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危险！路透：中国房产行业“复苏希望渺茫”！40%的开发商已拖欠债务，债权人面临重组条件恶化
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值约1100亿美元的高收益离岸债券。#中国房地产危机# 尽管近几个月北京出台了一系列支持政策，但房产市场销量几乎没有出现改善的迹象。开发商、财务顾问和债券持有人表示，这可能会使债务重组条款比之前的预期糟糕得多。融创中国上周成为自2021年中该行业陷入债务和融资危机后首家完成债务重组程序的房地产开发商，而中国最大的私营房地产开发商碧桂园预计将很快开始这些谈判。六位知情人士称，过去几周，包括世茂集团和旭辉控股在内的一些开发商以环境恶化为由，减少了向境外债权人的报价。消息人士称，修订后的重组方案将使离岸债权人的折扣高达70%至80%，而开发商早些时候向他们提出的最终计划中折扣为零。一位开发商高管在重组谈判中表示：“与‘融创时代’相比，环境非常不同，因此条款也必须有很大不同，理由是房屋销售恶化和人民币贬值。” 这位高管补充说：“如果销量继续不好，融创几年后可能需要再次重组，所以我们不以融创为模板，这是不可能实现的。” 开发商顾问还表示，6月至9月的房屋销售比谈判中最初预期的要差得多，因此许多公司正在降低条款，开发商需要时间说服债权人。所有消息人士均拒绝透露姓名，因为他们无权接受媒体采访。旭辉拒绝置评，而世茂则没有回应置评请求。违约开发商房地产行业约占世界第二大经济体的四分之一。然而，市场参与者担心，流动性危机可能会蔓延至国内外金融业。碧桂园周二成为最新一家对其无力履行海外债务义务发出警告的中国开发商。该公司拥有近110亿美元的离岸债券。如果其未能在10月17日之前支付息票，则在30天宽限期结束后，其全部境外债务将被视为违约。这可能引发世界上最大规模的债务重组活动之一。大多数违约开发商已开始与债权人进行谈判，但只有融创、花样年和中梁三家的重组方案获得债权人足够的批准。尽管市场相信融创最新获得批准的重组条款将成为其他违约同行的模板，但随着行业复苏希望减弱，这些预期现在正面临现实检验。持有融创债券的Columbia Threadneedle Investments亚洲企业分析师Chuanyi Zhou表示：“融创可能为仍在努力重组的开发商树立了一个很好的榜样。然而，（房地产行业）的扭转可能需要更多。”“恢复对该行业的信心非常重要。” 融创在六月加强重组交易以获得更多债权人支持的举措与一些同行计划的举措形成鲜明对比。禹洲集团8月份宣布，其提供的三种选择中的一种将有约70%的折扣，成为最早宣布减少本金的开发商之一，不过也有一种选择没有任何折扣。清算风险碧桂园、旭辉和世茂的债券价格今年以来普遍下跌，兑美元汇率大多低于10美分，这意味着债券持有人的回收率低于10%。开发商今年早些时候告诉路透社，由于债权人，尤其是中资银行的强烈反对，他们无法按照自己的意愿进行削减以减少债务本金。 “到目前为止，还没有人将这些削减计划付诸实施，”另一开发商的一位高管表示。“你可以提供任何东西，但如果债权人不批准你的计划，你最终可能会被清盘。” 然而，对于债权人来说，漫长的清算程序可能不是一个好的选择——开发商佳兆业集团表示，如果被迫清算，债权人只能收回不到5%的资金。 Columbia Threadneedle新兴市场固定收益研究主管Edward Al-Hussainy表示：“我认为没有人愿意进行清算。没有人会以此作为最终目标。” 中国决策者在八月底和九月初推出了一系列支持措施以重振房地产行业。但开发商表示，他们还不足以在短期内扭转陷入困境的行业。中国指数研究院的数据显示，上周黄金周假期期间，中国日均房屋销售面积同比下降17%。 Al-Hussainy说：“事实上，政府没有积极介入，金融稳定问题也不是他们考虑的首要问题，这意味着他们可能会给债券持有人带来相当大的痛苦。”
Peng2023-10-11
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中国房市突发！碧桂园服务12年老将辞任总裁《华尔街日报》：房企巨头在债务危机中越陷越深
