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一文看清美财长贝森特听证会，怎么看通胀、贸易协议、支出法案、债务上限、接替美联储主席

者，特朗普政府的顾问在推动由贝森特接替鲍威尔。贝森特的这种表态显然有撇清竞争美联储主席一职的意味。因为鲍威尔的任期将在2026年5月结束。特朗普将于2029年1月20日卸任总统。贝森特希望任财长直至2029年就意味着，他希望干到特朗普这个总统任期结束。在本周二传出媒体消息后，贝森特就回应称：“我在华盛顿拥有最棒的工作。总统会决定谁最适合美国经济和人民。” 此后白宫驳斥了关于贝森特可能会是下任美联储主席潜在人选的报道。通胀放缓归功于特朗普的政策通胀数据“非常好” 贝森特作证前，本周三美股盘前公布的4月美国CPI增长进一步放缓，核心CPI连续第四个月的环比增速低于预期，环比增长0.1%创四年来最低增速。在为本次听证会事先准备的证词中，贝森特将近来美国通胀放缓归功于特朗普的政策。他说： “由于住房、食品和能源成本的上涨减速，美国通胀率处于2021年以来的最低水平。” “经过四年的价格上涨，美国的生活水平下降，但由于政府的政策，通胀形势正在显著改善。” 此后作证期间，贝森特说：“我们创造了可观的非通胀增长。我们相信这种情况会再次发生。” 贝森特还称通胀数据“非常好”（fantastic）。评论认为，考虑到白宫持续向美联储施压、要求降息，贝森特对通胀的点评值得注意。大漂亮法案能让制造业回归美国、得到“前所未有”的投资在开场陈词中，贝森特驳斥了外界对特朗普削减美国国税局（IRS）开支将导致政府税收大幅下降的观点。他表示，4月联邦政府的税收较上年同比增长9.5%，5月又增长了14.7%。他说：“财政部刚刚完成了多年来最成功的纳税申报季，同时，我们还提高了IRS的效率并削减了成本。” 贝森特将共和党提出的大规模减税和支出法案——所谓“大漂亮法案”简称为OBBB（the One Big Beautiful Bill）。贝森特强调了大漂亮法案中的一些条款，表示这些条款将激励美国制造业得到“前所未有”的投资，包括为新建和扩建工厂提供100%的费用支出抵扣。他说，现在是美国重新开始建设的时候了，该法案让这成为可能。贝森特称，该法案能让制造业回归美国。 “这将为个人和企业提供确定性，并增强经济发展的动力。这项立法的明确目标是提振工薪阶层和中产阶级，并重振美国制造业。” 贝森特说，该法案为工薪家庭带来了福利，比如提出小费和加班费免税，为领取社会保障金的老年人提供税收减免，以及允许购买美国制造的新车时扣除汽车贷款。他还强调，法案提出提高儿童税收抵免并使其永久化的计划。这也是帮助工薪家庭的一种方式。贸易伙伴提供的协议“好得难以想象” 899条款防止数千亿美元美国企业收入流失国外谈到美国对外的贸易谈判前景，贝森特说，贸易伙伴正在向美国提供“好得难以想象的贸易协议”，其中包括降低非关税壁垒的措施。他表示，学术文献表明，非关税壁垒的危害可能与关税一样大。有众议员指出，特朗普政府之前声称能在90天内达成90份贸易协议，可现在“还缺89份”。贝森特表示，正如特朗普所说，“我不怪其他国家”，要怪过去那些制定贸易政策的人，他们“让这种情况在过去40年里持续下去。我们决心为了美国人民重新平衡这种局面。” 此后，有议员问，特朗普政府对所谓对等关税是否会在90天的暂停生效期结束后生效。贝森特表示，对于与那些本着诚意寻求以谈判降低美国关税的关键贸易伙伴，特朗普政府“很有可能”（highly likely）会推迟生效日，延长与他们进行贸易协议谈判的期限。对那些不真诚谈判的贸易伙伴，关税不会提前生效。华尔街见闻上周提到，大漂亮法案中的899条款——全称“对不公平外国税收的执行措施”可能将贸易战升级为资本战，给外国投资者带来高达20%的惩罚性税负，特别针对欧盟等“不配合”美国贸易要求的国家。华尔街机构近日纷纷警告，该条款将改变四十年来外国资本在美国的税收待遇，堪称特朗普政府的“核选项”。而贝森特在听证会上表现出支持899条款。他表示，大漂亮法案“将防止数千亿美元的企业收入流入外国国库。” 899条款将允许美国“防止企业收入流失到国外”，从而有助于捍卫“我们的财政主权”。第899条款被称为特朗普政府针对征收数字服务税国家投资者的“报复性税收”。贝森特表示，关于该条款存在很多误解。他指出，一些海外公司担心其他国家的政府可能会试图篡夺美国的税收权力。他认为，该法案会让恢复美国政府对本国企业的税收主权。 “这是一项财政法案，而不是报复法案。” 贝森特称数字服务税“令人震惊”，并暗示这是关税谈判的一部分。被问及899条款和数字服务税时，贝森特以美国与加拿大面临的贸易挑战为例，说：“有时你的邻居会认为事情是理所当然的。” 