？ 格雷戈里·K·彼得斯 是的。正如我们之前所说，新的用户界面很难立即与过去十年来不断迭代改进的用户界面竞争，甚至比它更好。但现在，我们已经将新用户界面推广到第一批电视设备上，我们实际上看到的性能比发布前测试中的表现更好。在某种程度上，这是意料之中的，因为我们根据测试阶段的结果做了一些改进。所以，看到这些改进确实带来了更好的结果，我们感到很兴奋。而且，这种变化的速度实际上让我们更有信心，根据我们观察的各种指标，这种新的体验将带来更好的性能，其中一些指标包括Rich在相对较短的时间内提到的指标。 然后，我想问一下，我们为什么要打造并推出这种全新的体验？它为什么如此重要？坦白说，之前的体验是为10年前的Netflix设计的，而自那时起，业务已经发生了巨大的变化。我们拥有了更广泛的娱乐选择。我们拥有更多来自世界各地的电视和电影，现在也包括游戏和现场活动。如果你想想最适合这些新内容类型的发现体验，它本质上是不同的。帮助我们的会员理解，他们之所以选择在周五晚上7点打开Netflix并收看，而不是仅仅在他们有空的时候出现，想要娱乐一下，是有充分理由的。这是一项完全不同的工作，我们真的需要一个不同的用户界面来做好这项工作。 除此之外，我们还看到了利用新技术的机会，例如实时推荐，它可以动态地响应您在特定时刻的需求。因此，您在周二晚上观看的 Netflix 与您在周日下午观看的 Netflix 有所不同。但综合考虑所有这些因素，以及我们目前所看到的表现，我们非常有信心，在这个新的用户体验平台上，我们已经拥有了一个更好的平台，我们可以在此基础上继续改进，并在未来几年内满足业务需求。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。下一个问题来自
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的史蒂夫·卡霍尔。YouTube 是唯一一家在美国电视播放时间份额上超过 Netflix 的流媒体平台。您是否认为有机会将知名的 YouTube 创作者及其内容独家引入 Netflix？这个机会有多大？ 西奥多·A·萨兰多斯 谢谢，史蒂夫。瞧，我们想与全球最优秀的创意人才合作，无论他们来自哪里。他们有的在好莱坞，有的在韩国，有的在印度，还有一些创作者只在社交媒体平台上发布作品，其中大多数尚未被发掘。因此，对于那些创作出优秀作品的创作者，我们拥有惊人的传播渠道、理想的变现方式、用户界面中精彩的发现功能，以及渴望被娱乐的观众。 史蒂夫，你最近——我记得我听过你在一次广播节目中谈到我们的商业模式，我记得就是围绕这个话题。我们基本同意你的观点，也认为与各种各样的内容创作者合作对我们来说非常有意义。如果我没记错的话，正如你所说，YouTube 上的内容并非都能在 Netflix 上找到，我们完全同意你的观点。但 YouTube 上有一些创作者，比如 Rachel 女士，就非常适合。如果你在互动报告中看到，她在 Netflix 上的内容在 2025 年上半年的观看量达到了 5300 万次。所以她显然适合 Netflix。我们对 Sidemen 和 Pop the Balloon 以及其他各种各样的创作者和视频播客都感到非常兴奋，他们可能很适合我们，尤其是如果他们的作品很出色，并且正在寻找与观众建立联系的不同方式。 格雷戈里·K·彼得斯 或许我们可以把这个问题放宽一点，看看我们在电视时段份额方面面临的所有竞争对手。我们一直说，娱乐市场非常庞大，我们面临来自各个方向的竞争。无论是线性内容、流媒体、电子游戏还是社交媒体，这都是一个非常活跃的竞争市场，因为我们和所有竞争对手都在努力为消费者提供越来越好的选择。随着越来越多的服务转向以我们都知道消费者想要的方式提供内容，这种不可避免的、稳步的向流媒体和点播的转变就是其中之一，这给我们带来了越来越大的竞争压力，我们必须做出回应。 我们也认为免费服务是一种强有力的竞争形式。从消费者的角度来看，免费非常有力，因此一些免费服务的参与度不断增长也就不足为奇了。但我认为Ted在电话会议早些时候说得很好，并非所有时间都是平等的。我们的盈利模式与其他服务不同，这是一个强大的盈利模式。因此，我们肯定会竞争赢得更多关键时刻，尤其是那些利润最高的时刻。回到你的具体问题，值得一提的是，目前Netflix和YouTube都未能赢得约80%的电视观看份额。我们认为这是一个巨大的机遇，我们正在积极竞争，并致力于扩大我们的份额。 西奥多·A·萨兰多斯 我们绝大部分的金钱和注意力都集中在那 80% 上。 Spencer Wang 谢谢。下一个问题是 KeyBanc 的 Justin Patterson。您能谈谈你们的生成式人工智能项目吗？您认为 GenAI 在未来最有影响力的领域是哪些方面？是收入效率，还是费用效率？ 西奥多·A·萨兰多斯 好吧，我先从 GenAI 开始。我们始终坚信，人工智能代表着一个绝佳的机会，它不仅能降低成本，还能帮助创作者制作出更优质的电影和电视剧。