幅这一消息给华尔街带来来希望。在美元及黄金市场，其前景就不那么乐观。下周一将迎来6月份的全新市场，华尔街是否能够打破“5月清仓”的魔咒，还要拭目以待。 美国股市继续震荡 标普500创两年来最大月度涨幅 标普500和纳斯达克指数在本周五（5月30日）小幅下跌，但创下自2023年以来最大月度涨幅。 周五，在唐纳德·特朗普总统通过Truth Social发帖讨论中国在关税问题后，股市在涨跌之间波动，同时主要指数结束了自2023年底以来表现最佳的一个月。 标普500指数微幅收低，纳斯达克综合指数下跌0.3%，而道琼斯工业平均指数小幅上涨0.1%。 股市表现的核心驱动力是企业盈利增长——2025年第一季度，标普500企业特别是科技板块交出稳健业绩。 上周，英伟达财报显示人工智能芯片需求强劲。公司营收与盈利双双超预期，数据中心业务同比增长73%13，并强调微软、Meta、亚马逊等全球科技巨头的需求持续推动该业务增长。此前四大科技巨头微软、Meta、谷歌和亚马逊已确认，今年将维持总计超3300亿美元的资本支出计划。 本季度科技板块整体表现缓解了投资者顾虑——关税不确定性及前期巨额投资曾引发对AI支出放缓的担忧。事实上，科技企业持续加码AI及其他创新领域，并预期获得可观回报。积极财报助推5月股市，科技与成长板块领涨大盘。 尽管近期波动，基准标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数仍创下了自2023年11月以来最大月度涨幅。5月份，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨6.2%和9.6%，而道指上涨3.9%，创下自1月以来最佳月度表现。 更广泛而言，标普500企业盈利增长在2025年仍保持中高个位数的年增速势头。尽管关税与贸易不确定性引发谨慎预期，导致今年盈利预测遭下修，但投资者仍预计标普500指数涵盖的11大板块中有9个将实现正向盈利增长。 本周市场受关税不确定性影响 本月初，美国和中国同意暂时大幅削减双方施加的高额关税——税率曾超过100%——同时双方谈判达成更广泛的贸易协议。进口税削减的消息当时推动股市飙升，但贸易政策走向的新不确定性近来再次打压了市场情绪。 比特币在周五午后交易中报104,600美元，低于早前106,500美元的高点；该数字货币上周创下112,000美元的历史新高，为自1月特朗普就职前夕以来首次刷新纪录。 10年期美国国债收益率——影响各类贷款利率尤其是房贷——报4.40%，低于周四收盘的4.42%；上周受共和党预算案通过国会引发的联邦赤字担忧影响，收益率一度升至4.63%，为三个多月来最高水平。 企业通过提前备库有效缓冲关税冲击，维持价格稳定。除了贸易方面的进展，投资者还对好于预期的经济数据作出反应。周五公布的个人消费支出指数显示，4月份通胀放缓幅度超出经济学家预期，这对那些希望美联储今年降息的人来说是一个利好信号；另一份报告表明，随着通胀预期下降，消费者信心高于预期。 黄金本周呈现阶梯式下跌趋势 黄金价格本周呈现阶梯式下跌。现货黄金本周开盘报3,351.67美元/盎司。周一亚洲和欧洲交易员测试3,325美元/盎司附近的低点，而美国因假期休市。 周一晚间贵金属市场出现本周首次波动：北京时间周二早8点（美东时间周一20:00）亚洲开盘后，金价从3,350美元/盎司一路下挫，至美东时间周二早7:45跌至3,288美元/盎司。 然而到周二北美开盘时，现货黄金已回升至3,300美元/盎司。除几次支撑位测试外，金价始终坚守该关口直至周三早盘——此时轮到美国交易员推动金价下行。