国会不通过大漂亮法案将是“灾难”、或引发08年来“从未见过的金融危机” 有议员问，是否有独立专家可以证明大漂亮法案不会增加美国的国债负担。贝森特认为，前总统里根的经济政策顾问委员会成员、经济学家Art Laffer可能提供这方面的证据。他笑着说：“Art Laffer？太好了，我觉得这不算数。” 贝森特重申，美国联邦政府“没有收入问题，我们有支出问题。” 此后又有议员问，大漂亮法案是否会提高国债水平。贝森特回答：“这还有待观察。” 一些企业高管此前表示，由于特朗普政府不断变化的贸易政策带来不确定性，企业正在推迟投资。而贝森特说，他与一些商界领袖交谈过，对方告诉他，由于正在等待大漂亮法案这样的税收法案出台，他们正在推迟资本支出。有议员问贝森特，能否承诺不干预税务审计和调查。贝森特表示，他将毫无疑问地遵守法律。贝森特称，他从未与特朗普谈论过哈佛大学的税务状况。有议员问，如果大漂亮法案未能得到国会通过，会发生什么。贝森特说： “这在经济学上就是我们所说的‘突然停摆’。这将是一场灾难，是历史上最大的增税。” “这对美国工薪阶层来说将是一场灾难。对我们在世界上的地位也是如此。” 此后，贝森特还表示，大漂亮法案将使美国与其他提供行业补贴的国家处于同等水平。不通过该法案可能引发“一场自2008年以来从未见过的金融危机”。有议员问，大漂亮法案提出削减Medicaid医疗补助和其他社会安全网计划，经济上缺乏保障的美国人是否会因此受到影响。贝森特回答，他相信他们的境况会更好，“就像他们在特朗普总统上一任期内的情况一样，而不是在拜登总统任期内遭受通胀的肆虐。” 有议员提到特斯拉CEO马斯克对大漂亮法案的批评，问马斯克的说法是否正确，贝森特说：“你得去问马斯克先生。” 该议员要求贝森特解释，他对政府赤字环境下支出的立场。贝森特表示，大漂亮法案是“明智的支出”。此后又有议员暗示了马斯克，要求贝森特回应那些认为法案将增加数万亿美元政府赤字的人，贝森特说：“我认为他们错了。” 美国债市运行平稳、一切正常穆迪是“滞后指标” 戴蒙警告并非指向财政贝森特为特朗普政府的财政政策辩护。和之前一样，他再次指出，美国是唯一一个目前十年期国债收益率低于年初水平的国家。被问及美国债市的现状时，贝森特表示，金融稳定性从来都不存在问题。贝森特指出，三个因素表明美国国债市场一切正常。首先，债市一直运行平稳。即使在4月份市场波动性加剧的情况下，也没有出现任何重大波动。其次，债券拍卖进展顺利，终端用户需求不断增长。最后，从所有期限债券中最重要的衡量标准——十年期美国国债来看，美国是今年全球主要地区中唯一十年期国债收益率下降的经济体。有议员问，上月国际信用评级机构穆迪为何下调了美国的债务评级。贝森特称，穆迪是一个“滞后指标”。美国正在经历一场人工智能（AI）的“工业革命”。贝森特表示，“我们财政部会谨慎行事，解决问题”，并将他称马斯克为骗子的报道斥为“假新闻”。有议员问到摩根大通CEO戴蒙最近发出美国国债市场可能崩溃的警告，贝森特表示，他“前几天”与戴蒙见过面，戴蒙指的不一定是政府财政问题。戴蒙似乎指的是市场结构。预计债务上限X日在今夏中后期 “333”目标仍可实现有议员称，他认为特朗普当选是因为在移民和经济问题上的立场，问贝森特，大漂亮法案将对经济产生什么影响。贝森特表示，特朗普政府的经济计划由三方面组成：贸易、税收和放松管制。他还回答另一议员的提问时表示，如果价格因为关税而上涨，那将是一次性的上涨。一名来自北卡罗来纳州的议员表示，该州的制造商告诉他，白宫的关税正在造成痛苦。他要求贝森特解释长期计划。贝森特表示，他们应该期待大漂亮法案通过。贝森特说，民主党的批评者“只说关税带来的不确定性”，他将其描述为 TDS（关税错乱综合症），并表示，这些批评者忽视了不延长减税政策对不确定性的影响。被问及美国何时会触及债务上限时，贝森特表示，他预计时间将在今年夏季中后期。他还说，债务上限到期日——所谓的X日期“是一个不断变化的目标。” 有议员问贝森特，是否仍期望实现他的“3-3-3”计划。贝森特回答，他的确这样预期。他认为“333”目标仍可实现。此后，贝森特自称是“赤字鹰派”，称他希望在特朗普第二个任期结束前解决债务与GDP之比的问题。去年11月贝森特提出了“333方案”：到2028年将美国政府预算赤字降至GDP的3%、通过放松监管实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源，认为该方案将为美联储创造开启“适当宽松周期”的条件。有议员问最近世界银行大幅下调美国经济增长预测的原因，该预测将贸易战列为关键因素。贝森特表示，如果他遵循世界银行的预测，就不会取得成功。