它们是人工智能驱动的创作工具。所以，这是真正的人用更好的工具做着真正的工作。我们的创作者已经通过预可视化、镜头规划工作，当然还有视觉效果，看到了它在制作过程中带来的好处。过去，只有大预算项目才能使用像减龄这样的高级视觉效果。 记得上个季度我们讨论过《佩德罗·帕拉莫》。现在情况已经不同了。今年，我们推出了《永恒英雄》（El Eternaut）。这对我们来说是一部非常成功的阿根廷剧集。在这部剧的制作中，我们运用了虚拟制作和人工智能视觉特效技术。剧中有一个镜头，主创人员想展现布宜诺斯艾利斯建筑物倒塌的场景。因此，我们的Eyeline团队与他们的创意团队合作。借助人工智能工具，他们以惊人的速度取得了惊人的效果。事实上，这个视觉特效序列的完成速度比使用传统的视觉特效工具和工作流程快了10倍。 而且，对于一部预算如此之高的电视剧来说，成本根本无法承受。所以，这段片段实际上是GenAI最终镜头首次出现在Netflix原创剧集或电影中。创作者们对结果非常满意。我们也对结果非常满意。更重要的是，观众也对结果非常满意。所以我认为这些工具正在帮助创作者拓展荧幕叙事的可能性，这令人无比兴奋。 格雷戈里·K·彼得斯 也许还可以涵盖其他一些领域。我们认为，在会员体验方面，有很多机会可以利用这些新的生成技术来提升体验。我们从事个性化和推荐业务已有20年，但我们发现，通过利用一些较新的生成技术，我们仍然拥有巨大的发展空间和机会，可以进一步提升体验。 我们还正在推出并试行一种对话式体验，它允许我们的会员通过我们的用户界面进行某种自然语言的讨论。比如，我想观看一部80年代的黑暗心理惊悚片，然后获取一些结果，或许可以用我们之前体验无法实现的方式进行迭代。这非常令人兴奋，我们发现我们在这方面所做的所有工作，实际上都对我们正在进行的巨额内容投资产生了倍增效应。如果我们在这方面做得更好，就意味着我们投入的每一分钱，都能通过为会员提供他们真正喜爱的电影，为他们带来更多价值。 广告是另一个非常出色的领域。我们已经看到——在我们目前代理的某个作品的创意世界中，打造一个品牌前沿广告位是一个很高的门槛。但这对观众和品牌来说都非常有吸引力，我们认为这些生成技术可以随着时间的推移逐步降低这一门槛，使我们能够在越来越多的广告位上做到这一点。因此，我们认为我们在很多方面都拥有数据和规模方面的优势，我们可以利用这些新的生成技术，为我们的会员和创意社区带来更多利益。 西奥多·A·萨兰多斯 如果你不介意我再说一遍，我刚才把 Eyeline 拉了出来，好像大家都知道 Eyeline 是什么似的。我可能应该澄清一下，Eyeline 是我们 Scanline 视觉特效部门内部的制作创新团队，他们和我们的创作者们做了很多这方面的工作。所以我才意识到，通过这个，好像大家都知道似的。 Spencer Wang 谢谢Ted的澄清。我们再想想。下一个问题来自BMO资本市场的Brian Pitz。鉴于你们在游戏领域的野心不断扩大，包括与《侠盗猎车手》的合作以及最近宣布的与Roblox的合作，能否谈谈游戏领域近期的盈利机会？ 格雷戈里·K·彼得斯 当然。我们看待游戏的短期盈利机会的方式与看待其他新内容类别的方式非常相似。你可以将其视为剧本、电影等等。本质上，如果我们为产品提供更多价值，就能增加用户获取量，提高用户留存率，增强付费意愿。因此，这推动了我们业务的所有核心基本面。我们已经看到了这些积极的影响，尽管相对于我们整体业务规模而言，就会员在服务上玩游戏而言，这些影响还很小。我们已经有了这些积极的证据。 我们将加大对这一领域的投资，目前这部分投资与我们整体内容投资相比规模较小，但我们正在逐步提升这些积极效应。因此，我们希望保持谨慎，在证明我们知道如何将投资转化为会员价值之前，不会进行过多的投资。正如您所知，我们在《侠盗猎车手》等授权游戏方面取得了良好的进展。我们在《鱿鱼游戏：释放》等自主开发的游戏方面也取得了良好的进展。因此，您将在这两个类别中看到我们更多作品，以及一系列全新的互动体验，我们认为这些体验是我们独有的，能够带来差异化优势的。我们非常期待在明年推出这些产品。 然后，我们对核心问题持开放态度，对改进我们的盈利模式持开放态度，但我们必须扩大规模，这才会成为真正重要的问题。所以我们会先做这项工作。或许值得重申的是，这个市场的潜在市场规模非常非常大。我们仍然坚信我们的战略机遇，并期待取得更多进展。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。最后一个问题由美国银行证券公司的杰西卡·雷夫·埃利希提出。鉴于你们健康的资产负债表，以及全球媒体行业即将掀起的并购浪潮，是否有某些类型的资产可以增强你们的护城河？例如，当成功的知识产权或影视工作室资产上市时，您如何看待持有它们？ 斯宾塞·亚当·诺伊曼 斯宾塞，我接受这个答案。谢谢杰西卡。嗯，你看，我们同意。工作室和网络资产的持续整合是可能的，但至少就传统媒体内部的整合而言，我们认为这不会实质性地改变竞争格局。