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义务，这实际上意味着公司预期将违约。#中国房地产危机# (来源:WSJ) 目前，碧桂园已经聘请了财务顾问，并计划与境外债权人举行磋商。碧桂园称，公司销售额明显承压，这加剧了其面临的问题。该开发商今年前三季度的合同销售额同比下降了44%，降至相当于约210亿美元。碧桂园在一份监管公告中说，9月份的降幅尤其大，销售额骤降81%，仅为8.46亿美元。根据碧桂园的财务报表，截至今年6月，其负债相当于1870亿美元，其中包括153亿美元的国际债券和贷款。9月，碧桂园在30天宽限期结束前支付了两笔债券的利息，勉强避免了美元债券违约。该房地产开发商还延长了在中国大陆发行的合计未偿金额约合20亿美元的人民币计价债券到期日。报道警告称，碧桂园的危机很可能会延长整体住宅市场的低迷期，中国房地产市场的低迷已经损害消费者的信心，并已成为一个影响整体经济的问题。该公司在中国较贫困和欠发达的省市有许多住宅项目。经济学家已警告说，房地产行业的萎靡不振也可能使严重依赖土地出让收入的地方政府财政捉襟见肘。眼下正值中国恒大集团遭遇更多麻烦之际，该公司的美元债券在2021年末发生违约。中国恒大还有预售给中国民众的数十万套公寓未交付，该公司董事长正因涉嫌犯罪而接受调查。周一，中国恒大的一些国际债权人对该开发商最近取消350亿美元离岸债务的重组交易表示了失望，并警告称这可能导致该集团出现“失控性崩溃”，并可能造成灾难性影响。德意志银行(Deutsche Bank)亚太区非自营盘交易部门信贷分析主管Owen Gallimore指出，在政府采取最新的需求侧宽松措施后，中国房地产销售出现了短暂且力度较弱的反弹。他还说，一旦支付意愿和支付能力受到质疑，开发商通常会遭遇销售急剧下降。国际投资者先前已在为碧桂园违约做准备，自2021年以来，已有其他30多家中国房地产开发商发生美元债违约。FactSet数据显示，碧桂园美元债的价格在今年8月跌破面值的10%。碧桂园在香港上市的股票也沦为“仙股”，并于9月被剔除出基准恒生指数。碧桂园周二表示将全力以赴确保交付工作的顺利推进，强调以保交付作为最优先的业务目标。与多数同行一样，碧桂园预售了许多未完全建成的房屋，承诺在未来完工。该公司去年交付房屋近70万套，2023年前九个月交付量约42万套。标普全球(S&P Global)负责中国企业评级的张积豪(Charles Chang)提到，在现阶段，投资者和购房者的情绪已受损。他还说，投资者和其他住宅房地产开发商很可能会下调对中国房地产销售的预期。
圈内人2023-10-11
国际货币基金组织：中国房地产行业面临巨大风险当局必须采取“强有力行动”
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周二(10月10日)，国际货币基金组织表示，中国房地产市场面临的问题需要中国官员采取“有力的”措施来恢复市场信心。在最新的世界经济展望报告高中，其对中国给出了较低经济增长预测。首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas在新闻发布会上发表讲话，强调了强有力的政策的必要性。国际货币基金组织将今年中国的经济增长预测从5.2%下调至5%，明年的预测也从4.5%下调至4.2%。
埃尔文2023-10-11
下调中国、欧元区GDP！IMF预测美国经济超疫情前警告中国房地产危机
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测总体上指向软着陆，但IMF仍然担心与中国房地产危机、大宗商品价格波动、地缘政治分裂以及通胀抬头有关的风险。就在来自190个国家的财政官员齐聚马拉喀什参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)年度会议之际，一个意想不到的新风险——巴以冲突——出现，但这是在IMF于9月26日发布季度展望报告之后出现的。 Gourinchas告诉路透社，现在判定这场长期冲突的重大升级将如何影响全球经济还为时过早：“根据局势的发展，有许多非常不同的情况，我们还没有开始探索，所以现在还不能做出任何评估。” 