金融界06-12 07:47

【美股收评】三大股指集体回落科技股领跌 Circle与Oklo表现抢眼

投资者将重点关注下周的FOMC会议和鲍威尔的新闻发布会，期望从中捕捉年内首次降息的时间线索。同时，企业财报季也将逐步拉开帷幕，尤其是高增长科技股的盈利能力将接受考验。

丰雪鑫9906-12 04:35

两年期美债收益率微涨1.5个基点，市场聚焦6月11日CPI通胀数据

息预期升温，利好股市与债市。美联储主席鲍威尔6月3日表示：“通胀仍需观察，我们不急于降息。” X用户@LiQuant8指出：“4月CPI低至2.3%，若5月反弹，债市将承压。” 此外，特朗普关税政策的不确定性（4月2日宣布10%普遍关税，部分暂停）可能推高物价，影响CPI读数。投资策略与市场对比美债收益率波动与CPI预期为投资者提供多元策略。以下表格对比主要资产类别表现与策略：资产 6月10日表现预期驱动投资策略标普500 涨0.55% 科技股与降息预期增持科技与消费股两年期美债收益率4.0181% CPI与美联储政策持有短期T-Bills 新兴市场ETF 涨1.8% 美元走弱预期增持VWO等低估值资产黄金涨0.9% 避险与通胀预期配置10%-15%避险冈拉克建议增持国际股市与黄金，规避长期美债，因其受通胀与赤字风险影响。短期内，T-Bills因高收益率（4.5%）吸引防御型资金，新兴市场则受益于美元走弱预期。风险与不确定性 CPI数据与美联储政策的不确定性是主要风险。若CPI超预期，美联储可能推迟降息，推高美债收益率，压制股市与债市。X用户@NullableX警告：“若CPI偏高，短债收益率可能突破4.2%，市场恐慌加剧。” 此外，特朗普的关税政策（10%普遍关税及部分豁免）可能推高进口成本，扰动通胀路径。地缘政治与美国债务（2026年利息或达1.8万亿美元）进一步放大市场波动。投资者需警惕收益率曲线陡化与美元短期反弹风险。编辑总结两年期美债收益率微涨1.47个基点，反映市场对6月11日CPI数据的谨慎预期。科技股与新兴市场表现强劲，但关税与通胀不确定性加剧波动。CPI若超预期，可能推高收益率与美元，利空风险资产；若低于预期，降息预期将提振股市与债市。投资者应平衡配置短期国债、黄金与国际资产，关注CPI结果与美联储6月18日会议指引，以应对潜在市场震荡。 2025年相关大事件 2025年5月13日：4月CPI同比涨2.3%，低于预期，债市与股市反弹，降息预期升温。 2025年4月30日：美国GDP意外收缩0.3%，两年期美债收益率跌至3.609%，避险情绪升。 2025年3月12日：2月CPI涨2.8%，低于预期，缓解滞胀担忧，10年期美债收益率跌至4.318%。 2025年2月12日：1月CPI涨3.0%，超预期，10年期美债收益率跳升至4.633%。 2025年1月7日：ISM服务业价格指数升至64.4，两年期美债收益率涨至4.299%。国际投行与专家点评 Scott Helfstein, Global X（2025年6/10日）： “CPI预期2.5%，若超预期，收益率可能突破4.2%，利空债市与股市。建议增持短期国债。” Source: Global X Investment Strategy Note. Daniel Ives, Wedbush（2025年6/9日）： “CPI数据将决定降息节奏，科技股短期波动难免，长期仍具吸引力。” Source: Wedbush Research Note. Vasu Menon, OCBC（2025年6/8日）： “特朗普关税对CPI影响或在6月显现，投资者需关注通胀与贸易政策动态。” Source: OCBC Investment Strategy Report. Joanne Hsu, University of Michigan（2025年6/7日）： “消费者通胀预期升至4.9%，若CPI持续走高，美联储可能推迟降息。” Source: University of Michigan Consumer Survey. Larry McDonald, Bear Traps Report（2025年6/6日）： “美债收益率波动加剧，CPI超预期将推升美元，建议配置黄金与新兴市场。” Source: Bear Traps Report Newsletter. 来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:11