正如你所知，我们一直以来都更多地是建设者而不是买家，而且我们仍然认为，即使不从根本上改变这种策略，我们仍然拥有巨大的增长空间。你今天已经听到了很多这样的话。所以我们会考虑很多因素。我们会运用一个框架或视角来审视这些机会，看看它是否是一个重大机会？它是否能增强我们的娱乐产品？它是否能增强我们的能力？它是否能加速我们的战略？ 我们会将所有这些与干扰或其他替代方案的机会成本进行比较。我们过去已经非常明确地表示，我们对拥有传统媒体网络毫无兴趣。因此，这也在某种程度上缩小了我们的渠道。但总的来说，我们相信我们能够而且将会谨慎选择。我们拥有出色的业务。我们主要专注于有机增长，积极且负责任地投资于这一增长，并通过股票回购将多余的现金返还给股东。我相信你会看到我们继续沿着这条道路前进。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
lg
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老虎证券
昨天10:39
中美重大突发！中国禁止一美国商务部工作人员离境 究竟怎么回事？
go
lg
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事件中，美国《华尔街日报》上周报道称，
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的一位银行家被禁止离开中国。 《华尔街日报》援引知情人士报导称，
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董事总经理毛晨月(Chenyue Mao、音译)出生于上海，现驻亚特兰大，是美籍华人。她最近几周进入中国后，被禁止出境。毛晨月前往中国的原因尚不清楚。据悉，在她被禁止出境后，
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已暂停所有前往中国的行程。 美国彭博社指出，中国实施的离境禁令一直是北京和华盛顿之间争论的焦点。美国国务院多次建议公民重新考虑前往中国的旅行，理由是其所谓的“任意执行当地法律，包括与离境禁令相关的法律”。
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昨天09:31
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被禁止离开中国，尚不清楚出境禁令原因
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据华尔街日报，一名在美国工作的
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贸易融资主管近日在前往中国后被禁止离境。 Photo by Alejandro Luengo on Unsplash 这名人士名叫毛晨月，出生于上海，现居亚特兰大，是
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的董事总经理。 据悉，她在数周前进入中国后，被当局实施出境禁令。她的公司邮箱自动回复称，她正在进行国际商务旅行。 目前尚不清楚她此次前往中国的具体原因。 根据一份新闻稿，毛晨月曾在6月底参加了巴西的一场行业会议。目前无法确定她具体何时进入中国，也不清楚是什么原因导致她受到旅行限制。 知情人士表示，
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已暂停所有前往中国的出差计划，以应对此次事件。
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在一份声明中表示，公司正在“密切关注此事，并通过合适渠道努力促使我们的员工尽快返回美国”。 毛晨月长期从事国际保理业务，这是一种出口商将未结发票出售给第三方，由后者向另一国的进口商收款的流程。 公开资料显示，她曾多次与中国公司和行业组织在贸易融资和国际保理方面开展合作。 据一位知情人士透露，她有时会因公出差前往中国。 毛晨月也是FCI（原名为国际保理商联合会）的主席，FCI是一个从事保理和贸易应收账款融资业务的全球性企业网络。她于6月底在里约热内卢举行的FCI年会上当选为主席。 毛晨月最近一次在LinkedIn上活跃是在大约两周前，当时她回应了有关其当选FCI主席的祝贺信息。 北京方面近年来会对中外公民实施出境限制。这些出境禁令大多数并非针对涉嫌犯罪的人，而是用于涉及商业纠纷等民事诉讼的当事人。 还有一些情况中，出境禁令是为了配合刑事调查、施压异见人士，或在与外国公司及政府的纠纷中制造筹码。 这类禁令可能持续数月甚至数年，因相关调查往往长期没有结论。 西方政府官员和人权组织表示，中国越来越频繁地使用出境禁令，往往针对的是被调查或协助调查的人士。许多当事人直到试图离境时才得知自己受到限制。 2023年末，野村证券高管王忠和在一次出差后被禁止离开中国大陆，之后他已返回香港。 2023年9月，科罗尔公司高管、持有香港护照的陈某，也因一起追溯多年的案件被禁止离境。《华尔街日报》报道，截至今年5月，陈某仍在中国大陆。 对外国高管实施这类措施，引发外界对前往中国大陆进行商务活动的担忧。一些公司因此取消或推迟访华计划，也有企业采取更严格的安全措施，包括要求员工结伴而非单独进入中国。 毛晨月自2012年起在