现货黄金从美东时间周三9:30的3,301美元/盎司开始，经历连续阶梯式抛售，至当晚19:30跌至略高于3,250美元/盎司的周内低点。 在此价位，黄金再度吸引投资者。美东时间周三21:30后二次测试周低点未破，金价迎来本周首次强劲上涨，最终于周四美东午间触及3,330美元/盎司的周峰值。 但这些价位未能守住——亚洲时段再度将金价压至3,300美元/盎司下方。北美开盘后金价急挫至3,276美元/盎司，随后交易员放任黄金在3,300美元/盎司阻力位±10美元区间波动直至周五收盘。 最新调查显示，在本周疲软表现后，机构专家与散户投资者对黄金价格前景的看法趋于均衡，但多头仍占据上风。 本周共有14位分析师参与Kitco新闻黄金调查，在本周金价下跌后华尔街采取更观望的姿态。六位专家（占43%）预计未来一周黄金价格将上涨，四位分析师（占29%）预测黄金价格将下跌。其余四位分析师（占29%）认为下周黄金将横盘交易。 与此同时，Kitco在线投票共收到2,490张投票，在黄金表现低于预期后散户多头仍保持微弱多数优势：163名零售交易者（占56%）预计下周金价上涨，70人（占24%）预期黄金将再次走低。剩余的57位投资者（占20%）认为价格将在未来一周横盘整理。 美元复苏梦再次破碎 特朗普关税政策胜利导致美元复苏的希望中断。 在特朗普恢复关税并试图推动美联储降息后，美元走软。 特朗普于4月02日宣布的全面关税，此前一日遭美国国际贸易法院阻止。该法院裁定特朗普在未经国会批准情况下实施全面关税的行为，已超越《国际紧急经济权力法》赋予的权限4。 因此，在仅享受一日缓解后，关税重新生效。外汇市场正在回吐关税取消后产生的微小溢价。 "市场曾短暂期待美国法院可能推翻关税政策，美元由此获得的复苏转瞬即逝。上诉法院阻止相关禁令后，美元遭受显著打击"，德国商业银行外汇与大宗商品研究主管乌尔里希·洛伊希特曼表示。 同样向美元施压的是美国财政部长斯科特·贝森特的表态：中美贸易谈判"略有停滞"。 "考虑到谈判的规模和复杂性，这将需要两国领导人相互磋商"，贝森特表示。 与此同时，特朗普在预定会见美联储主席杰罗姆·鲍威尔期间，再次施压要求降息。双方讨论了"经济增长、就业和通胀等经济进展"。 "总统与鲍威尔的会晤符合预期。总统告知美联储主席，若不立即下调关键利率将构成决策失误。相比其他国家，这将形成'经济劣势'——我们此前已多次听闻类似言论"，洛伊希特曼指出。 外汇市场反应平静，因美联储迄今证明其不愿屈服于白宫的口头压力。 会后美联储发布的声明确认：未讨论未来利率变动事项。 然而白宫持续施压美联储降息的行为终将产生影响。某些原本倾向于维持利率不变的美联储理事可能因此选择降息。 这意味着特朗普或最终成功推动降息提前实施，而此举通常将施压美元汇率。 未来展望 当前贸易政策不确定性仍将持续，投资者需保持耐心以待稳定机制建立。关键时间节点或带来转机：7月9日（90天关税暂停期结束日）与8月12日（中美谈判缓冲期截止日）前形势有望明朗。 随着企业逐步适应高关税环境，预计商品价格将温和上涨，经济与盈利增长或现小幅放缓。但关税峰值与市场忧虑高点已过，若政府能与主要贸易伙伴达成协议，2026年经济数据有望改善——叠加美联储降息及新税法财政刺激，复苏动能或将增强。 标普500指数在5月强势反弹约6%（前四个月累计下跌近6%。历史数据显示，自1980年以来标普500曾有六次在5月涨幅超5%，后续12个月均延续涨势。历史虽不会简单重演，但往往各种运行轨迹都有迹可循。lg...
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