美元指数6月10日上涨0.16%：欧元英镑走弱，日元瑞郎承压

货币政策而持续疲软。美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期表示：“我们将根据经济数据灵活调整政策，当前优先级是平衡通胀与增长。” 央行政策影响美联储与主要央行政策分化是美元走强的重要推手。欧洲央行（ECB）近期暗示可能在2025年下半年降息以刺激经济，削弱了欧元吸引力。英国央行（BOE）面临通胀与经济放缓的双重压力，市场预期其加息周期已接近尾声，英镑因此承压。日本央行（BOJ）维持负利率政策不变，导致日元兑美元汇率持续走低。此外，加拿大央行和瑞士央行均表示将保持谨慎加息步伐，以应对全球经济不确定性。相比之下，美联储的鹰派立场为美元提供了支撑。市场预计，美联储6月议息会议可能维持5.25%-5.5%的利率区间不变，但年内加息预期仍存。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德近期表示：“欧元区经济面临下行风险，货币政策需保持灵活。” 技术分析从技术面看，美元指数正测试99.5的关键阻力位，短期内若突破，可能进一步上行至100.2水平。日线图显示，指数已站上50日均线，MACD指标呈现金叉，暗示看涨动能增强。然而，相对强弱指数（RSI）接近70，显示短期超买风险，可能引发回调。欧元/美元跌破1.1450支撑位，短期可能进一步测试1.1350；英镑/美元则在1.35关口附近震荡，缺乏明确方向。美元/日元持续上行，逼近145心理关口，显示市场对日元看空情绪浓厚。外汇分析师马克·钱德勒表示：“美元指数短期内仍有上行空间，但需警惕全球风险事件引发的市场波动。” 编辑总结美元指数6月10日上涨0.16%，反映了美国经济数据稳健与美联储鹰派政策的双重支撑。欧元、英镑受欧洲经济疲软及央行政策分化拖累表现低迷，日元、瑞士法郎等低息货币继续承压。技术面显示美元短期仍有上行空间，但超买风险需警惕。未来，美联储6月议息会议、欧元区经济数据及地缘政治动态将是影响汇市的关键。投资者应密切关注央行政策动向及全球经济指标变化，以制定合理投资策略。 2025年相关大事件 2025年5月15日：美联储发布5月会议纪要，重申将根据通胀数据灵活调整利率，美元指数单日上涨0.3%。 2025年4月10日：欧元区公布一季度GDP增长0.2%，低于预期，欧元兑美元跌至1.1380，创年内新低。 2025年3月5日：日本央行维持负利率政策不变，美元/日元突破144，引发市场热议。 2025年2月12日：美国公布5.1%通胀率，低于预期，美元指数短暂回调0.2%。专家点评 “美联储的鹰派立场为美元提供了坚实支撑，欧元区经济疲软将继续拖累欧元表现。” —— Jane Foley，荷兰合作银行外汇策略主管，2025年6月8日，彭博社报道。 “美元指数接近100关口，短期突破可能性较大，但需关注全球风险事件对避险货币的提振。” —— Marc Chandler，Bannockburn Global Forex首席市场策略师，2025年6月9日，路透社报道。 “日本央行政策不变削弱了日元竞争力，美元/日元可能在三季度测试150。” —— Kathy Lien，BK Asset Management外汇策略董事总经理，2025年6月7日，CNBC报道。 “英镑短期内缺乏明确方向，英国经济数据与央行政策的不确定性将限制其反弹空间。” —— Valentin Marinov，瑞士信贷外汇研究主管，2025年6月6日，华尔街日报报道。 “美元的强势与美联储政策高度相关，投资者需关注6月FOMC会议对未来利率路径的指引。” —— Win Thin，Brown Brothers Harriman全球货币策略主管，2025年6月10日，彭博社报道。来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:11