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任职。根据FCI官网介绍，她从事保理业务超过20年，主导
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国际保理业务，并为跨国客户提供跨境营运资金策略建议。在今年6月当选为FCI主席前，她曾担任副主席等职务。 保理业务指企业将应收账款出售给银行等第三方，以提前获取现金，避免等待客户付款。第三方在以低于账面金额的价格收购账款后，从中赚取差价作为利润。
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在中国业务规模不大。根据中国金融数据服务商万得的信息，这家美国银行在天津和上海设有商业保理子公司。 来源：加美财经
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加美财经
07-19 00:01
从监管机构到华尔街巨头：《GENIUS 法案》如何重塑金融业？
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目前，包括花旗、摩根大通、美国银行、
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等在内的多家华尔街巨头正在探索是否要联合发行稳定币。华尔街传统巨头联手发行稳定币的举动标志着主流金融和加密金融正在逐渐拉近距离。 7.上市公司：继续加密财库之路 据 Bitwise 数据显示，第二季度有 46 家上市公司将比特币添加到资产负债表中，使持有比特币的上市公司总数达到 125 家。这些公司共持有 84.7 万枚比特币，价值约 910 亿美元。 第二季度企业比特币采用数据。资料来源：Bitwise/X 加密数字资产投资产品近期录得第二高的单周流入量，高达37亿美元。这使得加密产品的总资产管理规模（AUM）达到2110亿美元的历史新高，其中比特币支持的产品占比高达1795亿美元，占比85%。 详情可查看金色财经文章：《从博彩运营商到“ETH版微策略” 看懂SharpLink的以太坊财库之路》 三、业内人士的称赞与质疑 称赞 数字资产、金融科技和人工智能小组委员会主席、众议员Bryan Steil： 称赞《GENIUS 法案》是美国加密政策的重要里程碑。“它鼓励了美国 Web3 业务的创新和发展，它制定了明确的规则，以确保消费者受到保护，并让企业有明确的监管，以负责任的方式参与数字资产生态系统。” 前商品期货交易委员会成员、现任区块链协会首席执行官 Summer Mersinger ：对《反CBDC监控州法案》的投票表明了对“隐私、市场竞争和个人金融自由”的支持。 USDC发行商Circle：众议院投票批准《GENIUS法案》提交总统签署，这对于货币和互联网金融体系的未来至关重要。这表明两党对负责任创新的强烈支持，并明确表明美国将在美元支持的支付稳定币的监管方面发挥领导作用。 Circle高度赞扬国会领导人构建的监管基础，将消费者保护、金融诚信和美国竞争力置于首位。 Republic Technologies 首席执行官 Daniel Liu ：“我们预计后 GENIUS 时代将出现两大转变。首先，寻求加密货币计价收益的财务主管将越来越多地转向原生 ETH 质押和透明的再质押金库。其次，产生收益的代币将演变为定义明确、可审计的资产——与稳定币截然不同，并且不受传统监管假设的束缚。这两种趋势都可能增加以太坊的交易活动和费用产生，从而增强 ETH 的长期价值，并加强机构资金持有 ETH 的理由。” Bitwise Onchain Solutions 战略顾问 Tim Lowe：稳定币法案可能会对以太坊比其他网络产生更大的推动作用，因为超过一半的稳定币供应仍留在其生态系统中。 质疑 加州众议员Maxine Waters：“我们将要考虑的共和党加密法案将在我们的联邦金融法中制造巨大的漏洞，以创新的名义将消费者和投资者置于风险之中。这些法案将增加再次爆发代价高昂的金融危机的可能性，就像2008年那样，以创新的名义导致数万亿美元的财富蒸发。” 民主党人Sean Casten：“央行官员上周发出警告，稳定币威胁全球金融稳定，需要比传统金融更严格的制度。” “GENIUS 法案忽视了所有这些专家的意见，而是将稳定币与我们的金融体系捆绑在一起，但却没有银行和投资公司所要求的保障措施。” 四、将迎来山寨币季节吗？ OSL 首席商务官 Eugene Cheung 表示：“加密货币市场的韧性反映出机构投资者的信心不断增强。各大公司正在迅速囤积 ETH 作为储备策略的一部分，而 BTC 则保持着稳定的主导地位。SharpLink 对 ETH 的押注凸显了加密货币作为宏观资产类别的结构性转变。” 风险偏好情绪在《GENIUS 法案》通过后有所抬头，该法案被广泛视为利好加密货币立法的催化剂。比特币一度创下历史新高，目前稳定在12万美元左右，而ETH的强劲势头则带动了其他山寨币的上涨——在市场信心上升的时期，山寨币往往会与 ETH 同步上涨。 BTSE 首席运营官 Jeff Mei 表示：“山寨币季节看起来很可能到来，特别是如果美联储降息的话。” 随着 ETH/BTC 比率的反弹，ETH 的主导地位——长期以来被 BTC 的宏观叙事所掩盖——开始重新确立。鉴于 ETH 24 小时交易量达到 640 亿美元，且 ETH 相关 ETF 的流入量不断增加，交易员们很可能正在为第三季度由以太坊引领的上涨趋势做准备。
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金色财经
07-18 16:56
高管被拒离境
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紧急暂停所有员工赴华！特朗普政府高官这样回应 这一事件有何影响？
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社透露，在一名银行家被禁止离开中国后，
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(Wells Fargo )已暂停所有员工赴华，这引发了人们对前往中国旅行风险的更广泛担忧。 (截图来源：路透社) 此前美国《华尔街日报》周四引述知情人士报道，
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华裔高管毛晨月(Chenyue Mao，音译)近日入境中国后，被拒离境。
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在发给路透社的电子邮件声明中表示：“我们正在密切关注这一情况，并通过适当的渠道，以便我们的员工能够尽快返回美国。” 根据国际保理商联合会(Factors Chain International，简称FCI)今年6月发布的新闻稿，毛晨月出生于上海，目前定居于亚特兰大。 FCI是一个全球性的保理机构网络，主要目标是促进国际保理业务的发展。今年，FCI副主席毛晨月当选主席。FCI未立即回应路透社置评请求。
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首席执行官查理·沙夫(Charlie Scharf)是“商业圆桌会议”(Business Roundtable)的成员，该组织是由一群公司领导人组成的，美国总统特朗普(Donald Trump)今年早些时候曾向该组织发表过演讲。 知情人士称，毛晨月是美国公民，并透露美国
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将暂停所有员工赴华。 根据毛晨月的领英页面，她在
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任职超过十年。她目前担任该银行的董事总经理，负责领导其国际保理业务，并为跨国客户提供跨境营运资本战略方面的咨询。 毛晨月没有立即回应路透社的置评请求。中国外交部也没有立即回应置评请求。 特朗普政府高官这样回应 据路透社报道，一名特朗普政府高级官员周四应询时说，他们以维护隐私为由，不对毛晨月被拒离开中国的报道予以评论。 这名特朗普政府高官表示：“多年来，中国政府一直对美国公民和其他在华外国人实施出境禁令，而且往往没有明确透明的司法程序来解决。” 2023年9月，中国当局命令野村(Nomura)负责该公司投资银行业务的一名高级银行家不得离开中国大陆。 近年来，一些公司取消或推迟了前往中国的行程，而另一些公司则采取了安全措施，例如建议员工结伴入境，而不是单独入境。 人权组织称，中国正在更频繁地使用出境禁令，通常针对的是正在接受调查或被要求配合政府调查的个人。 这一事件可能的影响 路透社称，这项禁令可能会加剧跨国公司对在中国开展业务风险的担忧，尤其是在员工安全和行动自由方面。此外，该事件还可能抑制企业赴华旅行，并使世界两大经济体之间的关系复杂化。 受战略、经济和地缘政治竞争加剧的影响，中美关系总体上依然紧张。 一家大型银行的消息人士称，甚至在