国际货币基金组织表示，更强劲的增长正在受到疫情持续影响、俄罗斯在乌克兰的战争、日益分裂、利率上升、极端天气事件和财政支持萎缩等因素的抑制。 “全球经济正在显示出韧性。它没有被过去两三年经历的大冲击击倒，但它也没有做得太好，”Gourinchas在接受路透社采访时表示，“我们看到全球经济正在一瘸一拐地前进，还没有全速前进。” 中期前景也好不到哪里去。国际货币基金组织预计2028年的经济增长率为3.1%，远低于2008-2009年全球金融危机前夕的五年预测4.9%。他告诉路透：“目前有不确定性。你面临着地缘经济分裂、低生产率增长和低人口结构。把所有这些因素放在一起，中期增长就会放缓。” IMF下调中国、欧洲GDP 国际货币基金组织将全球最大经济体美国2023年的经济增长预测上调0.3个百分点，至2.1%，并将明年的经济增长预测上调0.5个百分点，至1.5%，理由是商业投资强劲，消费不断增长。这使美国成为唯一一个超过疫情前预测的主要经济体。相比之下，中国的GDP预计将在2023年增长5.0%，2024年增长4.2%，分别下调0.2和0.3个百分点，主要原因是中国的房地产危机和外部需求疲软。 Gourinchas表示，中国需要采取“强有力的行动”来清理房地产行业，尽管当局已经采取了一些措施，但还需要做更多的工作。他说：“如果不这样做，那么这个问题就有可能恶化并变得更糟。国际货币基金组织还将其对欧元区2023年和2024年的增长预期分别下调至0.7%和1.2%，低于7月份分别预测的0.9%和1.5%。与欧元区一样，英国也受到高能源价格冲击的沉重打击，其2023年增长预测上调0.1个百分点至0.5%，但2024年增长预测下调0.4个百分点至0.6%。 IMF表示，受被压抑的需求、入境旅游激增、宽松的货币政策以及汽车出口反弹的推动，预计日本2023年经济增长率将达到2.0%，向上修正0.6个百分点。该机构将日本2024年的增长预期维持在1.0%不变。
云涌2023-10-10
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每日财经大小事：巴以冲突或引发“恐慌交易” 投资者该如何部署？｜中国房市低迷这一大宗商品价格却飙升？
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（一）如果伊朗和以色列卷入直接冲突，将会彻底升级巴以冲突。这将意味着美伊紧张关系缓和势头出现逆转，还可能破坏沙特阿拉伯与以色列关系的改善势头。周一后市，随着以色列收复失地，标普500指数扭转了早先跌势，收涨0.6%。原油价格也扩大涨势，全天涨幅超过4%。此外，石油股、防务股和美国国债等值得买入的资产都相当有吸引力。（二）中国的房地产市场步履蹒跚，但铁矿石价格在节节攀升。铁矿石价格自5月下旬以来上涨了约20%，涨幅超过铜价和金价。
芷莹2023-10-10
【直击亚市】风向彻底变了！美联储突然唱“鸽”掀翻市场中国房地产再传坏消息
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长期结构”可能会对金融市场产生影响。中国房地产危机犹存在亚洲，周一公布的数据显示，在为期八天的黄金周假期期间，中国的新屋日销售量较去年下降17%，这表明创纪录的房地产市场低迷无法迅速解决，这种低迷正在抑制经济增长，加剧开发商的债务危机。此外，碧桂园警告称，该公司将无法如期或在相关宽限期内履行所有海外债务款项的偿付义务，这是最新一家警示流动性和业务挑战的中国房地产开发商。综合媒体引述消息报道，该集团近期完成处理境内债务后，正考虑于近日公布境外债重组计划，并已委托中金公司担任财务顾问。另婃合媒体报道，碧桂园继上月2笔美元债在到期未支付利息外，周日（8日）亦有2笔债息未付，涉款共1.2亿美元，意味重组方案已逼在眉睫，但目前这些债息仍在宽限期之中。路透社报道，碧桂园最新于昨日未支付利息的美元债，分别为于2024年4月到期的6.5%债，以及2024年4月到期的7.25%债，两者未付债息涉6,680万美元。而《澎湃新闻》亦引述投资者指，一笔2024年1月到期的8%美元债，亦于上月28日未派息，涉款3860万美元。而这些债息仍在30天宽限期中。
风起2023-10-10
中国房市突发重磅！碧桂园发布违约警告并已聘请顾问彭博：正走向重组的最强烈迹象