美国国债收益率曲线陡峭化未完：Credit Mutuel警告财政纪律缺失

场竞争力增强。 4月15日：美联储主席鲍威尔表示2025年可能维持高利率环境，市场对收益率曲线陡峭化的预期进一步强化。 3月8日：印度10年期国债收益率突破7%，成为新兴市场投资热点，分流部分美国国债需求。 2月12日：美国联邦债务突破34万亿美元，财政赤字问题引发市场对国债供需失衡的广泛讨论。专家点评 6月10日，Credit Mutuel策略师Francois Rimeu表示：“美国国债收益率曲线陡峭化可能持续至2026年，财政赤字和传统买家减少是主要驱动因素，投资者需警惕长期债券的波动风险。”——来自Credit Mutuel Asset Management报告。 6月8日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner指出：“高企的财政赤字正在重塑美国国债市场，长期收益率可能在5%附近波动，建议投资者增加短债配置。”——来自摩根士丹利市场分析。 6月7日，高盛固定收益策略师Praveen Korapaty评论：“全球债券市场的竞争加剧使得美国国债吸引力下降，期限溢价的上升将持续推高长期收益率。”——来自高盛行业报告。 6月6日，巴克莱分析师Anshul Gupta表示：“日本和新兴市场债券的收益率回升正在分流国际资本，美国国债市场需通过更高收益率吸引买家。”——来自巴克莱研究报告。 6月5日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele认为：“收益率曲线陡峭化反映了市场对通胀和财政风险的重新定价，建议投资者关注通胀挂钩债券以对冲风险。”——来自瑞银市场展望。来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:10

美国5月CPI同比增2.4%低于预期，特朗普关税推升通胀压力

7月按兵不动的概率为85%。美联储主席鲍威尔近期表示：“通胀仍需密切监控，过早降息可能导致物价失控，而过晚降息则可能损害经济复苏。” 特朗普对鲍威尔的公开批评加剧了市场对货币政策的关注。6月9日，特朗普在X平台发帖称：“鲍威尔是经济灾难，他应立即降息1个百分点，效仿欧洲央行。”这一言论引发争议，分析认为，美联储将坚持数据驱动的决策路径，短期内不会受政治压力影响。以下为当前主要央行利率对比：央行当前利率最近一次调整美联储 4.25%-4.5% 2024年12月欧洲央行 3.25% 2025年3月英国央行 4.0% 2025年2月 PCE通胀指标及未来趋势美联储青睐的通胀指标——PCE通胀在4月录得2.1%，较3月的2.2%略有回落，但市场预计5月数据（将于6月底公布）可能因关税效应回升至2.3%。PCE通胀与CPI的差异在于其更关注消费者实际支出结构，因此被视为更可靠的长期通胀指引。分析指出，能源价格波动和供应链瓶颈可能推高未来PCE数据，增加美联储的政策两难。鲍威尔在5月的一次演讲中表示：“PCE通胀的温和表现为我们提供了缓冲空间，但关税和地缘政治风险可能改变这一趋势。”市场预计，若PCE通胀持续上升，美联储可能在2025年底前推迟降息计划，甚至考虑小幅加息以遏制物价过热。编辑总结美国5月CPI同比增2.4%，低于预期，短期内缓解了通胀过热的担忧，但特朗普关税政策正通过供应链成本推高消费品价格，未来几个月通胀压力可能加剧。美联储预计下周维持利率不变，鲍威尔需在政治压力和经济数据间寻求平衡。PCE通胀指标的未来走势将成为货币政策的关键指引。市场需警惕关税传导效应的持续影响，以及地缘政治风险对全球经济复苏的潜在威胁，投资者应保持谨慎，关注后续数据和美联储表态。 2025年相关大事件 6月9-10日: 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就落实元首通话共识达成原则一致，稳定双边经贸关系。 5月15日: 美国4月PCE通胀数据公布，同比增2.1%，低于预期，市场对美联储降息预期短暂升温。 4月10日: 特朗普宣布对部分中国商品加征25%关税，引发全球供应链紧张，亚洲股市大幅下挫。 3月6日: 欧洲央行下调基准利率至3.25%，引发全球货币政策宽松预期，美股科技板块短暂反弹。国际投行及专家点评 Jason Furman, Harvard University, 6月11, 2025: “5月CPI数据低于预期为美联储提供了喘息空间，但关税效应尚未完全显现。未来几个月，通胀可能突破2.8%，迫使美联储重新评估政策路径。” (Source: Economic analysis reports) Stephanie Kelton, Stony Brook University, 6月10, 2025: “特朗普的关税政策正在重塑美国通胀格局，但其对消费者的长期影响可能超过预期。美联储需警惕物价与工资的螺旋上升。” (Source: Financial media interviews) Michael Gapen, Barclays, 611, 2025: “尽管CPI数据温和，市场不应忽视关税的滞后效应。美联储可能在2025年底前维持高利率，以应对通胀回升风险。” (Source: Investment bank research) David Rosenberg, Rosenberg Research, 6月11, 2025: “特朗普对鲍威尔的攻击短期内不会改变美联储的独立性，但政治压力可能削弱市场对货币政策的信心，增加波动性。” (Source: Economic newsletters) Anatole Kaletsky, Gavekal Research, 6月10, 2025: “PCE通胀的潜在上升趋势表明，全球通胀环境正在恶化。美联储若过晚收紧政策，可能导致更严重的经济调整。” (Source: Global market analysis) 来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:10