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员工事件发生之前，一些大型银行就已要求员工在出国旅行时更加谨慎，携带额外的证件，以应对地缘政治风险和移民政策方面的一些担忧。 Matthews Asia联合创始人兼首席执行官马克·海德利(Mark Headley)表示：“这种事情并非朝着正确的方向迈出一步。” Matthews Asia是一家总部位于旧金山的资产管理公司，管理着65亿美元的资产。Matthews Asia在香港设有团队，拥有五支专注于中国市场的基金，以及一系列更广泛的新兴市场和泛亚洲基金。 海德利说：“我应该担心我在中国的员工，还是担心他们去中国旅行？这个问题又一次浮现在我的脑海里。自从1991年我第一次去中国以来，我们已经看到一个长期模式：在这个国家工作非常棘手，然后看起来完全正常，然后又变得棘手。” 赫德利并未暂停前往中国的商务旅行，但他周四告诉路透社，他将密切关注事态发展。 赫德利表示：“目前我不认为中国当局会针对外国游客或中国最大贸易伙伴以及对中国经济增长至关重要的公司的高管”。
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07-18 10:58
中美重大突发！华尔街日报独家:
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银行家被禁止离开中国 究竟怎么回事
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7日)发布独家报道称，知情人士称，美国
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(Wells Fargo)一名从事贸易融资业务的银行家最近前往中国后被禁止离开中国。 (截图来源：《华尔街日报》) 据知情人士透露，这名人士名叫毛晨月(音译，Chenyue Mao)，出生于上海，现驻亚特兰大，是
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的董事总经理。她在数周前进入中国后，被当局实施出境禁令。她公司邮箱的自动回复显示，她正在进行国际商务旅行。 《华尔街日报》报道称，毛晨月此次前往中国的原因尚不清楚。 根据一份新闻稿，毛晨月曾在6月底参加了在巴西举行的一次行业会议。目前尚无法确定毛晨月何时入境中国，以及旅行限制的具体原因。 知情人士称，在毛晨月被禁止出境后，
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已暂停所有前往中国的出差计划。
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在一份声明中表示，该行“正在密切关注这一情况，并通过适当的渠道努力，以便我们的员工能够尽快返回美国”。 毛晨月是一位资深的国际保理专家。所谓国际保理，是一种出口商将未结发票出售给第三方，由后者向另一国的进口商收款的流程。 据相关机构披露的信息，毛晨月曾与中国企业和行业团体就贸易融资和国际保理事宜进行过合作和互动。 一位知情人士透露，她有时会前往中国出差。 毛晨月也是FCI(原名为国际保理商联合会)的主席，FCI是一个从事保理和贸易应收账款融资业务的全球性企业网络。她于6月底在里约热内卢举行的FCI年会上当选为主席。 毛晨月和FCI尚未立即回应《华尔街日报》置评请求。中国外交部、公安部以及国家移民管理局也尚未立即回应置评请求。 大约两周前，毛晨月还在自己的领英账户上活跃，当时她回复了祝贺她当选FCI主席的信息。 《华尔街日报》指出，北京方面近年来会对中外公民实施出境限制。绝大多数出境禁令并非针对涉嫌犯罪的人，而是用于涉及商业纠纷等民事诉讼的人员。 在其他情况下，实施禁令是为了方便刑事调查，甚至在与外国公司和政府的纠纷中获取筹码。由于促使实施限制措施的调查持续拖延，出境禁令可能持续数月甚至数年。 西方官员和人权组织表示，在中国，限制出境的做法越来越普遍。当局会对正在接受调查或被要求协助政府调查的人员实施此类措施。被限制出境的人员往往直到试图离开中国大陆才知道自己受到了此类限制。 2023年末，野村证券(Nomura)高管王忠和(Charles Wang Zhonghe)出差后无法离开中国大陆。王忠和随后返回香港。 据《华尔街日报》报道，科罗尔公司(Kroll)高管、持有香港护照的Michael Chan也于2023年9月被禁止离开中国大陆，原因涉及几年前发生的一起案件。截至今年5月，Chan仍在中国大陆。 近年来，针对外国高管采取此类措施加剧了人们对赴中国大陆商务旅行的担忧。一些公司取消或推迟了行程，而另一些公司则增加了安全措施，包括告知员工可以结伴入境，但不能单独入境。 根据毛晨月的领英个人资料，她自2012年起就职于
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。FCI网站上的个人简介显示，毛晨月在保理领域拥有二十多年的经验，并领导了