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#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯中国开发商碧桂园(Country Garden Holdings Co.)进一步警告称，该公司将首次出现违约，并已经聘请顾问。彭博社称，这是迄今为止最强烈的迹象，表明该公司正走向重组；这将是中国规模最大的重组之一。 (截图来源：彭博社) 周二(10月10日)，碧桂园在港交所发布公告称，行业销售环境未明显得到改善的形势下，本集团面临资产处置出售的重大不确定性，预计本集团的流动性在中短期内仍将持续紧张。截至本公告日，本公司尚未支付某债务项下本金金额为4.7亿港元的到期款项，将积极推进境外债务管理措施。公告称：“本公司也预期无法如期或在相关宽限期内履行其所有境外债务款项的偿付义务，包括但不限于本公司发行的美元债券项下的偿付义务。该等未付款项可能导致相关债权人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。” 碧桂园称，公司将积极推进境外债务管理措施，在尊重所有债权人现有法律地位和法律偿付顺序的前提下，公平公正地制定整体解决方案来实现长期、可持续的资本结构。本公司高度重视此次境外债务管理工作及全体债权人的利益，谨恳请债权人给予时间以供本公司客观评估目前所面临的挑战并与其顾问共同为所有持份者制定务实可行的最佳解决方案。碧桂园在本次公告中指出，面对当前困难局面，本集团仍然上下一心，继续竭尽全力履行还款义务。自2020年以来，本集团融资活动现金流持续净流出，在融资环境极其艰难的情况下，本集团坚持通过销售回款及存量现金资源履行偿付义务。然而，当前本集团销售和融资面临严峻挑战，账面可动用资金仍然持续减少。碧桂园已成为中国更广泛的房地产债务危机的象征。最近几周，该公司已经错过了支付几只债券利息的最初截止日期，一些宽限期将在本月晚些时候结束。根据彭博汇编的数据，该公司有110亿美元的未偿离岸债券。碧桂园曾是中国最大的房地产开发商，如今却陷入了一场更广泛的房地产债务危机，并在最近几个月警告称，它可能会违约。今年8月，该公司在最初的最后期限前未能支付美元债券的利息，这再次引发人们对中国房地产行业影响金融市场的担忧。虽然它在宽限期内履行了这些义务，但此后又错过更多最初的最后期限，而且在周二之前，该公司没有公开评论其履行这些债务的前景。作为世界上负债最重的开发商之一，碧桂园的债务总额高达人民币1.36万亿元(约合1870亿美元)。碧桂园表示，由于房地产市场的深度调整，进入2023年以来，集团销售额承压明显，1-9月，集团实现权益销售金额约人民币1549.8亿元，同比下降43.9%，在行业销售环境未明显得到改善的形势下，集团面临资产处置出售的不确定性，预计流动性在中短期内仍将持续紧张。 (图片来源：碧桂园10月10日公告) 为了缓解短期资金压力，碧桂园已经于9月份完成了境内9支债券约147亿元的整体展期。碧桂园称：“展期方案已获得相关债券持有人的必要同意，为本集团换来了集中精力恢复运营的时间与空间。” 该开发商还表示，已聘请了顾问。彭博社称，陷入困境的公司在准备寻求更广泛的债务重组时，往往会采取这一步骤。碧桂园在周二的公告中表示，公司已聘请中国国际金融香港证券有限公司和华利安诺基（中国）有限公司担任财务顾问及盛德律师事务所担任法律顾问，协助评估本集团的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。知情人士上月底表示，该开发商正与华利安诺基和中金公司进行谈判，希望双方都能成为其财务顾问，并制定一项离岸债务重组计划。彭博社报道称，碧桂园的债权人一直在与几位财务顾问进行谈判，这些财务顾问分别寻求在可能的离岸债务重组之前组建一个特设小组。知情人士本周早些时候说，PJT Partners Inc.和Moelis & Co.一直在与各种债权人进行谈判。知情人士补充称，债权人尚未做出任何决定。
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tqttier2023-10-10
恒大恐“无法控制地崩溃”！？投资者联名警告：将对中国楼市带来“灾难性影响”