美国5月CPI意外放缓至2.4%，美联储降息预期升温

期的67个基点和42个基点。美联储主席鲍威尔5月底曾表示：“通胀数据将决定货币政策的节奏，我们将保持数据驱动的立场。”温和的CPI数据为美联储提供了更大的政策灵活性，市场预计6月18-19日的议息会议将维持利率在4.25%-4.5%，但7月降息的可能性升至40%。以下为市场对美联储降息预期的变化：时间段最新预期降息基点此前预期降息基点 2025年12月前 48 42 未来一年 77 67 现货黄金突破3360美元/盎司受温和CPI数据和降息预期升温的推动，现货黄金价格在盘后交易中持续拉升，突破3360美元/盎司，创6月6日以来新高，日内涨幅达1.13%，报3355.83美元/盎司。黄金作为避险资产，在通胀放缓和货币政策宽松预期下受到资金追捧。金价的上涨还受到美元指数小幅回落的影响，美元在CPI数据公布后下跌0.3%。分析师Peter Schiff6月10日在X平台发帖称：“温和的通胀数据和降息预期将推动黄金进入新一轮上涨周期，但地缘政治和关税风险可能进一步放大其避险需求。”金价的强劲表现为贵金属市场注入了信心，但需警惕短期回调风险。国债收益率应声下跌 CPI数据公布后，10年期国债收益率下跌2.6个基点，至4.45%，反映市场对通胀压力缓解的乐观情绪。国债收益率的回落与降息预期的升温相辅相成，投资者预计美联储将有更大空间通过宽松政策刺激经济。短期国债收益率（如2年期）同样走低，下跌1.8个基点至4.20%。以下为主要国债收益率变化对比：债券类型最新收益率变化（基点） 10年期国债 4.45% -2.6 2年期国债 4.20% -1.8 分析指出，收益率的下降可能刺激股市和债市投资，但若通胀压力在未来回升，收益率可能反弹。市场波动率触及年内低点 CBOE波动率指数（VIX）在CPI数据公布后下跌0.56点，报16.39，创2月21日以来最低点，显示市场风险偏好有所回升。VIX的下降反映了投资者对温和通胀数据的正面反应，以及对美联储宽松政策的预期。然而，市场波动性可能受到关税政策和地缘政治风险的潜在影响，短期内需关注全球贸易局势的演变。波动率指数的走低通常与市场稳定相关，但分析师警告，特朗普关税的法律挑战和欧盟贸易谈判的不确定性可能重新推高市场波动。编辑总结美国5月CPI数据意外放缓，核心CPI月环比仅增0.1%，推动市场对美联储年内两次降息的预期升温，累计降息77个基点。温和的通胀数据带动现货黄金突破3360美元/盎司，10年期国债收益率跌至4.45%，CBOE波动率指数触及年内低点，显示市场情绪趋于乐观。然而，特朗普关税政策的滞后效应可能在未来推高通胀，增加经济不确定性。投资者需密切关注美联储下周会议及后续PCE通胀数据，谨慎应对潜在的市场波动。 2025年相关大事件 6月9-10日: 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方达成原则一致，稳定双边经贸关系。 5月15日: 美国4月PCE通胀数据公布，同比增2.1%，低于预期，市场降息预期短暂升温。 4月10日: 特朗普宣布对部分中国商品加征25%关税，引发全球供应链紧张，亚洲股市大幅下挫。 3月6日: 欧洲央行下调基准利率至3.25%，引发全球货币政策宽松预期，美股科技板块反弹。国际投行及专家点评 Jason Furman, Harvard University, 6月11, 2025: “5月CPI的意外放缓为美联储提供了降息空间，但关税的长期效应可能推高物价，2025年底的通胀数据将是关键。” Michael Gapen, Barclays, 6月11, 2025: “市场对降息的押注增加，但美联储可能保持谨慎，关税引发的通胀风险可能推迟宽松政策。” Stephanie Kelton, Stony Brook University, 6月11, 2025: “温和的CPI数据掩盖了关税的潜在冲击，消费者价格可能在未来几个月加速上涨。” Peter Schiff, Euro Pacific Capital, 6月11, 2025: “黄金价格的上涨反映了市场对通胀和宽松政策的双重预期，未来金价可能进一步突破3400美元。” David Rosenberg, Rosenberg Research, 6月11, 2025: “VIX的低点表明市场情绪乐观，但地缘政治和贸易不确定性可能迅速推高波动性，投资者需保持警惕。” 来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:10