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的“国际保理业务，并为跨国客户提供跨境营运资本战略咨询”。在6月份当选FCI主席之前，毛晨月曾担任副主席等职务。 保理是指企业将应收账款出售给银行等第三方，以获得预先所需的现金，而不是等待客户付款。第三方在以低于账面金额的价格收购账款后，从中赚取差价作为利润。
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在中国的业务规模不大。据中国金融数据提供商万得资讯(Wind)的数据，这家美国银行在天津和上海设有商业保理子公司。
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07-18 07:58
又一份关税通胀效应“有猫腻”的报告！美国6月零售销售远超预期增0.6%
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大可能表明价格上涨，而非销售量增加。
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经济学家表示，家庭部门似乎还在停滞不前，消费者支出正在放缓。 由于关税的通胀效应可能依然存在，美联储降息或遭进一步打击，黄金价格在数据公布后急跌超15美元，现报3315美元/盎司。 原文链接
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TradingKey
07-17 21:30
撤换鲍威尔：特朗普的“任性之举”将把美元拖入深渊？
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投资和消费，对经济增长产生抑制作用。
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认为，市场昨日的剧烈反应可能让特朗普政府意识到，撤换鲍威尔并非解决经济问题的“万灵丹”。在经济面临诸多挑战的情况下，特朗普可能希望通过撤换鲍威尔来改变货币政策走向，刺激经济增长。然而，市场的反应表明，这种做法不仅无法解决实际问题，反而会引发更大的市场动荡，进一步加剧经济的不确定性。 财富管理机构Murphy & Sylvest直言，特朗普的行为除了扰乱市场别无作用。换掉鲍威尔未必能解决问题，反而会给货币政策增添巨大不确定性。货币政策的制定需要基于严谨的经济分析和长期的规划，频繁更换美联储主席会导致政策方向的不稳定，使市场参与者难以做出合理的决策，从而阻碍经济的正常发展。 盈透证券表示，市场担心美联储独立性可能受到干扰，或许部分交易员乐意看见降息，但不乐意看到美联储失去独立性，昨日美元暴跌是意料之中的。降息虽然在短期内可能会刺激经济增长和股市上涨，但如果这种降息是基于政治压力而非经济基本面，那么其带来的负面影响将远远超过短期利益。市场更希望看到一个独立、公正、基于经济数据制定政策的美联储，而不是一个受政治操纵的机构。 投行Evercore更是将解雇鲍威尔形容为“最糟糕的想法之一”。该行指出，央行受到政治操纵的国家经济表现通常不好，如阿根廷与土耳其，这两个国家的通胀近年都达到了两位数。阿根廷和土耳其的例子为美国敲响了警钟，这两个国家由于央行缺乏独立性，货币政策受到政治因素的过度干预，导致通货膨胀失控，经济陷入困境。美国如果重蹈覆辙，将面临类似的严重后果。 从宏观经济层面来看，美元作为全球最重要的储备货币，其地位的稳固不仅关系到美国自身的经济利益，也对全球经济的稳定和发展起着至关重要的作用。一旦美元的全球储备货币地位受到动摇，将引发全球金融市场的重新洗牌，国际资本流动将发生重大变化，各国货币之间的汇率关系也将面临调整。这可能导致一些新兴市场国家面临资本外流、货币贬值、债务危机等一系列问题，对全球经济增长造成严重阻碍。 从美国国内经济来看，解雇鲍威尔可能引发的美元暴跌和金融市场动荡将对美国企业和消费者产生负面影响。美元贬值会导致进口商品价格上涨，加剧通货膨胀压力，降低消费者的实际购买力。同时，金融市场的动荡会使企业融资成本上升，投资意愿下降，进而影响就业和经济增长。此外，美国政府的债务问题也将因美元贬值而变得更加严峻，增加财政负担。 在国际政治层面，特朗普若解雇鲍威尔可能引发美国与其他国家之间的贸易和金融摩擦。美元的国际地位是美国在全球经济和政治舞台上发挥影响力的重要支撑。一旦美元地位受损，美国在国际事务中的话语权和影响力也将相应下降。其他国家可能会寻求减少对美元的依赖，推动货币多元化进程，这将进一步削弱美国的经济和政治霸权。 面对众多机构的严厉警告和市场的强烈反应，特朗普政府不得不重新审视撤换鲍威尔这一潜在举动可能带来的后果。在全球经济相互依存度日益加深的今天，任何一方的冲动决策都可能引发连锁反应，对全球经济和金融稳定造成不可挽回的损失。美联储主席的职位不容儿戏，其独立性和权威性必须得到尊重和保护。特朗普若执意一意孤行，将不仅把美元拖入深渊，也将给美国乃至全球经济带来巨大的灾难。国际社会正密切关注着特朗普政府的下一步动作，期待其能够以理性和负责任的态度处理与美联储的关系，维护全球金融市场的稳定和健康发展。 在这场围绕着美联储主席职位的风波中，我们看到了国际金融市场对美联储独立性的高度重视，也深刻认识到美元在当前全球经济中的关键地位。这一事件再次提醒我们，在经济全球化的时代，各国之间的经济联系日益紧密，任何一个国家的政策决策都可能对全球产生深远影响。而特朗普若动鲍威尔这一事件的发展走向，无疑将成为未来一段时间内全球金融市场关注的焦点，其最终结果将对世界经济格局产生深远而持久的影响。