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，交易必须完成，否则后果可能很可怕。#中国房地产危机# 债券持有人在谈到恒大无力完成重组时表示:“这可能会导致集团无法控制地崩溃。”恒大在2021年违约，目前仍是中国负债最多的房地产开发商。如果恒大破产，其影响将不仅仅是债券持有人。当该公司在2021年底违约时，它是中国负债最多的房地产开发商。它欠着数千家供应商的钱，并且要交付数十万套未完工的房屋。截至今年6月，恒大的负债超过3320亿美元，其中包括欠供应商的钱、未完成的项目以及债券和贷款义务。（图源：华尔街日报）据一位知情人士透露，被放弃的重组计划涵盖了该公司欠债权人的约350亿美元债务，包括应计利息。该公司的困境给中国经济带来了更大的压力，由于房地产普遍低迷、出口下降以及新冠疫情后消费者支出的复苏令人失望，中国经济今年一直步履蹒跚。标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)的数据显示，去年中国房地产公司拖欠了约300亿美元的本金，其中大多数公司仍在与投资者谈判。该投资者团体补充称，如果该公司未能推进交易，将波及其他中国房地产公司，对已经面临自身问题的竞争对手造成“灾难性影响”。他们说，公司必须寻求与监管机构达成协议，完成重组。投资者们表示:“这是解决围绕监管问题的不确定性的唯一途径。”“在那之前，基本情况是中国恒大集团将在2023年10月30日的下一次清盘听证会上被清算。” 今年8月，恒大根据破产法第15章申请破产保护。投资者表示，如果监管机构不批准这笔交易，“中国房地产公司的任何海外重组都将成为不可能完成的任务”。与此同时，中国最大的房地产开发商碧桂园勉强避免了违约，但它在8月份的债券支付上出现了延迟。据《华尔街日报》报道，另一家开发商融创中国控股目前正计划重组约110亿美元的美元债务。在恒大放弃债券重组计划一周后，该公司告诉投资者，其亿万富翁董事长正因涉嫌犯罪接受调查。恒大表示，中国当局正在对许家印采取“强制性措施”，这是限制行动和丧失政治权利的委婉说法。文件显示，恒大地产还有一个财富管理部门，多年来帮助恒大及其子公司筹集了约130亿美元资金。这家财富管理公司已停止向投资者付款。上个月，深圳警方拘留了该公司的几名员工。恒大破产导致其美元债券迅速遭到抛售，目前这些债券的交易价格不到面值的十分之一。在今年3月公布的重组框架中，恒大表示，如果交易无法进行，公司进入清算程序，投资者持有的1美元债券可能会获得2美分至9美分的收益。
财经风云2023-10-10
碧桂园新考验！6680万美元债今日到期，本月这一宽限期前未付款恐违约……
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)已经债务违约，导致许多房屋未完工。#中国房地产危机# 两年多过去了，随着市场对房地产和资本市场的信心双双枯竭，这场危机进一步加深，进一步挤压了开发商的流动性。近几个月来，中国政府推出了一系列支持措施，以重振占全球第二大经济体约四分之一的金融业。然而，一些分析人士表示，需要采取更多措施。瑞银(UBS)上周五在一份研究报告中说，9月份主要城市的房地产销售增长可能保持疲弱，表明尽管出台了更多缓解房地产危机的支持性措施，但销售反弹有限。碧桂园在全国各地都有项目，市场正在密切关注该公司能否在最后一刻付款，从而再次避免违约。今年9月，碧桂园获得在岸债权人的批准，延长了人民币债券的支付期限，并在同月在宽限期结束的最后几个小时在离岸市场支付了息票。但该开发商尚未支付9月17日到期的1,500万美元息票和9月27日到期的4,000万美元息票，这两笔息票均有30天的宽限期。
超启2023-10-09
房产危机、黄金周消费下降、以色列冲突……中国股市惨遭“开门黑”
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随着交易员从十一黄金周假期回归，中国股市周一(10月9日)小幅走低，因旅游数据落后于一些预期，此外，全球不确定性削弱了市场人气。
风起2023-10-09

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