美国5月CPI速评：通胀符合预期，核心CPI低于预期，关税效应受抑

前预期的67和42个基点。美联储主席鲍威尔近期表示：“我们将根据数据调整政策，核心CPI的持续放缓为未来宽松提供了空间。”市场预计6月18-19日会议将维持利率在4.25%-4.5%，但7月降息概率升至40%。然而，美联储仍需警惕关税的滞后效应。EY首席经济学家Gregory Daco预计，年底CPI可能升至3.2%，可能迫使美联储推迟降息至9月。以下为当前降息概率对比：会议时间维持利率概率降息25基点概率 6月 99% 1% 7月 60% 40% 市场反应与资产表现 CPI数据公布后，金融市场迅速反应。美股三大股指期货盘后小幅上涨，标普500指数期货涨0.3%；现货黄金突破3360美元/盎司，日内涨幅1.13%；10年期国债收益率跌至4.45%，下降2.6个基点；CBOE波动率指数（VIX）跌至16.39，创2月21日以来最低。美元指数下跌0.3%，提振了黄金等避险资产的表现。市场情绪趋于乐观，风险偏好回升。科技股中，英伟达（NVDA.US）因AI工厂计划利好盘前涨0.15%，而特斯拉（TSLA.US）因Robotaxi试运营消息涨超2%。中概股如哔哩哔哩（BILI.US）因游戏出海政策支持涨近9%。编辑总结美国5月CPI同比增2.4%，符合预期，核心CPI同比2.8%低于预期，显示通胀压力温和，企业有效抑制了关税成本的转嫁。美联储降息预期升温，7月降息概率增至40%，市场风险偏好回升，黄金、国债和股市均获提振。然而，关税的滞后效应可能在6月后推高物价，年底CPI或升至3.2%。投资者需关注美联储下周会议及PCE通胀数据，平衡宽松预期与通胀风险，谨慎配置资产。 2025年相关大事件 6月11日: 美国5月CPI数据公布，同比增2.4%，核心CPI同比2.8%，低于预期，降息预期升温。 6月9-10日: 中美经贸磋商在伦敦达成原则一致，缓解贸易紧张，间接支撑市场情绪。 5月15日: 美国4月PCE通胀数据公布，同比增2.1%，低于预期，推高金价和降息预期。 4月10日: 特朗普宣布对部分中国商品加征25%关税，短期推高金价和避险需求。国际投行及专家点评 Anstey, Bloomberg, 6月11, 2025: “核心CPI月环比仅增0.1%，表明企业正通过价格克制应对关税压力，通胀短期内保持温和。” Gregory Daco, EY, 6月11, 2025: “温和的CPI数据为美联储提供了降息空间，但关税效应可能推高年底CPI至3.2%，9月可能是首次降息的窗口。” Peter Schiff, Euro Pacific Capital, 6月11, 2025: “CPI低于预期推动金价突破3360美元，降息预期和关税风险将支撑金价进一步上涨。” Michael Gapen, Barclays, 6月11, 2025: “核心CPI的放缓缓解了通胀担忧，但美联储需警惕关税的滞后效应，短期内将维持谨慎立场。” Jerome Powell, Federal Reserve, 6月5, 2025: “通胀数据持续低于预期为政策调整提供了灵活性，但我们将密切监控关税和地缘政治风险。” 来源：今日美股网