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金融界
07-17 16:48
“加密立法三部曲”登场，稳定币概念股集体狂飙！加密资产迎来合规黄金期？
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6、华尔街银行系｜包括摩根大通、花旗、
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等机构也计划推出稳定币 若从美股角度寻找投资机会，以下几家公司值得重点关注： Circle（CRCL）｜USDC发行方，稳居第一梯队 Coinbase（COIN）｜持有USDC股份，深度绑定Circle Robinhood（HOOD）｜受益于整体加密资产交易热度 MSTR（MicroStrategy）| 持有超20万枚比特币 PayPal（PYPL）｜稳定币PYUSD将成为支付生态重要一环 SQ（Block）| 有望布局稳定币支付 SOFI（SoFi）| 新金融代表，或将进入稳定币清算 四结语 这一周被称为“加密立法元年”的起点。政策从模糊走向清晰，意味着比特币和稳定币正在全面接入主流金融系统。 稳定币不再是“灰色地带的黑科技”，而是有可能成为未来美元的“数字版本”。而美股市场，已经提前做出反应。
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金融界
07-17 13:38
亚洲股市受压美元兑日元升至四月以来最高水平，通胀与关税影响美联储政策预期
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和花旗集团财报超预期，但市场反应不一。
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尽管盈利超过预期，却下调了2025年净利息收入预期。接下来，投资者将关注高盛、摩根士丹利和美国银行等银行业巨头的财报。 大宗商品与加密货币动向 品种 价格变动 最新价格 备注 布伦特原油 -0.05美元 69.16美元/桶 较前一日小幅回落 WTI原油 -0.09美元 66.89美元/桶 连续调整中 黄金 +0.3% 约3332美元/盎司 避险需求支撑 比特币 +1% 117,696美元 自历史高点回落后企稳 权威点评与总结 此次美国通胀数据表明，关税对消费品价格的推升已成现实，这强化了美联储在货币政策上的观望态度，进而抑制了市场对降息的预期。美元的强势和国债收益率上扬凸显了资金对风险的重新评估，亚洲市场因此承压表现分化。尽管如此，科技板块受人工智能带动依然韧性十足。投资者在关注宏观数据的同时，也将密切跟踪即将公布的生产者物价指数和关键企业财报，以判断未来政策走向和市场趋势。 “关税的通胀效应逐渐显现，市场对美联储政策调整的预期随之趋于谨慎。” —— Taylor Nugent，国家澳大利亚银行高级经济学家，2025年7月15日 “美元兑日元汇率触及多月高点，显示资金偏好美元避险属性增强。” —— 美联储政策分析师，2025年7月16日 “人工智能股的上涨反映了技术创新对市场的积极推动力，短期内对整体股市形成支持。” —— 华尔街科技行业分析师，2025年7月16日 常见问题解答 问：为何美国通胀数据会影响美联储的利率决策？ 答：通胀数据反映物价变化，若通胀上升，意味着经济过热，美联储可能提高利率以抑制物价；反之则可能降息刺激经济。 问：关税如何推高消费者价格？ 答：关税增加进口商品成本，企业通常将成本转嫁给消费者，导致商品价格上涨。 问：美元兑日元汇率升高对亚洲市场有何影响？ 答：日元贬值会提升日本出口竞争力，但可能增加进口成本，整体影响市场风险偏好。 问：科技股为何在整体市场承压时表现坚挺？ 答：科技股尤其是人工智能相关公司被视为未来增长的主要驱动力，吸引资金流入。 问：投资者应如何看待即将发布的生产者物价指数？ 答：生产者物价指数反映上游成本压力，若持续上升，可能预示消费品价格将进一步上涨，影响货币政策。 来源：今日美股网
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今日美股网
07-17 00:11
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