今日美股网06-12 00:10

美国5月CPI或初露通胀升温迹象，黄金多空大战在即！

视而不见是央行的标准做法。美联储主席鲍威尔及其同僚已表示，有时间评估贸易政策对经济、通胀和就业市场的影响。市场普遍预期美联储下周会议将维持利率不变。最近的非农就业报告表现强劲已经让交易员们降低了对美联储降息的预期。货币市场预计美联储将在年底前降息45个基点，这表明美联储今年只有一次降息被充分定价，而第二次降息的可能性为80%。最新的路透美联储调查显示，105位分析师中有59位认为美联储将在下个季度恢复降息，可能在9月份，60%的分析师认为美联储将至少降息两次，但这只是微弱多数。在美联储缺乏指引的情况下，分析师的预期也非常分散。美联储官员普遍敦促采取观望态度，避免提供任何具体的降息路径指引、旧金山联储主席戴利曾表示年内两次降息似乎仍是合理的，而博斯蒂克仍然预计只有一次降息。但两人都警告说，这在很大程度上取决于经济的发展。市场反应在CPI数据公布后数个小时，美国财政部将有两场至关重要的国债标售，周四凌晨将发售390亿美元的10年期国债，周五凌晨将发售220亿美元的30年期国债。这些结果可能对经济走向、美联储的反应及其利率政策方针产生重要影响。再加上国会正在审议的全面税收和支出法案，美债市场的波动性势必加剧。本周的美债标售结果将受到密切关注，尽管经济学家和投资者基本上认为不会有任何重大意外。Truist Advisory Services固定收益部门主管奇普•休伊（Chip Hughey）表示：“如果你看看目前相对于全球同行的收益率，美债的收益率水平仍有相对有吸引力的优势......我预计需求也会相当强劲，尤其是10年期国债的拍卖。” 美元指数通常跟随美债收益率波动，该指数在5月上半月反弹，随后回落至98关口附近的3年低点上方盘整。逆趋势反弹已经缓解了美元指数14日相对强弱指标的超卖状况，可能为下一轮下跌奠定基础，特别是如果通胀低于预期的话。从技术上讲，98附近的低点是值得关注的最重要支撑位，而最近的明确上方阻力位来自接近99.50的下行趋势线。即使比预期更热的通胀报告引发美元指数反弹，空头可能会寻求逢高抛售，以更有利的价格加入正在进行的下跌趋势。对于黄金而言，目前的技术形态有利于多头。如果金价进一步走强，突破3352-3353美元的直接阻力位，将重申看涨前景，并向3377-3378美元的中间阻力位迈进，从而挑战3400美元的整数关口。另一方面，黄金回落至3323-3322美元区域下方可能会继续吸引一些买家，并在3300美元附近找到像样的支撑。若后续抛售加剧，则金价可能随后跌破3288-3287美元区域，从而令市场偏见转向有利于空头，并将金价拖至3245美元附近的月度波动低点，这一修正性下跌甚至可能进一步扩大至3200美元附近。在目前的环境下，关税头条新闻和任何潜在的贸易协议（尤其是中美之间）可能比本月的通胀报告对市场的影响更大，因此监控这些方面的发展也很关键。

金融界06-11 14:37

美联储突传大消息！彭博独家：美国财长贝森特成接替鲍威尔的有力竞争者

上周五表示，他将“很快”任命继任者接替鲍威尔(Jerome Powell)。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。据知情人士透露，正在考虑的候选人名单中包括前美联储官员凯文·沃什(Kevin Warsh)。去年11月，沃什曾接受特朗普面试，角逐财政部长一职。但据知情人士透露，贝森特现在也是美联储主席一职的竞争者之一。贝森特目前正在领导实施经济改革计划，涉及贸易、税收和监管的重大变革。由于涉及私人谈话，知情人士要求匿名。其中两位知情人士表示，该职位的正式面试尚未开始。贝森特在回应彭博社置评请求时表示：“我拥有华盛顿最好的工作。总统将决定谁对经济和美国人民最有利。” 一位不愿透露姓名的特朗普政府高级官员对彭博社报道提出异议，但没有提供进一步的细节。美国白宫也驳斥关于贝森特可能会是下一任美联储主席潜在人选的报道，称那是不实的。作为财政部长，贝森特通常会在下一任美联储主席的遴选和面试过程中扮演关键角色。目前尚不清楚在特朗普开始做出决定之际，他是否会回避。代表全球400家最大银行和金融机构的国际金融协会(IIF)总裁兼CEO蒂姆·亚当斯(Tim Adams)表示：“全球金融界对贝森特充满信任和信心，他是显而易见的候选人。”亚当斯补充说，曾在2006年至2011年担任美联储理事的沃什也是一个不错的选择。上周五，当被问及沃什的具体情况时，特朗普说：“人们对他评价很高。” 贝森特一直处于中美贸易协议谈判的最前沿，该协议可以说是特朗普为重塑全球贸易格局而寻求达成的最重要的协议。特朗普第一任期时的首席战略师、现为外部顾问的史蒂夫·班农(Steve Bannon)表示：“斯科特·贝森特证明了，在极其动荡的头六个月里，他能够落实特朗普总统的议程。他不仅是内阁中的明星，也是全球资本市场的可靠人选。” 特朗普于2017年首次提名鲍威尔出任美联储主席，他经常抱怨这位美联储主席不愿降低借贷成本。上个月，特朗普在白宫会议上敦促鲍威尔降低利率。今年，美联储主席鲍威尔领导的美联储选择维持利率不变，称在特朗普频繁使用关税政策带来不确定性下，采取耐心的政策方针是合适的。美联储政策制定者表示，他们预计已宣布的关税措施将拖累经济增长并推高通胀。

风枫06-11 10:12

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